CC BY
10
завдань, проведения 3öopiB, оцЫку задоволення покупав, по-стачальниюв, фiнанcoвиx закладiв, пoтенцiйниx iнвеcтopiв.
Удосконалення системи упpавлiння фiнанcoвими ресурсами пщприемства неoбxiднo проводити на ocнoвi пpинципiв i метoдiв системи контролЫгу, яка вкпючае взаeмoпoв'язанi Mix собою пщсистеми фiнанcoвoгo й упpавлiнcькoгo облку, планування, аналiзу i контролю та дозволяе, з одного боку, планувати дiяльнicть та oцiнювати якicть ршень i планiв, якi приймаються, а з Ышого, - здiйcнювати ефективний мониторинг фiнанcoвo-екoнoмiчнoí дiяльнocтi.
Висновки
Отже, вiд ефективно'' оргаызацп та правильного управлЫ-ня фiнанcoвими ресурсами пщприемства залежить як його фiнанcoвo-екoнoмiчний стан, так i положення на ринку в су-часних умовах. Упpавлiння фiнанcoвими ресурсами - це про-цес прийняття ефективних управлЫських piшень, якi поедну-ють у co6i дocвiд пpoфеcioналiв i певн умови, що складаються в конкретний момент часу i потребують виконання оператив-них i cтpатегiчниx завдань. Система управлЫня фiнанcoвими ресурсами пщприемства являе собою частину загальнoí системи управлЫня пiдпpиeмcтвoм, а також е cукупнicтю форм, метoдiв i пpийoмiв, за допомогою яких здмснюеться управ-лiння грошовим оборотом та фЫансовими ресурсами.
Удосконалення системи управлЫня фiнанcoвими ресурсами е одним iз ключових чинникiв пiдвищення ефективнос-тi виpoбничo-гocпoдаpcькoí дiяльнocтi - вщ нього залежить cтабiльне функцioнування, динамiчний розвиток, пoзицiя пiдпpиeмcтва на ринку тощо. Для того щоб бути конкурен-тоспроможним на ринку, пoтpiбнo ефективно управляти фЬ нансовими ресурсами. Це обумовлюе неoбxiднicть ix по-дальшого наукового дocлiдження та визначення основних метoдiв упpавлiння фiнанcoвими ресурсами пщприемства.
Перспективою подальших дocлiджень е визначення сут-нocтi та структури фЫансового пoтенцiалу в несприятливих зовншых умовах, основним джерелом формування та наро-щування якого е фiнанcoвi ресурси.
Список використаних джерел
1. Безбородова Т.В. Удосконалення механ1зму управл1ння ф1нан-совими ресурсами п1дприемств / Т.В. Безбородова // Держава та репони. - 2008. - №5. - С. 21-23.
2. Ф1нансова д1яльн1сть п1дприемства: П1дручник / О.М. Бандурка, М.Я. Коробов, П.1. Орлов, К.Я. Петрова. - 2-ге вид. перероб. - К.: Ли-бщь, 2002. - 384 с.
3. Родюнова О.М. Основи економ1ки. - Ки'(в: Зод1ак-Еко, 1995. -244 с.
4. Петренко Ю.В. Оптим1зац1я джерел ф1нансових ресурс1в пщпри-емств / Ю.В. Петренко // Ф1нанси Укра'ни. - 2000. - №6. - С. 915. Бердар М.М. Управл1ння процесом формування i використання
ф1нансових pеcуpciв пiдпpиeмcтва на ocнoвi лопстичного пiдxoду // Актуальнi проблеми економ^и. - 2008. - №5. - С. 133-138.
6. Каширин А.В. Методологические основы формирования конкурентной системы управления финансовыми ресурсами в предпринимательстве / А. В. Каширин // Вестник Академии. - 2009.
- №3. - С. 57-59.
7. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк.
- М.: Издательство «Омега-Л»; ООО «Ольга», 2011. - 768 с.
8. Гудзь О.6. Фiнанcoвi ресурси стьськогосподарських пщпри-емств: Moнoгpафiя / О.е. Гудзь. - К.: ННЦ 1АЕ, 2007. - 578 с.
9. ОцЫка, аналiз, планування ф^ансового становища пщприемства: науково-методичне видання / [Чупю А.В., Корецький М.Х., Ка-шенко О.Л. та 1н.1; за ред. д.е.н., професора А.В. Чупicа. - Суми: Ви-давництво «Дoвкiлля», 2001. - 404 с.
10. Джерелейко С.Д. УправлЫня фЫансовими ресурсами про-мислових пщприемств [Електрон. ресурс] / С.Д. Джерелейко. - Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/ sre/2010_1/156.pdf
11. Удосконалення мехаызму упpавлiння фiнанcoвими ресурсами пiдпpиeмcтва / 1.В. Рудченко // Сучаcнi питання економ^и i права.
- 2011. - Вип. 1. - С. 16-19. - Режим доступу: http://nbuv.gov.ua/ UJRN/Spep_2011_1_5
12. ФЫанси пщприемства: планування та управляя у виробничм сферг навч. пociб. / Г.1. Базецька, Л.Г. Суботовська, Ю.В. Ткаченко; Харк. нац. акад. мюьк. госп-ва. - Х.: ХНАМГ, 2012. - 292 с.
13. Стратепчне управляя фЫансами у запитаннях i вiдпoвiдяx: навч.- метод. поабник / укл.: 1.Б. Маркович. - Теpнoпiль: Пpiнт-oфic, 2014. - 205 с.
1 4. Лбона Н.О. Управление рентабельностью бизнеса / Лбона Н.О. // Актуальные вопросы экономических наук - 2010. - №16.
- С. 105-109.
15. Державна служба статистики Укра'ни. - [1нтернет-ресурс] -www.ukrstat.org
M.I. СКРИПНИЧЕНКО,
д.е.н., професор, член-кореспондент НАН Украни, гол.н.с. з покладанням обов'язюв зав. в'!ддщ моделювання та прогнозування економчного розвитку, 1нститут економки та прогнозування НАН Украни,
MB. КУЗУБОВ,
д.ен., голн.с. в!дд!лу моделювання та прогнозування економЧного розвитку, 1нститут економки та прогнозування НАН Украни,
Г.Ю. ЯЦЕНКО,
к.е.н., н.с. в!дд!лу моделювання та прогнозування економЧного розвитку, 1нститут економки та прогнозування НАН Украни
Комплекс моделей мошторингу ключових макробаланЫв в економщ1 Украши
За результатами реал1зацИ'побудованого у статтi комплексу економ'жо-математичних моделей мониторингу ключових макробаланс'в в економiЦi Украни виявлено, що тенден^я до поступового поглиблення проблеми економiчних дисба-ланав попршуе економiчну ситуа^ю в краíнi та пщвищуе ймовiрнiсть розгортання економiчноí кризи. Проведення под— бних розрахунюв на регуляр^й основi сприяе можливост завчасного передбачення небезпеки кризи, а результати цих розрахун^в можуть бути використан урядовцями для формування системи заходв економiчноíполтики держави та роз-робки запобiжних заходв щодо стабЫзацп економiчного зростання.
© M.I. СКРИПНИЧЕНКО, M.B. КУЗУБОВ, Г.Ю. ЯЦЕНКО, 2016 Формування ринкових вщносин в УкраУн! №7 (182)/2016 57
Ключов'1 слова: баланси основних секторв економки, комплекс економко-математичних моделей, методи регре-айного анализу, небезпечнi економЧнi дисбаланси.
М.И. СКРИПНИЧЕНКО,
д.э.н., профессор, член-корреспондент НАН Украины, гл.н.с. с возложением обязанностей завотделом моделирования и прогнозирования экономического развития, Институт экономики и прогнозирования НАН Украины,
Н.В. КУЗУБОВ,
д.э.н., гл.н.с. отдела моделирования и прогнозирования экономического развития,
Институт экономики и прогнозирования НАН Украины,
Г.Ю. ЯЦЕНКО
к.э.н., н.с. отдела моделирования и прогнозирования экономического развития, Институт экономики и прогнозирования НАН Украины
Комплекс моделей мониторинга ключевых макробалансов в экономике Украины
По результатам реализации построенного в статье комплекса экономико-математических моделей мониторинга ключевых макробалансов в экономике Украины выявлено, что тенденция постепенного углубления проблемы экономических дисбалансов ухудшает экономическую ситуацию в стране и повышает вероятность развертывания экономического кризиса. Проведение подобных расчетов на регулярной основе способствует заблаговременному предсказанию возможности кризиса, а результаты этих расчетов могут быть использованы государственными служащими для формирования экономической политики государства и разработки мер по стабилизации экономического роста.
Ключевые слова: балансы основных секторов экономики, комплекс экономико-математических моделей, методы регрессионного анализа, опасные экономические дисбалансы.
M. SKRYPNYCHENKO,
doctor of economics, professor, Corresponding Member of the NAS of Ukraine, Principal Researcher with the responsibilities of Head of the Department of modeling and forecasting of economic development, Institute for Economics and Forecasting,
Ukrainian National Academy of Sciences, M. KUZUBOV,
doctor of economics, Principal Researcher of the Department of modeling and forecasting of economic development,
Institute for Economics and Forecasting, Ukrainian National Academy of Sciences,
H. YATSENKO,
Ph.D. in economics, Research Fellow of the Department of modeling and forecasting of economic development,
Institute for Economics and Forecasting, Ukrainian National Academy of Sciences
Set of models for monitoring key macrobalances in the economy of Ukraine
Based on the developed set of economic-mathematical models for monitoring of key macro balances of the Ukrainian economy, authors have identified that the problem of economic imbalances deteriorates the economic situation in the country and increases the risk of economic crisis. Carrying out such calculations on a regular basis contributes to the crisis prediction. The results of these calculations may be used by officials for the formation of economic policy and the development of measures to stabilize economic growth.
Keywords: major sectoral balances in the economy, economic-mathematical models, regression analysis techniques,
dangerous economic imbalances.
Постановка проблеми. Створення базових передумов економнного зростання УкраТни у поточному роц зали-шаеться одним з основних прюритетю розвитку економки. Так, за даними Указу Президента УкраТни «Про затвер-дження Р1чноТ нацюнально'Т програми спюробггництва Укра-Тна - НАТО на 2016 рк» вщтворити економнне зростання плануеться шляхом досягнення низького рюня ¡нфляцп (тобто подолання дисбалансу м^ сукупним попитом ¡ сукуп-ною пропозицию); стабозацп державних фЫансв (значне зменшення дефщиту державного бюджету; хроннних де-фщитю Пенайного фонду та НАК «Нафтогаз УкраТни» то-що); забезпечення стмкост фЫансовоТ системи (зокрема, виршення проблеми валютних розб^ностей, розриву мж зобов'язаннями ¡ ресурсною базою банюв тощо).
Наявнють надм^них дисбаланса, тобто суттеве пору-шення рюноваги на окремих ринках ¡ в економщ в цтому, е ¡стотним негативним фактором, що перешкоджае довго-строковому зростанню економки УкраТни. За думкою при-хильниюв макроекономнного пщходу (зокрема, [1]), ¡сну-
вання цих негативних явищ опосередковано впливае на розгортання економнних криз1, перманентнють яких може викликати рецеаю та уповтьнення економнноТ динамки в довгостроковм перспективк
Лнал13 дослщжень та публжащй з проблеми. Пи-тання, пов'язаы з економнними шоками та дисбалансами, устшно опрацьовують зарубжы вчеы К. Адамс, А. Апоюн,
G. Бородушко, М. Бустере, В. Вайт, Л. Григор'ев, G. МшенЫ, Д. Парк, Я. Столярчук, Р. Страуб, М. Фщора та ¡н., а та-кож украТнсью економюти О. Власюк, Р. Косод^, В. Сщенко,
H. Шелудько, Т. Шемет, Л. Шинкарук, Т. Шинкоренко та ¡н-ш¡ науковц¡.
1 Так, наприклад, американський економ1ст, професор Прмстонсько-
го ун1верситету Пол Кругман та англ1йський економ1ст, професор Лон-донсько! школи економ1ки Р:чард Лейард вважають одним ¡з джерел глобально!' фнансово'! кризи непом1рн1 позики i кредитування приватного
сектору, ¡снування яких призводить до формування штучних бульбашок на фнансовому ринку (як правило, в результатi нев'1дпов'1дност'1 (дисбалансу) м'1ж сукупною ринковою вартстю кнцевих товарiв i послуг, виро-блених Ыдприемствами, оргашзацями та установами в поточному перiо-д) на економ'1чн '1й територИ крани (ВВП) i грошовою масою (М2 або М3)).
Розгляду проблем мониторингу макробалансв краУни на ochobî оцЫки розривю ключових макропоказниюв розвитку основних секторв економки краУни присвячено робо-ти в^чизняних науковцю: I. КрючковоУ, I. Манцурова, С. На-уменковоУ, Я. Поплюйко, М. Скрипниченко, А. Шусткова та заруб1жних науковцю - Г. Вонга, П. Гарст, Л. Карренца, Г. Контрераса, А. ПЫа, Ф. де Омоне, А. Поршакова та ¡нших.
Анал1з публкацм дозволяе зробити висновок про необ-х¡дн¡сть мон¡торингу ключових макроеконом¡чних баланса УкраУни з метою виявлення проблем соц^льно-економн-ного розвитку.
Мета crarri полягае у розробц та реал¡зац¡У комплексу економко-математичних моделей оц¡нки розрив¡в макро-показниюв у балансах основних сектор¡в економки УкраУни (реальний, грошовий, зовн¡шн¡й, бюджетний).
Виклад основного Marepiany. Формал¡зац¡я рюня/вели-чини в¡дхилення в¡д стану рвноваги можлива на основ¡ вико-ристання системи показниюв економнноУ статистики - статистики макроекономнних баланс¡в. У науковм ¡ анал¡тичн¡й л¡тератур¡ з проблем макроекономнного розвитку виокрем-люють основы макроекономны баланси за чотирма умовни-ми макросекторами економ¡ки (реальний, грошовий, зовн0-н¡й, бюджетний). Системну оргаызацю цих макроеконом¡чних баланс¡в (система нацюнальних рахунк¡в, монетарний огляд, бюджет, платжний баланс) можна розглядати, принайми, з двох позиц¡й: (1) з позицм бухгалтерського обл¡ку (як нацюнальних, так ¡ м¡жнародних стандарта) (така орган¡зац¡я ба-ланс¡в характеризуемся техн¡чною збалансован¡стю, тобто нульовим сальдо)2; (2) з позицм закон¡в та принципа функ-ц¡онування ¡ розвитку рюноваги сучасноУ ринковоУ системи (тобто аналв макробаланс¡в через призму економнноУ теори). I якщо в¡дпов¡дно до першоУ позици наприк¡нц¡ зв¡тного перЬ оду (квартал, р¡к) наявн¡сть балансуючоУ статт¡ або ¡снування р¡вноваги мж записами, що в¡дносяться до ресурса та джерел Ух утворення забезпечуе нульове сальдо зазначених чо-тирьох макроеконом¡чних баланс¡в, то саме на основ¡ враху-вання випадкових порушень ринковоУ р¡вноваги3 м¡ж попитом на ресурси ¡ Ух пропозицию можлива ¡дентиф¡кац¡я небезпеч-них трендв розвитку економ¡ки краУни. I хоча рвновага м¡ж попитом ¡ пропозицию виникае як окремий випадок Ух послй-ноУ нер¡вноваги, зб¡льшення розбжносл м¡ж ними ¡нтерпрету-еться як економнна криза.
Базовою моделлю економнноУ рвноваги реального сектора економки е модель AD-AS. Ця модель визначае рвно-важн¡ значення агрегованих обсяпв попиту (AD) й пропозици (AS) залежно в¡д р¡вня цЫ товар¡в та послуг на внутршньому ринку краУни [5]. В¡дсутн¡сть рвносл м¡ж сукупним попитом ¡ сукупною пропозицию представляе собою в¡дхилення вщ траекторп р¡вноважного розвитку, тобто дисбаланс мж сукупним попитом ¡ сукупною пропозиц¡eю.
2 Система нацюнальних рахунк/в (СНР] представляв собою сукупн/сть взавмопов'язаних економ/чних показник/в i класиф'кацй, як/ використо-вуються для опису та анал/зу економ/чних процес/в i явищ на макрор/внi. СНР грунтувться на бухгалтерскому принципi подв/йного запису та юнув у вигляд/ сукупност баланс/в, що в/дображають у формi агрегат/в рух товар/в, ресурс/в, доход/в i витрат м'1ж суб'вктами нацональноÏ економки, тобто в основу СНР покладено концепц/ю господарського кругообгу [2; 3; 4].
3 Ринкова р/вновага представляв собою стан ринку, при якому попит та пропозиця збалансованi на певному р/вн/ ц/ни. Ця р/вновага в найб/льш досл/дженим в л/тературi видом економiчноÏ р/вноваги, яку ототожнюють iз збалансован/стю ключових макроеконом/чних показник/в.
Сукупний попит являе собою сумарний попит на всю юн-цеву продущю та послуги, вироблену в сусптьс^ ¡ визна-чаеться сукупними витратами. В структур¡ сукупного попиту видтяють: попит на споживч¡ товари ¡ послуги (С); попит на ¡нвестицмы товари (/); попит на товари ¡ послуги з боку держави (G); чистий експорт - рвниця мж експортом та ¡м-портом (NX). Таким чином, сукупний попит можна виразити формулою: AD = С + / + G + NX.
Для оцЫки сукупноУ пропозици в дослщжены застосовано пщхщ виробничоУ функци (ВФ), зокрема побудовано фунщю з послйною еластичнютю замщення (CES) та фунщю Коб-ба-Дугласа [6]. Як вщомо, цей пщхщ базуеться на теори дов-гострокового зростання, основна його ¡дея полягае у пояснены економнного зростання у довгостроковм перспектив¡ динамкою факторв виробництва: прац (Lt) та основних за-собв (Kt), i саме Ух враховано при обчисленн фактичного та потенфйного рiвня ВВП:
Lt=POPr(l-u,y (1)
де POPt - економiчно активне населення; ut - рiвень без-роб¡ття, та
Kl+1 = (1 - 8t ) • (Kt + Investmentt ) + Add _ Inv„ (2 )
де Kt+V Kt - варт¡сть основних фонд¡в у перюд (t+1), t; St — норма амортизации Investmentt — валове нагромадження; Add _Invt — балансуючий компонент, що дозволяе врвно-важити вартють основних засоб¡в у пер¡одах t та (t+1).
Щодо значень таких складових фактору пра^ Lt як рiвень безроб¡ття ut та юльюсть економ¡чно-активного населення POPt, для Ух врахування, в досл¡дженн¡ використано фак-тичн¡ статистичн¡ дан¡ ДержавноУ служби статистики УкраУни за 2000-2015 роки5.У свою чергу, для моделювання ¡нших складових фактору пра^ Lt (PART,) та фактору кап¡талу Kt (investment,, Add_Invt) обрано ¡нструментар^ AR/MA -моделей, необхщною умовою застосування яких е стац¡онар-н¡сть часових рядiв. Для визначення порядку pта q ARMA(p, q] - моделi застосовано процедуру Хеннона та Рюсанена. Дана процедура складаеться з певних послщовних етап¡в. На пер-шому етап¡, сл¡дуючи вимоз¡ найменшого значення A/C, ви-значаеться порядок авторегреайноУ складовоУ процесу (p). На другому етат, враховуючи умову найменшого значення ¡н-формац¡йного критер¡ю Шварца (S/C), визначаеться порядок складовоУ ковзного середнього q, тобто проводиться специ-фка^я ARMA(p\q)- процесу. Трет¡й крок полягае у оцЫю-ванн¡ ARMA-моделi, для чого використовуеться нел¡н¡йний метод найменших квадрат¡в або метод максимальноУ прав-допод¡бност¡. На останньому кро^ проводиться тестування побудованоУ модел¡. Причому модель можна вважати оста-точною, якщо залишки (помилки) е бтим шумом.
В¡домо, що досить часто неможливо в¡дразу визначити ARMA-модель, яка найкраще вщображае наявн¡ дан¡, тому на стади оц¡нки тестуються деюлька моделей. В досл¡-джены найкраща модель обиралася за такими критерiями: (1) значення коеф¡ц¡eнта детермЫаци; (2) точн¡сть прогно-
4 В науков/й статтi А. Пна [7] додатково враховано показник, який ха-рактеризув р/вень участ населення (labour force participation rate] PARTt, тобто L, = POP-ART, -(1-й,). За результатами проведених в статтi розра-хунк/в з урахуванням PARTc встановлено, що для в/тчизняноÏ економки значення цього показника в близьким до одиницi, що i обумовило вигляд р/вняння (1].
5 Прийнято, що потенцйний р/вень безроб/ття дор/внюв 3%, оск/льки деякi форми безроб/ття (фрикц/йна, структурна] принципово не переборнi.
3iB; (3) статистична значущють коефщен^в perpecii; (4) вщ-повщнють залишкiв «бтому шуму»; (5) Ыформацмы критерий Bci розрахунки pеалiзoванi у програмах MS Excel, SAS Enterprise Guide 4.2, E-Views 6.0.
Складoвi PART та Investment. Аналiз графку часового ряду, дiагpами poзciювання, а також дотримання критерпв ви-бору найкращоУ мoделi заcвiдчили дoцiльнicть моделювання тенденцií часового ряду ln(PART] за допомогою ARMA(1,1) (з урахуванням часового тренду). Для моделювання тенден-цп ряду «Валове нагромадження, млн. грн.» (Investment) об-рано модель, що включае лагове значення залежно'' змiннoí, лагове значення залишюв та двi фiктивнi змЫы dl,dy Для побудованих моделей виконуються передумови класичного pегpеciйнoгo аналiзy, зокрема залишки е випадковими нормально розподтеними величинами.
Ставка знецнення [амортизаци]. Вщповщно до пп. 14.1.3 Податкового кодексу Укра'ни, пiд теpмiнoм «амортиза^я» poзyмiють систематичний poзпoдiл ваpтocтi основних за-coбiв, iнших необоротних та нематеpiальних активiв, що амортизуються, протягом строку ¿х корисного використан-ня (експлуатаци) [8]. Для даного дослщження значення нор-ми амортизаци S встановлено на piвнi 8%. Виходячи з ана-лiзy лiтеpатypних джерел, зокрема [9; 10] така досить груба оцЫка норми амортизаци е допустимою, адже альтернатив-нi пропозицп щодо значень норми амортизаци (ставки зне-цiнення) не призводять до результа^в, що значно вдозня-ються один вщ одного.
Складова «балансуючий компонент» (Add_Invt). Виходячи з юнуючих в укра^сьюй cтатиcтицi макpoпoказникiв, можна стверджувати, що поточна (переоцЫена) вартють основних фoндiв у пеpioдi (t+1) мае дopiвнювати cyмi залишково' вар-тocтi основних фoндiв у пер^ t та валового нагромадження. Проте, через статистичну переоцЫку Державною службою статистики Укра'ни поточно' вартост основних фoндiв дана piвнicть не досягаеться. Тому, на ocнoвi статистичних даних пеpвicнoí (переофненоО вартост основних заcoбiв, статистичних даних валового нагромадження та суми амортизаци автором розраховано часовий ряд значень («балансуючий компонент»), що дозволяе збалансувати остаточну вартють основних заcoбiв у первд t з первюною ваpтicтю основних заcoбiв у перод (t+1).
Для моделювання часового ряду Add_Invt обрано модель ARMA(0,1) (з урахуванням лУйного тренду), адже для не' виконуються умови статистично' значущост змiнних, нор-мальнocтi poзпoдiлy залишюв, вiдcyтнocтi в залишках нелЬ ыйних ефектiв (зокрема, ARCH-ефектiв).
На ocнoвi обраних моделей часових pядiв In (PARTt) \n[lnvestmentt), In (Add _Invt), автором обчислен фактич-нi значення фаюгрв виробництва («праця» та «капiтал»). Для оцЫки пoтенцiйних piвнiв фактора «праця» та фактора «каптал» в в^чизнянм екoнoмiцi, чаcoвi ряди змЫних, що входять до piвнянь (1) та (2), змодельован за допомогою моделей ав-торегреси i ковзного середнього та згладжен HP-фiльтpoм.
За результатами проведених експериментальних роз-рахунюв отримано наступний вигляд ВФ CES для економЬ ки Укра'ни:
Y, =0,818'
0,95 ■ )"°'718 + 0,05 • (¿,е0'032')"
(-0,718)
(3)
Тoдi як потенфйний piвень ВВП ) (Y t*) oцiненo за формулою:
' '( 0,718)
j; =0,820-
0,95-(<) • +0,05-(i>°-065')
, (4)
де, K*t - потенцмний piвень фактора «капiтал»;
L*t- пoтенцiйний piвень фактора «праця».
Пщтвердженням пpийнятнocтi функцп CES ^вняння (3)) для oцiнки реального ВВП кра'ни е значення середньо' по-милки апроксимацп, яке склало 6,41%, що свщчить про ви-соку точнють прогнозу.
Важливе значення у встановленн pyшiйних сил або локо-мoтивiв зростання екoнoмiки держави мае виявлення джерел приросту ВВП. На пiдcтавi макpoекoнoмiчнoí ВФ загальний прирют виробництва Ау умовно можна розкласти на cкладoвi, екoнoмiчний змicт яких слщ iнтеpпpетyвати наступним чином: прирют, отриманий за рахунок приросту витрат ресурсу (екс-тенсивна складова); прирют, отриманий за рахунок приросту ефективност використання ресурсу (iнтенcивна складова); прирют, отриманий за рахунок взаемодп пpиpocтiв кiлькocтi та ефективнocтi використання ресурсу (стрна складова).
У випадку ВФ CES обчислення значень наведених вище прирос^в здмснено на ocнoвi апроксимацп темпiв зростання потенфйного ВВП (Y*) через множення складових функцп CES (фактopiв виробництва K, L, впливу науково-техыч-ного прогресу (НТП), загальнoí фактopнoí продуктивности на елаcтичнocтi. При цьому, техычний прогрес (77) i фактор «праця» помножуються на еластичнють випуску за працею (z7'1), елаcтичнicть, на яку помножуеться пoтенцiйна за-гальна факторна продуктивнють дopiвнюe 1, фактор «капггал» помножуеться на елаcтичнicть випуску за капралом Еластичшсть не е пocтiйнoю, i и cлiд oцiнювати в момент часу (t-1). В pезyльтатi poзpахyнкiв отримаемо:
„УД г
де е,^ =6
Ayt = [A In у, + e%ij] + e^Ak; + s^Al't.
(у L* е"(,Л)ЛР ; еЦ={\-8) r-v
(5)
. £1 .
T 1t-\
k*t - натуральний логарифм пoтенцiйнoгo piвня фактора «капiтал» K;
Al*c - натуральний логарифм потенцмного piвня фактора «праця» L.
Розкладання повного приросту функцп CES на cкладoвi дозволило визначити прирют ВВП за рахунок приросту: екстен-сивних фактopiв - витрат капггалу (основних заcoбiв) i витрат прац (фонду робочого часу), а також Ытенсивних фактopiв -загальнoí пpoдyктивнocтi фактopiв виробництва (ЗПФВ) як ефективност використання pеcypciв виробництва. В oкpемi пеpioди внесок фактора «праця» е вiд'eмним через скорочен-ня зайнятост (пеpедyciм, зниження чиcельнocтi населення, скорочення середньоТ тpивалocтi життя в УкраУ тощо). Не-зважаючи на зазначене, внесок ЗПФВ в прирют ВВП зали-шаеться вагомим, що свщчить про переважання Ытенсивно-го типу розвитку стосовно, передуам, фактора витрат прац
У цiлoмy за ВФ CES визначено, що екoнoмiчна динамка в УкраУ характеризуеться взаeмoдieю як екстенсивних фак-тopiв (юльюсного збiльшення pеcypciв виробництва), так й Ытенсивних (пiдвищення якocтi pеcypciв виробництва), при-
чому економ!чне зростання протягом пер!од!в 2000-2008 та 2010-2013 рок!в в Укра'Гн1 забезпечувалося переважно взаемодюю екстенсивних фактор!в.
0ц!нка параметр!в даноУ ВФ на основ! складних метод!в регрессного анал!зу обумовлюе необхщнють пщтвердження ¡с-тинност! наукових напрацювань. Тому в статт! пропонуеть-ся перейти до анал!зу окремого випадку функци СЕВ, а саме до ВФ Кобба - Дугласа, простота функцюнальноУ форми якоУ спрощуе процедуру розрахунку внеску сукупноУ' продуктивнос-т! фактор!в, а також фактор!в виробництва у прир!ст продукту, а також Ух внесок у розрив м!ж реальним ! потенц!йним ВВП.
У результат! логарифм!чного перетворення методом най-менших квадрат!в отримано оц!нки параметр!в виробничоУ функци Кобба - Дугласа: у припущены пост!йноУ вщдач! на масштаб (модель А6) ! без урахування даного припущення (модель В7). При розрахунку потенц!йного ВВП використано згладжен! НР-ф!льтром часов! ряди зм!нних.
Внесок первинних фактор!в виробництва (основний ка-п!тал, робоча сила) у динамку потенц!йного ВВП УкраУни, а також у динамку розриву ВВП, тобто в!дхилення реального ВВП в!д його потенц!йного р!вня визначено через зна-ходження перших р!зниць попередньо прологарифмованих р!внянь, якими описуеться виробнича функц!я. З проведених розрахунк!в слщуе, що прир!ст забезпечуеться, головним чином, фактором виробництва «кап!тал». Подальший ана-л!з специф!кованоУ ВФ Кобба - Дугласа дозволив виявити джерела розриву випуску. Зокрема, встановлено, що осно-вним джерелом розриву м!ж реальним ! потенц!йним ВВП в в!тчизнян!й економщ! е розрив м!ж реальним та потенц!йним р!внем фактора «капггал», а також розрив м!ж потенц!йним р!внем безроб!ття (3%) ! р!внем безробггтя за методологию М0П (у в!ц! 15-70 рок!в, у % до економ!чно активного насе-лення вщповщноУ вковоУ групи).
Результати оц!нки потенц!йного ВВП УкраУни на основ! р!з-них вар!ант!в модел! ступеневоУ виробничоУ функци (ВФ СЕВ, ВФ Кобба - Дугласа з пост!йною в!ддачою в!д масштабу та ВФ Кобба - Дугласа !з спадною вщдачею в!д масштабу) ! ви-явлення значного вщхилення реального ВВП в!д його потен-ц!йного р!вня (рис. 1) дають пщстави стверджувати, що еконо-
-Г = -¿Г5
7у1=ко,т.1о,п4
м!ка УкраУни мае певний надлишок економ!чних ресурс!в. Так, аналггичн! оц!нки показали, що за перюд 2000-2015 рок!в вщхилення м!ж «повним» обсягом основних засоб!в та Ух фак-тичним значенням складае у середньому 12,22%, а м!ж по-тенц!йним ! фактичним фондами заробт-юУ плати - 5,71%.
Результати пор!вняльного анал!зу побудованих кривих су-купного попиту (ВВП у пост!йний ц!нах 2007 року) ! сукупноУ пропозици (оц!нка ВВП за виробничою функцию) засвщчи-ли, що впродовж 2000-2008 рок!в украУнська економка де-монструвала тенденц!ю зростання, сукупний попит переви-щував сукупну пропозиц!ю (рис. 2), що й стимулювало !мпорт (у тому числ! за рахунок пщвищення кредитноУ активност! на-селення). У 2009-2015 роках унаслщок свгговоУ ф!нансовоУ кризи в УкраУн! спостер!галися рецес!йн! процеси, вщбуло-ся зниження сукупного попиту в результат! спаду куп!вельноУ спроможност! населення. 0тже, п!сля 2008 року нагальною в краУн! стала проблема пщвищення р!вня сукупного попиту. Для обгрунтованого пояснення чинник!в, якост! та характеру сукупного попиту, звернемося до розгляду вс!х його компонент - споживчого, !нвестиц!йного та зовышнього попиту.
За даними ДержавноУ служби статистики УкраУни, до 2004 року руш!йною силою зростання сукупного попиту був експорт, у перюд м!ж 2005 ! 2013 роками найвищими темпами зростання характеризувалися к!нцев! споживч! витрати домашых господарств, що стало наслщком стр!мкого зрос-тання соц!альних видатк!в, що при в!дносно низьких темпах !нфляц!У привело до зростання реальних наявних доход!в на-селення, реальноУ заробггноУ плати, а також до значного роз-ширення обсяпв кредитування населення. Пщвищення пи-томоУ ваги споживчих витрат в!дбувалося переважно на фон! скорочення валового нагромадження основного кап!талу, браку новггнк технолопй та нових потужностей для виробництва сучасних побутових товар!в масового попиту. Зазначене пояснюе виявлений вище дисбаланс м!ж сукупним попитом та сукупною пропозиц!ею в реальному сектор! економки УкраУни у 2001-2008 роках. У 2014-2015 роках спостеркаеть-ся негативна тенденц!я зниження реального ВВП (! вщповщно його складових), при цьому головною складовою скорочення обсяпв ВВП е зниження валового нагромадження (-29,2% за результатами 2014 року). За статистичними даними 20002015 рок!в (рис. 2), у прогнозному перед 2016-2017 рок!в
Рисунок 1. Динамша потенцшного ВВП ! розриву ВВП за ВФ Кобба - Дугласа з1 спадною вщдачею вщ масштабу
* Оцтка.
Рисунок 2. Динамша розриву р1вноваги Miœ сукупним попитом та сукупною пропозицию (за ВФ Кобба - Дугласа 3i спадною вiддачeю вщ масштабу) в Укра'ш
* Оцтка.
очкуеться поглиблення розбалансованост реального сектора. Скорочення дисбалансу iviix сукупним попитом та сукупною пропози^ею слiд очiкувати не ранше 2018 року.
Модель AD-AS не дае наочноУ картини того, що е причиною вдаилення економiки вiд рiвноважного стану, i як мож-на шляхом регулювання обсягiв державних витрат привести економку до стану рiвноваги в умовах повноУ зайнятостi. Модель «Кейнаанський хрест» дозволяе виявити причини, що породжують рецесiю або iнфляцiю в реальному сектора i дае Ыструментальы пiдходи до регулювання економiки.
Кейнаанська модель пiдтримки рiвноваги заснована на застосуванн активноУ регуляторноУ економiчноУ пол^ики держави, що обумовлено певною недосконалютю ринко-вих важелiв. Ця економiчна полiтика пов'язана зi змiною державних видатюв, системи оподаткування i проявляемся в розрахунку мультиплiкатора державних витрат та податкового мультиплкатора. Мультиплкатор державних витрат показуе, у сктьки разiв зростае доход при збть-шеннi державних витрат на одну одиницю8. У свою чергу, податковий мультиплкатор показуе, на скiльки одиниць змЫиться сукупний доход у вщповщь на змiну податкiв на одну одиницю9. АлгебраУчно доводиться, що мульти-плiкативний ефект вiд скорочення податюв слабший, нiж при збiльшеннi державних витрат. У результат змiна державних витрат характеризуемся сильнiшим впливом на величину доходу i споживання у порiвняннi iз змiною по-даткiв. Зазначена рiзниця визначальна при виборi Ыстру-ментiв бюджетно-податковоУ пол^ики, вiд способiв, форм i методiв реалiзацiУ якоУ залежить насамперед стан забез-печення платоспроможностi держави.
Бюджетно-податкова полiтика визначае стан бюджетного сектору краУни (дефiцит, рiвновага, профщит). Бюджетний дефiцит та бюджетний профщит е формалiзацieю рiвня дисбалансу у бюджетному сектора тодi як рiвновага встановлю-еться в умовах збалансованост державних видаткiв10 та державних доходiв11, необхiдних для фЫансування цих видаткiв.
8 Перевищення державних витрат над доходами [бюджетний деф1цит) мае знаходитись в межах економ/чно безпечного р1вня [3% ВВП).
9 Р'1вень податково! ставки мае встановлюватися з урахуванням мож-ливостей платника податк1в, тобто рюня доходв [11].
10 Тобто частини нацональних витрат (Y = С +1+ G).
11 Тобто частини национального доходу кра!ни (Y = С + Т + S).
На основ! статистичних даних, отриманих з оф!ц!йного сайту МУстерства ф!нанс!в УкраУни, проанал!зовано динамку дефщиту зведеного бюджету УкраУни протягом 20072015 рок!в. Так, зведений бюджет УкраУни за 2007 рк ви-конано з дефщитом у сум! 7671,4 млн. грн., у 2008 роц!
- у сум! 14183,1 млн. грн., у 2009 роц! - у сум! 37258,1, за 2010 р!к - у сум! 64684,9; у 2011 роц! - у сум! 23057,9 млн. грн.; у 2012 роц! - у сум! 50785,7 млн. грн.; у 2013 роц! - у сум! 63590,3 млн. грн.; у 2014 роц! - у сум! 72030,5 млн. грн.; у 2015 роц! - у сум! 30898,2 млн. грн. Зазначимо, що згщно з [12] прогнозисти вважають, що у середньостро-ковому пер!од! видатки бюджету перевищуватимуть доходи (усереднене значення сальдо зведеного бюджету складе «м!нус» 3,1% вщ ВВП у 2017 роц! (з мУмальним значенням
- «м!нус» 4,5% вщ ВВП) та -2,4% в!д ВВП у 2018 роц! (з м!-н!мальним значенням - «м!нус» 4,5% вщ ВВП).
Для статистичного анал!зу бюджетноУ сфери застосовано множинний кореляц!йно-регрес!йний анал!з та побудовано р!вняння регреси (6), що характеризуе зв'язок сальдо дохода та видатк!в зведеного бюджету УкраУни з основними ма-кроеконом!чними показниками:
Y = -l,15-Xi+l, 34- Х2 + 0,26- Х} - 0,65- Х4 + 0,04- Х5 - 0,20, (6)
-7,68 6,03 1,08 -10,16 0,21 -0,44
R2 = 0,990 DW = 2,686 Vrob(F - statistic) = 0,000,
де Y - ¡ндекс сальдо доход!в та видатюв зведеного бюджету УкраУни (по вщношенню до р!вня 2014 року); X1 - зм!нна, яка характеризуе державну економ!чну пол!тику у сфер! ви-датк!в бюджету (як вщношення видатк!в Зведеного бюджету до ВВП); X2 - зм!нна, яка характеризуе державну економ!ч-ну пол!тику у сфер! доход!в бюджету (як вщношення доход!в Зведеного бюджету до ВВП); X3 - ¡ндекс реального ВВП (до попереднього року); X4 - ¡ндекс залучених до бюджету ко-шт!в через розм!щення ОВДП на первинному ринку (по вщношенню до 2014 року); X5 - ¡ндекс споживчих ц!н (1СЦ) (у середньому за рк).
Таким чином, до числа найбтьш значимих чинниюв що-до зменшення дефщиту зведеного бюджету УкраУни вщне-сено обсяги залучених до бюджету кошт!в через розмщення ОВДП на первинному ринку та сп!ввщношення доход!в ! ви-датк!в бюджету до ВВП (значення t-статистики дор!внюють вщповщно: «м!нус» 10,16; 6,03 та «м!нус» 7,68).
Взаемозв'язок основних сектор1в економки забезпечу-еться через грошовий (фЫансовий) сектор, який виконуе функц1ю посередника i представлений грошовими потоками, що проходять через центральний i комерцiйнi банки. Пи-тання встановлення ринковоТ рiвноваги можна дослщити за допомогою моделi грошового ринку, яка включае криву по-питу i криву пропозици грошей.
У даый статтi функцiя попиту на гроои представлена рiв-нянням:
1п(М2)д = —4,56+ 1,32-In(7) -0,03 л:., (7)
(-8,910) (38,210) ' (-6,274)
R2 = 0,997; DW = 1,2457; Pr ob(F - statistic) = ЪЩЕ -14, де M2t - грошовий агрегат М2 (на юнець перiоду, млн. грн.), Yt - номiнальний ВВП, млн. грн.; лt - процентна ставка комер-цiйних банюв за кредитами (середньозважена рiчна, %).
У результатi застосування методу покрокового виключен-ня регресорiв для оцЫки грошовоТ бази (base) отримано рiв-няння:
d \n.(base) = 0,813- d ln(M0) - 0,155- d ln(6ose(-l)) + 0,020 (8)
9,875 -1,919 2,393
R2 = 0,668; DW = 2,484; Prob(F - statistic) = 1,08£ -12; де i/ln(M0)(- першi рiзницi часового ряду «Логарифм грошового агрегату МО».
Результати експериментальних розрахунюв за розробле-ними моделями засвщчили, що суттевий стрибок у розри-вi рiвноваги мiж попитом на грошовi кошти та Тх пропозицЬ ею вiдбувся у 2007 роцi, що переважно спостеркалось до 2011 року i дещо скоротилося у 2012-2013 роках.
Сутнють встановлення внутршньо- i зовнiшньоекономiч-ноТ рiвноваги розкривае модель Манделла - Флемкга. Ця модель складаеться з трьох рiвнянь, якi описують рiвновагу на товарному ринку (крива IS), рiвновагу на грошовому ринку (LM), а також умову рiвностi внутршньоТ та свiтовоТ про-центних ставок: Y = C-(Y-T)+l(r)+G + NX{e)\ MIP = L(r,Y)\ r = r* де Y - сукупн доходи; 1(г] - Ывестицп, що знаходяться в обернеый залежностi вiд рiвня процентнот ставки (г); NX(e] -чистий експорт, що знаходиться в обернеый залежност вiд обмiнного курсу (e); M - грошова маса; P - рiвень цiн; г - рЬ вень процентнот ставки у невелиюй вiдкритiй економiцi; г* -рiвень свгтовоТ процентнот ставки.
Крива IS, що е графiчною iнтерпретацieю рiвноваги на товарному ринку, вщображае збалансованiсть мiж надходжен-нями i вiдтоками грошових коотв за основними статтями поточного рахунку (експорт товарiв та послуг, iмпорт товарiв та послуг). У свою чергу, крива LM вiдбиваe умови рiвноваги мiж попитом на запаси грошових коотв i пропозицieю грошей, а значить вщображае збалансованють мiж надходжен-нями i вщтоками грошових коштiв за основними статтями рахунку операфй з капиталом та фiнансових операцiй (експорт капггалу, iмпорт капiталу). Зважаючи на зазначене, вважати-мемо, що рiвновага пла^жного балансу пов'язана iз збалан-сованютю мiж надходженнями i вiдтоками грошових коотв за основними статтями пла^жного балансу, тобто iз урiвно-важенютю окремих структурних частин платiжного балансу. Вщповщно до [4], довгострокова економiчна рiвновага харак-теризуеться урiвноваженiстю поточного балансу (вщсутнють сальдо з торгiвлi товарами та послугами протягом тривалого
перюду часу); середньострокова - базового балансу (сумар-ний результат поточного балансу i балансу руху довгостроко-вого капiталу); короткострокова - балансу офщйних плате-жiв (вiдсутностi сальдо рахунка офщйних резервiв).
Аналiз статистичних даних пла^жного балансу Укратни засвщчив, що починаючи з 2005 року вщбуваеться рiзке зростання iмпорту i вiдповiдно стiйке погiршення стану поточного рахунку пла^жного балансу. Сальдо поточного рахунку плалжного балансу вже у 2006 роц стало вщ'емним i становило -$1,6 млрд. Зазначене е наслiдком, по-перше, зниження рiвня тарифного захисту митнот територи Укратни, здiйснюване урядом та Верховною Радою Укратни, та подруге, ревальваци НБУ нацюнальноТ валюти на 3,8% у ^ты 2005 року (та на 5% протягом 2008 року) [13].
Негативна динамка сальдо поточного рахунку тривала i в наступи перюди. Так, за 2007 рк вщ'емне сальдо рахунку поточних операцм становило -$5,3 млрд., за 2008 рк
--$12,8 млрд., за 2012 рк--$14,3 млрд., що переви-
щило рiвень 2011 року в 1,4 раза, а рiвень 2010 року - в 4,7 раза. Проте якщо в минулi роки перюду, що аналiзуeть-ся, це сальдо перекривалося додатним сальдо фЫансового рахунку (яке, зокрема, за пщсумками 2006 року становило $4 млрд.), то, незважаючи на позитивне сальдо цього рахунку в 2010-2012 роках, воно вже не в змозi було перекрити дефщит поточного рахунку.
Нагальна необхщнють подолання виявлених негативних тенденцм у зовншньому секторi Укратни потребуе ознайом-лення iз тенден^ями розвитку цього сектора в кших краТ-нах. Так, аналiз статистичних матерiалiв Hацiонального банку Чехи [14] засвщчив, що зменшення дефщиту платiжного балансу протягом 2013 року вщбувалося переважно за ра-хунок збiльшення капiтального рахунку, тодi як починаючи з 2014 року спостеркаеться також покращення стану поточного рахунку пла^жного балансу та досягнення позитивного значення. Щодо статистичних матерiалiв Hацiонального банку Полыщ [15], то протягом 2004-2015 роюв сальдо поточного рахунку пла^жного балансу було вiд'eмним, а основним джерелом подолання негативного сальдо пла^ж-ного балансу виступав фЫансовий рахунок (до 2012 року) та рахунок каттальних операцм (у 2013-2015 роках).
Аналiз статистичних даних Hацiонального банку Респу-блiки Бiлорусь [16] за 2000-2015 роки свщчить, що зменшення дефщиту пла^жного балансу вщбувалось переважно шляхом збiльшення сальдо рахунку фЫансових операцiй12 (при цьому найбтьшу питому вагу мають прямi квестици (direct investment)).
Цiкавою е кформа^я, отримана на основi аналiзу статистики зовншнього сектору в нацюнальних банках кратн СхщноТ бвропи. Зокрема, протягом перюду, що аналiзувався (20002015), сальдо поточного рахунку пла^жного балансу 1нди було вщ'емним (за виключенням 2001-2003 роюв), виршаль-ну роль у подоланнi негативного сальдо зовншньоТ торгiвлi вiдiгравали фкансовий рахунок та рахунок операцiй з катта-лом, а саме: прямi iноземнi та портфельнi iнвестицiТ [17].
12 Наголосимо, що деяк крани вже публ1кують дан плат'жного балансу в1дпов1дно до 6—го видання Кер1вництва з плат'жного балансу та м1жна-родно'1 ¡нвестиц1йно! позицП(КПБ—6], зпдно з яким поеднуються поточний рахунок та рахунок операц1й з капталом. Тод як в'1дпов '1дно до КПБ—5, ф— нансовий та каптальний рахунки об'еднали в один — рахунок операций з капталом та ф1нансових операц1й.
y uinoMy 3a pe3ynbTaTaMi/i aHani3y CTaTiCTiHHix flaHix MixHapoflHoro BanraTHoro $oHfly, CBiTOBoro 6aHKy Ta CTaTic-tihhix MaTepianiB 3 o^iuiiHix iHTepHeT-npeflCTaBHiuTB Ha-uioHanbHix 6aHKiB KinbKox KpaiH BCTaHoBneHo, i|o $opManb-ho, cepefl KpaiH 3 eKoHoMiKora, i|o po3BiBaeTbcn - 3MeHi±ieHHn fle^iuiTy nnaTixHoro 6anaHCy Bifl6yBaeTbcn nepeBaxHo 3a pa-xyHoK 36inbrneHHn a6o Canbflo noToHHix onepauii, a6o canb-flo paxyHKy ^iHaHCoB/x onepauii, a Cepefl KpaiH 3 po3BiHyTora eKoHoMiKora HeraTiBHe Canbflo noToHHoro paxyHKy KoMneHcy-eTbCn Ci/iMeTpi/iHHi/iM npinniBoM peCypCiB 3a CTaTTnMi Kani-TanbHoro Ta ^iHaHcoBoro paxyHKy.
3a pe3ynbTaTaMi peani3auii 3anponoHoBaHoro KoMnneKCy Moflenei MoHiTopiHry KnraHoBix MaKpo6anaHCiB b eKoHoMi-ui yKpaiHi ouiHeHo po3piBi piBHoBari Ta npoaHani3oBaHo pi-BeHb 36anaHCoBaHoCTi Mix KnraHoBiMi MaKponoKa3HiKaMi b ochobhix CeKTopax eKoHoMiKi yKpaiHi, 3oKpeMa noniToM Ha pecypci i ix npono3iuiera npi neBHoMy piBHi ui-i. Po3paxyH-ki noKa3ani, |o 3a nepiofl 2000-2015 poKiB BiflxineHHn Mix MaKpo3MiHHMMM peanbHoro ceKTopy CKnaflaraTb y cepeflHboMy 11,73%, a rpornoBoro ceKTopy - 8,90%. HanBHicTb 3a3HaHe-Hix po3piBiB nocna6nrae pe3ynbTaTiBHicTb iHCTpyMeHTiB eKo-homnhoI noniTiKi, cnpnMoBaHix Ha npoTiflira Kpi3oBiM nBi-|aM, |oflo fliHaMiHHoro po3BiTKy HauioHanbHoi eKoHoMiKi.
Bmchobkm
Po36anaHcoBaHicTb ochobhix ceKTopiB yKpaiHCbKoi eKoHoMiKi nepeixiKoflxae flocnrHeHHra floBrocTpoKoBoi MeTi 3poc-TaHHfl eKoHoMiKi yKpaiHi. 3a pe3ynbTaTaMi aHani3y 3aKoHo-flaBHix aKTiB Ta HayKoBoi niTepaTypi [18-21] BipiBHraBaHHn icHyraHix flic6anaHciB Ta niflBiiieHHn e^eKTiBHocTi ^yHKuio-HyBaHHfl eKoHoMiKi yKpaiHi, |o npi3Befle flo 36inbi±ieHHn Ha-UioHanbHoro floxofly, a oTxe flo noKpaiieHHn CTaHy noToHHoro nnaTixHoro 6anaHcy, MoxHa BipiixiiTi rnnnxoM:
- CTBopeHHn cnpinTniBix yMoB flnn iHBecTiuiiHoi flinnbHoc-Ti, 3anyHeHHn iHo3eMHix iHBecTiuii y KnraHoBi rany3i eKoHoMiKi, 3oKpeMa b eHepreTiHHii i TpaHcnopTHii ceKTopi, nifl-BiieHHn o6cnry MixHapoflHix iHBecTiuii b peanbHii ceKTop; CTBopeHHn iHBecTiui/Horo KniMaTy, cnpinTniBoro nK flnn Haui-oHanbHoro, TaK i flnn iHo3eMHoro iHBecTopa (a caMe: 3HixeHHn pi3iKiB, nKi noB'n3aHi 3 iHBecTiuinMi b yKpaiHCbKy eKoHoMiKy, 3a paxyHoK niflBiiieHHn npaBoBoi 3axii|eHocTi iHo3eMHix iH-BecTiuii, HaflaHHn noflaTKoBix Ta iHixiix ninbr iHo3eMHiM iH-BecTopaM);
- npiflineHHn neprnoHeproBoi yBari po3po6ui HayKoBo o6-rpyHToBaHoi' 6raflxeTHoi CTpaTerii 3 MeTora 3a6e3neHeHHn 36a-naHcoBaHocTi HaflxoflxeHb i BiTpaT 3 floTpiMaHHnM rpaHiHHo-ro o6cnry fle^iuiTy (npo^iuiTy) 3BefleHoro 6raflxeTy yKpaiHi;
- BiflHoBneHHn 36anaHcoBaHocTi flepxaBHix ^iHaHciB He-pe3: nepeopieHTauira 6raflxeTHix BiTpaT i3 cnoxiBaHHn Ha HarpoMaflxeHHn (to6to niflBiiieHHn iHBecTiuiiHoi CKnafloBoi 6raflxeTHix BiTpaT); 3MeHi±ieHHn HacTKi couianbHix BiTpaT rnnnxoM 3aKoHoflaBHoro CKopoHeHHn couianbHix BinnaT; pe-^opMyBaHHn BiflaTKoBoi HacTiHi neHciiHoro ^oHfly yKpaiHi; niflBiieHHn e^eKTiBHocTi noflaTKoBoro aflMiiicTpyBaHHn;
- BipiBHraBaHHn nnaTixHoro 6anaHcy Hepe3 3anyHeHHn rpo-rnoBix nepeKa3iB i iHBecTiuii MirpaHTiB Hepe3 ^iHaHcoBo-6aHKiBCbKy ciCTeMy Ta CKopoHeHHn HacTKi «TiHboBix» nepe-Ka3iB to|o.
CnMCOK BMKopMCTaHMX fl^epe^
1. 3kohomicth BWHicnini npiHiHH Kpi3icoB [EneKTpoH. pe-cypc] / HoBbiR perioH. - 2012. - flocTynHii 3: newdaynews.ru/ moskow/393094.html
2. CKpinHiHeHKo M.I. TeMa 23. MaKpoeKoHoMiHHa piBHoBara b Te-opeTiHHix arperoBaHix Moflennx Ta 36anaHcoBaHicTb MaKpoeKoHo-MiHHix paxyHKiB [TeKCT] / M.I. CKpinHiHeHKo // EKoHoMiHHa Teopin. -2013. - №4. - C. 78-106.
3. CKpinHiHeHKo M.I. MaKpoeKoHoMiHHa 36anaHcoBaHicTb y TeopeTUHHiix Moflennx Ta nporpaMHo-aHaniTWHiiR iHCTpyMeHTapii nporHo3yBaHHn Ma-KpoiHfliKaTopiB po3BiTKy eKoHoMiKi yKpaiHi / M.I. CKpinHiHeHKo // Mofleni ifleHTi^iKauii MaKpoeKoHoMiHHix flic6anaHciB b yKpaiHi / 3a pefl. fl-pa eKoH. HayK CKpinHiHeHKo M.I. - K.: Ih-t eKoH. Ta npomo3yB., 2015. - C. 17-49.
4. 0eMeT T.C. MexaHi3M KopiryBaHHn flic6anaHcy 3oBHi0Hix nna-TexiB yKpaiHi [TeKCT]: flic. Ha 3flo6yTTn HayK. CTyneHn KaHfl. eKoH. HayK: cneu. 21.04.01 «EKoHoMiHHa 6e3neKa flepxaBi» / T.C. 0eMeT; KiiB. Hau. Topr.-eKoH. yH-T. - K., 2001. - 159 c.
5. CKpinHiHeHKo M.I. TeMa 22. Moflenb cyKynHoro noniTy i cyKyn-Hoi npono3iuii [TeKCT] / M.I. CKpinHiHeHKo // EKoHoMiHHa Teopin. -2013. - №3. - C. 100-116.
6. FlueHKo r.ro. MeTofli i Mofleni BinBneHHn 3arpo3niBix eKoHoMiH-Hix flic6anaHciB [TeKCT] / r.W. lueHKo // BicHiK IHCTiTyTy eKoHoMiKi Ta nporHo3yBaHHn. - 2015. - C. 67-74.
7. Pina A.M. Estimating Output Gaps for the Portuguese Economy: The Production Function Approach [EneKTpoH. pecypc] / A.M. Pina // DGEP, ministere des Finances. - 2002. - flocTynHii 3: http://www.amenezes. uac.pt/macroeconomiaI/papers/w-paper28.pdf.
8. noflaTKoBii KofleKC yKpaiHi Bifl 02.12.2010. №2755-VI [EneKTpoH. pecypc]. - flocTynHii 3: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/ show/2755-17.
9. Kloudova D. Potential output and output gap in Russia [TeKCT] / D. Kloudova, P. Malecek, M. Janicko // 0eBHeHKiBCbKa BecHa: Ekoho-MiKa: MaTep. MixHap. HayK.-npaKT. koh^. CTyfleHTiB, acnipaHTiB Ta mo-noflix BHeHix / 3a 3ar. pefl. B.fl. Ea3ineBiHa. - K.: fln «npiHT-CepBic», 2013. - Bin. XI. - C. 85-88.
10. Mourre G. What explains the differences in income and labour utilisation and drives labour and economic growth in Europe? A GDP accounting perspective [TeKCT] / G. Mourre // European Economy -Economic papers. - 2009. - №354. - 88 p.
11. noflaTKi Ta noflaTKoBa pe<£opMa [EneKTpoH. pecypc]. - 2009. -flocTynHii 3: aktiv.com.ua/archives/2715.
1 2. yKpaiHa: nepcneKTiBi po3BiTKy. KoHceHcyc-npomo3 [TeKCT] / MiHicTepcTBo eKoHoMiHHoro po3BiTKy i TopriBni yKpaiHi. - 2016. -№41. - 31 c.
13. Teeub B.M. MaKpoeKoHoMiHHa ouiHKa rpowoBo-Kpeflirn-iol Ta Ba-nraTHo-KypcoBoi noniTiKi yKpaiHi flo i nifl Hac ^iHaHcoBoi Kpi3i [TeKCT] / B.M. Teeub // EKoHoMiKa yKpaiHi. - 2009. - №2 (567). - C. 5-23.
14. Official website for Czech National Bank [EneKTpoH. pecypc]. -flocTynHii 3: https://www.cnb.cz/en/statistics/bop_stat/bop_q/ bop_q_usd_2013_en.htm.
15. Official website for Narodowy Bank Polsky [EneKTpoH. pecypc]. - flocTynHii 3: http://www.nbp.pl/homen.aspx?f=/en/statystyka/ bilansplatniczy.html.
1 6. Official website for National Bank of the Republic of Belarus [EneKTpoH. pecypc]. - flocTynHii 3: http://www.nbrb.by/engl/ statistics/BalPay/Analytical6/Annual/.
17. Official website for Reserve Bank of India [EneKTpoH. pecypc]. -flocTynHii 3: http://dbie.rbi.org.in/DBIE/dbie.rbi?site=statistics
1 8. Гайдуцький А. Як Укра'1'Hi подво'ти ВВП? I яким шляхом ni-ти кра'й-й? [Електрон. ресурс] / Дзеркало тижня. - Доступний з: http://gazeta.dt.ua/finances/yak-ukrayini-podvoyiti-vvp-i-yakim-shlyahom-piti-krayini-_.html
19. Ризики та перспективи розвитку Укра'ни у пеpiод посткризового вiдновлення: моногpaфiя [Текст] / [Даниленко A.I., Зимовець В.В., Ci-денко В.1. та 1н.]: за ред. чл.-кор. HAH Укра'ни A.I. Даниленка; HAH Укра-'¿'ни, 1н-т екон. та пpогнозiв. HAH Укра'ни. - К., 2012. - 348 с.
20. Соловйова Ю.М. Пропозицп щодо пiдвищення ефективностi бюджетно' полiтики УкраУни в умовах системно''' трансформаци сус-пiльствa / Ю.М. Соловйова // Економ^а i pегiон. - 2012. - №6 (37). - С. 156-160.
21. Указ Президента УкраУни «Про затвердження РiчноТ нацю-нально' програми ствробп"ництва Укра'''на-HATO на 2016 р.» вщ 12.02.2016 №45/2016 [Електрон. ресурс]. - 2016. - Доступний з: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/45/2016.
