CC BY
6Федюнин Александр Сергеевич
кандидат экономических наук, доцент, доцент департамента мировой экономики и мировых финансов, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Ленинградский пр-т., 49, Москва, 125167 E-mail: afedyunin@fa.ru
Международный опыт деятельности финансовых институтов для поддержки международной торговли
В статье рассматривается международный опыт деятельности финансовых институтов США, России по поддержки международной торговли. Анализируется эффективность применяемых инструментов и возможность их применения при определенных условиях.
Ключевые слова: финансовые институты, международная торговля, экспортный кредит.
Для цитирования: Федюнин А.С. Международный опыт деятельности финансовых институтов для поддержки международной торговли // Мировая экономика и мировые финансы. 2023. Т. 2. № 2. С. 40-44. DOI: 10.24412/2949-6454-2023-0130
Alexander S. Fedyunin
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor,
Associate Professor of the Department of World Economy and World Finance, Financial University under the Government of the Russian Federation
Leningradsky Ave., 49, Moscow, 125167 E-mail: afedyunin@fa.ru
International experience in the activities of financial institutions to support international trade
The article examines the international experience of the financial institutions of the USA and Russia in supporting international trade. The effectiveness of the tools used and the possibility of their use under certain conditions are analyzed.
Keywords: financial institutions, international trade, export credit. JEL Classification: F1, F42, F55
For citation: Fedyunin A.S. International experience in the activities of financial institutions to support international trade. World Economy and World Finance, 2023, vol. 2, no. 2, pp. 40-44. DOI: 10.24412/2949-6454-2023-0130
Для стимулирования развития международной торговли в современных условиях необходимо активно пользоваться всем доступным финансовым инструментарием, нашедшим применение за рубежом. Для этого нужны соответствующие финансовые институты, в первую очередь банки со специальными целями. В качестве примера такого банка можно рассмотреть экспортно-импортный банк, который обычно создается государством или при государственной поддержке с целью содействия экспорту. Рассмотрим деятельность таких банков на примере США и России.
Целью деятельности Экспортно-импортного банка США является поддержка и стимулирование экспортной активности отечественных производителей, причем в тех сферах и по тем направлениям, которые не являются привлекательными для отечественных банков, чтобы не допустить конкуренции с ними. За 80 лет своего существования банк оказал содействие экспорту товаров и услуг на сумму 567 млрд долл., главным образом, на развивающиеся рынки. Уставный капитал банка составляет 1 млрд долл., кредитные ресурсы формируются также за счет долгосрочных кредитов Казначейства США и частных компаний.
Одной из основных задач Экспортно-импортного банка США является поддержка малого бизнеса. Эта поддержка может быть оказана, если малые предприятия экспортируют товары или услуги, в себестоимости которых оплата труда, сырья, материалов и полуфабрикатов отечественного происхождения составляет более 50%. Продукция не должна носить военного назначения.
Банк не только предлагает кредиты, но также проводит консультирование по целому ряду направлений: оценка готовности фирмы к экспортной деятельности, исследование зарубежных рынков на предмет перспектив реализации соответствующих товаров и услуг, установление контактов с зарубежными партнерами и местными экспертами. Помимо кредитов на сумму до 500 000 долларов, предпринимателям предлагаются также и страховые услуги. Страхование проводится на случай неплатежа, военных действий и гражданских волнений, а также неблагоприятных изменений валютных курсов. Кредит может быть также выдан и иностранным заемщикам на покупку товаров и услуг, импортируемых из США.
Если сравнивать его объемы деятельности с операциями Экспортно-импортного банка США, ссудный портфель которого в 2017 году составил 20 266,5 млн долл., то выглядят они весьма скромно, так как все активы Российского экспортно-импортного банка в конце 2017 года составили всего 1, 267 млн долл. (для сравнения можно сказать, что активы ВТБ 24 на ту же дату составили 225,4 млрд долл). Что касается обеспечения страховых услуг при осуществлении внешнеэкономической деятельности, то для этого в 2011 году было создано Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций. В начале 2014 года руководство ВЭБ заявило о предстоящем слиянии этого агентства с Российским экспортно-импортным банком и в настоящее время это агентство является головной организацией Росэксимбанка.
Вряд ли ситуация с экспортом в России, имеющим сырьевую направленность, выглядит так же, как в США, особенно учитывая необходимость развития высокотехнологичных отраслей. Так как в этом процессе большую роль могут сыграть малые предприятия, приоритетность деятельности Экспортно-импортного банка США выглядит вполне разумной и обоснованной.
Финансовый инструментарий экспортно-импортных банков, используемый для стимулирования внешнеэкономической деятельности и государственной поддержки экспорта рассматривался в ряде работ исследователей [Акберов, 2017; Бандурин, Огрызов, 2016; Васютченко, 2010; Огрызов, 2015; Погодаева, 2014; Сидоренко, 2014; Тимохина, 2013; Тарановская, 2017].
Иностранные покупатели часто нуждаются в дополнительном обеспечении резервных аккредитивов, выступающих в качестве гарантий исполнения сделки при заключении контрактов с американскими экспортерами. Таким образом, многим экспортерам необходимо получить возможность соответствовать требованиям своих партнеров в отношении принимаемых на себя обязательств для наращивания объемов международной торговли.
Резервный аккредитив часто путают с банковской гарантией, поэтому следует подробнее рассмотреть различия между ними. Резервный аккредитив и банковская гарантия действительно представляют собой очень похожие банковские продукты. Многое проясняет происхождение резервного аккредитива, позволяющее лучше понять сходство с банковской гарантией. В соответствии с Законом Гласса-Стигалла, принятым Конгрессом США в 1933 году, банкам не разрешалось участвовать в инвестиционной деятельности, поэтому, они также не могли выдавать банковские гарантии. Поскольку это был прибыльный бизнес, они обошли этот закон, модифицировав аккредитивы, которые превратились, по сути, в банковские гарантии. Этот новый продукт они назвали резервным аккредитивом. Таким образом, резервный аккредитив действительно является версией обычной банковской гарантии, но выступает в гибридной форме аккредитива. Общим между ними является то, что оба они служат одной цели и соответствуют намерениям потенци- 41
альных потребителей этих продуктов, то есть минимизируют финансовый риск. Банки проводят точно такую же проверку кредитного рейтинга и кредитной истории, а также кредитоспособности клиента, как и при выдаче банковской гарантии, и при необходимости требуют дополнительного обеспечения в виде залога. В обоих продуктах банк заменяет обязательство клиента своим собственным обязательством, поэтому риск для банка в обоих продуктах одинаков.
Гарантия выполнения контракта (performance bond), выданная кредитно-финансовым институтом, гарантирует выполнение партнером условий договора. Если экспортер из США не может выполнить эти условия, покупатель получает соответствующую компенсацию. В процессе выбора лучшего предложения импортерам также часто требуется гарантия заявки (bid bond), которая гарантирует иностранному покупателю, что экспортер США заключит контракт, если импортер остановится на его предложении.
Способность американского экспортера предоставить иностранному покупателю гарантии при заключении соглашения или на исполнение контракта часто становится условием удачной сделки. Но для выдачи гарантий от имени экспортера кредиторам требуются денежные средства в качестве залога, иммобилизующие ликвидные активы фирмы, необходимые для осуществления самой продажи. Чтобы преодолеть сложность получения гарантий заявки или выполнения контракта, американские экспортеры могут использовать так называемую «гарантию ЭКСИМ Банка на получение ссуды для пополнения оборотного капитала».
Она предоставляет собой гарантию частному кредитору предпринимателей из сферы международного бизнеса, которая позволит ему выставить резервный аккредитив для выдачи гарантии заявки или гарантии выполнения контракта, а также предоставить кредит, необходимый для успешного осуществления международных торговых сделок.
Еще одним вариантом финансовых мер по увеличению экспортного потенциала является страхование экспортных кредитов. Компании, которые страхуют свою дебиторскую задолженность, получают гарантию, что в случае неплатежа иностранного покупателя им будет возмещено от 85 до 95% от суммы их счета-фактуры. Благодаря страхованию экспортных кредитов международный бизнес может уверенно выйти и на новые рынки, не опасаясь неплатежей малоизвестных иностранных покупателей.
Когда ЭКСИМ Банк предоставляет страховое обеспечение по иностранной дебиторской задолженности, частные кредиторы готовы предоставлять кредиты под активы, обычно не рассматриваемые банком в силу их высокого риска и отсутствующие в типовых условиях кредитов для экспортеров. В итоге международный бизнес получает большую базу заимствований и лучший денежный поток под тот же залог.
С помощью страхования экспортных кредитов ЭКСИМ Банк предоставляет экспортерам США также и расширенные возможности по кредитованию иностранных покупателей, что увеличивает их конкурентоспособность, позволяя работать с импортерами на условиях расчетов по открытому счету. Кроме того, появляется возможность использовать и другие преимущества страхования экспортных кредитов, в том числе, предложение зарубежным партнерам более гибких условия кредитования или доступ со стороны кредиторов к неиспользуемому оборотному капиталу. Благодаря стабилизации движения оборотного капитала и страхованию иностранной дебиторской задолженности экспортер может получить более стабильный денежный поток, что позволяет ему сосредоточиться на поддержании качества товаров и услуг и расширении международной торговли.
В сфере проектного и структурированного финансирования ЭКСИМ Банк предлагает ряд вариантов решения финансовых проблем для американских экспортеров и их зарубежных партнеров. Проектное и структурированное финансирование представляют собой два варианта, которые обеспечивают максимальную гибкость для спонсоров проекта и помогают экспортерам США конкурировать на мировом рынке в секторах природных ресурсов и инфраструктуры, при этом ЭКСИМ Банк может рассматривать финансирование проектов с ограниченным правом регресса и не имеет ограничений как по странам, так и по сумме проекта.
В проектном или структурированном финансировании ЭКСИМ Банк преследует две основные цели: во-первых, максимизировать участие американских компаний в сделке для сохранения рабочих мест в США, и, во-вторых, отбирать кредитоспособные проекты с целью защиты экономических интересов США.
Финансирование проекта с ограниченным правом регресса, осуществляемое ЭКСИМ Банком, представляет собой соглашение, в рамках которого ЭКСИМ Банк предоставляет кредиты вновь созданным проектным компаниям и рассматривает будущие денежные потоки проекта как источник погашения полученных кредитов вместо того, чтобы полагаться непосредственно
на иностранные правительства, банки или корпорации, специально созданные для погашения долга.
Проектное и структурированное финансирование ЭКСИМ Банка организовано таким образом, что клиент получает ответ о заинтересованности банка в течение не более семи дней, а предварительное письмо с проработанными предложениями по проекту в течение 45 дней с момента официального обращения за финансированием. Он может получить подробную информацию о заявке и просмотреть всю опубликованную документацию ЭКСИМ Банка, включая экологические рекомендации, страновые ограничения и критерии проекта. Банк предлагает разнообразное покрытие для широкого диапазона проектов, обмен финансовыми и юридическими консультантами с другими кредиторами для обсуждения вариантов реализации проекта и его финансирования на ранних этапах его жизненного цикла. ЭКСИМ Банк постоянно заявляет о своей готовности осуществить при необходимости поиск альтернатив традиционным договорным механизмам реализации проектов на основе распределения рисков и создания уникальных юридических и финансовых структур в специфических отраслях экономики. Банком уже было успешно реализовали более 18 проектов и профинансировано строительство и эксплуатация еще 30 проектов на комплексной основе.
Соглашение о финансировании проекта особенно привлекательно в тех случаях, когда предусматривается получение выручки в твердой валюте на основе долгосрочных контрактов на продажу продукции иностранным покупателям, что позволяет обеспечить проект устойчивыми денежными потоками. ЭКСИМ Банк сотрудничает с разработчиками и участниками финансирования проекта в части разработки его структуры, позволяющей добиться финансовой стабильности на протяжении всего срока функционирования проекта.
Кратко рассмотрим основные особенности структурированного финансирования, завоевавшего в последние годы большую популярность. Возможность его появления вызвана бурным ростом объемов финансовых сделок и заметным возрастанием сложности применяемых финансовых инструментов. Структурированное финансирование имеет дело с инструментами кредитования, которые направлены на снижение серьезных рисков, связанных со сложными активами. Для большинства клиентов вполне достаточно традиционных кредитных инструментов, таких как ипотека, потребительские кредиты и небольшие ссуды для среднего и малого бизнеса. Однако заемщики с более высокими финансовыми потребностями, такие как крупные корпорации, нуждаются в гораздо более сложных финансовых инструментах и механизмах, нередко являющимися уникальными.
Термин «структурное финансирование» часто используется в отношение формируемого пакета дебиторской задолженности, хотя в более общем смысле он применим к различным формам урегулирования задолженности с целью помочь заемщикам и кредиторам в достижении их целей. Основная цель структурированного финансирования заключается в создании финансовых схем, которые не предполагают свободного денежного потока, но перераспределяют различные виды активов в различных отраслях, создавая менее рискованные финансовые продукты и делая их более доступными для клиентов, которые в них нуждаются.
Ядром структурированного финансирования является секьюритизация. Это метод, с помощью которого создаются пулы активов и в конечном итоге формируются сложные финансовые инструменты, которые представляют большой интерес для корпораций и инвесторов с особыми потребностями.
ЭКСИМ Банк разрабатывает и другие инновационные программы структурированного финансирования, например, по распределению рисков поставок и перестрахованию, чтобы облегчить сделки в важных секторах экономики, не соответствующие стандартным критериям. Благодаря этому он осуществил структурирование сделок по прокладке волоконно-оптический кабеля по территории нескольких стран, ряд проектов в нефтегазовой промышленности, в сфере телекоммуникации и по управлению воздушным движением.
Литература
Акберов Д.И. Правовое регулирование поддержки и развития несырьевого экспорта Российской Федерации на базе национального института поддержки экспорта // Публично-правовые исследования. 2017. № 4. С. 90-152.
Бандурин В.В., Огрызов А.А. Поддержка экспорта в Российской Федерации в формате «одного окна» // Вестник АКСОР. 2016. № 1 (37). С. 107-110.
Васютченко И.Н. Государственная поддержка экспорта: мировой опыт // Terra Economicus. 2010. Т. 8. № 1-3. С. 243-250.
Огрызов А.А. Опыт США по поддержке экспорта и экспортному кредитованию // Экономические науки. 2015. № 132. 43 С. 121-125.
Погодаева Т.В. Государственная поддержка экспорта в России: направления развития в условиях ВТО-регулирования // Вестник Тюменского государственного университета. 2014. № 11. С. 40-50.
Сидоренко Т.В. Государственная поддержка экспорта: испанский опыт и российская практика // Россия в ВТО: проблемы национальной конкурентоспособности и стимулирования российского экспорта: Аналитические материалы международной научно-практической конференции. М.: Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, 2014. С. 180-184.
Тарановская Е.В. Роль торгового финансирования в поддержке экспорта // Российский внешнеэкономический вестник. 2017. № 1. С. 48-55.
Тимохина О.М. Меры по поддержке экспорта прямых иностранных инвестиций в странах БРИК // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2013. № 11 (59). С. 23.
References
Akberov D.I. Legal regulation of support and development of non-resource exports of the Russian Federation on the basis of the national institute for export support. Public legal studies, 2017, no. 4, pp. 90-152. (In Russian)
Bandurin V.V., Ogryzov A.A. Support for exports in the Russian Federation in the "one window" format. Bulletin of AKSOR, 2016, no. 1 (37), pp. 107-110. (In Russian)
Ogryzov A.A. US experience in export support and export lending. Economic Sciences, 2015, no. 132, pp. 121-125. (In Russian)
Pogodaeva T.V. State support for exports in Russia: directions of development in the conditions of WTO regulation. Bulletin of Tyumen State University, 2014, no. 11, pp. 40-50. (In Russian)
Sidorenko T.V. State support for exports: Spanish experience and Russian practice. Russia in the WTO: problems of national competitiveness and stimulation of Russian exports: Analytical materials of the international scientific and practical conference. Moscow: Financial University under the Government of the Russian Federation, 2014, pp. 180-184. (In Russian)
Taranovskaya E.V. The role of trade finance in supporting exports. Russian Foreign Economic Bulletin, 2017, no. 1, pp. 48-55. (In Russian)
Timokhina O.M. Measures to support the export of foreign direct investment in the BRIC countries. Management of economic systems: electronic scientific journal, 2013, no. 11 (59), pp. 23. (In Russian)
Vasyutchenko I.N. State support for exports: world experience. Terra Economicus, 2010, vol. 8, no. 1-3, pp. 243-250. (In Russian)
