CC BY
61УДК 330.322:338.436.33
МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА ПЕРЕРАБАТЫВАЮЩИХ ОРГАНИЗАЦИЙ АПК
М. И. КАКОРА, старший преподаватель УО «Могилевский государственный университет продовольствия»
METHODS OF ESTIMATION OF INVESTMENT POTENTIAL OF PROCESSING ORGANIZATION IN AIC
M. I. KAKORA, Senior lecturer at Mogilev State University of Food Technologies
В статье раскрываются основные подходы к определению экономической категории «инвестиционный потенциал» и его оценке. Проведен сравнительный анализ методик оценки инвестиционного потенциала организации. Разработана авторская методика оценки инвестиционного потенциала перерабатывающих организаций АПК.
The article reveals the main approaches to the definition of economic category "investment potential" and its evaluation. A comparative analysis of methods for assessing the investment potential of an organization was car-tied out. The author's methodology for assessing the investment potential of processing organizations of AIC has been developed.
Введение. В современных условиях хозяйствования для осуществления эффективной деятельности организации актуальной является проблема привлечения и эффективного использования инвестиций. Наиболее важными характеристиками инвестиций являются инвестиционная деятельность, инвестиционная привлекательность и инвестиционный потенциал. В теоретическом и методологическом плане существенным является четкое разграничение данных категорий с целью выявление специфических инструментов, методик оценки и методов воздействия с учетом системного подхода. Устойчивое развитие организации предполагает выработку четкой стратегии инвестирования, определение ее приоритетных направлений, полное
использование всех источников инвестиций, формирование инвестиционного потенциала. Комплексная оценка инвестиционного потенциала организации является необходимым условием выявления слабых мест в инвестиционной деятельности организации с целью обеспечения ее устойчивого развития.
Анализ источников. В экономической литературе существуют разные трактовки понятия «инвестиционный потенциал». Одним из концептуальных подходов в определении «инвестиционного потенциала», является его рассмотрение как составной части целого системного комплекса - «экономического потенциала» [2].
На данном этапе определяют инвестиционный потенциал как совокупность финансовых ресурсов, которые при определенных условиях способны трансформироваться в инвестиционные ресурсы. Некоторые авторы к перечню показателей инвестиционного потенциала относят показатель инвестиционной привлекательности, который определяет потенциальные возможности организации для привлечения внешних инвестиционных ресурсов.
В табл. 1 представлена трактовка понятия «инвестиционный потенциал» на уровне региона и организации.
Таблица 1. Трактовка понятия «инвестиционный потенциал»
Автор Определение
1 2
на уровне региона
Н. В. Киселева Инвестиционный потенциал - «способности региональной экономической системы к достижению максимального результата в данных условиях» [5]
И. Б. Максимов «Инвестиционный потенциал - характеристика возможностей данной территории, с точки зрения вложений капитала» [7]
на уровне организации
Л. С. Валинурова, О. Б. Казакова Инвестиционный потенциал - это «совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материально-технические, финансовые и нематериальные активы (обладание правами собственности на объекты промышленности, добычу полезных ископаемых, аккумулирование информации в сфере социально-экономических, рыночных отношений, накопленный опыт и т. д.)» [1]
1 2
Р. А. Кармов «Инвестиционный потенциал - это, прежде всего, совокупность собственных ресурсов, предназначенных для накопления и позволяющих добиться ожидаемого результата при их использовании. Инвестиционный потенциал характеризует возможность экономического субъекта самостоятельно реализовать некий инвестиционный проект без использования заемного капитала» [4]
Р. Н. Малышев «Инвестиционный потенциал должен учитывать основные макроэкономические показатели отрасли - структуру инвестиций в основной капитал, индекс физического объема инвестиций в основной капитал, долю в структуре наличия основных фондов на начало периода, коэффициент износа основных фондов, структуру прямых иностранных инвестиций, рентабельность активов, концентрации и т. д.» [8]
Ф. С. Тумусов Инвестиционный потенциала - «совокупность инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала» [11]
С нашей точки зрения, инвестиционный потенциал представляет собой способность организации эффективно использовать совокупность имеющихся внешних и внутренних инвестиционных ресурсов для достижения инвестиционных целей.
На основании подхода А. В. Галямина к выделению составных элементов инвестиционного потенциала [3], по нашему мнению, инвестиционный потенциал доложен включать в себя следующие структурные компоненты: производство, финансы, управление, кадры, ресурсы и рынок, которые предполагают расчет различных групп показателей, оперативно диагностирующих состояние отдельных частей данного потенциала с целью своевременного выявления проблемных ситуаций в организации.
Методы исследования. В ходе проведения исследований использовались общенаучные методы анализа и синтеза, обоб-
щения, аналогии, сравнения, монографический и аналитический методы.
Основная часть. В экономической литературе существуют различные методики оценки инвестиционного потенциала организации, результаты сравнительного анализа которых представлены в табл. 2.
Таблица 2. Сравнительный анализ методик оценки инвестиционного потенциала организации
Автор методики и ее название Преимущества Недостатки
С. Н. Плотникова, Л. А. Козлова БРАСЕ-анализ инвестиционного потенциала предприятия [11] Деление инвестиционного потенциала на ряд частных; оценка по совокупности показателей; использует методы экспертных оценок для оценки влияния каждого фактора; использует коэффициент конкорда-ции для определения согласованности мнений экспертов Невозможность применения для организаций, находящихся на стадии банкротства и проходящих реорганизацию; данных публичной отчетности недостаточно для проведения расчетов
Методика расчета инвестиционного потенциала предприятия на основе коэффициента д-Тобина [6, 10] Проста в использовании; использует данные публичной отчетности; можно использовать для организаций, на отрасль которых непосредственно влияют капитализация и стоимость активов Показывает приблизительное значение из-за использования нескольких переменных
К. М. Хаустова Методика стратегического позиционирования предприятий на основе интегральной оценки инвестиционного потенциала [12] Универсальна; использует данные публичной отчетности; позволяет определить целесообразность инвестиций в инновационную деятельность организации Применяется для оценки только в динамике, необходим расчет показателей в динамике минимум за 3 года; для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений
Проанализировав основные методики оценки инвестиционного потенциала организации, определив их преимущества и недостатки, учитывая специфику деятельности перерабатывающих организаций АПК, в отличии от ранее существующих подходов, нами определены основные этапы методики его оценки.
1. На первом этапе определяем и рассчитываем показатели, характеризующие результативность отдельных структурных компонентов инвестиционного потенциала и представляем их в табличной форме.
2. На втором этапе определяем максимальное значение (max ai) по каждому из показателей и отражаем его в столбце эталонного значения. Эталоном сравнения определяем нормируемое значение исследуемого показателя или параметры самого успешного этапа хозяйственной деятельности организации [9].
3. На третьем этапе определяем индексы для каждого показателя по формуле:
Y , (1)
шахл
ai
где Yi - индекс i-го показателя;
max ai - эталонное значение i-го показателя;
ai - расчетное значение i-го показателя.
4. На четвертом этапе в рамках интегрального подхода на основании полученных индексов рассчитываем показатель инвестиционного потенциала по формуле:
ИП = nYY ■... • Yn, (2)
где Yl, Y2, Yn - индекс i-го показателя; n- количество показателей.
5. На пятом этапе делаем вывод о наличии инвестиционного потенциала и его изменении в динамике.
Анализ данных табл. 3 показал, что Управляющая компания холдинга «Могилевская молочная компания ОАО «Бабушкина крынка» обладает инвестиционным потенциалом, который в
2016 году по сравнению с 2015 годом вырос в 2,5 раза. Росту инвестиционного потенциала способствовало увеличение показателей таких структурных компонентов как: производство (снизился коэффициент износа основных средств, увеличились коэффициент обновления и фондоотдача), управление (практически по всем коэффициентам наблюдается тенденция к росту), кадры (выросла производительность труда и рентабельность персонала), ресурсы (увеличилась материалоотдача) и рынок (рост капитализации - часть прибыли была трансформирована в добавочный капитал).
Таблица 3. Расчет инвестиционного потенциала Управляющей компании холдинга «Могилевская молочная компания ОАО «Бабушкина крынка» за 2014-2016 гг.
Эталонное Расчетное Индекс Расчётное Индекс Расчетное Индекс
Показатель значение значение значение
(2016 г.) (2015 г.) (2014 г.)
1 2 3 4 5 6 7 8
Финансы
Коэффициент текущей 1 0,6 0,6 1,57 1,57 1,83 1,83
ликвидности
Коэффициент абсолютной 0,2 0,02 0,1 0,04 0,2 0,41 2,05
ликвидности
Коэффициент финансовой 0,7 0,67 0,96 0,72 1,03 0,75 1,07
устойчивости
Коэффициент финансирования 1 0,52 0,52 0,58 0,58 0,57 0,57
Коэффициент автономии 0,5 0,34 0,68 0,37 0,74 0,36 0,72
Рентабельность
собственного 7,5 1,1 0,15 1,1 0,15 7,5 1
капитала
Производство
Рентабельность основных средств 7,2 1,28 0,18 1,5 0,21 7,2 1
Фондоотдача 3,16 3,16 1 2,12 0,67 2,19 0,69
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент обновления 0,41 0,41 1 0,4 0,98 0,01 0,02
Коэффициент выбытия 0,4 0,38 0,95 0,4 1 0,01 0,03
Коэффициент износа 0,5 0,35 0,7 0,36 0,72 0,52 1,04
Управление
Коэффициент реальной стоимости 0,5 0,31 0,62 0,3 0,6 0,4 0,8
имущества
Выручка от продаж 725439 725439 1 472984 0,65 389569 0,54
Коэффициент общей оборачиваемости 1 1,31 1,31 1,1 1,1 1,44 1,44
капитала
Рентабельность продаж 0,2 6,1 30,5 3,5 17,5 7,7 38,5
Рентабельность
производственной 0,2 0,53 2,65 0,75 3,75 5,64 28,2
деятельности
Кадры
Рентабельность персонала 50 51 1,02 0,78 0,02 3,8 0,08
Производительность труда 159,81 159,81 1 134,87 0,84 146,21 0,91
Ресурсы
Коэффициент оборачиваемости 1 17,97 17,97 14,48 14,48 14,44 14,44
запасов
Коэффициент оборачиваемости дебиторской 1 11,15 11,15 7,39 7,39 10,67 10,67
задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской 1 10,35 10,35 6,6 6,6 10,19 10,19
задолженности
Материалоотдача 1,28 1,21 0,95 1,15 0,9 1,28 1
Рынок
Цена (котировка) акций 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 1
1 2 3 4 5 6 7 8
Капитализация 0,51 0,49 0,96 0,49 0,96 0,51 1
Отношение
капитализации 0,0003 0,0003 1 0,0002 0,67 0,00006 0,2
к чистой прибыли
Отношение
капитализации к 0,0001 0,00006 0,6 0,0001 0,0001 0,0001 1
объему реализации
Инвестиционный потенциал (ИП) 1,11 0,45 0,99
Таблица 4. Расчет инвестиционного потенциала ОАО «МОЖЕЛИТ»
за 2014-2016 гг.
Эталон- Расчетное зна- Индекс Расчетное зна- Индекс Расчетное зна- Индекс
Показатель ное зна- показате- показате- показате-
чение (2016 е.) ля (2015 е.) ля (2014 е.) ля
1 2 3 4 5 6 7 8
Финансы
Коэффициент текущей 1 4,58 4,58 4,83 4,83 5,04 5,04
ликвидности
Коэффициент абсолютной 0,2 1,6 8 1,74 8,7 1,44 7,2
ликвидности
Коэффициент финансовой 0,7 0,95 1,36 0,96 1,37 0,97 1,39
устойчивости
Коэффициент финансирова- 1 19,05 19,05 24,14 24,14 37,27 37,27
ния
Коэффициент автономии 0,5 0,95 1,9 0,96 1,92 0,97 1,94
Рентабельность
собственного 1,25 0,78 0,62 1,25 1 1,25 1
капитала
Производство
Рентабельность
основных 7,14 7,14 1 2,97 0,42 0,36 0,05
средств
Фондоотдача 0,8 0,8 1 0,58 0,73 0,45 0,56
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент обновления 0,03 0,01 0,33 0,015 0,5 0,03 1
Коэффициент выбытия 0,01 0,001 0,1 0,01 1 0,0004 0,04
Коэффициент износа 0,5 0,5 1 0,48 0,96 0,47 0,94
Управление
Коэффициент реальной стоимости имущества 0,5 0,78 1,56 0,86 1,72 0,91 1,82
Выручка от продаж 18776 18776 1 13494,9 0,72 10424,9 0,56
Коэффициент общей оборачиваемости капитала 1 1,17 1,17 0,92 0,92 0,73 0,73
Рентабельность продаж 6,6 17,1 2,59 12,8 1,94 6,6 1
Рентабельность производственной деятельности 0,2 0,14 0,7 6,71 33,55 1,2 6
Кадры
Рентабельность персонала 6,97 6,97 1 3,06 0,44 0,73 0,1
Производительность труда 57,77 57,77 1 42,04 0,73 31,88 0,55
Ресурсы
Коэффициент оборачиваемости запасов 1 8,72 8,72 13,33 13,33 9,36 9,36
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 1 24,8 24,8 23,4 23,4 24,62 24,62
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент оборачиваемости кредитор- 1 17,05 17,05 18,96 18,96 19,66 19,66
ской задол-
женности
Материалоот-дача 3,22 2,7 1,16 3,22 1 3,13 0,97
Рынок
Цена (котировка) акций 0,1 0,1 1 0,1 1 0,1 1
Капитализация 0,05 0,05 1 0,04 0,8 0,27 5,4
Отношение ка-
питализации к чистой прибы- 0,003 0,00003 0,01 0,00006 0,02 0,003 1
ли
Отношение ка-
питализации к объему реали- 0,0003 0,00003 0,1 0,00003 0,1 0,0003 1
зации
Инвестиционный потенциал (ИП) 1,24 1,45 1,59
Анализ данных табл. 4 показал, что инвестиционный потенциал ОАО «МОЖЕЛИТ» к 2016 году имеет тенденцию к снижению по сравнению с 2015 и 2014 гг. Снижению инвестиционного потенциала способствовало снижение показателей финансового состояния, коэффициента реальной стоимости имущества, коэффициента обновления основных средств и увеличение их коэффициента износа.
Заключение. В выполненном исследовании проведен анализ существующих методик оценки инвестиционного потенциала организации; в рамках интегрированного подхода, с учетом специфики деятельности перерабатывающих организаций АПК разработана и апробирована авторская методика на примере двух организаций Могилевской области. Выполненные расчеты свидетельствуют о наличии инвестиционного потенциала в Управляющей компании холдинга «Могилевская молочная компания ОАО «Бабушкина крынка» и его росте в 2016 г. по срав-
нению с 2015 г. В ОАО «МОЖЕЛИТ», наоборот, за анализируемый период наблюдается тенденция к снижению инвестиционного потенциала, что говорит о менее эффективном использовании имеющихся у данной организации внутренних инвестиционных ресурсов. Оценка инвестиционного потенциала позволяет руководству организации принимать оперативные управленческие решения с целью повышения эффективности использования имеющихся инвестиционных ресурсов.
Список литературы
1. Валинурова, Л. С. Инвестирование: учебник для вузов / Л. С. Валинуро-ва, О. Б. Казакова. - М.: Волтерс Клувер. - 2010. - 448 с.
2. Волкова, Е. В. Развитие экономического потенциала организаций перерабатывающей промышленности: теоретико-методологические аспекты: мо-ногр. / Е. В. Волкова. - Могилев: МГУП, 2016. - 199 с.
3. Галямин, А. В. Совершенствование методологии оценки инвестиционного потенциала организации в условиях рыночной экономики: автореф. дис. канд. экон. наук / А. В. Галямин.- Москва, 2013.
4. Кармов, Р. А. Инвестиционный потенциал и социально-экономические условия его реализации в трансформируемой экономике: автореф. дис. ... кандидата экон. наук / Р. А. Кармов. - Москва, 2007. - 25 с.
5. Киселева, Н. В. Инвестиционная деятельность / Н. В. Киселева, Т. В. Боровикова, Г. В. Захарова и др.; под ред. Г. П. Подшиваленко. - М.: КНОРУС, 2005. - 432 с.
6. Лбова, Е. С. Развитие методов оценки инвестиционного потенциала предприятия / Е. С. Лбова // Электронное научное издание «Ученые заметки ТОГУ». - 2015, Том 6, № 4, С. 526 - 538.
7. Максимов, И. Б. Инвестиционный климат: методика оценки: учебное пособие / И. Б. Максимов - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. - 132 с.
8. Малышев, Р. Н. Инвестиционный потенциал государства в экономике современной России. /Автореферат на соиск. уч. ст. канд. экон. наук. Тамбов -2007. - 199 с.
9. Михайлов, С. Н. Методика оценки инвестиционной конкурентоспособности предприятий строительной отрасли / С. Н. Михайлов, Е. В. Чаплыгина // Проблемы современной экономики. - 2011. - №3, С.21 - 27.
10. Мельтенисова, Е. Н. Обоснование управленческих решений по повышению инвестиционного потенциала: автореф. дис. ... канд. экон. наук / Е. Н. Мельтенисова. - Новосибирск, 2013.
11. Плотникова, С. Н. SPACE-анализ инвестиционного потенциала предприятия / С. Н. Плотникова, Л. А. Козлова // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2015. - № 2 (февраль). - С. 36-40. - URL: http://e-koncept.ru/2015/15032.htm
12. Хаустова, К. М. Методика стратегического позиционирования предприятий на основе интегральной оценки инвестиционно-инновационного потенциала / К. М. Хаустова // Проблемы современной экономики. - 2013. - №2, С.108 - 110.
Информация об авторе
Какора Марина Ивановна - старший преподаватель кафедры экономики и организации производства Учреждения образования «Могилевский государственный университет продовольствия». Информация для контактов: тел. служ. (0222) 48-24-00, моб. 8(029)6034076, E-mail: marina.kakora@mail.ru
Материал поступил в редакцию 17.11.2017 г.
