Инвестиционные банки как самостоятельные институты и их роль в экономике современной России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

А. Г. КУШЕЛЕВА*

Анна Геннадьевна Кушелева — аспирантка кафедры общей экономической теории СПбГУЭФ.

В 2005 г. с отличием окончила СПбГУЭФ по специальности мировая экономика, специализация международные финансы.

В 2008 г. получила степень магистра по российско-французской программе «Master of International Business — Corporate Finance, Control & Project Management» в партнерстве с Университетом Париж-Дофин при поддержке МИДа Франции.

Имеет публикации в изданиях СПбГУЭФ и газете «Деловой Петербург».

Область научной специализации — инвестиционный климат в регионах, инновационно-инвестиционная политика, инвестиционные банки.

^ ^ ^

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ КАК САМОСТОЯТЕЛЬНЫЕ ИНСТИТУТЫ И ИХ РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ**

Без сомнения, Россия, как и другие страны, пострадала от финансового кризиса. Однако жизнь продолжается, и в настоящее время следует сконцентрировать все силы на необходимой реструктуризации, снижении затрат, пересмотре и оптимизации стратегий и, самое главное, на том, как можно использовать данную ситуацию для пользы экономики сейчас и в будущем. Несмотря на то, что многие проекты временно заморожены, вопросов, касающихся функционирования инвестиций, меньше не стало.

Одно из последствий для мировой финансовой системы — исчезновение крупных инвестиционных банков. В классической интерпретации инвестиционный банк занимается привлечением капитала инвесторов в компании, муниципалитеты и правительства. Однако постепенно некоторые американские инвестиционные банки превратились в высокорисковые институты, зарабатывавшие не столько на посредническом бизнесе, сколько на собственных инвестициях в финансовые инструменты. Определенно необходимо избежать этой ошибки при включении российских инвестиционных банков в национальную и мировую финансовые системы.

Институт инвестиционных банков в России только начинает свое становление. До сих пор на законодательном уровне нет четкого разделения финансовых институтов на коммерческие и инвестиционные банки. Отнесение той или иной компании к категории «инвестиционный банк» или «неинвестиционный банк» осуществляется скорее на основании сложившейся практики и обычаев делового оборота [1]. Очевидна необходимость обособления в нашей стране инвестиционных банков в отдельный сегмент кредитных организаций для оптимизации потоков денежных средств и увеличения эффективности их использования.

Возникновение и развитие в России такого отдельного вида бизнеса, как инвестиционно-банковская деятельность, — состоявшийся факт, несмотря на то, что законодательством Российской Федерации не предусмотрен такой вид деятельности, понятие «инвестиционный банк» четко и однозначно не прописано в нормативных актах, да и само это словосочетание не часто встречается в названии финансовых институтов. Можно рассмотреть следующие базовые критерии отнесения финансового института к категории инвестиционных банков: специализация, размер собственного капитала, количество видов деятельности, комплексность услуг.

Итак, подчеркнув, что деятельность инвестиционных банков чрезвычайно диверсифицирована, перечислим ее основные направления: собственно инвестиционно-банковская деятельность, в том числе [2]:

— привлечение финансирования;

— слияния и поглощения;

— корпоративные финансы;

— финансовое консультирование;

— управление активами крупных институциональных клиентов;

— управление взаимными фондами;

— управление активами частных лиц;

— управление государственным долгом различных стран, не оформленным в виде ценных бумаг;

— анализ портфеля ценных бумаг;

— выработка и осуществление инвестиционной стратегии;

— управление рисками.

Также купля-продажа ценных бумаг, в том числе:

* © А. Г. Кушелева, 2009

Статья публикуется по рекомендации доктора экономических наук, профессора О. А. Малчановой.

— купля-продажа за свой счет (в исключительных случаях) и за счет клиента на рынках корпоративных ценных бумаг;

— брокерско-дилерская деятельность с государственными ценными бумагами различных стран;

— трейдинг на рынках FOREX;

— торговля деривативами (опционы, фьючерсы) на финансовых и товарных рынках;

— хеджирование; многоплановая аналитическая деятельность.

Если обратиться к определениям, представленным в литературе, и попытаться их подытожить, то получается следующее: инвестиционный банк — финансовое учреждение, специализирующееся на операциях с долгосрочными капиталовложениями, преимущественно в сфере создания новых основных фондов. Инвестиционный банк в США — финансовый посредник: оказывающий помощь при продаже ценных бумаг; содействующий при слияниях и других корпоративных реорганизационных процессах; действующий в качестве брокеров индивидуальных и институциональных клиентов; совершающий сделки купли-продажи от своего имени; выступающий в роли гарантов при размещении ценных бумаг. Инвестиционный банк в Великобритании — банк, специализирующийся на среднесрочных и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании [3]. Итак, инвестиционный банк — это динамично развивающийся крупный универсальный финансовый институт оптового рынка ценных бумаг, деятельность которого в значительной степени диверсифицирована.

За последние годы банки и другие финансовые организации претерпели существенные изменения, постепенно сместившись от классической бизнес-модели к так называемой модели оптимизации процессов. Очевиден тот факт, что среди критериев роста участников банковского сектора, выживших после финансового кризиса, способность к внедрению инноваций займет ведущее место. Если банк не проводит инноваций — ему не выдержать конкуренции. Инновации потребуются как в проектировании новых продуктов, так и в развитии уже существующей линейки в условиях непростой экономической ситуации. И решать столь непростую для консервативной банковской индустрии задачу придется уже сейчас [4, с. 140].

После финансового кризиса инвестиционно-банковская деятельность претерпит ряд изменений: сделки по слияниям и поглощениям станут в 2009 г. ключевыми, тогда как привлечение капитала в компании, управление активами и прочие операции, ранее считавшиеся основными, вероятнее, будут второстепенными направлениями бизнеса. При реализации проектов в области слияний и поглощений инвестиционные банки должны выявить возможности проведения успешных сделок за счет устоявшихся взаимоотношений между компаниями, организовать переговоры и встречи, определить возможную цену сделки, стоимость отдельных активов и оценить эффект синергии. При этом главным для инвестиционного банка является отстаивание и максимальная защита интересов клиента. Компаниям, заинтересованным в долговом финансировании, инвестиционные банки должны подготовить рекомендации по выбору формы и основных параметров финансирования. Если компания планирует выход на фондовый рынок, то инвестиционный банк может посоветовать публичное размещение акций, которое включает в себя планирование размещения; подготовку к размещению и непосредственно реализацию первичного размещения. В дальнейшем возможна работа по повышению ликвидности и стоимости акций.

Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, а с другой — устойчивость экономического развития во многом зависит от степени надежности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие кредитных учреждений в инвестировании экономики происходит лишь при наличии благоприятных условий [5]. С одной стороны, инвестиционному банку легче было пережить финансовый кризис, чем коммерческим банкам: он функционирует за счет комиссионных от сделок, например выпуска облигаций, размещения, управления активами. Инвестиционный банк не предоставляет в кредит собственные средства, собственные долговые обязательства отсутствуют. Однако финансовый кризис означает, что уменьшается количество инвестиционных операций, прекращаются новые выпуски ценных бумаг, соответственно, падает уровень дохода у инвестиционного банка. Соответственно, необходима стратегия оптимального набора услуг, предоставляемого клиентам в период экономического спада, так как через определенное время в период стабилизации и роста необходимость услуг инвестиционных банков начнет резко расти.

Проблема привлечения финансирования для российских компаний неизменно актуальна в течение последних десяти лет. Российские инвестиционные банки, весьма солидные по отечественным меркам финансовые институты, явно проигрывали на фоне глобальных инвестбанков до недавних пор. Поэтому экспансии глобальных инвестиционных банков российские банки должны противопоставить диверсифицированный портфель

качественных услуг, адаптированных с учетом национальной специфики и всех ошибок, допущенных западными аналогичными финансовыми институтами.

ЛИТЕРАТУРА

1. Анненская Н. Е. Проблемы структурирования бизнес-процессов в российских инвестиционных банках // Инвестиционный банкинг. 2006. № 2. С. 26-31.

2. Берездивин В. В. Управленческий учет в инвестиционном банке // Аудит и финансовый анализ. 2000. № 2. С. 4874.

3. Коротков А. В., Карякина К. А.. Как создать успешный банк, или кто не рискует, тот сам виноват // Банковский ритейл. 2007. № 1. С. 52-59.

4. Ключников И. К., Молчанова О. А., Ключников О. И. Кредит и банки: вводный курс: учебно-методическое пособие. М.: Финансы и статистика, 2007. 176 с.

5. Беликова А. В. Проблемы участия банков в инвестиционном процессе // Инвестиционный банкинг. 2006. № 3. С. 61-71.