CC BY
135
Ф1НА1СНАЯ ШИША
10(190) -2010
СООТНОШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО И КОММЕРЧЕСКОГО БАНКИНГА
А. Ш. БУРКОВА,
заместитель руководителя департамента
ЗАО «БНП Нариба Банк»,
Москва
Большинство потребителей финансовых услуг не видят значительных различий между общей банковской и инвестиционной банковской деятельностью.
Действительно, продукту банков, работающих как в одной, так и в другой сфере, похожи, это:
- предоставление финансирования;
- сделки с ценными бумагами;
- валютно-обменные операции.
Однако эти две бизнес-концепции банковской деятельности все же значительно различаются.
Различия. Основные различия между коммерческими банками и инвестиционными банками заключаются в целях и видах финансирования, финансовых инструментах и функциях, которые банки выполняют.
Природа инвестиционного банкинга воплощается в том, чтобы получить сделку и как можно быстрее продать ценные бумаги, для того чтобы минимизировать рыночный риск.
При коммерческой банковской деятельности целью является приобретение активов на баланс. Для коммерческих банков важен не рыночный, а кредитный риск.
Коммерческие банки прежде всего действуют как долгосрочные ссудодатели посредством предоставления кредитов заемщикам. Тогда как инвестиционные банки прежде всего действуют как краткосрочный кредитор.
Общие банковские институты в основном оперируют через систему депозитов и кредитов, в то время как инвестиционный банкинг осуществляется через куплю-продажу ценных бумаг.
Коммерческий банк предлагает свои денежные средства или денежные средства, которые он получает от клиентов, в то время как у инвестиционных банков, как правило, своих ресурсов нет и они больше подвержены краткосрочным колебаниям конъюнктуры на рынке инвестиций.
Коммерческие банки получают свою основную прибыль за счет разницы в стоимости денежных средств, которые они привлекают на депозиты, и стоимости денежных средств, которые они выдают в качестве кредитов. Они заинтересованы в том, чтобы их клиенты были успешными, иначе клиенты могут не вернуть кредита банку и банк понесет убытки.
Инвестиционные банки обычно получают плату за свои услуги вперед до оказания услуг. Кроме того, в связи с тем, что инвестиционные банки не являются финансовыми посредниками в том смысле, что они не берут депозитов и не размещают их в кредиты, для них риски дефолта имеют меньший вес. Инвестиционные банки просто помогают клиентам в их операциях: выпуск ценных бумаг, реструктуризация и т. п. Поэтому инвестиционные банки в меньшей степени, чем коммерческие банки, заинтересованы, будет ли клиент или его проект успешен или нет. Да, успех клиента или его неудачные операции могут оказывать влияние на репутацию инвестиционного дома. Однако доходы инвестиционного банка не зависят и не связаны с тем, успешно ли были осуществлены клиентом операции по совету и на основании планов, подготовленных инвестиционным банком.
Таким образом, инвестиционные банки готовы участвовать в более рискованных сделках, что неприемлемо для коммерческих банков.
Клиенты инвестиционных банков отличаются от клиентов коммерческих банков. Как правило, это лица, которые имеют достаточное количество денежных средств и готовы принимать на себя более высокие риски. Клиенты коммерческих банков более диверсифицированы.
Во время кризиса большей стабильностью обладает коммерческий банк. Однако при быстром развитии финансового рынка и экономики именно инвестиционный банкинг позволяет получить больше прибыли.
ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
10(190) -2010
В мире существуют как страны, в которых инвестиционный банкинг формально не отделяется от коммерческого банкинга, так и страны, в которых такое различие проводится. Например, в США хотя инвестиционный банкинг возник на платформе коммерческих банков, через какое-то время он был отделен от общей банковской деятельности, и такое разделение просуществовало несколько десятилетий.
Соотношение. Несмотря на все различия между коммерческими и инвестиционными банками, конечно же, эти два типа банкинга коррелируют друг с другом.
На финансовом рынке понято, что и общий банкинг, и инвестиционный банкинг тесно связаны, и на практике один не может быть полностью понят без понимания другого.
Много инвестиционных банков, особенно в США, расширились в корпоративный и розничный сектора. В то же самое время некоторые коммерческие банки через слияния компаний и приобретения увеличили свое присутствие в инвестиционно-банковском секторе.
Инвестиционное и общее коммерческое направление банковской деятельности дополняют друг друга, предлагая кросс-продажу продуктов друг друга. Например, клиенту, который обслуживается в коммерческом отделении банка и которому предлагаются услуги по финансированию и проведению платежей, могут быть предложены услуги инвестиционного подразделения по выпуску облигаций или акций.
Однако в тех банках, которые занимаются как общей банковской деятельностью, так и инвестиционным банкингом, остро стоит проблема конфликта интересов.
Особый риск, связанный с конфликтом интересов, возникает в отношении универсальных банков, которые в том числе занимаются инвестиционной деятельностью.
Потенциальные злоупотребления служебным положением могут возникнуть между различными частями банка, создавая потенциал для финансовых движений, которые могут представлять собой манипулирование на рынке.
Власти, которые регулируют инвестиционно-банковскую деятельность в Соединенном Королевстве и в Соединенных Штатах Америки, требуют, чтобы банки создавали китайскую стену, которая запрещает коммуникацию между инвестиционно-банковской деятельностью на одной стороне и исследованием акций и торгующий на другом. Китайская стена означает, что лица, которые работают над определенной сделкой, обособляются от других лиц и не имеют
права общаться с другими лицами относительно этой сделки.
Для инвестиционных банков очень важно избегать конфликта интересов, иначе может серьезно пострадать их репутация.
Некоторые функции, которые раньше исполнялись исключительно инвестиционными банками, в настоящее время осуществляются и коммерческими банками. То есть два вида концепции банковской деятельности — коммерческий банкинг и инвестиционный банкинг сближаются и в какой-то степени имеют одинаковые функции и предлагают одинаковые операции.
На практике инвестиционный банкинг и коммерческий банкинг иногда имеют конфликт интересов или сражаются за одного клиента.
Например, ВТБ проводит трансформацию корпоративного блока и инвестбизнеса — он создает новое подразделение, которое централизует работу с крупнейшими клиентами [1]. Помимо двух корпоративных блоков банка с ними взаимодействует инвестбанк «ВТБ Капитал». По мнению экспертов, трансформация бизнеса позволит ВТБ снизить конфликт интересов между корпоративным и инвестиционным бизнесом в борьбе за продажу продуктов крупнейшим клиентам. Речь идет о создании в ВТБ института глобальных менеджеров, нового подразделения, которое будет вести наиболее крупных клиентов. Создающаяся структура станет своего рода надстройкой над уже имеющимися в ВТБ подразделениями, в компетенцию которых входит взаимодействие с корпоративными клиентами, — двух крупных корпоративных блоков и инвестбанка. В итоге трансформации внутри ВТБ будут лучше налажены каналы продаж, считают эксперты. В результате работа с клиентом будет централизована, что ускорит процесс принятия решений и создание продуктов.
Тенденции развития. Тенденции развития и соотношения общей банковской и инвестиционной деятельности различны в разных странах.
Например, в Европе правительства и бизнес понимают, что как инвестиционные банки, так и коммерческие банки имеют свои преимущества и недостатки. Для того чтобы нивелировать недостатки каждой формы ведения банковской деятельности, в последнее время появляется все больше универсальных банков, которые развивают как общую банковскую деятельность, так и имеют специальное подразделение по инвестиционному бизнесу.
Опыт работы таких универсальных банков показывает, что инвестиционный и коммерческий банкинг могут взаимодополнять друг друга. Такой формат облегчает выживание в критических ситу-
ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
10(190) -2010
ациях. В то же время в Великобритании в связи с приходом к власти нового правительства в 2010 г. появились идеи разделения финансовых институтов на розничные и инвестиционные [2].
В США, в отличие от Европы, в настоящее время опять идет речь об отделении инвестиционного бизнеса.
Такая практика специального режима для инвестиционного банкинга существовала и ранее, когда на протяжении нескольких десятилетий инвестиционный и коммерческий банкинг были разделены. Инвестиционные банки в США не находились под таким же строгим регулированием, как коммерческие банки. Поэтому они могли предлагать продукты, которые приносят больший доход, хотя и более рискованные.
С 2009 г. в США обсуждаются предложения Пола Волкера (Paul A. Volcker) о том, что опять, как и раньше, коммерческие банки должны быть отделены от инвестиционных банков, чтобы избежать следующего финансового кризиса. Согласно его предложениям коммерческие банки продолжат осуществление операций по принятию депозитов и предложению кредитов и будут иметь строгое регулирование. Инвестиционные банки будут
иметь большую свободу в операциях, возможность принимать высокие риски и быть менее зарегулированными государством.
Таким образом, в настоящее время инвестиционный банкинг ведется как специализированными институтами, так и подразделениями общих коммерческих банков. В случае если инвестиционная деятельность является одним из подвидов деятельности коммерческих банков, то остро встает вопрос конфликта интересов между отделами банка.
Концепции инвестиционного и коммерческого банкинга различаются, однако по мере развития их функции все больше сближаются. Несмотря на это, необходимо помнить, что между двумя концепциями банковской деятельности существуют достаточно большие различия в ведении бизнеса, в рисках, которые они готовы брать на себя, и в корпоративной культуре.
Список литературы
1. Аскер-заде Н., Киселева Е. ВТБ погашает внутренний конфликт // Коммерсантъ, 2010. 6 апреля.
2. Тарасенко П. В Британии высочайше запустили реформы //Коммерсантъ, 2010. 26 мая.
