CC BY
48
КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ КАК УГРОЗА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ (К ВОПРОСУ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ С РАЗВИТЫМИ ФИНАНСОВЫМИ СИСТЕМАМИ МИРА)
© Смирнов Ф.А.*
Московский психолого-социальный институт, г. Москва
В статье рассматривается явление кредитной экспансии - кредитной зависимости отечественной банковской системы от развитой либеральной финансовой модели Запада. Дается расчет кредитных потоков между российскими банками и банками-нерезидентами, выводится понятие кредитной экспансии, анализируются ее негативные последствия, ставящие экономику России в подчиненное по отношению к Западу экономическое и финансовое положение.
Стремительная интеграция отечественной финансовой системы по либеральным лекалам в зарубежную (европейскую, американскую и британскую) модель несет в себе долгосрочную скрытую угрозу экономической безопасности России. В данном случае интерес представляет кредитное взаимодействие глобальных центров сосредоточения капитала (ГЦК) или ведущих мировых финансовых центров с развивающейся отечественной банковской системой, которое в нашем исследовании получило название кредитной экспансии.
Так, несмотря на активное развитие наших корпораций, им еще очень далеко до показателей западных компаний аналогичных секторов, не говоря уже о ТНК и ТНБ. Для примера, капитализация ведущего российского банка - Сбербанка России по состоянию на апрель 2011 г. составляла только 3,35 процента (2,3 трлн. руб. или 0,082 трлн. долл.) от капитализации одного из ведущих британских банков ЖВС (2,45 трлн. долл.), находящегося на 3-м месте в общемировом рейтинге банков в 2010 г. [1, 2]. В то же время, для сравнения, капитализация всего отечественного фондового рынка в начале текущего года преодолела рубеж в 1 трлн. долл. [3].
Таким образом, ощущая количественную несопоставимость банковских систем, в данном анализе нас будет интересовать именно вовлеченность отечественного банковского сектора в зарубежный, а также оказываемое в связи с этим влияние последнего на наш. Для этого, за основу мы возьмем динамику объемов заимствований всех российских банков за рубежом.
Невысокая цена привлекаемых европейских и американских денег (13 %), по сравнению с гораздо более дорогим отечественным кредитным
* Аспирант.
рынком, а также докризисная финансовая эйфория сформировала каналы денежного предложения, тем самым вызвав кредитную экспансию. В результате по большей части корпоративные долги в последние 5 лет плотно коррелировали с объемом накоплений государственных золотовалютных резервов (ЗВР) - см. рис. 1 [4, 5].
Рис. 1. Соотношение ЗВР и совокупной задолженности (корпоративной и государственной) в 2005-2011 гг., в млн. долл.
Вместе с тем, подавляющая часть денег приходит на спекулятивной основе, то есть не приносит экономике ровным счетом ничего кроме неоправданного вздутия тех или иных активов и цен. Глобальный финансово-экономический кризис (ГФЭК) показал, что закрытие кредитных каналов в связи с финансовыми неурядицами, так же как и отток денег в места их получения, способны финансово обескровить экономику страны-реципиента. По различным оценкам на сегодняшний момент отток средств из страны с начала кризиса приближается к 400 млрд. долл.
Таким образом, на основе синтеза информации о рассматриваемом явлении кредитной зависимости, нами было сформулировано определение термина кредитная экспансия. Кредитная экспансия - это банковский кредитный процесс с мультипликационным и инфляционным ожиданием, протекающий в финансовой системе страны и включающий в себя главным образом кредитный взаимообмен между отечественными банками и банками-нерезидентами (в объемах, приближающихся или сравнимых с финансовыми запасами страны), с последующим интенсивнымрасширением отечественными банками прочих операций с целью извлечения прибъти.
| рублей
Б ООО 000 000 000
4 750 000 000 000
4 500 000 000 000
4 250 000 000 000
4 000 000 000 000
3 750 000 000 000
3 500 000 000 000
3 250 000 000 000
3 000 000 000 000
2 750 000 000 000
2 500 000 000 000
2 250 000 000 000
2 000 000 000 000
1 750 000 000 000
1 500 000 000 000
1 250 000 000 000
1 000 000 000 000
750 000 000 000
500 000 000 000
250 000 000 000 0
кредитная экспансия, данные за 2007-2011гг.
(российская банковская система)
I,'.........11 1
1
Острая фаза -- .
\ 1
\ А/ \
А /'
к/Ы \ 1 \ >
* -Г V V ■
1 / ■ / 1
Г . —|
и
. ■ - ^ 1 ■ —^
—*-- 1 к -
1
...................[ 4__________>'
-♦—313
кредиты, полученные
КРЕДИТНЫМИ
организациям от кредитных организаций
—■— 314
кредиты, полученные о-оанкоЕ-нерезидентов
со со о_ о_ :
х <ю со с (В I
к -в- 5 пз 2 ;
т Н ее ^ соси о_ : Шш^оЩХЩИСИ!
Ь й £
« — а П.Е I с «- х
ОЩ.ХЩЯЗСГОООЙФ I Ч 2 га го о
^ аэ со
х «иго его к .д. 2 5
ТЕг^хНгг^апспа.
Рис. 2. Динамика объемов кредитной экспансии по счетам 313 (межбанковское кредитование) и 314 (кредиты, привлеченные извне), в рублях. Расчеты автора по данным ЦБ России.
Рассматривая кредитную экспансию, мы говорим, во-первых, о кредитах, взятых отечественными банками у банков зарубежных, хотя существует еще одна составляющая кредитной экспансии, которая заключается во все большем открытии банками-нерезидентами своих филиалов в России. Но такая экспансия не является предметом нашего исследования. Во-вторых, важной особенностью кредитной экспансии являются ее последствия, о которых речь пойдет далее.
Для расчета объемов денежных средств, проходящих по кредитным банковским счетам между отечественными банками и банками-нерезидентами, а также для того, чтобы оценить размер кредитного влияния на отечественную финансовую систему, нами был проведен анализ формы 0409101 «Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета» по счетам 1 порядка - 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций» и 314 «Кредиты, полученные от банков-нерезидентов» [6]. Указанную форму отчетности в соответствии с Письмом Банка России от 21.12.2006 г. № 165-Т «О раскрытии информации кредитными организациями» и Указанием Банка России от 27.03.1998 г. № 192-У «О дополнительных мерах по защите интересов вкладчиков банков» ЦБ России рекомендует размещать действующим кредитным организациям на странице ЦБ России в сети Интернет.
Для проведения расчета были использованы данные 948 кредитных организаций (из 1145 по состоянию на апрель 2011 г.), которые предоставляют свою отчетность ЦБ России по указанной выше форме финансовой отчетности и производят операции по рассматриваемым счетам. Анализ движения денежных средств по указанным счетам проводился за период с 1.01.2007 г. по 1.04.2011 г. и составил 52 месяца.
Проведенный анализ позволяет оценить объем выданных кредитов за 52 месяца в 146300 млрд. руб. по счету 1 порядка 313 «Кредиты, полученные кредитными организациями от кредитных организаций» и 64825 млрд. руб. по счету 1 порядка 314 «Кредиты, полученные от банков-нерезидентов».
Таблица 1
Объемы кредитов по годам, в рублях
Счет 313 Счет 314
2006 год 2968280680000 8471603678000
2007 год 22379164944000 8940262145000
2008 год 35067575330000 16541304331000
2009 год 28277982053000 11766991186000
2010 год 42853059215000 12954351881000
2011 год (4 мес.) 14753055419000 6150204681000
Итого 146299117641000 64824717902000
Из представленного графика хорошо видно, что процессы кредитной экспансии в России с каждым годом набирали все более крутые обороты. В
то же время, образовавшаяся кредитная яма с осени 2008 г. была заполнена государственной помощью. То есть общий кредитный объем (кредитная потребность) снизился не так существенно. Напротив, в конце 2010 года, когда стали усиливаться ожидания второй волны кризиса, объемы кредитной экспансии превысили предкризисный уровень.
Важной частью кредитной экспансии является ее влияние на отечественную финансовую систему.
По нашему мнению можно выделить следующие последствия КЭ:
- Инфляция. Деньги поступают в нашу финансовую систему извне; более 40 % ресурсной базы, из которой отечественные банки кредитуют другие отечественные банки, а также российских клиентов, формировалось и формируется за счет внешних займов. Вместе с тем, работает банковский мультипликатор - зарубежные деньги (314) циркулируют между отечественными банками (313). Согласно данным МВФ инфляция в России за 2006 г. составила 9-9,7 %, за 2007 г. она выросла до 9-11,9 %, за 2008 г. - 13,3-14,1 %, за 2009 г. -составила 11-12,8 %, в 2010 г. снизилась до 8 процентов [7];
- Подверженность финансовому влиянию Запада (усиление финансовой зависимости от финансовых ресурсов Запада). В случае закрытия зарубежных кредитных каналов наступает резкий финансовый дефицит, который покрыть, кроме, как с помощью государственных ресурсов, да кредитов МВФ, просто неоткуда. По факту же мы видим, то, что объем финансовых заимствований за рубежом в январе 2011 г. вышел на уровень докризисного января 2008 г., то есть займы прекратились только частично, что в корне отличается от общераспространенного мнения;
- Сложности с погашением задолженности. В условиях «финансовой благодати» погасить долг не представляется труцным - работает «механизм бесконечного рефинансирования», когда текущий кредит просто погашается за счет другого кредита. Основные проблемы по его погашению возникают в период нарушения финансового равновесия, которое наступило с началом кризиса. Важным моментом здесь является накопление колоссального объема задолженности, сравнимого с ЗВР страны. Если учесть, что ВВП РФ в 2010 г составил 45 трлн. руб., то размер долга находится в районе отметки в 30 % ВВП страны, в то время как по канонам экономической безопасности критический порог задолженности составляет 30-50 % ВВП. После прохождения такой пиковой точки, при каком-либо возможном нарушении (кризис, война, стихийные бедствия) возможен запуск труцно останавливаемого системного процесса обрушения финансовой системы;
- Утечка капитала, вывод средств за границу (только в период с августа по декабрь 2008 г. чистый отток капитала по оценке ЦБ России составил 165,3 млрд. долл.);
- Снижение темпов экономического роста в случае вывода средств нерезидентов за границу, как генеральное следствие ГФЭК (негативное влияние оказывается на стратегические предприятия);
- Пагубность «коротких» денег. Деньги, пришедшие с Запада (не только в виде кредитов) носят краткосрочный характер. Это в том числе объясняет факт того, что сразу с наступлением ГФЭК фондовый рынок России рухнул вдвое больше, чем в других странах. В России мало кого интересует стратегический и долгосрочный бизнес. Деньги зарабатываются быстро, бизнесмены, озабоченные неуверенностью в экономическом и политическом будущем, все больше склонны снимать только сливки.
Подобная система работает, пока внешние займы обеспечены отечественными резервами, которые, в свою очередь, формируются благодаря высоким ценам на нефть. Получается очередной замкнутый сырьевой круг.
Оптимальная стратегия развития, по нашему мнению, заключается в проведении ЦБ России политики снижения темпов привлечения банками внешних ресурсов, за счет их постепенной переориентации на внутренние средства (рефинансирование с использованием ЗВР), выдаваемые по значительно заниженным ставкам, однако при условии их использования для развития реального сектора экономики.
В целом, для хозяйства страны внешние займы означают - необходимость отдавать часть прибыли в виде процента, что дополнительно усиливает финансовую систему страны, предоставившей кредит (ГЦК), и относительно ослабляет финансовую систему страны, кредит взявшей. Если кредитор внутренний, страна не теряет богатства, а происходит, лишь перераспределение собственности.
Однако пока экономика растет и денег хватает всем, это обстоятельство остается незамеченным. Но когда наступают трудные времена, проблема источника займов становится ключевой. Экономический спад или даже торможение роста приводит к падению нормы прибыли и к затруднениям в выплате долга. Хозяином положения становится кредитор. Он начинает вытягивать из страны (если это внешний кредитор) ликвидность или активы, которые часто бывают заложены. Если же в дело вмешивается государство, чтобы спасти свои компании, оно использует накопленные в период хорошей конъюнктуры денежные запасы, что все равно делает резидентов беднее.
Хотя мировая экономика, включая экономику России, в очередной раз и вышла на траекторию равномерного и бесконечного роста, глобальный кризис пока еще не закончился, а, следовательно, приведенная логика вновь становится актуальной. Вместе с тем, согласно проведенному нами анализу, темпы кредитной экспансии преодолевают новые вершины, в глазах монетарного руководства страны по-прежнему оставаясь «естественными» (либерально-рыночными) и «малоопасными».
Список литературы:
1. HSBC Holdings plc Balance Sheet Hoover's Inc [Электронный ресурс]. -Режим доступа: www.hoovers.com/company/HSBC_Holdings_plc/crksif-1-1njea5.html.
2. WORLD'S 50 BIGGEST BANKS 2010 - Global Finance [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.gfmag.com/tools/best-banks/10619-worlds-50-biggest-banks.html#axzz 1L07OHATZ.
3. Капитализация российского фондового рынка превысила трлн. долл. - 13.01.2011 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.lenta.ru/ news/ 2011/01/13/trillion.
4. Внешний долг РФ в национальной и иностранной валюте [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru/statistics.
5. Международные резервы РФ январь 2005 - апрель 2011 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru/hd_base.
6. Положение ЦБ России «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» от 26 марта 2007 г. - № 302-П с изменениями от 11 октября 2007 г., № 1893-У [Электронный ресурс]. - Режимдоступа: www.consultant.ru.
7. World Economic Outlook Database by IMF [Электронный ресурс]. -Режим доступа: www.imf.org/external/pubs/ft/weo/ 2010/02/ weodata/ weos-elgr.aspx.
