CC BY
6
шишЕШЕШигашмагап ИюЕШтйгеМЫвйИЯ
■■ЕШИЯВшвШтН
О.Ю. РУДЧЕНКО,
д.е.н., професор, НДЕ1 М1некономрозвитку i торпвл Украни
Методичш питания щодо формування та реал1зацм дивщендно! пол1тики в державному сектор!
У статт розгпядаються методичн питання щодо формування та реа^зацп дивщендноi полтики в державному ceKmpi економки Украни, а також контропю за п здйсненням; розроблен пропозицИ щодо вдосконапення дивщендноi полпики.
Ключов! слова: дивщендна полпика, державний сектор.
А.Ю. РУДЧЕНКО,
д.э.н., профессор, НИЭИ Минэкономразвития и торговли Украины
Методические вопросы формирования и реализации дивидендной политики в государственном секторе
В статье рассматриваются методические вопросы формирования и реализации дивидендной политики в государственном секторе экономики Украины, а также контроля за ее осуществлением; разработаны предложения по совершенствованию дивидендной политики.
Ключевые слова: дивидендная политика, государственный сектор.
A. RUDCHENKO,
PhD, professor, Research economic institute Ministry of economic development and trade of Ukraine
Methodological issues of forming and realization of dividend politics in state sector
The article deals with methodical issues of formation and implementation the dividend policy in state sector of Ukrainian economy as well as control of its fulfilment; proposals are worked out as to improvement of dividend politics.
Keywords: dividend policy, state sector.
Постановка проблеми. Розвиток методичних положень та практичних рекомендацм щодо дивщендно!' пол1тики дер-жави е важливим завданням, осктьки стосуеться узгоджен-ня ¡нтересв держави та ¡нших суб'ектю економнних вщносин у питаннях управлЫня господарськими товариствами з державною часткою в 1'х статутному катталк Варто зазначити, що корпоративний сектор складае основу нацюнальноУ економки, а и державна частка мае стати визначальним базо-вим елементом самого державного сектору.
Лнал!з дослщжень та публжащй з проблеми. В еко-номншй л¡тератур¡ оргаызацмно-економны питання дивщендно''' полггики розглядаються переважно на рв-н господарських товариств приватного сектору, а стосовно
державного сектору розглядаються в основному питання управлЫня корпоративними правами держави.
Мета статт! - аналв методичних положень щодо формування та реал^ацп дивщендно''' полггики у державному сектор¡ та здмснення контролю за правильною та свое-часнютю надходження до державного бюджету дивщендю, нарахованих на державну частку, та нарахування пен на суму несвоечасно сплачених дивщендв.
Виклад основного материалу. Проведення дивщендно)' полгтики держави слщ розглядати в широкому та вузько-му розумЫы цього поняття. В широкому розумЫы дивщендна пол™ка держави впливае на загальну стратег¡ю розвитку суб'ектв господарювання завдяки формуванню в корпора-
© О.Ю. РУДЧЕНКО, 2014
Формування ринкових вщносин в УкраУы № 10 (161)/2014
3
тивнoмy œ^opi кpaïнi вiдпoвiднoгo iнcтитyцiйнoгo зaбезпе-чення, a в yзькoмy - cтocyeтьcя лише деpжaвнoгo кopпopa-тивнoгo œ^opy, де деpжaвa пpедcтaвленa в якocтi aкцioнеpa, тoбтo: пo-пеpше, мaжopитapнoгo cтocoвнo cyб'eктiв norno-дapювaння, деpжaвнa чacткa y cтaтyтнoмy фoндi якиx пеpе-вищуе п'ятдеcят вiдcoткiв; пo-дpyге, мiнopитapнoгo cтocoв-нo cyб'eктiв гocпoдapювaння, деpжaвнa чacткa y cтaтyтнoмy фoндi якиx, xoчa й менше 6Q в^^тив, aле зaбезпечye деp-жaвi пpaвo виpiшaльнoгo впливу нa гocпoдapcькy дiяльнicть циx cyб'eктiв. Cлiд тaкoж зaзнaчити, щo poзгляд дивiденднoí' пoлiтики деpжaви в шиpoкoмy poзyмiннi тopкaeтьcя нacaмпе-pед фopмyвaння cпpиятливoгo пiдпpиeмницькoгo cеpедoви-щa, тoдi як в узьгаму - cтocyeтьcя й питaнь фiнaнcoвoï пoлiти-ки щoдo фopмyвaння дoxoднoï чacтини деpжaвнoгo бюджету.
Бyдемo poзглядaти дивiденднy пoлiтикy деpжaви y вузьгаму poзyмiннi, тoбтo cтocoвнo деpжaвнoгo кopпopaтивнoгo ^^o-py з пoзицiй дiяльнocтi гocпoдapcькиx тoвapиcтв тa фopмy-вaння дoxoднoí' чacтини деpжaвнoгo бюджету, a тaкoж в двox acпектax: пеpший - cтocoвнo гocпoдapcькиx тoвapиcтв, де деpжaвa виcтyпae мaжopитapним aкцioнеpoм з дoмiнyючим пpaвoм pеaлiзaцií' ^olx iнтеpеciв; дpyгий - як мiнopитapний aкцioнеp, де деpжaвa пoвиннa вpaxoвyвaти й iнтеpеcи iншиx aкцioнеpiв. I якщщэ y пеpшoмy випaдкy деpжaвa фaктичнo oд-нoociбнo виpiшye питaння poзвиткy cyб'eктiв гocпoдapювaння, тo y дpyгoмy вoнa пoвиннa вpaxoвyвaти зaгaльнi пoлoження зaкoнoдaвчиx aктiв щoдo фyнкцioнyвaння гocпoдapcькиx то-вapиcтв, a тaкoж iнтеpеcи iншиx зaцiкaвлениx aкцioнеpiв. Cлiд зaзнaчити, щo зa poки пpивaтизaцií' (пpoтягoм 1992-2Q13 poкiв] oбcяг дивiдендiв, нapaxoвaниx нa деpжaвнi aкцií' ^'1], cтaнoвив B,2 млpд. гpн., щo дopiвнюe пpиблизнo 1Q% нaдxo-джень вщ пpивaтизaцií' деpжaвнoгo мaйнa [1, c. З].
Дивiденднa пoлiтикa e oдним iз нaйбiльш диcкyciйниx пи-тaнь cyчacнoгo кopпopaтивнoгo фiнaнcoвoгo менеджменту. ^и цьoмy визнaчення 'ff як тaкoï, щo е paцioнaльнoю, мoжли-вo тoдi, кoли, пo-пеpше, дивiденднa пoлiтикa дae мoжливicть збiльшити пpивaбливicть вклaдень в aкцiï для iнвеcтopiв, a пo-дpyге, дoзвoляe зaбезпечити кopпopaцiю неoбxiдними pеcypcaми з внyтpiшнix джеpел. Caме пoшyк paцioнaльниx пpoпopцiй мiж ^ею чacтинoю пpибyткy, якa pеiнвеcтyeтьcя, тa тieю, якa виплaчyeтьcя y виглядi дивiдендiв, i cтaв oдним iз ocнoвниx зaвдaнь oбrpyнтyвaння дивiденднoï пoлiтики. Cтocoвнo деpжaвнoгo кopпopaтивнoгo cектopy пpaктичний вплив дивiденднoí' пoлiтики пpoявляeтьcя y poзпoдiлy пpи-бутку, a paцioнaльне йoгo виpiшення cпpиятиме, пo-пеpше, пoпoвненню деpжaвнoгo бюджету, пo-дpyге, пoлiпшенню yмoв гocпoдapювaння, пiдвищенню ефективнocтi тa Ыве^ тицiйнoí' пpивaбливocтi cyб'eктiв гocпoдapювaння деpжaв-нoгo кopпopaтивнoгo cектopy.
У вiтчизнянoмy зaкoнoдaвcтвi зaфiкcoвaнi клacичнi pегy-лятopнi нopми щoдo poзпoдiлy пpибyткy в aкцioнеpниx тoвa-pиcтвax тa виплaти ними дивiдендiв, якi пеpедбaчaють ви-кopиcтaння piвниx дивiдендниx пpaв зa пpocтими aкцiями aкцioнеpниx тoвapиcтв.
Щoдo пoнятiйнoгo aпapaтy в cфеpi кopпopaтивниx вiднocин, тo згiднo з п. 1 ст. 30 Зaкoнy У^^и «Пpo aкцioнеpнi тoвa-pиcтвa» дивщенд - це чacтинa чиcтoгo пpибyткy aкцioнеpнoгo тoвapиcтвa, щo виплaчyeтьcя aкцioнеpy з poзpaxyнкy нa oд-ну нaлежнy йoмy aкцiю певнoгo типу тa/aбo клacy [2]. Згiднo
з п. В ст. 2 Зaкoнy Укpaïни «Пpo aкцioнеpнi тoвapиcтвa» rap-пopaтивнi пpaвa - це cy^^c^ мaйнoвиx i немaйнoвиx пpaв aкцioнеpa-влacникa aкцiй тoвapиcтвa, якi випливaють з пpa-вa влacнocтi нa a^i'i, щo включaють пpaвo нa yчacть в yпpaв-лiннi aкцioнеpним тoвapиcтвoм, oтpимaння дивiдендiв тa a^ тивiв aкцioнеpнoгo тoвapиcтвa y paзi йoгo лiквiдaцií' вiдпoвiднo дo зaкoнy, a тaкoж iншi пpaвa тa пpaвoмoчнocтi, пеpедбaченi зaкoнoм чи cтaтyтними дoкyментaми [2].
Гocпoдapcький кoдекc Укpaïни (ст. 1B7] визнaчae кopпopa-тивнi пpaвa тaким чинoм: це пpaвa oco6^ чacткa якoí' визнa-чaeтьcя y cтaтyтнoмy фoндi (мaйнi] гocпoдapcькoí' opгaнiзaцiï, щo включaють пpaвoмoчнocтi нa yчacть цieí' ocoби в yпpaвлiн-н гocпoдapcькoю opгaнiзaцieю, oтpимaння певнoí' чacтки пpи-бутку (дивiдендiв] дaнoí' opгaнiзaцií' тa aктивiв y paзi л^в^ци ocтaнньoí' вiдпoвiднo дo зaкoнy, a тaкoж iншi пpaвoмoчнocтi, пеpедбaченi зaкoнoм тa cтaтyтними дoкyментaми [З].
Biдпoвiднo пoняття «кopпopaтивнi пpaвa деpжaви» чи «деpжaвнi кopпopaтивнi пpaвa» зaзвичaй визнaчaютьcя в екoнoмiчнiй лiтеpaтypi як cy^^c^ мaйнoвиx тa немaйнoвиx пpaв деpжaви (aкцioнеpa, влacникa] y кopпopaтивниx CTpy^ тypax, щo включaють пpaвa нa yчacть в yпpaвлiннi, кoнтpoлi, oтpимaннi дивiдендiв тa aктивiв y paзi ïx л^в^ци, a тaкoж Ы-0i пpaвa тa пoвнoвaження, пеpедбaченi зaкoнoм i cтaтyтни-ми дoкyментaми [4, c. 4].
Дaне визнaчення xapaктеpизye деpжaвнi кopпopaтивнi пpaвa нacaмпеpед з юpидичнoí' тoчки зopy, i^o не в пoвнiй мipi вiдoбpaжae питaння yпpaвлiння, зoкpемa щoдo op^^-зaцiйнo-екoнoмiчниx ocoбливocтей pеaлiзaцiï пoвнoвaжень деpжaвниx opгaнiв yпpaвлiння. Ha нaш пoгляд, «кopпopa-тивнi пpaвa деpжaви» з пoзицiï екoнoмiчнo-пpaвoвиx вiднo-cин дoцiльнo xapaктеpизyвaти як cyкyпнicть мaйнoвиx пpaв тa opгaнiзaцiйнo-yпpaвлiнcькиx пoвнoвaжень деpжaви, ви-знaчениx чинним зaкoнoдaвcтвoм, cтpaтегieю poзвиткy rap-пopaтивнoгo cектopy тa вiдпoвiдними ycтaнoвчими дoкy-ментaми, в зaлежнocтi вiд poзмipy пaкетy aкцiй ^стки], щй нaлежaть 'й y гocпoдapcькиx тoвapиcтвax. Дaне тpaктyвaн-ня цьoгo пoняття дoзвoляe бiльш cиcтемнo xapaктеpизyвa-ти змicт yпpaвлiння кopпopaтивними пpaвaми деpжaви, зo-кpемa aкцентye yвaгy не лише нa ycтaнoвчi дoкyментaми, a й нa те, !o yпpaвлiння пoвиннo бути pеaлiзoвyвaти цiлеcпpя-мoвaнy деpжaвнy пoлiтикy в cфеpi кopпopaтивнoгo cектopy.
Cтocoвнo вpегyлювaння кopпopaтивниx вiднocин безпo-cеpедньo в деpжaвнoмy cектopi вaжливим бyлo пpийняття y 2QQB po^ Зaкoнy Укpaïни «^po yпpaвлiння oб'eктaми деp-жaвнoí' влacнocтi» [б]. Зoкpемa, в п. З ч. 1 ст. 5-2 визнaченo, !o дo пoвнoвaжень центpaльнoгo opгaнy викoнaвчoí' влaди, щo зaбезпечye фopмyвaння тa pеaлiзye деpжaвнy пoлiти-ку y cфеpi екoнoмiчнoгo poзвиткy, вiдпoвiднo дo пoклaдениx нa ньoгo зaвдaнь y cфеpi yпpaвлiння oб'eктaми деpжaвнoï влacнocтi, paзoм iз центpaльним opгaнoм викoнaвчoí' влaди, щo зaбезпечye фopмyвaння тa pеaлiзye деpжaвнy ф^нм-ву пoлiтикy, зaбезпечye фopмyвaння тa pеaлiзaцiю деpжaв-нoí' дивiденднoí' пoлiтики в пopядкy, вcтaнoвленoмy Kaбiне-тoм Miнicтpiв Укpaí'ни [б].
Cлiд вiдзнaчити тaкoж пoлoження cтaттi 11 зaзнaченoгo зaкoнy, зoкpемa:
- вiдпoвiднo дo вимoг aбз. 1 ч. б ст. 11 гocпoдapcькa opгa-нiзaцiя, y cтaтyтнoмy кaпiтaлi якoï е кopпopaтивнi пpaвa деp-
4 Формування ринкових вiднocин в УкpaÏнi № 10 (161)/2014
жави, за пщсумками календарного року зобов'язана спря-мувати частину чистого прибутку на виплату дивщендв;
- абзацом 4 ч. 5 ст. 11 встановлено, що господарськ то-вариства, у статутному кап1тал1 яких е корпоративн права держави, до 1 травня року, що настае за звеним, прийма-ють ршення про вщрахування не менше 30 вщсотюв чистою прибутку на виплату дивщендю;
- вщповщно до вимог абз. 5 ч. 5 ст. 11 господарськ това-риства, у статутному кап1тал1 яких е корпоративн права держави, сплачують до державного бюджету УкраУни дивщенди у строк не тзшше 1 липня року, що настае за звгтним, нара-хован пропорцмно розмр державноУ частки (акцм, паУв) у Ух статутних капиталах;
- вщповщно до вимог абз. 5 ч. 5 ст. 11 господарськ то-вариства, 50 ¡ бтьше вщсотюв акцм (часток, паУв) яких зна-ходяться у статутних капралах господарських товариств, частка держави в яких становить 100 вщсотюв, сплачують дивщенди безпосередньо до державного бюджету УкраУни у строк не тзшше 1 липня року, що настае за звгтним, у роз-м1р1 базових норматива вщрахування частки прибутку, що спрямовуеться на виплату дивщендв, але не менше 30 вщ-сотюв, пропорцмно розм^у державноУ частки (акцм, паУв) у статутних капралах господарських товариств, акцюнером яких е держава ¡ володю в них контрольним пакетом акцм
3 позици забезпечення контролю за своечаснютю перераху-вання дивщендв та пен (на суму дивщендв на державну част-ку, несвоечасно сплачених господарським товариством) важ-ливим е положення абз. 7 ч. 5 ст. 11 наступного змюту: «на суму дивщендв на державну частку, несвоечасно сплачених господарським товариством, у статутному капгтал1 якого е кор-поративн права держави, та господарським товариством, 50 ¡ бтьше вщсоткв акцм (часток, паУв) яких знаходяться у статутному капгтал1 господарського товариства, частка держави якого становить 100 вщсотюв, центральним органом вико-навчоУ влади, що забезпечуе формування та реалвуе державну полгтику у сфер1 економнного розвитку, нараховуеться пеня, яка сплачуеться до загального фонду Державного бюджету з розрахунку подвмно'У облково'У ставки НБУ вщ суми недоплати, розрахованоУ за кожний день прострочення платежу, почина-ючи з наступного дня пюля настання строку платежу ¡ по день сплати включно» [5]. Такий же порядок нарахування пен сто-суеться й господарських товариств, у статутному капгтал1 яких е корпоративн права держави, та господарських товариств, 50 ¡ бтьше вщсоткв акцм (часток, паУв) яких знаходяться у статутних капиталах господарських товариств, частка держави яких становить 100 вщсоткв, як не прийняли ршення про нарахування дивщендв до 1 травня року, що настае за звгтним, та повинн сплачувати до державного бюджету частину чистого прибутку у розмр, визначеному за базовими нормативами вщрахування частки прибутку, що спрямовуеться на виплату дивщендв, встановлених на вщповщний рк, але не менше 30 вщсоткв, до 1 липня року, що настае за звгтним.
Встановленн чинним законодавством норми конкрети-зуються в ¡нших нормативно-правових актах, серед яких насамперед слщ вщзначити постанову Каб¡нету М¡н¡стр¡в УкраУни «Про затвердження Порядку формування та реа-лЬацп див¡дендноi' пол¡тики держави» №702 (у редакци постанови Каб¡нету МУстрв №416 в¡д 22.05.2013), якою
визначаеться механ¡зм формування М¡некономрозвитку разом ¡з М¡нф¡ном дивщендноУ пол¡тики держави, УУ реал¡зац¡У суб'ектами управл¡ння корпоративними правами, що належать держав¡ у статутному кап¡тал¡ господарських оргаыза-цм, а також покладаються на МЫекономрозвитку повнова-ження щодо мон¡торингу сплати дивщендв господарськими орган¡зац¡ями в розр^ суб'eкт¡в управл¡ння корпоративними правами, що належать держав¡ у статутних фондах цих ор-ган¡зац¡й, областей, господарських органвацм [6]. Зокрема, ц¡eю постановою передбачено такий порядок дм щодо нарахування дивщендв та Ух перерахування до держбюджету:
- суб'екти управл¡ння корпоративними правами держави подають щороку до 15 березня на основ¡ затвердже-них ф¡нансових планв на поточний р¡к М¡некономрозвитку за встановленою ним формою ¡нформа^ю про зведен по-казники оч¡куваних обсяпв загального чистого прибутку та дивщендв кожноУ господарськоУ орган¡зац¡i' ¡з зазначенням розм^у державноУ частки, функци з управлЫня корпоративними правами якоУ виконують так¡ суб'екти, а до 20 березня - пропозици щодо встановлення базових норматива частки прибутку, що спрямовуеться на виплату дивщендв за результатами фЫансово-господарськоУ дтльност господарських орган¡зац¡й у поточному фЫансовому роц¡;
- МЫекономрозвитку подае щороку до 20 травня МЫфЫу ¡нформац¡ю про оч¡куван¡ в наступному роц обсяги надхо-дження дивщендв до держбюджету;
- КабЫетом М¡н¡стр¡в за поданням М¡некономрозвитку затверджуються щороку базов¡ нормативи частки прибутку, що спрямовуеться на виплату дивщендв за результатами фЫансово-господарськоУ д¡яльност¡ господарських органЬ зац¡й у поточному фЫансовому роц¡ та доводяться до вщо-ма суб'eкт¡в управл¡ння корпоративними правами держави;
- суб'екти управлЫня корпоративними правами держави забезпечують вщповщно до затверджених базових норматива частки прибутку, що спрямовуеться на виплату дивЬ дендв за результатами фЫансово-господарськоУ дтльнос-т¡ господарських орган¡зац¡й у поточному фЫансовому роц¡, реал¡зац¡ю дивщендноУ пол¡тики держави шляхом здмснен-ня заходв щодо прийняття в межах корпоративних прав держави ршень про визначення розм^у, порядку та стро-к¡в виплати див¡денд¡в господарськими органвацтми зг¡дно з Ух установчими документами та законодавством, а також подають щомюяця до 5 числа МЫекономрозвитку за встановленою ним формою узагальнену ¡нформа^ю про нарахування ¡ перерахування дивщендв у поточному бюджетному роц^ а також ¡нформа^ю про кожну господарську оргаыза-цю стосовно якоУ так¡ суб'екти виконують функцп з управ-л¡ння корпоративними правами держави.
Дивщенди на державну частку сплачуються на раху-нок вщдтення Державного казначейства УкраУни за мю-цем знаходження господарського товариства до загального фонду Державного бюджету, доходноУ статт бюджетноУ кла-сифкацп: «Див¡денди (доход), нарахован¡ на акцп (частки, паУ] господарських товариств, у статутних капиталах яких е державна власнють» кодом бюджетноУ класифкацп 21010500. Для забезпечення контролю за своечасним та повним пе-рерахуванням дивщендв до загального фонду державного бюджету Державна казначейська служба подае МЫеконом-
Формування ринкових вщносин в УкраУн № 10 (161)/2014
5
розвитку ¡нформа^ю про надходження дивщендв у вста-новленому порядку.
Своею чергою, для формування оргаызацмно-методично-го забезпечення здмснення мон¡торингу та нарахування пен М¡некономрозвитку прийнят¡ в¡дпов¡дн¡ накази, зокрема: №725 вщ 02.07.2013 «Порядок нарахування пен на суму див¡денд¡в на державну частку, несвоечасно сплачених гос-подарським товариством, у статутному кап¡тал¡ якого е кор-поративн¡ права держави, та господарським товариством, 50 ¡ бтьше в¡дсотк¡в акц¡й (часток, па'в) якого знаходяться у статутному кап¡тал¡ господарського товариства, частка держави якого становить 100 вщсотюв» [7] та №764 вщ 05.07.2013 «Про затвердження форм подання ¡нформацп про зведе-н¡ показники очкуваних обсяг¡в загального чистого прибут-ку та дивщендв господарських орган¡зац¡й та ¡нформацп про нарахування ¡ перерахування господарськими оргаызацтми див¡денд¡в у поточному бюджетному роцЬ> [8]. Так, для контролю за дотриманням порядку нарахування дивщендю та пен важливим е те, що у раз¡ сплати господарським товариством див¡денд¡в до державного бюджету пюля встановленого законом строку суб'ект управл¡ння в одноденний строк з дня здмснення такого платежу подае М¡некономрозвитку для нарахування пен на суму несвоечасно сплачених дивщен-д¡в копи таких документа: протоколу загальних збор¡в господарського товариства, на яких прийнято ршення про виплату дивщендв; погодженого завдання на голосування представ-никам держави на загальних зборах господарського товариства, у статутному кап¡тал¡ якого державна частка становить понад 50 вщсотюв, щодо прийняття ршення про вщрахування частини чистого прибутку на виплату див¡денд¡в; зв¡ту про фЬ нансов¡ результати (зв¡ту про сукупний дохщ) господарського товариства за вщповщний р¡к зг¡дно з формою, наведеною у додатку 1 до Нацюнального положення (стандарту) бухгалтерского обл¡ку 1 «3агальн¡ вимоги до фЫансовоУ зв¡тност¡»; плат¡жних доручень щодо перерахування господарським товариством суми дивщендв або частини суми дивщендв.
Контроль за своечасшстю подання зазначених вище документа та вщповщальнють за 'х достов¡рн¡сть несе суб'ект управлЫня та кер¡вник господарського товариства, а нарахування пен на 1'х основ¡ на суму дивщендю, несвоечасно сплачених господарським товариством, здмснюеться МЬ некономрозвитку та оформлюеться це наказом, де зазна-чаеться така ¡нформац¡я: найменування господарського товариства, його мюцезнаходження, код за 6ДРП0У; п¡дстави для нарахування пеы; розрахунок пен¡; сума нараховано' пе-н¡; код класиф¡кац¡í доход¡в бюджету; призначення платежу; одержувач платежу; строк перерахування пенг
Слщ також зазначити, що повною офщйною ¡нформацЬ ею щодо надходжень див¡денд¡в до державного бюджету вщ ус¡х платник¡в дивщендв на корпоративн¡ права держави, незалежно вщ органу управл¡ння та розмр корпоративних прав, е ¡нформац¡я Державно'' казначейсько' служби. Своею чергою, контроль за сплатою дивщендв в розр^ плат-ник¡в ведуть вщповщы органи, що уповноважен¡ управляти об'ектами державно' власност¡.
Що стосуеться базового нормативу вщрахування част-ки прибутку, що спрямовуеться на виплату дивщендв за результатами фЫансово-господарсько''' дтльност у вщповщно-
му роц¡ господарських товариств, у статутному кап¡тал¡ яких е корпоративн¡ права держави, то вЫ затверджуеться щор¡чно постановою КабЫету М¡н¡стр¡в. Зокрема, за п¡дсумками 2013 року базовий норматив визначено у розмр 50 вщсотюв за ви-нятком господарських товариств електроенергетично' галуз^ щодо яких зд¡йснюeться державне регулювання ц¡н ¡ тариф¡в, затвердити базовий норматив у розмр 30 вщсоткв [9].
Таким чином, на даний час у сфер¡ управлЫня процеса-ми нарахування див¡денд¡в склалася достатньо врегульова-на система нормативно-правового, органвацмного та методичного забезпечення на основ¡ застосування пол¡тики стабтьно''' величини дивщендв (и перевагою е висока надм-н¡сть, що сприяе впевненост у незм¡нност¡ величини поточного доходу, а недолком - слабкий зв'язок ¡з ф¡нансовими результатами дтльност суб'екта господарювання, тобто в перюд пог¡ршення кон'юнктури ¡ низького обсягу прибутку ¡н-вестиц¡йна д¡яльн¡сть суб'екта господарювання зводиться до нуля). При цьому виходячи з аналву нормативного забезпечення дивщендно'' полггики суб'ектв господарювання державного сектору економки можна дмти висновку про домЫуван-ня виключно ф¡скальних пр¡оритет¡в держави. Це пщтверджуе наявност¡ таких положень, як, по-перше, обов'язков¡сть спрямувати частину чистого прибутку на виплату дивщендв, по-друге, адм¡н¡стративне встановлення базових норматива та строк¡в перерахування до державного бюджету дивщендв. У результат¡ дивщендна полгтика господарських товариств державного сектору економки використовуеться виключно як складова бюджетно'' пол¡тики держави, насамперед, у час-тин¡ виконання державного бюджету за доходами.
0тже, на сучасному етап розвитку, зважаючи на ¡снуючу практику корпоративного ф¡нансового менеджменту суб'ектв господарювання державного сектору, можна стверджува-ти про формування держави як акцюнера, ц¡льов¡ установки якого щодо групи суб'ектв господарювання, де держава ви-ступае в якост¡ мЫоритарного акц¡онера, суттево вщрвняють-ся вщ ц¡лей ¡нших сп¡ввласник¡в, а ¡нод¡ - ускладнюють активЬ зац¡ю суб'ектами господарювання ¡нновацмноНнвестицмно'' д¡яльност¡. 3розум¡ло, що частина проблем у фЫансовм сфе-р¡ була викликана чинниками об'ективного характеру оскть-ки з початку 90-х роюв минулого стол¡ття перед незалежною державою постали склады завдання, насамперед, пов'язан з¡ створенням вщповщно''' управлЫсько''' та ¡нституцмно''' ¡нф-раструктури. В™ значна частина проблем залишилася нерозв'язаною ¡ через ц¡лком суб'ективы чинники, пов'язан¡ з недостатньою ефективнютю державного управл¡ння фЬ нансовою системою. Ц особливост¡ державного фЫансово-го менеджменту стосуеться ¡ управл¡ння фЫансами суб'eкт¡в господарювання державного сектору економки в УкраМ
Якщо розглядати ретроспективы процеси здмснення дивщендно''' пол™ки в державному сектор¡ економ¡ки, слщ зазначити, що у 2000-2012 роках 'х характеризують даы, що наведено у таблицг Зокрема, 'х анал¡з дозволяе зробити так висновки:
- по-перше, фактичне перерахування дивщендв до держбюджету суттево вщрвняеться в¡д планових завдань, що визначен в¡дпов¡дними законами «Про Державний бюджет Укра'ни» на певний рк як у б¡к 'х зменшення (протягом 2000-2005 рок¡в), так ¡ 'х зб¡льшення (2006-2012 роки),
6 Формування ринкових вщносин в УкраУы № 10 (161)/2014
1нформац1я про перерахування дивщенд1в на державт корпоративш права до доходно! частини державного бюджету за 2000-2012 роки, млрд. грн.
Показник 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Планове завдання, встанов-
лене законами УкраУни «Про Державний бюджет УкраУни» 275,0 200,0 438,9 310,0 448,9 533,233 434,115 250,0 251,607 297,8 111,4 149,070 276,059
на вщповщний рк, млн. грн.
Перераховано дивiдендiв до
Державного бюджету фактично:
за даними Державно! казначейськоУ служби УкраУни 136,9 74,6 230,0 224,0 319,1 1795,105 938,699 263,871 273,815 431,193 251,783 594,046 575,313
за даними ФДМУ X X X X X X X 238,406 237,077 400,159 251,196 588,138 568,183
у % до даних ДержавноУ казначейськоУ служби УкраУни X X X X X X X 90,3 86,6 92,8 99,8 99,0 98,8
Джерело: за даними ФДМУ.
що свщчить як про недолки в бюджетному прогнозуваны, так i про затримання зазначених платеж1в певними госпо-дарськими товариствами; при цьому слiд вiдзначити чiтко посилення фюкальних заходiв щодо перерахування дивщен-дiв протягом 2006-2012 рокiв, коли нав^ь незважаючи на фiнансову кризу в 2008-2009 роках, надходження переви-щували плановi завдання;
- по-друге, Ыформа^я щодо фактичного перерахування дивiдендiв до державного бюджету за даними ДКС бiльш точна, нiж за даними ФДМУ, який на той час мав повнова-ження щодо контролю за цим процесом.
У контекст останнього висновку слщ звернути увагу на п. 12 Порядку нарахування пен на суму дивiдендiв на дер-жавну частку, несвоечасно сплачених господарським това-риством, у статутному капiталi якого е корпоративн права держави, та господарським товариством, 50 i бiльше вщ-сотюв акцiй (часток, паУв) якого знаходяться у статутному капiталi господарського товариства, частка держави якого становить 100 вщсотюв (наказ МЫекономрозвитку вщ 02.07.2013 №725), де зазначено, що МЫекономрозвит-ку УкраУни здiйснюe облк нарахування та сплати господар-ськими товариствами пеы, нарахованоУ на суму несвоечасно сплачених дивiдендiв (частину суми дивiдендiв), на пщста-вi Ыформаци, яка подаеться суб'ектами управлiння. Врахо-вуючи те, що монiторинг сплати дивiдендiв здiйснюeться в розрiзi господарських оргаызацй певний iнтерес представляв саме такий аспект аналiзу, що можна зробити на осно-вi даних за 2007-2012 роки . Так, аналiз свiдчить, що фак-тично левова частка надходжень здмснювалася протягом усього перiоду, що розглядаеться, обмеженим колом великих суб'еклв господарювання, серед яких слiд вщзначити ВАТ «Одеський припортовий завод», ПАТ «Укрнафта», ВАТ «Укртелеком», ВАТ «Турбоатом», а також енергетичнi та на-фтогазових компанiй. Зокрема, якщо у 2007 роц в цiлому по державному сектору перерахування дивiдендiв до державного бюджету здмснювали 85 суб'екти господарювання, то 94,1% загальноУ суми припадало лише на десять найбтьш великих платникiв, у 2008 роц - вiдповiдно 103 та 98,3%, у 2009 роц - 133 та 93,4%, у 2010 роц - 104 та 90,0%, у 2011 роц - 101 та 84,7%, а у 2012 роц - 118 та 81,1%.
Це свiдчить про те, що ефективно функцюнуючим господарським товариствам слщ придтяти особливу увагу та вра-ховувати надходження дивiдендiв до державного бюджету при обгрунтуваны прийняття ршення щодо Ух приватизации
Висновки
На даний час в УкраУн у сферi дивiдендноi' полiтики скла-лася достатньо врегульована система нормативно-правового, оргаызацмного та методичного забезпечення, котра дозволяе здiйснювати контроль за процесами нарахування дивiдендiв та Ух сплати до державного бюджету. В той же час слщ зазначити, що дивщендна полiтика характеризуемся домiнуванням виключно фюкальних прiоритетiв держави-акцiонера (обмежуе можливiсть активiзацii' ЫновацмноНн-вестицмноУ дiяльностi суб'eктiв господарювання державного корпоративного сектору), а на практик мають мюце певн1 недолiки, котрi зумовлен в основному низькою ефективнiстю функцюнування суб'eктiв господарювання державного корпоративного сектору, неузгодженютю в дiяльностi окремих оргаыв управлiння, а також вщсутнютю отримання належноУ iнформацiУ, котрi можуть бути усуненi за рахунок уточнення оргаызацмно-методичного та iнформацiйного забезпечення управлЫня в сферi, що розглядаеться. Доцтьним е змiна пiдходiв до формування дивщендноУ полiтики держави, зокрема узгоджувати УУ iз загальною полiтикою господарських товариств (тобто, як компромю мiж фiскальними Ытереса-ми держави та пщвищення ефективностi функцюнування суб'еклв господарювання). Це зумовлюе необхщнють ви-значати обсяги виплати дивiдендiв диференцiйовано, тобто з врахуванням фЫансового стану господарських товариств, прийнятою стратепею розвитку, що знаходить вiдповiдне вЬ дображення в iнвестицiйнiй полiтицi (зокрема, щодо необхщ-ностi оновлення виробництва та пщвищення рiвня його кон-курентоспроможностi згiдно до тенденцiй змЫи кон'юнктури вiдповiдного ринку).
З позици полiпшення процесу монiторингу сплати дивщен-дiв доцiльно:
- Фонду державного майна уточнити перелiк господарських товариств, яю облiковуються в Реeстрi корпоративних прав держави;
- органам, уповноваженим управляти державним майном або корпоративними правами держави, забезпечити дотри-мання суб'ектами господарювання, що перебувають в Ух пщ-порядкуваны, термУв затвердження фЫансових планiв (це дозволить здiйснити обгрунтоваы плановi розрахунки при-бутку, а вщповщно, i надходжень частини Ух прибутку, вихо-дячи з оцЫки прогнозу фiнансових показникiв дiяльностi на вщповщний бюджетний рiк), а також Ух фактичне виконання.
Формування ринкових вщносин в УкраУн1 № 10 (161)/2014
7
Список використаних джерел
1. 3bît про роботу Фонду державного майна Укра'1'ни, xifl та ре-зультати виконання Державно)' програми приватизацп у 2013 роц // Державний ¡нформацмний бюлетень про приватизацю. - 2014. - №4. - С. 3-14.
2. Закон Укра'ни «Про акцюнеры товариства» // www.rada.gov.ua
3. Господарський кодекс Укра'ни // http://zakon1.rada.gov.ua
4. Солов'ян Ю.0. Розвиток системи управляя державними корпо-ративними правами в Укра'нг авторефер. дис. на здобуття наук. сту-пеня канд. наук : спец. 08.00.03/ Ю.0. Солов'ян. - К., 2012. - 20 с.
5. Закон Укра'ни «Про управляя об'ектами державно' власноста // www.rada.gov.ua
6. Постанова КабЫету МЫютрв Укра'ни в¡д 12.05.2007 №702 «Про затвердження Порядку формування та реалкзацп дивщендно' пол¡тики держави» // www.rada.gov.ua
7. Наказ МЫекономрозвитку Укра'ни вщ 02.07.2013 №725 «Про затвердження Порядку нарахування пен на суму дивщендв на дер-
жавну частку, несвоечасно сплачених господарським товариством, у статутному кап¡тал¡ якого е корпоративн права держави, та господарським товариством, 50 ¡ б¡льше вщсотюв акц¡й (часток, па'в] якого знаходяться у статутному кап¡тал¡ господарського товариства, частка держави якого становить 100 вщсотюв» // www.rada.gov.ua
8. Наказ МЫекономрозвитку Укра'ни №764 вщ 05.07.2013 «Про затвердження форм подання ¡нформацп про зведен показники очг куваних обсяпв загального чистого прибутку та дивщендв господарських орган¡зац¡й та ¡нформацп про нарахування ¡ перерахування господарськими органкзацтми див¡денд¡в у поточному бюджетному роци> // www.rada.gov.ua
9. Постанова КабЫету М¡н¡стр¡в Укра'ни вщ 29.01.2014 №33 «Про затвердження базового нормативу вщрахування частки прибутку, що спрямовуеться на виплату дивщендв за результатами фг нансово-господарсько' дтльност у 2013 р. господарських товариств, у статутному кап¡тал¡ яких е корпоративн¡ права держави // http://zakon3.rada.gov
УДК 330.1(477)
А.О. ХОДЖАЯН,
д.е.н., завщувач В1цдту з питань економЫноï безпеки та використання специально! нформацИ'
НДЕ1 Мнекономрозвитку i торг'юл Украни
Тенденцм тшьових процеЫв в Украшк оцшка та фактори впливу
Визначено динамку та фактори т^зацп економiки Украни. Сформульовано напрями державноï полтики щодо детн— зацн окремих секторв економки.
Ключов'1 слова: рвень та обсяги тньовоï економки, коефiцieнт тiнiзацiï, методи оцнювання рвня тньовоï економки, нтегральний показник рвня лньово'1' економки, чинники детiнiзацiï економки.
А.А. ХОДЖАЯН,
д.з.н., завотделом по вопросам экономической безопасности и использования специальной информации
НИЭИ Минэкономразвития и торговли Украины
Тенденции теневых процессов в Украине: оценка и факторы влияния
Проанализирована динамика и определены факторы тенизации экономики Украины. Сформулированы направления государственной политики по детенизации отдельных секторов экономики.
Ключевые слова: уровень и объемы теневой экономики, коэффициент тенизации, методы оценки уровня теневой экономики, интегральный показатель уровня теневой экономики, факторы детенизации экономики.
А.О. KHODZHAIAN,
doctor of science in economics, Department of the Economic Security and Specific Information Using, Scientific and Research
Institute of Economics, Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine
The tendencies of shadow processes in Ukraine: evaluation and influence factors
Analyzed the dynamics of the factors and shadow economy in Ukraine. Formulated by a State policy to deshadowing individual sectors of the economy.
Keywords: the level and scale of the shadow economy, the coefficient of shadowing methods estimate the level of the shadow economy, the integral indicator of the level of the shadow economy, factors deshadowing economy.
Постановка проблеми. Розвиток економки у значнлй м1р1 обумовлений станом ¡нституцмного середовища, ре-форми якого для Укра'ни стали найбтьш болючою ¡ неви-ршеною проблемою. Провали реформ ¡ недювють моделей економнних зрушень, як позитивно зарекомендували себе в ¡нших, в тому чи^ ¡ постсоцвлютичних, кра'нах, поясню-ються наявнютю ¡нституцмних деформацм ¡ невщповщнютю наявних ¡нститулв стратепчним прюритетам розвитку.
0днюю з основних форм ¡нституфйних деформацм економки Укра'ни е тЫьова економка, яка не лише характеризуе процеси приховування виробництва ¡ дохода вщ офщйного
облку та вщповщну втрату податкових ресурса, а й провокуе деформа^ю структури ВВП, незаконний перерозподт нацЬ онального доходу, зниження рюня життя населення.
Високий рвень та наростання ризиюв тУзацп економки Укра'ни актуалвуе дослщження чинниюв ¡ форм прояву тЬ ньових вщносин, а також напрям¡в державно' полгтики щодо дет¡н¡зац¡ï економ¡ки як важливо' складово' соцвльно-еко-ном¡чниx перетворень.
Лнал!з дослщжень та публшащй з проблеми. У свЬ тов¡й економный л¡тератур¡ особливу увагу тенденц¡ям та чинникам тУзацп економ¡ки прид¡лено у працях Г. Гросмана,
8 Формування ринкових вщносин в Укра'н1 № 10 (161)/2014 © А.О. ХОДЖАЯН, 2014
