CC BY
35
ISSN 1994-5G94 ♦-
77 -♦
Konstantin Igorevich Polikarpov,
postgraduate student of the department of economics and management of enterprises and production complexes, St. Petersburg State Economic University
УДК 658.152
Константин Игоревич Поликарпов,
аспирант кафедры «(Экономика и управление предприятиями и производственными комплексами», Санкт-Петербургский государственный экономический университет
polikarpovk@bk.ru
О ДИАЛЕКТИКЕ ОТДЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ
В целях повышения эффективности управления деятельностью организации необходимо осуществление аналитических исследований прикладного характера, в том числе анализа финансового положения и технико-экономического состояния хозяйствующего субъекта. Для повышения качества результатов исследований данного вида возникает необходимость в развитии методологии соответствующего аналитического инструментария. Целью данной работы является проведение исследования, направленного на развитие методологии практического экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта и ориентированного на повышение качества результатов анализа деятельности организации. В рамках исследования рассмотрена сущность показателей эффективности деятельности организаций, наиболее распространенных в исследованиях научно-теоретического и прикладного характера. Предложены альтернативные показатели эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации. Обозначено влияние технико-экономических характеристик производственно-технологического процесса на показатели, характеризующие финансовую эффективность, а также стоимость бизнеса.
Ключевые слова: анализ финансового положения, деловая активность, ликвидность, рентабельность, технико-экономическое состояние.
ON DIALECTIC NATURE OF INDIVIDUAL INDICATORS OF BUSINESS PERFORMANCE
The paper claims that in order to improve management efficiency it is necessary to carry out applied analytical surveys including analysis of financial situation, material and technical resources and economic state of the economic entity. To improve the quality of the analytical research of this type it is necessary to develop the methodology of the relevant analytical tools. The purpose of the article is to present a study aimed at developing a methodology for practical economic analysis and quality-oriented analysis of the business entity's performance. The author considers the nature of business performance indicators most widely used in theoretical and applied research, suggests alternative indicators of financial and economic performance efficiency, and describes the impact of technical and economic characteristics of the production process on the indicators of financial efficiency as well as business value.
Keywords: analysis of financial position, business activity, liquidity, profitability, technical and economic state.
На современном этапе социально-экономического развития общества, в том числе предпринимательской среды, не вызывает сомнения значимость проведения анализа финансового состояния предприятия. Результаты данных исследований имеют широкое применение. По результатам анализа осуществляется разработка и уточнение содержание планов развития организаций различных форм собственности и организационно-правовых форм, осуществляющих различные виды предпринимательской деятельности. Анализ финансового состояния может проводиться в различных формах и видах: как внутренними исполнителями, так и внешними (финансово-кредитными учреждениями, аудиторско-консалтинговыми организациями, в отдельных случаях правоохранительными органами, различного рода экспертами и пр.).
Основным источником информации для проведения анализа финансового положения и технико-экономического состояния организации выступает комплект форм бухгалтерской (финансовой) отчетности (далее - БФО).
Пользователями результатов анализа могут выступать различные контрагенты организации, а также органы государственной власти, контроли-
рующие ее деятельность. Среди пользователей БФО, а также результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности организации следует выделить: собственников организации, ее менеджмент, инвесторов; финансово-кредитные учреждения; контролирующие организации, в том числе налоговые и правоохранительные органы, органы государственной статистики; контрагентов (покупатели и заказчики, поставщики и подрядчики). Отдельно следует отметить таких пользователей рассматриваемой финансовой информации, как лица, занимающиеся исследовательской деятельностью, в том числе работники научно-исследовательской сферы, а также представители различного рода информационно-аналитических агентств. Столь широкий круг пользователей финансовой информации о деятельности организации в части БФО определяется тем, что она носит публичный характер и представляет собой базис для оценки благонадежности контрагента, определения уровня риска для установления с ним партнерских взаимоотношений.
При проведении анализа финансового положения организации, ее финансового состояния используются различные методы аналитических ис-
78 ♦-
Вестник СГСЭУ. 2018. № 3 (72) -♦
следований. Среди них следует выделить ряд универсальных методов, применяемых в различных областях экономического анализа: временной (структурный), горизонтальный (временной), коэффициентный (индексный) и др.
Структурный и временной методы анализа деятельности организации имеют широкое применение. По отношению к бухгалтерскому балансу организации оба метода применимы в полном объеме. Применительно к отчету о финансовых результатах (далее - ОФР) структурный анализ имеет ряд ограничений, что связано с тем, что статьи финансового документа не упорядочены в единую структуру. Для использования структурного метода при анализе ОФР возможно оценить структуру выручки, принятую за итог статистического ряда данных (100%) и состоящую из таких элементов, как себестоимость и валовая прибыль. При принятии за итог величины валовой прибыли возможно оценить ее структуру с точки зрения удельного веса таких составных элементов, как управленческие и коммерческие расходы, прибыль (убыток) от реализации. Отдельно можно рассмотреть структуру налогооблагаемой прибыли, разделив ее на следующие составные элементы: прибыль от реализации, сальдо прочих доходов и расходов, сальдо процентов к получению и процентов к уплате. Наиболее адекватный результат данного расчета достигается в случае, если все составные элементы налогооблагаемой прибыли имеют положительное значение. Таким образом, можно отметить ограниченность применения данного метода оценки структуры рассматриваемого финансового результата.
Отдельно следует отметить, что при осуществлении дополнительных расчетов возможно проведение оценки структуры доходов организации, ее расходов. Для оценки структуры доходов их следует сгруппировать в аналитическую таблицу, состоящую из следующих показателей: выручка, прочие доходы, проценты к получению. Аналогичные расчетные действия можно осуществить по отношению к расходной составляющей ОФР.
При оценке финансового положения организации, как правило, рассматриваются показатели, обобщенные в такие группы, как: показатели ликвидности, рентабельности, деловой активности, платежеспособности, финансовой устойчивости, индикаторы вероятности банкротства и др.
Показатели индикаторов вероятности банкротства представлены в литературе такими моделями, как: модель Альтмана, модель Бивера, модель Таффлера, модель Савицкой, модель Медникова -Градова, модель Давыдова - Беликовой и др. Применение представленных методов по отношению к одному и тому же комплекту БФО дает отличающиеся результаты. При этом результаты могут быть даже противоположными: применение одной модели может свидетельствовать о низкой вероятности возникновения кризиса на предприятии, результаты другой - о полной вероятности банкротства. Столь отличающиеся результаты
определяются тем, что каждая из указанных моделей была разработана в разные исторические периоды, отличающиеся условиями хозяйствования, поведением экономических кризисов в экономических системах различного уровня и пр.
Одним из индикаторов кризисного состояния организации следует считать показатели ликвидности. В литературных источниках выделяют следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент быстрой (срочной) ликвидности; коэффициент текущей ликвидности. В отношении территориального применения показателей следует отметить, что западные литературные источники [1, с. 75-77; 4, с. 183] не раскрывают содержания показателя «коэффициент абсолютной ликвидности», более того, данный показатель иногда называют «русская ликвидность». Данный феномен связан со многими факторами, среди которых характерный для российских организаций продолжительный период оборачиваемости дебиторской задолженности и иных оборотных (текущих) активов, что влечет за собой искажение результатов оценки двух других показателей рассматриваемой группы. Практика показывает, что в российской бизнес-среде не сформирована предпринимательская культура, предполагающая осуществление предпринимателями оперативного погашения обязательств. В условиях кризисных явлений, в отношении которых последние годы российская экономика демонстрирует высокий уровень уязвимости, наблюдается повсеместный рост дебиторской задолженности [3, с. 122]. Обозначенные явления повышают значимость показателя «коэффициент абсолютной ликвидности» при диагностике деятельности предприятия.
Превышение фактических значений показателей над их нормативными значениями свидетельствует о низком уровне загрузки оборотных активов. Обратное соотношение значений показателя свидетельствует о низком уровне платежеспособности организации.
Сущность показателей сводится к тому, чтобы определить способность организации погасить краткосрочные обязательства за счет тех или иных оборотных активов или активов данного вида в целом. Показатели характеризуют долю краткосрочных обязательств, которые организация может погасить за счет имеющихся у нее в наличии денежных средств (коэффициент абсолютной ликвидности), денежных средств и дебиторской задолженности (коэффициент быстрой (срочной) ликвидности), оборотных активов (коэффициент текущей ликвидности).
На основе анализа литературы по данному вопросу следует заключить, что авторы расходятся во мнении о методике расчетов показателей. Мы полагаем, что классическая методика расчета показателей представляет собой отношение значения остатка тех или иных текущих активов к остатку краткосрочных обязательств. Данная методика расчета аналогична той, которая рассматривается в публикациях иностранных авторов [1, с. 75-77;
НБЫ1994-5094 ♦-
79 -♦
4, с. 183] и представлена в трудах российских авторов [5, с. 454-456]. То есть формально для определения значения показателя «коэффициент абсолютной ликвидности» необходимо найти отношение строки баланса «Денежные средства и их эквиваленты» к значению по строке «Итого по разделу V (Краткосрочные обязательства)». При данном отношении получается доля краткосрочных обязательств, которые организация может погасить немедленно за счет имеющихся у нее в наличии денежных средств. И здесь возникает вопрос: все ли денежные средства и их эквиваленты являются абсолютно ликвидными активами и все ли из тех, что числятся на балансе, можно немедленно направить на погашение краткосрочных обязательств? В идеальной ситуации методика расчета безупречно характеризует финансовую и экономическую сущность показателя, однако бывают ситуации, когда далеко не все денежные средства организации можно незамедлительно направить на погашение краткосрочных обязательств. Наиболее ярким примером ограниченности функциональности денежных средств организации можно назвать арест, инициируемый, как правило, налоговыми органами, части остатка денежных средств организации или данного остатка в полном объеме, числящихся на ее расчетном счете. Другим примером можно назвать случай, когда денежные средства организации числятся на расчетном счете, открытом в банке, приостановившем или прекратившем деятельность, например, по причине его банкротства, отзыва лицензии и прочих обстоятельств. Существуют и другие ограничения использования денежных средств организации. В целом следует отметить, что не все денежные средства являются абсолютно ликвидными активами организации. Таким образом, необходимо уточнение методики расчета показателя «коэффициент абсолютной ликвидности». Принимая во внимание тот факт, что показатель имеет широкое применение, необходимо обосновать сущность и методику расчета показателя «коэффициент чистой абсолютной ликвидности». Метод «очищения» финансовых данных имеет широкое применение: определение остаточной стоимости внеоборотных активов (основные средства и нематериальные активы), определение величины собственных оборотных средств, чистых активов и пр. Предлагаемый показатель следует определять по формуле:
К = ^
чшг '
где Кчал - коэффициент чистой абсолютной ликвидности (чистый коэффициент абсолютной ликвидности), руб./руб.; ДСц - денежные средства организации и их эквиваленты, характеризующиеся действительной абсолютной ликвидностью, руб.; КО - чистые краткосрочные обязательства организации, руб.
В отношении краткосрочных обязательств следует отметить, что в значение данного показателя при оценке показателей ликвидности также следу-
ет внести уточнения. Среди таких уточнений следует выделить кредиторскую задолженность, по которой не наступил срок исковой давности, погашение которой при этом невозможно. Данная ситуация возможна в случае, если кредитор организации был ликвидирован как юридическое лицо. Аналогичная ситуация может сложиться по отношению к остатку дебиторской задолженности организации, уточнение значение показателя следует осуществлять при расчете показателя «чистый коэффициент быстрой (срочной) ликвидности».
Также необходимо рассмотреть особенности показателей «чистый коэффициент быстрой (срочной) ликвидности» и «чистый коэффициент абсолютной ликвидности». Расчет значения показателей производится по формулам:
К,
дзч + ДСЧ
ко,,
чбл
где Кчбл - чистый коэффициент быстрой (срочной) ликвидности, руб./руб.; ДЗч - чистая дебиторская задолженность, руб.;
К =
чтл коч '
где Кчтл - чистый коэффициент текущей ликвидности, руб./руб.; ОА - чистые оборотные активы, руб.
Уточнение значения исходных данных для оценки показателя «чистый коэффициент текущей ликвидности» осуществляется по тому же принципу, что и при расчете показателей «чистый коэффициент быстрой (срочной) ликвидности» и «чистый коэффициент абсолютной ликвидности». Следует обозначить общий принцип уточнения исходных данных, необходимых для расчета рассматриваемых коэффициентов ликвидности. В случае, если действительная степень ликвидности того или иного оборотного актива не соответствует общепринятой классификации активов по степени ликвидности, этот оборотный актив не принимается в расчет значения показателей ликвидности. То же в отношении краткосрочных обязательств. Классификация активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения получила широкое применение в анализе финансового состояния при оценке платежного излишка или недостатка по группам соответствия активов и пассивов. Данная классификация рассматривается в трудах авторов в виде четырехуровневой модели [2, с. 190-191], некоторые авторы рассматривают пятиуровневую модель.
Область применения предлагаемых показателей ликвидности уже, чем у классических индикаторов ликвидности. Это связано с тем, что отдельные данные, необходимые для расчета показателей, носят непубличный характер и зачастую могут относиться к категории коммерческой и (или) банковской тайны. Рассматриваемый показатель может найти свое применение в области управленческого учета организации, а также ее внутрифирменного планирования и ретроспективного анализа деятельности.
80 ♦-
Вестник СГСЭУ. 2018. № 3 (72) -♦
В рамках данного исследования следует уделить внимание показателям рентабельности и деловой активности. Показатели группы «Деловая активность (оборачиваемость)», как правило, подразделяются на три подгруппы: коэффициенты оборачиваемости, коэффициенты загрузки, продолжительность оборота. Показатели можно определить как по отношению к активам или пассивам в целом, так и детализируя по видам активов и, соответственно, пассивов, а также по иным финансовым показателям, например затратам. В отношении отдельных активов показатели приобрели устойчивые наименования: например, коэффициент оборачиваемости основных средств в отдельных литературных источниках именуется как «Фондоотдача», коэффициент их загрузки - «Фондоемкость». В литературных источниках [1, с. 78-80; 4, с. 183-188] обозначен порядок расчетов показателей рассматриваемых групп. Авторы, как правило, рассматривают порядок расчета показателей оборачиваемости и рентабельности продукции (товаров, запасов) без детализации по видам материально-производственных запасов (далее -МПЗ). Однако возможна следующая ситуация: организация осуществляет продажу товаров А и Б. Товар А отличается высоким уровнем спроса, уровень его продаж тоже высок, что нельзя сказать про товар Б, который вообще реализуется по цене ниже закупочной. Более того, закупка товара А осуществляется несколько раз в месяц, а товар Б в текущем отчетном году не закупался - осуществляется продажа прошлогодних остатков. По результатам расчетов показателей рентабельности и деловой активности может получиться, что оба товара достаточно рентабельны, уровень их оборачиваемости высок, однако на самом деле это не так. Таким образом, отдельные показатели рентабельности и деловой активности следует определять детализированно, например по видам МПЗ. Современные информационные технологии позволяют организациям формировать данные о величине выручки от реализации конкретных видов МПЗ, а также затрат, связанных с реализацией этих МПЗ, и прибыли от реализации, что позволяет сформировать информационный базис для проведения соответствующего аналитического исследования. Результаты рассматриваемого детализированного исследования должны способствовать повышению качества принимаемых на их основе управленческих решений.
В завершение исследования необходимо отметить, что технико-экономические характеристики производственного процесса оказывают влияние на показатели стоимости бизнеса. Это влияние обосновывается производственными мощностями предприятия, уровнем отходов, возникающих в процессе производства, материалоемкостью производственного процесса и иными факторами, оказывающими влияние на состояние доходов и расходов предприятия, а также его объекты имущества и источники его формирования, что, в свою очередь, определяет значение показателей стоимости бизнеса. Особый интерес для развития научных исследований в данной области представляет проработка методических инструментариев, ориентированных на оценку изменения стоимости бизнеса при реорганизации предприятия. Существуют разные формы реорганизации деятельности предприятия, среди которых осуществляемые как на постоянной, так и на временной основе. Последние связаны с осуществлением самостоятельными субъектами хозяйствования совместной предпринимательской деятельности, направленной на реализацию отдельных проектов развития. Оценка влияния характеристик производственного процесса на стоимость бизнеса актуальна для предприятий, осуществляющих различного рода стратегии реорганизации деятельности. На современном этапе социально-экономического, научно-технологического и иных форм развития мировой экономической системы наблюдается повышение интереса предприятий к осуществлению реорганизации, в том числе в международном формате.
1. Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. 4-е изд. / пер. с англ. СПб.: Питер, 2009.
2. Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Эксмо, 2010.
3. ПоликарповК.И., ТимофеевД.Г. Управление деятельностью фирмы в условиях международных экономических ограничений // Вопросы экономики и права. 2015. № 5. С. 120-124.
4. Что знают лучшие специалисты MBA: известные бизнес-школы без купюр / под ред. Питера Наварро; пер. с анг. Е. Богдановой. М.: ФАИР-ПРЕСС, 2006.
5. Финансы: учебник / С.А. Белозеров, Г.М. Бродский, С.Г. Горбушина [и др.]; отв. ред В.В. Ковалев. 3-е изд., перераб и доп. М.: Проспект, 2013.
