CC BY
139
банковское инвестирование: проблемы, стратегии, риски
особенности формирования инвестиционной
стратегии банка в современных условиях
Агабабаев Г.И.
аспирант факультета мировой экономики Московского государственного университета экономики статистики и информатики (МЭСИ), управляющий дополнительного офиса ОАО «ТЭМБР-Банк» [email protected]
Аннотация
В статье рассматриваются особенности банковского инвестирования, обусловленные кризисными тенденциями в российской экономике. Автор подчеркивает необходимость активного участия банков в кредитовании реального сектора экономики при условии формирования инвестиционной стратегии на основе взвешенного подхода к рискам, сопровождающим инвестиционную деятельность.
Ключевые слова: коммерческие банки, инвестиции, инвестиционные риски, инвестиционная стратегия, денежный рынок, ценные бумаги, финансовый рынок
Финансовый кризис, начавшийся в 2008 году, показал значимость направленности инвестиций как для инвесторов, так и для национальной экономики в целом. Резкое падение индикаторов фондового рынка еще раз подтвердило тезис о его неустойчивости и необходимости взвешенного подхода к рискам при инвестировании в ценные бумаги.
Увлечение инвестициями в производные ценные бумаги, несвоевременные размещения акций на фондовом рынке («народные IPO»), инвестирование в западные корпорации - все это привело к тому, что на грани банкротства оказались как сами банки, так и производственные предприятия.
Ситуация с инвестициями в реальное производство
Недостаточный объем производственных инвестиций банков привел к плачевным результатам,
которые мы можем наблюдать в настоящее время. Серьезной проблемой стал рост корпоративных внешних заимствований и то, что большинство этих заимствований фактически были квазигосударственными1.
Многие предприятия-заемщики тесно связаны с государством и действуют сообразно логике: приватизация прибылей и национализация убытков. Так они воспринимаются и на финансовом рынке, агенты которого понимают, что в случае кризиса крупнейшие российские частные заемщики смогут опереться на поддержку федерального бюджета. Необходимо подчеркнуть, что российский рынок ценных бумаг носит зачастую неустойчивый спекулятивный характер и не играет активной роли в кредитовании реального сектора экономики. Произошедший сдвиг от инвестирования в основной капитал за счет собственных средств компаний к диверсификации участия инвестиционных активов стал одной из ключевых тенденций экономического роста в последние годы. По итогам 2007 г. на долю привлеченных средств приходилось 59,6% общего объема инвестиции в основной капитал. По итогам 2008 г. доля привлеченных средств в структуре источников финансирования инвестиций составила 60%, что соответствовало показателю предыдущего года. Развитие этого процесса обусловлено повышением активности банковского сектора, ростом вложений населения в жилищное строительство и интенсивным притоком иностранного капитала. До последнего времени низкая реальная стоимость кредитных ресурсов была причиной расширение кругя предприятий-заемщиков.
Внешняя и внутренняя среда банка
Ключевым показателем эффективности банковских инвестиций является интегрированная оценка их доходности риска и ликвидности. Оптимальная стратегия инвестирования базируется именно на оценки этих критериев.
Рассматривая особенности инвестиционных процессов российских банков, следует отметить, что они проходят под воздействием ряда факторов,
1 Квазигосударственный - мнимо-государственный прим.ред.
серьезной проблемой стал рост корпоративных внешних
заимствований и то, что большинство этих заимствований фактически были квазигосударственными
банковский бизнес
с
_ определяющих их развитие в современных услови-
_ ях. Данные факторы можно разделить на две основ_ ные группы [5, 6]. Первая группа представлена мак_ роэкономическими факторами. К ним относятся:
_ - стабильность экономической и политической
_ ситуации в стране;
_ - уровень финансово-кредитной системы;
_ - состояние нормативно-правовой базы, определяющей инвестиционную политику финансовых организаций;
_ - политика в области налогового регулирования;
_ Вторая группа представлена микроэкономическими факторами, связанными с деятельностью самого банка:
_ - ресурсная база банка;
_ - организационная структура банка;
_ - ориентированность деятельности банка, что влияет на формирование инвестиционной стратегии; ___- оценка инвестиционных вложений с учетом воз____можности альтернативного распределения ресурсов;
___- оценка затрат на инвестиционный менеджмент.
___ Анализ указанных факторов позволяет сделать
вывод, что основным аспектом инвестиционной банковской деятельности является выбор опти-сального подхода к оценке рисков. Особенностью активных операций банка является то, что они производятся, как правило, за счет привлеченных ресурсов, что требует от банков ограничивать уровень
_ риска при вложении средств в крупные инвестици-
_ онные проекты. Данное обстоятельство заставляет
_ банки реально оценивать уровень риска, показатели
_ экономической эффективности инвестиционных
_ проектов, оптимального сочетать периодичность
_ вложений. Кроме того, активные операции банков,
_ в том числе инвестиционная деятельность, жест_ ко контролируется нормативными документами
..российский рынок Центрального банка.
ма ак
я
ценных бумаг
носит зачастую
неустойчивый
спекулятивный
характер
и не играет активной
_роли в кредитовании
_реального сектора
экономики
Стратегия и тактика
Инвестиционная стратегия банка предусматривает:
- формирование системы ключевых показателей эффективности инвестиционной деятельности;
- выбор оптимальных методов для их реализации, а именно комплекса мероприятий в сфере менеджмента инвестиционной деятельности, направленных на обеспечение необходимого объема
и структуры инвестиционного портфеля, рост его доходности при допустимом уровне рисков [7]. Инвестиционная стратегия - это, в первую очередь, формирование целей инвестиционной деятельности и путей их достижения в долгосрочной перспективе, а уже потом - тактическое планирование и оперативное управление инвестиционным портфелем. Инвестиционная тактика формируется в рамках принятой инвестиционной стратегии и ориентирована на выполнение ее задач, поставленных на текущий период. Инвестиционная тактика предусматривает формирование объема и структуры конкретных инвестиций, разработку комплекса мер по их реализации, а также анализ вариантов по выходу из инвестиционного проекта. Сложность формирования инвестиционной стратегии банка связана с рядом причин. Во-первых, это необходимость проведение детального перспективного анализа, обусловленного долгосрочным характером вложений, прогнозированием внешних факторов, к которым относится инвестиционный климат, конъюнктура инвестиционного рынка, налогообложение и государственного регулирование. Во-вторых, ключевые направления инвестиционной деятельности связаны с оценкой альтернативных вариантов инвестиционных решений, разработкой оптимальной модели инвестиционного проекта с точки зрения рисков, ликвидности и доходности [8].
Инвестиционная политика и ее регулярная оценка
Основой для формирования мероприятий инвестиционной политики служит общая стратегия развития банка. Будучи важным элементом общей стратегии банка, инвестиционная составляющая выступает фактором обеспечения эффективного развития банка.
Первостепенной задачей при формировании инвестиционной политики является четкое формулирование целей инвестирования. Можно утверждать, что цель инвестиционной деятельности банка - увеличение дохода при допустимом уровне инвестиционного риска. Однако это является ключевой и первостепенной целью, которая включает ряд специфических целей, связанных с особенностями банковских инвестиций.
инвестиционная
стратегия - это, в первую очередь, формирование целей инвестиционной деятельности и путей их достижения в долгосрочной перспективе
банковскийбизн
цель
инвестиционной тельности банка -увеличение дохода при допустимом
_уровне
инвестиционного риска
Поскольку основной целью инвестирования является получение дохода, важно обеспечить как сохранность инвестированного капитала, так и получение стабильного дохода в виде текущих денежных выплат или приращения рыночной стоимости активов. Это является основной причиной, обосновывающей целесообразность анализа уровня риска утраты капитала при получении инвестиционных доходов в результате реализации проекта. Рассматривая взаимосвязь инвестиций и источников их формирования, необходимо определить зависимость инвестиционных доходов и расходов, связанных с обеспечением мобилизации привлекаемых средств. В этом случае предельным уровнем риска является расчетный показатель средневзвешенной стоимости привлечения инвестиционных ресурсов [6]. Кроме того, необходимо в процессе формирования основных направлений инвестиро-ия установить предполагаемые формы дохода и определить долю каждого из них в совокупном доходе от инвестиционной деятельности.
лиз инвестиционной деятельности предусматривает детализацию структуры активов для приведения их в соответствие со структурой инвестиционных ресурсов и обеспечения необходимого уровня ликвидности.
В целях обеспечения выполнения инвестиционной стратегии необходимо регулярно проводить мониторинг и оценку разработанной инвестиционной политики по следующим критериям:
- соответствие целей, направлений и сроков реализации инвестиционной стратегии общей экономической политике банка;
- сбалансированность инвестиционной политики;
- эффективность и степень реализации инвестиционной политики.
Программа инвестиционной деятельности не может охватить весь комплекс изменений внешних и внутренних факторов в перспективе. Поэтому необходимо регулярно пересматривать ее аспекты и корректировать в соответствии с требованиями текущей внутренней и внешней экономической ситуации.
Литература
1. Федеральный закон от 02.12.1990. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 28.04.2009.).
2. Федеральный закон от 02.01.2000. № 22-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
3. Федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
4. Борисов А.Н. Комментарий к Федеральному закону «О банках и банковской деятельности» (постатейный). - М.: Деловой двор, 2008.
5. Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами: учеб. пособие для вузов. - М.: Юнити-Дана, 2004. - 351 с.
6. Курасов А.В. Услуги инвестиционного банка. // Инвестиционный банкинг. - 2008. - № 4.
7. Напольнов А.В. Новая реальность инвестбан-ковского бизнеса. // Инвестиционный банкинг. -2009. - № 1.
8. Дун И.В. Структура инвестиционного потенциала российской банковской системы и особенности его формирования. // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2009. -№ 3-4.
9. Бортников Г.П. Поддержка денежного рынка путем инъекции долларовой массы. // Международные банковские операции. - 2008. - № 5.
Agababaev G.I.
Postgraduate Student, Department of the World Economy,
Moscow State University of Economics, Statistics and Information Science (MESI),
Manager of the Additional Office of TEMBR-Bank OJSC
Features of Forming a Bank Investment Strategy in Modern Conditions
Abstract
The article deals with the features of bank investing determined by the crisis tendencies in the Russian economy. The author stresses the need for the active participation of banks in lending to the real sector of the economy under the condition that investment strategy is based on a balanced approach to the investment risks.
Keywords: commercial banks, investments, investment risks, investment strategy, money market, securities, financial market
