CC BY
32
EDN: RGYMVV
И.А. Дикарева - старший преподаватель кафедры денежного обращения и кредита, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, fn-kredit@yandex.ru,
I.A. Dikareva - Senior Lecturer, Department of Money Circulation and Credit, FSBEI HE Kuban SAU;
А.Г. Дикарев - к.с.-х.н, доцент кафедры разведения сельскохозяйственных животных и зоотехнологий, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, zoo-teh@yandex.ru,
A.G. Dikarev - Candidate of Agricultural Sciences, Associate Professor of the Department of Breeding of Farm Animals and Zootechnologies, FSBEI HE Kuban SAU;
Д.О. Аджиев - студент факультета финансы и кредит, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, mitya.adhiev011@yandex.ru,
D.O. Adzhiev - student of the Faculty of Finance and Credit, FSBEI HE Kuban SAU.
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ АГРАРНОЙ СФЕРЫ В УСЛОВИЯХ САНКЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE AGRICULTURAL SECTOR IN THE CONTEXT OF SANCTIONS POLICY
Аннотация. Недостаток инвестиционных ресурсов в агропромышленный комплекс является важнейшей задачей отраслевого развития. В условиях нестабильности и санкционного давления, АПК является привлекательным направлением инвестирования средств фондового рынка, как наиболее устойчивой сферы российской экономики.
Реализация программы импортозамещения позволила создать базу для функционирования АПК в условиях санкций и как следствие укрепила позиции аграрных компаний на фондовом рынке. В сложной геополитической ситуации, приток инверторов фондового рынка в сельское хозяйство позволит им сохранить капитал, а отраслям аграрной направленности получить дополнительные финансовые вливания для дальнейшего развития.
В статье проанализированы основные аспекты привлекательности фондового инвестирования в отрасли производства зерновых, агроудобрений и химикатов, сферу животноводства.
Abstract. The lack of investment resources in the agro-industrial complex is the most important task of sectoral development. In conditions of instability and sanctions pressure, the agro-industrial complex is an attractive investment area of the stock market, as the most stable sphere of the Russian economy.
The implementation of the import substitution program made it possible to create a basis for the functioning of the agro-industrial complex under sanctions and, as a result, strengthened the positions of agricultural companies in the stock market. In a difficult geopolitical situation, the influx of stock market investors into agriculture will allow them to save capital, and agricultural industries will receive additional financial injections for further development.
The article analyzes the main aspects of the attractiveness of stock investment in the production of cereals, agro-fertilizers and chemicals, the field of animal husbandry.
Ключевые слова: Инвестиции, АПК, санкции, экспорт зерновых, экспорт продукции животноводства, экспорт удобрений и агрохимикатов, капитализация компаний АПК.
Keywords: Investments, agribusiness, sanctions, grain exports, livestock exports, fertilizers and agrochemicals exports, capitalization of agribusiness companies.
Развитие АПК связано с инвестиционными вложениями. Одним из менее изученных направлений привлечения средств в сельское хозяйство, является фондовый рынок. В условиях санкционной политики инвестиционный капитал рынка акций можно рассматривать с точки зрения перспективного направления в условиях стабилизации геополитической ситуации.
Фондовый рынок Российской Федерации в сравнении с западными странами является достаточно молодым. Если в Амстердаме первая фондовая биржа появилась уже в 1602 году, то фондовые биржи в России были образованы только в 90-годах 20 века.
Фондовый рынок в России не вызывал интерес у юридических и физических лиц вплоть до 2019 года, когда Тинькофф банк запустил инвестиционную платформу для непрофессиональных инвесторов. Фондовый рынок в условиях стабильной экономики аккумулирует огромные финансовые ресурсы, которые могут стать потенциально привлекательными для предприятий АПК.
Например, акции, облигации, зерновые фьючерсы отечественных компаний АПК, таких как Русагро, которые несмотря на краткосрочное падение смогли сохранить относительную стабильность и даже подавать признаки роста в условиях санкционной политики. Акции ФосАгро за месяц (март 2022) взлетели на 47 % и увеличили уровень капитализации компании. Следует учитывать, что данные показатели достигнуты при мировой нестабильности,
глобальном кризисе, а также значительном обвале крупнейших акции российского рынка. Также необходимо отметить, что принятые с 2014 года меры по импортозамещению продукции нашли свое отражение в государственной поддержке отечественных компаний занимающимися, как сельскохозяйственной продукцией, так и техникой, а также агрохимикатами.
Несмотря на эффективность системы импотрозамещения, множества мер поддержки принятых в отношении государственных компаний АПК, аграрный сектор все еще зависим от отдельных компонентов иностранной агротехники, а также от некоторого ряда иностранных химикатов. В следствии санкционного давления актуализирована задача ускоренного развития системы импорозамещения АПК и привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов.
В эпоху глобального кризиса, когда крупнейшие отечественные банки, а так же нефтегазовые компании теряют котировки своих акций, сельскохозяйственная отрасль становится инвестиционно привлекательной. Россия является лидером по производству и экспорту зерна и в течении последних 6 лет удерживает лидерство в данном сегменте.
Рисунок 1 - Экспорт продукции АПК 2010-2021 гг. (млрд $)
Экспорт зерновых связан с соблюдением строгой регламентации к товару. Выделим некоторые стандарты к специализированному качеству экспортируемого зерна. Данная сфера услуг включает в себя две группы: к первым относятся требования и регламенты стран -импортеров к ввозимым продуктам; ко вторым специализированные свойства зернопродук-та, как товара. Требования к странам импортерам зерна находит свое отражение в меморандумах. Страна-импортер, как правило имеет свои индивидуальные нормы качества. Например, влажность зерна ввозимого в Китай не может превышать 12,5 %, требования к натуре в Турции и странах Европейского союза не может превышать 770 г/л.
Помимо этого имеется свой регламент требований к энергетическому содержанию зерна, то есть протеинов и белков. Выделяют так же требования к безопасности экспортируемого зерна, а именно вредным веществам, таким как, свинец, кадмий, микотоксины. Установлен запрет на наличие генно-модифицированных организмов при импорте в Китай, Азербайджан или Судан. При экспорте зерновых в Ливан необходимо учитывать не совпадение национальных требований в области микробиологии. Ряд стран также может выставлять собственные требования к пестицидам и исходя из разновидностей, может определять более высокие требования к ввозимому зерну.
Несмотря на строгие требования регламента по экспорту зерновых, следует учитывать преимущества данного товара, как субъекта мирового торгового оборота:
- достаточно длительный срок хранения;
- универсальность последующей обработки;
- экономически выгодное соотношение затрат в сравнении с другими с/х культурами.
14 марта 2022 г. Правительство России ввело временный запрет на экспорт сахара и
зерновых. Россия не будет экспортировать зерновые в страны ЕАЭС, а белый сахар и тростниковый сахар-сырец - в третьи страны. Ограничения по зерну будут действовать до 30 июня, по сахару - до 31 августа 2022 года. Запрет по зерновым распространяется на пшеницу, рожь, ячмень и кукурузу. Решение принято для защиты внутреннего продовольственного рынка в условиях внешних ограничений.
Резкий рост цен окажет давление на государственные бюджеты и усугубит проблему голода в мире. Цены достигли уровня, который в последний раз наблюдался около 14 лет назад во время мирового кризиса цен на продовольствие, и превысили максимумы, которые способствовали возникновению «арабской весны» десять лет назад. По данным UNCTAD, 25 африканских стран импортируют более 1/3 своей пшеницы из России и Украины. Для 15 стран эта доля составляет более половины.
Если в натуральном выражении поставки российской пшеницы за рубеж ощутимо сократились, то в деньгах они увеличились на 8,5 % в сравнении с результатом годичной давности и достигли $ 8,88 млрд.
Между тем, американские фермеры обеспокоены засухой, а Китай сталкивается с исторически плохим состоянием урожая.
Таким образом, рынок зерновых является в условиях санкций привлекательным направлением для отечественных инвесторов, как формы сбережения капитала. А инвестиции в сферу АПК, позволят нивелировать издержки геополитического давления и стимулирует дальнейшее развитие отрасли.
Для инвестирования в АПК необходимо обратить внимание на отрасль химикатов и удобрений Главенствующую роль в данной сфере отечественного рынка занимает такой гигант как ФОСАГРО, который также является лидером мирового рынка по поставке фосфорсодержащих удобрений.
Основными конкурентами ФОСАГРО являются: Corteva Syngenta Cargill Inc., Bayer AG и Archer Daniels Midland Co.
Результаты TTM:
- Капитализация: 1040 млрд
- Выручка TTM:420,5 млрд (+66 %)
- EBITDA: 191,8 млрд (+123 %)
- Прибыль ТТМ: 129,7 млрд (+700 %)
- Net debt/EBITDA: 0,77
- fwd P/E2022: 5
- fwd дивиденд 2022: 18 %
Куда реализуется продукция: Россия - 26 %, Европа - 27 %, Южная Америка - 25 %, Северная Америка - 7 %, Индия - 5 %, Африка - 4 %, СНГ - 3 %, Азия - 3 %.
Компания заметно улучшила свои результаты. Выручка увеличилась на 66 % г/г, достигнув 420,5 млрд. Прибыль достигла 130 млрд, увеличившись в 7 раз за год.
Сектор агрохимии на Московской биржи в 2020-2021 гг. продемонстрировал хорошую динамику роста. С начала 2021 г. отраслевой индекс MOEXCH прибавил 61,3%, а с начала ноября прирос на 2,19 %.
Зарубежные компаний, специализирующихся на продаже химикатов предназначенные для культивирования сельскохозяйственных культур увеличили свои котировки. Например, котировки Corteva за год выросли на 7 %.
Западные санкции 2014 года не обошли стороной сегмент рынка животноводства. Однако меры государственной поддержки, позволили организовать импортозамещение иностранных товаров и укрепить позиции экспорта животноводческой продукции на иностранные рынки. Особенно успешным можно считать 2020 год, когда суммарный экспорт мяса достиг более 490000 тонн и увеличился более чем вдвое по сравнению с 2019 годом. Подобный результат был достигнут благодаря 3 основным факторам:
- мерам государственной поддержки;
- улучшению способов ветеринарного контроля;
- рост племенного фонда.
Система контроля за животноводческим сектором в стране улучшается ежегодно. В начале 2022 года Минсельхоз анонсировал создание Государственной информационно-аналитической системы учета племенных ресурсов.
Реалии, связанные с антироссийскими санкциями нашли свое отражение и в данной отрасли. Однако, вследствие специфики товара и значительной государственной поддержке, негативное воздействие не может изменить положительной динамике отраслевого развития. Роста котировок акций таких компании как Черкизово составил 7,55% за месяц, Русгрейн Холдинг - 44,09 %.
Таким образом, в условиях нестабильности фондовые инвестиции в сферу АПК является перспективным направлением как для инвесторов так и для развития отечественных аг-роформирований.
Источники:
1. Бодрунов С.Д. Реиндустриализация в условиях новой технологической революции: дорога в будущее // Управленец. Т. 10, № 5. С. 2-8. DOI: 10.29141/2218-5003-2019-10-5-1.
2. Дорошенко С.В., Шеломенцев А.Г.. Предпринимательская система в современных социоэкономических исследованиях // Журнал экономической теории. № 4. С. 212-221.
3. Клейнер Г.Б. Социально-экономические системы в свете системной парадигмы // Системный анализ в экономике: сб. тр. V Междунар. науч.-практ. конф. - биеннале (21-23 нояб. 2018 г.) / под общ. ред. Г.Б. Клейнера, С.Е. Щепе-товой. М.: Прометей. С. 5-14.
4. Романов В.П., Ахмадеев Б.А. Моделирование инновационной системы на основе модели «хищник-жертва» //Бизнес-информатика. № 1 (31). С. 7-17.
References:
1. Bodrunov S. D. Reindustrialization in the conditions of a new technological revolution: the road to the future / / Manager. Vol. 10, No. 5. pp. 2-8. DOI: 10.29141/2218-5003-2019-10-5-1.
2. Doroshenko S. V., Shelomentsev A. G.. The entrepreneurial ecosystem in modern socio-economic research / / Journal of Economic Theory. No. 4. pp. 212-221.
3. Kleiner G. B. Socio-economic ecosystem in the light of the paradigm System analysis in Economics: SB. Tr. V Mezhdunar. nauch.-pract. Conf. - Biennale (21-23 Nov. 2018) / ed. by G. B. Kleiner, S. E. Shepetovka. M.: Prometheus. S. 5-14.
4. Romanov V. P., Akhmadeev B. A. Modeling the innovation ecosystem based on the model "predator-prey" //Business Informatics. No. 1 (31). p. 7-17.
EDN: RKHOUT
Н.В. Еремина - старший преподаватель кафедры теории бухгалтерского учета, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, nata-eremina@mail.ru,
N.V. Eremina - Senior Lecturer, Department of Accounting Theory, FSBEI HE Kuban SAU; Б.М. Мусаева - старший преподаватель кафедры «Экономика и экономическая безопасность отраслей и предприятий», Институт экономики и финансов, ФГБОУ ВО «Чеченский государственный университет имени А.А. Кадырова», bela_musaeva@mail.ru,
B.M. Musaeva - Senior Lecturer, Department of Economics and Economic Security of Industries and Enterprises, Institute of Economics and Finance, Chechen State University named after A.A. Kadyrov;
Е.А. Хахалева - обучающаяся учетно-финансового факультета, ФГБОУ ВО Кубанский ГАУ, khakhaleva.01 @bk.ru,
E.A. Khakhaleva - student of the Accounting and Finance Faculty, FSBEI HE Kuban SAU.
К ВОПРОСУ ОБ ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ ВНУТРЕННЕГО КОНТРОЛЯ СОСТОЯНИЯ ВЗАИМОРАСЧЕТОВ С КОНТРАГЕНТАМИ TO THE QUESTION OF THE EFFICIENCY OF THE INTERNAL CONTROL SYSTEMOF THE STATE OF SETTLEMENTS WITH CONTRACTORS
Аннотация. Многообразие форм расчетов, динамический характер расчетных взаимоотношений и степень их влияния на эффективность деятельности любой организации вызывает необходимость построения эффективной системы контроля за состоянием расчетов. Расчеты с покупателями и заказчиками, поставщиками и подрядчиками составляют существенную долю всех расчетных отношений организаций и предприятий, они оказывают существенное влияние на создание основной финансовой части организации, а долги, связанные с расчетными отношениями, составляют большую часть пассивов отечественных компаний и ежегодно увеличиваются. Основными элементами внутреннего контроля являются: контрольная среда, оценка рисков, процедуры внутреннего контроля, информация и коммуникация, оценка внутреннего контроля. Общий порядок осуществления контрольных процедур по расчетам с контрагентами зависит от особенностей деятельности компании и непосредственно группы контрагентов.
Abstract. The variety of forms of settlements, the dynamic nature of settlement relationships and the degree of their influence on the efficiency of any organization makes it necessary to build an effective system for monitoring the state of settlements.
