CC BY
273
УДК 338.43
МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Б.И. КВИТКО
ФГОУ ВПО «Брянская государственная сельскохозяйственная академия»
В статье обосновывается методика рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности сельхозпредприятий, реализуемая на основе учета инвестиционного потенциала и инвестиционные рисков.
При разработке методики рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий необходимо определять инвестиционный потенциал и инвестиционные риски (Рис. 1).
Инвестиционный потенциал предприятий рекомендуется складывать из семи частных потенциалов, каждый из которых в свою очередь характеризуется целой группой показателей.
1. Ресурсно-сырьевой потенциал рассчитывается на основе средневзвешенной обеспеченности важнейшими видами природных ресурсов.
2. Производственный потенциал - совокупный результат хозяйственной деятельности предприятия.
3. Потребительский потенциал - совокупная покупательная способность работников.
4. Инфраструктурный потенциал - экономико-географическое положение и инфраструктурная насыщенность.
5. Инновационный потенциал - использование наукоемких технологий, внедрения достижений научно-технического прогресса.
6. Трудовой потенциал - численность экономически активных работников, их образовательный и профессиональный уровень.
7. Финансовый потенциал - определяется совокупностью финансовых показателей, характеризующих финансовое состояние и платежеспособность сельхозорганизаций.
Инвестиционный мониторинг на основе рейтинговой оценки инвестиционного потенциала сельскохозпредприятий области рекомендуется проводить следующим образом.
Вначале определяется место предприятия среди других аналогичных организаций области по отдельным частным рейтингам (потребительский, трудовой, производственный, инфраструктурный, финансовый, инновационный, ресурсный) и проставляется его место (ранг) в зависимости от значения показателей, их характеризующих.
Необходимо учитывать то, что по отдельным показателям, характеризующим частный потенциал, наилучшим является максимальное значение показателя (например, по потребительскому потенциалу, производственному, трудовому и т.д.). А по инфраструктурному потенциалу, который характеризуется показателями удаленности предприятия от районного и областного центра, от железнодорожной станции наилучшим будет минимальное значение, организация - обладатель которого займет соответственно первое место в рейтинговой системе.
Рис. 1. Характерные признаки и группировка предприятий по инвестиционной
привлекательности
Соответственно по каждому предприятию определяется сумма рангов частных потенциалов - общий интегральный показатель отдельного предприятия. Исходя из интегральных показателей организаций, строится ранжированный ряд организаций по возрастанию их инвестиционного потенциала. В соответствии с этим все предприятия отрасли можно разделить на группы, с высоким уровнем инвестиционного потенциала, со средним, низким и инвестиционно непривлекательные.
Основным видом ресурсов для предприятий сельского хозяйства является земля. Общий фонд земли в Брянской области составляет 3,5 млн. га. Более половины ее используется под сельское хозяйство, около трети занято лесами, остальная земля - это дороги,
поселения и т.п. В составе угодий, используемых для сельского хозяйства, пашня занимает 72%, луга и пастбища - более четверти и один процент - сады и ягодники. Ресурсная составляющая рейтинга потенциала очень важна и, как правило, в рейтинговых оценках обычно лидируют предприятия, обеспеченные собственным сырьем.
В качестве основного показателя, характеризующего ресурсный потенциал предприятий АПК использовался показатель кадастровой стоимости земли.
Производственный потенциал сельскохозяйственных предприятий региона в соответствии с изложенной методикой характеризуется следующими показателями: среднегодовой стоимостью основных производственных средств, площадью сельскохозяйственных угодий, среднегодовой численностью производственных рабочих, выручкой от реализации продукции (работ, услуг).
Рейтинг потребительского потенциала сельскохозяйственных предприятий характеризует восприимчивость предприятия к вложениям. В качестве показателя, по которому проводилась оценка потребительского потенциала использовалась средняя заработная плата одного работника.
Инфраструктурный потенциал предприятия для инвестора имеет огромное значение. Качество инфраструктуры определяет возможности инвестора в организации бизнеса. Инфраструктурный потенциал сельскохозяйственных предприятий региона характеризуется показателями: удаленностью от районного центра, от областного центра, от железнодорожной станции. К инвестиционно привлекательным по инфраструктурному потенциалу принадлежат предприятия, которые находятся на крупных автомагистралях, на узловых железнодорожных станциях и имеют дороги с твердым покрытием.
Инновационный потенциал предприятия связан с возможностью использования научной базы для организации и ведения производства, наукоемких и сберегающих технологий. Его характеризует такой показатель, как норма инвестиций, т. е. отношение стоимости введенных в отчетном году средств к выручке от реализации.
Трудовой потенциал сельскохозяйственных предприятий характеризует качество трудовых ресурсов: среднегодовая численность работников, доля работников с высшим и средним профессиональным образованием, средний возраст работников.
Финансовый потенциал предприятия определяется, исходя из того, что финансовое состояние является важным критерием для инвестора. При оценке инвестиционной привлекательности предприятия предполагается расчет следующих показателей:
- рентабельность реализованной продукции (работ, услуг);
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
- коэффициент финансовой независимости;
- коэффициент текущей ликвидности.
По отдельному частному потенциалу рассчитывается интегральный показатель, на основе которого определяется занимаемое место предприятия в отрасли.
Затем по каждой организации определяется сумма рангов, т. е. общий инвестиционный потенциал (итоговый интегральный показатель) каждого отдельного предприятия. Далее, исходя из инвестиционных потенциалов отдельных предприятий, строится ряд предприятий по возрастанию их инвестиционного потенциала.
В зависимости от уровня инвестиционного потенциала все предприятия отрасли можно разделить на группы, исходя из суммы баллов, т. е. суммарной оценки их инвестиционного потенциала (сумма частных потенциалов). Таким образом, можно получить рейтинг предприятий с высоким уровнем инвестиционного потенциала, со средним уровнем, умеренным и с низким уровнем инвестиционного потенциала.
Второй составляющей инвестиционной привлекательности предприятия является уровень его инвестиционного риска, который состоит из двух частных рисков - экономического и финансового. В качестве показателя, определяющего экономический риск, рекомендуется выбрать износ основных производственных фондов. Финансовый риск складывается из значения следующих показателей: уровня рентабельности по всей деятельности, доли просроченной кредиторской задолженности, коэффициента финансовой устойчивости (дефицит собственных средств).
По значениям данных показателей определяется место предприятия в ранжированном ряду. Причем необходимо учесть, что по отдельным показателям лучшим с точки зрения риска будет максимальное значение, а по другим, наоборот, минимальное. Так, например, уровень рентабельности с большим значением будет свидетельствовать о меньшем риске. А большие значения показателей доли просроченной кредиторской задолженности, износа основных фондов, дефицита собственных средств говорят о наличии большого инвестиционного риска.
Затем по каждому частному риску рассчитывается интегральный показатель и по нему определяется занимаемое место предприятия среди всех организаций сельского хозяйства. А уже, исходя из оценки рассчитанного общего интегрального показателя инвестиционного риска, определяется занимаемое место предприятия в отрасли.
Определив это место, далее строятся списки предприятий по классам инвестиционного риска. Исходя из суммы баллов, все предприятия разделяются на четыре класса: высоко рискованные, с умеренным риском, с низким риском.
Таким образом, определяются четыре класса предприятий по уровню инвестиционного потенциала и три класса по уровню инвестиционного риска. Следующим этапом является оценка их инвестиционной привлекательности. На основании вышеперечисленных
расчетов строится схема определения инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий (Таблица 1).
Таблица 1 - Группировка сельскохозяйственных предприятий по степени инвестиционной
привлекательности
Группы предприятий по уровню инвестиционного потенциала
Группировка Высокий инвестиционный по- Средний инвестиционный по- Умеренный инвестиционный Низкий инвестиционный
тенциал тенциал потенциал потенциал
Груп- Высокорискованные Высокий потен- Средний потен- Умеренный по- Низкий по-
пы предприятия циал - высокий циал - высокий тенциал - высо- тенциал - вы-
пред- риск риск кий риск сокий риск
при- Предприятия с уме- Высокий потен- Средний потен- Умеренный по- Низкий по-
ятии ренным инвестици- циал - умерен- циал - умерен- тенциал - уме- тенциал -
по онным риском ный риск ный риск ренный риск умеренный
уров- риск
ню Предприятия с низ- Высокий потен- Средний потен- Умеренный по- Низкий по-
инве- ким инвестицион- циал - низкий циал - низкий тенциал - низкий тенциал - низ-
сти- ным риском риск риск риск кий риск
цион-
ного
риска
- первый класс предприятий по уровню инвестиционной привлекательности;
- второй класс предприятий по уровню инвестиционной привлекательности;
- третий класс предприятий по уровню инвестиционной привлекательности.
Оценив инвестиционный потенциал и инвестиционный риск предприятия, можно получить представление об его инвестиционной привлекательности. По уровню инвестиционной привлекательности предприятия агропромышленного комплекса группируются в классы, для каждого из которых в дальнейшем можно наметить мероприятия по повышению того или иного частного потенциала или снижению риска в целях повышения его инвестиционной привлекательности и привлечения интереса инвестора.
TECHNIQUE OF ESTIMATION OF INVESTMENT APPEAL OF AGRICULTURAL ENTERPRISES
B.I. KVITKO The Bryans State Agricultural Academy
SUMMARY
In given article the technique of rating estimation of investment appeal of agricultural enterprises, which is realized on the basis of control of investment potential and investment risks, is proved.
