CC BY
77Список литературы
1. Бунатян А.Н. Организационно-экономические основы современных технологий отбора персонала организации: Автореф. дис. канд. экон. наук. Москва, 2011. 24 с.
2. БухалковМ.И. Управление персоналом: Учебник. М.: ИНФРА М, 2007. С. 47.
3. Джой-Метьюз Д. и др. Развитие человеческих ресурсов. М.: Эксмо, 2006. С. 34.
4. Спивак В.А. Развивающее управление персоналом. СПб.: Издательский дом «Нева», 2004. С. 10.
5. Управление персоналом организации: Учеб. пособие / Под ред. проф. П.Э. Шлендера. М.: Вузовский учебник: ИНФРА. М., 2010. С. 56.
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ КАК ФАКТОР ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ КВАЗИГОСУДАРСТВЕННОГО СЕКТОРА В КАЗАХСТАНЕ
Воропаев В.С.
Воропаев Владимир Сергеевич — магистрант, кафедра экономики, менеджмента и туризма, Институт послевузовского обучения и международных связей, АО « Университет КАЗГЮУ», г. Астана, Республика Казахстан
Аннотация: на сегодняшний день особое значение придается совершенствованию и развитию системы корпоративного управления компаний квазигосударственного сектора в Казахстане. Развитие корпоративного сектора требует привлечения значительных инвестиций. В статье представлено исследование, подтверждающее мнение о том, что использование международной практики корпоративного управления позволит компаниям более эффективно участвовать на рынке капитала, привлечь инвестиции, повысив доверие инвесторов к ценным бумагам.
Ключевые слова: корпоративное управление, компании, инвестиции, иностранные инвесторы, акционерные общества, права акционеров.
Финансовые аналитики ведущих рейтинговых агентств утверждают, что корпоративное управление в Казахстане получило значительный стимул в последнее время. Наблюдается рост интереса к проблеме повышения уровня корпоративного управления в национальных компаниях Казахстана - дочерних предприятиях фонда национального состояния «Самрук-Казына», который является государственным холдингом. Основными мотивами интереса, стала необходимость развития корпоративного сектора, которое требует привлечения значительных инвестиций. Совершенствование системы корпоративного управления может способствовать появлению новых путей доступа к внешнему, более дешевому финансированию и повышению доверия к корпоративным ценным бумагам, а также повышению капитализации национальных компаний. Поэтому они заинтересованы в поиске результативных управленческих решений, которые оказали бы положительное воздействие на показатели стоимости.
Существует ряд исследований, показывающих, что для большинства инвесторов - факторы раскрытия информации и обеспечения защиты прав акционеров, имеют даже большее значение, чем показатели финансовой деятельности, при принятии решений об инвестировании.
По утверждению экономистов Всемирного банка, применение принципов корпоративного управления способствует повышению инвестиционной привлекательности компании, находящую свое отражении в премии, которую инвесторы готовы платить [1].
Всемирный банк предложил структуру корпоративного управления, в которой инвесторы будут участвовать в справедливом принятии решений. Между институциональными инвесторами и корпоративным управлением компании существует взаимосвязь. Практика корпоративного управления, которой придерживается компания, определяет количество институциональных инвесторов, желающих инвестировать в фирму.
Исследование консалтинговой компании МсЮшеу, показало, что институциональные инвесторы готовы платить за хорошо управляемые компании. Компания МсК^еу провела серию обзоров институциональных инвесторов и частных акций с инвестиционным
фокусом на развивающиеся рынки, и выяснила, что 80% из них готовы платить премию в пользу хорошо управляемых фирм [2].
Развитое корпоративное управление защищает права инвесторов посредством применения законов, снижая его риски и способствуя привлечению дополнительных инвестиций. Высокий уровень корпоративного управления является базой для обеспечения защиты прав акционеров и инвесторов, предоставляя полноту, прозрачность и своевременность раскрытия информации по основным направлениям деятельности компании.
Рассмотрим, как повышение уровня корпоративного управления может повлиять на инвестиционную привлекательность компаний.
Во-первых, корпоративное управление облегчит компаниями доступ к рынкам капитала.Улучшение доступа к финансированию, является наиболее значимым положительным эффектом корпоративного управления. Уровень корпоративного управления может определить, будет ли удачным для компании выход на рынки капитала. Инвесторы воспринимают уровень корпоративного управления, как ключевой критерий при инвестировании средств, высокий уровень корпоративного управления, дает инвесторам уверенность, что акции компании обеспечат доходность.
Усиление требований к акциям эмитентов на казахстанской фондовой бирже, создает необходимость для внедрения компаниями более высоких стандартов корпоративного управления.
Во-вторых, использование международных стандартов отчетности открывает компании доступ к более дешевому финансированию в иностранных банках. Нет сомнения в том, что финансовая прозрачность и адекватное раскрытие информации имеют первостепенное значение в любой стране, особенно в развивающихся. В свою очередь, независимый аудит обеспечит необходимый уровень доверия к отчетности.
Успехи в этой области уже отмечаются у крупных компаний в Казахстане, чему способствовало внесение поправок в законодательство о бухгалтерском учете и финансовой отчетности в 2007 г., предусматривающих применение МСФО компаниями, имеющими листинг, крупными компаниями и компаниями с государственным участием [3].
Новый этап совершенствования системы корпоративного управления в Казахстане, в частности в национальных компаниях, начался после создание фонда национального состояния «Самрук-Казына». Эта структура является уникальной в своем роде и не имеет аналогов ни в одной из стран бывшего советского союза. Акционерное общество «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» было создано путем слияния акционерных обществ «Фонд устойчивого развития «Казына» и «Казахстанский холдинг по управлению государственными активами «Самрук» и является одним из крупнейших холдингов в Казахстане [4].
Целью фонда является внедрение лучших практик корпоративного управления в компании группы.
Для определения уровня корпоративного управления в дочерних компаниях, фондом «Самрук-Казына» была разработана методика проведения диагностики корпоративного управления.
На основе ее результатов, выявляются недостатки систем управления в компаниях, и определяются пути совершенствования корпоративного управления.
Также, в целях совершенствования корпоративного управления, в результате совместного исследования с ведущими мировыми институтами, фондом был разработан и внедрен новый кодекс корпоративного управления для группы компаний в 2015 году [5]. Для соответствия кодекса с последними трендами корпоративного управления Фонд проводил консультации с экспертами ОЭСР.
Целью кодекса является повышение уровня корпоративного управления в компаниях, обеспечение прозрачности деятельности и приверженности принципам корпоративного управления [5, с. 3].
Кодекс является документом, устанавливающим основные стандарты корпоративного управления. Таким образом, политика корпоративного управления компаний фонда должна быть основана на положениях нового кодекса. В настоящее время, фонд и дочерние компании находятся на этапе внедрения кодекса.
В ближайшие несколько лет, дочерние компании Национального фонда АО «Самрук-Казына» выходят на IPO. Таким образом, повышение уровня их корпоративного управления имеет высокую актуальность. Учитывая перспективу проведения IPO, компании, имея высокий уровень корпоративного управления, будут иметь потенциал для увеличения интереса потенциальных инвесторов к акциям компаний.
Обобщая все вышесказанное, можно сделать вывод, что только высокий уровень корпоративного управления может привлечь инвестиции в компании, инвестор не хочет риска,
56
и хочет быть уверен в том, что его права как собственника, не будут ущемляться. Наличие правил, понятных международным инвесторам и даюшдх им представление о принципах корпоративного управления компании, соблюдение их компаниями квазигосударственного сектора, будет большим преимуществом для них на рынке капитала.
Список литературы
1. Magdi R. Iskander, Nadereh Chamlou. Corporate Governance: A Framework for Implementation // The World Bank Group, 2000. [Electronic resource]. URL: http://bookre.org/reader?file=789484/ (date of access: 10.05.2017).
2. Chong-En Bai, Qiao Liu, Joe Lu, Frank M. Song, Junxi Zhang. Corporate Governance and Market Valuation in China // William Davidson Working Paper, 2003. № 564. С. 2.
3. Закон Республики Казахстан «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности» от 28.02.2007 № 234-III // TengriNews. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://tengrinews.kz/zakon/parlament_respubliki_kazahstan/finansyi/id-Z070000234_/ (дата обращения: 10.05.2017).
4. Постановление правительства Республики Казахстан «Кодекс корпоративного управления акционерного общества «Фонд национального благосостояния «Самрук-^азына»» от 15.04.2015 № 239. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.skc.bk.kz/ru/about-company/charter_and_other_documents/48340/ (дата обращения: 10.05.2017).
5. Указ президента Республики Казахстан «О некоторых мерах по конкурентоспособности и устойчивости национальной экономики» от 13.10.2008. № 669 // TengriNews. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://tengrinews.kz/zakon/prezident_respubliki_kazahstan/hozyaystve nnaya_deyatelnost/id-U080000669_/ (дата обращения: 10.05.2017).
ВРЕМЕНА ФОКУСОВ: ДЕВЕЛОПЕР ПРЕВРАЩАЕТСЯ В РИТЕЙЛЕРА Бусыгин А.С.1, Демидов А.Ю.2, Васькова О.А.3
'Бусыгин Алексей Сергеевич — магистрант;
2Демидов Артур Юрьевич - магистрант; 3Васькова Ольга Анатольевна - магистрант, кафедра экономики и управления строительством и рынком недвижимости, Высшая школа экономики и менеджмента, Уральский федеральный университет им. первого Президента России Б.Н. Ельцина,
г. Екатеринбург
Аннотация: новые вызовы - новые решения. Сегодня мы наблюдаем в динамике рождение и развитие нового тренда: превращение девелопера в ритейлера. Еще недавно участники рынка называли экономический спад кризисом. Сейчас наступило понимание, что это не кризис, а новая экономическая реальность, в которой придется жить и работать и девелоперам, ритейлерам.
Что изменилось? С какими проблемами сталкивается девелопер при заполнении торгового центра теперь, после трех лет падения реальных доходов населения?
Ключевые слова: девелопер, ритейлер, девелопмент, торговая недвижимость, торговые площади, аренда, арендатор, управление недвижимостью.
Чтобы повествование получилось предметным и недвусмысленным, определимся с терминами.
Бизнес-словари справедливо наделяют девелопера множеством функций [2], однако в данной статье, употребляя термин «девелопер», мы будем иметь в виду лишь одну из них, а именно управление торговой недвижимостью.
Термин «ритейл» [2] будем понимать в его классическом значении - розничная торговля. Следовательно, ритейлер - физическое или юридическое лицо, занимающееся розничной торговлей.
Девелопер и ритейлер являют собой наглядный образчик единства и борьбы противоположностей: при неизбывном конфликте интересов они обречены на вечное партнерство, ибо нет ритейла без девелопмента, как нет и девелопмента без ритейла. При этом,
