Механизмы и инструменты сопряжения финансового и реального секторов экономики Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

УДК 336.13

МЕХАНИЗМЫ И ИНСТРУМЕНТЫ СОПРЯЖЕНИЯ ФИНАНСОВОГО И РЕАЛЬНОГО СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ'

П.В. АКИНИН,

доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой финансов Е-таН: [email protected]

В.П. АКИНИНА,

кандидат экономических наук, преподаватель кафедры финансов Е-таН: актта_/р@таП.ги Северо-Кавказский федеральный университет

В статье раскрыт феномен финансовой экономики и ее основное противоречие, заключающееся в резко возрастающих рисках рассогласования финансового и реального секторов. Предложена структурно-логическая модель механизмов и инструментов данного сопряжения. Обоснована целесообразность переосмысления сущности финансовой экономики, ее своеобразного феномена, противоречий с позиций настоящего времени.

Ключевые слова: финансовая экономика, механизмы и инструменты сопряжения, институты, риски, кризис, регулирование, структурно-логическая модель

Как известно, появление товарного производства обусловило возникновение финансовых инструментов и институтов, которые постоянно изменялись и усложнялись. Данные процессы переплетались с процессами глобализации и информатизации. Жизнь стала приобретать планетарный характер. В экономике получили развитие транснациональные корпорации, уникальные финансовые технологии. Наконец, изменилась сама сущность денег, кредита и других финансово-экономических

* Статья подготовлена по материалам журнала «Финансы и кредит». 2014. № 16 (592).

категорий. В частности, сейчас одной из главных функций (согласно теории В. Юровицкого) становится информационная [11].

Теория классической политической экономики утверждает, что ценные бумаги представляют фиктивный капитал. Однако в соответствии с современными научными воззрениями они являются виртуальным капиталом, который в зависимости от обстоятельств может стать или реальным, или фиктивным капиталом [1].

То же самое происходит в рамках теории кредита. Положения о ссудном капитале, выдвинутые К. Марксом, уже не в состоянии объяснить современный лизинг, вексельное обращение и многие другие инструменты фондового рынка.

Доминирование финансовых инструментов, институтов и других категорий привело к тому, что, по мнению многих исследователей, в мире сложилась новая реальность - финансовая экономика [6].

В ходе ее эволюции произошли:

- отмена «золотого стандарта»;

- монетизация;

- появление электронных денег;

- создание мировой финансовой системы.

В условиях такой экономики в процесс производства одного товара или услуги одновременно

могут быть включены сотни тысяч людей, живущих в различных точках земного шара. При этом самым массовым инвестором выступает население, осуществляющее куплю-продажу ценных бумаг, страхующее свою недвижимость и здоровье, вкладывающее свои сбережения или пользующееся услугами банков, приобретающее через коммерческие системы товары и услуги [9].

При финансовой экономике многократно возрастают риски возникновения кризисов и катаклизмов. Необходимо отметить, что эти риски в общем-то являются объективной реальностью, атрибутом рыночной экономики.

Такая экономика значительно ускорила движение финансовых потоков за счет лавинообразного

Рис. 1. Укрупненная схема диалектики финансовой экономики

развития финансовых инструментов и институтов, многократного усложнения их взаимосвязей между собой и другими системами. Одновременно это привело к резкому увеличению возможностей возникновения кризисов и катаклизмов, прежде всего за счет рассогласования финансового и реального секторов экономики.

Таким образом, финансовая экономика представляет собой новый облик хозяйственной жизни, где главенствующая роль принадлежит не капиталу как таковому, а именно финансовому капиталу -двигателю воспроизводства.

Данная трактовка вытекает из фундаментальных трудов нобелевского лауреата М. Алле, наших соотечественников М.Ю. Осипова, В.Г. Белолипецкого,

Я.М. Миркина [6].

Итак, укрупненную схему диалектики финансовой экономики можно представить определенным образом (рис. 1).

Финансовая экономика породила множество острейших противоречий. Известные всему миру исследователи (академик Д.С. Львов) и практики (Дж. Сорос) отождествляют это с современным мировым кризисом и даже с кризисом экономический мысли [8, 10].

Перечислим данные противоречия:

- возможность «обрушить» экономики той или иной страны за счет мгновенной «перекачки» финансовых ресурсов;

- астрономический разрыв в доходах на «верхних этажах» мировой элиты, утрата реального денежного измерения (баснословные гонорары топ-менеджеров, деятелей искусства, спортсменов и т.д.);

- обострение борьбы за сырьевые ресурсы (в первую очередь - энергетические), рынки сбыта;

- возможность несанкционированного доступа в компьютерные финансовые системы, подделки пластиковых карточек;

- угроза «отмывки» и увоза денег в офшоры;

- нарастание угрозы финансового кризиса вследствие эффекта «домино»;

- угроза создания однополярного мира.

Мировое сообщество предпринимает попытки

разрешения этих противоречий и угроз следующими способами:

- за счет создания международных организаций, координирующих финансирование глобального общества (Международного валютного фонда, Всемирной торговой организации, «Большой восьмерки» и т.д.). Их можно считать элементами будущего мирового правительства;

- с помощью локализации валютных систем (например, создание евро, когда был повторен опыт рубля СЭВ);

- за счет создания межгосударственных и внутригосударственных структур финансового мониторинга (финансовых разведок);

- реализуя системные мероприятия по повышению финансовой прозрачности (международная регистрация финансовых групп, компаний в структурах по ценным бумагам различных стран и т. п.);

- с помощью реструктуризации долгов в международных структурах (Лондонский, Парижский клубы).

Эффективность управления финансовыми потоками, синхронизация с материальным производством, инфраструктурой и социальной сферой в немалой степени зависит от деятельности Банка России. Он определяет величины денежных агрегатов (объемы наличных и безналичных денег), процентную ставку рефинансирования, объемы золотовалютных резервов, размер бивалютной корзины. При этом в расчет берутся динамика ВВП, промышленности, сельского хозяйства, занятости населения, внешнего долга, конъюнктура рынков углеводородов, других видов сырья, драгметаллов, валюты, параметры бюджета.

В последнее время на Банк России возложены еще и функции мегарегулятора. Следует отметить, что вначале часть этих функций выполняли поочередно Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ) и Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России).

Структурно-логическую модель мегарегули-рования можно представить следующим образом (рис. 2) [5].

Анализ данных рис. 2 показывает, что предложенная С.Ю. Бабенко модель сконцентрирована в пяти системных блоках:

- инвестиционно-торговая система;

- учетная система;

- расчетно-кредитная система;

- страховая система;

- система инфраструктурных институтов с государственным участием.

Рис. 2. Обобщенная схема функционирования мегарегулятора финансового рынка

В рамках данной модели будут усилены горизонтальные связи между участниками финансового рынка.

Однако инструменты и механизмы, реализуемые Банком России, также не смогут полностью снять все проблемы, поскольку не в состоянии учесть всего астрономического количества финансовых переплетений. Между тем диспропорции в развитии финансового и реального секторов экономики продолжают нарастать (см. таблицу) [12].

Из анализа данных таблицы видно, что темпы роста финансового сектора опережают темпы роста реальной экономики. Среднегодовые темпы роста ВВП, промышленности и сельского хозяйства за 2006-2012 гг. составили соответственно 3,6; 2,8 и 3,4%. Аналогичные показатели по объемам денежной массы, прибыли кредитных организаций, банковским активам и выданным кредитам и депозитам составили соответственно 13,6; 29,6; 6,0; 13,7 и 16,7%.

Еще более наглядно динамика рассогласования векторов развития финансового и реального секторов экономики показана на рис. 3.

Последнее десятилетие экономическое развитие России сопровождалось быстрым ростом финансового сектора. Если в начале 2000-х гг. доля банковского кредита едва достигала 15% в приросте совокупного внутреннего спроса, то к середине прошлого десятилетия она превысила треть прироста совокупного внутреннего спроса. Активы банковской системы увеличились с 37% ВВП в 2000 г. до 72,4% на начало 2011 г. Объем акций, торгуемых на бирже, вырос с 16,6 до 67,8% ВВП, стоимость корпоративных облигаций в обращении - с 0,5 до 6,0% ВВП [7].

В то же время качество данной сферы оставляет желать лучшего (недоверие населения, малое количество компаний, представленных на бирже и т.п.). То есть налицо фундаментальное несоответствие размеров сектора уровню его институционального и качественного развития.

В связи с этим авторы предлагают дополнить механизм сопряжения следующими срезами:

- развитие банковской инвестиционно-инновационной деятельности;

Макроэкономические показатели России за 2006-2012 гг.

Показатель 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

ВВП, млрд руб. 26 879,8 32 987,4 41 444,7 39 063,6 45 172,7 54 585,6 62 599,1

Динамика реального объема ВВП, 107,4 108,1 105,6 92,1 104,3 104,3 103,4

в процентах к соответствующему

периоду предыдущего года

Динамика индекса промышленного 106,3 106,8 100,6 90,7 108,2 104,7 102,6

производства, %

Объем производства сельхозпро- 1 617,1 1 940,5 2 602,7 2 515,9 2 618,5 3 451,3 3 190,4

дукции, млрд руб.

Динамика индекса производства 103,0 103,3 110,8 101,4 88,7 123,0 95,3

сельхозпродукции, %

Инфляция, % 10,1 9,7 12,4 8,6 8,5 6,0 6,4

Объем денежной массы М2 в обо- 6 032,1 8 970,7 12 869,9 12 975,9 15 267,6 20 011,9 24 483,1

роте, млрд руб.

Динамика индекса объема денеж- 100,1 134,2 125,6 92,1 107,6 123,2 114,5

ной массы М2, %

Общий объем прибыли, получен- 371 548 507 975 409 186 205 110 573 380 84 821 1 011 889

ной кредитными организациями, млн руб.

Индекс объема прибыли, получен- 161,0 123,0 71,0 46,0 255,0 139,0 112,0

ной кредитными организациями, %

Активы Банка России, млн руб. 8 660 720 12 604 459 18 072 940 15 419 959 15 526 391 18 562 735 20 630 744

Динамика индекса активов Банка 99,0 131,3 125,5 78,0 92,0 112,3 104,0

России, %

Объем кредитов выданных, млн 6 485 053 10 119 589 13 454 543 13 326 589 15 600 900 20 731 369 25 857 301

руб.

Динамика индекса объемов креди- 99,5 141,0 116,4 90,4 107,0 124,8 116,7

тов, %

Депозиты (привлеченные средства 3 793 482 5 136 789 5 906 990 7 484 970 9 818 048 11 871 363 14 251 046

физических лиц и индивидуальных

предпринимателей), млн руб.

Динамика индекса объемов депо- 132,5 122,2 100,6 115,8 119,9 113,6 112,3

зитов, %

-Индекс депозитов -Индекс объемов кредитов -Динамика индекса активов Банка

-Индекс объема прибыли, полученной кредитными организациями -Динамика индекса объема денежной массы (М2)

а б

Рис. 3. Соотношение динамики темпов развития финансового и реального секторов экономики в 2006-2012 гг.:

а - финансовый сектор; б - реальный сектор экономики

- институциональная модернизация денежно-кредитной системы;

- создание новых финансовых инструментов и институтов.

Таким образом, полномасштабная структурно-логическая модель механизмов и инструментов сопряжения финансового и реального секторов экономики можно представить в следующем виде (рис. 4).

В свою очередь секторы дальнейшего развития банковской инвестиционно-инновационной деятельности предусматривают совершенствование банковских стратегий, моделирование финансовой устойчивости.

Институциональная модернизация денежно-кредитной системы предполагает:

- рационализацию консо-лидационных процессов банковского сектора;

Рис. 4. Структурно-логическая модель механизмов и инструментов сопряжения финансового и реального секторов экономики

- совершенствование участия банков в государственно-частном партнерстве;

- развитие международной интеграции.

Создание новых инструментов и институтов

целесообразно реализовывать в виде модернизации национального фондового рынка, рынка первичных размещений акций и секьюритизации.

По каждому из данных направлений имеются теоретические и практические наработки [1, 2, 3, 4,]. Однако эффект от этих наработок зависит от системности их использования.

Список литературы

1. Акинина В.П. Трансформации денежно-кредитной системы России в условиях финансового кризиса. Ставрополь: Изд. СГУ. 2010. 377 с.

2. Акинина В.П., Золотова Е.А. Стратегия вхождения на региональный финансовый рынок кредитной организации (на примере Ставропольского края) // Региональная экономика. 2010. № 18. С. 2-11.

3. Акинина В.П., Золотова Е.А., Страхов П.Б. Моделирование оптимального портфеля депозитов коммерческого банка с заданными критериями финансовой устойчивости // Финансы и кредит. 2010. № 7. С. 51-55.

4. Акинина В.П., Абасов Р.Г. Государственно-частное партнерство как катализатор инновационных процессов // Финансы и кредит. 2013. № 9. С. 45-51.

5. Бабенкова С.Ю. Совершенствование системы банковского надзора на основе мегарегулирования. М.: Российская академия предпринимательства. 2013.25 с.

6. Белолипецкий В.Г. Финансовое равновесие в национальном хозяйстве. М.: ТЕИС. 2000. С. 285.

7. Греф Г., Вьюгин О. Финансовый сектор: три сценария. URL: http://www.mn.ru/german_ gref/20110905/304654825.html.

8. ЛьвовД.С. Социально-экономическое положение в России и ее вклад в гармонизацию процессов мирового развития. М.: Издательский дом НП.

2003.С. 23-32.

9. Нордстрем К.А., Риддерстрале Й. Бизнес в стиле фанк. Капитал пляшет под дудку таланта. СПб: Стокгольмская школа экономики в Санкт-Петербурге. 2001. 278 с.

10. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. М.: ИНФРА-М. 1999. 262 с.

11. Юровицкий В. Эволюция денег: денежное обращение в эпоху изменений. М.: ГроссМедиа.

2004. 496 с.

12. URL: http://www.cbr.ru.

Digest Finance Financial activities

ISSN 2311-9438 (Online) ISSN 2073-8005 (Print)

PAIRING MECHANISMS AND TOOLS OF FINANCIAL AND REAL SECTORS

OF THE ECONOMY

Petr V. AKININ, Valentina P. AKININA

Abstract

The article reveals the phenomenon of financial economy and its main contradiction of dramatically increasing risks of misalignment of the financial and real sectors. The authors offer a structural-logic model of the mechanisms and instruments of this pairing. The paper reveals the expedience of the rethinking of the nature of the financial economy, its peculiar phenomenon of contradictions from the perspective of the present time.

Keywords: financial economy, mechanism, instrument, interface, institute, risk, crisis, regulation, structural, logical, model

References

1. Akinina V.P. Transformatsii denezhno-kreditnoi sistemy Rossii v usloviyakhfinansovogo krizisa [Transformations of the monetary and credit system of Russia in the conditions of financial crisis]. Stavropol, SSU Publ., 2010, 377 p.

2. Akinina V.P., Zolotova E.A. Strategiya vkhozh-deniya na regional'nyi finansovyi rynok kreditnoi organizatsii (na primere Stavropol'skogo kraya) [A strategy of a credit organization entry the regional financial market (a Stavropol Territory case study)]. Regional 'naya ekonomika: teoriya i praktika - Regional economics: theory and practice, 2010, no. 18, pp. 2-11.

3. Akinina VP., Zolotova E.A., Strakhov P.B. Modelirovanie optimal'nogo portfelya depozitov kom-mercheskogo banka s zadannymi kriteriyami finansovoi ustoichivosti [Modeling of an optimum portfolio of deposits of a commercial bank with the set criteria of financial stability]. Finansy i kredit - Finance and credit, 2010, no. 7, pp. 51-55.

4. Akinina V.P., Abasov R.G. Gosudarstvenno-chastnoe partnerstvo kak katalizator innovatsionnykh protsessov [The public-private partnership as a catalyst of innovative processes]. Finansy i kredit - Finance and credit, 2013, no. 9, pp. 45-51.

5. Babenkova S.Yu. Sovershenstvovanie sistemy bankovskogo nadzora na osnove megaregulirovaniya [Improvement of the system of bank supervision on the basis of mega regulation]. Moscow, Russian Academy of Business Publ., 2013, 25 p.

6. Belolipetskii V.G. Finansovoe ravnovesie v natsional 'nom khozyaistve [Financial balance in the national economy]. Moscow, TEIS Publ., 2000, p. 285.

7. Gref G., V'yugin O. Finansovyi sektor: tri stse-nariya [Financial sector: three scenarios]. Available at: http://www.mn.ru/german_gref/20110905/304654825. html. (In Russ.)

8. L'vov D.S. Sotsial'no-ekonomicheskoe poloz-henie v Rossii i ee vklad v garmonizatsiyu protsessov mirovogo razvitiya [The economic and social situation in Russia and its contribution to the harmonization of processes of the world development]. Moscow, Izdatel'skii dom NP Publ., 2003, p. 23-32.

9. Nordstrom K.A., Ridderstrale J. Biznes v stile fank. Kapitalplyashetpod dudku talanta [Funky Business Forever. How to Enjoy Capitalism]. St. Petersburg, Stockholm School of Economy in St. Petersburg Publ., 2001, 278 p.

10. Soros G. Krizis mirovogo kapitalizma. Otkrytoe obshchestvo v opasnosti [The Crisis of Global Capitalism. Open Society Endangered]. Moscow, INFRA-M Publ., 1999, 262 p.

11. Yurovitskii V. Evolyutsiya deneg: denezhnoe obrashchenie v epokhu izmenenii [Evolution of money: monetary circulation in the era of changes]. Moscow, GrossMedia Publ., 2004, 496 p.

Petr V. AKININ

North Caucasian Federal University, Stavropol,

Russian Federation

[email protected]

Valentina P. AKININA

North Caucasian Federal University, Stavropol,

Russian Federation

[email protected]

Acknowledgments

The article is adapted from the journal of "Finance and credit", 2014, no. 16 (592).