CC BY
8МЕТОДИКА ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО ИНСТРУМЕНТАРИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ КОНЦЕССИОННОГО МЕХАНИЗМА
METHODOLOGY FOR FORMING FINANCIAL INSTRUMENTATION FOR INVESTMENT PROJECTS USING THE CONCESSION MECHANISM
РАЗУМОВСКАЯ Елена Александровна
Профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита ФГБОУ ВО «Уральский государственный экономический университет», доктор экономических наук, доцент
Elena A. RAZUMOVSKAYA
Professor of the Department of Finance, Money Circulation and Credit, Ural State University of Economics, Doctor of Economics, Associate Professor
ХАЛИН Вадим Игоревич
Председатель комитета правовой экспертизы правового департамента Администрации города Тюмени
Vadim I. KHALIN
Chairman of the Committee of Legal Expertise of the Legal Department of the Tyumen City Administration
АННОТАЦИЯ
Актуальность представленной рукописи обусловлена острой и значительной потребностью российской экономики во внутренних инвестиционных ресурсах, направляемых в проекты, требующие создания и модернизации транспортной и жилищно-коммунальной инфраструктуры, социально значимые отрасли.
В настоящей статье авторами представлен алгоритм реализации методических рекомендаций по формированию инструментария финансирования инвестиционных проектов, реализуемых в формате концессии, исходя из существующих методических подходов. На основе анализа проблем реализации концессионных соглашений на территории Российской Федерации авторами обоснована необходимость внесения дополнений в действующую методику оценки эффективности инвестиционных проектов. В частности, предложен оригинальный авторский коэффициент влияния отдельных инструментов финансирования инвестиционного проекта на его потенциальную доходность. Указанный коэффициент позволяет согласовывать разнонаправленные интересы участников проекта, приводя к возможности не просто компромиссного решения, но выгодного для частного инвестора, государства и стейкхолдеров. Собственно, в основе коэффициента, предложенного В.И. Халиным, лежит принцип эффективности по Дж. Нэшу, когда решение не ущемляет ничьих интересов, приводя к увеличению выгод всех сторон.
На макроэкономическом уровне применение дополненной методики оценки эффективности инвестиционных проектов, реализуемых в формате концессии, способно активизировать привлечение частного капитала в крупные инфраструктурные инвестиционные проекты, стимулируя инвестиционный климат в российской экономике.
Представленные в статье методические подходы могут быть использованы заинтересованными сторонами в процессе подготовки и реализации инвестиционных проектов с использованием концессионного механизма.
ABSTRACT
In this article, the authors consider some methodological approaches to the formation of financial instruments for investment projects. The paper reflects the current problems of the development of concession agreements in our country, indicates the need to intensify the involvement of private capital in investment projects using the concession mechanism. One of the ways to attract private investors may be the development of a methodology for the formation of financial instruments for investment projects. Through the prism of the provisions of the legislation on concession agreements, as well as as a result of the analysis of the opinions of scientists, experts and practitioners on existing methods of financing projects using the concession mechanism, the author's methodological recommendations on the formation of financial instruments for investment projects are presented. The methodological approaches presented in the paper can be used by all interested parties in the process of preparing and implementing investment projects using the concession mechanism.
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
Инвестиционный проект, финансовый инструментарий, концессионное соглашение, концессионный механизм.
KEYWORDS
Investment project, financial instruments, concession agreement, concession mechanism.
Введение
Напряженная геополитическая ситуация в мире, недружественные акции со стороны западных стран в отношении Российской Федерации, привели к высокой степени неопределенности в национальной экономике и сдерживают инвестиционную активность в стране. Необходимость реализации крупных инфраструктурных проектов предполагает привлечение значительных объемов капитала, которое в сложившихся условиях возможно только при финансировании на основе бюджетных средств [1; C. 405]. Одним из капиталоемких направлений инвестирования, наряду с транспортной инфраструктурой, является отрасль жилищно-коммунального хозяйства, требующая колоссальных инвестиций, источниками которых не могут быть исключительно тарифы, как, отмечено Министерством строительства и жилищно-коммунального хозяйства Российской Федерации .
Стимулами для частного инвестора принять решение о финансировании инвестиционного проекта совместно с органами публичной власти являются обеспечение доходности от вложений и стабильность финансово-правовых отношений. Механизмом, способным обеспечить указанные для частного инвестора условия, является концессионный механизм. Так, за 2023 год по концессиям привлечено на 22,8% больше частных средств, чем аналогичный период прошлого года . По данным Национального центра ГЧП, в конце прошлого года началась реализация 216 проектов (в форме концессий и соглашений о ГЧП/МЧП) на общую сумму 601,8 млрд руб. Из них 336,9 млрд руб. составили средства частных инвесторов .
Цель
Учитывая потребность во внутристрановых инвестициях, целью настоящего исследования является развитие существующих методических подходов к оценке потенциальной эффективности инвестиционных проектов, реализуемых с использованием концессионного механизма посредством дополнения оригинальным коэффициентом, учитывающим целесообразность выбора финансового инструментария. Использование частными инвесторами предложенной методики позволит им сделать обоснованный выбор наиболее эффективного инструмента финансирования инвестиционного проекта, а также прогнозировать свои финансовые показатели на горизонте всего срока его реализации. Более того, указанный коэффициент позволяет согласовать плюрализм интересов стейкхолдеров и нивелировать потребительский экстремизм и публичный эгоизм сторон.
Материалы и методы
В процессе подготовки настоящей статьи использованы публикации современных исследователей в области инвестиций и финансирования инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты, регулирующие концессии и статистические данные по концессионной деятельности. Исследование проведено с применением общенаучных методов познания: анализ, синтез, обобщение, моделирование, классификация, и с использованием частных методов экономического исследования: экономическое наблюдение, экономико-математическое моделирование, агрегирование экономических гипотез.
Обсуждение
Концессионный механизм предполагает, что частный инвестор будет обеспечивать за свой счет строительство или модернизацию объекта концессии (системы водоснабжения, водоотведения, теплоснабжения, гидротехнические сооружения, автомобильные дороги, образовательные, медицинские учреждения и др.), а затем извлекать доход посредством эксплуатации нового объекта. В свою очередь, со стороны органов публичной власти возлагаются обязанности по созданию для инвестора благоприятных условий для финансирования инвестиционного проекта, в том числе обязанности по передаче ему земельных участков для строительства объекта, по предоставлению частному инвестору налоговых льгот, субсидий, иных преференций и гарантий. Концессионные соглашения характеризуются, как правило, крупными вложениями денежных средств и длительным сроком реализации инвестиционных проектов.
Вместе с тем участники рынка концессий, и эксперты отмечают, что многие сферы экономики остаются невостребованными со стороны частных инвесторов [2; C. 9, 3; C. 77] . Однако существуют способы для увеличения количества реализуемых концессионных соглашений за счет привлечения нового частного капитала. К одному из таких способов, по-нашему мнению, следует отнести методику формирования финансового инструментария инвестиционных проектов с использованием концессионного механизма В.И. Халина.
Действующие положения Федерального закона от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» не предусматривают конкретных финансовых обязательств со стороны концессионера и концедента, а также не предопределяют финансовый инструментарий финансировании инвестиционных проектов . Это позволяет сторонам проекта устанавливать вариативные условия концессионного соглашения и выбирать подходящие финансовые инструменты инвестирования в зависимости от текущей политической, экономической ситуации в стране, имеющегося запаса денежных средств и прочего капитала. Очевидно, что для частного инвестора финансовые обязательства будут выше, если по условиям концессии предполагается создание объекта, а не его реконструкция – следовательно, концеденту придется взять на себя финансовые обязательства по разработке проектной документации на объект, а также вносить оплату в обеспечение паритетных условий соглашения [4; C. 39].
К наиболее популярным финансовым инструментам финансирования любого инвестиционного проекта следует отнести банковский кредит и (или) лизинг, облигационные займы, самофинансирование, акционирование.
Полагаем, что к финансовому инструментарию в контексте исследования следует также относить и способы обращения с привлеченными средствами в рамках реализации концессионного соглашения и эксплуатации концессионером нового объекта. К таким способам следует отнести следующие: плата концедента в форме субсидий, полученная плата по тарифам (в сфере ЖКХ), плата за оказанные концессионером услуги населению территории, целевое финансирование через механизм межбюджетных трансфертов с участием Публично-правовой компании «Фонд развития территории», сдача в аренду торговых площадок на объекте концессионного соглашения, компенсация инвестиционных обязательств концессионера, договоры синдицированного кредита (займа) с участием коммерческих банков и ВЭБ.РФ, внедрение инновационных технологий на объекте концессии [5; C. 117]. Следует отметить, что плата со стороны населения территории не должна быть основным инструментарием финансирования инвестиционного проекта, в противном случае возможны ситуации, когда концессионер в целях увеличения прибыли стремится поднять стоимость своих услуг, что может вызвать социальную напряженность.
В современных исследованиях учеными отмечены и такие финансовые инструменты, как мезонинное финансирование и метод своевременного покрытия [6; C. 4]. Суть мезонинного финансирования состоит в том, что частный инвестор в процессе реализации инвестиционного проекта может оперативно привлечь капитал посредством трансформации своего долга в пакет акций своей же компании. В свою очередь, метод своевременного покрытия предполагает, что инвестиционный проект делится на этапы и частный инвестор обеспечивает приток капитала в следующий этап строительства за счет извлечения прибыли из результатов предыдущего этапа проекта. Особенно актуально использование данного метода при реализации масштабных проектов, предполагающих строительство комплекса с несколькими зданиями и сооружениями.
Весьма интересным, как отвечающим современным тенденциям, представляется расширение использования в концессионных соглашениях новых инструментов финансирования, стимулирующих интерес отечественных инвесторов и нивелирующих конфликт интересов других участников инвестиционных проектов [7; C. 47]. В своем исследовании В.В. Глазкова, Е.Г. Господарик отмечают, что для преодоления проблемных областей реализации концессионных соглашений необходимо сформировать механизм паритетного распределения рисков между сторонами, что обеспечит определенные гарантии окупаемости проекта для частного инвестора [8; C. 804]. Считаем, что таким механизмом может стать использование сторонами соглашения о применении нескольких финансовых инструментов, которое создаст устойчивые экономические связи на весь, часто – длительный период реализации инвестиционного проекта.
Результаты
Учитывая отмеченную ранее гибкость условий концессионного соглашения, а также большое количество потенциально применимых в концессии финансовых инструментов, частный инвестор может столкнуться с трудностями выбора оптимального финансового инструментария для конкретного инвестиционного проекта [9; C. 27]. В настоящей работе автором предлагается следующий алгоритм обоснования финансового инструментария инвестиционного проекта, реализуемого в формате концессионного механизма (рисунок 1).
Рисунок 1 – Алгоритм реализации методических рекомендаций по формированию финансового инструментария инвестиционных проектов
Представленные методические рекомендации состоят из шести этапов, на каждом из которых сторонами концессионного соглашения проводятся определенные мероприятия, направленные на формирование финансового инструментария инвестиционного проекта. Коротко рассмотрим каждый из данных этапов.
В рамках первого этапа стороны соглашения определяют цели использования того или иного финансового инструмента исходя из своих финансовых интересов и ожиданий от проекта. Цель использования финансового инструмента должна соответствовать общей цели реализации инвестиционного проекта сторон и не противоречить условиям концессионного соглашения.
В рамках второго этапа проводится компаративный анализ финансирования инвестиционных проектов, которые реализуются в смежных с объектом соглашения сферах экономики. Это позволяет сторонам соглашения превентивно выявить потенциальные риски финансирования проекта и сузить варианты выбора конкретных финансовых инструментов [10; C. 57].
На третьем этапе проводится непосредственное формирование инструментария финансирования. В рамках этого этапа по результатам компаративного анализа и с учетом результатов оценки рисков применения каждого финансового инструмента стороны концессионного соглашения выбирают финансовые инструменты, которые будут использоваться в рамках инвестиционного проекта.
Четвертый этап предполагает определение критериев доходности инструмента финансирования инвестиционных проектов, что позволит оценить потенциальную доходность от проекта для концессионера и социально-экономический эффект от реализации проекта для концедента. Данный этап предполагает определение финансовой эффективности использования инструмента для концессионера и концедента.
На пятом этапе проводится моделирование финансового инструмента посредством поочередного наложения инструмента финансирования на инвестиционный проект. Данный этап, с учетом ранее определенного на предыдущем этапе финансовой эффективности каждого инструмента, позволит отсеять финансового неэффективные инструменты после оценки их наложения на реализацию концессионного соглашения в долгосрочном периоде.
На шестом, заключительном этапе, проводится оценка результатов применения финансового инструментария. По результатам оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием выбранного финансового инструментария делается вывод о целесообразности использования выбранных инструментов. Однако возможна ситуация, когда по результатам использования представленной методики стороны приходят к обоюдному решению о нецелесообразности финансирования инвестиционного проекта, в связи с его финансовой неэффективностью, что обеспечит сохранение капитала и времени для каждой из сторон.
В практическом аспекте настоящего исследования авторами предложено на четвертом и пятом этапах представленной методики оценивать эффективность использования конкретного инструмента финансирования на основе потенциальной доходности инвестиций частной стороны в концессионных проект. В связи с этим необходимо на четвертом этапе методики оценивать влияние каждого рассматриваемого инструмента финансирования на потенциальную доходность проекта и уже исходя из результатов компаративного анализа проводить оценку влияния отдельных инструментов финансирования на потенциальную доходность инвестора, следуя логике авторской методики В.И. Халина (таблица 1).
Таблица 1 – Оценка влияния отдельных инструментов на потенциальную доходность инвестиционного проекта с позиции концессионера по методике В.И. Халина
Финансовый инструмент Влияние финансового инструмента на потенциальную доходность концессионного проекта, в % отношении Обоснование влияния финансового инструмента на потенциальную доходность инвестиционного проекта
Самофинансирование 90 Концедент не может оказывать влияния на размер и форму вкладываемых концессионером средств. Практически полная автономия концессионера на принятие финансовых решений при реализации проекта.
Компенсационное финансирование 80 Концедент обеспечивает возмещение выпадающих доходов частного инвестора посредством предоставления субсидий, оптимизирует процедуры согласования тарифов для концессионера, устанавливает плату концедента, вводит налоговые льготы для инвестора, создает иные экономические условия и обеспечивает выгоды для концессионера. Однако предел компенсаций со стороны концедента установлен требованиями положений действующего законодательства (концессионного, антимонопольного и законодательства о контрактной системе), что не позволяет в полной мере обеспечить доходность для инвестора.
Кредитное финансирование 65 Кредитная организация устанавливает размер процентной ставки в зависимости от сроков и объемов вложений, в том числе частных средств, в проект, потенциальных рисков инвестиционного проекта. Поскольку концедент может выступить гарантом перед кредитной организацией, то банки могут установить более выгодную процентную ставку для инвестора. Однако концессионные проекты характеризуются длительным сроком реализации и крупными суммами вложений, что приводит к значительным переплатам по кредиту со стороны концессионера.
Комбинированное финансирование 50 Концессионер и концедент осуществляют финансирование инвестиционного проекта на паритетных условиях. Данный инструмент направлен на обеспечение сбалансированности финансовых интересов каждой стороны при реализации проекта, однако не способен в полном объеме обеспечить доходность для инвестора, поскольку существенно ограничен финансовыми интересами концедента.
Контрактное финансирование 20 Концедент осуществляет финансирование проекта в форме капитального гранта, который не может превышать восемьдесят процентов расходов на создание и (или) реконструкцию объекта концессионного соглашения, а за счет платы концедента обеспечивает финансирование инвестиционного проекта на стадии эксплуатации объекта концессионного соглашения. В связи с этим учет финансовых интересов концессионера минимален, поскольку он выступает в проекте больше в роли наемного менеджера, чем инвестора.
Из представленной таблицы следует, что на потенциальную доходность концессионного проекта в процессе финансирования инвестиционных проектов с использованием концессионного механизма существенное влияние оказывает учет финансовых интересов каждой стороны соглашения. Чем больше обеспечивается сбалансированность финансовых интересов заинтересованных сторон, тем выше потенциальная доходность от инвестиционного проекта для инвестора.
На пятом этапе методики определения финансового инструментария инвестиционного проекта следует поочередно наложить рассмотренные в работе инструменты финансирования на инвестиционный проект, для чего предлагается произвести следующий расчет:
F = NPV*K*100,
где:
F – потенциальная доходность инвестора от вложений;
NPV – чистая приведённая стоимость;
K – авторский коэффициент влияния инструмента финансирования на потенциальную доходность инвестиционного проекта, в % отношении.
Оригинальный коэффициент предложен и обоснован В.И. Халиным, как показатель оценки влияния каждого конкретного инструмента на прогнозируемую доходность инвестиционного проекта. Коэффициент позволяет учесть разнонаправленные интересы всех участников инвестиционного проекта и нивелировать их разногласия через выбор инструмента инвестирования.
Данный расчет позволит потенциальным инвесторам оценить потенциальную доходность инвестиционного проекта в зависимости от использования конкретного инструмента финансирования и прогнозируемых денежных потоков, связанных с планируемыми инвестициями. Чем выше итоговое значение расчета (F), тем большую доходность может принести для инвестора использование того или иного инструмента финансирования. В случае принятия решения об использования в процессе финансирования одновременно нескольких инструментов финансирования следует рассчитывать влияние финансового инструмента на потенциальную доходность концессионного проекта посредством алгоритма вычисления среднего арифметического. В совокупности с прохождением всех этапов представленной методики расчет позволит частным инвесторам принять обоснованное решение об участии в реализации концессионного проекта, что в целом активизирует частные средства в стране. В то же время по окончании инвестиционного проекта необходима фактическая оценка эффективности инвестиционного проекта с использованием выбранного финансового инструментария, что потребует дополнительного применения методики оценки эффективности финансирования инвестиционных проектов.
Заключение
Таким образом, в рамках настоящего исследования представлена методика оценки эффективности финансового инструментария инвестиционного проекта, реализуемого на основе концессии. Данная методика позволит сторонам концессионного соглашения определить оптимальный набор финансовых инструментов, необходимых для финансирования инвестиционных проектов, а также предупредить потенциальные риски финансирования проекта. Применение авторской методики В.И. Халина обеспечит повышение доходности инвестиций частного капитала и стабильности финансово-правовых отношений между сторонами концессионного соглашения, что в целом будет способствовать активизации инвестиционной активности в нашей стране.
Библиографический список
1. Султанбекова, З. М. Концессионные соглашения в российской практике управления инвестиционно-инновационной деятельностью / З. М. Султанбекова // Актуальные вопросы современной экономики. – 2021. – № 4. – С. 404-409. – DOI 10.34755/IROK.2021.27.26.087. – EDN LKILWJ.
2. Бездудная, А. Г. Применение концессионных соглашений в Российской Федерации: тенденции, проблемы и перспективы / А. Г. Бездудная, М. Г. Трейман, О. С. Чечина // Вестник факультета управления СПбГЭУ. – 2020. – № 7. – С. 4-9. – EDN OVTGBU.
3. Попова, О. С. Концессионные соглашения как инструмент решения проблем развития ЖКХ / О. С. Попова, Н. Н. Якимчук // Управление социально-экономическим развитием: инновационный и стратегический подходы: Сборник научных трудов по материалам Национальной научно-практической конференции, Гатчина, 24 декабря 2021 года. – Гатчина: Государственный институт экономики, финансов, права и технологий, 2022. – С. 74-79. – EDN NYWLZQ.
4. Вифлеемский, А.Б. Концессия какократов // Народное образование. 2020. №2 (1479). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kontsessiya-kakokratov (дата обращения: 25.01.2024).
5. Халин, В. И. Финансовый инструментарий инвестирования концессионных проектов / В. И. Халин, Л. И. Юзвович // Академическая наука – проблемы и достижения: материалы XIX Междунар. науч.-практ. конф. (North Charleston, 23–24 апреля 2019 г.). – North Charleston : LuluPress, 2019. – С. 116–120.
6. Глоба С. Б., Васильев Е. П., Березовая В. В., Вчерашний П. М. Исследование финансовых инструментов поддержки развития проектов концессии при модернизации объектов коммунальной инфраструктуры // МНИЖ. 2023. №2 (128). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/issledovanie-finansovyh-instrumentov-podderzhki-razvitiya-proektov-kontsessii-pri-modernizatsii-obektov-kommunalnoy-infrastruktury (дата обращения: 25.01.2024).
7. Мищенко О. А. Привлечение дополнительных источников финансирования для развития объектов концессионного соглашения на основе применения цифровых финансовых инструментов. Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2021;(4):46-51. https://doi.org/10.18323/2221-5689-2021-4-46-51
8. Глазкова В. В., Господарик Е. Г. Развитие государственно-частного партнерства на основе концессий в сфере теплоснабжения // Вестник МГСУ. 2023. №5. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-gosudarstvenno-chastnogo-partnerstva-na-osnove-kontsessiy-v-sfere-teplosnabzheniya (дата обращения: 25.01.2024).
9. Погодина Т. В., Мингазов Р. И. Формы государственно-частного партнерства и их особенности при реализации инвестиционных проектов // Инновации и инвестиции. 2023. №4. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/formy-gosudarstvenno-chastnogo-partnerstva-i-ih-osobennosti-pri-realizatsii-investitsionnyh-proektov (дата обращения: 25.01.2024).
10. Инвестиционные риски в сфере строительства при реализации концессионных соглашений в Росcии / П. Е. Манохин, У. Ф. Симакова, Н. К. Симаков, М. А. Кисляков // Социально-экономическое управление: теория и практика. – 2020. – № 2(41). – С. 56-60. – EDN HGGJZS.
References
1. Sultanbekova, Z. M. Concession agreements in the Russian practice of investment and innovation activity management / Z. M. Sultanbekova // Actual issues of modern economics. - 2021. - № 4. - С. 404-409. - DOI 10.34755/IROK.2021.27.26.087. - EDN LKILWJ.
2. Bezdudnaya, A. G. Application of concession agreements in the Russian Federation: trends, problems and prospects / A. G. Bezdudnaya, M. G. Treiman, O. S. Chechina // Bulletin of the Faculty of Management of SPbSEU. - 2020. - № 7. - С. 4-9. - EDN OVTGBU.
3. Popova, O. S. Concession agreements as a tool to solve the problems of housing and communal services development / O. S. Popova, N. N. Yakimchuk // Management of socio-economic development: innovative and strategic approaches : Collection of scientific papers on the materials of the National Scientific and Practical Conference, Gatchina, December 24, 2021. - Gatchina: State Institute of Economics, Finance, Law and Technology, 2022. - С. 74-79. - EDN NYWLZQ.
4. Bethlehemsky, A.B. Concession of cacocrats // Narodnoe Obrazovanie Obrazovanie. 2020. №2 (1479). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kontsessiya-kakokratov (date of address: 25.01.2024).
5. Khalin, V. I. Financial toolkit of concession projects investment / V. I. Khalin, L. I. Yuzvovich // Academic science - problems and achievements : proceedings of the XIX International scientific and practical conference (North Charleston, April 23-24, 2019). - North Charleston : LuluPress, 2019. - С. 116-120.
6. Globa S. B., Vasiliev E. P., Berezovaya V. V. V., Yesterday P. M. Study of financial instruments to support the development of concession projects in the modernization of municipal infrastructure // MNIJ. 2023. №2 (128). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/issledovanie-finansovyh-instrumentov-podderzhki-razvitiya-proektov-kontsessii-pri-modernizatsii-obektov-kommunalnoy-infrastruktury (date of reference: 25.01.2024).
7. Mishchenko O. A. Attraction of additional sources of financing for the development of objects of concession agreement on the basis of application of digital financial instruments. Vector of Science of Togliatti State University. Series: Economics and Management. 2021;(4):46-51. https://doi.org/10.18323/2221-5689-2021-4-46-51
8. Glazkova V. V., Gospodarik E. G. Development of public-private partnership on the basis of concessions in the sphere of heat supply // Vestnik MGSU. 2023. №5. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-gosudarstvenno-chastnogo-partnerstva-na-osnove-kontsessiy-v-sfere-teplosnabzheniya (date of reference: 25.01.2024).
9. Pogodina T. V. V., Mingazov R. I. Forms of public-private partnership and their features in the realization of investment projects // Innovations and Investments. 2023. №4. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/formy-gosudarstvenno-chastnogo-partnerstva-i-ih-osobennosti-pri-realizatsii-investitsionnyh-proektov (date of reference: 25.01.2024).
10. Investment risks in the construction sector in the implementation of concession agreements in Russia / P. E. Manokhin, U. F. Simakova, N. K. Simakov, M. A. Kislyakov // Socio-economic management: theory and practice. - 2020. - № 2(41). - С. 56-60. - EDN HGGJZS.
Контактная информация / Contact information
ФГБОУ ВО «Уральский государственный экономический университет» (УрГЭУ)
620144, Россия, Свердловская область, г. Екатеринбург, ул. 8 Марта/Народной Воли, 62/45
Ural State University of Economics (USUE) 620144, Yekaterinburg, 8 Marta str./Narodnaya Volya, 62/45
Разумовская Елена Александровна / Elena A. Razumovskaya
rasumovskaya.pochta@gmail.com
Администрации города Тюмени
ул. Первомайская, д. 20, Тюмень, Тюменская обл., Россия, 625000.
Tyumen City Administration
20, Pervomayskaya str., Tyumen, Tyumen region, Russia, 625000.
Халин Вадим Игоревич / Vadim I. Khalin
VadimIKhalin.gov@yandex.ru
