CC BY
102
27 (69) - 2011
Финансовая устойчивость
организации
УДК 336.67
МЕТОДЫ ПРОВЕДЕНИЯ АУДИТА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ С УЧЕТОМ СТАДИИ ЕЕ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА (на примере строительной компании)
Н. И. ПОНОМАРЁВА,
доктор экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Е-mail: Kn_nataly@mail.ru Таганрогский институт управления
и экономики
Е. А. ЛУНОЧКИНА,
аспирант кафедры экономического анализа Е-mail: e_lunochkina@mail.ru Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Авторы статьи рассматривают анализ финансового состояния как важное направление аудиторской проверки. При проведении аудита необходимо оценить способность организации продолжать свою деятельность в обозримом будущем, т. е. проверить соблюдение принципа непрерывности деятельности при подготовке компанией отчетности. Авторы исследуют подходы к анализу существующих и потенциальных рисков сучетом стадии жизненного цикла компании.
Ключевые слова: финансовый, состояние, жизненный цикл, организация, риск, принцип непрерывности деятельности.
В ходе проведения проверки отчетности компании аудитору необходимо получить уверенность в том, что она будет существовать как минимум год
с момента подписания аудиторского заключения. Отчетность аудируемой компании составляется по принципу непрерывности деятельности, и собственники компании, в интересах которых проводится проверка, заинтересованы в том, чтобы их организация занимала хорошие финансовые позиции.
Для этого аудитор проводит анализ финансового состояния компании. В общем случае применение того или иного метода исследования определяется познавательной или практической целью, предметом изучения или действия и условиями деятельности.
Метод аудита понимается как общий подход к изучению хозяйственной деятельности, отражаемой в бухгалтерской информации. Он основывается на совокупности приемов, с помощью которых
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения
оценивается состояние изучаемых объектов [4, с. 209]. Для объяснения изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности, оценки финансового состояния коммерческого предприятия требуется подход, который улучшит понимание условий его существования и развития и снизит риск формирования некорректного мнения о финансовом состоянии компании.
В этой связи исследование развития предприятия и анализ итогов его хозяйственной деятельности на основе модели жизненных циклов дают возможность аудитору оценить достигнутые результаты как соответствующие этапу жизненного цикла, на котором находится предприятие. Или, наоборот, как не свойственные нормальному ходу развития хозяйствующего субъекта и сигнализирующие об опасных тенденциях. К тому же появляется возможность выявить риски, нарушения в соблюдении принципа непрерывности деятельности с учетом особенностей каждого этапа.
Согласно теории жизненного цикла в силу объективных законов развития период существования организации (средний срок жизни экономической организации) ограничен и характеризуется последовательно сменяемыми этапами развития [1]. Компания создается, растет, находит и завоевывает свою рыночную нишу, стабильно функционирует, однако под влиянием определенных внешних и внутренних факторов может или прийти в упадок и прекратить свое существование, или выйти на новый цикл развития. Таким образом, основной задачей руководства является предотвращение перехода предприятия к стадии старения.
Ключевым критерием для определения стадии жизненного цикла являются значения товарно-рыночных показателей [3, с. 56—60; 5, с. 3—26; 6, с. 1161 — 1183]. Для определения этапа развития компании темп прироста ее показателя следует анализировать в сравнении с темпом прироста показателя по отрасли (для стадии роста он больше темпа прироста по отрасли, для стадии зрелости — меньше или равен ему, а на стадии спада темп прироста падает и может быть отрицательным).
Но это справедливо при отсутствии колебаний в развитии самой отрасли или для фазы ее устойчивого роста. Однако развитию определенного вида деятельности, экономики страны в целом и мировой экономики свойственна цикличность. Поэтому для определения стадии развития предприятия в первую очередь нужно изучить динамику его темпа изменения показателей деятельности, например исследовать рост выручки в процентах.
В фазе зрелости абсолютное значение выручки превосходит аналогичный показатель фазы роста, но темп увеличения выручки на стадии роста выше, чем на стадии зрелости, а на стадии спада происходит постоянное снижение выручки.
При этом организации могут испытывать кризисы и подъемы, которые будут являться колебаниями вдоль тренда их непрерывного развития. Для фазы роста это особенно характерно при активном внедрении инноваций.
Эмпирические исследования российских предприятий показали, что в своем развитии отечественные компании, созданные с нуля, уже прошли несколько этапов и достигли формализации управления, характерной для стадии зрелости. Таким образом, они находятся на завершающем этапе стадии роста или на стадии зрелости [5]. Это подтверждают и исследования, проведенные Центром проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования [2].
Организация и содержание аудита определяются видом деятельности хозяйствующих субъектов. Вместе с тем выбор характера, временных рамок и объема аудиторских проверок, выводы аудитора основываются на личном опыте и профессиональном суждении последнего.
Метод проведения аудита финансового состояния организации с учетом стадии ее жизненного цикла должен включать следующую последовательность действий.
1. Изучение и оценка результатов движения денежных средств за три-четыре предыдущих года и прогноз в соответствии с текущей ситуацией.
2. Оценка стадии жизненного цикла на основе динамики объемов производства и продаж, прибыли и финансовых ресурсов предприятия.
3. Установление рисков, свойственных данному этапу развития.
4. Определение программы аудиторских проверок с выделением приоритетных направлений деятельности.
5. Поиск на основе проведенных в ходе аудита процедур ответа на вопрос: была ли найдена информация, которая устанавливает, что существует значительное сомнение в том, что компания продолжит существовать в течение обозримого периода времени?
6. Оценка финансовых и операционных индикаторов с учетом их динамики в соответствии со стадией развития.
К финансовым индикаторам относятся: - повторяющиеся на протяжении нескольких
периодов операционные убытки;
- отрицательный рабочий капитал;
- повторяющиеся отрицательные денежные потоки от операционной деятельности;
- избыточное финансирование долгосрочных активов краткосрочными займами;
- отрицательные значения ключевых финансовых показателей;
- просрочка платежей кредиторам;
- непогашение кредитов или схожих обязательств;
- ограничения на обычные условия договоров реализации;
- реструктуризация задолженности;
- невыплата дивидендов;
- затоваривание или негодные материально-производственные запасы;
- необходимость в поисках новых источников или методов финансирования или истечение срока действия договоров с фиксированными условиями без возможности пролонгации или погашения;
- необходимость продажи значительных активов;
- ожидание того, что произойдет ухудшение в финансовых показателях под действием внутренних или внешних факторов.
К операционным индикаторам относятся:
- потеря ключевого персонала;
- простои или другие проблемы, связанные с использованием рабочей силы;
- значительная зависимость от успеха определенного проекта или зависимость от конкретного актива;
- существенная корреляция с успехом нового продукта;
- долгосрочная обязанность выполнить обязательства, не имеющие экономической сущности;
- необходимость пересмотра организации производственного процесса;
- потеря весомой доли рынка или основного поставщика;
- расторжение или окончание действия договоров франчайзинга, лицензии или патента. Прочие индикаторы:
- несоблюдения требований законов к размеру капитала и т. п.;
- прохождение судебных дел или подобные случаи, которые могут повлиять на операционную деятельность компании;
- изменения в законодательстве;
- новые технические разработки, которые делают основную продукцию устаревшей;
- незастрахованная катастрофа.
7. Рассмотрение позиции менеджмента компании. При этом надо взвесить допущения руководства при оценке непрерывности деятельности. Необходимо исследовать тот же обозримый период, что был выбран менеджментом. Если этот срок меньше 12 мес., необходимо получить от руководства оценку непрерывности деятельности компании в оставшееся до полного года время; направить запрос менеджерам по поводу того, знают ли они о фактах или рисках, которые могут повлиять на непрерывность деятельности. В итоге следует оценить полученную информацию.
Особенности проведения аудита финансового состояния с учетом жизненного цикла организации и внешних условий рассмотрим на примере строительного холдинга.
Аудит строительных организаций определяется рядом отраслевых особенностей, технологией производства, организационно-правовой основой деятельности, системой бухгалтерского учета и налогообложения.
Типичный пример строительного холдинга — вертикальный многопрофильный инвестиционно-строительный комплекс, объединяющий ряд предприятий и организаций, обеспечивающих реализацию проектов под ключ, — от разработки проектно-сметной документации до их эксплуатации. Это группа компаний в ключевых сферах (проектирование, строительство, поставка стройматериалов), которые являются самостоятельными юридическими лицами с негосударственной формой собственности и объединяются в единый комплекс.
Наравне с компаниями, которые находятся на стадии зрелости, в этом сегменте могут действовать и новички. Такие предприятия создаются, например, под новый вид деятельности или на новом географическом рынке. Поэтому внутри группы компании могут находиться на разных стадиях развития.
Каждый экономический субъект, входящий в группу, должен рассматриваться в качестве отдельного звена цепочки ценностей холдинга.
Одной из важных особенностей аудита в строительстве является то, что он сопровождает все этапы строительства — от заключения договора до сдачи объекта заказчику.
Другая характерная черта аудита вытекает из особенности бизнеса, когда не только объекты строительства, но и дочерние организации, зависимые хозяйственные общества территориально
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения
разобщены, находятся на большом расстоянии от головной организации.
Часто компании имеют непрозрачную структуру и сложные отношения внутри группы. Это диктует необходимость корректировки стандартных подходов анализа и аудита финансовой отчетности. Поэтому, перед тем как приступить к финансовому анализу деятельности компании, необходимо первоначально изучить структуру группы, к которой относится предприятие, обращая внимание на необычные трансакции, долю различных контрагентов в операциях и степень их влияния на бизнес, а также структуру финансовых вложений по группе. Например, в организации могут иметь долю несколько компаний группы, что в совокупности даст контрольный пакет и определит принадлежность компании к группе. При определении финансового состояния предприятия нужно учитывать не только его собственные показатели, но и место, которое организация занимает в группе.
При анализе финансового состояния компании необходимо учитывать наряду с особенностями бизнес-процессов в отрасли стадию жизненного цикла организации и отдельных ее подразделений и свойственные этой стадии риски, а также общее ухудшение экономической ситуации. Каждый этап развития имеет свои цели и задачи и, следовательно, свои факторы успеха, значения показателей.
Анализ положения организации на основе внешних благоприятных и неблагоприятных условий и стадий жизненного цикла, отражающих сильные и слабые стороны организации, представлен в таблице. Каждой зоне SWOT-матрицы (благоприятные условия развития, угрозы, сильные и слабые стороны организации) свойственны свои базовые стратегии, и аудитор должен оценить правильность их выбора.
На стадии зарождения, когда проверяется ход реализации инвестиционного проекта, прогнозные показатели сравнивают с их фактическими значениями, оцениваются промежуточные итоги, степень готовности организации к нормальному функционированию, освоение производственных мощностей. Анализируемый прогнозный период определяется сроками завершения проектов по строительству объектов и их сдачи заказчику.
На этом этапе необходимо уделить особое внимание проверке правильности формирования учетной политики и реальности завершения проектов, отношениям строительной организации с контрагентами — поставщиками, заказчиками, конкурентами. Требуются анализ структуры
Анализ положения организации на строительном рынке
Показатель, стадия жизненного цикла
Сильные стороны организации Стадия роста: высокое качество и темпы строительства
Стадия зрелости: квалифицированные кадры, известные поставщики и покупатели
Слабые стороны организации Начало стадии спада: высокая себестоимость; сжатые сроки и сезонность работы; отсутствие информации о потребителях
Благоприятные условия развития
Рост ВВП и спроса; низкая активность конкурентов
Рост организации
Увеличение объемов строительства, покупка новых компаний
Поиск инноваций; новых партнеров по бизнесу; диверсификация заказчиков
Угрозы
Ужесточение конкуренции; падение рыночной стоимости и ликвидности объектов недвижимости; снижение возможностей привлечения заемного капитала; сокращение количества платежеспособных клиентов; сокращение инвестиционного спроса
Интеграция производства; обслуживание дополнительных строительных объектов; диверсификация услуг
Узкая специализация
проектов, выполнения договорных обязательств, управления оборотным капиталом, синхронизация прироста оборотных активов и прироста по краткосрочным обязательствам; оценка структуры финансирования внеоборотных активов, анализ платежеспособности и т. д.
От руководства строительной компании аудитор получает прогнозные денежные потоки по основным видам деятельности за ряд лет и прогнозные денежные оттоки — прямые расходы, связанные с обычными видами деятельности. В поступления от обычной деятельности в строительной компании может включаться выручка по договорам на строительство, доход от аренды инвестиционной недвижимости, от продажи товаров, земельных участков, выручка от оказания прочих услуг. Рассчитывается чистый денежный поток, который представляет собой сумму дисконтированных денежных потоков за прогнозный период за вычетом инвестиций во внеоборотный капитал и рабочий капитал: NPV = (-10) + NPV1 +... + NPVn,
7х"
5
где NPV — дисконтированный чистый денежный поток; 10 — инвестиции во внеоборотный и рабочий капитал; NPV1, NPVn — дисконтированные денежные потоки за каждый год реализации проекта.
Например, группа компаний решила инвестировать средства в новый вид бизнеса или в открытие подразделений на новом географическом рынке. Расчет скорректированной чистой приведенной стоимости заключается в том, что финансовые риски могут меняться в зависимости от проекта компании. Так, создание новой компании на ранее не изученном географическом рынке может привести к необходимости заключения новых кредитных договоров, что повлечет изменения в структуре финансирования.
Скорректированная чистая приведенная стоимость состоит из чистой приведенной стоимости от операционной деятельности, которая рассчитывается на основе ставки дисконтирования, не учитывающей финансовых рисков, а также чистой приведенной стоимости, посчитанной для денежных потоков, представляющих собой снижение налога на прибыль за счет уменьшения налогооблагаемой базы на сумму процентов по кредиту, а также корректировку на сумму банковской комиссии за привлечение заемных средств.
Для проведения подобного рода анализа обычно требуются специальные знания для расчета ставки дисконтирования и доступ к определенной информации, например к бета-коэффициентам организаций отрасли. Поэтому аудиторами обычно привлекаются либо внешние организации, специализирующиеся на инвестиционном анализе, либо специальные отделы внутри аудиторской компании.
На стадии роста компанией завоевывается устойчивая доля рынка, выручка растет. Капитал должен соответствовать потребностям текущей деятельности и долгосрочным инвестициям. Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности должны быть более стабильными, чем на стадии зарождения. Подтверждается способность фирмы к наращиванию капитала, рациональность привлечения заемных средств.
Стратегической целью этапа является обеспечение ликвидности предприятия, достаточности активов (в реальной рыночной оценке) для погашения обязательств. Отметим, что анализ коэффициентов ликвидности более полезен для предприятий с относительно короткими производственными (торговыми) циклами (торговля товарами и оказание услуг массового спроса, легкая промышлен-
ность, кредитно-финансовые учреждения и т. п.) и менее значимы для предприятий с длинными периодами оборота вложенных средств, к которым относится строительство.
На этапе роста аудитор должен оценить политику распределения прибыли, структуру пассивов компании. При анализе финансового состояния на стадиях роста и зрелости аудитору требуется проанализировать следующие показатели:
- величину денежных средств в различных валютах;
- рабочий капитал;
- чистую прибыль;
- денежный поток от операционной деятельности;
- рыночную стоимость капитала;
- показатели ликвидности;
- оборачиваемость рабочего капитала;
- оборачиваемость дебиторской задолженности;
- показатели рентабельности;
- коэффициенты соотношения капитала и заемных средств;
- коэффициенты покрытия заемных средств, кредиторской задолженности активами;
- эффективную ставку налога на прибыль.
В период зрелости организации необходимо контролировать показатели эффективности деятельности предприятия, рост стоимости компании, проводить исследование инвестиционной привлекательности, проверять экономическую обоснованность расходов и корректность расчета финансового результата. Необходимы также анализ состава и динамики балансовой прибыли, распределения и использования прибыли предприятия, изучение финансовых результатов прочих видов деятельности, оценка деловой активности.
Спецификой строительного сектора является большая продолжительность производственного цикла. Это отражается на особенностях признания выручки и себестоимости. Выручка должна признаваться по мере готовности объекта. Например, доход может быть посчитан как понесенные затраты плюс прибыль как процент от себестоимости. Либо выручка может быть посчитана как процент от общей суммы контракта согласно этапу выполнения работ.
На метод признания выручки влияет характер договора, в котором, например, может быть зафиксирована стоимость завершенного объекта или устанавливается, что затраты подрядчика будут компенсированы и он также получит прибыль в размере определенного процента от произведен-
ФИНАНСОвАя АНАлИтИкА
проблемы и решения
ных затрат. Размеры признанной выручки и затрат влияют на показатели прибыли и значение коэффициентов рентабельности. Аудитор осуществляет проверку разумности признанных в учете выручки и себестоимости работ.
На этапе спада происходит дестабилизация всех финансовых показателей. Аудиторам необходимо проанализировать это и дать прогноз относительно дальнейшего существования компании. Большую роль применительно к строительной организации играет исследование рынков недвижимости и кредитных ресурсов, репутация фирмы, состояние производственных мощностей, использование технологий, инновационные возможности, издержки по сравнению с конкурентами. Требуется также изучить использование трудовых ресурсов предприятия.
При оценке непрерывности деятельности, особенно для компаний, находящихся на стадии спада, необходимо определить, имеется ли существенное сомнение в том, что компания будет существовать в течение обозримого периода времени (как правило, год после окончания аудита).
Учет в аудиторской проверке этапов жизненного цикла организации способствует определению опасностей, с которыми сталкивается компания. Это дает возможность подробно изучить области более высокого риска, а также разработать процедуры, направленные на минимизацию обнаруженных угроз. При этом аудитор должен определить цели аудиторского задания с увязкой к перечню выявленных рисков, содержание и объем проводимых проверок; разработать систему ознакомления с рабочими документами; в результатах проверки отразить эффективность мероприятий по управлению рисками.
У строительных компаний есть специфические риски, которые могут повлиять на финансовое состояние.
1. Усиление конкуренции. В последние годы к этому привел рост спроса на недвижимость в России, привлекший новых участников рынка.
2. Риски, связанные с интенсивным ростом. В строительном сегменте он проявляется в расширении бизнеса путем приобретений. Это предполагает возникновение рисков, связанных с неспособностью выделить подходящие для приобретения объекты и провести адекватную проверку финансового состояния приобретаемых обществ. При этом также существуют риски невозможности адаптации к новым условиям деятельности и персонала
приобретенных компаний; опасность выхода на сектор рынка, где у компании отсутствует опыт или он незначителен; опасность прерывания постоянной деятельности и рассеивания управленческих ресурсов.
3. Риски, связанные с нехваткой профессиональных строительных подрядчиков, способных строить новые здания с соблюдением всех сроков и в соответствии со стандартизированными требованиями. В условиях финансового кризиса увеличивается количество подрядчиков, которые испытывают серьезные финансовые трудности и неспособных из-за этого выполнять свои обязательства. Такая неспособность может оказать ощутимое неблагоприятное воздействие на способности компании придерживаться стратегии и, соответственно, достигать требуемого финансового положения и операционных результатов.
4. Оспаривание прав на недвижимое имущество или прекращение проектов компании по строительству новых зданий. Российское законодательство сложно и противоречиво как на федеральном, так и на региональном уровнях. Порой права предприятия на строения и земельные участки могут оспариваться органами государственной власти и третьими лицами, а его строительные проекты могут быть задержаны или аннулированы.
5. Ухудшение финансового положения потенциальных покупателей недвижимости. Стоимость имущества, приобретенного компанией на рынке, может снизиться, что отрицательно отразится на стоимости активов. В результате при реализации такого имущества организация не сможет компенсировать затрат на его приобретение, что негативно повлияет на финансовое положение компании.
6. Сложности получения необходимых лицензий и разрешений, рост стоимости страхового покрытия, возможное ужесточение требований налогового и природоохранного законодательств. Может произойти увеличение сроков реализации проектов, вплоть до невозможности их завершения, что вызовет увеличение расходов компании и возникновение убытков. Могут также возникнуть трудности с ликвидностью и исполнением денежных обязательств.
7. Риски получения убытков и потери инвестиций в результате роста стоимости, срыва сроков проектирования и строительства, поставок строительных материалов, оборудования, ин-
женерных систем; роста их себестоимости; неисполнения существенных обязательств подрядчиками; несвоевременного получения необходимых лицензий, разрешений, согласований или иных документов от органов государственной власти; прочие риски, связанные с частичной или полной утратой объекта. Также существуют риски падения цен на земельные участки и объекты недвижимости, которыми владеет компания. Эти риски могут:
- ограничить способность компании привлекать дополнительное финансирование;
- дать конкурентам, имеющим более низкую долговую нагрузку, преимущество в конкурентной борьбе;
- повлечь потерю контроля компании за ее дочерними предприятиями или собственностью;
- привести к необходимости направлять существенную долю доходов на обслуживание долга и ограничить способность компании финансировать свою основную деятельность.
Оценка непрерывности деятельности должна дополняться расчетами прогнозных показателей на основе предоставляемых менеджментом компании данных о бюджетах и будущих денежных потоках.
Перед использованием прогнозных значений денежных потоков необходимо провести тестирование информации на предмет корректности, изучить отклонения и их причины с учетом тенденций, характерных для данной стадии жизненного цикла, оценить качество планирования за предыдущие периоды и сделать вывод о том, можно ли использовать данные бюджета или нет.
Аудитору также нужно провести аналитическое сравнение статей баланса и отчета о прибылях и убытках с аналогами за предыдущий сопоставимый период, чтобы понять, за счет чего произошли изменения в структуре показателей баланса и отчета о прибылях и убытках и как они могут повлиять на непрерывность деятельности. Ведь на развитие
компании накладывают отпечаток состояние мировой экономики, ситуация в стране, отрасли, исторически сложившиеся правила ведения бизнеса и другие внешние факторы.
Конкуренция, ошибки в выборе стратегии развития предприятия и ухудшение общей экономической ситуации могут вызвать кризис на предприятии и изменение существующей стадии жизненного цикла на стадию спада. Несоответствие динамики показателей характеру изменений, свойственному стадии жизни хозяйствующего субъекта, может также указать на неточности любого характера в изучаемых величинах, что способно существенно исказить структурные взаимосвязи.
Таким образом, для изучения факторов и рисков, которые могут повлиять на непрерывность деятельности, для объяснения изменений того или иного явления в развитии компании методика аудита финансового состояния должна опираться на этапы жизненного цикла организации.
Список литературы
1. Адизес И. Управление жизненным циклом корпорации. СПб: Питер, 2007.
2. Буянова Е. Э, Кулаков В. В., Михайлов Н. И., СазоноваЕ. С., Сулакшин С. С. Правовая модель холдинга для России. М.: Волтерс Клувер, 2011.
3. Куранов М. В. Показатели и модели анализа финансового состояния на различных этапах жизненного цикла организации // Экономический анализ: теория и практика, 2008. № 5 (110).
4. Шеремет А. Д,. Суйц В. П. Аудит. М, ИНФРА-М, 2004.
5. Широкова Г., Меркурьева И., Серова О. Особенности формирования жизненных циклов российских компаний (эмпирический анализ) // Российский журнал менеджмента. 2006. № 4.
6. Miller D, Friesen P. H. A longitudinal study of the corporate life cycle // Management Science. 1984. № 30 (10).
ВНИМАНИЕ! На сайте Электронной библиотеки <^ПЬ> собран архив электронных версий журналов Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» с 2006 года и регулярно пополняется свежими номерами. Подробности на сайте библиотеки:
www.dilib.ru
^чЧ^ ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения
8
