CC BY
5Савченко К.В. Досвщ росшсько'' фераци щодо створення стабiлiзацiйного фонду та можливють його використання в Укрш'т_
УДК 336.143.232:336.5(477)
Савченко К.В., к.е.н., СумДУ
ДОСВ1Д РОС1ЙСБКО1 ФЕДЕРАЦП ЩОДО СТВОРЕННЯ СТАБ1Л1ЗАЦШНОГО ФОНДУ ТА МОЖЛИВ1СТЬ ЙОГО ВИКОРИСТАННЯ В УКРА1Н1
Стаття присвячена узагальненню досвщу Росшсько' Федеращя щодо реал1зацп полггаки стабЫзацп фшан-сового розвитку та оцшщ можливостей його застосування в Укра'ш для виршення задач антикризового регу-лювання. Визначено особливосп використання кошпв стабЫзацшних фонд1в за специф1чним призначенням в свт. Здшснено анал1з основних етатв еволюцп стабтзацшного фонду Росшсько' Федерацп. Запропоновано перелж можливостей впровадження в Укра'ш досвщу Росшсько' Федерацп щодо формування стабтзацшних фонд1в.
Ключовi слова: стабЫзацшний фонд Росшсько' Федерацп, стабЫзацшна пол1тика, методи фшансового впливу, фшансов1 мехашзми
ВСТУП
Вплив свггово' фшансово' кризи на економ1ку Укра'ни був значно сильшшим, шж в цшому в ряд1 шших кра'н, оскшьки курс гривш р1зко впав, збшьшився р1вень недов1ри до банювського сектору, збшьшився р1вень дефщиту бюджету Укра'ни тощо. На сьогодш постае питання — чи можливо було уникнути таких наслщюв 1 чи юнують реальш мехашзми передбачення майбутшх криз. В наслщок об'ективно' циктчносп економ1чного розвитку на зм1ну економ1чному зростанню приходить спад р1вня економ1чно' активносп, якш в подальшому знову змшюеться шдйомом. Економ1чш кризи виникають постшно, тому потреба у дослщженш циктчносп та розробки ефективних заход1в зниження впливу деструктивних наслщюв кризових явищ е одним 1з основопо-ложних завдань кра'ни з контекст реал1зацп стабЫзацшно' економ1чно' пол1тики.
Сучасна вггчизняна економжа потребуе не лише тдтримки розвитку фшансового та нефшансового сек-тор1в економжи, а й створення спещальних фшансових мехашзм1в стимулювання заощадження для запоб1ган-ня наслщюв майбутшх криз. Впчизняний досвщ використання стабЫзацшно' полггаки для боротьби з фшан-совими кризами, нажаль, е незначним, тому узагальнення практики використання фшансових мехашзм1в шших кра'н, зокрема — Росшсько' Федерацп, може бути з устхом використаний при формуванш впчизняного шстру-ментар1ю управлшня нестабшьнютю.
Сватова фшансова криза вплинула й на економ1ку Росшсько' Федерацп, але створений там стабЫзацшний фонд згладив наслщки впливу кризових явищ. У зв'язку з попршенням ситуацп на световому фшансовому ринку в Росшсьюй Федерацп почали використовуватись надлишков1 резервш кошти не лише на погашения заборгова-ностей перед шшими кра'нами та м1жнародними оргашзащями, а й на покриття створеного дефщиту бюджету в кра'ш. Таким чином, Рос1я практично самостшно та вщносно безболюно пережила спад в економщ та скоротила до мшмуму тривалють критого перюду. Для Укра'ни досвщ впровадження политики стабшзацп фшансового розвитку Росшсько' Федерацп для Укра'ни е актуальним, оскшьки в Росп практика впровадження стабЫзацшно-го фонду призвела не лише до недопущення кризового стану в фшансовому сектор^ а й стабшзувала загальну економ1чну ситуащю в краш, що на сьогодш для впчизняно' економжи е стратепчно необхщним.
Теоретичш та практичш засади реал1зацп стабЫзацшно' пол1тики дослщжуються як росшськими, так 1 укра'нськими науковцями. Окрем1 аспекти зазначено' проблеми представлен в роботах багатьох росшських вчених, серед яких: С. Гайдар, З. Босчаев, М. Бунюн, В. Семенов, В. Сурнш, М. Нжолаев, М. Артеменко, О. Вишнякова та ш. Сучасш погляди на виршення ще' проблеми представлен в роботах таких укра'нських дослщниюв, як: В. Василенко, П. Гайдуцький, В. Геець, В. Корнеев, П. Кириленко, М. Опарш та ш. Сьогодн1 пров1дн1 в1тчизнян1 економ1сти та пол1тики не д1йшли однозначно' згоди щодо вщповщносп стаб1л1зац1йних механ1зм1в, що застосовуються в Росшськш Федерац1' та шших кра'нах, специф1ц1 соц1ально-економ1чного розвитку та геополггачного розташування Укра'ни. Тому, незважаючи на значну к1льк1сть наукових розробок в зазначен1й сфер1, проблема впровадження росшського досв1ду застосування фшансових мехашзм1в стаб1л1за-ц1йно' пол1тики в Украш поки що залишаеться довол1 дискус1йною. Все вищезазначене й обумовило виб1р мети, завдань та змюту статт1, стало визначальним при обгрунтуванш '' актуальност1.
ПОСТАНОВКА ЗАВДАННЯ
Метою стат е узагальнення практики Росшсько' Федерацп щодо створення стабЫзацшного фонду, оцшка можливостей '' застосування в контексп реал1зац1' стаб1л1зац1йно' пол1тики в Украш.
РЕЗУЛЬТАТЫ
Сьогодн1 впровадження державно' полггаки стаб1л1зац1' е нев1д'емним елементом управлшня цикл1чними коливаннями економ1чних процеив. Як правило, кра'ни як1 тшьки-но планують впроваджувати пол1тику ста-бЫзацп, звертаються до анал1зу св1тового досв1ду промислово розвинутих кра'н, у яких досвщ щодо управл1н-ня циктчними коливаннями досить великий, 1 враховуючи вш недол1ки, створюють власн1 фшансов1 механ1зми стаб1л1зац1йно' пол1тики.
Досв1д Росшсько' Федерацп для Укра'ни е дуже ц1кавим, адже едина 1стор1я розвитку цих двох кра'н протя-гом довгого перюду дозволяе стверджувати про пол1тичну, економ1чну, сусп1льну та культурну схож1сть цих кра'н. Сл1д звернути увагу, що в останн1 роки динамжа основних макроеконом1чних показник1в дуже схожа (рис. 1), а отже досвщ Росшсько' Федерацп щодо впровадження фшансових мехашзм1в стабЫзацшно' пол1ти-ки е дуже щкавим для Укра'ни.
22
Савченко К.В. Досвщ росшсько'' фераци щодо створення стабiлiзацiйного фонду та можливють його використання в Укра'т_
140
120 -
100 -
Бшьшють укра-'нських урядовщв в сво'х доповщях все част1ше акценту-ють увагу на необ-хщносп коригуван-ня застосовуваних стабшзацшних ме-хашзм1в, реформу-ванш пол1тики фшансовш стабшь зацп та структурно' перебудови еконо-мжи. В цьому контекст особливо' ак-туальност набувае а) Укра1на виявлення неефек-тивних фшансових мехашзм1в реаль зацп поточно' ста-бшзацшно' полгти-ки в Укра'ш. Дшсно, ефек-тивтсть (фшансо-ву та/чи сустльну) в1д впровадження стабтзацшно' политики можна буде ощнити лише через певний пром1жок часу — ор1ентовано
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Темпи зростання/зниження ВВП до попереднього року, %
-рiвень шфляци, %
140,00
120,00
100,00
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
-Темпи зростання/зниження ВВП до попереднього року, %
-р1вень шфляци, %
через 3-5 роюв. Для б) Росшська Федеращя
того, щ°б при на- рис. 1. Динамжа основних макроеконом1чних показниюв Укра'ни та Росшсько' Феде-
станн1 ф1нДнсово' рацп за перюд 2002-2010 рр., % [1] кризи в майбутньо-
му мати потужний арсенал метод1в превентивного управлшня, сьогодт слщ придшити увагу узагальненню свгтового досвщу ефективного використання фшансових мехашзм1в стабЫзацп.
Основними причинами, яю зумовлюють необхщшсть формування стабЫзацшного фонду, е оч1куваний еко-ном1чний спад, неминучють вичерпання в перспектив! мшеральних ресуршв, що приносять кра'нам, яю ними володтоть, висок прибутки. На сьогодш одним 1з ефективних мехашзм1в реал1зацп пол1тики упередження, тобто превентивного антикризового захисту в кра'ш, е створення стабЫзацшних фонд1в на етат тдйому в економщ та 'х використання на етат економ1чного спаду.
Узагальнення свгтового досвщу використання кошпв стабтзацшних фонд1в свщчить, що поряд з основною причиню 'х формування (на тдтримку нащонально' економжи), фшансов1 ресурси цих фонд1в можуть використовуватись й за специф1чним призначенням, а саме:
• для впровадження шновацшних технологш в промисловють (Китай, Чех1я, Канада, Шмеччина);
• для тдтримки експортно-1мпортних операцш в регюш збуту (Япошя, Токю);
• для тдтримки проблемних актив1в в кра'ш (США, Шмеччина, Франщя);
• для кредитування споживач1в та тдприемств (США, Н1меччина, Угорщина);
• для тдтримки банювсько' системи в кра'ш (США, Н1меччина, Франщя, Бельпя, Щдерланди, Австр1я, 1спашя, Угорщина, Швейцар1я та ш.);
• для викупу застрахованих шотечних кредипв (Канада);
• для тдтримки окремих сфер виробництва (зокрема, автомобшебудування — в США, Канад^ Францп);
• для тдтримки малого та середнього б1знесу (1тал1я) [6, с. 191-246].
Фшансов1 ресурси стабтзацшних фонд1в найбшьш ефективно використовувати не в момент настання най-нижчо' точки спаду економжи, а в перюд початку фази спаду, коли фшансування мае бути спрямована на цшьо-ву тдтримку окремих сфер економжи. Така практика мае бути застосована 1 в Укра'т, оскшьки стабтзащя вгтчизняно' економжи дасть змогу в подальшому уникнути кризових явищ.
В Росшськш Федерацп стабЫзацшний фонд був створений вщносно нещодавно (1 ичня 2004 р.) [2]. Основною функщею його створення е забезпечення стабшьносп економ1чного розвитку кра'ни за рахунок управ-лшням надлишковою лжвщшстю, зменшенням шфляцшного тиску, зниження залежносп нацюнально' еконо-мжи в1д несприятливих коливань надходжень вщ експорту сировинних товар1в.
Особливютю стабтзацшного фонду Росшсько' Федерацп е акумулювання надходжень кошпв вив1зного мита на нафту 1 податку на видобуток нафти при щт на нафту сорту «Юралс», що перевищуе базову щну, яка встановлена на державному р1вш.
23
Савченко К.В. Досвщ росшсько' ферацп щодо створення стабшзацшного фонду та можливють його використання в Укршш_
Слщ зазначити, що фшансов1 ресурси стабтзацшного фонду можуть бути використаш на покриття дефщиту федерального бюджету в раз1 зниження щни на нафту нижче базово' щни. Зпдно Конституцп Росшсько' Федерацп, в раз1 перевищення встановленого л1мпу фонду сума надлишкових коштав може бути використана на шш1 цт Встановлення резервного порогу в 500 млрд. рубл1в пояснюеться тим, що ще' суми кошпв буде достатньо в раз1 встановлення св1тово' цини на нафту, нижче р1вня встановлено' щни на ринку Росшсько' Федерацп [3].
У 2005 р. кошти Фонду перевищили р1вень у 500 млрд. руб., 1 'х частина була спрямована на виплату зов-шшнього боргу Росшсько' Федерацп 1 покриття дефщиту пенсшного фонду Росшсько' Федерацп в наступних обсягах:
1) 93,5 млрд. руб. (екв1валент 3,3 млрд. дол. США) було спрямовано на погашення боргу перед М1жнарод-ним валютним фондом;
2) 430,1 млрд. руб. (екв1валент 15 млрд. дол. США) було направлено на погашення боргу перед кра'нами-членами Паризького клубу;
3) 123,8 млрд. руб. (екв1валент 4,3 млрд. дол. США) було спрямовано на погашення боргу перед Зовшшеко-номбанком за кредитами, наданими Мшстерству фшаншв Росшсько' Федерацп в 1998-1999 рр. для погашення та обслуговування державного зовшшнього боргу Росшсько' Федерацп;
4) 30 млрд. рубл1в (екв1валент 1,04 млрд. долар1в США) було спрямовано на покриття дефщиту Пенсшного фонду Росшсько' Федерацп [4, с. 1].
Слщ зазначити, що органом управлшня стабтзацшним фондом виступае Мшютерство фшаншв Росшсько' Федерацп, яке уповноважене розпоряджатися активами фонду з метою стабтзацп економ1чно' ситуацп в щлому.
Вщповщно до затвердженого порядку, управлшня коштами фонду може здшснюватися шляхом придбання за рахунок кошпв стабтзацшного фонду боргових зобов'язань шоземних держав та шоземно' валюти, а також та подальшого п розмщення з метою отримання додаткового прибутку.
Така практика впровадження стабтзацшного фонду не може бути застосована в Укра'ш за вщсутшстю единого експортоор1ентованого виду продукцп чи сировини, за рахунок якого можливо було б сформувати систему вщрахування для фшансового забезпечення покриття кризових ситуацш у майбутньому. Але якщо
Таблиця 1 стабтзацшний фонд Можливост впровадження в Укра'ш досвщу Росшсько' Федерацп щодо формування
стабтзацшних фонд1в
буде сформований з шших джерел фшансу-вання (наприклад, за рахунок доход1в вщ швестицш, як це було зроблено в Австралп, Кита', Малайзп та шших кра'нах), засто-сування росшського досвщу може бути до-сить ефективним (табл. 1).
З 2008 р. в Укра'ш був створено стабтзацшний фонд державного бюджету зпдно Закону Укра'ни «Про пер-шочергов1 заходи щодо запоб1гання негатив-ним наслщкам фшан-сово' кризи та про вне-сення змш до деяких законодавчих акпв Ук-ра'ни» (табл. 2).
Але в реальност кошти стабтзацшного фонду використовуються не як мехашзм стабтзацп цикшчних коливань в економщ, а як фшансовий мехатзм забезпечення покриття дефщиту бюджету Укра'ни. З цього можна зробити висновок, що фактично створений стабтзацшний фонд зовим не виконуе функцш, яю покла-дет на нього вщповщно до його назви. На нашу думку, даний фонд необхщно перейменувати на резервний чи приеднати його до вже юнуючого резервного фонду Кабшету Мшютр1в Укра'ни, який виконуе практично ана-лопчш функцп щодо поточного забезпечення стабтзацп в держав^
ВИСНОВКИ
Шдводячи тдсумок, слщ зазначити, що досвщ Росшсько' Федерацп щодо створення стабтзацшного фонду дуже актуальний для Укра'ш. При створенш стабтзацшного фонду необхщно звернути увагу саме на тер-мшовють (в довгостроковш перспектив!) використання акумульованих кошпв, яю повинш бути сформован за рахунок стабшьного портфелю джерел надходжень. Потенцшш джерела надходжень державних заощаджень в Укра'ш потребують бшьш глибокого та фундаментального дослщження, осюльки саме формування стабшьного та постшного потоку надходжень до стабтзацшного фонду дасть перший поштовх до впровадження ме-хашзм1в управлшня циктчними коливаннями в економщ.
Досвщ Росшсько! Федерацп Можливють впровадження в Укра!ш
Формування фонду за рахунок надходжень кошпв вщ вив1зного мита на нафту 1 податку на видобуток нафти Формування фонду за рахунок доход1в вщ швестицш
Встановлення обов'язкового л1мгту щ-льового використання фонду для покриття збитюв вщ виникнення спаду економ1чного розвитку в майбутньому та використання надлишкових кошпв для тдтримки шших сфер економжи Розрахунок обов'язкового л1м1ту щ-льового використання фонду повинен бути оснований на прогнозуванш суми збитюв в раз1 настання кризово! ситуа-Ц11
Орган управлшня — Мшютерство Фь нанив Росшсько! Федерацп Доц1льно передати управлшсью функ-ц1! саме Мшютерству Ф1нанс1в Укра!-ни
З метою отримання додаткового прибутку дозволяеться управлшня коштами фонду Досв1д Росшсько! Федерацп в 20042011 рр. тдтверджуе, що вибран1 спо-соби управлшня коштами е прийнят-ними та ефективними, тому викорис-тання тако! практики е дощльшше
24
Савченко К.В. Досвщ росшсько'' ферацп щодо створення стабшзацшного фонду та можливють його використання в Укршш_
СПИСОКВИКО-РИСТАНО1Л1ТЕРА-ТУРИ
1. Економ1чний розвиток Укра'ни // Бюлетень НБУ. — 2011. — №1 (214). — С. 10-15. — [Елект-ронний ресурс]. — Режим доступу : Шр:// bank.gov.ua/Pub1i-сайоп/есопош/Ви^еп/ 2011 /Ьи11_01-11.pdf
2. Конституция Российской Федерации // Собрание законодательства Российской Федерации. — 2003. — № 30. — 3051 с. — [Электронный ресурс] — Режим доступу: http://www.con-stitution.ru/
3. Льовочкш С.В. Макрофшансова стабЫзащя в Укра'ш у контексп економ1чного зростання [Текст]: Моно-граф1я. / Сергш Володимирович Льовочкш. — К.: Наша культура 1 наука, 2003. — 432 с.
4. О Стабилизационном фонде РФ // Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. — [Электронный ресурс] — Режим доступу: http://www.minfin.ru/
5. Питання використання кошпв СтабЫзацшного фонду: постанова Кабшету Мшютр1в Укра'ни вщ 4 листопада 2008 р. №961. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/1aws/ тат^?т^=961-2008-%БГ
6. Финансовый кризис в России и в мире [Текст] / Под ред. Е.Т. Гайдара — М.: Проспект, 2009. — 256 с.
Стаття надшшла до редакци 23 червня 2011 року
Таблиця 2
Статт надходжень до стабтзацшного фонду державного бюджету Укра'ни за 2008-2010 рр., млн. грн. [5].
Роки
Статп надходжень 2008 2009 2010
план факт план факт план факт
За рахунок запозичень — — 4300,0 1528,3 — —
За рахунок приватизацп 7938,1 4823,0 10262,6 1093,4
За рахунок продажу зе]^
несiльськогоспо дарсько -го призначення або прав 1280,0 19,3 9800,0 595,6 н/д н/д
на не1
За рахунок тимчасово1 цiльово1 надбавки до ставок ввiзного мита — — Не пла-нувалося 216,7 — —
За рахунок цшьового роз-
мщення державних щн- 5344,1 3458,2 — — 100,0 н/д
них паперiв
25
Науковий вкник: Фшанси, банки, швестицп - 2011 - №3
