CC BY
39
Финансовая деятельность
УДК: 336.13
МЕХАНИЗМЫ И ИНСТРУМЕНТЫ СОПРЯЖЕНИЯ ФИНАНСОВОГО И РЕАЛЬНОГО СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ
П.В. АКИНИН, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой финансов E-mail: akinin_pv@mail.ru
В.П. АКИНИНА, кандидат экономических наук, преподаватель кафедры финансов E-mail: аЫтпа^р@таИт Северо-Кавказский федеральный университет
В статье раскрыт феномен финансовой экономики и ее основное противоречие, заключающееся в резко возрастающих рисках рассогласования финансового и реального секторов. Предложена структурно-логическая модель механизмов и инструментов данного сопряжения. Обоснована целесообразность переосмысления сущности финансовой экономики, ее своеобразного феномена, противоречий с позиций настоящего времени.
Ключевые слова: финансовая экономика, механизмы и инструменты сопряжения, институты, риски, кризис, регулирование, структурно-логическая модель
Как известно, появление товарного производства обусловило возникновение финансовых инструментов и институтов, которые постоянно изменялись и усложнялись. Данные процессы переплетались с процессами глобализации и информатизации. Жизнь стала приобретать планетарный характер. В экономике получили развитие транснациональные корпорации, уникальные финансовые технологии. Наконец, изменилась сама сущность денег, кредита и других финансово-экономических
категорий. В частности, сейчас одной из главных функций (согласно теории В. Юровицкого) становится информационная [11].
Теория классической политической экономики утверждает, что ценные бумаги представляют фиктивный капитал. Однако в соответствии с современными научными воззрениями они являются виртуальным капиталом, который в зависимости от обстоятельств может стать или реальным, или фиктивным капиталом [1].
То же самое происходит в рамках теории кредита. Положения о ссудном капитале, выдвинутые К. Марксом, уже не в состоянии объяснить современного лизинга, вексельного обращения и многих других инструментов фондового рынка.
Доминирование финансовых инструментов, институтов и других категорий привело к тому, что, по мнению многих исследователей, в мире сложилась новая реальность - финансовая экономика [6].
В ходе ее эволюции произошли:
- отмена «золотого стандарта»;
- монетизация;
- появление электронных денег;
- создание мировой финансовой системы.
Появление и развитие финансовых инструментов и институтов
- I
Активизация финансовых трансформаций
Создание мировой финансовой системы
\
м
Щ
В условиях такой экономики в процесс производства одного товара или услуги одновременно могут быть включены сотни тысяч людей, живущих в различных точках земного шара. При этом самым массовым инвестором выступает население, осуществляющее куплю-продажу ценных бумаг, страхующее свою недвижимость и здоровье, вкладывающее свои сбережения или пользующееся услугами банков, приобретающее через коммерческие системы товары и услуги [9].
При финансовой экономике многократно возрастают риски возникновения кризисов и катаклизмов. Необходимо отметить, что эти риски в общем-то являются объективной реальностью, атрибутом рыночной экономики.
Такая экономика значительно ускорила движение финансовых потоков за счет лавинообразного развития финансовых инструментов и институтов, многократного усложнения их взаимосвязей между собой и другими системами. Одновременно это привело к резкому увеличению возможностей возникновения кризисов и катаклизмов, прежде всего за счет рассогласования финансового и реального секторов экономики.
Таким образом, финансовая экономика представляет собой новый облик хозяйственной жизни, где главенствующая роль принадлежит не капиталу как таковому, а именно финансовому капиталу -двигателю воспроизводства.
Данная трактовка вытекает из фундаментальных трудов нобелевского лауреата М. Алле, наших соотечественников М.Ю. Осипова, В.Г. Белолипец-кого, Я.М. Миркина [6].
Итак, укрупненную схему диалектики финансовой экономки можно представить определенным образом (рис. 1).
Возникновение и развитие товарного производства
Информатизация
Глобализация
Формирование финансовой экономики
Г -
Монетизация
экономики
л
Ликвидация золотого стандарта
Новые функции денег
Появление
электронных
денег
Основное противоречие: рассогласование реального и финансового секторов экономики
Возрастание угроз и вызовов
Активизация мер по
предотвращению финансовых кризисов
Рис. 1. Укрупненная схема диалектики финансовой экономики
Финансовая экономика породила множество острейших противоречий. Известные всему миру исследователи (академик Д. С. Львов) и практики (Дж. Сорос) отождествляют это с современным мировым кризисом и даже с кризисом экономический мысли [8, 10].
Перечислим данные противоречия:
- возможность «обрушить» экономику той или иной страны за счет мгновенной «перекачки» финансовых ресурсов;
- астрономический разрыв в доходах на «верхних этажах» мировой элиты, утрата реального денежного измерения (баснословные гонорары топ-менеджеров, деятелей искусства, спортсменов и т.д.);
- обострение борьбы за сырьевые ресурсы (в первую очередь - энергетические), рынки сбыта;
- возможность несанкционированного доступа в компьютерные финансовые системы, подделки пластиковых карточек;
- угроза «отмывки» и увоза денег в офшоры;
- нарастание угрозы финансового кризиса вследствие эффекта «домино»;
- угроза создания однополярного мира.
Мировое сообщество предпринимает попытки
разрешения этих противоречий и угроз следующими способами:
- за счет создания международных организаций, координирующих финансирование глобального общества (Международного валютного фонда, Всемирной торговой организации, «Большой восьмерки» и т.д.). Их можно считать элементами будущего мирового правительства;
- с помощью локализации валютных систем (например, создание евро, когда был повторен опыт рубля СЭВ);
- за счет создания межгосударственных и внутригосударственных структур финансового мониторинга (финансовых разведок);
- реализуя системные мероприятия по повышению финансовой прозрачности (международная регистрация финансовых групп, компаний в структурах по ценным бумагам различных стран и т. п.);
- с помощью реструктуризации долгов в международных структурах (Лондонский, Парижский клубы).
Эффективность управления финансовыми потоками, синхронизация с материальным производством, инфраструктурой и социальной сферой в немалой степени зависят от деятельности Банка России. Он определяет величины денежных агрегатов (объемы наличных и безналичных денег), процентную ставку рефинансирования, объемы золотовалютных резервов, размер бивалютной корзины. При этом в расчет берутся динамика ВВП, промышленности, сельского хозяйства, занятости населения, внешнего долга, конъюнктура рынков углеводородов, других видов сырья, драгметаллов, валюты, параметры бюджета.
В последнее время на Банк России возложены еще и функции мегарегулятора. Следует отметить, что вначале часть этих функций выполняли поочередно Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ) и Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России).
Структурно-логическую модель мегарегули-рования можно представить следующим образом (рис. 2.) [5].
Анализ данных рис. 2 показывает, что предложенная С.Ю. Бабенко модель сконцентрирована в пяти системных блоках:
Мегарегулятор - Банк России
Надзор над проф. участниками и страховыми компаниями
Надзор над банковской и расчетно-кредитной системой
Рис. 2. Обобщенная схема функционирования мегарегулятора финансового рынка
- инвестиционно-торговая система;
- учетная система;
- расчетно-кредитная система;
- страховая система;
- система инфраструктурных институтов с государственным участием.
В рамках данной модели будут усилены горизонтальные связи между участниками финансового рынка.
Однако инструменты и механизмы, реализуемые Банком России, также не смогут полностью снять всех проблем, поскольку не в состоянии учесть всего астрономического количества финансовых переплетений. Между тем диспропорции в развитии финансового и реального секторов экономики продолжают нарастать (см. таблицу) [12].
Из анализа данных таблицы видно, что темпы роста финансового сектора опережают темпы роста реальной экономики. Среднегодовые темпы роста
ВВП, промышленности и сельского хозяйства за 2006-2012 гг. составили соответственно 3,6; 2,8 и 3,4%. Аналогичные показатели по объемам денежной массы, прибыли кредитных организаций, банковским активам и выданным кредитам и депозитам составили соответственно 13,6; 29,6; 6,0; 13,7 и 16,7%.
Еще более наглядно динамика рассогласования векторов развития финансового и реального секторов экономики показана на рис. 3.
Последнее десятилетие экономическое развитие России сопровождалось быстрым ростом финансового сектора. Если в начале 2000-х гг. доля банковского кредита едва достигала 15% в приросте совокупного внутреннего спроса, то к середине прошлого десятилетия она превысила треть прироста совокупного внутреннего спроса. Активы банковской системы увеличились с 37% ВВП в 2000 г. до 72,4% на начало 2011 г. Объем акций, торгуемых на бирже, вырос с 16,6 до 67,8% ВВП, стоимость
Макроэкономические показатели России за 2006-2012 гг.
Показатель 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
ВВП, млрд руб. 26 879,8 32 987,4 41 444,7 39 063,6 45 172,7 54 585,6 62 599,1
Динамика реального объема ВВП, 107,4 108,1 105,6 92,1 104,3 104,3 103,4
в процентах к соответствующему
периоду предыдущего года
Динамика индекса промышленного 106,3 106,8 100,6 90,7 108,2 104,7 102,6
производства, %
Объем производства сельхозпро- 1 617,1 1 940,5 2 602,7 2 515,9 2 618,5 3 451,3 3 190,4
дукции, млрд руб.
Динамика индекса производства 103,0 103,3 110,8 101,4 88,7 123,0 95,3
сельхозпродукции, %
Инфляция, % 10,1 9,7 12,4 8,6 8,5 6,0 6,4
Объем денежной массы М2 в обо- 6 032,1 8 970,7 12 869,9 12 975,9 15 267,6 20 011,9 24 483,1
роте, млрд руб.
Динамика индекса объема денеж- 100,1 134,2 125,6 92,1 107,6 123,2 114,5
ной массы М2, %
Общий объем прибыли, получен- 371 548 507 975 409 186 205 110 573 380 84 821 1 011 889
ной кредитными организациями, млн руб.
Индекс объема прибыли, получен- 161,0 123,0 71,0 46,0 255,0 139,0 112,0
ной кредитными организациями, %
Активы Банка России, млн руб. 8 660 720 12 604 459 18 072 940 15 419 959 15 526 391 18 562 735 20 630 744
Динамика индекса активов Банка 99,0 131,3 125,5 78,0 92,0 112,3 104,0
России, %
Объем кредитов выданных, млн 6 485 053 10 119 589 13 454 543 13 326 589 15 600 900 20 731 369 25 857 301
руб.
Динамика индекса объемов креди- 99,5 141,0 116,4 90,4 107,0 124,8 116,7
тов, %
Депозиты (привлеченные средства 3 793 482 5 136 789 5 906 990 7 484 970 9 818 048 11 871 363 14 251 046
физических лиц и индивидуальных предпринимателей), млн руб.
Динамика индекса объемов депо- 132,5 122,2 100,6 115,8 119,9 113,6 112,3
зитов, %
-Индекс депозитов -Индекс объемов кредитов -Динамика индекса активов
-Индекс объема прибыли, полученной кредитными организациями Динамика индекса объема денежной массы (М2) а
Рис. 3. Соотношение динамики темпов развития финансового и реального секторов экономики в 2006-2012 гг.:
а - финансовый сектор; б - реальный сектор экономики
корпоративных облигаций в обращении - с 0,5 до 6,0% ВВП [7].
В то же время качество данной сферы оставляет желает лучшего (недоверие населения, малое количество компаний, представленных на бирже и т.п.). То есть налицо фундаментальное несоответствие размеров сектора уровню его институционального и качественного развития.
В связи с этим авторы предлагают дополнить механизм сопряжения следующими срезами:
- развитие банковской инвестиционно-инновационной деятельности;
- институциональная модернизация денежно-кредитной системы;
- создание новых финансовых инструментов и институтов.
Таким образом, полномасштабную структурно-логическую модель механизмов и инструментов сопряжения финансового и реального секторов экономики можно представить в следующем виде (рис. 4).
В свою очередь секторы дальнейшего развития банковской инвестиционно-инновационной де-
ятельности предусматривают совершенствование банковских стратегий, моделирование финансовой устойчивости.
Институциональная модернизация денежно-кредитной системы предполагает:
- рационализацию консолидационных процессов банковского сектора;
- совершенствование участия банков в государственно-частном партнерстве;
- развитие международной интеграции.
Создание новых инструментов и институтов
целесообразно реализовывать в виде модернизации национального фондового рынка, рынка первичных размещений акций и секъюритизации.
По каждому из данных направлений имеются теоретические и практические наработки [1, 2, 3, 4,]. Однако эффект от этих наработок зависит от системности их использования.
Список литературы
1. Акинина В.П. Трансформации денежно-кредитной системы России в условиях финансового кризиса. Ставрополь: Изд. СГУ. 2010. 377 с.
Рис. 4. Структурно-логическая модель механизмов и инструментов сопряжения финансового и реального секторов экономики
2. Акинина В.П., Золотова Е.А. Стратегия вхождения на региональный финансовый рынок кредитной организации (на примере Ставропольского края) // Региональная экономика. 2010. № 18. С. 2-11.
3. Акинина В.П., Золотова Е.А., Страхов П.Б. Моделирование оптимального портфеля депозитов коммерческого банка с заданными критериями финансовой устойчивости // Финансы и кредит. 2010. № 7. С. 51-55.
4. Акинина В.П., Абасов Р.Г. Государственно-частное партнерство как катализатор инновационных
процессов // Финансы и кредит. 2013. № 9. С. 45-51.
5. Бабенкова С.Ю. Совершенствование системы банковского надзора на основе мега-регулирования. М.: Российская академия предпринимательства. 2013. 25 с.
6. Белолипецкий В.Г. Финансовое равновесие в национальном хозяйстве. М.: ТЕИС. 2000. С. 285.
7. Греф Г., Вьюгин О. Финансовый сектор: три сценария. URL: http://www.mn.ru/german_ gref/20110905/304654825.html.
8. Львов Д.С. Социально-экономическое положение в России и ее вклад в гармонизацию процессов мирового развития. М.: Издательский дом НП. 2003. С. 23-32.
9. Нордстрем К.А., Риддерстрале Й. Бизнес в стиле фанк. Капитал пляшет под дудку таланта. СПб: Стокгольмская школа экономики в Санкт-Петербурге. 2001. 278 с.
10. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. М.: ИНФРА-М. 1999. 262 с.
11. Юровицкий В. Эволюция денег: денежное обращение в эпоху изменений. М.: ГроссМедиа. 2004. 496 с.
12. URL: http://www.cbr.ru.
Financial activities
MECHANISMS AND INSTRUMENTS OF INTERFACE OF FINANCIAL AND REAL SECTORS OF ECONOMY
Petr V. AKININ, Valentina P. AKININA
Abstract
The article discloses the phenomenon of financial economy and its fundamental contradiction is the sharp discrepancy growing risks of financial and real sectors. The authors offer the structural and logical model of mechanisms and instruments of this interface. The paper reveals expediency of reconsideration of financial eco-
nomic essence, its peculiar phenomenon, contradictions from the present positions.
Keywords: financial economy, mechanism, instrument, interface, institute, risk, crisis, regulation, structural and logical model
References
1. Akinina V.P. Transformatsii denezhno-kreditnoi sistemy Rossii v usloviiakhfinansovogo krizisa [Transformations of monetary and credit system of Russia in the conditions of financial crisis]. Stavropol, SGU Publ., 2010, 377 p.
2. Akinina V.P., Zolotova E.A. Strategiia vkhozhde-niia na regional'nyi finansovyi rynok kreditnoi organi-zatsii (na primere Stavropol'skogo kraia) [A strategy of a credit organization entry to the regional financial market (a Stavropol Territory case study)]. Regional 'naia ekonomika: teoriia i praktika - Regional economics: theory and practice, 2010, no. 18, pp. 2-11.
3. Akinina VP., Zolotova E.A., Strakhov P.B. Modelirovanie optimal'nogo portfelia depozitov kom-mercheskogo banka s zadannymi kriteriiami finansovoi ustoichivosti [Modeling of an optimum portfolio of deposits of a commercial bank with the set criteria of financial stability]. Finansy i kredit - Finance and credit, 2010, no. 7, pp. 51-55.
4. Akinina V.P., Abasov R.G. Gosudarstvenno-chastnoe partnerstvo kak katalizator innovatsionnykh protsessov [The state-private partnership as a catalyst of innovative processes]. Finansy i kredit - Finance and credit, 2013, no. 9, pp. 45-51.
5. Babenkova S.Iu. Sovershenstvovanie sistemy bankovskogo nadzora na osnove megaregulirovaniia [Improvement of the system of bank supervision on the basis of megaregulation]. Moscow, Russian Academy of Business Publ., 2013, 25 p.
6. Belolipetskii V.G. Finansovoe ravnovesie v natsional'nom khoziaistve [Financial balance in national economy]. Moscow, TEIS Publ., 2000, p. 285.
7. Gref G., V'iugin O. Finansovyi sektor: tri stse-nariia [Financial sector: three scenarios]. Available at: http://www.mn.ru/german_gref/20110905/304654825. html. (In Russ.)
8. L'vov D.S. Sotsial'no-ekonomicheskoe polo-zhenie v Rossii i ee vklad v garmonizatsiiu protsessov mirovogo razvitiia [The economic and social situation in Russia and its contribution to harmonization of processes of the world development]. Moscow, Izdatel'skii dom NP Publ., 2003, p. 23-32.
9. Nordstrom K.A., Ridderstrale J. Biznes v stile fank. Kapitalpliashetpod dudku talanta [Funky Business Forever. How to Enjoy Capitalism]. St. Petersburg, Stockholm School of Economy in St. Petersburg Publ., 2001, 278 p.
10. Soros G. Krizis mirovogo kapitalizma. Otkrytoe obshchestvo v opasnosti [The Crisis of Global Capitalism. Open Society Endangered]. Moscow, INFRA-M Publ., 1999, 262 p.
11. Iurovitskii V. Evoliutsiia deneg: denezhnoe obrashchenie v epokhu izmenenii [Evolution of money: monetary circulation in era of changes]. Moscow, GrossMedia Publ., 2004, 496 p.
Petr V. AKININ
North Caucasian Federal University, Stavropol,
Russian Federation
akinin_pv@mail.ru
Valentina P. AKININA
North Caucasian Federal University, Stavropol,
Russian Federation
akinina_vp@mail.ru
