CC BY
7
УДК 339.127
ОБГРУНТУВАННЯ ПОКАЗНИК1В ОЦ1НКИ Д1ЯЛЬНОСТ1 ТОВАРНИХ Б1РЖ З РЕАЛ1ЗАЦ11 СШЬСЬКОГОСПОДАРСЬКО! ПРОДУКЦИ
© 2015
В1ННИЧЕНК0 0. в.
УДК 339.127
Вшниченко О. В. ОбГрунтування показниюв оцiнки дiяльностi товарних бiрж з реалiзацii' смьськогосподарськоТ продукци
У cmammi визначено основн: показни ки дтпьноат'! товарноi б1рж1, що дае можливсть анал1зувати, прогнозувати та приймати управлжьш ршення як кер1вництву самих б'рж, так i потенцйним та ¡снуючим тентам, як беруть участь у б1ржових торгах. На першому еташ було обрано дев'ять показниюв, як характеризують дiяльнiсть товарних бiрж на ринку зерна. На другому етат обрат показники оцнюються. Аби встановити, який з показниюв (група показниюв) е найбльш значущим з точки зору результат'¡в роботи товарноi б'>рж1 було визначено мiру впливу кожного показника на шнцевий результат. Було отримано результати, як св'дчать про те, що обсяг бiржово¡торгiвлi, кльксть та вар-тсть укладених контракт'в найбльш суттево характеризують д'тльшсть товарних б'рж в УкраМ на ринку зерна i можуть бути використаш для оцнки результат¡в >х роботи.
Ключов'! слова: товарна бiржа, обсяг б'ржово!торгiвлi, кльксть укладенихконтрактiв, обсяг б'ржово!торгiвлiзерном. Рис.: 2. Табл.: 2. Формул: 5. Ббл.: 7.
Вшниченко Олена BiKmopiBHa - кандидат економiчних наук, доцент кафедри фiнансiв та кредиту, Харювський нацональний унверситет буд'в-ництва та архтектури (вул. Сумська, 40, Харюв, 61002, Украна) E-mail: vi_a_vi@mail.ru
УДК 339.127
Винниченко А. В. Обоснование показателей оценки деятельности
товарных бирж по реализации сельскохозяйственной продукции
В статье определены основные показатели деятельности товарной биржи, что дает возможность анализировать, прогнозировать и принимать управленческие решения как руководству самих бирж, так и потенциальным и существующим клиентам, которые участвуют в биржевых торгах. На первом этапе было выбрано девять показателей, характеризующих работу товарных бирж на рынке зерна. На втором этапе выбранные показатели оцениваются. Для того, чтобы установить, какой из показателей (группа показателей) является наиболее значимым с точки зрения результатов работы товарной биржи, была определена мера влияния каждого показателя на конечный результат. Полученные результаты говорят о том, что объем биржевой торговли, количество и стоимость заключенных контрактов наиболее существенно характеризуют деятельность товарных бирж в Украине на рынке зерна и могут быть использованы для оценки результатов их работы.
Ключевые слова: товарная биржа, объем биржевой торговли, количество заключенных контрактов, биржевая торговля зерном. Рис.: 2. Табл.: 2. Формул: 5. Библ.: 7.
Винниченко Алена Викторовна - кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита, Харьковский национальный университет строительства и архитектуры (ул. Сумская, 40, Харьков, 61002, Украина) E-mail: vi_a_vi@mail.ru
UDC 339.127
Vinnychenko O. V. Substantiating the Indicators for Evaluating the Activities of Commodity Exchanges for Sale of Agricultural Products
The article determines the main indicators of the commodity exchange activity that provides the ability to analyze, prognosticate and make managerial decisions as to leadership of the exchanges, so to potential and existing customers who participate in the exchange auctions. In the first stage nine indicators were selected, characterizing the work of commodity exchanges in the grain market. In the second stage the selected indicators were evaluated. To determine, which of the indicators (group of indicators) is the most significant in terms of results of the commodity exchange activity, the extent of impact on the final result has been identified for each indicator. The results obtained indicate that the exchange trade volume, number and value of concluded contracts can the most significantly characterize the activities of commodity exchanges in Ukraine in the grain market and can be used to evaluate the results of their activities.
Key words: commodity exchange, exchange trade volume, number of concluded contracts, exchange trade with grain. Pic.: 2. Tabl.: 2. Formulae: 5. Bibl.: 7.
Vinnychenko Olena V. - Candidate of Sciences (Economics), Associate Professor of the Department of Finance and Credit, Kharkiv National University of Construction Engineering and Architecture (vul. Sumska, 40, Kharkiv, 61002, Ukraine)
E-mail: vi_a_vi@mail.ru
Реформування агропромислового комплексу нале-жить до найбкьш складних 1 важливих сощально-економ1чних перетворень в УкраМ. Проте одним 1з слабких м1сць системи економ1чних стосунюв, що формуеться, у скьському господарств1 е нерозвине-шсть шфраструктури даного ринку.
Питанням розвитку шфраструктури АПК прид1-лено увагу в роботах як вггчизняних, так 1 заруб1жних вчених, зокрема: П. Гайдуцького, Б. Губського, П. Са-блука, В. Семеново!, В. Клюкач, М. Мщенка, I. Сивкача, В. Ткаченко та ш. Однак питання оцшки д1яльност1 товарних б1рж залишаються недостатньо досл1дженими та потребують проведення подальших досл1джень.
Отже, мета статт1 полягае в обгрунтуванш комплексу показниюв оцшки д1яльност1 товарних б1рж з реа-л1заци скьськогосподарсько! продукци.
Товарна б1ржа являе собою оргашзований ринок 1 е регульованим каналом реал1заци продукци. Впрова-дження та розширення саме б1ржово! торгшл1 в УкраМ сприятиме: прискоренню реал1заци продукци; скоро-ченню юлькост посередницьких структур, цшовш про-зорост на ринку в цкому.
Подальший розвиток б1ржового товарного ринку та розширення б1ржово! торпвл1 обумовлюють необ-х1дшсть анал1зу й оцшщ показниюв, яю характеризують роботу товарно! б1рж1 Товарш б1рж1 мають свою специфжу роботи (е неприбутковими оргашзац1ями) 1 систему показниюв, яка застосовуеться для анал1зу д1-яльност звичайних шдприемств (в основному засно-вана на анал1з1 прибутку 1 рентабельности, неможливо застосовувати до товарних б1рж. Визначення ключових показниюв у робот1 товарно! б1рж1 дае можливкть ана-
Б1ЗНЕС1НФОРМ № 10 '2015
www.business-inform.net
лiзувати, прогнозувати i приимати рiзнi управлгнськг рiшення як керiвництву бiрж, так i потенцiИним та к-нуючим клieнтам, якi беруть участь у бiржових торгах. Роботу товарно! бiржi можна оцiнювати за багатьма показниками. Пропонований нижче шдпд включае два етапи: 1) визначення набору показнишв, як характери-зують роботу товарно! бiржi; 2) вибiр найб1льш значу-щих показникiв.
На першому етат ощнки роботи товарно'! бiржi ва показники умовно можна розд1лити на двi групи - кiлькiснi та яшснГ Для комплексно! оцiнки необхГдно враховувати як кiлькiснi, так i якiснi показники. Кiлькiснi показники визначаються на осно-вi даних статистично! звiтностi. При роботi з яккними показниками слiд враховувати, що вони важче тдда-ються формалiзацi!, Г, як наслiдок, виникають труднощi з визначенням методiв !х вимiру. У зв'язку з цим най-бГльш прийнятним методом вибору i ощнки яшсних по-казникiв е експертш методи. Так, на основi експертно! оцiнки обрано дев'ять показникiв: 1) варткть укладених контрактiв (грн); 2) ккьккть укладених контрактiв (од.); 3) варткть внутрiшнiх контрактiв (грн); 4) шльккть тор-гiв, на яких укладеш контракти (од.); 5) обсяг бiржово!' торгiвлi (т); 6) мкце розташування бiржi; 7) кiлькiсть акредитованих брокерiв на бiржi (осiб); 8) варткть по-слуг бiржi (грн); 9) перюд роботи бiржi на ринку (роки).
Розглянемо детально кожен показник.
1. Варткть укладених контрактiв - один з тих кГльккних показнишв, як характеризують роботу товарно! бiржi. Обсяги, у варткному вираженнi, запропо-новано! продукцГ! та укладених контрактiв наведено на рис. 1 [2, 3, 4].
Впродовж 2010-2012 рр. постшно збГльшувалися обсяги бiржових торгiв у варткному вираженнi. Це було пов'язано не лише iз загальним збiльшенням шлькосп продано! продукцГ!, але i з шдвищенням цiн на дану про-дукцiю. Загальна вартiсть укладених у 2013 р. на бiржах контракпв склала 6Гля 20 млрд грн.
2. Кыьккть укладених контрактiв - це показ-ник, який певною мГрою вiдображае дГлову активнiсть учаснишв 6Гржових торгГв. Зважаючи на вГдсутнкть стандартних контрактiв на товарних бiржах, за !х шль-кГстю можна судити про шльккть учасникiв, оскГльки продавець продукцГ! виставляе на торги не певну шль-кГсть стандартних контракпв, а, як правило, контракти мають iндивiдуальниИ характер г значно вГдрГзняються за обсягами товару.
3. Варткть внутрштх контрактiв - цей показ-ник було обрано у зв'язку з тим, що судити про реаль-ний стан внутршнього бГржового ринку можливо лише виходячи зГ статистично! ГнформацГ! безпосередньо за результатами торгГв на внутршньому ринку. Експортш контракти пГдлягають реестрацГ! на бГржГ, тобто в такому разГ бГржа тГльки рееструе контракт. Визначити, на якш бГржГ ведеться бГльш активна торгГвля, можна лише за внутршшми контрактами. Велика шльккть контр-актГв для внутршнього ринку укладаеться на невеликГ обсяги продукцГ! (у середньому вГд 10 до 100 т), тодГ як експортш контракти при меншш загальнш !х кГлькостГ укладаються на велиш обсяги продукцГ!.
4. Кыьккть торгiв, на яких укладено контракти. Цей показник свГдчить про активнкть учаснишв бГржо-во! торгГвлГ. В УкраМ велика кГлькГсть бГрж, частина з яких не проводить системно бГржовГ торги, а також е таи що не здшснюють практичну д1яльнкть (рис. 2).
Отже, менше 50 % вГд загально! кГлькостГ зарее-строваних бГрж здГйснюють практичну дГяльнкть. КрГм того, на товарнГй бГржГ не завжди по результатах торгГв укладаються контракти. За даними Держкомстату Укра!-ни, коефщкнт лГквГдностГ (сшввГдношення мГж пропози-цГею Г кушвлею) укладених контрактГв склав: у 2012 р. -98,9 %, у 2013 р. - 84,7 %.
5. Обсяг бiржовоi торгiвлi. Цей показник слГд враховувати, оскГльки обсяги продажу в натуральному ви-раженш характеризують реальний товарооборот. Обсяг бГржово! реалГзацГ! е одним з тих показнишв, якГ впли-вають на таку ключову функцГю товарно! бГржГ, як щно-
90
80
I
р 70
д
р с 60
:>
50
к
ю 40
О
30
20
10
0
Н Запропоновано товар1в та послуг для продажу, млрд грн
^ Обсяги укладених угод, млрд грн
01.10.2010
01.10.2011
01.10.2012
01.10.2013
Перюд
Рис. 1. Обсяги запропонованих та укладених угод на бiржах в УкраТж [2, 3, 4]
Ш
<
<
СО I—
о
сь <
о с
о о
о
о _а
ЕБ
о <
о
<
о
Ш
Рис. 2. Кшьккть бiрж, що здшснюють практичну дiяльнiсть та загальна кiлькiсть бiрж в yKpaÏHi
утворення Г страхування ризиюв товаровиробниюв в1д непередбачено! зм1ни ц1н.
На думку П. I. Гайдуцького [1], у сфер1 орган1зац1! Г забезпечення прозорост ринку одшею з необхГдних умов е розширення б1ржово! торг1вл1 до р1вня 10-15 % в1д загального товарообороту зерна.
Автори [7] вказують на те, що одшею з функцш товарно! б1рж1 е визначення р1вня ц1н товар1в г страхування виробниюв в1д коливання цши на зерно. Способом досягнення дано! функцГ! е забезпечення проходження через б1рж1 не менш як 30-40 % товарного зерна.
6. М1сце розташування б1рж1. Даний показник було обрано як один з тих, що характеризують роботу товарних б1рж. Це пов'язано з тим, що при вибор1 т1е! або шшо! товарно! б1рж1 потенцшний кл1ент враховуе зручшсть розташування дано! б1рж1.
Зараз товарш б1рж1 працюють у всГх регюнах Укра!ни. Лише в Харювсько! обласй, за даними Держ-комстату Укра!ни, зареестровано 33 б1рж1, вгам з яких -це товарно-сировинш б1рж1.
7. Шльккть акредитованих брокер1в на б1рж1. Зпдно з чинним законодавством укладати контракти в б1ржовому зал1 можуть брокери в1д Гмеш та за доручен-ням кл1ента. Кожна брокерська ф1рма сама визначае, на якш б1рж1 вона працюватиме. Виб1р обумовлений низкою критер!!в, як результат, за ккьюстю зареестрова-них брокерських ф1рм можна судити про штерес профе-сшних учасниюв до даного б1ржового майданчика. На б1ржах ккьюсть зареестрованих брокер1в коливаеться в1д 10 до понад 100 ф1рм (на Ки!вськ1й Аграрнш б1рж1). Невелика к1льк1сть брокер1в свГдчить про незначний штерес з боку брокерських ф1рм до торг1вл1 на даному торговельному майданчику.
8. Варткть послуг б1рж1. Даний показник було обрано тому, що оплата б1ржового збору Г комгайно! ви-нагороди брокеров! збкьшуе витрати, пов'язаш з реал1-защею або придбанням продукцГ! для кл1ент1в б1рж1.
Кожна б1ржа встановлюе сво! тарифи на послуги, що надаються. На законодавчому р1вш регулюеться вар-т1сть б1ржових послуг на експортш контракти (0,001 % в1д вартост! контракту). На внутршш контракти кожна б1ржа встановлюе р1зш тарифи. На сьогодн1шн1й день
можна видкити три п1дходи до оплати послуг б1рж1: 1) залежно в1д обсягу контракту в натуральних одини-цях; 2) ф1ксована сума; 3) в1дсоток в1д суми контракту. У першому випадку б1ржа встановлюе шкалу, в1дпов1дно до яко! визначаеться варткть б1ржових послуг. У другому випадку встановлюеться сума незалежно в1д розм1ру контракту, вона однакова для вск контракт1в. У третьо-му випадку i3 зб!льшенням вартост1 контракту зб1льшу-еться розм1р платежу.
9. Перюд роботи 6ipmi на ринку. При вибор1 кл1-ентом товарно! б1рж1 враховуеться такий чинник, як час роботи б1рж1 на ринку. Цей показник частково характе-ризуе ïï стаб!льн1сть, репутац1ю, а також досв1д роботи в дан1й галуз1
Перша б1ржа в Укра'!н1 почала свою роботу 11 груд-ня 1990 р. в м. Киев1 Це була Ушверсальна товарна б1ржа. Другою стала Харк1вська товарна б1ржа.
На другому emani оц1нки робот1 товарно! б1рж1 ви-бран1 показники ощнюються. Аби встановити, який з показниюв (група показник1в) е найбкьш значущими з точки зору результат1в роботи товарно! б1рж1, сл1д визначити м1ру впливу кожного показника на кшцевий результат. З ц1ею метою можна застосувати метод анал1зу 1ерархш (МА1) [6].
В основ1 оц1нки за МА1 лежать експертш думки в1дносно м1ри важливост1 показниюв, отримаш в результат! ïx парних пор1внянь з подальшою квал1метрич-ною оц1нкою за 9-бальною шкалою.
Результати думок вносяться в таблицю, що по суп е квадратною додатною зворотно-симетричною матрицею. Власний вектор тако! матриц! е вектором експерт-них переваг. Власне його значення дозволяе ощнити зд1йснен1сть умови транзитивность або м1ру узгодже-носп експертних думок [6].
Результати експертних думок щодо показник1в, як1 описаш вище i становлять зм1ст роб1т на другому етап1, подано в табл. 1.
Наступним кроком здшснюеться обробка табл. 1 з метою отримання вектора прюритет1в пор1внюваних об'екпв. Завдання зводиться до обчислення головного власного вектора, який шсля нормал1заци стае вектором пр1оритет1в.
Таблиця 1
Оцшка прiоритетiв показникiв, як характеризують роботу товарноТ бiржi
Показник Кiлькiсть укладених контрактiв Вартктьукладених контраклв Варткть внутршжх контраклв х * ? £ * аа нр , т .£2 = 1- о ! = ье тд * С ьк С ^ 2 Обсяг бiржовоi' торгiвлi зерном Мкце розташування бiржi Кшьккть акредитованих брокерiв, оаб Варткть бiржових послуг Перюд роботи на ринку
Кiлькiсть укладених угод 1 5 3 5 1/5 4 5 5 5
Варткть укладених угод 1/5 1 5 3 1/5 5 5 7 3
Варткть внутрiшнiх контрактiв 1/3 1/5 1 3 1/3 1/3 3 3 4
Кiлькiсть торгiв, на яких укладено угоди 1/5 1/3 1/3 1 1/3 1/2 1/2 1/2 1/3
Обсяг бiржовоi' торгiвлi зерном 5 5 3 3 1 7 7 7 7
Мiсце розташування бiржi 1/4 1/5 3 2 1/7 1 5 2 7
Кшьккть акредитованих брокерiв 1/5 1/5 1/3 2 1/7 1/5 1 1/3 1/3
Вартiсть бiржових послуг 1/5 1/7 1/3 2 1/7 1/2 3 1 3
Перюд роботи на ринку 1/5 1/3 1/4 3 1/7 1/7 3 1/3 1
Компонента головного власного вектора обчис-люеться як середне геометричне значень в рядку матри-цi [5]:
V=п п-
|У=1
7У ;
(1)
Використовуючи формулу (3) i данi табл. 2, визна-чаемо, що Атах = 12,945.
Як мiру узгодженостi розглядають два показники: iндекс узгодженостi (1У) та вцношення узгодженостi (ВУ). 1ндекс узгодженост визначаеться [5]:
де V. - головний власний вект ор матрищ; п - ккьюсть елементiв матрищ;
п
П - середньо геометричний добуток елеменпв У=1
г-го рядка та /'-го стовпця матрищ.
Компонента вектора прюритепв обчислюеться як нормоване значення головного власного вектора [5]:
V
1У -
X — п
"шах "
п — 1
(4)
де 1У - iндекс узгодженостц
Атах - значення компоненти вектора прюритепв.
На основi iндексу узгодженост за формулою (4) для заданого порядку матрищ обираемо випадковий индекс та розраховуемо вiдношення узгодженост [5]:
Р
(2)
1=1
ВУ = У, В1
де ВУ - вiдношення узгодженостц В! - випадковий iндекс.
(5)
де ^ V - сума головного власного вектора прюритепв
7=1
г-го рядка матрицi.
Використовуючи данi табл. 1, визначаемо головний власний вектор за формулою (1) i вектор прюрите-тш за формулою (2).
Спочатку находимо максимальне значення компоненти вектора прюритепв (Атах) для ощнки вiдношення узгодженостi, яке розраховуеться за формулою [6]:
Хшах = Ё МУ ■ РГ
У=1
(3)
де му = 2 а1у - сума елементiв г-го стовпця матрицi; У=1
Р/ - вектор прюритейв аналiзованоI матрицi.
Для того, щоб оцiнити, чи е отримане узгоджен-ня прийнятним, його порiвнюють з випадковим iндексом (ВТ). Останшм, у свою чергу, назива-екс узгодженостi, розрахований для квадратно! n-вимiрноI матрицi, елементи яко'1 згенероваш датчиком випадкових чисел, розподкених зпдно з рiвномiрним законом для штервалу значень: 1/9, 1/8, 1/7, 1/6, 1/5, 1/4, 1/3, 1/2, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9. Так, значення випадкового шдексу для матрищ дев'ятого порядку дорiвнюе 1,45.
В^пов^но до формули (5) величина склала 0,17. Отриманий результат свцчить про хорошу узгодже-шсть початково! матрицi парних порiвнянь.
Обчислення, виконанi згiдно з рекомендованими в робой [5] алгоритмами, дозволили отримати таю по-годжеш мiж собою результати (табл. 2).
1= <
<
т I—
о <
о 1= о о
о
_а о _а
о <
о
<
о
Ш
п
1= <
<
m I—
о
Q_ <
О 1= О
о
о
_а о _а
о <
о
<
s
Ш
Таблиця 2
P03paxyHK0Bi значення складових вектора прюрителв для показникiв, що характеризують роботу товарних бiрж в Украïнi
Показники, як характеризують роботу товарноТ бiржi Вектор прюрителв
Ктьюсть укладених контракпв, од. 0,2103
Варжть укладених контракт, грн 0,1479
Варжть внутршшх контракт, грн 0,0674
Ктьюсть торпв, на яких укладено контракти, од. 0,0359
Обсяг бiржовоï торгiвлi зерном, т 0,3384
Мкце розташування бiржi 0,0823
Ктьюсть акредитованих брокерiв, оаб 0,0275
Варжть бiржових послуг, грн 0,0478
Перюд роботи на ринку, роки 0,0363
ВИСНОВКИ
Отримаш результати говорять про те, що найбкьш значущими показниками, яю характеризують роботу товарно! б1рж1, е обсяг б1ржово! торг1вл1, ккьюсть укладе-них контракт1в Г варт1сть укладених контракпв. Таким чином, щ показники е найбГльш значущими, Г надал1 !х можна використовувати як з метою анал1зу та прогно-зування д1яльност1 товарних б1рж в УкраМ, так Г при прийнятт р1зноман1тних управлшських ршень кер1вни-цтвом та учасниками б1ржових торг1в. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Гайдуцький П. I. Формування та розвиток аграрного ринку / П. I. Гайдуцький // Економка АПК. - 2004. - № 3. -С. 4-15.
2. Експрес-випуск. Про дiяльнiсть бiрж за 9 мкя^в 2010 р. [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ukrstat. gov.ua
3. Експрес-випуск. Про дiяльнiсть бiрж за 9 мкя^в 2011 р. [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ukrstat. gov.ua
4. Експрес-випуск. Про дiяльнiсть бiрж за 9 мкя^в 2013 р. [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ukrstat. gov.ua
5. Лямец В. И. Системный анализ / В. И. Лямец, А. Д. Тевя-шев. - [2-е изд., перераб. и доп.]. - Х. : ХНУРЭ, 2004. - 448 с.
6. Саати Т. Принятие решений. Метод анали за иерархий / Т. Саати / Пер. с англ. - М. : Радио и связь, 1993. - 320 с.
7. Соловйов I. О. Бiржова торпвля на шляху становлення ринку зерна / I. О. Соловйов, Ю. £. Кирилов // Економка АПК. -2003. - № 2. - С. 124-127.
REFERENCES
"Ekspres-vypusk. Pro diialnist birzh za 9 misiatsiv 2010 r. " [Express issue. The activities of exchanges for 9 months 2010]. http://www.ukrstat.gov.ua
"Ekspres-vypusk. Pro diialnist birzh za 9 misiatsiv 2011 r. " [Express issue. The activities of exchanges for 9 months 2011]. http://www.ukrstat.gov.ua
"Ekspres-vypusk. Pro diialnist birzh za 9 misiatsiv 2013 r. " [Express issue. The activities of exchanges for 9 months 2013]. http://www.ukrstat.gov.ua
Haidutskyi, P. I. "Formuvannia ta rozvytok ahrarnoho rynku" [The formation and development of the agricultural market]. Ekonomika APK, no. 3 (2004): 4-15.
Liamets, V. I., and Teviashev, A. D. Sistemnyy analiz [System analysis]. Kharkiv: KhNURE, 2004.
Saati, T. Priniatie resheniy. Metod analiza ierarkhiy [Making decisions. The method of analysis of hierarchies]. Moscow: Radio i sviaz, 1993.
Soloviov, I. O., and Kyrylov, Yu. Ye. "Birzhova torhivlia na sh-liakhu stanovlennia rynku zerna" [Exchange trading in the establishment of the grain market]. Ekonomika APK, no. 2 (2003): 124-127.
