CC BY
71
УДК 336.012.23(477)
ДОСЛ1ДЖЕННЯ РОЗВИТКУ РИНКУ Ф1НАНСОВИХ ПОСЛУГ УКРАШИ
G.I. Масленнiков, к.е.н., доцент А.А. Чкан
Одеський нацюнальний утверситет шет 1.1. Мечникова, Одеса, Украта
Маслентков С.1., Чкан А.А. До^дження розвитку ринку фiнансових послуг Укра'ши.
У статп на 0CH0Bi аналiзу юторико-полггачних умов становления фшансового посередництва в Укра!ш та статистично! шформацп доведено, що однieю з основних проблем у розвитку фшансового ринку був i залишаеться низький рiвень економiчноl грамотностi населення. Його пiдвищення е першочерговим завданням у забезпеченнi рiвномiрностi розвитку рiзних типiв фiнансового посередництва.
Ключовi слова: ринок фшансових послуг Укра!ни, банк1вська система Укра!ни, стабшьшсть фiнансового ринку
Масленников Е.И., Чкан А.А. Исследование развития рынка финансовых услуг Украины.
В статье на основе анализа историко-политических условиях становления финансового посредничества в Украине и статистической информации доказано, что одной из основных проблем в развитии рынка был и остается низкий уровень экономической грамотности населения. Его повышение является первоочередной задачей в обеспечении равномерности развития различных типов финансового посредничества.
Ключевые слова: рынок финансовых услуг Украины, банковская система Украины, стабильность финансового рынка
Maslennikov E.I., Chkan A.A. The study of the financial services market of Ukraine.
In this paper, based on analysis of historical and political conditions of the emergence of financial intermediation in Ukraine and statistics prove that one of the major problems in the development of the market has been and remains a low level of economic literacy. His improvement is a priority to ensure the uniformity of the different types of financial intermediation.
Keywords: financial services market of Ukraine, Ukraine's banking system, financial market stability
Актуальшсть теми зумовлена тим, що одним iз життево важливих елеменпв, яш впливають на зростання, розвиток i стабшьшсть ринково! економiки держа-ви е фшансовий ринок. Ринки фшансових послуг тдтримують корпоративш шщативи, фшансують використання нових щей i полегшують контроль фшансового ризику. Бшьш того, оскшьки дрiбнi швестори з часом будуть розмiщувати все бшьшу частку сво!х грошей у взаемних фондах та шших фондах колективного швестування, ринки фшансових послуг паперiв стають ютотно важливими для персонального добробуту i пенсшного плану-вання. Таким чином перебшьшити важливiсть у дослщженнях в галузi розвитку вiтчизняного ринку фшансових послуг на сьогодення важко.
Постановка проблеми
Ринок фшансових послуг держави як складна економiчна система формуеться пiд впливом рiзноманiтних чинникiв, якi визначають можли-восп та тенденцii його розвитку. Становления украшсько! фiнансовоi системи на ринкових принципах розпочалося iз розпадом Радянського союзу та здобуттям Украшою незалежиостi. У 1991-1992 роках вшбувся стрiмкий перехiд вiд використання планово-адшшстративних засобiв регулювання економiки до принцитв вiльноi ринково! еконо-мiки. Визначальним фактором даного процесу бу-ла вшсутшсть досвiду ведення господарсько! дгяльносп i державного управлiния економiчними вшносинами на ринкових принципах.
Метою даного дослщження е визначення основних показнишв розвитку фiнансового ринку Украши саме з урахуванням iсторико-полiтичних передумов. Основний матерiал
До моменту отримання Украшою незалежносп останнiм iсторичним етапом розвитку и економiки на ринкових засадах була Нова економiчна полiтика (НЕП). З чаав згортання НЕП на початку 30-х рошв ХХ-го столiття економша Украши функцiонувала в умовах адшшстративно-команд-но! системи. Вiдповiдно, за перюд тривалiстю близько 60-ти рокiв було повшстю втрачено прак-тичний досвш застосування ринкових механiзмiв господарювання. Тобто формування практично всiх сегменпв економiчноi системи Украши вшбу-валося на основi механiзмiв, що юнували в радянськi часи та одночасно могли бути застосо-
ваш в ринкових умовах. У процеа становления ринку фшансових послуг таким механiзмом стала банк1вська система. Пострадянськ економiсти мали достатнiй практичний досвiд лише у питан-нях банк1вського типу фiнансового посередницт-ва. Фондовий ринок в Укра1ш на початку дев'яностих рошв знаходився в зародковому сташ з причини необiзнаностi з принципами його функцюиувания бшьшосп потенцiйних спожива-чiв його послуг. Небаншвське фiнансове посеред-ництво не виходило за межi надания страхових послуг, непопулярних на той час з причини сумшвно! якостi та скрутного фшансового стану потенцiйних страхувальнишв.
З iншого боку, формувания ринково! економь ки вимагало ефективного мехашзму перерозпода-лу фiнансових ресурсiв мiж суб'ектами господа-рювания, що було спричинено змiною акцентiв та прюритепв у економiчнiй системi, а саме:
— формувания приватного сектора економiки;
— проведення масштабно! приватизаци держав-них пiдприeмств та виникиення господарських товариств;
— конверсiя вiйськового виробництва;
— розiрвания економiчних зв'язк1в мiж тдпри-емствами пострадянського простору;
— невщповщшсть обсягiв виробництва та якосп продукцп ринковому попиту;
— початок формування економiчних зв'язк1в iз кашталютичними кранами;
— вiдсутнiсть ефективно! регуляторно! полiтики з боку держави.
Пiд впливом описаних вище чинник1в в
Укра1т стршко розвивався банк1вський сектор
фiнансового ринку, що тдтверджуеться даними
Нацiонального банку Украши (табл. 1) [2].
Таблиця 1. Динамша показник1в розвитку баншвсько! системи Украши в 1992-2009 рр.
Роки Кшьюсть банюв за реестром (на юнець року) Кшьюсть банюв, зареестрованих протягом року Статутний каттал даючих банюв, млн. грн
1992 133 60 0,5
1993 211 84 15
1994 228 28 88
1995 230 3 541
1996 229 10 1098
1997 227 8 1560
1998 214 3 2107
1999 203 - 2914
2000 195 1 3666
2001 189 3 4576
2002 182 5 6003
2003 179 5 8116
2004 181 6 11605
2005 186 5 16111
2006 193 13 26372
2007 198 6 43133
2008 198 7 82454
2009 197 5 119189
Ст^мке зростания кiлькостi банков вщбуваеть-ся саме у перiод 1992-1995 рошв. 1х кiлькiсть зрос-ла бшьш, нiж у три рази в порiвняннi з 1991 роком. Починаючи iз 1996 року, шльшсть баншвсь-ких установ поступово стабшзуеться на рiвнi близько 200, з порiвняно незначними варiацiями. Обсяги статутного катталу банков, незважаючи на коливання 1х кiлькостi, характеризувалися стшкою теиденцiею до зростания, що сввдчить, з одного боку, про ефектившсть дiяльностi, а з iншого, про перспектившсть вкладения катталу в дану сферу з точки зору iнвесторiв.
Баншвська система Украши виявилася перспективною з самого початку розвитку держави, натомють проникнения та сприйияття нових для пострадянського простору економiчних знань вщбувалося вкрай повiльно. Розвиток фшансового посередництва, альтернативного баншвському, у ввдчутних масштабах розпочався значно пiзнiше.
Проте, баншвська система на той час вже зайняла мщш позицп та сконцентрувала в своему розпо-рядженш бiльшу частииу вiльних ресурсiв еконо-мiчноl системи. Залучения банками вшьних кош-тiв вiд населения вщображено в табл. 2 [5].
Наведет данi свiдчать, що протягом 2001-2008 рошв бшьша частина заощаджень домогоспо-дарств розмiщувалася саме на баншвських рахун-ках. Частка заощаджень, що спрямовувалася на депозити, коливалася, що пов'язано iз очшуван-иями економiчноl нестабiльностi серед населения.
У 2004 рощ, наприклад, лише близько третини заощаджених коштiв було iнвестовано в банки. Очевидно, це пов'язано iз очшуваннями негативного впливу полггичних факторiв на економiчиу ситуацiю, в такому випадку домогосподарства схильнi тримати заощаджения у найбiльш л^щ-нш формi (готiвка в нацiональнiй чи шоземнш валютi). Проте, в мiру зростания серед населения
впевненосп у стабiльностi економiки, вкладення на баншвсьш депозити зростали i вже в 2007-2008 роках перевищували 100% вщ заощаджень, сфор-
Якщо порiвнювати загальний обсяг сформова-них за перюд 2001-2009 рок1в фiнансових заощаджень (211216 млн. грн.) iз приростом депозитiв фiзичних осiб за той же перюд (207318 млн. грн.), то можна зробити висновок, що близько 98,2% фшансових заощаджень населення було сконцент-ровано саме в баншвсьшй система Слiд однак зазначити, що сила фшансових потрясшь 20082009 рок1в значно змютила акценти домогоспо-дарств у розподш заощаджених коштiв на фшан-совi та нефiнансовi вкладения. У 2009 рощ прирют нефiнансових активiв населення становив близько 86% уах заощаджень.
Роль тдприемницьких структур у формуванш ресурсiв баншвсько! системи значно менша. Станом на к1нець 2009-го року зобов'язання банков за коштами на рахунках суб'ектiв господарювания складали 94796 млн. грн. Загалом же на баншвсь-ких рахунках в шнщ 2009 року було сконцент-ровано 334953 млн. грн.
Страховий ринок як сегмент ринку фшансових послуг, хоча й iснував до набуття Украшою неза-лежиостi, розвивався не так ефективно, як бан-швська система. Перш за все, слщ зазначити, що к1льк1сть страхових компанiй у перiод 2002-2009 рошв значно перевищувала к1льк1сть банк1вських оргашзацш. Причому спостерiгалася стiйка тен-денщя до и зростания (у 2009 рощ шльшсть страхових компанш складала 450 проти 338 у 2002). Разом з тим обсяг сплаченого статутного катталу страхових компанш на шнець 2007 року складав лише 10633,6 млн. грн., що приблизно в 4 рази менше, ашж аналогiчний показник баншвсько! системи.
Розвиток фондового ринку Украши розпочався iз заснувания у 1992 роцi 2-х фондових бiрж. Станом на кшець 2009 року !х к1льк1сть становила
мованих у даних перюдах, що свщчить про спря-мувания рашше сформованих запасiв лiквiдних активiв у баншвську систему.
10 (максимальне значения показника спостерта-лося у 2004 рощ - 29). Мехашзм дiяльностi посе-редник1в фондового ринку був для вичизияних економiстiв порiвияно новим, а фiнансовi махша-цii середини дев'яностих рошв ХХ-го столггтя значно пщрвали довiру до нього як серед широкого загалу, так i серед фiнансистiв-практикiв, що справило негативний вплив на темпи розвитку даноi сфери.
В Украiнi iснуе також значна шльшсть фшансових посереднишв небаншвського типу. На к1нець 2009 року зареестровано 755 кредитних спшок, 109 недержавних пенсiйних фондiв та 208 фшансових компанш. Проте назваш установи не справляють суттевого впливу на перерозподш фiнансових ресурсiв в економiчнiй системi Украши. Загалом екстенсивш показники розвитку фiнансово-посередницьких установ небаншвського типу за роки незалежносп мають тенденцii до зростания. З метою визначення ролi окремих сег-ментiв ринку фiнансових послуг у процеа пере-розподiлу фiнансових ресурав у держaвi, необхiд-но проaнaлiзувaти дaнi щодо проведених оперaцiй та наданих послуг. Щодо цього слщ вiдмiтити проблемaтичнiсть пошуку достовiрноi шформацп про дiяльнiсть окремих видiв фшансових посереднишв за перюд 1992-2009 рошв. Якщо баншвська статистика, що представлена даними НБУ охоп-люе весь вказаний перiод, то офщшш дaнi щодо дiяльностi лiзингових компанш, кредитних спшок, недержавних пенсшних фондiв, можна отримати за перiод, починаючи з 2003-2004 рок1в. Зазначена особливють дае можливiсть зробити припущения про причину 11 виникиення - вщсутшсть вiдповiд-но! уваги до небаншвських фiнaнсових установ з боку держави, що в свою чергу проявляеться не тiльки у вщношенш статистики, а i в плаш роз-
Таблиця 2. Динамша заощаджень населення та !х швестування в банк1вську систему
Роки 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Прирют фiнансових 3380 14594 14597 28380 41207 37044 37840 22496 11678
активiв у населення, млн. грн
Прирют нефiнансових активiв у населення, млн. грн - 2464 1680 3254 4444 7159 9939 29515 70788
Зобов'язання банюв за
коштами на рахунках 11338 19302 32396 41611 73202 106715 164159 217860 214098
фiзичних осiб, млн. грн
Прирют зобов'язань банк1в
за коштами на рахунках 4558 7964 13094 9215 31591 33513 57444 53701 -3762
фiзичних осiб, млн. грн
Частка заощаджень, що
спрямовуються в банювську - 46,7 80,4 29,1 69,2 75,8 120,2 103,2 -4,6
систему, %
Частка заощаджень, що
спрямовуються в нефiнансовi активи, % - 14,4 10,3 10,3 9,7 16,2 20,8 56,7 85,8
робки законодавства та ефективних методiв тд-тримки розвитку даного сегмента ринку фшан-сових послуг. Лише у 2003 рощ з утворенням Державно! комки з регулювання риншв фшансо-вих послуг Укра!ни небаншвсьш фшансово-кре-
дитш установи отримали належну увагу з боку держави. У табл. 3 наведено дат щодо динам!ки розвитку фондового, банк1вського та страхового ринку Укра!ни [2], [3], [4], [5].
Таблиця 3. Показники розвитку основних структурних елеменпв фшансового ринку Укра!ни
Р!к Обсяг ВВП Обсяги зареестрованих ем!сш акцш Вимоги банкв за кредитами Обсяги страхових премш, отриманих страховиками
млн. грн млн. грн В!дношення до ВВП, % млн. грн. В!дношення до ВВП, % млн. грн. В!дношення до ВВП, %
1997 93365 11260 12 7295 8 - -
1998 102593 23100 23 8873 9 - -
1999 130442 31320 24 11787 9 1164,1 0,9
2000 170070 46510 27 19574 12 2136,4 1,3
2001 204190 68430 34 28373 14 3030,5 1,5
2002 225810 81230 36 42035 19 4442,1 2,0
2003 267344 99250 37 67835 25 9135,3 3,4
2004 345113 127590 37 88579 26 19431,4 5,6
2005 441452 152400 35 143418 32 12853,5 2,9
2006 537667 195940 36 245226 46 13829,9 2,6
2007 720737 245940 34 426867 59 18008,2 2,5
2008 948056 292080 31 734022 77 24008,6 2,5
2009 914720 393150 43 723295 79 - -
Показники табл. 3 сввдчать про високий попит на фшансов! ресурси з боку суб'екпв господарю-вання Укра!ни. Причому баншвський кредит та акщонерний каттал практично е виключними джерелами !х залучення. До того ж обсяги бан-к1вського кредитування, починаючи з 2006 року, значно перевищували обсяги залучення акщонер-ного катталу. Сл1д ввдштити, що ем!с!я акцш е ефективним шструментом залучення катталу лише для акщонерних товариств за умови високо! ефективносп !хньо! д!яльносп, решта тдприемств не мають можливосп використовувати дане дже-рело ресурав.
Можливосп страхового ринку щодо перероз-под!лу фшансових ресурав у економ!чнш систем! е пор!вняно незначними. Щодо д!яльност! окре-мих вид!в небаншвських ф!нансово-кредитних установ, то слщ в!дм!тити незначн! И обсяги. За даними державно! комки з регулювання риншв фшансових послуг обсяги актив!в недержавних пенсшних фонд!в на шнець 2009 року складали 612,2 млн. грн., обсяги наданих кредит!в кредит-ними сп!лками - 6064,9 млн. грн. [3]. Загалом наведен! дан! щодо операцш небаншвських фшансових посереднишв св!дчать про невелик! обсяги кошпв, сконцентрованих у !х розпорядженн!, а в!дпов!дно i про слабк можливост! щодо учасп у перерозпод!л! ф!нансових ресурс!в.
Шдсумовуючи зазначене вище, можна визна-чити основн! показники розвитку ринку ф!нансо-вих послуг Укра!ни. Головним визначальним фактором формування ф!нансово! системи були в!д-сутн!сть практичного досв!ду та неглибок! теоре-тичн! уявлення економ!ст!в, практик!в та пред-
ставнишв державного апарату щодо мехашзму функцiонування фiнансового посередництва не-баншвського типу. Економiчна система в свою чергу гостро вимагала перерозподiлу фшансових ресурав. Сукупнiсть зазначених причин сформу-вала сприятливi умови для розвитку баншв. Фiнансове посередництво небаншвського типу отримало достатне теоретичне, а головне, прак-тичне пiдгрунтя значно шзшше i фактично розви-валося на вже заповненому ринку.
Бшьштсть вшьних ресурсiв у державi вже була сконцентрована у банках, тому розвиток шших фiнансових посереднишв вiдбувався i вiдбуваеться повiльно, а !х фiнансовi можливостi е порiвняно незначними.
Орiентацiя фшансово! системи на споживче кредитування не дозволяе в повному обсязi забез-печити потребу пiдприемницьких структур у фшансових ресурсах. Можливкть залучення бан-швського кредиту вимагае високо! ефективносп й низько! ризиковостi дiяльностi та обмежена наяв-ними у баншвсьшй сферi коштами.
Гiпертрофований розвиток баншвського сектора фiнансового ринку з чггко вираженим вектором на надання кредитiв створюе негативнi умови для розвитку шших видiв фiнансових послуг, особливо небаншвського характеру.
Разом з тим потреба у фшансових ресурсах з боку суб'екпв господарювання тшьки зростае. Пiсля виходу з кризи 1990-х рошв розпочався поступовий розвиток укра!нсько! економiки, що вимагае ще бiльших коштiв для забезпечення iнвестицiйно! дiяльностi. У таких умовах найваж-ливiша роль у забезпеченш iнвестицiйних потреб
повинна належати саме баншвськш системi як найбшьш розвинутому сектору фiнaнсового ринку. Украшська ж банк1вська система характеризуемся наступним розподiлом фшансових ресурсiв (табл. 4) [2].
Украшсьш банки в значних обсягах креди-тували населення, що призводило до використан-ня фiнaнсових ресурсiв на споживчi цiлi. Орiентa-цiя банков на кредитування споживчих потреб
Крiм того, бшъштсть ресурсiв, наданих в швес-тицiйну дiяльнiсть, спрямовувалися на шотеку, тобто в основному на будiвництво житла, що, власне, е товаром довгострокового користувания, i питания вынесения даних витрат на iнвестицii е досить дискусшним.
Проведений aнaлiз напрямшв розмiщения бан-к1вських ресурсiв свщчить про низьку aктивнiсть банков щодо тдтримки iнвестицiйноi дiяльностi в Украшг Такий вид послуг як фшансовий лiзинг, що е достатньо ефективним мехашзмом забезпе-чения потреб швестицшного характеру, практично знаходиться поза увагою банков.
Вaртiсть цiнних пaперiв, що знаходилися у портфелi банков на кшець 2009 року, становила 34726 млн. грн. (що в порiвняннi з обсягами кредитувания складае 4,8 %) [2].
Загалом слш зробити висновок про низьку швестицшну спрямовашсть вiтчизияноi фшансо-во! системи, що суттево стримуе розвиток еко-номiки. Зумовлено це тим, що бшьшють вiльних ресурсiв сконцентрована у розпорядженш банков, як1 не зaцiкaвленi в швестицшному спрямувaннi кaпiтaлу.
З шшого боку, концентрaцiя ресурсiв у банках спричиняе високий рiвень нестaбiльностi фшансо-во! системи кра!ни. На користь даного твердження свiдчaть тенденцii розвитку ринку фшансових послуг Украши в умовах кризи, що розпочалася у жовтш 2008 року.
Початок кризи 2008 року в Укра!ш пов'язаний iз ЗАТ «Промшвестбанк», який спецiaлiзувaвся на обслуговувaннi метaлургiйного та мaшинобудiв-
населения е недостатньо ефективною в контексп стимулювания економiчного розвитку кра!ни, особливо якщо враховувати той факт, що значна частина споживчих потреб забезпечувалася товарами iмпортного виробництва. Левова частка кре-дитiв, як1 були видаш суб'ектам господарювания, надавалися на фшансування поточно! дiяльностi, а змiщения акценту в бш iнвестицiйноi дiяльностi вшбувалося дуже повiльно.
ного комплексiв. Продукщя метaлургiйноi про-мисловостi формуе значну частину експорту Украши - за даними Державного комитету статистики близько 34%. З початком фшансово! кризи, коли свгтовий попит на сировину, в тому числi й метали, рiзко скоротився, вiдбулося суттеве попр-шения фiнaнсового стану тдприемств металургш-ного комплексу, що призвело до вiдтоку фшансо-вих ресурав з гaлузi. Протягом четвертого кварталу 2008 року обсяги депозипв юридичних осiб, що знаходились в розпорядженш «Промшвест-банку» скоротилися на 3 млрд. грн., всього ж з початку року !х вщпк збшьшився до 5 млрд. грн., тобто майже вдвiчi [1]. Суттевий вiдтiк коштiв одразу ж позначився на спроможиосп банку вико-нувати сво! зобов'язания, що призвело до пашки серед фiзичних осiб-вклaдникiв. Протягом четвертого кварталу 2008 року обсяги депозипв фiзич-них оаб, що знаходились у розпорядженнi банку, скоротилися бшьш, нiж на 2 млрд. грн. Вщсут-нiсть ефективних дш уряду щодо зaпобiгaния пашки серед власнишв депозитних рахунк1в приз-вела до И поширення серед вкладнишв iнших банков. Обсяги зобов'язань банков Укра!ни за кошта-ми, залученими на рахунки фiзичних та юридичних осiб протягом жовтня 2008 року, знизилися бшьш, шж на 9 млрд. грн. [2]. У розрiзi валют ситуащя складалася наступним чином: скорочения обсяпв депозитiв в гривнi становило бшьше 21 млрд. грн., на фош зростания вклaдiв в iноземнiй валюп на суму, еквiвaлентну 12 млрд. грн. Скорочения обсяпв депозипв у гривш у жовтш 2008 року у порiвняннi з !х обсягом станом на кшець
Таблиця 4. Основнi напрямки кредитування економiки Укра1ни банками
2005 2006 2007 2008 2009
Показники млн. частка, млн. частка, млн. частка, млн. частка, млн. частка,
грн % грн % грн % грн % грн %
Кредити в поточну 121034 84,4 195251 79,6 332173 77,8 545228 74,3 510872 70,6
дiяльнiсть
Кредити в iнвестицiйну 22384 15,6 49975 20,4 94690 22,2 188794 25,7 212423 29,4
дiяльнiсть,т.ч.:
- iпотечнi кредити - - 27012 11 51888 12,2 79193 10,8 75648 10,5
- кредити, надаш фiзичиим особам 33523 23,4 78543 32 155446 36,4 280490 38,2 241249 33,4
Всього 143418 100 245226 100 426864 100 734022 100 723295 100
вересня становило 9,3%, ^м того, протягом листопада обсяги гривневих вкладiв скоротилися на суму близько 11 млрд. грн., тобто ще на 4,7% вщ рiвня к1нця вересня. Зростання обсяпв депозитiв у нацiональнiй валютi у грудш 2008 року склало всього 542 млн. грн., проте слщ вiдмiтити, що загальний обсяг депозипв до к1нця 2008 року зрк за рахунок приросту вкладiв у шоземнш валютi. Темп росту валютних вкладiв у 2008 роцi був рекордним за перюд 2001-2008 рошв i склав 169% [2]. Тобто суб'екти господарювання практично перевели заощадження в нацiональнiй грошовiй одиницi у найбшьш лiквiднi валюти iноземних держав.
Ввдпк гривневих коштiв з баншвсько! системи та зростання курсiв шоземних валют спричинило зростання ставок за баншвськими кредитами. Середня ставка за кредитами, що надавалися банками Укра!ни у 2008 рощ, зросла з 13,6% у ачш до 19,6% у грудш. Причому за перюд з кшця жовтня до першо! половини грудня 2008 року ставка процента за кредитами в нацюнальнш валюп знаходилася на рiвнi вiд 22% до 28% [2]. За аналопчний перiод зростання обсяпв кредитуван-ня суб'ектiв господарювання склало близько 19%, або бшьше 115 млрд. грн. Розподш зазначено! су-ми в розрiзi суб'екпв господарювання виглядав наступним чином: корпоративний сектор - бшьше 72 млрд. грн. (з них 20 млрд. грн. державш корпораций, домогосподарства - близько 42 млрд.
грн. При чому бшьшють кредипв отримано саме у грудн!, тобто п!д найвищу ставку банк!вського в!дсотка. Висновки
Результати проведеного анал!зу св!дчать про низьку !нвестиц!йну спрямован!сть укра!нсько! ф!нансово! системи, що суттево стримуе розвиток економ!ки. Першопричиною не!нвестиц!йно! спря-мованост! ф!нансового посередництва в Укра!н! став низький р!вень економ!чно! грамотност! як представник!в держави та б!знесу, так ! населення, на початкових етапах розвитку ф!нансового ринку. Зростання економ!чно! об!знаност! спец!ал!ст!в та населення загалом в!дбувалося пов!льно та засноване, в основному, на емтричних (досвшно-чуттевих) методах. В!дпов!дно, за досить тривалий пер!од був сформований достатньо ст!йкий меха-н!зм банк!вського типу посередництва, що скон-центрував б!льшу частину в!льних фшансових ресурс!в економ!ки та мае ч!тк! та достатньо виг!д-н! схеми !х перерозпод!лу. Подальший багато-векторний розвиток ф!нансового посередництва потребуе усунення зазначених причин, тобто, з одного боку, значного п!двищення економ!чно! грамотност! сусп!льства, а з !ншого - створення умов для перерозпод!лу ф!нансових ресурс!в в!д банк!всько! системи до ф!нансових посередник!в небанк!вського типу.
Список л^ератури:
1. Балансовий звп Промiнвестбанку за IV квартал 2008 р. [Електронний ресурс] / ПАТ Промшвестбанк. - Режим доступу: http://www.pib.com.ua/balance.php.ua.
2. Грошова i банк1вська статистика [Електронний ресурс] / Нацюнальний банк Укра!ни. -Режим доступу: http://bank.gov.ua.
3. Рiчнi звiти Держфшпослуг [Електронний ресурс] / Державна комгая з регулювання ринк1в фiнансових послуг Укра!ни. - Режим доступу: http://www.dfp.gov.ua.
4. Рiчнi звiти ДКЦПФР [Електронний ресурс] / Державна комгая з щнних паперiв та фондового ринку Укра!ни. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua.
5. Статистична iнформацiя [Електронний ресурс] / Державний комиет статистики Укра!ни. -Режим доступу: http://ukrstat.gov.ua.
Надано до редакци 15.05.2012
Масленн!ков £вген 1ванович / Eugene I. Maslennikov
evgenmaslennikov@ukr. net
Чкан Артур А. / Arthur А. Chkan
Посилання на статтю /Reference a Journal Article:
До^дження розвитку ринку фiнансових послуг Украгни [Електронний ресурс] / C.I. Маслентков, А.А. Чкан // EKOHOMiKa: реали часу. Науковий журнал. — 2012. — № 2 (3). — С. 105-110. — Режим доступу до журн.: http://www. economics. opu. ua/n3. html
