CC BY
24
нестабильно, а самое главное, не всегда объективно отражает рыночную действительность ввиду спекулятивной составляющей [2], что характерно для биржевых товаров. Исходя из этого можно сделать вывод, что гипотеза рациональных ожиданий, предложенная Лукасом, имеет значительные недочеты, ограничивающие область ее применения - люди не рациональны, значит их ожидания тоже не рациональны, поскольку решения, особенно финансовые, принимаются под воздействием эмоций, страха, неточной или ложной информации. Проблема состоит в том, что продавец и покупатель способны определить цену в условиях, когда процессы, формирующие спрос и предложение, характеризуются разными скоростями. Это приводит к разрывам в их динамике и в конечном счете к турбулентности-слому ранее проявившихся рыночных трендов. Следовательно, основное внимание в теории денежно-кредитной политики должно быть уделено не мгновенному совпадению спроса и предложения, а факторам, определяющим динамику процессов, и свойственную им турбулентность.
Список использованной литературы:
1 Lucas, R., and Sargent, T. (1978). After Keynesian macroeconomics. In: The Federal Reserve Bank of Boston, After the Phillips curve: Persistence of high inflation and high unemployment, Conference Series, Proceedings of a Conference held at Edgartown, Massachusetts, 49-71
2 Бурлачков В.К. Денежно-кредитная политика в условиях глобального кризиса // Вестник экономической безопасности. 2010. №6. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhno-kreditnaya-politika-v-usloviyah-globalnogo-krizisa (дата обращения: 06.01.2023).
©Евдокимова О.К., 2023
УДК 33
Евдокимова О.К.
Студентка 2 курса ДВФУ Г. Владивосток, Россия
КРИТИКА КОНЦЕПЦИИ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ Аннотация
В статье рассматривается сущность концепции рациональных ожиданий, выдвинутой в 1970-х годах неоклассиками. Приводятся примеры ситуаций, в которых предпосылки и выводы концепции нарушались. Приводятся объяснения полученным результатам
Ключевые слова
Рациональные ожидания, ловушка ликвидности, волатильность, банковский кризис.
Гипотеза рациональных ожиданий, выдвинутая неоклассиками [1], стала в период, предшествующий кризису 2007-2008 гг., одной из основ для проведения денежно-кредитной политики. Согласно этой гипотезе, экономические агенты, используя всю доступную информацию, формируют рациональные ожидания о будущем значении определенной экономической переменной перед созданием модели автор предположил, что информация стоит не дорого и каждый индивидуум может позволить себе ее приобрести, агенты знают истинную экономическую модель и умеют проецировать прошлое в будущее, что кажется сомнительным, поскольку лишь в малом количестве стран уровень образованности граждан является достаточным для того, чтобы эта предпосылка оказалась верна, но и в этих странах далеко не все граждане стремятся наиболее правильно реагировать на действия центрального банка. Выводом модели Лукаса с совершенной информацией является то, что увеличение
денежной массы никак не влияет на реальные переменные, так как происходит пропорциональное увеличение уровня цен, следовательно, монетарная политика бесполезна, если перед регулирующими органами стоит цель стимулирования или охлаждения экономики. Когда информация, доступная экономическим агентам несовершенна, то ожидаемая компонента совокупного спроса влияет только на уровень цен, на увеличение выпуска влияет неожидаемая компонента. Таким образом оказывается, что политика центрального банка и правительства бессмысленна, поскольку не может быть непредсказуемой, а если она предсказуема, то изменится только уровень цен без изменения уровня выпуска.
В неоклассическом понимании концепция рациональных ожиданий представляет собой механизм подобный «невидимой руке рынка», но в данном случае этот механизм позволяет хозяйствующим субъектам не ошибаться в прогнозировании будущего. Очевидно, представления о том, что фирмы и потребители могут безошибочно прогнозировать решения центрального банка идеализированы, поскольку они должны ошибаться по крайней мере не реже регулирующих органов, чем самым повышая волатильность экономике. Еще одним изъяном в неоклассической теории является обобщение ожиданий всех экономических агентов, несмотря на их сегментацию [2]. У компаний, в частности средних и крупных преобладает стремление захватить рынок, поэтому информация о новых решениях центрального банка в области денежно-кредитной политики не способна изменить выбранную компанией стратегию. У участников торгов на фондовом рынке преобладает стремление переиграть рынок, поэтому для них важны не сами решения центрального банка, поскольку часто на момент их публикации они уже в цене финансовых активов, а его риторика, планы относительно будущего повышения ставок, планы по выкупу активов и т. д. Наемные работники часто не испытывают на себе изменения в уровне жизни при флуктуациях макроэкономических переменных и не способны извлечь из этой волатильности прибыль, поэтому очевидно, что они не будут столь пристально следить за экономической конъюнктурой.
Противоречия концепции рациональных ожиданий проявились в 1990-е годы, когда в Японии монетарные власти попали в ловушку ликвидности при процентных ставках, близких к нулю. Мягкая монетарная политика использовалась для предоставления банковскому сектору значительного объема ликвидности и оживления экономической активности в стране. Однако денежным властям не удалось добиться оживления и предотвращения снижения цен. Исследователи этого феномена высказали предположение, что виной тому стали рациональные ожидания домохозяйств и фирм, которые понимали, что увеличение денежного предложения - временная мера и банк Японии в итоге обеспечит ценовую стабильность. Тем не менее эта теория не объясняют, почему при низких процентных ставках потребители и фирмы воздерживаются от дополнительных инвестиционных расходов, получения займов, а на балансах коммерческих банков оседают большие объемы резервов, которые не попадают в реальную экономику.
Подводя итог, можно заметить, что потребители, компании, центральные банки всегда действуют в условиях ограниченного доступа к информации, поэтому уже на этом этапе одна предпосылка гипотезы рациональных ожиданий нарушается. Далее следует заметить, что становлению агрегированных ожиданий экономических агентов полностью рациональными препятствуют страх, жадность, неумение объективно оценить происходящие события и установить причинно-следственные связи.
Список использованной литературы:
1. Lucas, R., and Sargent, T. (1978). After Keynesian macroeconomics. In: The Federal Reserve Bank of Boston, After the Phillips curve: Persistence of high inflation and high unemployment, Conference Series, Proceedings of a Conference held at Edgartown, Massachusetts, 49-71
2. Бурлачков В.К. Денежно-кредитная политика в условиях глобального кризиса // Вестник экономической безопасности. 2010. №6. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhno-kreditnaya-politika-v-usloviyah-globalnogo-krizisa (дата обращения: 07.01.2023).
©Евдокимова О.К., 2023
