Методика комплексного анализа и оценки совокупного влияния инфляции на финансовые результаты деятельности предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

18 (108) - 2012

Финансовый менеджмент

УДК 336

методика комплексного анализа и оценки совокупного влияния инфляции на финансовые результаты деятельности предприятия*

Л. В. ДАВЫДОВА,

доктор экономических наук, профессор кафедры финансов, денежного обращения, кредита и банков Е-mail: 1946@orel. ru Государственный университет -учебно-научно-производственный комплекс,

г. Орел

Б. К. ЗЛОБИН,

доктор экономических наук, профессор кафедры социологии и управления Е-mail: 1946@orel. ru Российская академия народного хозяйства и государственной службы

В статье приведена разработка методологических подходов к измерению и комплексному анализу влияния инфляции и инфляционных процессов на финансовые результаты производственной деятельности предприятий разных видов экономической деятельности. Предлагаются унифицированная схема расчетов и необходимые инструментарии с указанием источников информации.

Ключевые слова: инфляция, факторный метод, индекс цен, измерение, влияние, финансовый результат, предприятие.

* Статья предоставлена Информационным центром Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» при государственном университете - учебно-научно-производственном комплексе, г Орел.

При анализе проблем, связанных с обеспечением финансовых результатов и устойчивости предприятий в условиях инфляции, необходимо, по мнению авторов, исходить из принципа приоритетности общеэкономических (макроэкономических) условий или из принципа приоритетности внешней среды. Инфляция, определяемая как всеобщий рост цен, оборачивается для предприятия как бы независящим от него самого, объективно заданным условием, к которому оно должно приспосабливаться в своей финансово-хозяйственной деятельности.

Задача науки состоит в осмыслении, оценке и определении тенденций инфляционных процессов, измерении влияния инфляции на финансовое состояние предприятий. Исходя из этого, в работе

приведена разработка (на основе мировых стандартов) методологических подходов к измерению и комплексному анализу влияния инфляции и инфляционных процессов на финансовые результаты производственной деятельности предприятий разных видов экономической деятельности. Предлагаются унифицированная схема расчетов и необходимые инструментарии с указанием источников информации. При этом предложенные подходы и методы определения влияния инфляции на финансовые результаты предприятий можно применять и на уровне видов экономической деятельности, и секторов экономики, учитывая содержание и специфику данных показателей на разных уровнях управления.

Базовыми показателями, используемыми в измерении инфляции на уровне предприятий, являются результативные показатели работы предприятий и индексы цен. При измерении влияния инфляционных процессов на финансовые результаты производственной деятельности нефинансовых предприятий необходимо исходить в первую очередь из объема и структуры их доходов и расходов.

Кроме того, для проведения расчетов по измерению влияния инфляционных процессов на финансовое положение предприятий необходима дополнительная информация:

валовой выпуск произве-

- капитальные вложения, авансы и др.

Все эти показатели в обычном порядке определяются на всех предприятиях в фактически действующих ценах в отчетный период.

На основе указанных показателей рассчитываются показатели прибыли, рентабельности и эффективности производства, а также факторы, влияющие на их изменение, также в фактических ценах.

Задача состоит в переоценке всех этих показателей в постоянных ценах для измерения и устранения влияния повышения цен (инфляции) на их рост.

Для определения изменения цен в производственной сфере и в сфере конечного потребления используются следующие категории индексов цен:

- индексы цен на капитальные вложения (ИЦКВ);

- индексы цен производителей (оптовых цен) на промышленную продукцию (ИЦППП);

денной продукции, работ и услуг;

- себестоимость реализованной продукции по основным ее элементам (промежуточные затраты (потребление), зарплата с начислениями, амортизационные отчисления, прочие материальные затраты);

стоимость основных производственных средств на начало и конец года; стоимость активов предприятий на конец года (нематериальные активы, материальные запасы и затраты, денежные и прочие средства);

Информация

Основная:

- объем и структура доходов;

- объем и структура расходов

Дополнительная:

- валовой выпуск продукции;

- себестоимость реализованной продукции;

- стоимость основных производственных фондов;

- стоимость активов;

- капитальные вложения

Исходная информация для расчета

Индексы

(ИПЦ, ИЦППП, ИЦСХП, ИЦКВ, ИНЗП, ИЦВТ)

Расчет влияния инфляции на финансовое положение предприятия

Обработка данных

12.

| Прибыль в постоянных ценах, рентабельность | I и экономическая эффективность ]

Механизм измерения влияния инфляционных процессов на финансовые результаты производственной деятельности нефинансовых предприятий

7х"

3

- индексы средних цен на сельскохозяйственную продукцию (ИЦСХП);

- индексы потребительских цен (ИПЦ);

- индексы средней номинальной заработной платы (ИНЗП);

- индексы цен внешней торговли (импорт-экспорт) (ИЦВТ).

Механизм измерения влияния инфляционных процессов на финансовые результаты производственной деятельности нефинансовых предприятий представлен на рисунке.

Техника проведения расчетов состоит в делении величины каждого показателя в фактических ценах отчетного периода на соответствующий индекс цен. Таким образом определяется величина данного показателя в постоянных ценах. Результат вычитания из стоимостного объема данных показателей, оцененных в фактически действующих ценах, стоимости и объема, определенных в постоянных ценах (т. е. объема показателей, рассчитанных без влияния роста цен), показывает объем роста каждого показателя под влиянием инфляции.

В современных условиях необходима разработка других адекватных рыночной экономике методов оценки и анализа степени влияния инфляции на результативность производственной деятельности предприятий. Перспективным является факторный метод анализа.

Принципиальные установки применения факторного метода в данной области таковы:

1) выбор системы исходных (базовых) показателей, отражающих все элементы, определяющие прибыльность и рентабельность производственных предприятий, вокруг которых разворачиваются весь процесс проведения расчетов и анализ изучаемого процесса. Эта система должна быть полная и гибкая;

2) полный учет инфляционных процессов, имеющих место в сфере производства товаров и рыночных услуг, в области затрат и доходов на их производство, реализацию и потребление;

3) четкая система факторов, влияющих на формирование финансовых результатов производственной деятельности предприятий;

4) выбор методов и приемов измерения влияния инфляции на каждый фактор измерения прибыльности и рентабельности и на общую результативность предприятий. Это предполагает составление адекватной программы проведения расчетов и анализ результатов.

В методологической схеме факторного анализа измерения и влияния инфляционных процессов на результаты финансовой деятельности предприятий имеют место факторные и результативные показатели. К результативным относят прибыль и рентабельность, а факторными показателями являются изменение продажных цен продуктов и услуг; изменение покупных цен на средства производства, изменение заработной платы под влиянием инфляции и другие. При этом факторные показатели определяют «поведение» результативных показателей.

Задача факторного анализа в данном случае заключается, с одной стороны, в определении (выявлении) основных факторов, влияющих на изменение результативных показателей в фактических (текущих) ценах, а с другой - в измерении влияния инфляции на каждый фактор изменения результативных показателей в отдельности и на общую финансовую результативность предприятия в целом. Выделим и определим значимость основных факторов, воздействующих на прибыль и рентабельность предприятия. Они могут быть сгруппированы таким образом:

- рост (снижение) выручки от реализации сравнимой продукции в сопоставимых ценах;

- изменение себестоимости сравнимой продукции; выпуск новой несравнимой продукции; изменение цен на товары и услуги предприятия; изменение цен на покупные товарно-материальные ценности;

изменение оценки основных средств и капиталовложений предприятия;

- изменение оплаты труда в связи с инфляцией;

- изменение прибыли от прочей реализации и внереализационных операций;

- изменение стоимости активов предприятия;

- рост (снижение) собственного капитала предприятия.

Для применения факторного метода в анализе влияния инфляции на прибыль и рентабельность предприятий необходимо выделить хотя бы четыре группы условных индексов (инфляции), которые применяются в расчетах:

- индекс изменения цен производителей промышленной продукции (7Х = 1,128); индекс изменения «покупных цен» для сырья, топлива, материалов, услуг и т. д., приобретаемых предприятием (12 = 1,115); индекс изменения стоимости основных средств и капиталовложений по балансовой оценке (1з = 1,082);

- индекс изменения средней заработной платы в связи с инфляцией (14 = 1,049). Эти индексы инфляции определяются на основе имеющейся на предприятии информации о движении цен при неизменной структуре продукции и затрат.

Влияние изменения цен на стоимость продукции, товаров и услуг предприятий. Пересчитывается в постоянных ценах объем выручки от реализации путем деления данного показателя в фактически действующих ценах в отчетном периоде на индекс цен предприятий. Разница между стоимостью выручки в фактических и постоянных ценах будет определять размер влияния инфляции на данный показатель.

Изменение себестоимости продукции под влиянием инфляции. Для этого используется стоимостная структура себестоимости продукции (работ и услуг): материальные затраты, оплата труда, амортизационные отчисления и прочие затраты. Все эти элементы переоцениваются в постоянных ценах, используя соответствующие индексы цен.

Определяется разница между объемом данных затрат в фактических и постоянных ценах, которая

характеризует влияние инфляции на данные показатели.

Таким же образом определяется влияние инфляции в других секторах и на другие показатели: стоимость производственных средств и активов, платежи в госбюджет и т. д. Механизм расчета влияния инфляции на разные показатели деятельности предприятия представлен в табл. 1.

В результате очищения основных показателей, отражающих финансовое состояние предприятий от воздействия инфляционных факторов, произошло снижение рентабельности активов предприятия на 4 процентных пункта. Но при таком значительном снижении рентабельности активов рентабельность продаж уменьшилась менее чем на 1 процентный пункт. Вместе с тем коэффициент инфляционного роста прибыли от реализации продукции составил 31,1 % в 2010 г., а коэффициент роста балансовой прибыли -42,5 %, что доказывает вывод об особенно существенном влиянии инфляции на финансовые результаты деятельности промышленных предприятий.

На основе данных табл. 1 можно определить влияние инфляции на каждый фактор изменения

Таблица 1

показатели, отражающие финансовое состояние предприятий с учетом и без учета инфляции в 2010 г., тыс. руб.

отчетная пересчитанная

показатель величина(с учетом инфляции) Метод пересчета величина (без учета инфляции)

Выручка от реализации продукции, работ, услуг 386 473 386 473 / 1,128 342 617,9

Материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции 188 423 188 423 / 1,115 168 989,23

Амортизационные отчисления 4 645 4 645 / 1,082 4 570,24

Зарплата с начислениями, включаемая 96 608 96 608 / 1,049 92 095,33

в себестоимость

Прочие расходы 35 111 35 111 / 1,088 32 271,14

Себестоимость реализованной продукции, всего 319 845 168 989,23 + 4 570,24 + + 92 095,33 + 32 271,14 297 925,94

Коммерческие расходы 7 074 Не пересчитывается 7 074

Прибыль от реализации продукции, работ, услуг 54 612 342 617,9 - 297 925,94 -- 7 074 37 617,96

Сальдо операционных доходов -14 681 Не пересчитывается -14 681

Балансовая (валовая) прибыль 39 931 42 050,24 - 14 681 22 936,96

Чистая прибыль 23 932 18 349,57

Немобильные активы предприятия 61 009,5 61 009,5 / 1,082 56 385,86

Материальные активы (запасы и затраты) 131 599,5 131 599,5 / 1,115 118 026,45

Денежные средства и дебиторская 25 057 25 057 / 1,128 22 213,65

задолженность

Общая стоимость активов предприятия 217 666 256 385,86 + 118 026,45 + + 22 213,65 196 625,96

Рентабельность активов, % 18,35 (22 936,96 / 196 625,96) х х 100 % 11,67

Рентабельность продаж, % 6,2 5,4

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

прибыли и рентабельности предприятий. Результаты расчетов представлены в табл. 2.

В отчетном периоде под влиянием инфляции прибыльность предприятий повысилась на 31 %. При этом самое низкое влияние инфляции было на стоимость основных производственных фондов (всего1,6 %) и на величину средней заработной платы (4,7 %).

В конкретных условиях предприятия можно продолжить анализ влияния инфляционных процессов на общую рентабельность и рентабельность собственного капитала, а также на финансовую устойчивость предприятия. Для того чтобы рассчитать указанные показатели, необходимо составить агрегированный баланс предприятия без корректировки на уровень инфляции (табл. 3). Такой баланс носит название брутто-баланс, он имеет точно такой же размер валюты баланса, как и обычный баланс, но при этом содержит в себе за счет некоторого укрупнения и группировок меньшее число статей.

Затем необходимо составить очищенный от инфляционного воздействия на основные статьи бухгалтерский баланс предприятия на конец 2010 г. (табл. 4).

Далее необходимо рассмотреть, как изменилась, и изменилась ли вообще, финансовая устойчивость предприятия с учетом изменения основных показателей под влиянием инфляции.

Показателями финансовой устойчивости является ряд коэффициентов.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала равен

Заемный капитал стр. 590 + стр. 690

К =

Собственный капитал

стр. 490

кф =

К пер =

2 292 +113 733

101 927 113 733 + 2 292

= 1,138,

= 1,264,

где

91 800

Кф - фактическое значение коэффициента

соотношения заемного и собственного капитала;

Кпр - пересчитанное значение коэффициента соотношения заемного и собственного капитала. Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о том, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Коэффициент, рассчитанный по фактическим данным, меньше, чем по скорректированным на уровень инфляции. Это является следствием того, что у предприятия в результате корректировки уменьшился размер собственного капитала. Увеличение коэффициента по скорректированным данным показывает, что на 1 руб. собственных средств приходится почти 1,3 руб. заемных, что в условиях инфляции для предприятия является положительной тенденцией.

Коэффициент финансовой независимости или автономии определяется по формуле

Собственный капитал стр. 490

Кф.н = -

Валюта баланса

стр. 700

Кф =

ф.н

Кфпер =

101927 215 660 91 800

= 0, 473,

= 0,442.

207 825

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств

Таблица 2

факторы изменения прибыли и рентабельности предприятий под воздействием инфляции, тыс. руб.

фактор Код отчетная величина пересчитанная величина величина фактора Доля инфляции, %

Изменение цен на продукцию 01 386 473 342 617,9 43 855,1 11,35

предприятия

Изменение цен на материальные 02 188 423 168 989,23 19 433,77 10,31

затраты

Изменение оценки основных 03 4 645 4 570,24 74,76 1,61

фондов и капиталовложений

Изменение средней заработной 04 96 608 92 095,33 4 512,67 4,67

платы в связи с инфляцией

Себестоимость, всего 05 319 845 297 925,94 21 919,06 6,85

Прибыль от реализации продукции 06 54 612 37 617,96 16 994,04 31,11

Доля прибыли в себестоимости 07 20,83 14,33 - -

продукции, % (код. 06 / код. 05)

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

Таблица 3

Агрегированный бухгалтерский брутто-баланс за 2010 г., тыс. руб.

показатель на начало года на конец года

Актив

Основные средства 60 033 55 845

Запасы и затраты 136 097 127 102

Дебиторская задолженность покупателей 20 638 28 766

Денежные средства 130 3 947

Баланс 216 898 215 660

Пассив

Уставный капитал 44 464 44 464

Нераспределенная прибыль -3 968 19 779

Добавочный капитал 33 439 37 684

Кредиторская задолженность 142 963 113 733

Баланс 216 898 215 660

Таблица 4

Агрегированный бухгалтерский нетто-баланс на конец 2010 г.

на конец Коэффици- скорректиро-

показатель года, ент коррек- ние показателя, тыс. руб.

тыс. руб. тировки

Актив

Основные 55 845 - 55 845

средства

Запасы 129 394 1,085 119 267

и затраты

Дебиторская 28 766 - 28 766

задолженность

покупателей

Денежные 3 947 - 3 947

средства

Пассив

Уставный 44 464 1,088 х 34 337

капитал х 1,082 х 1,1

Нераспреде- 19 779 - 19 779

ленная при-

быль

Добавочный 37 684 - 37 684

капитал

Кредиторская 113 733 - 113 733

задолженность

Долгосрочная 2 292 - 2 292

задолженность

Баланс 217 952 - 207 825

7х"

Коэффициент финансирования (обратный коэффициент капитализации) равен

Собственный капитал стр. 490

ф Заемный капитал

стр. 590 + стр. 690'

= 10192! =

ф 116 025

= ^1800 = 0,79.

ф 116 025 Рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 5.

Таким образом, из данных табл. 5 следует, что коэффициенты финансовой независимости и финансирования не дотягивают до нормативных значений и при этом их значения после корректировки на уровень инфляции снижаются.

Необходимо рассчитать показатели рентабельности, которые являются важнейшими характеристиками фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий, а также характеризуют экономическую эффективность производства на предприятии.

Рентабельность продаж предприятия равна Прибыль от продаж стр.50

К -

Выручка

к-

стр. 10

ф - - 0,14,

386 473

кпеР = 37 617,96 = 011 пр 342 617,9 , .

Экономическая рентабельность определяется по формуле

^ Чистая прибыль

э Стоимость активов'

д, 23 932 „ф - 23932 - 0,11, э 217 666

18 349 57

^пер -ыж.л - 0,093.

э 196 625,96

Таблица 5

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия за 2010 г.

является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Для исследуемого предприятия рассчитанный показатель (как фактический, так и определенный на основе скорректированных данных) сохраняется на уровне 0,45, т. е. в каждом рубле валюты баланса собственный капитал составляет 45 коп.

норматив- значение значение

Коэффициент ное значе- до пере- после

ние счета пересчета

Соотношения заем- - 1,14 1,26

ного и собственного

капитала

Финансовой 0,5-0,7 0,47 0,44

независимости

Финансирования > 1 0,88 0,79

7

Рентабельность собственного капитала определяется по следующей формуле:

Чистая прибыль

=

Собственный капитал

= ^3932 = 0,235, 101927

18 349 57 ^пер = = 0,20. ск 91800

Затратоотдача равна

Прибыль от продаж

30 = ■

Затраты на производство и реализицию продукции стр. 50 стр. 20 + стр. 30 + стр. 40' 54612

ЗОф =

319 845 + 7 074 37 617,96

= 0,167,

= 0,123.

Таблица 6

показатели рентабельности предприятия за 2010 г.

значение значение

показатель до пере- после

счета пересчета

Рентабельность продаж 0,14 0,11

Экономическая рентабельность 0,11 0,093

Рентабельность собственного 0,235 0,2

капитала

Затратоотдача 0,167 0,123

ЗОпер =

297 925,24 + 7 074 '

Рассчитанные показатели рентабельности представлены в табл. 6.

Проведенный анализ свидетельствует о том, что в результате расчетов показателей рентабельности по фактическим данным и по данным, очищенным от инфляционного воздействия, происходит значительное снижение всех рассчитанных показателей, т. е. инфляция завышает все результирующие показатели деятельности предприятия, что в свою очередь приводит к увеличению налоговых платежей в бюджетную систему и выплат акционерам.

Изложенный метод анализа инфляционных процессов и их воздействие на финансовые резуль-

таты деятельности предприятий имеет широкий круг применения. Его можно использовать в проведении подобного анализа на всех предприятиях и в организациях, включенных по международной концепции Системы национальных счетов ООН в сектор «Нефинансовые предприятия».

Разработанная методика комплексного анализа и оценки совокупного влияния инфляции на финансовые результаты деятельности предприятия позволяет определить механизм действия инфляции и его последствия.

Список литературы

1. Райская Н. Н., Сергиенко, Я. В., Френкел ь, А. А. Использование интегральных индексов в анализе циклических изменений российской экономики // Вопросы статистики. 2009. № 12.

2. Фетисов Г. Г. Инфляция и рост регулируемых цен // Финансы. 2005. № 7.

3. Фетисов Г. Г. Монетарная политика России: цели, инструменты, правила // Вопросы экономики. 2008. № 11.

4. Юдаева К. В., ИвановаН. Макроэкономический обзор: инфляция // Банковское дело. 2008. № 5.

ВНИМАНИЮ КРЕДИТНЫХИ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ !

Предлагаемпубликацию годовой и квартальной отчетности.

Стоимость однойпубликации — 8 000рублей (НДСнеоблагается) задве журнальные страницы формата А4.

Тел./факс:(495) 721-85-75 www.fin-izdat.rupost@fin-izdat.ru