CC BY
355
УДК: 338.45:621:338.24
ББК: 65.290-2+65.304.15
Макарова В.И., Елисеева И.В., Елисеева А.И.
ЛИЗИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ ОБНОВЛЕНИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ И ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Makarova V.I., Eliseeva I. V., Eliseeva A.I.
THE ARTICLE DEALS WITH LEASING ACTIVITY. LEASING IS ONE OF THE MAIN MEANS OF FINANCING RENOVATION OF FIXED ASSETS. THE ARTICLE CONTAINS A CALCULATION OF LEASE PAYMENTS AND THE EFFECTIVENESS OF LEASING OPERATIONS.
Ключевые слова: лизинг, инвестиционная деятельность, основные средства, лизинговые платежи, эффективность лизинговых операций.
Keywords: leasing, Investment activity, fixed assets, Leasing payments, the Effectiveness of leasing operations.
Аннотация: в статье рассмотрена лизинговая деятельность. Лизинг является одним из основных способов финансирования обновления основных средств. Объект лизинга - это активная часть основных средств. Субъекты лизинга - это: лизингодатель, лизингополучатель и продавец. Отношения между субъектами лизинга регулируются договором. Главный предмет договора лизинга - это лизинговый платёж. Статья содержит формулу расчёта суммы лизингового платежа. Также в статье раскрываются подходы к оценке эффективности лизинговых операций для обеспечения экономической безопасности предприятия с учётом имущественного, финансового и проектного рисков.
Abstract: leasing activity is considered in the article. Leasing is one of the main ways to finance renovation offixed assets. The object of leasing is an active part of the main funds. The subjects of leasing: lessor, lessee and seller. Relations between the subjects of leasing regulated by treaty. The main subject of the leasing contract is leasing payment. Article contains a formula for calculating the amount of the leasing payment. Article Also reveals the approaches to assessing the effectiveness of leasing operations to ensure economic security of the enterprise taking into account property, financial and project risks.
Обеспечение конкурентоспособности и экономической безопасности Российских предприятий во многом зависит от их способности постоянно обновлять и модернизировать основные средства, что предполагает поиск приемлемых источников финансирования. Успешная предпринимательская деятельность компаний во многом зависит от использования в производственном процессе новейших достижений науки и техники, обеспеченности современным оборудованием. Основным источником инвестиций по-прежнему остаются собственные средства организаций, но их, как правило, не хватает. Инструментом, способным существенно повысить уровень экономической безопасности, является лизинг.
Проблема использования лизинга в качестве действенного инструмента обеспечения экономической безопасности требует тщательного изучения и научного обоснования.
Лизинг открывает широкий простор для инициативы и предприимчивости, рационального использования материальных, финансовых и трудовых ресурсов, превращает каждого инициативного работника в реального хозяина несобственных средств производства, который самостоя-
тельно принимает технические, технологические и организационные решения с полной экономической ответственностью за их последствия.
Лизинг по своему содержанию соответствует кредитным отношениям (выдаче кредита под покупку производственных средств). Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу, приобретая имущество у производителя (продавца) за полную стоимость в собственность, а лизингополучатель возмещает эту стоимость лизингодателю периодическими платежами, включающими в себя по аналогии с кредитом расходы лизингодателя на приобретение и содержание имущества (сумма кредита) и уплату процентов по нему. Также можно сравнить лизинговые отношения с предоставлением лизингодателем лизингополучателю коммерческого кредита по договору купли-продажи с рассрочкой оплаты за имущество, передаваемое в лизинг, в виде лизинговых платежей. Кроме того, лизинг тесным образом связан с арендным механизмом. В Гражданском кодексе Российской Федерации лизинг трактуется как финансовая аренда, а сам договор лизинга — как особый подвид договора долгосрочной аренды.
В действительности же, совокупность всех этих определений наиболее полно отражает экономическую сущность лизинга. Сочетание одновременно свойств кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности образует новую организационно-правовую форму бизнеса — лизинг.
Экономический смысл лизинговой деятельности сводится к разделению двух взаимосвязанных функций субъектов экономических отношений: функция собственника остается у одного субъекта, а функция пользователя переходит к другому субъекту, что чрезвычайно
сильно актуализирует проблему обеспечения экономической безопасности всех субъектов лизинговых операций. Лизинговые отношения есть результат интеграции как минимум арендных, кредитных и торговых отношений, поэтому весь комплекс угроз экономической безопасности, присущий этим отношениям появляется и в лизинговой деятельности [1].
Работа с лизингополучателями должна осуществляться по строго регламентированной схеме, включающей ряд этапов, которые представлены на рисунке 1:
Этапы работы с лизингополучателями
заполнение
лизингополучателя
расчет лизинговых платежей по договору
подписали е договора
мониторинг оборудования и финансового положения лизингополучателя
разработка и реализация мер, предупреждающих нарушение
графика лизинговых платежей
Рисунок 1 - Этапы работы с лизингополучателями
Существенной особенностью лизинга является отделение права пользования имуществом от права владения им. Лизингодатель сохраняет за собой право собственности на передаваемое имущество, тогда как право его использования переходит к лизингополучателю. За обладание этим правом он производит согласованные лизинговые платежи. После окончания срока лизинга объект остается собственностью лизингодателя.
Лизинг как вид экономической деятельности выполняет важнейшие народнохозяйственные функции:
- финансовая функция выражается в освобождении товаропроизводителя от единовременной оплаты полной стоимости необходимых средств производства и предоставлении ему как бы долгосрочного кредита в материально-вещественной форме;
- производственная функция лизинга заключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогостоящих и морально стареющих машин. Это эффективный способ
материально-технического снабжения средств производства и доступа к новейшей технике;
- функция закупок обеспечивает расширение круга потребителей и завоевание новых рынков продаж;
- функция получения налоговых и амортизационных льгот имеет следующие особенности: взятое по лизингу имущество может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем; лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль; применение ускоренной амортизации, исчисляемой не на базе нормативного срока службы объекта лизинга, а исходя из срока контракта, снижает облагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества.
Обеспечение экономической безопасности в сфере лизинга - это сложный процесс с использованием показателей, определяющих их разнохарактерность и неопределенность значений [4].
Обеспечение экономической безопасно-
сти в сфере лизинга сильно зависит от общеполитической и экономической обстановки в стране, развитости рыночной инфраструктуры, инвестиционного климата в стране и мировой экономической системе, несовершенства и противоречивости налогового законодательства.
Лизинговое финансирование экономически эффективно, если арендатор и/или лизингодатель получает большую экономическую прибыль, чем при ином (альтернативном) варианте финансирования проекта [3]. Это условие лежит в основе определения индикатора экономической безопасности в сфере лизинга, к которому относится показатель ожидаемой прибыли от реализации проекта. Состояние экономических отношений в сфере лизинга, отвечающие требованиям экономической безопасности, должно характеризоваться качественными критериями, учитывающими: создание благоприятных условий для развития национального производства; устойчивость финансовой системы; создание экономических и правовых условий, исключающих криминализацию сферы лизинга; государственное регулирование экономических процессов, направленное на развитие лизинга.
Основные угрозы экономической безопасности в сфере лизинга: нехватка финансирования; сложные отношения с банками, кредитующими сделку; проблемы, связанные с налогообложением лизингового бизнеса; недоработки и противоречия в законодательстве, препятствующие развитию отдельных сегментов рынка; недостаточная активность государства в поощрении лизинговой деятельности.
Минимизация риска является основной задачей при обеспечении экономической безопасности в сфере лизинга.
С точки зрения обеспечения экономической безопасности лизингополучателей необходимо выделить основные преимущества лизинга:
- лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;
- аренда обеспечивает финансирование лизингополучателя в точном соответствии с потребностями финансируемых активов;
- многие лизингополучатели имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;
- при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно;
- при приобретении активов посредством лизинга выполняется «золотое правило финан-
сирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива задействуется заемный капитал, обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;
- лизинг повышает гибкость и мобильность лизингополучателя в принятии решений. Покупка предоставляет только одну альтернативу - не покупать, при лизинге же лизингополучатель имеет более широкий выбор - существует масса разновидностей лизинговых контрактов, из которых лизингополучатель может выбрать те условия, которые наиболее точно соответствуют его потребностям и возможностям;
- лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, таким образом лизингополучатель имеет более широкие возможности координирования затрат на финансирование капитальных вложений и поступлений от продажи продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность выполнения финансовых планов, чем при покупке оборудования;
- получить контракт по лизингу значительно легче, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов, так как частью обеспечения возвратности инвестиционных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя;
- при лизинге лизингополучатель может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может применять в других целях.
Основные элементы лизинговой сделки представлены на рисунке 2.
Объектами лизинга, как правило, является активная часть основных средств, но может быть и пассивная. Это практически любой объект, который не уничтожается в производственном цикле и относящийся по бухгалтерскому учету к разделу «Основные средства». Предметом лизинга могут выступать любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество (за исключением земельных участков (других природных объектов), а также имущества, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения). Объектами лизинга движимого имущества являются: транспортные средства (грузовики и легковые автомобили, самолеты, вертолеты, суда), строительная техника, средства теле - и дистанционной связи, станки, средства вычислительной техники, другое производственное оборудование, механизмы и приборы (активная
часть основных средств). Объектами лизинга недвижимости являются здания и сооружения производственного назначения (пассивная часть ос-
новных средств). Можно выделить также лизинг уже бывшего в эксплуатации имущества.
Рисунок 2 - Основные элементы лизинговой сделки
В этом случае объект лизинга оценивается не по первоначальной, а по оценочной стоимости. Обращение к этому виду лизинга выгодно как поставщику, так и лизингополучателю. Поставщик самостоятельно или через лизинговую компанию представляет в лизинг уже бывшее в эксплуатации, но в данный момент простаивающее имущество, тем самым он компенсирует убытки от вынужденных простоев. Пользовате-
ля лизинга такого типа может привлечь относительно невысокая стоимость имущества, особенно если это сложное дорогостоящее оборудование, которое предприятие в силу финансовых ограничений по высокой первоначальной стоимости получить по лизингу или купить не имеет возможности.
Субъекты лизинга представлены на рисунке 3.
лизингодатель
• физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга
лизингополучатель
• физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга
продавец
• физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает
лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга
Рисунок 3 - Субъекты лизинга
Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева № 2, том 2, 2016
Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.
Предусмотрев в договоре лизинга сроки, в которые ему может понадобиться имущество, лизингополучатель получит его обратно и сможет эксплуатировать его и в дальнейшем.
Лизинговые платежи - это важнейший элемент лизинговой сделки. Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя. В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.
Лизинговый платеж включает в себя:
- погашение амортизационных отчислений;
- плату за привлекаемые кредитные ресурсы;
- комиссионное вознаграждение (маржа) лизинговой компании включает в себя налог на имущество и другие налоги, которые лизинговая компания уплачивает в бюджет;
- плату за дополнительные услуги лизингодателя;
- затраты на страхование объекта лизинга;
- НДС на всю сумму лизинговых платежей. Малое предприятие освобождается от уплаты НДС на лизинговые платежи;
- оплату таможенных пошлин, акцизов и НДС в случае импортной закупки объекта лизинга.
Расчет общей суммы лизинговых платежей (ЛП) осуществляется по формуле
ЛП = Ао + Пк + Кв + Ду +НДС, где Ао - амортизационные отчисления; Пк - плата за привлеченные кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества -объекта договора лизинга;
Кв - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
Ду - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные
договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. (Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.).
Однако лизинг может иметь и ряд недостатков: при ежегодно повышающемся уровне инфляции лизингополучатель не сможет получить значительный выигрыш при покупке оборудования после истечения сроков лизингового соглашения по остаточной стоимости, которая будет постоянно расти; при финансовом лизинге оборудование может устареть, при том, что лизинговые платежи не прекращаются до конца действия договора лизинга; при оперативном лизинге общая стоимость лизинга может быть больше из-за включения в комиссионное вознаграждение дополнительных рисков лизингодателя.
При наличии преимуществ и недостатков лизинга, лизинг является эффективной формой финансирования капитальных вложений.
В процессе обеспечения экономической безопасности в сфере лизинга необходимо учитывать три основных вида рисков: имущественный, финансовый и проектный. Выявление рисков производится путем сбора и изучения различной информации по представленным бизнес-планам и результатам маркетинговых исследований.
Оценка имущественного риска позволяет определить уровень самого значимого для лизинговой компании риска - связанного со сложностями реализации объекта лизинга на вторичном рынке в случае неплатежеспособности лизингополучателя, который напрямую зависит от величины превышения предполагаемых доходов от его реализации над понесенными расходами на его приобретение и изъятие. К этому же риску относится риск с выбором поставщика.
Оценка финансового риска позволяет определить риск неполучения лизинговых платежей в случае дефолта лизингополучателя. В случае, если существует риск потери части средств лизинговой компании в результате изъятия и реализации объекта лизинга на вторичном рынке, необходимо тщательно отнестись к анализу финансового риска и в случае выявления в данном направлении слабых сторон лизингополучателя и привлечь дополнительное обеспечение по сделке. Оценку финансового риска необходимо осуществлять в следующем порядке:
- определяется тип финансового состояния лизингополучателя и его финансовая устой-
чивость;
- рассчитывается риск финансирования лизинговой сделки (данный риск указывает на критичность соотношения стоимостных характеристик лизинговой сделки и основных финансово-экономических показателей лизингополучателя;
- анализируется возможность принятия решений на базе полученных результатов. Для этого проверяется, выполнимо ли существенное условие сделки: сравниваются стоимость объекта лизинга (за вычетом авансового платежа) и стоимость потери существующего бизнеса, если первая ниже второй, условие считается выполненным. Если условие не выполняется, то необходимым условием заключения сделки является привлечение поручителя, удовлетворяющего существенное условие.
Оценка проектного риска производится посредством совокупного анализа рисковых факторов, его составляющих, и отражает вероятность срыва реализации проекта.
Основные пути снижения имущественного риска: расширение перечня условий страхования объекта лизинга; изменение условий лизинговой сделки (увеличение размера авансового платежа, сокращение срока лизинга); замена объекта лизинга другим (более новым, более совершенным, с иными условиями поставки); дополнение условий поставки объекта лизинга (обязательство поставщика по выкупу имущества); анализ информации о вторичном рынке (возможность найти покупателя, сложившаяся динамики цен, востребованность.
Основные пути снижения финансового риска: обеспечение исполнения обязательств (неустойка, залог, удержание имущества лизингополучателя, поручительств, банковская гарантия, задаток); изменение условий лизинговой сделки (увеличение размера авансового платежа, сокращение срока лизинга, сокращение стоимости сделки); анализируется возможность принятия решений на базе полученных результатов.
Основные пути снижения проектного риска: изменение сути проекта; изменение существенных условий проекта; подготовка дополнительных соглашений с контрактами предприятия, выбор другого поставщика.
Кроме того, имеют место специфические риски, связанные с деятельностью лизингополучателя, такие как производственный, маркетинговый, недофинансирования, риски, связанные с участниками проекта, кредитный.
Анализ риска с целью принятия решения о целесообразности участия в проекте и выработки мер по защите от возможных экономиче-
ских потерь производится в следующей последовательности [2]:
1. Выявление внутренних и внешних факторов увеличения или снижения конкретного вида риска.
2. Анализ выявленных факторов.
3. Оценка каждого вида риска с точки зрения ликвидности проекта (финансовой состоятельности) и эффективности вложения инвестиций.
4. Установление достигнутого уровня риска по соотношению максимально возможной суммы убытка и собственных финансовых ресурсов инвестора — в пределах 0 - 25%.
5. Анализ отдельных операций по выбранному уровню риска.
6. Разработка системы мер по снижению потерь от риска в случае принятия решения об участии в анализируемом проекте.
Участникам лизинговой сделки необходимо управлять рисками, использовать основные методы их снижения: избежание риска, распределение риска между участниками лизинговой сделки, диверсификация инвестируемых средств, лимитирование, страхование риска, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.
При выборе конкретного средства снижения риска инвестор должен использовать следующие правила:
- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
- необходимо думать о последствиях риска;
- нельзя рисковать многим ради малого.
Реализация первого правила означает, что,
прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен:
- определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
- сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;
- сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.
Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. В частности, объем убытка при прямых инвестициях, как правило, равен объему венчурного капитала с учетом инфляционного фактора. Реализация второго правила требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы возможные последствия, величину вероятности риска и принял решение о методах снижения риска, включая возможный отказ от участия
в данном мероприятии.
Действие третьего правила обуславливает необходимость отказа от риска в том случае, если размер убытка относительно велик.
Таким образом, общепринятое понимание лизинга сводится к интеграции арендных, кредитных, инвестиционных и торговых отношений. В результате объединения этих видов эко-
номической деятельности в единый комплекс и связанной с этой трансформацией их традиционных свойств лизинг можно отнести к качественно новому виду экономических отношений, которые активно влияют на экономическую безопасность самых различных субъектов предпринимательской деятельности.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Федеральный закон РФ от 29.10.1998г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (ред. от 31.12.2014).
2. Макарова, В.И., Бобренева, Е.А., Зеленина, М.Е. Инвестиционный анализ: учебное пособие / под ред. А.Ю. Егорова. - Тольятти: Волжский университет имени В.Н. Татищева, 2013. - 253 с.
3. Штельмах, В. Экономическая эффективность лизинга по сравнению с банковским кредитом при приобретении основных средств. - М., 2012 - 112 с.
4. Экономическая безопасность предприятия (фирмы) / под ред. Р.С. Седегова. - Мн.: Высш. шк., 2015. - 285 с.
5. Макарова В.И., Елисеева И.В. Стратегическое планирование как форма реализации стратегии экономического развития и безопасности предприятия // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева. - 2016. - Т. 2. № 1. - С. 60-66.
6. Остроухова В.А., Макарова В.И., Костин А.В. Экономическое развитие, инвестиционный анализ и оценка эффективности инвестиций предприятий химической промышленности // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. - 2015. - № 3 (34). - С. 314-324.
7. Горбачевская, Е.Н., Катьянов, А.Ю., Краснов, С.С. Информационная безопасность средствами СУБД ORACLE // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева. - Тольятти: ВУиТ, 2015. - №2(24). - 72-85 с.
8. Егорова Г.В., Федосеева О.Ю. Управление информационными рисками предприятия // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева.- Тольятти: ВУиТ, 2015. - №2(24). - 32-36 с.
9. Трубачева С.И., Горбачевская Е.Н. Основные подходы разработки модели системного управления техническим сбором и обработкой данных в корпоративных информационных системах // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева. - 2012. - № 4 (20). - С. 109-117.
Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева № 2, том 2, 2016
