CC BY
27
Зарубежный опыт
НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ В ОБЛАСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ США В ЭКОНОМИКУ ЯПОНИИ НА РУБЕЖЕ XX - XXI ВЕКОВ
Е.М. РОМАНОВА,
эксперт Национального фонда развития малого и среднего предпринимательства при Совете по развитию малого и среднего предпринимательства при Председателе Совета Федерации Федерального Собрания РФ
Транснациональные корпорации (ТНК), прежде всего американские, сегодня превратились в доминирующий фактор развития мирового хозяйства и международных экономических отношений. Прямые инвестиции американских ТНК играют сейчас важнейшую роль в соединении многих национальных экономик и создании интернациональной производственной системы, мировой экономики.
Благодаря усилиям ТНК была создана система производства и рынков в форме многочисленных международных производственных комплексов, сбытовых и других предприятий, объединенных тесными торговыми, финансовыми, технологическими и иными формами связей. Такая основа открывала возможности для быстрого усиления мировых позиций ТНК, наращивания их экономической и политической мощи и влияния.
На протяжении последних десятилетий корпорации США и других развитых стран непрерывно увеличивали масштабы вывоза прямых инвестиций за рубеж, постепенно стирая различия между внутренним и внешним рынками, ставшими для ТНК лишь частью единого мирового рынка, масштабы которого определяли размах их операций. Бум в сфере экспорта прямых иностранных, в особенности американских, инвестиций, произошедший в конце 1990-х гг., свидетельствует об их резко возросшей роли в процессе глобализации мировой экономики. В ближайшие годы, по оценкам экспертов, объем
вывозимого капитала из США будет увеличиваться, и американские корпорации укрепят свои позиции как крупнейших зарубежных инвесторов.
Однако необходимо подчеркнуть, что филиалы американских корпораций, образуя международное производство и способствуя его углублению и расширению, действуют в условиях жесткой конкуренции, которая происходит на мировых рынках не только в сфере товаров и услуг, но и в сферах капиталов, высококвалифицированной рабочей силы, новейших технологий и др.
На базе прямых иностранных инвестиций (ПИИ) происходит формирование зарубежного производства, объединяющего экономику Соединенных Штатов с хозяйствами других стран более тесными связями, чем торговля. Сеть международного производства, созданная посредством ПИИ, привела к образованию экономического пространства, которое в научной литературе называют «второй экономикой» США (иначе говоря, комплекс американских предприятий за границей), укреплению которой способствуют хронический недостаток в странах — реципиентах финансовых ресурсов, отсутствие опыта управления и политика поощрения правительствами этих стран привлечения капитала. «Вторая экономика» занимает особое место в мировом хозяйстве. По своему производственному, научно-техническому и финансовому потенциалу она существенно превосходит аналогичные сферы
хозяйствования других стран экспортеров капитала — Западной Европы и Японии. В рамках «второй экономики» сосредоточено свыше 20% производственных мощностей США.
Несмотря на возрастание значения других регионов развивающегося мира, особенно новых индустриальных стран Азии, государств Латинской Америки и Карибского бассейна (ЛКА), Япония по-прежнему остается одной из главнейших сфер экономических интересов США. Вывоз американского капитала в форме ПИИ в Японию — основа сохранения и укрепления экономических позиций и относительной политической стабильности как США в данном регионе, так и развития дальнейшего взаимовыгодного инвестиционного сотрудничества двух стран.
Несмотря на тот факт, что Япония испытывает серьезнейшие экономические проблемы на протяжении вот уже нескольких последних лет, она является второй после США страной в мире по уровню развития экономики (в 2000 г. ВВП Японии составил 4,8 трлн дол.) и имеет потенциально огромный рынок для прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
Отметим также, что вплоть до конца 1970-х гг. в Японии сохранялись трудно преодолимые преграды экономического, процедурного, валютного и прочего характера, воздвигнутые государственными структурами. А в свою очередь, объем ограничений в области движения капиталов в Японию был наивысшим среди всех промышленно развитых стран.
В результате некоторых факторов (а именно: серии переговоров на различных уровнях, в какой-то определенной мере политического давления, угроз «принятия ответных мер» и вступления в силу международных обязательств в рамках ОЭСР, МВФ, ГАТТ и других международных организаций, а также под нажимом основных торгово-экономических партнеров, требовавших сокращения чрезмерно большого положительного сальдо внешнеторгового баланса, в целях преодоления экономического спада, поиска новых путей и способов оживления экономики и повышения ее конкурентоспособности) американской стороне удалось добиться согласия Японии на постепенную, но существенную либерализацию политики в отношении иностранных инвестиций. В результате процесса либерализации в 1995 г. японское правительство подписало соглашение об иностранных инвестициях, а в 1999 г. приняло ряд законов, направленных на либерализацию деятельности иностранных компаний, в том числе американских, действующих на японском рынке).
Тем не менее Правительство Японии все же установило лишь небольшое, но ощутимое для ин-
вестора количество ограничений на ПИИ в страну и уже осуществило ряд мер по устранению или либерализации большинства правовых ограничений, распространяемых на специфические отрасли экономики. В отношении иностранных фирм, имеющих намерение сделать инвестиции, правительство не выдвигает каких-либо требований в отношении сбалансированности их экспорта или структуры торговли. Иностранные инвестиции не подвергаются риску экспроприации или национализации, как это имеет место во многих других странах.
В настоящее время трудности, с которыми сталкиваются иностранные инвесторы (частности, американские) как впервые выходящие на японский рынок, так и стремящиеся увеличить объем своих ин -вестиций в Японии, в большинстве своем являются не результатом каких-либо правовых ограничений со стороны японского правительства, а происходят из сложившейся практики ведения частного бизнеса; эти трудности заключаются в следующем:
• довольно высокий общий уровень цен в Японии, что делает слишком дорогим для иностранных инвесторов как выход на рынок Японии, так и увеличение своих инвестиций в ней;
• корпоративная практика и рыночные устои, запрещающие иностранным компаниям приобретение японских фирм (включая непривычный для иностранцев японский бухгалтерский учет и закрытость финансовой информации); перекрестное держание акций между фирмами-участницами различных бизнес-групп («кэйрэ-цу»), низкая доля официально котирующихся на фондовой бирже обыкновенных акций по отношению к общему капиталу многих компаний, а также широко распространенная антипатия к слияниям и объединениям западного толка;
• широко распространенная среди японских компаний, входящих в вышеупомянутые бизнес-группы «кэйрэцу», практика установления особо тесных взаимоотношений между продавцом и покупателем, наделяющих их эксклюзивными правами в рамках создаваемых союзов и объединений, что весьма затрудняет проникновение в них иностранных фирм, а также местных «новичков»;
• обременительные законы и регулирование, которые напрямую или косвенно сужают условия для установления деловых связей и создают трудности для проникновения на японский рынок иностранной продукции, услуг и прямых иностранных инвестиций;
• тесные связи между правительством и промышленностью, которые можно проиллюст-
рировать на примере введения неформального «административного руководства» министерств в отношении японских компаний; перемещение чиновников, вышедших на пенсию, в японские частные компании и торговые ассоциации; делегирование своих представителей в торговые ассоциации, которые устанавливают свои собственные внутренние правила, обязательные для своих членов. Американские ТНК представляют собой важный источник инвестирования, обеспечивая около 25% объема ПИИ. Согласно официальным данным Госдепартамента США, вплоть до экономического кризиса 1974 — 1975 гг. США вывозили свыше половины мировых прямых зарубежных инвестиций, одновременно являясь крупнейшим экспортером ссудного капитала. Доля Японии в этот период не превышала 6-7%. Размеры зарубежной кредитной деятельности также были несопоставимы с уровнем США1.
В 1980-е гг. положение меняется радикальным образом. Япония все более прочно утверждается в роли одного из крупнейших экспортеров прямых капиталовложений в мире и становится его ведущим кредитором. Так, например, в 1980-1990 гг. объем прямых зарубежных инвестиций Японии увеличился более чем в десять раз и достиг размеров в 201 млрд дол., за тот же период прямые капиталовложения США возросли лишь в 2 раза, достигнув уровня 435 млрд дол. Более чем десятикратный отрыв, которым США обладали по общему объему ПИИ в начале 80-х гг., сократился к началу 90-х гг. до менее чем трехкратного. В свою очередь в 1985 г. прямые инвестиции Японии в США превысили 20 млрд дол., что равнялось 25% от их объема. Безусловно, такие темпы роста вывоза японского капитала не могли не вызвать острых столкновений в треугольнике США — Япония — Западная Европа.
На протяжении 1990-х гг. объем вывоза прямых инвестиций из США вновь увеличивается в 2 раза, достигнув уровня 994 млрд дол., в 1998 г. за тот же период японские прямые инвестиции возрастают лишь незначительно — до 296 млрд дол. Доля же США в мировых прямых капиталовложениях, со-
' Романова Е.М. Тенденции и перспективы американо-японс-кого инвестиционного сотрудничества //Маркетинг, 2003, № 6 (73), с. 104.
2 Там же, с. 105.
3 The 2000 Annual Report of the President of the United States of the Trade Agreement Program. - Wash.,D. C., 2000. P. 166.
4 Сборник «Япония: с чем в третье тысячелетие?». М., «Восточная литература», РАН, 1999.
5 Figure 1.14. FDI stocks among the Triad and economies in which FDI from the Triad members dominates, 1985 and 2001. World Investment Report 2003. FDI Policies for Development: National and International Perspectives, United Nations New York and Geneva, 2003, p. 24.
ставлявшая в 80-е гг. свыше 40%, в 90-е гг. уменьшается менее чем до 25 %, а доля Японии возрастает с 3,9 до 7,2%, в отдельные годы превышает 11%2.
Еще более заметные перемены произошли в инвестиционных отношениях обеих стран. Так, во второй половине 1980-х гг. Япония стала крупнейшим нетто-кредитором в мире. Причем превышение активов над пассивами обнаруживало тенденцию к быстрому возрастанию. Именно во второй половине 80-х гг. крупнейшие промышленные корпорации Японии стали транснациональными, тем самым повторив путь американцев и европейских ТНК. Продукция зарубежных филиалов еще в 1985 г. не превышала 3% от объема продаж материнских компаний на внутреннем рынке, а в 1996 г. дошла уже до 11,6%.При этом сумма ПИИ в Японии в 1990 г. составляла всего лишь 2,8 млрд дол., а сумма продаж компаний с участием иностранного капитала — только 1,2% оборота всех корпораций.
Как уже отмечалось выше, с начала 1980-х гг. определенные результаты во взаимной миграции капиталов США с Японией принес процесс либерализации3. Именно в этот период времени темпы проникновения американского капитала в Японию ускорились, а позиции компаний США в японской экономике несколько укрепились. Так, если в 1970 г. общий объем прямых зарубежных инвестиций США в японской экономике составлял менее 1,5 млрддол., в 1980 г. - 6,4 млрд дол., в 1985 г. - 9,2 млрд дол., в 1987 г. — 14, 7 млрд дол., в 1995 г. - 37, 3 млрд дол. В 1999 г. объем прямых зарубежных инвестиций в Японии возрос до 21,5 млрд, что составляет лишь 0,5% ВВП Японии4, а в 2000 г. — 55,6 млрд дол. Как мы видим, за два последних десятилетия объем прямых инвестиций США в Японии вырос почти в 9 раз.
В соответствии с данными ЮНКТАД суммарный объем вывезенных американских ПИИ в экономику Японии в 2001 г. составил 64 млрддол., в то время как суммарный объем вывезенных японских ПИИ в США составил 191 млрд дол.5 Безусловно, это колоссальная сумма по сравнению, например, с 1985 г., когда суммарный объем вывезенных американских ПИИ в Японию составил всего лишь 9 млрд дол., а объем ввезенных японских ПИИ в экономику США составил 16 млрд дол.
Всего суммарный объем вывезенных американских ПИИ в ЕС в 2001 г., включая партнеров, ассоциированных с Японией, составил 1 382 млрд дол., в то время как суммарный объем ПИИ, вывезенных из ЕС и Японии в США, составил 285 млрддол. (суммарный объем ПИИ, вывезенных из стран «большой тройки», составил 4 854 млрддол.,
а доля суммарного объема ПИИ в странах «большой тройки» — 69%).
Следует пояснить, что ассоциированными членами считаются принимающие экономики, в которых на долю члена «большой тройки» приходится не менее 30% от суммарного объема ввезенных ПИИ или от среднего показателя суммарного ввоза ПИИ за три года.
40 партнерами, ассоциированными с ЕС, являются следующие страны: Австралия, Албания, Аргентина, Армения, Бангладеш, Болгария, Бразилия, БЮР Македония, Венгрия, Доминиканская Республика, Египет, Исламская Республика Иран, Йемен, Кабоверде, Катар, Кения, Латвия, Ливан, Литва, Маврикий, Марокко, Мьянма, Нигерия, Новая Зеландия, Норвегия, Объединенные Арабские Эмираты, Перу, Российская Федерация, Свазиленд, Сирийская Арабская Республика, Словакия, Словения, Тунис, Турция, Хорватия, Чешская Республика, Чили, Швейцария, Эстония, Южная Африка.
4 партнера, ассоциированные с Японией: Катар, Оман, Республика Корея, Сингапур.
19 партнеров, ассоциированных с США: Азербайджан, Аргентина, Боливия, Венесуэла, Гондурас, Израиль. Исландия, Канада, Коста-Рика, Мексика, Мексика, Парагвай, Российская Федерация, Сальвадор, Тринидад и Тобаго, Чили, Швейцария, Эквадор.
Нетто-баланс движения прямых инвестиций между Японией и США за последние несколько лет достиг 107,7 млрд дол. в пользу японской стороны, превысив общую сумму прямых американских капиталовложений в Японии в 1,9 раза.
Встречная миграция прямых капиталовложений в тот же период из Японии в США продемонстрировала более высокую динамику, хотя недавно баланс взаимной миграции капиталов с Японией складывался явно не в пользу США. Кроме того, присутствие американских компаний в японской экономике продолжало оставаться на рубеже веков довольно скромным, что во многом объяснялось трудностями начального этапа вхождения на рынок. Так, например, в 1981 г. объем прямых инвестиций Японии в США впервые превысил уровень американских капиталовложений в Японии. В дальнейшем разрыв продолжал нарастать.
Тем не менее Япония в конце 90-х гг. XX — начала XXI в. становится самым активным экспортером капитала. Под усиленным нажимом США, с другой
6 Survey of Current Business, July 2001, р. 14 - 15.
7 Table 16. Direct Investment Abroad: Selected Items by Detailed Country - Continued. Survey of Current Business. September 2004, p.138.
8 Direct Investment Positions for 2003: Country and Industry Detail. By M.Borga and D.R.Yorganson. July 2004, p.44 и 42.
стороны, Япония за последние годы создала условия для проникновения иностранных финансовых организаций. Тем самым либерализован импорт краткосрочных и экспорт долгосрочных капиталов. Думается, что более существенным окажется то, что это создает новые возможности для финансирования деятельности американских корпораций, нежели облегчает проникновение японских товаров в США.
Совершенно противоположные процессы происходили в конце XX века в США. Динамичный рост экономики США стал мощным фактором привлечения в страну иностранного капитала. Массированный приток капитала из-за рубежа в течение нескольких лет превратил страну из крупнейшего мирового кредитора в крупнейшего мирового должника. В 1985 г. — впервые после 1917 г. — СШАвновьстановятся нетто-импортером капитала. Причем разрыв между активом и пассивом увеличивается не менее стремительно, чем у Японии, но в противоположном направлении.
Отрицательное сальдо по международной инвестиционной позиции США устойчиво увеличивается начиная со второй половины 1980-х гг. Так, в 1990 г. американские активы за границей оценивались в сумму 2,294 млрд дол., привлеченный в страну капитал — в 2,459 млрд дол., нетто-задолженность составляла соответственно 165 млрд дол. В 1999 г. она превысила 1 500 млрд дол.6
Отметим также, что за последние 20 лет инвестиционная активность Японии в американской экономике возросла в 40 раз. По оценкам экспертов, в первой половине XXI в. Япония займет место лидера по объему капиталовложений среди иностранных инвесторов США.
Накопленная стоимость прямых американских инвестиций в Японии, рассчитанная по принципу нарастающего итога, на конец 2003 г. составила 73, 435 млн дол., что на 7 496 млн дол. больше по сравнению с предыдущим годом.
Совокупный приток капитала из США в Японию за период с 1999 по 2003 г. составил 23 843 млн дол., а совокупный же доход от вложений американских ПИИ заданный период в экономику Японии составил 30 535 млн дол.7
Рост американских ПИИ из США в Японию в 2003 г. составил 7,5 млрд дол., в то время как объем накопленного американского капитала по исторической стоимости на конец 2003 г. составил 4,1%. Причем их рост связан с резким скачком общего увеличения объема вкладываемых американских средств в страны Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР).8
(Продолжение следует)
