CC BY
112
Вестник Евразийской науки / The Eurasian Scientific Journal https://esj.today 2018, №5, Том 10 / 2018, No 5, Vol 10 https://esj.today/issue-5-2018.html URL статьи: https://esj.today/PDF/68ECVN518.pdf Статья поступила в редакцию 07.09.2018; опубликована 26.10.2018 Ссылка для цитирования этой статьи:
Зайко А.Г. Обзор основных тенденций, сложившихся на российском рынке энергетического машиностроения // Вестник Евразийской науки, 2018 №5, https://esj.today/PDF/68ECVN518.pdf (доступ свободный). Загл. с экрана. Яз. рус., англ.
Zaiko A.G. (2018). Cash flows ratio analysis of the power engineering company. The Eurasian Scientific Journal, [online] 5(10). Available at: https://esj.today/PDF/68ECVN518.pdf (in Russian)
УДК 336.64 ГРНТИ 06.73.21
Зайко Анна Геннадьевна
ФГБОУВО «Санкт-Петербургский государственный экономический университет», Санкт-Петербург, Россия
Аспирант кафедры «Корпоративных финансов и оценки бизнеса» Администрация Калининского района Санкт-Петербурга, Санкт-Петербург, Россия
Ведущий специалист E-mail: zaykoag@gmail.com ORCID: http://orcid.org/0000-0002-2843-9870 РИНЦ: http://elibrary.ru/author profile.asp?id=890516
на российском рынке энергетического машиностроения
Аннотация. В статье рассматривается текущее положение предприятий энергетического машиностроения на отечественном рынке в рамках диссертационного исследования автора. К основным факторам, оказывающим влияние на производителей энергетического оборудования, можно отнести высокую конкуренцию среди зарубежных компаний и устаревание научной и технической базы. Автором проведен анализ финансовых результатов компаний, занимающих ведущее положение в отрасли за 2016 год (ПАО «Силовые машины», АО «Атомэнергомаш», АО «ТЯЖМАШ», ОАО «ОДК-ГТ», АО «УТЗ», ПАО НПО «ЭЛСИБ», ПАО «ОМЗ»), который позволил сделать вывод о необходимости улучшения их экономического состояния. Показатели чистой прибыли и операционного денежного потока демонстрируют отрицательные значения у половины исследованных компаний. В статье изучено рыночное положение крупнейшего энергомашиностроительного холдинга в России -ПАО «Силовые машины», также свидетельствующее о необходимости реализации механизмов по его оптимизации. Среди основных причин ухудшения финансового положения можно выделить снижение уровня контрактации на российском рынке, уменьшение доли авансирования контрактов длинного цикла и усиление конкурентной борьбы на рынке. В статье рассмотрены внутренние и внешние меры по улучшению конкурентоспособности компаний энергетического машиностроения, к которым можно отнести увеличение затрат на НИОКР, техническое перевооружение и государственную поддержку компаний. Особое внимание уделено необходимости усиления поддержки со стороны государства посредством субсидирования отдельных направлений работы, в том числе для компенсации финансовых потерь, вызванных введением санкций рядом стран. Результаты проведенного анализа могут быть использованы предприятиями, производящими энергетическое оборудование в целях
For citation:
Обзор основных тенденций, сложившихся
сбалансированного финансового управления и принятия стратегических управленческих решений.
Ключевые слова: энергетическое машиностроение; энергомашиностроительная отрасль; энергетическое оборудование; конкурентоспособность; обзор рынка; коэффициентный анализ; государственная поддержка
Устойчивое и сбалансированное развитие энергомашиностроительной отрасли является важным фактором в обеспечении независимой и эффективной энергетической системы страны. В рамках диссертационного исследования автора, посвященного проблеме прогнозирования денежных потоков на предприятиях энергетического машиностроения, необходимо проведение обзора основных тенденций, характеризующих положение отечественных компаний на отраслевом рынке. Вопросам изучения рынка энергетического машиностроения России посвящены работы ряда специалистов, среди которых стоит выделить труды Малькиной И.Н., Матюшка В.М., Лукьяновой Н.В., Романовского М.В. [8], Шустровой Ю.А. [12] и др. Вопросы развития отечественной промышленности, которые существенны при изучении тенденций энергомашиностроительного рынка рассмотрены в работах Лихачевой О.Н. [3], Рыманова А.Ю. [9], Светунькова С.Г. [10], Фоминой А.В. [11] и др.
В последние годы наблюдается тревожная тенденция, выраженная в ужесточении конкурентной борьбы на отечественном рынке энергетического оборудования, в которой российские производители не всегда занимают первое место. В работах Матюшка В.М. отмечается значительное усиление конкуренции со стороны таких иностранных компаний, как General Electric, Siemens, Alstom [5, с. 18].
На рынок энергетического машиностроения влияют тенденции развития глобальной электроэнергетики (повышение энергетической эффективности, реализация экологических программ и т. п.), а также динамика ввода новых генерирующих мощностей [6, с. 68]. Кроме того, как отмечает Лукьянова Н.В., технические особенности продукции, производимой компаниями отрасли, определяют длительность производственного цикла продукции, значительно большего, чем в других отраслях экономики [4, с. 51]. Большая длительность технологического цикла по сравнению с зарубежными компаниями-конкурентами оказывает существенное негативное влияние на конкурентоспособность предприятий отрасли.
Рынок энергетического машиностроения России
Современный рынок производства энергетического оборудования характеризуется длительным циклом, высокой капиталоемкостью и технологичностью. Динамика экономического положения отрасли энергетического машиностроения РФ в первую очередь определяется рядом внутренних факторов: темпом роста ВВП, объемом инвестиций в основной капитал, уровнем производства на рынке промышленной продукции, налоговой политикой и др.
Позитивное развитие предприятий энергетического машиностроения возможно при воздействии следующих факторов: многолетних партнерских отношений с основными потребителями, известной торговой марки, высоких технико-экономические характеристик производимой продукции, тесного взаимодействия с подрядными и проектными организациями, опыта комплексных поставок и широких возможностей в случае наличия модернизированной производственной базы.
Негативное влияние на развитие компаний отрасли обусловлено проблемами при реализации механизмов финансирования долгосрочных проектов, ростом тарифов
естественных монополий и транспортных тарифов, нестабильностью цен и волатильностью валютных курсов при высоком уровне импортозависимости по сырью и комплектующим (в особенности при применении технологий зарубежных лицензиаров), снижением маржинальности производства [1, с. 94].
Отечественный рынок энергетического машиностроения характеризуется высокой консолидацией бизнеса, объединенного в холдинговые структуры, что позволяет предприятиям отрасли справляться с вызовами рынка и работать с достаточной степенью устойчивости.
В настоящее время в России насчитывается порядка 50 энергомашиностроительных предприятий, автором было рассмотрено финансовое положение наиболее крупных из них в 2016 году1 (таблица 1). В качестве крупнейших предприятий отрасли выбраны семь компаний с наибольшим объемом выручки в отчетном периоде: ПАО «Силовые машины», АО «Атомэнергомаш», АО «ТЯЖМАШ», ОАО «ОДК-ГТ», АО «УТЗ», ПАО НПО «ЭЛСИБ», ПАО «ОМЗ».
Таблица 1
Положение ведущих предприятий энергомашиностроения Российской Федерации в 2016 году2
ПАО «Силовые машины» АО «Атомэнергомаш»3 АО «ТЯЖМАШ»4 ОАО «ОДК-ГТ»5 АО «УТЗ»6 ПАО НПО «ЭЛСИБ»7 ПАО «ОМЗ»8
1 2 3 4 5 6 7 8
Организационная форма Коммерческое предприятие Входит в Госкорпорацию «Росатом» Коммерческое предприятие Дочернее предприятие ПАО «ОДК», (ГК «Ростех») Входит в холдинг «РОТЕК», (ГК «Ренова») Коммерческое предприятие Коммерческое предприятие, входит в группу «Газпромбанк»
Структура установленных мощностей в мире 4 % (~238,6 ГВт) - - ~ 3 ГВт 71 ГВт ~ 96,7 ГВт -
Выручка, млн руб. 48 120,1 63 431,27 18 125,3 8 128,4 4 284,3 2 366 1 997,1
Валовая прибыль, млн руб. 8 292,1 13 036,28 7 357,6 1 354,7 841,1 851,0 611,9
Чистая прибыль/ убыток, млн руб. (5 927,2) (15 025,17) 2 374,2 (737,4) 15,1 2 (8 570,8)
Чистый денежный поток, млн руб. (3 049,1) - 1 963,2 143,6 (209,1) 157,98 1 159,3
1 Анализ данных за 2016 год обусловлен отсутствием официально опубликованной отчетности за 2017 год рядом исследуемых компаний в сети «Интернет» по состоянию на 20.10.2018.
2 «-» - в случае отсутствия публичной информации или невозможности расчета показателя.
3 Годовой отчет АО «Атомэнергомаш» за 2016 год http://www.aem-group.ru/static/images/reports/2016/pgo_2016_rus.pdf, дата обращения 12.02.2018.
4 Годовой отчет «Тяжмаш» за 2016 год http://www.tyazhmash.com/r/6CAC33CC-67A4-44B4-9B23-CCC71240925/report 2016.pdf, дата обращения 12.02.2018.
5 Годовой отчет АО «ОДК-Газовые турбины» за 2016 год, URL: http://odk- gt. ru/index.php/ru/inve storam-i-aktsioneram/raskrytie-informatsii, дата обращения 14.02.2018.
6 Годовой отчет АО «Уральский турбинный завод» за 2016 год, URL: http://www.utz.ru/articles, дата обращения 12.02.2018.
7 Годовой отчет НПО «ЭЛСИБ» ПАО за 2016 год URL: http://elsib.ru/ru/aktsioneram-i-investoram/raskrytie-informatsii/godovye-otchety/, дата обращения 14.02.2018.
8 Годовой отчет ОАО «ОМЗ» за 2016 год, URL: http://www.omz.ru/share/annual_reports, дата обращения 12.02.2018.
ПАО «Силовые машины» АО «Атомэнергомаш»3 АО «ТЯЖМАШ»4 ОАО «ОДК-ГТ»5 АО «УТЗ»6 ПАО НПО «ЭЛСИБ»7 ПАО «ОМЗ»8
1 2 3 4 5 6 7 8
Денежный поток по операционной деятельности, млн руб- (17 136,3) - 1 133,6 (1 819,1) 69,7 (278,2) 67,7
Коэффициент текущей ликвидности 1,37 1,66 1,49 1,12 1,38 1,27 1,31
Коэффициент быстрой ликвидности 1,17 - 0,94 0,73 1,05 0,64 0,89
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств 0,23 3,5 2,3 - 1,44 0,35 4,5
Источник: составлено автором
Необходимо отметить, что большинство изученных предприятий зафиксировали чистый убыток и отрицательный либо слабо положительный чистый денежный поток по операционной деятельности. Данный результат свидетельствует о неудовлетворительном финансовом положении, которое характерно для предприятий энергетического машиностроения в последние годы. При этом среднее значение коэффициента текущей ликвидности составило 1,37, показателя быстрой ликвидности - 0,9 и коэффициента соотношения собственных и заемных средств - 2,05 соответственно. Среди основных факторов, оказавших негативное влияние на положение предприятий, можно выделить:
• Значительную конкуренция со стороны зарубежных промышленных холдингов, таких как Siemens, Toshiba, Alstom, GE, а также китайских производителей энергетического оборудования.
• Введение экономических и торговых санкций, которые существенно снизили позиции российских компаний на международном рынке.
• Нестабильный инвестиционный климат в стране, что приводит к сокращению или переносу инвестиционных программ основных потребителей.
• Устаревшая по сравнению с зарубежными конкурентами материально-техническая база и необходимость обновления производственных мощностей и проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).
• Длинный производственный и финансовый цикл по сравнению с зарубежными производителями [4, с. 51].
В 2016 году объем глобального рынка энергетического машиностроения составил порядка 110 млрд долл. США, рыночная структура осталась почти неизменной относительно 2015 года - порядка 60 % мирового рынка энергетического машиностроения приходится на оборудование для ТЭС, около 25 % - оборудование для газонефтехимии, 15 % - для АЭС.
Российский рынок энергетического оборудования зависит от тенденций развития мирового рынка, а также от темпов ввода генерирующих мощностей. По итогам 2016 года объем рынка составил порядка 350 млрд руб. С учетом среднегодового роста отечественного рынка энергомашиностроения в пределах 1 -2 %, связанного со снижением темпов роста энергопотребления в стране, к 2030 году ожидается увеличение российского рынка
производства энергооборудования9. Ожидается, что основными тенденциями станут усиление конкуренции среди отечественных производителей, а также рост импортозамещения как энергетического оборудования, так и компонентов для производства данного оборудования.
При этом, по данным Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации (ФСГС РФ), объем продажи электрической энергии в стране имеет устойчивую тенденцию к росту и за последние четыре года увеличился на 35,1 % и составил 2 615,9 млрд руб. в 2016 году (рисунок 1).
Рисунок 1. Продано электрической энергии в Российской Федерации в 2007-2016 гг., млрд руб. (источник: составлено автором на основе данных ФСГС РФ, https://fedstat.ru/indicator/45429, дата обращения 17.01.2018)
В целом, можно отметить, что модернизация и строительство новых генерирующих мощностей в отрасли непрерывно связано с дальнейшим развитием экономики РФ [7, с. 99]. Можно ожидать плановых изменений в положении отрасли и перспектив ее развития и конкурентоспособности, как на отечественном, так и на мировом рынках.
Рыночное положение ПАО «Силовые машины»
Рассмотрим текущее положение концерна ПАО «Силовые машины», являющегося крупнейшим производителем на отечественном рынке энергетического оборудования. Как видно из таблицы 1, большинство предприятий энергомашиностроительной отрасли России являются дочерними компаниями крупных корпораций, в то время как ПАО «Силовые машины» является полностью коммерческим предприятием.
В то же время на долю ПАО «Силовые машины» приходится около 70 % рынка энергетического оборудования России и СНГ. В мировой структуре установленных мощностей
9 Федеральная служба государственной статистики Российской Федерации Единая межведомственная информационно-статистическая система (ЕМИСС), URL: https://fedstat.ru/indicator/45429, дата обращения 17.01.2018.
в ГВт в 2016 году, ПАО «Силовые машины», согласно собственному анализу предприятия, занимают долю, равную 4 %10 (рисунок 2).
При этом, рассматривая динамику чистой прибыли и денежного потока по операционной деятельности в 2010-2016 гг., можно отметить, что наблюдается тренд к снижению данных показателей. В то же время существует устойчивая динамика к увеличению объемом заемного капитала в структуре баланса холдинга. Международные консультанты, в том числе агентство Moody's, в своих отчетах отмечают, что неудовлетворительные результаты финансовой отчетности ПАО «Силовые машины» в 2016 году, в том числе значительный отрицательный свободный денежный поток, скорее всего, еще более ухудшатся в ближайшие годы в связи с ограниченными перспективами портфеля заказов компании11. Сдвиг плановой контрактации крупных проектов компании на последующие годы, а также уменьшение доли авансирования длинноцикловых контрактов отрицательно влияет на пополнение оборотных средств. Данную тенденцию можно увидеть на рисунке 3, который наглядно отражает существенно растущую кривую уровня заемного капитала при снижении показателей чистой прибыли и операционного денежного потока на протяжении последних семи лет.
10 Годовой отчет ПАО «Силовые машины» по РСБУ за 2016 год URL: http://www.power-m. ru/upload/ iblock, дата обращения 14.02.2018.
11 Рейтинговое агентство «Moody's», URL: https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-Power-Machines-PJSC-to-B2-outlook-negative--PR_369559, дата обращения 05.02.2018.
Страница 6 из 10
Andritz Силовые машины_ 4% 4% \
Toshiba BHEL
3% 2%
Voith
3%
Рисунок 2. Доля энергетических мощностей, установленных в мире 2016 году, ГВт (источник: составлено автором)
68ECVN518
140 000
120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000
( 20 000)
-13 742 6 542
10 029 9 253
8 734
40 432
9 579
1 292
37
6 932
3 598
2010
2011
2012
2013
2014 2015
( 11551)
115290
(5 927) 16
( 17136)
( 40 000)
Чистая прибыль Денежный поток по операционной деятельности Заемный капитал
Рисунок 3. Динамика показателей чистой прибыли, денежного потока по операционной деятельности и уровня заемного капитала ПАО «Силовые машины» по РСБУ в 2010-2016 гг., млн руб.12 (источник: составлено автором)
Данные результаты отражают общий тренд в финансовом положении компаний отрасли, состоящий в снижении уровня контрактации при возрастающей конкуренции среди производителей энергетического оборудования. Таким образом, положение крупнейшего предприятия отрасли отражает общую тенденцию, сформировавшуюся на рынке энергетического машиностроения.
Меры по укреплению положения предприятий отрасли
В качестве мер по улучшению финансового состояния и повышения конкурентоспособности отечественных энергомашиностроительных предприятий можно выделить [2, с. 24]:
• Техническое перевооружение и инвестиции в производственные мощности предприятий;
• Инвестиции в НИОКР, обучение персонала, освоение новых технологий;
• Расширение номенклатуры производимой продукции, развитие новых направлений;
• Реализация комплексных услуг по строительству энергетических объектов «полного цикла»;
12 Годовой отчет ПАО «Силовые машины» по РСБУ за 2016 год URL: http://www.power-m. ru/upload/ iblock, дата обращения 14.02.2018.
• Оптимизация соотношения собственных и заемных средств в капитале.
При реализации производственного потенциала, развития инновационных технологий и оптимизации основной деятельности возможно укрепление финансового положения компаний отрасли.
Вместе с тем мы полагаем, что без внешнего вмешательства оптимизация деятельности при текущих условиях затруднительна, поэтому важной является своевременная финансовая поддержка на государственном уровне. Можно сказать, что внешние ограничения, выраженные в введении санкций рядом зарубежных стран, в настоящее время негативно влияющие на предприятия отрасли, могут стимулировать развитие российского энергетического машиностроения в ближайшем будущем. Поскольку в рамках политики импортозамещения осуществляется широкая государственная поддержка компаний энергетического машиностроения, которая состоит в выделении субсидий по следующим направлениям13:
• на транспортировку произведенного оборудования (постановление Правительства Российской Федерации от 26.04.2017 № 496);
• на возмещение части затрат по совместным проектам по производству промышленной продукции в пределах кластеров (постановление Правительства от 28.01.2016 № 41);
• на выплату процентов по займам (постановление Правительства от 12.03.2015 № 214);
• на компенсацию части затрат на производство и реализацию пилотных партий средств производства (постановление Правительства от 08.11.2016 № 1143);
• субсидирование через Фонд развития промышленности и ряд других специальных программ.
В настоящее время получателями субсидий из бюджетов разных уровней являются такие крупные российские энергомашиностроительные холдинги, как АО «Атомэнергомаш» и ОАО «ОДК - Газовые турбины».
Таким образом, текущее положение ведущих предприятий энергетического машиностроения России не является устойчивым в силу ряда внутренних и внешних факторов, основными из которых можно назвать возрастающую конкуренцию зарубежных производителей, недостаточную материально-техническую и научную базу, введение санкций западными странами. На примере ПАО «Силовые машины» рассмотрено, что на протяжении последних лет наблюдается снижение показателей чистой прибыли и денежного потока по операционной деятельности при увеличении заемного финансирования. Вместе с тем, ключевыми факторами улучшения положения предприятий отрасли является развитие производственного потенциала предприятий, расширение номенклатуры продукции при развитии научных разработок, а также государственная поддержка.
13 Минпромторг России, URL: http://minpromtorg.gov.ru/docs/#!prikaz_653_ot_31_marta_2015_goda, дата обращения 15.02.2018.
ЛИТЕРАТУРА
1. Генш Т.Р. Российское энергомашиностроение: пути возрождения в условиях глобализации / Генш Т.Р. // Российское предпринимательство. - 2013. № 4. - С. 93-98.
2. Лисин Е.М., Балахонов С.Ю., Бологова В.В., Лозенко В.К., Экономическая оценка перспектив инновационного развития энергомашиностроительной отрасли // Инновации в менеджменте, № 12, 2017. - с. 22-31.
3. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия / под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, -2011. - 288 с.
4. Лукьянова Н.А. «Идеальная модель» управления оборотным капиталом для предприятий энергетического машиностроения // Финансы и кредит, № 4, 2011 г., С. 50-54.
5. Матюшок В.М. Пути модернизации и инновационного развития энергетического машиностроения в России / Матюшок В.М., Жуков В.С. // Приоритеты России, -№ 18 (255) - 2014. - С. 17-29.
6. Матюшок В.М., Балашова С.А., Жуков В.С. Модель оптимизации экспортных тендерных предложений в энергетическом машиностроении. // Национальные интересы: приоритеты и безопасность, № 2 (2016). - с. 66-80.
7. Посысаев Ю.Ю. Участие российских предприятий в международных кооперационных производствах энергетического оборудования // Российский внешнеэкономический вестник, № 12 - 2013, с. 98-111.
8. Романовский М.В. Особенности разработки финансовых стратегий предприятий в условиях нестабильного развития экономики / Романовский М.В., Малькина И.Н. // Финансы и бизнес. - 2012. № 3. - С. 122-133.
9. Рыманов А.Ю. Устойчивое экономическое развитие предприятий / А.Ю. Рыманов, Г.З. Винокуров // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2012. - № 3 (39). - С. 39-45.
10. Светуньков С.Г., Смолькин В.П. Подход к оценке устойчивого развития промышленного предприятия / Светуньков С.Г., Смолькин В.П. // Актуальные проблемы экономики и права. - 2014. № 2 (30). - С. 89-94.
11. Фомина А.В., Авдонин Б.Н., Батьковский А.М., Батьковский М.А. Управление развитием высокотехнологичных предприятий наукоемких отраслей промышленности: монография. М.: Креативная экономика, - 2014. - 400 с.
12. Шустрова Ю.А. Формирование инструментария стратегического контроллинга на предприятиях энергетического машиностроения: автореф. дис. ... канд. экон. наук.: 08.00.05. СПб., - 2011. - 18 с.
Zaiko Anna Gennadievna
The St. Petersburg state university of economics (UNECON), Saint Petersburg, Russia Administration of Kalininsky district of St. Petersburg, Saint Petersburg, Russia
E-mail: zaykoag@gmail.com
Cash flows ratio analysis of the power engineering company
Abstract. The article deals with the current situation of power engineering enterprises in the domestic market. The main factors influencing the power equipment manufacturers include high competition among foreign companies and obsolescence of scientific and technical base. The author analyzes the financial results of the companies occupying a leading position in the industry for 2016 (PJSC "Power machines", JSC "Atomenergomash", JSC "TYAZHMASH", JSC "UEC-GT", JSC "UTP", PJSC NGO "ELSIB", PJSC "OMZ"), which led to the conclusion about the need to improve their economic condition. Net profit and operating cash flow indicators show negative values for half of the companies studied. The article examines the market position of the largest power engineering holding in Russia - PJSC "Power machines", also indicating the need to implement mechanisms for its optimization. Among the main reasons for the deterioration of the financial situation can be identified a decrease in the level of contracting in the Russian market, reducing the share of advance contracts of a long cycle and strengthening competition in the market. The article deals with internal and external measures to improve the competitiveness of energy engineering companies, which include an increase in the cost of R&D, technical re-equipment and state support of companies. Particular attention is paid to the need to strengthen state support by subsidizing certain areas of work, including to compensate for financial losses caused by the imposition of sanctions by a number of countries. The results of the analysis can be used by enterprises producing energy equipment for the purpose of balanced financial management and strategic management decisions.
Keywords: power engineering; power engineering industry; power equipment; competitiveness; market review; coefficient analysis; state support
