CC BY
134
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 №2 Часть 2
6. Евраев М. Реформа госзаказа: сегодня и ближайшее завтра // Госзаказ. - 2008. - № 11. - С. 25.
7. Концепции государственной политики // www.fooder.ru/page2/grekfim_20.html
8. Маковецкая М. Бюджет «по-взрослому» // www.finansmag.ru/32743 полно литературы печатной по этим проблемам.
9. Направления, основные мероприятия и параметры реализации приоритетных национальных проектов в 2008 г. // www.rost.ru/main/docs/z42.indd.pdf
10. Основные результаты и направления бюджетной политики на 2008 год и период до 2010 года // www1.minfin.ru/ru/budget/policy
11. Сенчагов В. Бюджетная политика и ее роль в обеспечении экономического роста // Вопросы экономики. - 2007. - № 5.
12. Храмкин А.А. «Противодействие коррупции в госзакупках» // Бюджет. - 2007. - № 4. - С. 25.
13. www.torgi.donland.ru
ФИЛИППОВСКИЙ М.Л.
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ
Комментируя инвестиционный процесс, ученые в большей мере представляют инвестиции через призму ценных бумаг и развитых при этом институтах, упуская из внимания, что данные бумаги являются всего лишь титулами на предполагаемое владение денежным или реальными имуществом и вероятную доходность по ним. Однако данным исследованиям не хватает универсальности представления вложений. У. Шарп, Г. Александер и Дж. Бэйли, в своей работе об инвестициях, называя развивающиеся экономики примитивными, указывают, что для этих стран основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике развитых стран большая часть инвестиций - финансовые; хотя далее поясняют, что эти формы являются не конкурирующими, а дополняющими друг друга [4]. В этой связи, представляется необходимым уточнить сущность инвестиционных институтов, отличных от ценных бумаг, а также определить их взаимную связь.
Для реализации поставленных целей работы был применен институциональный подход к исследованию основных эндогенных функций инвестиционного капитала. Обозначим инвестиции, как вложение средств для получения дохода и (или) достижения иного полезного эффекта, что представляется наиболее обобщенным определением. Формирование инвестиционного капитала может осуществляться из различных источников и их комбинаций, в частности, за счет: а) собственных средств, б) привлеченных и централизованных на различных условиях участия, в) заемных средств.
По субъектам, образующим инвестиционный капитал и потребляющим инвестиционный продукт, инвестиции подразделяются на международные, иностранные, государственные, частные, совместные и личные. К числу международных инвестиций можно отнести, к примеру, финансирование экологических программ, фундаментальной научной деятельности, безопасности человечества. Для иностранных инвестиций устанавливаются особые порядки их осуществления, и гарантии, обеспечивающие инвесторам права на сохранение капитала. Государственные инвестиции характеризуют участие государства в жизни своих граждан; посредством целевых инвестиционных ассигнований и иных форм из бюджетов разных уровней создают условия достойного существования населения. Частные инвестиции образуются из различных видов частного капитала, формируют основной хозяйственный оборот общества, стимулируя производство и, следовательно, потребление. Частные инвестиции обеспечивают доход за счет участия в производственном, человеческом и финансовом капитале. Совместные инвестиции, как следует из названия, могут сочетать в себе различных субъектов участия в инвестиционной деятельности. Одной из форм совместных инвестиций являются коллективные инвестиции, например, как способ приватизации государственного предприятия его коллективом. Отличительной особенностью личных инвестиций является
то, что фактическим их источником могут быть либо собственные, либо заемные средства. Личные инвестиции образуют индивидуальную функцию потребления, реализуя личную социальную удовлетворенность.
Классифицируя инвестиционные институты, обратимся к Марксовому пониманию капитала, как производимой и потребляемой совокупности продукта, взяв за основу его формулу стоимости (c+v+m), экстраполируя ее составные части в сферу инвестиционной деятельности [2]. Исходя из существующих трактовок можно выделить следующие направления инвестиционных вложений: в реальный капитал, в человеческий капитал, в финансовый капитал. Отметим, что инвестиционные отношения изоморфны по отношению к любой экономической системе, то есть принимают однообразные формы вне зависимости от территориальных различий. Вместе с тем, для инвестиций в финансовый капитал существует одна особенность: данная форма присуща отношениям развитого капиталистического производства, и в настоящее время преобладает в экономике планеты, однако в полной мере не применяется в некоторых странах в силу их неслаженного экономического устройства. Уточняя использованную в иллюстрации терминологию, под «фондом» мы подразумеваем накопленную совокупность признаков, характеризующих состояние объектов выделенной структуры классификационных кластеров (рис. 1). В соответствии с предложенной классификационной структурой, представляется возможным рассмотреть направления инвестиций с учетом механизма их реализации.
Источники
I I
Недвижимость (с/х, недра, строительство и др.) Здравоохранение
Производство средств производства , Наука и образование
Средства производства Занятость населения
Товарно-материальные запасы Социально-бытовые
Н ематериальные активы Культурно-просветительские
Капитальные фонды / \ Социальные фонды / \
Золото |Векселя| Облигации | Акции| Ипотеки|Инвестпаи | Производный Депозит) Страхов.
Финансовые фонды
Производные
Варранты | Депозитарные расписки | Форварды | Фьючерсы | Опционы | Другие
Рис. 1. Классификационная структура инвестиций.
Инвестиции в основной капитал (капитальные фонды) важны для экономического развития и фактически формируют основу делового оборота. Составной частью капиталообразующих инвестиций является недвижимое имущество, в частности земля и другое имущество, с ней неразрывно связанное, либо приравненное к недвижимости (например, корабли, само-
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 №2 Часть 2
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 №2 Часть 2
леты). Реальные инвестиции в земельные участки осуществляются в трех направлениях: для ведения сельского хозяйства, для добычи недр и для строительства и эксплуатации недвижимости. Инвестиции в сельское хозяйство приоритетнее нежели иные формы, являются менее доходными, более рисковыми, ввиду сложности предсказания климатических изменений и ряда других факторов, однако данное направление вложений требует постоянного участия. Инвестиции в разработку природных ресурсов и добычу полезных ископаемых сопряжены с дополнительными расходами на всевозможные изыскания, характеризуются риском недро-исчерпаемости и иррационального использования ресурсов. Инвестиции в строительство играют существенную роль, поскольку определяют дислокацию производственных фондов, обеспечивающих качество жизни и влияющих на темпы развития. Для нормальной жизнедеятельности общества проводятся мероприятия по инфраструктурному строительству и развитию территорий, рекреационных зон в целях поддержания здоровья населения и, соответственно, экологического состояния, в том числе медицинские и образовательные учреждения, парки и др., то есть социально значимые инвестиции, которые по сути не могут приносить в будущем доход, однако обеспечивают качество жизни населения. Производственное строительство зависит от насыщения рынка и должно осуществляться при необходимости, поскольку создаваемые производства возможно размещать, эксплуатируя ранее возведенные объекты недвижимости по мере их занятости в обороте и с учетом выбора производственных приоритетов.
Первоочередным условием устойчивого развития общества являются инвестиции в производство средств производства, устанавливающие производственную и потребительскую конъюнктуру, обеспечивающие способность реагировать на изменение потребностей без особых затрат на расширение производства и внедрение инноваций. Данное условие должно соблюдаться в зависимости от территориального отраслевого расположения объекта инвестирования и оснащенности производственного фонда.
Инвестиции в средства производства формируют постоянный капитал, задействуют производственные функции субъектов предпринимательства при взаимодействии факторов производства, обеспечивают их целевое применение в хозяйственном обороте и направлены на исполнение потребительского заказа. Помимо строительства и приобретения недвижимости включают в себя также приобретение машин и оборудования, проведение реконструкции, ремонта и другое.
При добыче и приобретении сырья, неоконченной работе, которая имеет сложившиеся материальные признаки для ее продолжения и завершения, осуществляются инвестиции в товарно-материальные запасы, находящиеся в постоянном обороте и, в зависимости от производственных возможностей, маркетинговой ситуации, изменяется потребность в их производстве и переработке.
В числе капиталообразующих инвестиций следует также отметить нефинансовые вложения в нематериальные активы: на научные исследования и разработки, проектирование, приобретение патентов, лицензий, ноу-хау и другое, что определяют сферу будущей производственной деятельности.
Инвестиции в человеческий капитал (социальные фонды) являются главным достижением эволюционного прогресса, поскольку именно человеческий капитал является его двигателем. Для современной России выполнение программ по приоритетным национальным проектам соответствует задачам формирования человеческого капитала, вместе с тем комплексный подход к этой инвестиционной деятельности от лица государства в должной мере не обеспечивает участия частного капитала в данных программах, ограничиваясь распределением бюджетных средств без создания предприятий совместных инвестиций. Говоря о необходимости капитальных вложений в социально значимые сферы экономики, следует отметить, что данные формы фактически дополняют друг друга.
Качество человеческого капитала напрямую зависит от состояния здоровья населения вне зависимости от возраста и участия в производственной деятельности. Направления данной инвестиционной деятельности, помимо строительства и реконструкции различных лечебных и профилактических учреждений, фармакологических производств, включают также приобретение медицинского оборудования, научные разработки по совершенствованию методов лечения и профилактики, создание возможности пользоваться медицинскими услугами и т.д.
Инвестиции в науку обеспечивают оптимальные и рациональные подходы к существующим условиям жизнедеятельности формируя фундамент прогрессивного развития общества. Структура инвестиций в науку включает в себя: создание исследовательских институтов и оборудование экспериментальных лабораторий, проектные и изыскательские работы, оплату расходных материалов, создание технопарков, проведение научных встреч и др. Инвестиции в образование формируют социальные группы по их профессиональной принадлежности к будущим приоритетным направлениям развития общества. К данной инвестиционной деятельности относятся, кроме вложений в недвижимость, также вложения в образовательную литературу, оборудование учебных классов, оплата труда преподавательского состава, методическая деятельность и т.д. Для макроэкономического уровня представляются необходимыми инвестиции в трудовую занятость населения, которые в большей мере носят организационный характер. Вложения должны направляться в создание предприятий, деятельность бирж труда и иных кадровых агентств, в сочетании с привлечением специалистов, занимающихся переквалификацией незанятого в общественном производстве населения.
Уровень инвестиций в социально-бытовое обслуживание отражает общую картину способности общества в удовлетворении необходимого потребительского спроса. Объектом инвестиционной деятельности в данном случае выступают жилой фонд, магазины, дома быта с комплексом услуг, комбинаты общественного питания и другое, составляющее сферу оборота товаров и услуг первой необходимости. Инвестиции в культурно-просветительскую деятельность формируют общественное мнение, влияют на уровень индивидуального развития граждан в культурном и политическом аспекте. Данная форма инвестиций направлена на обучение социальному поведению посредством мало осязаемых эффектов массовых коммуникаций. К числу объектов данной деятельности следует отнести: радио, телевидение, библиотеки, театры, киноиндустрию и др. Также, в данную группу включаются инвестиции в обеспечение общественных коммуникаций: средства связи, а также, всевозможная рекламная деятельность.
Инвестиции в финансовый капитал (финансовые фонды) представляют собой вложения в различные ценные бумаги, обеспечивающие получение дивидендного, процентного или спекулятивного дохода. Как мы уже отметили, ценные бумаги являются лишь титулами; вместе с тем именно они предоставляют право владеть, пользоваться и распоряжаться капиталом, образуя динамическую функцию собственности, подтверждая потребление и выступая посредником в динамике капитала. Отдельные виды ценных бумаг различаются по видам прав, которые этими бумагами удостоверяются. К ценным бумагам относятся: вексель, акция, облигация, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка, коносамент, варрант, депозитарная расписка и другие документы, которые в установленном порядке отнесены к числу таковых. Исследования, посвященные ценным бумагам, рассматривают их торговые особенности, анализ динамики, формы организации деятельности, риски, психологию финансовой деятельности и многое другое, что связано с неопределенностью существующего долга [1, 3].
Таким образом, в соответствии с предложенной классификационной структурой инвестиций показана взаимосвязь всех инвестиционных институтов, что может быть использовано при решении прикладных задач управления инвестиционным капиталом на различных уровнях экономики.
ЛИТЕРАТУРА
1. КейнсДж.М. Общая теория занятости, процента и денег // Антология экономической классики. В 2-х т. Т. 2. / Сост. И.А. Столярова. М.: ЭКОНОВ, 1992.
2. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. II. Кн. II Процесс обращения капитала / Под ред. Ф. Энгельса. М.: Политиздат, 1969.
3. Секреты инвестиционного дела. Всё, что нужно знать об инвестициях / Под ред. Дж. Пикфорда. М.: Олимп-Бизнес, 2006.
4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: Инфра-М, 2006.
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 №2 Часть 2
