CC BY
571
SCIENCE TIME
■
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Кирильчук Надежда Александровна, Блажевич Олег Георгиевич, Петрова Диана Вячеславовна, Крымский федеральный университет им. В.И. Вернадского, г. Симферополь
E-mail: blolge@rambler.ru
Аннотация. В статье рассмотрена сущность финансовой безопасности, методы ее определения, а также выявлены методы, которые наиболее точно отражают финансовую безопасность отечественных предприятий.
Ключевые слова: финансовая безопасность, методы оценки финансовой безопасности, индикаторный метод определения уровня финансовой безопасности, графический метод определения уровня финансовой безопасности.
Финансовая безопасность представляет собой комплексное понятие, которое характеризуется устойчивым финансовым состоянием, способностью эффективно использовать финансовые ресурсы, выполнять взятые на себя финансовые обязательства перед третьими лицами, обеспечить развитие деятельности в условиях внутренних и внешних угроз [1].
Хозяйствующие субъекты определяют уровень финансовой безопасности для того, чтобы своевременно принимать управленческие решения по совершенствованию деятельности или недопущению ее прекращения. Особенно важно постоянно контролировать уровень финансовой безопасности в условиях кризиса, так как надвигается реальная угроза банкротства.
Разработкой методов оценки финансовой безопасности занимались такие ученые как О.О. Терещенко, В.А. Гросул, О.В. Антонова, С.Н. Ильяшенко, Б.В. Губский, Л.В. Матвийчук, А.И. Бланк.
Существенные различия методов, предлагаемых учеными, обуславливают отсутствие единой и рекомендуемой для предприятий методологической базы по определению уровня финансовой безопасности.
Основные методы оценки финансовой безопасности предприятия представлены на рис.1.
Рис. 1 Методы оценки финансовой безопасности предприятия
Представители метода оценки финансовой безопасности на основе анализа денежных потоков предприятия, среди которых В.А. Гросул, О.В. Антонова, указывают на связь уровня финансовой безопасности предприятия с * организацией текущей деятельности и принятием инвестиционных и финансовых решений. Для расчетов авторы предлагают использовать положение А.Д. Шеремета о том, что при нормальном функционировании предприятия приток денежных средств должен быть достаточен для покрытия оттока по инвестиционной деятельности или большей его части, включая в этом случае приток средств от финансовой деятельности (формула 1): (чдп
оп + чдп
фин
> чдп
инв
ЧДПоп > 0
(1)
где ЧДПоп, ЧПДфин, ЧПДинв - чистый денежный поток предприятия от операционной, финансовой, инвестиционной деятельности, соответственно.
Если денежные потоки предприятия соответствуют формуле 1, то финансовая безопасность предприятия находится на достаточном уровне.
Недостатками первого метода является отсутствие комплексной оценки финансовой безопасности предприятия; метод не учитывает отраслевые особенности деятельности; сложно определить пути укрепления финансовой безопасности из-за отсутствия пороговых границ определения ее уровня. Обычно данный метод используется для оперативных целей [2].
С.Н. Ильяшенко предлагает определять финансовую безопасность предприятия на основании анализа его финансовой устойчивости, а именно из достаточности оборотных средств для осуществления производственно-сбытовой деятельности. При этом он выделяет такие оценочные показатели:
- ±Ес - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств,
| SCIENCE TIME Щ
необходимых для формирования запасов;
- ±Ет - излишек или недостаток собственных оборотных средств и среднесрочных и долгосрочных кредитов и займов;
- ±Ен - излишек или недостаток всех оборотных средств.
Рассчитав оценочные показатели можно выделить 5 типов финансовой устойчивости, которым соответствует 5 уровней финансовой безопасности, что отражено в табл. 1 [3].
Таблица 1
Оценка финансовой безопасности на основе анализа финансовой устойчивости
Норматив оценочных показателей Уровень финансовой устойчивости и безопасности
±Ес 3 0, ±Ет 3 0, ±Ен 3 0 Абсолютная финансовая устойчивость и абсолютная безопасность
±Ес « 0, ±Ет « 0, ±Ен « 0 Нормальная финансовая устойчивость и нормальный уровень безопасности
±Ес < 0, ±Ет з 0, ±Ен з 0. Неустойчивое финансовое состояние и нестабильный уровень безопасности
±Ес < 0, ±Ет < 0, ±Ен з 0. Критическое финансовое состояние и критический уровень безопасности
±Ес < 0, ±Ет < 0, ±Ен < 0. Кризисное финансовое состояние и кризисный уровень безопасности
По нашему мнению, недостатком данного метода является игнорирование таких весомых аспектов финансовой безопасности как деловая активность и рентабельность, что уменьшает точность определения ее уровня. И еще возникает вопрос по второму нормативу, который соответствует нормальной финансовой устойчивости и нормальному уровню финансовой безопасности. Дело в том, что при такой ситуации на предприятии отсутствуют и долгосрочные, и текущие обязательства, т.е. предприятие работает только на собственном капитале, что считается негативным моментом для предприятия.
В зарубежных странах часто используют методы прогнозирования банкротства, на основании которых можно анализировать финансовую безопасность предприятий. Это такие показатели как индекс Альтмана, модель Таффлера, модель Спрингейта, модель Лиса и другие.
Одним из наиболее распространенных является индекс кредитоспособности Альтмана. Его суть в определении вероятности банкротства предприятия: чем она выше, тем ниже уровень финансовой безопасности. Индекс кредитоспособности (/-счет) рассчитывается как функция от некоторых показателей (формула 2):
| SCIENCE TIME Щ
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5, (2)
где X1 - оборотный капитал / сумма активов; X2 - нераспределенная прибыль / сумма активов; X3 - операционная прибыль / сумма активов; X4 -рыночная стоимость акций / задолженность; X5 - выручка / сумма активов.
При значении Z < 1,81 существует высокая вероятность банкротства, а при значении Z > 2,7 малая его вероятность в течение двух лет.
Однако, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы, теоретически не могут стать банкротами и это является существенным недостатком данного метода [4]. Также недостатком является то, что данная формула была разработана достаточно давно, а экономические процессы постоянно находятся в движении и ситуация постоянно изменяется.
Следует отметить, что методы прогнозирования банкротства были разработаны для зарубежных стран и не могут быть использованы для анализа отечественных предприятий. Так как имеются различия в макроэкономических факторах - экономической ситуации в стране, структуре капитала в различных отраслях, законодательном поле.
Отечественные ученые также занимались разработкой методов прогнозирования банкротства, в частности украинский ученый О.А. Терещенко разработал модель дискриминантного анализа (формула 3): z = x х a + Xх а2+ Xх аз+ Xх а4+ Xх а5+ Xх a6+ Xх а7+
+ X8 х а8 + X9 х а9 + X10 х а10 + а0 (3)
где X1 - текущие активы / текущие обязательства; X2 - собственный капитал / валюта баланса; X3 - чистая выручка от реализации / валюта баланса; X4 - прибыль (убыток от операционной деятельности) / (чистая выручка от реализации + прочие операционные доходы); X5 - чистая прибыль (убыток) / валюта баланса; X6 - чистая выручка от реализации / заемный капитал; X7 -прибыль (убыток) от операционной деятельности / заемный капитал; X -финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения / чистая выручка от реализации; X9 - чистая прибыль (убыток) / собственный капитал; X10 - чистая выручка от реализации / оборотные активы; а0-а10 - табличные показатели, рассчитанные ученым, по 8 отраслям.
В зависимости от значения Z, Терещенко выделяет 3 зоны вероятности банкротства: зона финансового кризиса, зона дополнительного анализа, зона финансовой устойчивости. Причем нормативы Z для каждой зоны разнятся по 8 отраслям. Вышеуказанным зонам вероятности банкротства можно сопоставить уровни финансовой безопасности: критический уровень финансовой безопасности, зона дополнительного анализа, нормальный уровень финансовой безопасности [5].
Недостатками всех методов прогнозирования банкротства для определения
| SCIENCE TIME Щ
уровня финансовой безопасности является отсутствие комплексного подхода, сложность определения интервалов каждой зоны.
Финансовую безопасность предприятия можно определить и с помощью метода балльной оценки. Оценить необходимо каждый отдельный коэффициент с помощью его нормативных значений. Коэффициенты за пределами нормативных значений оцениваются баллом «отлично» (5) или «неудовлетворительно» (2), что зависит от экономического смысла, который несет показатель. Коэффициенты внутри нормативных значений получают оценки «хорошо» (4) или «удовлетворительно» (3). Затем, по каждой группе коэффициентов рассчитывают групповой балл путем взвешивания оценок данной группы, таким образом, чтобы сумма весов каждой группы была равна 100%.
Далее в зависимости от количества набранных баллов определяют один из пяти классов предприятия, которые отражены в табл.2 [6].
Таблица 2
Классы финансовой безопасности по методу балльной оценки
Класс предприятия Уровень финансовой устойчивости и безопасности
1-й класс (100-97 баллов) Абсолютная финансовая устойчивость и абсолютная финансовая безопасность.
2-й класс (96-67 баллов) Нормальное финансовое состояние и нормальная финансовая безопасность
3-й класс (66-37 баллов) Среднее финансовое состояние и уровень финансовой безопасности
4-й класс (36-11 баллов) Неустойчивое финансовое состояние и неустойчивая финансовая безопасность
5-й класс (10-0 баллов) Кризисное финансовое состояние и критический уровень финансовой безопасности
Главным недостатком метода является недостаточность минимальных и максимальных значений критерия для адекватного присвоения балов.
Ресурсно-функциональный метод рассматривался такими авторами как Б. Губский, Л.В. Матвийчук. Оценку финансовой безопасности осуществляют по каждой ее функциональной составляющей, а затем выводят интегральный показатель экспертным путем. При этом разные авторы выделяют несколько отличные друг от друга функциональные составляющие и показатели, которые их характеризуют. Наиболее часто уровень финансовой безопасности предприятия определяют по уровням безопасности таких составляющих: бюджетной, денежно-кредитной, валютной, банковской, инвестиционной, фондовой, страховой [7].
На наш взгляд ресурсно-функциональный подход является очень широким. К тому же имеет значительное влияние субъективное мнение экспертов.
Метод на основе систем анализа финансовой безопасности был разработан А.И. Бланком. Для определения финансовой безопасности он предлагает использовать горизонтальный, вертикальный, сравнительный финансовые анализы, анализ финансовых коэффициентов, интегральный финансовый анализ. А.И. Бланк отождествляет финансовую безопасность предприятия фактически со всей деятельностью субъекта хозяйствования и это определяет сложность данного метода [6].
Графический метод для оценки финансовой безопасности заключается в расчете площади многоугольника (формула 4).
8 = 1 хзт45° х(к хк2 + к2 хк3 + к3 хк4 +... + кпЧ хкп + кп хк) , (4)
где S - площадь многоугольника конкретного предприятия; к - выбранные показатели для оценки финансовой безопасности.
На основании значений площадей многоугольников по каждому предприятию, а также визуально можно выявить предприятия с наивысшим уровнем финансовой безопасности [8].
Некоторые исследователи, например, Т.М. Гладченко предлагают • использовать индикаторный подход для оценки финансовой безопасности предприятия. Индикаторами выступают критические (пороговые) значения используемых показателей финансовой деятельности предприятия. Оценка финансовой безопасности предприятия происходит путем абсолютного или относительного сравнения фактических показателей с индикаторами [6].
Методика расчета по индикаторному подходу состоит из следующих этапов:
- выбор показателей, которые всесторонне характеризуют деятельность предприятия;
- для каждого выбранного показателя устанавливается нормативное значение;
- вычисляется степень относительного отклонения фактического показателя от нормативного по таким формулам:
а) если направление оптимизации показателя стремится к увеличению: XI = аЛп ; (5)
б) если направление оптимизации показателя стремится к уменьшению: X = аГ/а1 , (6)
где а - фактическое значение показателя; а" - нормативное значение этого же показателя;
- рассчитывают интегральный показатель финансовой безопасности, для чего можно использовать следующую формулу:
RфБ = к х Х1 ± к2 х Х2 ± кз х Хз ± ... ± кп х хп, (7)
I
SCIENCE TIME
I
где k1, k2, ..., kn - весовой коэффициент i-го коэффициента, которые задает эксперт.
Для оценки финансовой безопасности интегральный показатель необходимо сравнить с нормативным. Последний равен количеству показателей, характеризующих финансовую деятельность предприятия, так как при расчете степени отклонения в формуле 7 нормативные значения по каждому показателю должны быть равны 1 [9].
Проанализировав методы оценки финансовой безопасности можно сделать вывод, что наиболее универсальным и приемлемым методом является индикаторный метод. Графический метод и дискриминантную модель О.А. Терещенко можно использовать в качестве дополнения к индикаторному. Остальные методы обладают существенными особенностями и некоторыми недостатками, поэтому требуют особого внимания при применении.
Литература:
1. Дурнева Е.Н. Формирование механизма обеспечения финансовой безопасности в системе финансового менеджмента предприятия / Е.Н. Дурнева [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://gu-unpk.ru/public/file/defence/ Durneva_Elena Nikolaevna. 25.12.2013.doc.
2. Гросул В.А. Анализ денежных потоков в системе оценки финансовой безопасности предприятия / А.В. Гросул, О.В. Антонова [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.konspekt.biz/index.php?text=525
3. Ильяшенко С.Н. Составляющие экономической безопасности предприятия и подходы к их оценке // Актуальш проблеми економши. — 2003. — №3 (21). — С.
4. Старостина Н.О. Основные методы прогнозирования банкротства / Н.О. Старостина [Электронный ресурс]. - URL: www.rusnauka.com/15_DNI_2008/ Economics/33397.doc.htm
5. Терещенко О.О. Фшансова санащя та банкрутство шдприемств: Навч. пошбник / О.О. Терещенко. - К: КНЕУ, 2004 - 412 с.
6. Сусиденко О.В. Финансовая безопасность предприятия: теория, методы, практика / О.В. Сусиденко. - Киев: Изд-во ЦУЛ, 2015. - 128 с.
7. Кузенко Т.Б. Фшансова безпека тдприемства: навчальний пошбник / Т.Б. Кузенко, Л.С. Мартюшева, О.В. Грачов, О.Ю. Литовченко. — Харюв: Вид. ХНЕУ, 2010. — 304 с.
8. Блажевич О.Г. Влияние уровня ликвидности на финансовую безопасность предприятия / О.Г. Блажевич // Науковий вюник: фшанси, банки, швестицп. — 2010. — №4 (9). — С. 28-34.
12-19.
I
SCIENCE TIME
I
9. Блажевич О.Г. Финансовая безопасность предприятий: определение минимально необходимого уровня / О.Г. Блажевич // Науковий вюник: фшанси, банки, швестицп. — 2010 — №3 (8). — С. 25-31.
10. Воробйов Ю.М. Фшансова безпека оргашзацш рекреацiйноi сфери / Ю.М. Воробйов, О.Г. Блажевич // Науковий вюник: фшанси, банки, швестицп. — 2010 — №2 (7). — С. 12-19.
