CC BY
3
УДК 336.64
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
КОМПАНИИ
Н. Л. Коротюк Научный руководитель - Т. А. Мартынова
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газеты «Красноярский рабочий», 31
E-mail: nadyshaa96@gmail.com
Проводится сравнительная характеристика методик оценки инвестиционной привлекательности компаний. Данная тема актуальна и для предприятий аэрокосмической отрасли.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, методы оценки, инвесторы, кредитор, акционер.
METHODS FOR EVALUATING THE INVESTMENT ATTRACTIVENESS
OF A COMPANY
N. L. Korotyuk Scientific supervisor - T. A. Martynova
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarskii rabochii prospekt, Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: nadyshaa96@gmail.com
This article discusses the comparative characteristic of methods of assessment of investment attractiveness of the companies is carried out. This topic is also relevant for the aerospace industry.
Keywords: investment attractiveness, evaluation of investment, investors, creditor, stakeholder.
Оценка инвестиционной привлекательности компании является сложным комплексным процессом, который предусматривает наличие взаимосвязанных элементов и определенной процедуры проведения оценки. Подчеркивая многоаспектный характер данной категории, одни авторы определяют ее как общую характеристику компании с позиции перспективности развития, позволяющую увязать экономические интересы инвесторов, компании и отрасли.
Но одной из главных проблем при анализе инвестиционной привлекательности компании считается выбор метода расчета. В настоящее время не существует единой методики оценки, которая бы содержала конкретный список показателей, позволяющих однозначно интерпретировать полученные в ходе анализа результаты. Во-первых, для потенциального инвестора понятие «инвестиционная привлекательность» имеет разный смысл. Во-вторых, особое значение имеет предполагаемая сумма инвестирования. Поэтому считается, что для оценки инвестиционной привлекательности компании необходимо использовать все возможные методы, так как инвесторам и руководству компании необходимо иметь информацию не только о том, насколько рентабельна компания, но и насколько увеличится капитализация бизнеса в результате инвестиции, каков срок их окупаемости, какова внутренняя норма доходности инвестиции.
Секция «Финансово-кредитные отношения на предприятиях аэрокосмической отрасли»
Достоинства и недостатки основных методик анализа и оценки инвестиционной привлекательности компаний представлены в таблице.
Достоинства и недостатки методик оценки инвестиционной привлекательности
Название методики Достоинства Недостатки
Методика М.Н. Крейниной Взаимосвязь инвестиционной привлекательности компании с ее финансовой деятельностью В методике не учитывается специфика деятельность компании
Методика А.Д. Шеремета, P.C. Сайфулина, Е.В. Негашева Учитывается взаимосвязь между финансовой устойчивостью, и рентабельностью компании В методике сравнение идет только по нормативным значениям коэффициентов, не учитывающих специфику деятельности компании
Методика Т.В. Тепловой Учитывается оценка с позиции кредиторов и акционеров с учетом риска и доходности При расчетах некоторых показателей могут быть погрешности, возникающие в зависимости от источников информации, используемых для анализа
Методика Т.В. Федорович Связь методики с капитализацией компании В данной методике оперируют абсолютными показателями, а не относительными, что не позволяет потенциальному инвестору сравнивать оцениваемые компании между собой
Методика Ю.В. Севрюгина Основное преимущество заключается в системном подходе, а также есть возможность оценить три локальных и один интегральный показатель инвестиционной привлекательности компании Качественный характер параметров, используемых для оценки двух или трех рассчитываемых факторов
Методика Д.А. Ендовицкого Простота расчета искомого показателя и его подробная детализация. Показатели подобраны так, чтобы наиболее полно отражать различные аспекты деятельности компаний Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности вложений в долгосрочные долевые и долговые ценные бумаги, а по остальным видам вложений конкретных процедур расчета нет
Так, например, М.Н. Крейнина и другие авторы, рассматривают инвестиционную привлекательность компании, которая интересна в первую очередь для инвестора, выступающего в качестве кредитора, учитывая зависимость инвестиционной привлекательности от финансового состояния корпорации, выраженную в ряде коэффициентов. Целью анализа является оценка ожидаемой доходности вложенных денежных средств, определение срока их полного возврата, а также выявление наиболее значимых инвестиционных рисков [2].
Э.И. Крылов и другие авторы, в качестве показателей для оценки уровня инвестиционной привлекательности предприятия, на основе финансово экономического анализа к вышеуказанным показателям финансового состояния добавляются такие показатели, как наличие основных фондов, уровень загрузки производственных мощностей, степень износа основных средств, обеспеченность ресурсами, среднегодовая численность промышленно производственного персонала, рентабельность продукции и другие показатели [3].
В своих работах Теилова Т.В. проводит оценку инвестиционной привлекательности компании на основе финансового анализа. Оценка инвестиционной привлекательности компании идет с позиции интересов кредитора по трем основным направлениям: платежеспособности и ликвидности баланса, текущей (операционной) эффективности и сбалансированности роста [4].
Д.А. Ендовицкий в своей методике анализа и оценки инвестиционной привлекательности организации-эмитента проводит оценку компаний на основе отобранных показателей оценки инвестиционной привлекательности компании: ликвидности, финансовой независимости, оборачиваемости активов, рентабельности активов и рентабельности по EBITDA [1].
Методика Шеремета А.Д., Сайфулина P.C., Негашева Е.В. базируется на комплексной рейтинговой оценке финансового состояния и деловой активности компании. Для определения рейтинга предприятий предлагается использовать пять показателей, наиболее часто применяемых и наиболее полно характеризующих финансовое состояние.
Наиболее глубокая и трудоемкая оценка инвестиционной привлекательности компаний в методике Сверюгина Ю.В., в которой рассматривается трехуровневая схема свойств модели инвестиционной привлекательности компании. Сущность способа заключается в том, каждому фактору, независимо от того является он количественным или качественным, присваивается соответствующая балловая оценка.
Таким образом, методики, которые оценивают привлекательность компании только с позиции ее финансового состояния, не дают полной картины.
Предлагаемые методы оценки имеют свои недостатки и преимущества. Так как при анализе оценки инвестиционной привлекательности компании, данная компания может быть привлекательна при одном методе оценки, и не привлекательна для инвестора в другом, что приводит к разносторонности оценки инвестиционной привлекательности компании.
Поэтому можно сделать вывод, что для глубокого и более точного анализа оценки инвестиционной привлекательности компании, необходимо выбирать несколько методов оценки это метод комплексного анализа и финансово-экономического анализа. Так как финансово-экономический анализ позволит сделать вывод по четырем группам показателей финансового состояния предприятия, таких как: рентабельность, деловая активность, финансовой устойчивости, ликвидность и платежеспособность. А комплексный анализ позволит определить какое место занимает компания в своей отрасли, регионе и стране. Следовательно, совокупность данных методов позволяет оценить не только финансовые показатели, а также оценивают имущественное положение компании и динамику его изменений.
Библиографические ссылки
1. Ендовицкий, Д.А. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Д.А. Ендовицкий, В.А. Бабушкин, H.A. Батурина и др. - М.: КноРус, 2010. - 376 с.
2. Крейнина, М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: Дело и сервис, 2005. - 543 с.
3. Талдонова, С. С. Классификация существующих методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности организации // Экономика и предпринимательство. 2013. № 11. С. 733-736.
4. Теплова, Т.В. Корпоративные финансы / Т.В. Теплова: в 2-х частях учебник и практикум для академического бакалавриата. - М.: Издательство Юрайт. -2018.- 390 с.
© Коротюк Н. Л., 2020
