Методический подход к оценке залога будущего урожая Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

23 (209) - 2014

Оценка бизнеса

УДК: 336.77; 338.43

методический подход к оценке залога

будущего урожая

Е.Б. МОЧАЛОВА,

аспирантка кафедры банков и банковского менеджмента Финансового университета при Правительстве Российской Федерации,

ведущий экономист Барнаульского регионального филиала ОАО «Россельхозбанк», Алтайский край, Барнаул

E-mail: proflregion@mail.ru

Методические подходы к оценке залога в кредитной сделке недостаточно представлены в отечественной литературе. Практический опыт оценки предмета залога в виде будущего урожая не имеет научного обоснования. В этом состоит актуальность проведенного исследования. В статье предложен методический подход к оценке уникального залога в виде будущего урожая, основанный на вероятностных методах.

Ключевые слова: залог, урожай, будущий, залоговый дисконт, метод продаж, модель агроклимата, стохастический подход, метод регрессионного моделирования, кумулятивный метод

Методические подходы и методы оценки залога в кредитной сделке недостаточно представлены в отечественной и зарубежной литературе. В экономической литературе по оценке бизнеса отражен ряд элементов, относящихся к рассматриваемой проблеме. Существующие научные разработки можно разбить на две группы. К первой надо отнести работы, касающиеся оценки рыночной стоимости бизнеса или имущества как объекта, ко второй - посвященные оценке стоимости залога как объекта требования. В статье проведен анализ второй группы работ.

Методические аспекты оценки обеспечения кредитной сделки отражены в посвященных про-

блемам управления кредитным портфелем и кредитными рисками трудах отечественных ученых И.Т. Балабанова, Г.Н. Белоглазовой, Н.И. Валенце-вой, П.Г. Грабова, Г.Г. Коробовой, О.И. Лаврушина и др. В исследование проблем развития механизмов оценки залога внесли вклад В.В. Алексеев, М.И. Брагинский, В.Г. Гребенников, М.В. Егоров, И.Д. Мамонов, О.В. Мосолова, А.И. Мышанов, В.Ю. Рослов, О.Н. Щербакова, М.А. Федотова и др. Свой вклад в разработку инструментария оценки залога недвижимого имущества, ипотеки внесли Д.В. Кондаурова, Е.Ю. Конев, Л.Б. Лазаренко, Е.И. Музыка, Л.Ф. Нетишинская, П.А. Ракшин и др.

Однако не найдено ни одной современной публикации по методическим подходам и инструментам оценки залога будущего урожая, хотя оценка стоимости является одним из основных факторов снижения кредитного риска.

Вначале уточним понятие «залоговая стоимость». Из-за вторичности сегмента залоговых отношений в кредитной сфере и факторов, влияющих на спрос и предложение предмета залога, возникают особенности определения стоимости залога. Сравнительный анализ ее дефиниций (ликвидационная, рыночная, залоговая), проведенный автором [1], дает возможность уточнить определение залоговой стоимости.

Залоговая стоимость предмета залога - это наиболее вероятная денежная сумма, которую можно получить для удовлетворения требований банка в результате реализации предмета залога в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов при условии его ликвидности; требования банка включают возврат кредита, проценты за пользованием кредитом и все издержки по реализации.

Формально можно записать: V = V (1- а), где VS - залоговая стоимость; V - рыночная стоимость; а - ставка дисконта.

В этой формуле залоговый дисконт показывает скидку с рыночной стоимости, т.е. на сколько будут различаться рыночная стоимость и залоговая, устанавливаемая банком на конкретный предмет кредитной сделки.

Рассмотрим практику кредитования ОАО «Рос-сельхозбанк» под залог будущего урожая в связи с тем, что это учреждение является крупным государственным агентом по кредитованию аграрного сектора.

Залоговая стоимость продукции будущего урожая рассчитывается из урожайности культуры, площади ее возделывания, цены продукции и залогового дисконта. Формула расчета: Сз = 0,5 х У х 5 х Ц, где Сз - залоговая стоимость, тыс. руб.;

0,5 - коэффициент, учитывающий дисконт к текущей рыночной цене в размере 50%; У - урожайность сельскохозяйственной культуры, т/га;

5 - площадь посевов сельскохозяйственной культуры, продукция будущего урожая которой передается в залог, га;

Ц - текущая рыночная цена на продукцию сельскохозяйственной культуры, тыс. руб./т. Для расчета залоговой стоимости продукции будущего урожая принимается средняя урожайность сельскохозяйственной культуры в хозяйстве заемщика (залогодателя) за предшествующие пять лет (на основе данных форм федерального государственного статистического наблюдения N° 29-СХ «Сведения о сборе урожая сельскохозяйственных культур») в размере до 90% от расчетной средней величины.

Если отсутствуют подтвержденные сведения об урожайности сельскохозяйственной культуры

в хозяйстве заемщика (залогодателя) за предшествующие пять лет либо культура возделывалась в хозяйстве заемщика (залогодателя) менее пяти лет, урожайность устанавливается в размере до 90% от средней в данном субъекте Российской Федерации, но не выше уровня прогноза урожайности в текущем году по конкретному региону и конкретной сельскохозяйственной культуре.

В этой методике учтена минимальная величина дисконта. Банк по обстоятельствам может его увеличивать. Методика включает, очевидно, опыт банков, работающих с такими предметами залога, как оборотные активы. Но научное обоснование величины дисконта отсутствует. Кроме того, урожайность сельскохозяйственных культур, во многом зависящая от погодных условий, определяется как детерминированная величина. По мнению автора, математический инструментарий оценки должен соответствовать экономической природе залоговой стоимости, т.е. быть вероятностным (стохастическим), но не детерминированным.

Предлагается методический подход к оценке стоимости залога будущего урожая, основанный на способах стохастического моделирования. В ходе исследования уточним научную трактовку дефиниции «методический подход», для чего прежде определим такие понятия, как метод, методика, методология, подход.

Метод исследования - способ применения старого знания для получения нового. Является орудием получения научных фактов.

Метод (от греч. methodos - путь, способ исследования, обучения, изложения) - совокупность приемов и операций познания и практической деятельности; способ достижения определенных результатов в познании и практике [2].

Методика - как правило, некий готовый «рецепт», алгоритм, процедура для проведения каких-либо нацеленных действий. Близко к понятию «технология». Методика отличается от метода конкретизацией приемов и задач1.

Методология научного познания - учение о принципах, формах и способах научно-исследовательской деятельности.

Методология - это логическая организация деятельности человека, состоящая в определении цели и предмета исследования, подходов и ориентиров в его проведении, выборе средств и

1 URL: http://ra.wikipedia.org/wiki/%CC%E5%F2%EE% Е4%Е8%ЕА%Е0.

7х"

57

методов, определяющих наилучший результат [4]. Подход предполагает совокупность способов, приемов в рассмотрении чего-либо, в воздействии на кого-либо, что-либо.

Таким образом, с учетом значений указанных понятий под методическим подходом будем понимать научный подход к решению проблемы, способ решения конкретной задачи. Он может включать в себя совокупность методов и методик.

Схема методического подхода к оценке залога будущего урожая, отраженная на рис. 1, включает восемь взаимосвязанных этапов.

Суть методического подхода заключается в формировании совокупности методов и методик, позволяющей оценить залоговую стоимость будущего урожая вероятностными методами. Рассмотрим содержание каждого этапа методического подхода.

этап 1. Постановка проблемы оценки залога будущего урожая. Автор исходит из того факта, что

сельское хозяйство подвержено влиянию природно-климатических условий не только в пространстве, но и во времени. Это вносит элемент неопределенности в развитие. Особенно сильная зависимость от погодных условий характерна для зон рискованного земледелия, к которым относится, скажем, Алтайский край. Урожайность зерновых здесь колеблется по годам и может достигать соотношения между минимальным и максимальным значением как 1:8. Неопределенность будущего урожая делает актуальным применение вероятностных моделей и методов для его прогноза.

За основу расчета прогнозной стоимости залога берутся конструкция модели, выраженной последней формулой, и ее составляющие: площадь посевов, урожайность, цена, коэффициент дисконтирования. В формуле площадь является величиной постоянной (константой). Для остальных делается прогноз. Новое в методическом подходе - методы

Этап 1.

Постановка проблемы оценки залога будущего урожая

Этап 2. Сбор и обработка информации

2.1. Формирование системы показателей, характеризующих | состояние зернового рынка 1 Г 1 2.2. | | 2.3. Формирование системы | | Формирование системы показателей, ' ! показателей, характеризующих характеризующих | | состояние хозяйствующего состояние отрасли | | субъекта

Рекомендуемые подходы и методы

рис. 1. Схема методического подхода к оценке залога

прогнозирования и алгоритм расчета, включающий следующие шаги.

1. Прогноз урожайности делается в виде сценария на случай хороших, средних и неблагоприятных погодных условий.

2. Прогнозируется вероятность появления благоприятных, средних и неблагоприятных погодных условий.

3. Цена на зерно берется не текущая рыночная, а фактически сложившаяся в последние неурожайные, средние и благоприятные годы и корректируется на ожидаемый уровень инфляции.

4. Кумулятивным методом с учетом залогового риска рассчитывается залоговый дисконт.

5. Определяется стоимость залога для каждого сценария погодных условий по модели.

6. Рассчитывается прогнозное значение стоимости залога как средневзвешенная величина, равная сумме произведений стоимости залога по различным погодным условиям на вероятность появления этих погодных условий.

7. В момент истребования залога уточняются или корректируются условия договора по цене и урожайности.

Этап 2. Сбор и обработка информации. Для

оценки предмета залога требуется большое количество информации - как внешней, так и внутренней. Она должна удовлетворять критериям достоверности, точности, комплексности. На этом этапе необходимо формировать системы показателей, характеризующих состояние зернового рынка, отрасли, хозяйствующего субъекта.

Внешняя информация, касающаяся зернового рынка, должна включать:

• уровень инфляции;

• изменение ставок процентов;

• изменение валютного курса;

• уровень политической стабильности;

• цены на зерно.

Основными источниками данных могут быть программы правительства по развитию агропромышленного комплекса, Интернет, аналитические обзоры информационных агентств.

Внешние сведения, касающаяся отрасли, как правило, включают в себя состояние и перспективы развития сельского хозяйства. В этом блоке должны быть отражены:

• условия конкуренции в отрасли;

• рынки сбыта и возможные варианты использования производимой продукции;

• факторы, влияющие на потенциальный объем продукции;

• динамика изменения спроса на нее. Условия функционирования предприятия в отрасли могут оказать серьезное влияние на итоговую величину оценки залога. Основным источником информации могут быть федеральное законодательство (правовые базы данных «Гарант», «КонсультантПлюс» и др.), данные Государственного комитета по статистике РФ, информационные отраслевые бюллетени.

Внутренняя информация дает полную и точную характеристику особенностей залогодателя. Информационный блок обычно включает в себя:

• ретроспективные данные об истории предприятия;

• сведения о производственных мощностях;

• данные о рабочем и управленческом персонале;

• внутреннюю финансовую информацию (данные бухгалтерского баланса, отчет о финансовых результатах и движении денежных средств за пять лет) и др.

Например, ОАО «Россельхозбанк» сбор сведений о заемщиках проводит в соответствии со своей инструкцией № 1. При предоставлении кредита на проведение сезонных работ залогодатель по требованию банка должен предоставить дополнительно информацию о наличии:

- земельных участков для возделывания сельскохозяйственных культур (на основе данных бухгалтерского баланса и документов, подтверждающих право собственности и/или аренды);

- необходимой сельскохозяйственной техники, машин и оборудования для возделывания культур, продукция будущего урожая которых передается в залог (на основе данных бухгалтерского баланса и документов, подтверждающих право собственности и/или аренды);

- заключенных договоров на поставку горючесмазочных материалов, средств защиты растений и других материальных ресурсов для ухода за посевами и уборки урожая либо указанных материальных ресурсов в хозяйстве заемщика (залогодателя) на основании документов;

- собственных мощностей по доработке и хранению урожая (на основании документов) либо заключенных договоров с предприятиями, оказывающими соответствующие услуги по хранению урожая;

- технологической карты возделывания сельскохозяйственной культуры с отражением затрат

на производство на всей площади ее возделывания в хозяйстве;

- документов, подтверждающих опыт залогодателя по производству продукции растениеводства не менее трех лет (отслеживается по годовому отчету предприятия);

- штатного специалиста со средним специальным либо высшим образованием в области растениеводства (наличие копии диплома).

При залоге продукции будущего урожая сельскохозяйственной культуры после окончания сева, при появлении всходов сельскохозяйственной культуры залогодатель должен представить документ, полученный из районного управления сельского хозяйства, о нормальном развитии посевов. Нарушение агротехнологии возделывания, а также ухудшение состояния посевов рассматриваются как ухудшение условий обеспечения обязательств по кредитному договору.

Таким образом, реализация содержания этапа 2 свидетельствует о том, что информация, обработанная и сгруппированная в системы показателей, характеризующих состояние зернового рынка, отрасли, хозяйствующего субъекта, уже минимизирует кредитные риски залогового обеспечения.

этап 3. определение рыночной цены предмета залога. Цена на зерно во многом зависит от урожайности. Чем она выше, тем меньше цена, и наоборот, т.е. зависимость носит обратно пропорциональный характер (рис. 2).

Исследование этой зависимости требует учета большего количества информации по рынку зерна, а следовательно, затрат времени и денег. В связи с этим предлагается для обоснования цен на зерно использовать метод сделок (продаж) сравнительного подхода.

Для прогнозирования цен методом продаж необходима информация:

• об уровне цен торгующих или снабженческих организаций, информационно-аналитических служб на аналогичные объекты в регионе;

Урожайность, т/га

рис. 2. Зависимость цены Ц от урожайности У

• о биржевых котировках;

• о средних ценах на продукцию сельского хозяйства (из выпускаемых банком ежемесячных бюллетеней) и др.

В методическом подходе предлагается полученные сведения дифференцированно привязать к урожайности: для благоприятных лет, характеризующихся высокими урожаями, поставить в соответствие цены этого времени; для периодов со средней урожайностью и засушливых (неблагоприятных) лет - соответствующие им цены. Затем эти цены следует скорректировать на уровень инфляции расчетного периода.

этап 4. Построение модели агроклимата региона. В каждой погодно-климатической зоне есть особенности влияния погодных условий на агротехнику сельскохозяйственных культур. В связи с этим перед прогнозом урожайности целесообразно разработать модель агроклимата зоны. Для этого необходимо уметь выделять исходные условия и результаты производства.

Методы определения вероятностных исходных условий и результатов производства были разработаны учеными-экономистами для решения проблем оптимизации структуры сельскохозяйственного производства в условиях погодного и экономического рисков. Это немногочисленные разработки В.А. Кардаша, Л.А. Бобровой, Л.А. Мочаловой. Автор впервые попытался адаптировать эти методы к расчету и оценке залога будущего урожая в коммерческих банках.

этап 5. определение уровня урожайности в соответствии с моделью агроклимата региона. Прогнозирование урожайности - это определение урожайности, когда часть факторов - случайные величины, которые не поддаются управлению, или не полностью изучена закономерность их влияния на урожай. Управляемые факторы изменяются под воздействием человека. К ним относятся агроэко-номические, биологические. Неуправляемые -природно-климатические: осадки, температура, влажность и др.

Природно-климатические факторы оказывают очень сильное влияние на сельскохозяйственное производство, особенно в зонах рискованного земледелия, в связи с чем их необходимо учитывать при составлении прогнозов.

Во многих работах предсказание урожайности ставится в зависимость либо от уровня агротехники (тогда действие случайных факторов учитывается

на уровне средних), либо только от случайных погодных факторов. И очень мало публикаций, где учитывалось бы совместное влияние названных факторов.

Кроме того прогноз дается в большинстве случаев в виде точки - детерминированной величины. Такой подход, по мнению автора, реализует лишь частный случай, когда урожайность имеет фиксированное значение из ряда распределений.

В некоторых работах находят доверительные границы, в пределы которых с определенной вероятностью попадает большинство статистических реализаций. Однако не дано рекомендаций по использованию неоднозначного прогноза. Методика вероятностного прогноза урожайности сельскохозяйственных культур позволяет использовать неоднозначный прогноз в оценке залога.

Этап 6. Определение величины залогового дисконта. Для расчета залогового дисконта показана целесообразность применения кумулятивного метода. В связи с этим разработана методика, учитывающая основные факторы залогового риска:

• риск ликвидности;

• угроза недополучения урожайности;

• судебные издержки, возникающие вместе с

процедурой реализации залога;

• затраты на реализацию имущества.

Величина дисконта определяется суммированием перечисленных рисков залогового обеспечения.

Этап 7. Определение интегральной величины прогнозной оценки залога. Это средневзвешенная стоимостей залога, рассчитанных для различных исходных условий и результатов производства.

Предлагаемый научно обоснованный подход включает в расчет основные риски залога и тем самым позволяет снизить кредитный риск невозврата ссудной задолженности. А это, в свою очередь, может влиять на величину резерва на возможные потери по ссудам, уменьшая его. Результат - повышение эффективности деятельности банка.

Этап 8. Корректировка оценки залога. С

2013 г. коммерческие банки взяли на вооружение зарубежный опыт корректировки расчетов стоимости залога. Окончательный расчет производится после наступления случая, т.е. когда реализовалась конкретная ситуация погодных и производственных условий. Перерасчет проводится на фактически сложившиеся цены на зерно и урожай.

Предложенный гибкий стоимостной механизм залоговых отношений позволит адекватно рассчитать погодные риски при кредитовании аграриев, что, в свою очередь, уменьшит резервы на возможные потери. А это может привести к увеличению количества кредиторов и объемов кредитования.

Вывод. Реализация методов обоснования урожая зерновых, прогноза цены будущего урожая, расчета дисконта, оценки залоговой стоимости как средневзвешенной величины позволит оптимизировать банковские операции с залогами. Это способствует совершенствованию управления рисками, связанными с обеспечением кредита, повышению качества кредитного портфеля, улучшению финансового состояния банка.

Предложенный методический подход носит, с одной стороны, локальный характер, с другой -универсальный. Локальность заключается в том, что подход разработан только к одному предмету залога - будущему урожаю сельскохозяйственных культур. Универсальность в том, что методы и методики подхода пригодны в условиях любой природно-климатической зоны.

Список литературы

1. Мочалова Е.Б. К вопросу о дефинициях залогового обеспечения / Е.Б. Мочалова, Л.А. Мочалова // Вестник Алтайской науки. 2013. № 3. С.231-235.

2. URL: http://dic.academic.ru/dic.nsf/enc_ philosophy/710/

%D0%9C%D0%95%D0%A2%D0%9E%D0%94.

3. URL: http://www.bibliotekar.ru/sistema-upravleniya79.htm.

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения ' 61

Evaluation of business A METHODOLOGICAL APPROACH TO COLLATERAL APPRAISAL

of future output yield

Elena B. MOCHALOvA

Abstract

The article emphasizes that the national publications do not sufficiently cover methodological approaches to collateral appraisal in credit transaction The author points out that the practical experience in the subject of collateral appraisal on future output yield has no scientific rationale This constitutes the relevance of the undertaken study. The article proposes a methodological approach to an assessment of unique collateral secured on future output yield based on probabilistic methods

Keywords: collateral, output yield, future, haircut, sales method, model, agro-climate, stochastic approach, regression modeling method, cumulative method

References

1. Mochalova E.B. K voprosu o definitsiiakh zalogovogo obespecheniia [Definitions of collateral revisited]. Vestnik Altaiskoi nauki - Bulletin of Altai science, 2013, no. 3, pp. 231-235.

2. Available at: http://dic.academic.ru/dic.nsf/ enc_philosophy/710/%D0%9C%D0%95%D0%A2% D0%9E%D0%94. (In Russ.)

3. Available at: http://www.bibliotekar.ru/sistema-upravleniya79.htm. (In Russ.)

Elena B. MOCHALOvA

Rossel'khozbank (Altai regional branch), Barnaul, Altai Region, Russian Federation profiregion@mail . ru