CC BY
42
КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ХОЛДИНГОВ
© Бабенко H.H.*
Южный институт менеджмента, г. Краснодар
Анализ существующих систем управления рисками инвестиционной деятельности промышленных холдингов, диктует необходимость дальнейшего развития интегрированной системы. Отсюда следует, что важнейшей, требующей всестороннего исследования, проблемой, связанной с повышением эффективности функционирования системы управления рисками, является проблема формирования оптимальной системы методов управления рисками. В связи с этим в настоящей статье автором предложена классификация методов управления рисками, учитывающая различные критерии и уровни управления.
В реальных хозяйственных ситуациях, в условиях действия разнообразных факторов риска могут использоваться различные методы управления рисками, воздействующие на те или иные стороны деятельности холдинга. Эти методы достаточно подробно рассмотрены в работах таких ученых, как А.Ю. Беликов, В.М. Гранатуров, Г.Б. Клейнер, В.Л. Тамбовцев, P.M. Качалов, Н.Б. Ермасова, Г.В. Чернова, A.A. Кудрявцев, H.A. Рыхтико-ва и др.
Автором, на основе исследования теоретических разработок в области классификации методов управления рисками, произведенных различными учеными, была составлена обобщенная классификация, учитывающая различные критерии и уровни управления (рис. 1). Рассмотрим их подробно.
1. По преследуемым целям методы управления рисками инвестиционной деятельности можно разделить на стратегические и тактические. Независимо от того, какой подход используется промышленным холдингом при организации системы риск-менеджмента (фрагментированный или интегрированный) в конечном итоге управление рисками сводится к разработке стратегии и тактики принятия решений. Стратегия представляет собой науку управления рисками, основанную на долгосрочном прогнозировании, стратегическом планировании, выработке обоснованной концепции и программы, адаптированной к неопределенности системы предпринимательства, позволяющей не допускать или уменьшать неблагоприятное воздействие на результаты воспроизводства стохастических факторов и, главное, получать в конечном итоге предпринимательский доход. Стратегия основана на применении различных методов управления рисками.
* Аспирант кафедры «Финансы, денежное обращение и кредит».
Рис. 1. Классификация методов управления инвестиционными рисками промышленных холдингов
Экономика, организация и управление предприятиями
171
Тактические методы управления рисками призваны снизить негативный результат возникших в ходе реализации рисковых ситуаций. Данные методы основаны на мониторинге рисков инвестиционной деятельности -контроле состояния управляемого объекта (промышленного холдинга) и / или внешней среды в режиме реального времени, обеспечивающем своевременность принятия решений и за счет этого значительно снижающем риск инвестиционной деятельности.
2. По времени осуществления методы управления рисками инвестиционной деятельности подразделяются на дособытийные (методы трансформации) и послесобытийные (методы финансирования).
К числу наиболее встречающихся методов трансформации рисков (risk control) относятся следующие: отказ от рисков; снижение частоты ущерба или предотвращение убытка; разделение риска (диверсификация и дублирование); принятие риска (локализация). Данным методам свойственна высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений на их применение, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Методы финансирования рисков (risk financing) получили широкое применение в связи с развитием финансовых рынков, разработкой методов интегрированного риск-менеджмента, а также ограничениями страхового способа возмещения убытков. Финансирование рисков является дополнительной составляющей методов управления рисками инвестиционной деятельности. К ним относится процедура «сокращения рисков» (покрытие убытка из текущего дохода; покрытие убытка из резервов; покрытие убытка за счет использования займа; покрытие убытка на основе самострахования) и процедура «передача рисков» (покрытие убытка на основе страхования; покрытие убытка на основе нестрахового пула; покрытие убытка за счет передачи этого финансирования на основе договора; покрытие убытка на основе государственных и муниципальных органов; покрытие убытка на основе спонсорства).
3. По характеру воздействия методы управления рисками инвестиционной деятельности подразделяются на организационно-технические и социально-психологические. Группа организационно-технических методов основана на использовании мер для обеспечения снижения рисков - возможности возникновения рисковых ситуаций в процессе инвестиционной деятельности и тяжести их последствий. К этой группе относятся следующие [2]:
- распределение функций по управлению рисками между структурными подразделениями и специалистами, а также формирование подразделений по управлению рисками;
- установление зон компетенции как соотношения прав и обязанностей, ответственности и полномочий в процессе управления рисками инвестиционной деятельности;
172 ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ В XXI ВЕКЕ: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ
- регламентацию процессов принятия решений и коммуникаций в сфере управления рисками инвестиционной деятельности;
- формирование подсистемы информационной поддержки принятия решений инвестиционной деятельности;
- установление норм, нормативов и лимитов, обеспечивающих снижение рисков инвестиционной деятельности;
- определение процедур контроля решений по управлению рисками инвестиционной деятельности.
Социально-психологические методы управления рисками ориентированы на человека-личность или группы людей как участника инвестиционной деятельности, обладающего определенной свободой выбора. Это является одновременно и фактором дополнительного риска вследствие неопределенности результатов исполнения принимаемых решений, и фактором снижения возможности и тяжести последствия рисков за счет вовлечения индивидуальных знаний в процесс управления рисками. К социально-психологическим методам управления рисками инвестиционной деятельности относят: лидерство - личный пример; подбор команды, расстановка ключевых фигур, коучинг и т.д.; методы управления коллективом - давление малых групп, коллективную солидарную ответственность и т.д.; методы управления знаниями - обучение и самообучение; персонализация знаний о рисках инвестиционной деятельности и методах управления ими и т.д.
4. По источнику управляющего воздействия методы управления рисками подразделяются на централизованные и децентрализованные. Централизованные методы управления рисками характеризуются тем, что они формируются на высшем уровне структуры управления промышленным холдин-гом. Децентрализованные методы формируются и осуществляются на более низких уровнях управления холдингом - структурных подразделениях.
Вышерассмотренная классификация методов управления рисками инвестиционной деятельности представляет собой классификацию по различным критериям. Кроме этого все методы управления рисками можно разделить на две большие группы: внутренние и внешние. По мнению автора, большое внимание необходимо уделить классификации внутренних методов управления рисками инвестиционной деятельности промышленных холдингов. Внутренние методы в представленной классификации разделены на 3 группы: методы отказа от рисков, методы принятия рисков, методы сокращения рисков. Для их детального рассмотрения составим табл. 1.
Управление рисками инвестиционной деятельности промышленного холдинга, не поддающихся управлению за счет внутренних методов, целесообразно осуществлять с помощью внешних. В представленной классификации внешние методы управления рисками включают: страхование, аутсорсинг риска, аутсорсинг управления риском, хеджирование. Для их рассмотрения составим табл. 2.
Характеристика внутренних методов управления рисками
Название метода Характеристика метода Мероприятия Недостатки Условия применения
методы отказа от рисков Отказ от рисков состоит в том, чтобы не «посещать» зоны или не заниматься деятельностью, где риски действуют в таких масштабах, с которыми холдинг не способен эффективно справиться. Эти методы являются наиболее простыми и радикальными. На практике реализуются в форме отказа холдинга от совершения инвестиционных операций, связанных с высоким риском. Появляется возможность: - избежать риска потери финансовой устойчивости; - повысить уровень ликвидности и избежать риска неплатежеспособности холдинга в будущем периоде; - избежать депозитного и процентного рисков и риска упущенной выгоды. - отказ от реализации инвестиционных проектов несущих в себе большой риск; - отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. - отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. - отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. - снижение эффекта финансового левериджа, т.е. получения дополнительной прибыли на вложенный капитал; - лишение дополнительных доходов отрасширения объемов продажи продукции в кредит и частичное порождение новых рисков, связанных с нарушением ритмичности операционного процесса из-за сниженияразмера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции, - порождение потерь от инфляционного риска, а также риска упущенной выгоды. Применяются в том случае, если: - уровень риска несопоставим с уровнем доходности инвестиционной операции; - потери по риску превышают возможности их возмещения за счет собственных финансовых ресурсов; - отказ от одного риска не влечет возникновения другого значимого риска.
методы принятия рисков При локализации создается дочернее предприятие как самостоятельное юридическое лицо, при этом риски локализуются в этом предприятии, но сохраняется возможность использования научного и технического потенциала материнской компании. Резервирование предполагает создание различных фондов для возмещения возможных убытков. Кэптивное страхование предполагает создание в рамках промышленной группы страховой компании. Это позволяет инвестировать средства страховых фондов в пределах объединенной деловой единицы; сохранить прибыль внутри группы; получить некоторые льготы по налогообложению. При ОВС страхователь и страховщик являются - локализация; - резервирование (формирование резервного фонда; формирование целевых резервных фондов; формирование резервных сумм в системе бюджетов; формирование страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов); - создание кэптивной страховой компании, - создание обществ взаимного страхования (ОВС). Недостатки резервирования в том, что происходит «заморозка» достаточно ощутимой суммы средств, в результате чего снижается эффективность использования собственного капитала, усиливается зависимость от внешних источников финансирования. Общим недостатком кэптив-ного страхования и ОВС для холдингов является добавление нового риска - ухудшение общих финансовых результатов, связанного с наступлением больших катастрофических рисков. Резервирование применяется в случаях: - когда очевидна экономическая выгоды от его применения; - когда невозможно обеспечить требуемое снижение или покрытие рисков холдинга в рамках других методов. Резервирование используется для не страху емых видов рисков и рисков с невысокой вероятностью возникновения и небольшим размером предполагаемого ущерба. Кэптивное страхование и ОВС
Продолжение табл. 1
Название метода Характеристика метода Мероприятия Недостатки Условия применения
методы принятия рисков одним лидом. Участниками ОВС создается финансовый резерв, из которого производятся выплаты при реализации риска среди участников. применяются в отношении однородных рисков. Пороговые значения вероятности и размера ущерба для применения метода определяются в рамках всей промышленной группы
методы сокращения рисков Первые два из указанных мероприятий являются превентивными. К первому относят: обучение персонала с учетом требований безопасно ста, стандартизация продуктов и уснут, проведение учений, использование плакатов, предупреждающих, об опасности и др. Ко второму: установление противопожарной и охранной сигнализации использование безопасных материалов в строительстве итд. Использование этих методов связано с необходимостью привлечения специалистов; обладающих знаниями в различных областях. Диверсификация предусматривает включение в программ}.' инвестирования различных инвест. проектов с альтернативной отраслевой н региональной направленностью. — мероприятия по снижению частоты ущерба или предотвращения убытка; — мероприятия по уменьшению размера убытков; — диверсификация: Див ерсификация неэ ффек-тивна для систематических — общих для всех хозяйствующих субъектов. К таким рискам относят: циклический спад экономики; инфляционный и налоговый риски, а также риски связанные с изменением инвестиционного климата в стране, конъюнктуры инвестиционного рынка. Проведение первого мероприятия целесообразно, если вероятность реализации риска достаточно велика и размер возможного ущерба небольшой, так как в противном случае необходимо использовать другие методы управления рисками. Применение второго оправданно, когда размер возможного ущерба большой, а вероятность реализации риска и наступления убытка невелика. Диверсификация используется для нейтрализации специфических (несистематических) видов риска.
методы сокращения рисков Лимитирование реализуется в процессе разработки финансовой политики путем установления внутренних норматив ов. Разделение риска состоит в создании ситуации. когда ни один отдельный случай не приводит к серии новых убытков Распределение — метод предотвращения или снижения рисков, реализуется через распределение рисков между несколькими участниками, заинтересованными в реализации проекта (подрядчики, поставщики и др.). — лимитирование (предельный размер заемных средств; оптимальный размер активов в ликвидной форме; максимальный размер коммерческого кредита; максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность), — разделение проектных рисков. Представляет собойдублиро-в ание значимых о бъехтов, под-верженных риску, например, документации, оборудования, запасов полуфабрикатов, создание дублирующих производственных участков и т.д. — распределение рисков; Общим достоинством этих методов является их направленность на снижение вероятности в озникнов ения рискового события и на снижения величины ущерба. Лимитирование применяется для допустимых и критических рисков, направлено на снижение частоты ущерба или предотвращения убытка, либо на уменьшение размера убытков. Распределение применяется также для допустимых и критических видов рисков. Разделение применимо ко всем видам рисков, для которых оно возможно.
Характеристика внешних методов управления рисками
Название метода Характеристика метода Мероприятия Недостатки Условия применения
методы пере дачи риска При страховании стороной принимающей риски инвестиционной деят ельно сти является страховая компания Страхование нацелено на возмещение материального ущерба от проявления рисков. В то же время страхование рисков обязательно предполагает проведение холдингом определенныхмероприятийпо снижению вероятности наступления страховых событий, которые впрочем, не всегда достигают желаемой цели. — Страхование. Хотя ряд инвестиционных рисков подлежит обязательному страхованию в виду отсутствия других методов управления и законодательство не препятствует страхованию значительной части видов инвестиционных рисков, рынок страховых услуг по этим рискам ограничен и затрагивает в основном имущественное страхование. Страхование используется в случаях: — когда вероятность реализации риска невысока, но размер ущерба велик: — для больших совокупностей рисков, если вероятность их реализации высока, но размер ущерба небольшой: — при наличии катастрофических рисков: — когда страхование необходимо в силу закона.
методы пере дачи риска При использовании аутсорсинга риска холдинги передают ответственность за снижение возможности возникновения неблагоприятных событий на стороннюю организацию, такая передача осуществляется на основе договора. Разновидность аутсорсинга — факторинг. Факторинг применяется, прежде всего, для снижения кредитного риска холдинга, который в преимущественной его доле передается (за плату) соответствующему финансовому институту — коммерческому банку или специализированной факторинговой компании. Фактор оказывает комиссионно-посреднические услуги холдингу в процессе осуществления расчетов за товары, которые могут сочетаться с кредитованием его оборотного капитала. Аутсорсинг управления риском отличается от аутсорсинга риска тем, что в этом случае вся система управления рисками ннБе с тиционной д еят ельно сти пер едается сторонней организации. Такого рода услуги могут выполнять страховые компании и брокеры. — аутсорсинг риска (использование услуг охранной фирмы. введение внешнего кризисного управления и т.п.). — аутсорсинг управления риском. При передаче риска, в том числе и на основе аутсорсинга, в распоряжение сторонней организации может поступить информация, составляющая коммерческую тайну холдинга, что в свою очередь, может послужить источником нового риска. В этом случае управление риском должно проводиться на основе Федерального закона от29 июля2004 г. №98-ФЗ «О коммерческой тайне». Также, по мнению автора, аутсорсинг управления риском не должен использоваться холдингами. Необходимо развивать и совершенствовать свою собственную систему риск-менеджмента, и только отдельные риски отдавать в управление сторонним организациям. Аутсорсинг может быть использован в том случае, если возможно четко определить опасности, выделить соответствующие подверженности риску, жестко контролировать факторы, влияющие на уязвимость и иметь эффективные механизмы передачи ответственности.
176 ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ В XXI ВЕКЕ: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ
Помимо указанных в табл. 2 внешних методов управления рисками инвестиционной деятельности выделим также методы, осуществляющиеся на государственном уровне: разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений; обязательное лицензирование ряда направлений деятельности, аттестация профессиональных участников рынка; обязательная сертификация ряда товаров; установление системы санкций за уклонение от норм и правил; поддержание правопорядка на рынке и др.
Представленная классификация охватывает значительную часть методов управления рисками, создает возможности для нормальной работы по заблаговременному и целенаправленному предотвращению и минимизации рисков, возникших в процессе осуществления инвестиционной деятельности промышленными холдингами.
Список литературы:
1. Грачева М.В. Управление рисками в инновационной деятельности: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / М.В. Грачева, С.Ю. Ляпина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. -С. 276-289.
2. Рыхтикова H.A. Анализ и управление рисками организации: учеб. пособие / H.A. Рыхтикова. - 2-е изд. - М.: ФОРУМ, 2009. - С. 131-161.
3. Васин С.М. Управление рисками на предприятии: учебное пособие / С.М. Васин, B.C. Шутов. - М.: КНОРУС, 2010.
СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МЕНЕДЖМЕНТА ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
© Брякина A.B.*
Воронежский экономико-правовой институт, г. Воронеж
Создание, функционирование и развитие предприятия отражено в стратегии предприятия, которая зависит от многих факторов состояния современного предприятия.
Стратегия представляет собой создание посредством разнообразных действий менеджмента уникальной и ценной позиции предприятия. Для предприятий перерабатывающей промышленности Воронежской области стратегия менеджмента представляет собой логически последовательную интегрированную в общий процесс управления схему принятия управленческий, производственных и других решений. В современных рыночных условиях одним из главных факторов обеспечения стабильного функционирования предприятий является конкурентоспособность, для создания которого в стратегии учитываются сильные и слабые стороны предприятий. При этом стратегия логически
* Ассистент кафедры Менеджмента.
