CC BY
50
СЕМИНАР 19
ДОКЛАД НА СИМПОЗИУМЕ «НЕДЕЛЯ ГОРНЯКА - 99» МОСКВА, МГГУ, 25.01.99 - 29.01.99________
Е.В. Шибаев, проф., д.э.н., Е.В. Литвиненко, асп.,
МГГУ МГГУ
МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ УГОЛЬНЫХ РАЗРЕЗОВ
Критерий оценки, как количественной показатель степени достижения цели, должен обладать простотой, смысловой нагрузкой, необходимой чувствительностью к вариантам решений, системностью. Для оценки функционирования угледобывающих предприятий используются экономические, технологические,
экологические и комбинированные критерии. Это разделение можно считать условным, так как отдельные показатели могут быть отнесены одновременно к разным группам, особенно когда наблюдается тесная связь, например между технологическими и экономическими критериями (коэффициент вскрыши и др.).
В доперестроичный период при плановой социалистической экономике действовало по приближенной оценке специалистов свыше 500 типовых методик, инструкций и указаний по расчетам экономической эффективности. В их основе лежит метод приведенных затрат, который характеризует полную стоимость производства в конкретных условиях и позволяет соизмерять эксплуатационные (текущие) и капитальные (единовременные) затраты по вариантам.
Метод приведенных затрат может служить только для очень приближенной оценки эффективности долгосрочных сложных программ.
Поэтому в последующие годы при решении проектных и производственных задач все шире находит применение метод интегрального эффекта. Этот метод в отличие от метода приведенных затрат позволяет рассматривать производственные процессы в их развитии, учесть влияние изменения доходов и расходов во времени, динамику эффекта. Применение метода интегрального эффек-
та означает переход от статистических методов исследования эффективности производства и капитальных вложений к динамическим. В результате этого повысилась точность прогнозирования долгосрочного эффекта. Кроме того, он имеет более универсальный характер и обладает достаточно высокой информативностью по сравнению с методом приведенных затрат. Этот метод заключается в том, что при экономическом обосновании различных производственных (в первую очередь инвестиционных) задач в качестве критерия оптимальности используется интегральный экономический эффект.
Интегральный экономический эффект - чистый доход, получаемый в результате разработки, внедрения и использования какого-либо мероприятия в течение длительного времени. Он определяется, как чистый доход рассматриваемой хозяйственной единицы, т. е. как разность ее доходов и расходов, которые имеют место в связи с рассматриваемым мероприятием. Капитальные вложения при этом следует считать как один из видов затрат.
При расчетах интегрального эффекта количество элементов, на которые подразделяется производственный процесс для прогнозирования его эффективности, может быть принять произвольно большим. Прогнозированию может подлежать изменение всех переменных факторов в отдельности. Так, расходы на капитальный ремонт и реновацию надо рассматривать не в виде ежегодных амортизационных отчислений, а разовых капитальных затрат, и их предполагаемые суммы следует относить к годам, в которые они согласно прогнозам будут выпол-
няться. Учитывать следует затраты на замещение оборудования на время капитальных ремонтов и его замены, потери в связи с недополучением продукции и дохода вследствие простоев оборудования ввиду его низкой надежности, продолжительных ремонтов, ухудшения производственных показателей во время эксплуатации и т. п.
Кроме доходов от реализации продукции необходимо также учитывать доходы от реализации материала, заменяемых запасных частей и ликвидируемого оборудования после его частичного или полного износа.
Возможность учета любых видов расходов и доходов в сочетании с конкретным временем их свершения - ценное качество метода интегрального эффекта. Однако в применение метода интегрального эффекта встречаются определенные трудности. Наиболее серьезное затруднение - это долгосрочное прогнозирование расходов и доходов. Текущие затраты расходов и доходов зависят с одной стороны, от объема производства, цен и тарифов, а с другой стороны от качества объекта: производительности, долговечности, надежности, экономичности, ремонтируемости и т.д.
Развитие методов оптимизации горного производства за рубежом началось еще в конце прошлого века, когда Хоскольдом в 1877 году была предложена формула, в соответствии с которой современная стоимость рудника определяется величиной будущей прибыли от разработки месторождения, приведенной к настоящему времени по сложным процентам. Этот принцип получил широкое распространение в практике и применяется до сих пор в виде
различных формул и методик, так или иначе основанных на определении и анализе потока денежных средств (доходов и затрат) или, другими словами, потока денег (cash flow) за определенный период времени оцениваемого варианта технического решения. При этом в качестве критериев принимаются:
NPV (net present value) - чистая текущая стоимость, т.е. сумма дисконтированной прибыли за оцениваемый период времени.
Показатель NPV представляет собой сумму дисконтированных финансовых итогов за все годы проекта, считая от даты начала инвестиций:
(CF)t
(1.1)
t=1( 1 + r) где (CF)t - финансовый итог в году t с учетом первоначальных инвестиций (если они приходятся на этот год).
Если в формуле в (1.1) выделить первоначальные инвестиции (инвестиции, финансируемые из уставного фонда и заемных средств), то она принимает иной вид:
npv=fiCEL-flCoL 1=1(1 + r)t t? (1 + r)t ’ (1.2)
где (Со) - первоначальные инвестиции (original capital) в году t, считая от даты начала инвестиций ;
= (Co)
I-
- вложенный ка-
t=1(1+r) питал (первоначальные инвестиции в проект); (CF)t - финансовый итог в году t, подсчитанный без первоначальных инвестиций (если они приходятся на этот год);
f (CF)t - отдача на вложен-1=1( 1 + г)
ный капитал (на первоначальные инвестиции); r - Rate - уровень предлагаемых ежегодных начислений на текущую стоимость капитала при его альтернативном использовании.
Таким образом, согласно формуле (1.2) NPV может быть определен еще и как разность между отдачей капитала и вложенным капиталом.
Формулы (2.2) и (2.3) предназначены для подсчета NPV в проектах с многолетними первоначальными инвестициями в строительстве новых предприятий (например, при освоении нового месторождения).
Для разовых инвестиций в финансовые активы формула (1.2) принимает более простой вид:
NPV = ^ (CF)tt - Co, (1.3)
1 + г/
где Со - разовые инвестиции в финансовые активы (вложенный капитал);
t=n (CF)
/ -------г— - сумма финансо-
£(1 + r)t
вых итогов по годам, считая с момента покупки финансовых активов (отдача на капитал).
NPV характеризует общий экономический эффект от инвестиционного проекта, но без увязки с длительностью получения этого эффекта.
IRR (internal rate return) -внутренняя ставка прибыли.
Согласно правилу NPV принимаются лишь те проекты, для которых значения NPV имеют положите льное значение. Это означает, что в приемлемом инвестиционном проекте отдача на капитал должна превышать вложенный капитал.
То же самое требование к инвестиционному проекту можно выразить и через дисконт. Для этого простым подбором находят такое значение дисконта г, при котором отдача на капитал равна вложенному капиталу, а NPV = 0. Эту однозначную величину г принято называть «Internal rate of return« (IRR). Правило NPV при этом заменяется на правило IRR: принимаются инвестиционные проекты, в которых значения дисконта r (равное обоснованному и использованному в расчетах уровню r ежегодных начислений на вложенный капитал при его предполагаемом альтернативном использовании) не достигает
IRR.
Поскольку IRR выполняет поверочную функцию (служит ориентиром, индикатором) и выража-
ет собой одно из значений дисконта, то его часто называют поверочным дисконтом.
В 1994г. правительственными органами, в том числе Министерством финансов РФ, были утверждены «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования«, в которых официально рекомендуются дисконтирование затрат и прибылей и основанные на этом следующие критерии:
♦ чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;
♦ индекс доходности (ИД), как отношение приведенных эффектов к величине капвложений;
♦ внутренняя норма доходности (ВНД);
♦ срок окупаемости (Ток).
При экономической оценке эффективности функционирования действующих разрезов в условиях рыночной экономики в качестве оценочного показателя должен использоваться показатель величины денежных потоков по предприятию за анализируемый период t.
На величину денежного потока (cash flow) функционирующих разрезов в первую очередь будут влиять изменения текущего коэффициента вскрыши (Kt) и удельные текущие затраты на вскрышные работы. Управление величиной этих показателей на уровне разреза довольно сложно, поскольку требуется время и значительные инвестиции на изменение технических и технологических параметров предприятия.
Поэтому для действующих и проектируемых предприятий эти показатели в первую очередь представляют интерес для потенциальной возможности предприятия, а на уровне акционерных компаний, таких как «Кузбассразрезуголь», позволяет производить перераспределение нагрузки по разрезам и рационально распределять инвестиции по поддержанию действующих мощностей разрезов.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Левальд Х.А. Экономическая эффективность добычи пресной во-ды.-М., Недра, 1990.-231с.
2.Рекомендации по расчету платежей за пользование природными ресурсами и охрану окружающей среды при сравнении вариантов разработки месторождений открытым спо-собом./Хохряков В.С., Корнилков С.В., Хохряков А.В., Студенок А.Г.-Екатеринбург: Изд-во УГИ, 1993.-75с.
3.Хохряков В.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов открытых горных разработок/ Уч. пособие. - Изд-во УГГА, 1996. - 180с.
4.Сушон А.Р. Организация и экономика геологоразведочных работ за рубежом.- М.: Недра, 1979.-173 с.
5.Уланов В.П., Виниченко В.Ю. Разработка бизнес-планов и анализ экономической эффективности инвестиционных проектов. В сб. Мине©
ральные ресурсы России, №3, 1996. с.18-23
6.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное изд-ие.-М., 1994.-80с. (утверждены Госстроем
России, Мин. экономики, Мин. финансов РФ, Госпланом России, №712/47 от 31 марта 1994 г.).
Е.В. Шибаев, Е.В. Литвиненко
Е.В. Шибаев, проф. д.э.н., В.С. Коваленко, проф. д.т.н., Е.В. Литвиненко, асп.,
МГГУ МГГУ МГГУ
ОЦЕНКА ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ОТРАБОТКИ УГОЛЬНЫХ РАЗРЕЗОВ
В современных экономических условиях первоочередной целью угледобывающих предприятий является не только достижение максимальных прибылей, но и обеспечение их жизнеспособности в условиях острой конкурентной борьбы на рынке топлива, динамики спроса и предложения, неопределенности цен на продукцию и ресурсы. Сохранение жизнеспособности особо актуально для разрезов Кузбасса, имеющих высокий сырьевой и производственный потенциал, но отличающихся сложными горногеологическими и горнотехническими условиями разработки, и большой удаленностью от основных потребителей угля. Большая глубина открытой разработки, относительно высокий коэффициент вскрыши, низкая производительность оборудования, неудовлетворительное техническое оснащение основных и вспомогательных процессов горного производства, все это явилось основной причиной роста ресурсоем-кости угледобычи, которая проявляется в виде увеличения себестоимости угля и, соответственно, уменьшения прибыли предприятий. Ситуация со сбытом угля, особенно в европейской части и на Урале осложнена наличием на рынке топлива этих районов печорских и ростовских углей, реализуемых по демпинговым ценам за счет господдержки. Поэтому невостребованный спрос на кузнецкие угли приводит к снижению объема его добычи, что усложняет экономическое положение многих разрезов. Ситуация осложнена в последние годы инфляционными процессами в экономике и хроническими неплатежами за поставленный потребителям уголь.
Схема формирования прибыли, чистой прибыли и совокупных денежных средств предприятия показана на рис. 1.
Для горнодобывающих предприятий страны в современных экономических условиях структура формирования денежных потоков (cash flow) на расчетный период - t может быть представлена следующим выражением:
Jt = (t Ци + Двт - Нал - НДС1 - Эt - ПН1 У10) + Аt + Пш +
+3, + Б + ва - C - P, - Т„, - G, - St - K ш-V, - M. < > 0
(1.1)
где Jt - финансовый итог деятельности предприятия в t-ом году, руб.; Qt - объем реализуемой продукции
в t-ом году, т (м3); Цпи - цена реализации единицы продукции, руб.; Двt - прочие внереализационные доходы в расчетный период (коммерческая деятельность подсобное хозяйство; услуги; поступления от продажи акций, контрактов, сертификатов; залоговые и закладные операции и т.п., руб.); Haxt - акцизы, руб.; Hdct - налог на добавленную стоимость в t-ом году, руб.; 3t - величина текущих затрат, включаемых в себестоимость продукции в t-ом году, руб.; „Ht - величина годовых затрат, не подлежащих налогообложению (часть средств, направляемых на техническое переоснащение, природоохранные мероприятия и др.) в t-ом году, руб.; Ht - величина налогов и платежей в бюджет и внебюджетные фонды, изымаемые с предприятия за счет финансовых результатов деятельности (включая налог на прибыль) в t-ом году, %; 3t - величина заемных средств (кредиты государственного и коммерческих банков, частный и акционерный капитал и т.п.) в t-ом году, руб.; Et - величина бюджетных поступлений (дотаций) в t-ом году, руб.; Bdt - поступления в t -ом году на долевое участие в строительстве, например, жилья, руб.; Ct - расходы в t-ом году из прибыли на социальные льготы трудящихся (оздоровление трудящихся, оплата проезда к месту отдыха, обеспечение топливом, оказание материальной помощи, обучение персонала и т.п.), руб.; Pt - платежи в t-ом году за кредиты государственного и коммерческих банков, руб.; Tnt - капитальные затраты на техническое переоснащение производства в t-ом году руб.; Gt - капитальные
затраты в t-ом году на непроизводственное строительство (жилищное, строительство объектов социальной сферы и т.п.), руб.; Sct - капитальные затраты в t-ом году на производственное строительство за счет собственных средств, руб.; Кд( - затраты в t-ом году на подготовку и переподготовку кадров, руб.; Vt - объем выплат дивидендов акционерам в t-ом году, руб.; Mt -прочие расходы в t-ом году (например, разовые выплаты за выдачу лицензий, арендные взносы (бонус) за право добычи, плата за изъятие земельного отвода и т.п.), руб.
Для отдельных отраслей промышленности формулу
(1.1) следует трансформировать с учетом особенностей их экономических систем. Так продукция угольной промышленности освобождена от акцизных сборов (Нак=0) и налога на добавленную стоимость (Ндс = 0).
В данной формуле текущие затраты Эt выразим через себестоимости добычных и вскрышных работ и обогащения:
Эt = Qt ( Cat + Krt CBt + Cot ) , руб. (1.2)
где Сдt - себестоимость собственной добычи угля (без учета вскрышных работ) в t-ом году, руб/т; Свt - текущие затраты на 1 м3 вскрыши в t-ом году, руб.; Cot -
производственные расходы на обогащение 1т товарной продукции в t-ом году, руб.; Кт( - текущий (плановый) коэффициент вскрыши в t-ом году, м3/т.
Исходя из формулы (1.2) управление денежным потоком возможно прежде всего за счет изменения текущего коэффициента вскрыши (Кт) и удельных текущих затрат на вскрышные работы (Св). На практике это достигается изменением порядка развития горных работ, параметрами рабочей зоны карьера, переходом на поэтапную отработку запасов полезного ископаемого и внутреннее отвалообразование, внедрением более эффективных комплексов оборудования карьеров, технологических схем ведения горных работ и т.п. Однако пределы изменения этих параметров достаточно ограничены и они зависят от конкретных горногеологических, горнотехнических и технологических условий разработки. При этом следует иметь в виду, что технологическая система открытых горных работ в целом достаточно инерционна, т. е. зачастую не представляется возможным быстрое изменение параметров уже реализованных технических и технологических решений в зависимости от внешних факторов, в первую очередь экономического порядка. Поэтому для действующих и проектируемых предприятий представляет большой практический интерес экономическое обоснование предельных, граничных значений текущего коэффициента вскрыши или себестоимости 1 м3 вскрыши, в целях оценки перспективы и жизнеспособности предприятия. Под последним мы подразумеваем его потенциальную возможность развиваться в будущем, например, при усложнение горнотехнических условий разработки с увеличением глубины карьера без привлечения дополнительных инвестиций для его реконструкции. Предельные значения исследуемых параметров могут быть использованы для обоснования конечной глубины карьера, функционирующего на принципах самофинансирования.
Предельные значения текущего коэффициента вскрыши или удельных текущих затрат на вскрышные работы могут быть определены с использованием формул (1.1) и (1.2) при нулевом финансовом итоге (Jt = 0), когда сумма притоков денежных средств равна их оттоку. Подставив выражение (1.2) в формулу
(1.1) и приравняв последнюю к нулю, получим:
1. Предельное значение текущего коэффициента вскрыши (Krpt) на расчетный период - t:
Кп^ = ( (Qt '(Цпи- Gt- Cot) + Д*- Hakt- Ид*- Пнt)-100^ + At +
ч / 100 - H, х
+Пн t+ З + б, + Вд, - Ct - Pt - Gt - Sct - Кд, - Vt - Mt )/( -^0H -
м3/т ;
(1.3)
x Qt Cbt )
2. Предельное значение удельных текущих затрат на вскрышные работы (Свпр^ на расчетный период - t:
C -Г ( /тт Un -ТТ -ТТ ^ ) 100 - Ht +
вп pt
Т(Цпи- (t- Cot) ) - Hakt- Hдct- Пн
-Пн t + З + Бt + Вдt - Ct - Pt - Gt - Sct - K,t - Vt - Mt
x(100 - Ht QC 100 VtCi
м3/т;
(1.4)
Для относительной оценки потенциальных возможностей развития предприятия на ближайшую перспективу по горнотехническим условиям разработки к.т.н. Коваленко В.С. предлагается критерий, определяемый соотношением предельных значений исследуемых параметров (Кпр1, Свпр1) и фактически достигнутых или планируемых.
Данный критерий определяется по следующей формуле:
Кпрt
Кг^ = < > 1 , (1.5)
Кплt
где Кпл( - текущий коэффициент вскрыши, запланированный на период- 1, м3/т.
Кгт - коэффициент резерва потенциальных возможностей развития предприятия по горнотехническим условиям. Его можно назвать коэффициентом или показателем горнотехнических возможностей предприятия. Значение данного показателя характеризует относительный уровень потенциальных возможностей. Если его значения меньше единицы, то это означает, что предприятие не способно функционировать при запланированном коэффициенте вскрыши без привлечения дополнительных заемных средств или требуется сокращение расходной части финансового баланса или увеличение доходов, например, за счет улучшения качества продукции, внереализационной деятельности и т.п. Для более объективной оценки ближайшей и более отдаленной перспективы необ-
© Е,
ходимо расширить шаг расчета, т.е. увеличить период оценки (до 5 и более лет).
При значении коэффициента больше единицы возможна деятельность предприятия за счет самофинансирования. Чем больше его значение, тем выше резерв потенциальных возможностей на перспективу по горнотехническим условиям.
Для аналогичной оценки технических и технологических возможностей в обеспечении жизнеспособности технологической системы предприятия предлагается следующий показатель:
CBnpt
КтехН =--------------< > 1 (1.6)
CBnit
где Ктехн - коэффициент или показатель эффективности технологической системы предприятия в расчетной период - t; Свплt - плановые текущие затраты на 1 м3 вскрыши в расчетный период - t руб.
При значении показателя меньше единицы требуется не только привлечение дополнительных финансовых средств, но и пересмотр технических и технологических решений по разработке месторождения.
Вышеуказанные показатели и расчетные формулы могут найти применение при текущем планировании горных работ и обосновании коммерческой эффективности инвестиций.
Основными показателями коммерческой эффективности является поток денежных средств (cash flow) и рассчитываемые на его основе критерии - чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности и срок окупаемости.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.Хохряков В.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов открытых горных разработок/ Уч. пособие. -Изд-во УГГА, 1996. - 180с.
2. Ястребинский М.А. Экономика добычи и переработки строительных горных пород. Учеб.- 2-е изд-ие.,- М.: Высш. шк., 1990. - 239 с.
В. Шибаев, В.С. Коваленко, Е.В. Литвиненко
Файл:
Каталог:
Шаблон:
Заголовок:
Содержание:
Автор:
Ключевые слова: Заметки:
Дата создания:
Число сохранений: Дата сохранения: Сохранил:
Полное время правки: Дата печати:
При последней печати страниц: слов: знаков:
ШИБАЕВ~1
в:\С диска по работе в универе\01ЛВ_99\01ЛВ4_99\Все
С:\и8еге\Таня\АррБа1а\Коаті^\Місго80й\ШаблоньіШогта1Ло1т
Е
Гитис Л.Х.
03.06.1999 9:45:00 7
16.06.1999 18:05:00 Гитис Л.Х.
38 мин.
14.12.2008 20:35:00
5
3 126 (прибл.)
17 824 (прибл.)
