CC BY
42
ОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ РНОГО ПРОИЗВОДСТВА
I
Е.В. Шибаев, Н.Н. Попович
УДК 338:622
Е.В. Шибаев, Н.Н. Попович
ИССЛЕДОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГОВОГО СПОСОБА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ ДЛЯ ОБНОВЛЕНИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
И
П
реобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокое изменение экономических условий хозяйствования вызывает необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для народного хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких нетрадиционных методов является лизинг.
Привлечение заемных средств для решения перспективных и текущих задач с использованием лизинга уходит своими корнями в раннее средневековье. Как свидетельствуют историки, первое упоминание (документальное) о лизинговой сделке относится к 1066 году, когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 году в Сан-Франциско американской компанией «Юнайтед Стейтс лизинг корпорейшн», и, таким образом, США стали родиной нового бизнеса.
До начала 60-х годов лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла и в настоящее время свыше 60% операций по привлечению заемных средств в зарубежной практике осуществляется по лизинговым сделкам.
Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка в СНГ, обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значитель-ный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями и т.д.). Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет элементы внешней торговли, кредитных и инвестиционных операций. Инвестиционные займы и финансовый лизинг являются основными механизмами взаимодействия финансового и производственного капитала, способами превращения финансовых инвестиций в реальные инвестиции.
Место лизингового бизнеса в предпринимательстве определяется, прежде всего, самими объектами лизинга, представляющими собой важнейшие элементы активной части основных фондов -машин, оборудования, транспортные и другие средства. При этом под лизинговыми платежами мы понимаем общую сумму средств, выплачиваемых лизингополучателем лизингодателю за представленное ему право пользования имуществом-предметом договора.
Алгоритм расчета лизинговых платежей должен предусматривать:
• расчет размера лизинговых платежей по годам, охватывающим договором лизинга;
• расчет общего размера лизинговых платежей за весь срок договора лизинга
как сумму платежей по годам;
• расчет размера лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичности взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.
Расчет общей суммы лизинговых платежей должен осуществляться по формуле:
ЛП = А +ПК+КВ+ДУ+НДС
где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей, тыс. руб.; А -величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году, тыс. руб.; ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества-объекта по договору лизинга, тыс. руб.; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставленное имущество по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги, тыс. руб. НДС -налог на добавленную стоимость.
Инвестиционные займы и финансовый лизинг являются основными механизмами взаимодействия финансового и производственного капитала, способами превращения финансовых инвестиций в реальные инвестиции.
По состоянию на начало 2000 г., лизинг в России обладает рядом налоговых преимуществ для лизингодателей и лизингополучателей, по сравнению с приобретением оборудования на заемные средства под залог этого оборудования кредитору.
Суммы лизинговых платежей, включая стоимость финансирования, полностью вычитаются из налогооблагаемой базы и включаются в издержки производства лизингополучателя. А платежи по процентам за инвестиционный кредит, согласно действующим нормативам, могут быть включены в себестоимость только в ограниченных размерах.
Ускоренная амортизация лизингуемых активов в настоящее время, согласно действующим правилам, разрешена по ставке, в три раза превышающей ставку нормативной амортизации.
ОСОБЕННОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ ПРОЕКТОВ
Финансовый лизинг - специфическая форма финансирования инвестиций при посредничестве специализированной организации - лизинговой компании (лизингодателя), которая приобретает имущество у определенного продавца для лизингполучателя. Лизингодатель, лизингополучатель и
продавец лизингового имущества относятся к прямым участникам лизинговой сделки. Роль каждого из них заключается в следующем.
Продавец лизингового имущества, которым может быть как предприятие-изготовитель этого имущества, так и посредник, поставляет лизингополучателю имущество определенного вида в установленные договором сроки. Оплату поставляемого имущества продавцу осуществляет лизингодатель.
Лизингополучатель получает лизинговое имущество во владение и пользование. Он использует его по прямому назначению в предпринимательских целях для выпуска продукции, выполнеиия работ и услуг. Платой за пользование имуществом служат лизинговые платежи, которые лизингополучатель должен уплачивать лизингодателю. По окончании срока финансового лизинга лизингополучатель может приобрести лизинговое имущество в собственность. В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества и до истечения срока договора. Выкуп имущества производится по его остаточной стоимости.
Лизингодатель приобретает имущество по указанию лизингополучателя у поставщика и оплачивает последнему стоимость его приобретения. В течение лизингового договора лизингодатель получает у лизингополучателя лизинго-Таблица 1
вые платежи, при этом договором может быть предусмотрено выполнение дополнительных услуг. Финансирование приобретения лизингового имущества осуществляется лизингодателем за счет собственных или заемных средств.
Для условий расширенного воспроизводства на разрезах компании ОАО ХК «Кузбасс-разрезуголь», при условии ограниченности финансовых ресурсов, целесообразно проведение исследований применения лизингового способа финансирования для обновления активной части основных фондов разрезов.
Расчеты проводились в два этапа. На первом этапе рассматривалась возможность обновления активной части основных фондов за счет собственных средств предприятий. На втором этапе проведены исследования влияния лизингового способа финансирования и условий его осуществления на экономическую эффективность работы угольных разрезов.
I. Безлизинговый вариант - обновление активной части основных фондов за счет собственных средств предприятий.
Разрез «Талдинский»
Потребность и поставка основного оборудования и необходимые затраты на его приобретение на 2000-2005 гг. по разрезу «Талдинский» представлены в таблице 1.
ПОТРЕБНОСТЬ И ПОСТАВКА ОСНОВНОГО ОБОРУДОВАНИЯ И НЕОБХОДИМЫЕ ЗАТРАТЫ НА ЕГО ПРИОБРЕТЕНИЕ НА 2000-2005 ГГ. ПО РАЗРЕЗУ «ТАЛДИНСКИЙ», ТЫС. РУБ.
№ Наименование 1995-1 998 гг. 200 0 г. 200 1 г. 200 2 г. 200 3 г. 200 4 г.
оборудования Кол-во Зат-ты Кол-во Зат-ты Кол-во Зат-ты Кол-во Зат-ты Кол-во Зат-ты Кол-во Зат-ты
1. Экскаваторы:
ЭШ11/70 — — — — 20800 — — 1 20800
ЭКГ-10 — — — — 20800 — —
2. Буровые станки:
3СБШ-200/60 3 3600 1 1200 1 1200
СБШ-250/270 3 3600 1 1200 1 1200
3. Бульдозеры:
ДЭТ-250 1 400 1 400
Т-170(130) 1 400 1 400
Всего: 8 8000 2 2400 2 41600 4 3200 1 20800
ЧДД = т(Ц - С)} - + А-К] -(1 + Е ) -1, руб.
100 н
где Q - объем реализуемой продукции, т (м3); Ц - цена реализации единицы продукции, руб.; С - себестоимость добычи 1т угля, руб/т; К - единовременные капитальные затраты на техническое переоснащение производства, руб.; Н -величина налогов и платежей в бюджет и внебюджетные фонды, изымаемые с предприятия за счет финансовых результатов деятельности (включая налог на прибыль), %; А - величина амортизационных отчислений, руб.; ЕН
- норма дисконта, доли ед.
1-й год:
ЧДД=[{3400000-(109-79,77)}-0,65+23941000--10400000] - (1+0,15)4=136743775 руб.
2-й год:
ЧДД=[{3900000-(109-79,77)}-0,65+25949800]х(1+ +0,15)3=152072732 руб.
3-й год:
ЧДД=[{4400000-(109-79,77)}-0,65+25949800-—41600000] *(1 + 0,15)2=89690832 руб.
4-й год:
ЧДД=[{5050000-(109-79,77)}-0,65+28861800-—3200000] - (1+0,15)1=139850666 руб.
5-й год:
ЧДД=[{5750000-(109-79,77)}-0,65+29430600-—20800000]-(1+0,15)=135559383 руб.
ЕЧДД = 633917388 руб.
II. Лизинговый вариант:
Разрез «Талдинский»
Потребность и поставка основного оборудования и необходимые затраты на его приобретение на 2000-2005 гг. по
разрезу «Талдинский» представлены в таблице 1.
1. Условия договора:
Стоимость имущества - 76000000 руб.;
Срок договора - 5 лет;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 55 % годовых;
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 7 % годовых;
Ставка налога на добавленную стоимость - 20 %; Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно, 1-го числа 1-го месяца каждого года.
2.Расчет общей суммы платежей по годам
1-й год:
.40=6945600 руб.
ПК=72527200-55:100=39889960 руб. КВ=72527200-7:100=5076904 руб. £=6945600+39889960+5076904=51912464 руб. ЯДС=51912464-20:100=10382492,8 руб. ЛП=6945600+39889960+5076904+10382492,8=
=62294956,8 руб.
2-й год:
4О=6945600 руб.
ПК=65581600-55:100=36069880 руб. КВ=65581600-7:100=4590712 руб. £=6945600+36069880+4590712=47606192 руб. ЯДС=547606192-20:100=9521238,4 руб. ЛП=6945600+36069880+4590172+9521238,4=
=57127430,4 руб.
3-й год:
4О=6945600 руб.
ПК=58636000-55:100=32249800 руб. КВ=58636000-7:100=4104520 руб. £=6945600+32249800+4104520=43299920 руб. ЯДС=43299920-20:100=8659984 руб. ЛП=6945600+32249800+4104520+8659984=
=51959904 руб.
4-й год:
4О=6945600 руб.
ПК=51690400-55:100=28429720 руб. КВ=51690400-7:100=3618328 руб. В=6945600+28429720+3618328=38993648руб. НДС=38993648-20:100=7798729,6 руб. ЛП=6945600+28429720+3618328+7798729,6=
=46792377,6 руб.
5-й год:
4О=6945600 руб.
ПК=44744800-55:100=24609640 руб.
КВ=44744800 -7:100=3132136 руб.
Таблица 2
1. РАСЧЕТ СРЕДНЕГОДОВОЙ СТОИМОСТИ ИМУЩЕСТВА
В=6945600+24609640+3132136=34687376руб. НДС=34687376-20:100=6937475,2 руб. ЛП=6945600+24609640+3132136+6937475,2=
=41624851,2 руб.
Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга:
62294956,8+57127430,4+51959904+46792377,6 +
+41624851,2=259799520 руб.
Размер лизинговых взносов:
259799520:5=51959904 руб.
2. Условия договора:
Стоимость имущества - 76000000 руб.;
Срок договора - 5 лет;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 45 % годовых; Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 6 % годовых;
Ставка налога на добавленную стоимость - 20 %; Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно, 1-го числа 1-го месяца каждого года.
Общая сумма платежей за весь срок договора лизинга: 52721366,4+48470659,2+44219952+39969244,8+ +35718537,6=221099760 руб.
Размер лизинговых взносов:
221099760:5=44219952 руб.
3. Условия договора:
Стоимость имущества - 76000000 руб.;
Срок договора - 5 лет;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 35 % годовых;
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 5 % годовых;
Ставка налога на добавленную стоимость - 20 %; Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно, 1-го числа 1-го месяца каждого года.
Общая сумма платежей за весь срок договора лизинга: 43147776+39813888+36480000+33146112+ +29812224=182400000 руб.
Размер лизинговых взносов:
182400000:5=36480000 руб.
4. Условия договора:
Стоимость имущества - 76000000 руб.;
Срок договора - 5 лет;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 25% годовых;
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 4% годовых;
Ставка налога на добавленную стоимость - 20 %;
Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно,
1-го числа 1-го месяца каждого года.
Общая сумма платежей за весь срок договора лизинга: 33574185,6+31157116,8+28740048+ 26322979,2 +
+23905910,4=143700240 руб.
Размер лизинговых взносов: 143700240:5=28740048 руб.
5. Условия договора:
Стоимость имущества -76000000 руб.;
Влияние величины ставки за кредит на возможность применения лизингового способа финансирования на угольных разрезах
Срок договора - 5 лет;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 15 % годовых;
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю - 3 % годовых;
Ставка налога на добавленную стоимость -20%;
Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно, 1-го числа 1-го месяца каждого года.
Общая сумма платежей за весь срок договора лизинга:
24000595,2+22500345,6+21000096+17999596,8+ +19499846,4=105000480 руб.
Размер лизинговых взносов:
105000480:5=21000096 руб.
6. Условия договора:
Стоимость имущества - 76000000 руб.;
Срок договора - 5 лет;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 5 % годовых;
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю - 2 % годовых;
Ставка налога на добавленную стоимость - 20 %; Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно, 1-го числа 1-го месяца каждого года.
Общая сумма платежей за весь срок договора лизинга: 14427004,8+13843574,4+13260144+12676713,6+ +12093283,2=66300720 руб.
Размер лизинговых взносов:
66300720:5=13260144 руб.
Расчет чистого дисконтированного дохода:
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 55 % годовых; Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 7 % годовых.
ЧДД = тц — С) — ЛП} - +Аст]-(1+ е/—1, руб.
где Q — объем реализуемой продукции, т (м3); Ц — цена реализации единицы продукции, руб.; С — себестоимость добычи 1т угля, руб/т; ЛП - лизинговый платеж, руб.; Н — величина налогов и платежей в бюджет и внебюджетные фонды, изымаемые с предприятия за счет финансовых результатов деятельности (включая налог на прибыль), %; АСТ
- величина амортизационных отчислений (не включающая амортизационные отчисления нового оборудования), руб.; ЕН
- норма дисконта, доли ед.
1-й год:
ЧДД=[{3400000-(109-79,77)-51959904}-0,65+
+23941000]-(1+0,15)4=95839384,2 руб.
2-й год:
ЧДД=[{3900000-(109-79,77)-51959904}-0,65+
+23941000]-(1+0,15)3=97682970,84 руб.
3-й год:
ЧДД=[{4400000-(109-79,77)-51959904}-0,65+
+23941000]-(1+0,15)2=97369618,36 руб.
4-й год:
ЧДД=[{5050000-(109-79,77)-51959904}-0,65+
+23941000] -(1+0,15)1=99031718 руб.
5-й год:
ЧДД=[{5750000-(109-79,77)-51959904}-0,65+
+23941000] - (1+0,15)= 114326315,51 руб.
ЕчДД = 504250006,91 руб.
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 45 % годовых; Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 6 % годовых.
ЕЧДД = 538913381,96 руб.
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 35 % годовых; Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 5 % годовых.
ЕЧДД = 573576757 руб.
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 25 % годовых; Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 4 % годовых.
ЕЧДД = 608240132,03 руб.
Процентная ставка по кредиту,
использованному лизингодателем на приобретение имущества - 15 % годовых;
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 3 % годовых.
ЕЧДД = 642903507,06 руб.
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 5 % годовых;
Процент комиссионного вознаграждения лизингодателю
- 2 % годовых.
ЕЧДД = 687258584,49 руб.
Влияние лизингового способа финансирования на общий финансовый итог деятельности рассматриваемых разрезов неоднозначно.
Возможность применения лизингового способа финансирования для обновления активной части основных фондов разрезов, в зависимости от ставок за кредит и комиссионного вознаграждения лизингодателю, представлена на рис. 1 (на примере разреза «Талдинский»).
Как видно из приведенной на рисунке зависимости влияния величины ставки за кредит на эффективность
использования лизинга для обновления основных фондов, лизинговый способ финансирования производства экономически эффективен при величине ставки за кредит не превышающей 15-17 %. Следовательно, в настоящее время финансово-кредитная политика Центрального банка РФ, при которой на рассматриваемый период ставка рефинансирования составляет 45 % не стимулирует развития промышленного производства.
Шибаев, Е.В. профессор, доктор экономических наук. Московский государственный
I орный университет.
Попович П.П.- кандидат экономических наук. Московский государственный г орный университет.
