Інституційні проблеми економіки та ризики розвитку кредитного ринку україни Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ганшивм тгшм

УДК 336.77(477)

1НСТИТУЦ1ЙН1 ПРОБЛЕМИ ЕКОНОМ1КИ ТА РИЗИКИ РОЗВИТКУ КРЕДИТНОГО РИНКУ УКРАНИ

Мацелюх Ю.В.

Предмет досл'дження - вплив ¡нституц'/йних проблем економ1ки на розвиток кредитного ринку Укра/ни.

Мета досл'дження - визначення макроеконом'чних проблем та ризиюв, що впливають на розвиток кредитного ринку та розробка рекомендац1й щодо вдосконалення ¡нституц'/йного забезпечення розвитку кредитного ринку.

Методи досл'дження - досл'дження базуеться на застосуванн загальнонаукових та економко-математичних метод'в.

Результати роботи. У статт'1 розглядаються ¡нституц'шн'! проблеми економ'жи, пов'язан'1 з надм'рною ¡нфляц'ею, обслуговуванням внутршнього та зовншнього боргу, нестабльною пол1тичною ситуац'ею, високою обл'ковою ставкою, як створюють висок ризики для розвитку кредитного ринку. Зокрема, збльшують ктькють проблемних та дорогих кредит'в, що знижуе ¡нвестиц1йну привабливсть економ1ки Укра/ни. Покращення ситуацп у даному сегмент! ринку банк'вських послуг автор вбачае у прискоренн1 прийняття законопроекту, який передбачае створення / ведення кредитного реестру НБУ. Це дозволить знизити ймов1рн1сть кредитування недобросовсних позичальниюв та зменшить ктькють проблемних кредит'в у майбутньому.

Галузь використання результат'¡в. Отриман1 результати сприяють вдосконаленню ¡нституц'/йного середовища для розвитку ринку банквських послуг та призначен1 для використання НБУ та банками для усунення проблем кредитування.

Висновки. Встановлено, що ризики в розвитку кредитного ринку пов'язан'1 з ¡нституц'юнальними проблемами розвитку економ1ки Украни на сучасному етап'1. Обфунтовано, що подолання ризиюв потребуе запровадження нових антикризових ¡нструмент'в для розвитку кредитного ринку, змн в ¡нституц1йно-правовому забезпеченн та посиленн1 координаци грошово-кредитно/ пол1тики НБУ.

Ключов\ слова: кредитний ринок, кредитний ризик, ¡нституц'шн'! проблеми економ'жи, обл'жова ставка, державний борг, р1вень ¡нфляцп.

ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ И РИСКИ РАЗВИТИЯ КРЕДИТНОГО РЫНКА УКРАИНЫ

Мацелюх Ю.В.

Предмет исследования - влияние институциональных проблем экономики на развитие кредитного рынка Украины.

© Мацелюх Ю.В., 2018$

ж № 36/1

Цель исследования - определение макроэкономических проблем и рисков, влияющих на развитие кредитного рынка и разработка рекомендаций по совершенствованию институционального обеспечения развития кредитного рынка.

Методы исследования - исследования базируется на применении общенаучных и экономико-математических методов.

Результаты работы. В статье рассматриваются институциональные проблемы экономики, связанные с чрезмерной инфляцией, обслуживанием внутреннего и внешнего долга, нестабильной политической ситуацией, высокой учетной ставкой, которые создают высокие риски для развития кредитного рынка. В частности, увеличивают количество проблемных и дорогих кредитов, снижает инвестиционную привлекательность экономики Украины. Улучшение ситуации в данном сегменте рынка банковских услуг автор видит в ускорении принятия законопроекта, который предусматривает создание и ведение кредитного реестра НБУ. Это позволит снизить вероятность кредитования недобросовестных заемщиков и уменьшит количество проблемных кредитов в будущем.

Область применения результатов. Полученные результаты способствуют совершенствованию институциональной среды для развития рынка банковских услуг предназначены для использования НБУ и банками для устранения проблем кредитования.

Выводы. Установлено, что риски в развитии кредитного рынка связаны с институциональными проблемами развития экономики Украины на современном этапе. Обосновано, что преодоление рисков требует введения новых антикризисных инструментов для развития кредитного рынка, изменений в институционально-правовом обеспечении и усилении координации денежно-кредитной политики НБУ.

Ключевые слова: кредитный рынок, кредитный риск, институциональные проблемы экономики, учетная ставка, государственный долг, уровень инфляции.

INSTITUTIONAL PROBLEMS OF ECONOMY AND RISK OF DEVELOPMENT OF THE CREDIT MARKET OF UKRAINE

Macelukh Y.V.

The subject of the research is the influence of the institutional problems of the economy on the development of the credit market of Ukraine.

The purpose of the study is to identify macroeconomic problems and risks that affect the development of the credit market and to develop recommendations for improving institutional support for the development of the credit market.

Methods of research - researches are based on the application of general scientific and economic-mathematical methods.

Results of work. The article deals with the institutional problems of the economy, connected with excessive inflation, servicing domestic and external debt, an unstable political situation, high interest rates, which create high risks for the development of the credit market. In particular, they increase the number of problematic and expensive loans, which reduces the investment attractiveness of Ukraine's economy. Improving the situation in this segment of the banking services market, the author sees in the acceleration of the adoption of the bill, which provides for the creation and maintenance of a credit register of the NBU. This will reduce the probability of lending to unscrupulous borrowers and reduce the number of bad loans in the future.

The field of results utilization. The obtained results contribute to the improvement of the institutional environment for the development of the banking services market and are intended for use by the NBU and banks to address lending problems.

Conclusions. It is established that risks in the development of the credit market are connected with the institutional problems of the development of the Ukrainian economy at the present stage. It is substantiated that overcoming of risks requires the introduction of new anti-crisis instruments for the development of the credit market, changes in the institutional and legal support and strengthening of coordination of monetary policy of the NBU.

Key words: credit market, credit risk, institutional problems of the economy, discount rate, state debt, inflation rate.

Постановка проблеми у загальному виглядi та и зв'язок i3 важливими науковими чи практичними завданнями. На сучасному eTani юную^ Ыституцмы проблеми економки Украши, а саме повтьы темпи и зростання, висока Ыфля^я, коруп^я, неефективна зовншня i внутршня

кредитна полiтика, вiдсутнiсть дieвих законодавчих iнiцiатив не створюють ефективного iнституцiонального середовища для кредитного ринку, а трансформуються в ризики i загрози його розвитку. Причини такоТ ситуацiT рiзноманiтнi, включаючи кризовi явища в економц низьку платоспроможнiсть населення, високий рiвень реальноТ процентноТ ставки за кредитами, обслуговувати як мае можлив^ь не кожен позичальник, високий кредитний ризик, що потребуе вщ банкiв формування додаткових резервiв пщ такi кредити. У цьому контекст одним iз найважливiших чинникiв змши ситуацiT у позитивну сторону мае стати ефективне шституцмне забезпечення кредитного ринку для подолання ризиюв для подальшого його розвитку. Йдеться не лише про вплив основних макроекономiчних показниюв на розвиток кредитного ринку, але й про створення шституцмного середовища для банювських i небанювських органiзацiй, якi працюють у сферi кредитування, як необхiдноT суспiльноT шституцп, без якоТ не може ефективно вiдбуватися цей процес.

Аналiз останшх дослiджень i публiкацiй. Вагомий внесок в обфунтування теоретичних пiдвалин i практичних порад стосовно кредитного ринку УкраТни зробили С. Глущенко, А. Даниленко, О. Дзюблюк, Р. Корнилюк, О. Луняков, В. Федосов, О. Шевцова, I. Школьник. При цьому бтьш вузькому напряму, а саме дослщженню проблеми управлшня проблемними активами в банках присвячено прац таких вчених як В. Андрмчука, О. Барановського, I. БеловоТ, Г. КарчевоТ, I. Лютого, В. Мiщенко, С. НауменковоТ, Л. Слободи та ш. Незважаючи на це, на нашу думку, питанню iнституцiйного забезпечення кредитного ринку пщ впливом сучасних макроекономiчних чинникiв, якi формують ризики його розвитку увага придтена недостатньо.

Мета доспщження полягае у визначеннi макроекономiчних проблем та ризикiв, що впливають на розвиток кредитного ринку та розробка рекомендацм щодо вдосконалення шституцмного забезпечення розвитку кредитного ринку.

Виклад основного матерiапу. За даними офщмноТ статистики економiка УкраТни у 2017 роц продовжувала розвиватися, проте розвиток вщбувався дуже уповiльненими темпами i суттево вiдставав вiд сучасних глобальних тенденцм1. На економiчну ситуацiю в краТн повпливало багато факторiв. Наприклад, один iз них - високий рiвень корупцiT. За оцiнкою Мiжнародного валютного фонду висока корупцiя в УкраТн щорiчно «з'Тдае» 2% ВВП. Анал^ики «УкраТнського iнституту майбутнього» окреслили головы економiчнi поди в економщ УкраТни, якi здiйснювали найбiльший вплив [1]:

- пiдвищення мiнiмальноT зароб^ноТ плати у 2 рази - до 3 200 грн. За оцшками НБУ це привело до зростання ВВП на 0,5%, проте, в той же час, за оцшками и^ це визвало рют шфляцп на 2-4%;

- транспортна блокада Донбасу та насильницький захват бойовиками пщприемств на Сходi УкраТни. За останшми оцшками, яю у кшц грудня озвучив прем'ер-мшютр УкраТни Володимир Гройсман, блокада вже коштувала УкраТн 1% ВВП;

- отримання траншу МВФ - 1млрд. грн., що допомогло поповнити резерви НБУ i пщтримати стабiльнiсть курсу гривы;

- пщписання угоди про умови об'еднання системи УкраТни з ENTSO-E; це означае, що реформа ринку електроенергп просуваеться у правильному напрям^

- розмщення 15-рiчних еврооблiгацiй УкраТн на суму 3 млрд. дол. пщ 7,35%;

- реструктуризацiя внутршнього боргу на 220 млрд. грн. зменшила боргове навантаження на держбюджет;

1 По кранах з ринком, що формуеться I кранам, що розвиваються прогноз залишився незм1нним -4,9% (в 2018 роц1) I 5% (в 2019) вдповдно. Оцнка зростання економ/'ки 1ндИ не змнилася - 7,4% / 7,8%. У Бразилп МВФ очкуе в 2018 роц зростання на 1,9% (прогноз полпшений на 0,4 п.п.), в 2019 роц - на 2,1% (плюс 0,1%). Прогноз зростання китайськоУ економки фонд знову п1двищив на 0,1 п.п. щор1чно, до 6,6% / 6,4%. В економках кран СНД в 2018 роц МВФ очкуе зростання на 2,2% (прогноз полпшений на 0,1 п.п.), в 2019 роц - 2,1%. Без урахування Роси ВВП держав СНД в поточному роц буде рости темпами на рюш 3,4% (прогноз пол1пшений на 0,1 п.п.), в 2019 роц - 3,5%. Оц1нка зростання ВВП розвинених кран пол'пшена: в 2018 роц - на 0,3 п.п., до 2,3%, в 2019 роц - на 0,4 п.п., до 2,2%. Прогноз зростання економ/'ки США пдвищено на 0,4 п.п. - до 2,7% / на 0,6 п.п. - до 2,5%, кран еврозони - на 0,3 п.п., до 2,2% / 2%, Япон'УУ - на 0,5 п.п., до 1,2% в 2018 роц I на 0, 1 п.п., до 0,9% в 2019 роц1. Прогноз зростання ВВП ВеликобританУУ залишився без змн на поточний рк - 1,5%, на 2019 - знижений на 0,1 п.п., до 1,5%. Зростання економки РосУУ в 2018 роц МВФ очкуе на рвн 1,7%. Ран1ше, в жовтн1, вн оцнював його в 1,6%, в 2019 роц - 1,5%. Економка Китаю зростае швидше, н1ж очкувалося.

Як пов'домлялося, 7 грудня 2017 року Верховна рада прийняла держбюджет на 2018 р/'к, у якому закладено прогноз зростання ВВП на рвн 3% при ¡нфляци 9% / курс гривн 29,3 гривн за долар у 2018 роц1. Електронний ресурс. - Режим доступу: https://www.epravda.com.ua/news/2018/01/22/633261

- перевищення рiвня Ыфляцп над opieHTMpoM НБУ - так, на юнець 2017 р. Ыфля^я планувалася на piвнi 9,1%, а у пщсумку склала 12,2%;2 [2]

- пiдвищення oблiкoвoT ставки НБУ - з 12,5% до 16%. Це створило тиск на дтову активнють та рют екoнoмiки;

- покращення у рейтингу Doing Business з 80 до 76 позицп, що певним чином знизило ризики для iнвестopiв;

- вихщ банювського сектору у прибуток: зазначаеться, що це сприяе загальному зростанню економки.

Сучасна державна зoвнiшня i внутршня кредитна пoлiтика теж не створюе сприятливих умов для розвитку кредитного ринку УкраТни. Зростання poзмipiв державних борпв збiльшуe залежнiсть УкраТни вщ iнoземних кpедитopiв i вiдпoвiднo знижуе швестицмну пpивабливiсть нацioнальнoT екoнoмiки. Уряд, з метою фшансування виплат за зовншыми запозиченнями, пiдвищуe податковий тиск на громадян та бiзнес. А саме, внутршы борги погашаються за рахунок додаткового фЫансового тиску на населення через Ыфляцю та девальвацю коли гpoшi просто друкуються для фшансування державних видаткiв, а цей процес маскуеться пщ збiльшення обсяпв внутpiшньoT державноТ позики. Так, починаючи з 2004 року сума державного та гарантованого державою боргу збтьшилась з 85 млрд. до 2800 млрд. гривень вщповщно до стратеги управлЫня запозиченнями Мастерства фiнансiв на 2018 рк. (рис.1).

Пpoгнoзнi показники МЫфЫу базуються на пoвнiй вибipцi кoштiв за програмою спiвпpацi з Мiжнаpoдним валютним фондом (МВФ), кредитною угодою мiж Державним банком розвитку КНР i НАК «Нафтогаз УкраТни» i складають пpиpiст суми зобов'язань на 700-800 млрд. гривень або +27% лише за один рк [3]. В цiлoму, по УкраТн з 2014 року можна вщм^ити подвоення державних бopгiв.

За методолопею МВФ для краТн третього св^у допустиме максимальне державне боргове навантаження на економку складае близько 60%. В УкраТн даний показник наближаеться до вщм^ки 80-90% (рис. 2), що е рекордним значенням за всю юторю незалежностк

Рисунок 1. Динамка державного та гарантованого державного боргу протягом 2004-2018 роюв*

с розрахунки European analytical centre

2 За даними офiцiйноí статистики за nidcyMKaMu 2017 року iнфляцiя в Укра'н становить 13,7%, а 2016-го - 12,4%. Серед регiонiв нaйвuщi показники нфляци були в таких областях: Донецька - 15,9%, Р'вненська - 15%, Луганська - 14,9%, Одеська та Черкаська - по 14,6%, Херсонська - 14,4%. Нaйнuжчi показники - у Дн'тропетровськш (12,8%) та Черн'тецькш (12,4%) областях. 1нфля^я в Киев!' склала 13,4%.

1 00, О'К. -|

эс.о%

87,5%

20,044 -

40,044 -

7С.044

60.044 -

ВО, 044 -

50,044 -

30,044 -

10,044 -

1 2,3%

0,044

2004 2005 2006 2007 2006 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2016

Рисунок 2. Динамка державного боргового навантаження на нацюнальну економку протягом 2004-2018 роюв*

* розрахунки European analytical centre

Отже, у 2018 роц украТнська влада плануе на плечi громадян (в розрахунку на одного жителя) перекласти ще близько 23 тис. гривень нових борпв. За думкою експерта европейського аналiтичного центру Вадима Бардаса, бтьше половини цих коштв будуть направленi через корупцiйний мехаызм у приватний бiзнес осiб, наближених до вищоТ ланки державного менеджменту.

Що стосуеться сучасних тенденцiй грошово-кредитноТ полiтики НБУ, то визначальними ТТ iндикаторами е пiдвищення облiковоТ ставки з 13,5% до 14,5% у грудш 2017 року, та до 16% у ачж 2018 року. Вона впливае на вартють креди^в, що надаються Нацбанком комерцiйним банкам. Чим вона вища, тим дорожче обходяться банкам позики рефЫансування, тим дорожче вони пропонують власы кредити, тим менше позичальниюв оформляють позики. Обслуговувати дорог кредити в силах не кожен позичальник, а високий кредитний ризик потребуе вщ банюв формування додаткових резервiв пiд таю кредити. Слщ також враховувати i значний юридичний ризик, пов'язаний з кредитними опера^ями, оскiльки права кредиторiв в УкраТнi слабо захищенi на рiвнi як законодавства, так i правозастосувальноТ практики, що перешкоджае, в тому числ^ розвитку кредитування та доступност кредитних коштiв.

Перехiд банювсько'Т системи на мiжнародну практику визначення непрацюючих кредитiв та введення банювським регулятором нових вимог до оцЫки банками розмiру кредитного ризику за активними банювськими операцiями дали змогу оцiнити реальний рiвень проблемних креди^в, виданих украТнськими банками. Результат видався вражаючим: частка таких кредитiв (а це 58% в липы 2017 року) виявилася найбтьшою у свтовм практицi за усю iсторiю спостережень. Для порiвняння слiд згадати, що, за даними НБУ, серед краТн з найбтьшими iсторичними максимумами частки непрацюючих креди^в, наприклад, у 2010 роц Афганiстан - цей показник складав 50%; Нiгерiя - 38%; Екваторiальна Гвiнея - в 2016 роц - 28%. Слiд також вщм^ити, що частка кредитiв, що прострочен бiльш, нiж а 90 дшв (тобто тих кредитiв, нади на повернення яких невеликi), складае майже 80% вщ усiх непрацюючих креди^в. I це при тому, що за рiвнем кредитноТ активност населення УкраТни знаходиться на одному iз останнiх мiсць у Свропк спiввiдношення таких кредитiв до ВВП складае усього 3,6% [4].

^м того, наявнють проблемних кредитiв у банюв - це i значний ризик для вкладниюв цього банку, адже порушення графiку грошових надходжень вщ позичальникiв створюе загрозу для регулярних виплат за депозитами.

При цьому сподiватися ттьки на покращення eKOHOMi4HOï ситуацп у краМ для скорочення проблемних креди^в не доводиться. Як зазначае НБУ у своему Звт про фшансову стабiльнiсть [5], якщо економiка буде зростати, то якють кредитного портфелю суттево покращиться, але обслуговування бтьшосл непрацюючих кредитiв вже нiколи не продовжиться. Якщо ж бурного економiчного зростання не вщбудеться, а курс гривы буде як i ранше падати (що е бiльш реалютичним сценарiем), то портфель проблемних креди^в залишиться джерелом системних ризикiв для банюв. На нашу думку, банкам слщ активнiше вирiшувати питання проблемних креди^в, використовуючи при цьому мехаызми реструктуризацiï та списання боргу.

На сучасному етат, при роботi з проблемними боргами украшсью банки, як правило, домовляються про реструктуризацiю з позичальниками, списують ïх або продають з дисконтом, тобто, нижче за ix вартiсть. Внаслiдок неефективностi судово!' системи стягнення за проблемними кредитами самим банком може стати неможливим або вимагати багато часу.

На нашу думку, для врегулювання дiяльностi банюв з проблемними кредитами е необхщнють прискорити прийняття в 2018 г. проекту Закону Украши «Про дiяльнiсть з управлiння заборгованiстю». Прийняття вказаного законопроекту, в доповнення до юнуючих можливостей, дозволить банкам продавати проблемы кредити спецiалiзованим фiнансовим установам -компашям з управлiння заборгованютю. В подальшому саме цi компанп' будуть врегульовувати питання погашення заборгованост^ взаемодiючи безпосередньо з боржниками. Даний законопроект направлений на правове забезпечення дiяльностi компанм з управлiння заборгованютю в Украшу створення належного конкурентного середовища на вторинному ринку креди^в, вдосконалення регулювання передачi прав вимог за заборгованютю. ^м цього, прийняття цього закону надасть банкам реальну можпивють бтьш оперативно очищати сво! баланси вщ «токсичних кредитiв», що приведе до покращення !'х фшансового стану, вивiльнення додаткових ресурсiв, що раыше використовувалися у якостi резервiв, та активiзацiï кредитного ринку у цтому.

Покращити ситуацiю у даному сегмент ринку банкiвських послуг може допомогти i остаточне прийняття законопроекту №7114-д, який передбачае створення i ведення кредитного реестру НБУ. Кредитний реестр, що юнуе у багатьох кражах св^у, являе собою шформацмну систему, в якм зiбранi данш про кредитнi угоди фiнансових установ i стану ix виконання. Банки зможуть використовувати таку шформацю при оцшц рiвня кредитного ризику перед наданням кредиту i своечасно дiзнаватися про проблеми потенцмного позичальника при обслуговуванн iнших кредитiв. Це дозволить знизити ймовiрнiсть кредитування недобросовiсних позичальниюв та зменшить кiлькiсть проблемних креди^в у майбутньому.

Лiквiднiсть банкiвськоï системи в УкраТш продовжуе знаходитися на високому рiвнi. При цьому банки вкладають кошти в депозитнi сертифкати Нацiонального банку та державнi цшы папери. Загальний обсяг ОВДП в об^у наближаеться до розмiру депозитного портфеля банюв. При цьому уряд накопичив юторично високi залишки кош^в на казначейському рахунку в Нацюнальному банку. Кошти мiсцевих бюджетiв продовжують розмщуватися на депозитах банкiв, замють розширення iнвестування реального сектору економки 3. У Радi НБУ зазначають, що таю обсяги лквщносл свщчать про формування «монетарного навiсу», який сконцентрований в банювсьюй системi та державному секторк

З огляду на поточний стан грошово-кредитного ринку, витрачання коштв урядом протягом короткого перюду часу, як це традицiйно вщбувалося в кiнцi 20l7 року, може мати бтьш суттевi ризики стабтьносп грошовоï одиницi Украши нiж в попередн роки. Тому вкрай важливим е необхiднiсть проведення монiторингу стану грошово-кредитного та валютного ринку, лквщносп банювсько1 системи, а також юнуе потреба посилення координац^ грошово-кредитноï та бюджетно1 полiтики з метою недопущення рiзкого збiльшення пропозиц^ коштiв та посилення шфляцмних ризикiв.

Висновок: 1нституцмы проблеми економiки Украïни тiсно пов'язан з розвитком кредитного ринку Украши. До основних макроекономiчних проблем слщ вщнести зростання розмiрiв державних борпв, яке збiльшуе залежнiсть Украïни вщ iноземних кредиторiв i вiдповiдно знижуе швестицмну привабливiсть нацiональноï економiки; по-друге висок темпи iнфляцiï; по-трете - постмне зростання облiковоï ставки НБУ, як базового шструмента конкурентоспроможностi кредитного ринку Украши. Це, в свою чергу, формуе ризики в розвитку кредитного ринку Украши, а саме збтьшуе ктькють проблемних креди^в, що е одыею з головних загроз банювського сектору. 1снуе також

3 Йшлося в пов'домленн прес-служби НБУ вд 17.01.18 року за пдсумками засдання Ради Нацюнального банку УкраУни (Авт.)

значний юридичний ризик, пов'язаний з кредитними опера^ями, оскiльки права кредиторiв в УкраТн слабо захищен на рiвнi як законодавства, так i правовоТ практики, що перешкоджае, в тому числi, розвитку кредитування та доступност кредитних коштiв. У зв'язку з цим, на нашу думку, необхщне мобтьне запровадження нових Ыструмен^в роботи з проблемною заборгованютю, якi допоможуть банкам очистити баланс вщ «токсичних» кредитiв та покращити стан кредитних портфелiв, зокрема через прийняття проекту Закону УкраТни «Про дiяльнiсть з управлiння заборгованiстю». Вкрай важливим вважаемо запровадження постiйного моыторингу стану грошово-кредитного та валютного ринку, лквщносп банкiвськоТ системи та посилення координацп грошово-кредитноТ та бюджетноТ пол^ики з метою недопущення рiзкого збтьшення пропозицiТ коштiв та посилення Ыфляцмних ризикiв.

Список використаних джерел

1. Главные экономические события 2017 года. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: https://www.segodnya.ua/economics/enews/ekspert-nazval-glavnye-ekonomicheskie-sobytiya-2017-g--1104927.html

2. Оф^йна статистика за пдсумками 2017 року. [Електронний ресурс]. - Режим доступу https://tsn. ua/groshi/u-derzhstati-pidrahuvali-v-yakih-regionah-cini-zrostali-naybilshe-1086355. html

3. Vadym Bardas. Investment and forecasting expert. European Analytical Centre. Як комерцiйнi банки в'дновлюють кредитування. [Електронний ресурс]. Режим доступу: http://ua-ekonomist.com/16922-yak-komercyn-banki-vdnovlyuyut-kredituvannya.html

4. Офiцiйний сайт На^онального банку Украни. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: https://bank.gov.ua/control/uk/index

5. Зв!т про фнансову стабльнсть НБУ: офiцiйний сайт НБУ. Режим доступу: https://bank. gov.ua/doccatalog/document?id=60764561

References

1. Glavnyye ekonomicheskiye sobytiya 2017 goda. : https://www.segodnya.ua/economics/enews/ ekspert-nazval-glavnye-ekonomicheskie-sobytiya-2017-g--1104927.html

2. Ofitsiyna statystyka za pidsumkamy 2017 roku. : https://tsn.ua/groshi/u-derzhstati-pidrahuvali-v-yakih-regionah-cini-zrostali-naybilshe 1086355.html

3. Vadym Bardas. Investment and forecasting expert. European Analytical Centre. Yak komertsiyni banky vidnovlyuyut' kredytuvannya. : http://ua-ekonomist.com/16922-yak-komercyn-banki-vdnovlyuyut-kredituvannya.html

4. Ofitsiynyy sayt Natsional'noho banku Ukrayiny. : https://bank.gov.ua/control/uk/index

5. Zvit pro finansovu stabil'nist' NBU: ofitsiynyy sayt NBU. : https://bank.gov.ua/doccatalog/ document?id=60764561

ДАН ПРО АВТОРА

Мацелюх Юлiя Вiкторiвна, астрантка 2-го року навчання, Уыверситет державноТ фюкальноТ служби УкраТни, м. 1рпЫь, вул. Уыверситетська, 31 e-mail: [email protected]

ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ

Мацелюх Юлия Викторовна, аспирантка 2-го года обучения, Университет государственной фискальной службы Украины, г. Ирпень, ул. Университетская, 31 e-mail: [email protected]

DATA ABOUT THE AUTHOR

Macelukh Yulia Viktorivna, a post-graduate student of the 2nd year of study, University of the State Fiscal Service of Ukraine Irpin, University street, 31 e-mail: [email protected]

Рецензент: Онишко Св^лана Василiвна, д.е.н., професор, завщувач кафедри фЫансових ринюв Уыверситету державноТ фюкальноТ служби УкраТни.