CC BY
6
дели хозяйства, в рамках которой реализуется взаимодействие государственного регулирования крупного, среднего и малого производства. Некоторыми учеными приводится интересный пример того, что крупные бизнес-структуры — это скелет, а именно ось, современной рыночной экономической системы, то все многообразие малого производства представляет собой «живую ткань» хозяйственного организма[3], определяющего темпы экономического развития и состояния занятости населения региона.
Список литературы:
1. Гутман Г.В., Мироедов А.А., Федин С.В. Управление региональной экономикой.-М.: Финансы и статистика. 2001г. 176 с.
2. Грачева М.В. Инновационная деятельность в промышленности: теория и практика в странах рыночной экономики и инновационные опросы российских предпринимателей.-М.: ИМЭМО РАН, 1994.
3. Муравьев А.И., Игнатьев А.М., Крутик А.Б. Малый бизнес:экономика, организация, финансы/Учеб. пособие для вузов.-2-е изд., перераб. и доп.-СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса». 1999.-608с.
4. Свиридова С.В. Формы и методы разработки стратегии инновационного развития.//ИнВестРегион №4/2011г. С. 15-18.
5. Freeman C. Technology Policy and Economic Performance. London: Pinter Publishers, 1987.
о качественных и количественных изменениях в развитии российского рынка ценных бумаг
Лахно Юлия Викторовна
К.э.н., старший научный сотрудник НИИ РГЭУ (РИНХ), г.Ростов-на-Дону
В начале 2014г. российский рынок ценных бумаг характеризовался высокой волатильностью, которая несколько снизилась к середине года. Цель данной работы -проанализировать какие факторы обусловили эту вола-тильность и охарактеризовать изменения, произошедшие на российском рынке ценных бумаг.
Приступая к анализу развития российского рынка ценных бумаг представляется необходимым охарактеризовать внутреннюю ситуацию в экономике.
По итогам 2013 г. российская экономика продемонстрировала темпы роста значительно меньше ожидаемых
- 1,4% против запланированных 3,5%. Одним из главных источников замедления общего экономического роста в 2013 г. стало сокращение объема инвестиций в основной капитал. При этом значительная часть этого сокращения пришлась на крупные компании инфраструктурного сектора с государственным участием, кроме этого произошло существенное сокращение государственных инвестиций, прежде всего в региональных бюджетах, в связи с замещением инвестиций расходами текущего характера. В качестве других факторов, ограничивавших инвестиционную деятельность в 2013 г., по данным Росстата, стали высокий процент коммерческого кредита (27% организаций) и сложный механизм получения кредитов для реализации инвестиционных проектов. Ухудшение потребительских ожиданий и замедление динамики доходов обусловили снижение темпов роста оборота розничной торговли и объема предоставленных населению платных услуг. Рост экономики в течение большей части прошлого года обеспечивался экспортом (1,2 - 1,7 п.п. вклада в рост ВВП в I
- III кв.), поскольку прирост внутреннего спроса (0,4 - 1% в I - III кв.) полностью покрывался импортом (1,4 - 4,9%), и поставки на внутренний рынок стагнировали либо снижались/ [5]
Отдельного внимания заслуживает ситуация на валютном рынке. В рамках реализации программы перехода к плавающему курсу 13 января 2014г. Банк России отменил целевые интервенции; тем самым, границы плавающего интервала бивалютной корзины стали еще более чувствительными к операциям регулятора на валютном рынке. В результате курс национальной валюты продолжил нисходящий тренд прошлого года, достигнув исторических минимумов 2009г., когда цена нефти находилась
на уровне около 40 долларов за баррель. Инвесторы стали активно избавляться от дешевеющих активов, что обусловило рост доходности облигаций и еженедельное падение индексов ММВБ и РТС н 2-3%.
Учитывая, что рынок ценных бумаг является зеркалом экономики, логичным выглядит нисходящий тренд основных российских фондовых индексов в конце 2013г. и начале 2014г.
Ситуация стала усугубляться по мере усиления конфликта на Украине. С момента эскалации конфликта произошла смена перспектив, а именно - изначально была высока вероятность ущемления интересов отдельных российских компаний, работающих на Украине, а в последствии проблема стала общенациональной, в связи с высокими рисками введения санкций в отношении России со стороны ЕС и США.
В результате 3 марта индекс РТС потерял 12%, ММВБ — 10%. Эксперты назвали этот день черным понедельником.
Свой вклад в падение российских фондовых индексов внесли мировые рейтинговые агентства, понизив суверенный рейтинг страны России со стабильного до негативного, уменьшив, таким образом, инвестиционную привлекательность станы и её эмитентов.
По данным Dealogic, с начала года объем эмиссии российских компаний на внешнем и внутреннем рынках составил 9,1 млрд.долл. США. Это самый низкий показатель с 2009 г. Российские компании отказались и от размещения акций — единственным IPO стал выход на Московскую и Лондонскую биржи сети гипермаркетов «Лента», которая в феврале привлекла 952 млн. долл. США и получила капитализацию 4,3 млрд. долл. США.
По данным Dealogic, в начале 2014 года лишь ОАО «Газпром» и ОАО» Сбербанк» выпустили облигации на 1 млрд долл. США, тогда как за аналогичный период прошлого года было девять таких выпусков на общую сумму 13,1 млрд. долл. США.
Правительству также пришлось отказаться от заимствований из-за неблагоприятной рыночной ситуации. Еврооблигаций в этом году не размещалось, а на рынке внутреннего долга Министерство финансов, например, отменило аукцион по размещению ОФЗ 9 апреля «на основании анализа текущей рыночной конъюнктуры». До
начала апреля Минфин отсутствовал на рынке в течение пяти недель, а после возвращения разместил ОФЗ лишь на 7,8 млрд руб. из двух выпусков на 20 млрд руб.
По данным Bloomberg, с начала года Минфин отменил восемь аукционов и привлек на открытом рынке лишь 45 млрд руб. при годовом плане 808 млрд руб.
Доходность 10-летних ОФЗ, составлявшая 7,82% в начале года, накануне референдума в Крыму, 14 марта, достигла 9,79% — самого высокого уровня с октября 2009 г. [6]
Отметим, что эскалация конфликта затронула не только российский рынок ценных бумаг.
После того как Владимир Путин получил согласие Совета Федерации на ввод войск на территорию Восточной Украины для защиты своих сограждан, а Запад, в свою очередь, ответил угрозой пересмотреть членство России в Большой восьмерке и отказом от проведения саммита в Сочи, потери европейского индекса Stoxx 600 составили 2,3%, а наибольшее снижение наблюдалось в Италии, Германии и Австрии.
Улучшение статистики по промышленности в Швейцарии, еврозоне и Германии не смогло оказать значительной поддержки биржам. Наибольшие темпы роста промышленности в Европе наблюдались в Великобритании и Швейцарии, где индексы менеджеров по закупкам (PMI) составили 56,9 и 57,6 соответственно. Британский индекс FTSE 100 понизился на 1,49% до отметки в 6708,35 пункта, швейцарский SMI просел на 2,29% до уровня в 8281,01 пункта, а немецкий DAX финишировал в 3,44%-ном минусе на отметке в 9358,89 пункта.
Акции компаний со значительной долей продаж в России ушли в значительный минус. Так, французский автомобилестроитель Renault снизился на 5,41%, а производитель напитков Carlsberg потерял 5,27% стоимости бумаг. [4]
Сказанное свидетельствует о проявлении эффекта взаимозависимости (эффекта спилловер) российского рынка, относящегося к категории развивающихся, и развитых рынков Европы, возникшего в связи с усилившейся финансовой интеграцией.
Характеризуя влияние геополитической напряженности на динамику российского фондового рынка отметим ее двойственность. Поскольку рост геополитической напряженности обусловил не только отмеченные выше проблемы, но и стал источником роста выгод некоторых участников рынка ценных бумаг.
Объем торгов на Московской бирже в марте составил 46 трлн руб. и оказался в 1,5 раза больше, чем в марте 2013 г. В последнее время активность торгов на бирже росла, но в основном за счет валютного, денежного и долгового рынков. А вот объем торгов акциями в 2013 г. снизился на 25% — до 8,7 трлн руб.
Но в марте всплеск активности наблюдался и на рынке акций. Объем торгов на нем впервые с марта 2012 г. превысил 1,3 трлн руб. — это почти вдвое больше, чем в предыдущем месяце и в марте 2013 г.
Причина — высокая волатильность, вызванная эскалацией конфликта вокруг Крыма. Трехмесячная вола-тильность индекса ММВБ достигла к концу мая 29,7%, что в три раза выше, чем аналогичный показатель сводного для всех развивающихся рынков индеса MSCI Emerging markets. [3]
В результате 50 крупнейших брокеров, по данным Московской биржи, увеличили оборот акций на 85% до 2,4 трлн руб. Возросло и количество привлеченных клиентов, свидетельствуют данные биржи: в марте их набралось 8957 (до 940 061 клиента) против 2517 за февраль.
В конце марта на рынок стали возвращаться долгосрочные инвесторы, формирующие портфели в расчете на существенный рост подешевевших российских акций. [7] Сама распродажа привлекла внимание международных инвесторов к значительно перепроданному российскому рынку. В марте переломился 18-недельный тренд оттока капитала с российского рынка, унесший 4,1 млрд. долл. США. Суммарный приток за пять недель с 6 марта по 9 апреля составил 664 млн. долл. США. [1]
Неожиданными бенефициарами роста напряженности на Украине стали некоторые ближневосточные страны: их рынки привлекают средства глобальных инвесторов, выведенные с долговых рынков России. Правительство России отменило уже не один выпуск облигаций внутреннего займа — запрошенная инвесторами доходность оказывается, по его мнению, слишком высокой. Между тем Дубай, напротив, на этой неделе впервые за последние полтора года успешно разместил гособлигации на 750 млн.долл. США.
Момент для таких изменений весьма подходящий. В регионе реализуются требующие масштабных инвестиций проекты в рамках подготовки к проведению чемпионата мира по футболу в Катаре в 2022 г. и всемирной выставки World Expo в Дубае в 2020 г.
Объем заявок инвесторов из Великобритании, Европы, Азии и стран Ближнего Востока на 15-летние исламские облигации Дубая превысил предложение более чем в 3 раза. Доходность этих бумаг в итоге составила 5%. Тем не менее объем ближневосточных рынков капитала остается относительно небольшим. В странах Персидского залива не так много эмитентов облигаций. Они могут извлечь выгоду из политической напряженности в России и на Украине, но они определенно не смогут поглотить весь отток средств с этих рынков. [2]
Отдельное внимание хотелось бы уделить качественному изменению российского фондового рынка, которое произошло на фоне геополитического конфликта, а именно - связи с ценой на нефть. С 2001 года, по данным Bloomberg, цены на нефть выросли более чем в пять раз, что привело к росту индекса ММВБ на 536%. Однако рос не только фондовый рынок, но и ВВП страны. В итоге Россия поднялась до позиции восьмой крупнейшей экономики мира. Однако времена, когда дорогая нефть стимулировала рост экономики страны, прошли. Рост цен на нефть был важен до кризиса 2008 года, поскольку сигнализировал о благоприятной экономической ситуации в стране и, таким образом, привлекал иностранных инвесторов. Коэффициент 120-дневной корреляции между индексом ММВБ и ценами на нефть марки Brent, от которой зависит стоимость российской нефти Urals, по расчетам Bloomberg достиг в марте 2014г. -0,2. Это самый низкий показатель с 2003 года. Отметим, что в течение последних пяти лет среднее значение коэффициента было 0,42. [8]
При этом не произошло сокращение зависимости государственного бюджета от нефтегазовых доходов. При сохраняющейся сырьевой модели развития национальной экономики, произошло изменение в поведении зарубежных инвесторов, т.е. наблюдается влияние поведенческих факторов на динамику российского фондового рынка.
Характеризуя текущую ситуацию отметим, что в начале июня рынок акций России обновил максимумы с февраля. Во многом восходящий тренд можно объяснить тем, что санкции со стороны западных стран оказались менее суровыми, чем ожидалось. Рост активности в середине июня был обусловлен также закрытием реестров крупнейших российских компаний.
Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что в первой половине 2014г. можно справедливо называть российский фондовый рынок производной от геополитического фактора. Сказанное свидетельствует о качественной трансформации национального фондового рынка, который до этого времени значительно зависел от конъюнктуры мировых товарных рынков. Произошедшие количественные изменения связанны с ростом объема торгов и увеличения числа инвесторов, стали возможны в связи с ростом волатильности основных фондовых индексов.
Представляется, что умеренная волатильность и боковой тренда сохранятся и в ближайшем будущем, до момента появления новых важных политических решений, связанных с ситуацией на Украине.
Список литературы
1. Варюшин А., Дебелов А. Как разрушаются мифы фондового рынка [Электронный ресурс] http://www.vedomosti.ru/finance/news/25603671/kak-razrushayutsya-mify-fondovogo-rynka#ixzz35IywMvXK
2. Илэйн Мур Ближневосточные эмитенты заменили российских на рынке долгового капитала Financial Times [Электронный ресурс] -http://www.vedomosti.ru/finance/news/25848871/bliz hnevostochnye-emitenty-zamenili-rossijskih-na-rynke#ixzz35IxUvmmU
3. Крупнейший инвестор ставит на российский рынок акций //Эксперт. 2014. №24. С.8.
4. Малых Н. Европа: биржи отреагировали сильным снижением на новостях из Украины [Электронный ресурс] - http://stocks.investfunds.ru/analitics/48681/
5. Месропян М. Российский фондовый рынок вступил в «бычью фазу» [Электронный ресурс] -http://www.vedomosti.ru/finance/news/27500841/ross увИ] -rynok-akcij -obnovil-maksimum-s-fevralya#ixzz35IipeMSz
6. Обзор экономических показателей 20 января 2014 года. Экономическая экспертная группа. Министерство финансов. [Электронный ресурс] http://www.eeg.ru/pages/186
7. Оверченко М. Рынки почти закрылись для российских эмитентов акций и облигаций [Электронный ресурс] -http://www.vedomosti.ru/finance/news/25564451/ryn ki-pochti-zakrylis-dlya-rossijskih-emitentov-akrij-i#ixzz35IxfIxuu
8. Орлова Ю. Брокеры заработали на санкциях [Электронный ресурс] http://www.vedomosti.ru/finance/news/25712251/bro kery-zarabotali-na-sankciyah#ixzz35IySfPWE.
9. Хохрякова О. Нефть не спасет Россию [Электронный ресурс] - http://www.gazeta.ru/business/ 2014/03/30/5970033^^
мотивация трудовой деятельности персонала на примере оао «abtodom» - первого официального дилера bmw в россии
Литвин Ирина Юрьевна
кандидат экономических наук, доцент кафедры «Менеджмент», г. Москва
На современном этапе развития общества для эффективной деятельности организации требуются ответственные и инициативные работники, высокоорганизованные и стремящиеся к трудовой самореализации. Обеспечить эти качества работника только с помощью традиционных форм материального стимулирования и строгого внешнего контроля, зарплаты и наказаний невозможно. Сотрудники, которые осознают смысл своей деятельности и стремятся к достижению целей организации, могут обеспечить получение, как собственных высоких результатов, так и общего успеха компании [1].
Деятельность человека определяется совокупностью мотивов, предрасположенностью личности к активности, зависящей от наличия потребности и объективной ситуации ее удовлетворения.
Повседневная трудовая деятельность мотивируется материальной заинтересованностью работника (мотивы обеспечения), стремлением реализовать собственный потенциал (мотивы призвания), свою социальную роль принятием участия в общественно значимой деятельности (мотивы престижа). Для отдельных социальных групп приоритеты в установках различны. Так, для руководителей - чаще всего мотивы признания, престижа, установка на сохранение занимаемой должности [2].
В своей статье я поднимаю такой вопрос, как мотивация трудовой деятельности персонала на примере компании АВТОDОМ.
ABTODOM - крупнейший официальный дилер BMW, BMW Motorrad, MINI и эксклюзивный представитель ALPINA в России. Старейшая в нашей стране компания, представляющая продукцию концерна BMW AG. Стратегия ABTODOMа - не просто соответствовать самым высоким запросам рынка, а превосходить их. В дилерских центрах ABTODOMа осуществляется продажа автомобилей BMW, MINI, BMW ALPINA и мотоциклов BMW, их сервисное обслуживание, продажа запчастей, а также предлагаются услуги лизинга, trade-in, страхования и кредитования.
Управление любым предприятием - это управление людьми. Необходимое условие успеха организации - это высокая мотивация персонала. В зависимости от эффективности этого управления достигаются или так и остаются не достигнутыми цели предприятия. Именно люди приводят в действие имеющиеся в распоряжении любой организации станки, машины, финансы, сырье и пр. Поэтому ни одна система управления не будет эффективно функционировать, пока не будет разработана модель мотивации, способствующая активизации мотивов работников (внутренняя мотивация) и создания стимулов (внешняя мотивация) для их побуждения к эффективному труду.
Реализация процесса мотивации усложняется неочевидностью мотивов, их изменчивостью, степенью влияния на деятельность людей. Теории мотивации есть обобщение многолетних исследований, опыт человечества.
