CC BY
13
Закон восполняет пробелы правового регулирования в области отношений, связанных с созданием хозяйственных обществ бюджетными учреждениями науки и образования, научными и образовательными учреждениями государственных академий наук, а также отношений, связанных с распоряжением учреждениями науки и образования исключительными правами на результаты интеллектуальной деятельности, а также доходами от их реализации. Основной целью этого закона является обеспечение реального внедрения в производство создаваемых за счет бюджетных средств результатов научно-технической деятельности, права на которые принадлежат бюджетным учреждениям науки и образования. Но в настоящее время не сформирован рынок интеллектуальной собственности, нет согласованности спроса на результаты интеллектуальной деятельности и предложения. Существует большое количество институциональных несогласованностей процесса движения результатов интеллектуальной деятельности, законодательно правильного и экономически обоснованного оформления прав собственности.
По нашему мнению, интеграция вузовской науки и образования с соответствующими исследовательскими организациями РАН, отраслевыми институтами и лабораториями крупных предприятий (государственных и частных) является ключевым направлением развития российской научно-образовательной сферы [2].
Библиографический список
1. Россия-2012: Стат. справочник [Электронный ресурс] / Росстат. - М., 2012. - 59 с. - // Систем. требования: Adobe Acrobat Reader. Режим доступа: http://www.gks.ru/free_doc/doc_2012/ rus12.pdf, свободный (дата обращения 31.05.2013).
2. Толкачев П.С., Савостицкий А.С., Сычев А.А., Зайцева Е.В. Институциональные ресурсы инновационного развития // Вестник Университета (Государственный университет управления), 2009. - № 33. - С. 210-214.
Т.В. Калядина В.И. Калядин
О КОЛИЧЕСТВЕ IPO, ПРОВЕДЕННЫХ В КАЖДОЙ ИЗ ОТРАСЛЕЙ
ЭКОНОМИКИ НА БИРЖЕ РТС
Ключевые слова: Российская торговая система, первичное размещение акций, «горячие» и «холодные» периоды IPO, развивающийся фондовый рынок, выборка биржевых данных, инвестиционная активность.
Российский фондовый рынок сравнительно молод, его можно отнести к категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая доходность, но, как правило, и более высокая степень риска. Начальный этап развития современного российского фондового рынка относится к началу 1990-х гг. На это время приходится его зарождение, появление ряда бирж и вычисление первых российских фондовых индексов. По мере его развития происходило увеличение числа компаний, разместивших свои акции на биржах, увеличение коли-
© Калядина Т.В., Калядин В.И., 2013
Вестник Университета № 13, 2013
чества вычисляемых фондовых индексов и пересмотр методики их расчета, а также становление соответствующей законодательной базы. В 2000 г. на бирже РТС был введен первый отраслевой индекс, а в 2003 г. был впервые рассчитан индекс РТС-2 для, так называемых акций компаний второго эшелона. Несмотря на то что российскому фондовому рынку присущи многие серьезные проблемы, характерные для молодого развивающегося рынка, такие, как пробелы в законодательстве, низкая инвестиционная культура населения и недостатки в корпоративной культуре компаний, за рассматриваемый в данной работе период времени были предприняты меры, направленные на решение этих проблем. Так, была предпринята существенная доработка соответствующей законодательной базы. И 2 июля 2010 года Госдумой РФ был принят Федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком», призванный служить повышению привлекательности российского фондового рынка.
Важным этапом в истории развития современного российского фондового рынка является открытие в 1992 г. Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), которая изначально была площадкой для проведения валютных операций банков и предприятий. Затем в дополнение к иностранной валюте на ней были организованы торги ГКО, а позднее на ней началась торговля акциями и фьючерсными контрактами. Следующим важным этапом в развитии российского фондового рынка было создание Российской торговой системы (РТС), которая просуществовала более шестнадцати лет с 1 сентября 1995 г. по середину декабря 2011 г. и была наряду с ММВБ одной из двух основных российских бирж. Хотя первые шаги, направленные на объединение этих двух бирж, были отмечены еще в феврале 2011 г., их слияние произошло в середине декабря 2011 г., и 19 декабря 2011 г. состоялись первые торги на объединенной бирже, которая с 1 августа 2012 г. получила название Московская биржа. Сразу с момента существования РТС на ней стали производиться торги акциями, а с 2001 г. -и производными финансовыми инструментами. Уже через два года после создания РТС на ней заключалось больше 50 % сделок с российскими корпоративными ценными бумагами
[4].
Начиная с августа 1998 г. соотношение между объемами торгов акциями на двух крупнейших торговых площадках стало постепенно меняться в пользу ММВБ. Тем не менее за период существования Российской торговой системы многие компании, работающие в различных отраслях народного хозяйства, разместили на ней свои акции. Так, по итогам 2007 г., РТС года стала первой в России и шестой в мире по объему проведенного на ней IPO (по данным аналитического агентства Thomson Financial). Несмотря на то что биржа РТС стала частью Московской биржи, историческая информация о торгах за тот период, когда РТС существовала самостоятельно, доступна в настоящее время на сайте объединенной биржи, откуда и были взяты данные, используемые в этой работе. Подробные данные об IPO, проведенных на этой бирже, есть в работах [1-3].
На рисунке представлен состав всех проведенных IPO на бирже РТС по отраслям экономики. Несмотря на то что российская экономика носит преимущественно сырьевой характер, тем не менее наибольшее количество IPO за рассматриваемый более чем тринадцатилетний промежуток времени было совершено в области электроэнергетики, что отражает обширные реформы, происходившие в этой отрасли в течение рассматриваемого периода времени. Второе и третье места по количеству проведенных IPO занимают промышленность и транспорт, что тоже связано с наличием реформ, происходивших в этих отраслях. Также в этом ряду достаточно высоко находятся добывающие отрасли. Они занимают четвертое и седьмое места по количеству проведенных IPO, что является также отражением сырьевого характера российской экономики. Что же касается таких отраслей, как телекоммуникации,
информационные технологии и сфера обслуживания, то они занимают три последних места по количеству проведенных 1РО, что характерно для индустриального, а не постиндустриального общества.
И.
■ нефть и газ
металлы и добыча ПИ (кроме ТЭК)
■ банки и финансы
■ электроэнергетика телекоммуникации и связь
производство потребительских товаров и торговля
■ промышленность
химическое производство и производство неметаллических минеральных продуктов транспорт
■ информационные технологии, научные исследования и разработки сфера обслуживания
строительство
производство пищевых продуктов, напитков и табака
Рис. Количество акций размещенных на бирже РТС, приходящееся на каждую из перечисленных
отраслей, за период с 01.09.1995 по 01.01.2010
Библиографический список
1. Калядина Т.В. О выделении горячих и холодных периодов IPO на российском фондовом рынке на примере биржи РТС // Вестник Университета. - 2010. - № 24. - С. 232-234.
2. Калядина Т.В. О коэффициенте премии за инвестирование в акции российских компаний транспортного сектора // Вестник Университета. - 2010. - № 26. - С. 226-229.
3. Калядина Т.В. О проведении IPO на примере компаний, разместивших свои акции на бирже РТС за период с 01.01.1995 по 01.01.2010 / Т.В. Калядина. - М.: Editorial URSS, 2013. - 248 с.
4. Шилов Б.Н. Биржевая История / Б.Н. Шилов, С.В. Семенов. - М.: Смарт-бук, 2009. - С. 240.
