CC BY
45
финансовых ресурсов, что, в сложившихся экономических условиях, является фактически единственным вариантом формирования национального флота.
Литература
1. Пантелеенко, В. Водный транспорт в числе приоритетов [Текст] / В. Пантелеенко // Порты Украины. -2010. - № 1 (93). - С. 16-19.
2. Рылов, С. Резервирование перевозок украинских грузов морем [Текст] / С. Рылов, Ю. Коскина // Порты Украины. - 2003. - № 1 (39). - С. 12-15.
3. Ильницкий, К. Тупик торгового флота. Есть ли выход? [Текст] / К. Ильницкий // Порты Украины. - 2005. -№ 3 (53). - С. 16-20.
4. Зарецкая, Е. В. Практический опыт использования бербоут-чартера для приобретения судов [Текст] / Е. В. Зарецкая // Вестник транспорта. - 2005. - № 5. - С. 35-40.
5. Збаращенко, В. Быть или не быть морскому торговому флоту Украины? [Текст] / В. Збаращенко // Порты Украины. - 2002. - № 3 (35). - С. 23-25.
6. Лесник, А. Для возрождения морского флота [Текст] / А. Лесник // Порты Украины. - 2002. - № 3 (35). -С. 26-27.
7. Войниченко, В. Международная практика финансирования приобретения судов [Текст] / В. Войниченко // Порты Украины. - 2005. - № 3 (53). - С. 28-29.
8. Никулин, С. Г. Проблемы оптимизации процессов обновления флота в переходный период [Текст] / С. Г. Никулин, А. М. Курлянд, М. А. Постан // Методи та засоби управлшня розвивитком транспортних систем: Зб. наук. праць. - 2003. - Вип. 5. - С. 35-44.
9. Никулин, С. Г. Морской флот Украины . Возражение или создание [Текст] / С. Г. Никулин // Весь транспорт. - 2001. - № 2. - С. 20-23.
10. Жихарева, В. В. Сравнение различных способов привлечения заемного капитала судоходной компанией [Текст] / В. В. Жихарева // Методи та засоби управлшня розвитком транспортних систем: Зб.наук.праць. - 2007. -Вип. 12. - С. 96-109.
Refernces
1. Panteleenko, V. (2010). Vodnyj transport v chisle prioritetov. Porty Ukrainy, 1 (93), 16-19.
2. Rylov, S., Koskina, Ju. (2003). Rezervirova-nie perevozok ukrainskih gruzov more. Porty Ukrainy, 1 (39), 12-15.
3. Il'nickij, K. (2005). Tupik torgovogo flota. Est' li vyhod? Porty Ukrainy, 3 (53), 16-20.
4. Zareckaja, E. V. (2005). Prakticheskij opyt ispol'zovanija berbout-chartera dlja priobretenija sudov. Vestnik transporta, 5, 35-40.
5. Zbarashhenko, V. (2002). Byt' ili ne byt' morskomu torgovomu flotu Ukrainy? Porty Ukrainy, 3 (35), 23-25.
6. Lesnik, A. (2002). Dlja vozrozhdenija morskogo flota. Porty Ukrainy, 3 (35), 26-27.
7. Vojnichenko, V. (2005). Mezhdunarodnaja praktika finansirovanija priobretenija sudov. Porty Ukrainy, 3 (53), 28-29.
8. Nikulin, S. G., Kurljand, A. M., Postan, M. A. (2003). Problemy optimizacii processov obnovlenija flota v perehodnyj period. Metodi ta zasobi upravlinnja rozvivitkom transportnih sistem: Zb. nauk. prac', 5, 35 -44.
9. Nikulin, S. G. (2001). Morskoj flot Ukrainy . Voz-razhenie ili sozdanie. Ves' transport, 2, 20-23.
10. Zhihareva, V. V. (2007). Sravnenie razlichnyh sposobov privlechenija zaemnogo kapitala sudohodnoj kompaniej. Metodi ta zasobi upravl innja rozvitkom transportnih sistem: Zb.nauk.prac', 12, 96-109.
Дата находження рукопису 27.03.2015
Судник Надежда Витальевна, старший преподаватель, кафедра «Коммерческое обеспечение транспортных процессов», Одесский национальный морской ушверситет, ул. Мечникова, 34, г. Одесса, Украина, 65011 E-mail: [email protected]
Онищенко Светлана Петровна, доктор экономических наук, доцент, кафедра «Коммерческое обеспечение транспортных процессов», Одесский национальный морской ушверситет, ул. Мечникова, 34, г. Одесса, Украина, 65011 E-mail: [email protected]
Рылов Сергей Иванович, кандидат экономических наук, профессор, кафедра «Коммерческое обеспечение транспортных процессов», Одесский национальный морской ушверситет, ул. Мечникова, 34, г. Одесса, Украина, 65011 E-mail: [email protected]
УДК 330.341.1:330.131.7
DOI: 10.15587/2313-8416.2015.40589
1ННОВАЦШШ РИЗИКИ ВЕНЧУРНОГО Ф1НАНСУВАННЯ ТА УДОСКОНАЛЕННЯ СИСТЕМИ IX УПРАВЛ1ННЯ
© О. М. Шевченко
Здшснено анал1з наукових поглядiв з приводу cymnocmi тновацшного ризику венчурного фтансування, уточнена економiчна суттсть ^ei категорп. З'ясоваш зовншш та внутршш фактори впливу на сту-пiнь тновацтних ризиюв венчурного фiнанcування. Запропонована удосконалена система управлшня iн-новацшними ризиками венчурного фтансування з визначенням складу основних елементiв. Обтрунтовано, що данш cиcтемi притаманш наcтупнi cиcтемнi влаcтивоcтi: едтсть, цШснкть, цшеспрямоватсть, синерг1зм
Ключовi слова: тновацшна дiяльнicть, iнновацiйний ризик венчурного фтансування, система управлiння iнновацiйними ризиками
The analysis of scientific looks is carried out concerning essence of innovative risk venture financing, economic essence of this category is specified. The external and internal factors of influence on the degree of innovative risks of the venture financing are found out. Improved control system by innovative risks venture financing is offered, with determination of composition of basic elements. It is grounded, that to this system are inherent the next system properties: unity, integrity, purposefulness, synergism
Keywords: innovative activity, innovative risk of the venture financing, innovative risk management system
1. Вступ
Проголошений Укра!ною курс на штеграцш у европейсьш структури потребуе, перш за все, форму-вання сучасно! високорозвинено! економiки, засно-вано! на новишх досягненнях науки, техшки, технологи, шформацп тощо. Реалiзацiя зазначено! мети потребуе залучення значних iнвестицiйних ресурсiв. Крiм того, без пожвавлення швестицшно! дiяльностi в Укралш неможливо подолати викликаний економь чною кризою спад виробництва, досягти фшансово! стабшзацп та пвдйому економiки. Досввд економiчно розвинених кра!н показуе, що розвиток принципово нових механiзмiв фшансування шновацшно! дiяльно-стi багато в чому дозволяе розв'язати проблему дефь циту iнвестицiй. Одним з таких механiзмiв е ризико-ве венчурне фiнансування нововведень. Iнновацiйнi ризики венчурного фшансування традицшно вважа-ються особливо високими в силу великого ступеня !х невизначеностi.
2. Постановка проблеми
Вщзначаючи вагомi результати наукових здо-бутк1в, слiд зазначити, що низка теоретичних та ме-тодичних питань, пов'язаних з дослщженням сутнос-тi та управлiння шновацшними ризиками венчурного фiнансування, залишаються недостатньо розробле-ними, а ряд положень носить дискусшний характер. У цьому контекстi особливо важливим е дослщження економiчно! природи iнновацiйних ризик1в венчурного фшансування та формування удосконалено! сис-теми !х управлiння.
3. Лггературний огляд
Теоретичним та прикладним аспектам з'ясування сутностi, класифшаци, метода аналзу i управлiння iнновацiйними ризиками венчурного фшансування присвячена значна к1льк1сть наукових праць заруб1жних та впчизняних дослвдникш, таких як: В. Вгшнський [1], Г. Великоiваненко [1], В. Василенко [2], М. Грачова [3], О. Дериколенко [4], С. 1лляшенко [5], I. 1вченко [6], А. Карлова [7], А. Каржаув [8], Л. Кот [9], О. Лабурцева, С. Лятна [3], П. Микитюк [10], О. Мiхайлова [11], Т. Райс [12], Б. Райзберг, А. Фо-лом'эв [8], С. Фшн [13], Й. Шумпетер.
4. 1мм(жацш1м ризики венчурного фшансу-вання: сутнiсть, фактори впливу та удосконален-ня системи IX управлiння
Основою i передумовою венчурного фшан-сування е шновацшна дiяльнiсть. Дослiдження свь дчать, що вона завжди пов'язана з ризиками, оскь льки неможливо заздалепдь передбачити всi фактори, яш впливатимуть на результати господарсь-ко! дiяльностi iнновацiйного пiдприемства. У зв'язку з тим, що шновацшна дiяльнiсть з викорис-танням венчурного кашталу супроводжуеться ризиками, з'ясуемо, перш за все, сутшсть категорп «шновацшний ризик».
Вивчення та аналiз науково! лiтератури доводить, що на сучасному етапi едино! думки щодо визначення сутносп iнновацiйного ризику не юнуе. Серед числен-них дефшщш термiна «шновацшний ризик» можна видшити визначення, представленi в табл. 1.
Таблиця 1
3míct pÍ3Hrn визначень поняття «iнновацiйний ризик»_
Об'ект ризику Змют визначення Автор, джерело
Виробництво Iнновацiйний ризик визначають як ймовiрнiсть втрат, що виникають при вкладенш шдприемницькою фiрмою засобiв у виробництво нових товарш (послуг), яю, мож-ливо, не знайдуть очжуваного попиту на ринку. 1вченко I. [6]
1нновацшний проект, вен-чурна фiрма, виробництво Iнновацiйний ризик - вимiрювана ймовiрнiсть недоотримання прибутку, або втрати вартостi портфеля фшансових активiв, доходш вiд венчурного (шновацшного) проекту, венчурно! компани в цшому i т.п., при вкладенш кош™ у виробництво нових товарш i послуг, у розробку ново! техшки i технологи, яю, можливо не знайдуть очжуваного попиту на ринку, а також при вкладенш кош™ у розробку управлшсь-ких шновацш, якi не принесуть очжуваного ефекту. ФЫн С. [13]
Науково-техшчш та iнновацiйнi процеси, виробництво Iнновацiйний ризик - виникае при будь-яких видах дiяльностi, пов'язаних з шновацшними процесами, виробництвом ново! продукцп, товарш, послуг, !х операцiями, комерцiею, здшсненням соцiально-економiчних i науково-технiчних проектiв. Василенко В., Шматько В. [2]
1нновацшний процес Пiд iнновацiйним ризиком слiд розумiти загрозу виникнення втрат суб'ектами шновацшного процесу в результата шновацшно! дiяльностi. Микитюк П. [10]
Науково-техтчна та iнновацiйна дiяльнiсть Iнновацiйний ризик - ймовiрне явище, подiя, здатна виникнути пiд впливом сукуп-носп факторiв та умов; ймовiрнiстю частково! або повно! втрати венчурних швести-цш, недоотримання доходiв i прибуткв в ходi здiйснення науково-техшчно!, шновацшно! дiяльностi з використанням венчурного капталу в умовах невизначеностi. Каржаув А., Фолом'эв А. [8]
На основ1 анал1зу погляд1в р1зних автор1в на сутшсть тновацтного ризику, можна зробити ви-сновок про те, що вс1 визначення мають як сшльт риси (зв'язок тновацтного ризику з можливими майбутшми втратами; взаемовплив тновацтних та 1нвестицшних ризишв; залежшсть тновацтного ризику в1д ринково! кон'юнктури), так 1 вщмшт, серед яких: одт дослвдники в якост1 об'екту тновацтного ризику вид1ляють тновацтний процес, тш1 - виро-бництво, трет1 - науково-техшчну та тновацтну д1яльшсть, четверп - !х поеднання.
Таким чином, виходячи 1з узагальнення р1зно-маштних трактувань категори «тновацтний ризик», можна уточнити визначення цього поняття. Отже, 1нновацтний ризик венчурного фтансування являе собою явище, яке виникае у ход1 здтснення науково-техшчно!, тноващйно! д1яльносп з використанням венчурного катталу, а також у процес комерщал1за-ци результапв ще! д1яльносп, яка пов'язана з ймовь ршстю частково! або повно! втрати цих швестицт, недоотримання доход1в 1 прибутк1в.
На стутнь тновацтних ризишв венчурного фтансування тновацтних тдприемств безпосеред-шм чином впливають як фактори зовшшнього сере-довища, так 1 внутршш умови тдприемств. Вважае-мо, що вплив вищезазначених фактор1в спричиняе виникненню зовшшшх та внутршшх тновацтних ризик1в венчурного фтансування.
До ризиюв зовшшнього характеру можна в1д-нести, перш за все т1, що пов'язан з економ1чним та фтансовим станом економ1ки крани, тенденщями розвитку ринку, стад1ями економ1чного циклу. Необ-хвдно враховувати факт взаемозв'язку, що юнуе, м1ж розвитком венчурного фтансування 1 станом еконо-м1ки. Перюдичт цикли в нагромадженн1 1 розподш венчурного катталу, що вщбуваються в усьому свт, пояснюються, нашмов1ршше, не шльшстю запропо-нованих до твестування нововведень у той або ш-ший момент часу, а яшстю взаемоди венчурного б1з-несу з тшими елементами економ1чно! системи. Таким чином до зовшшшх тновацтних ризишв можна ввднести наступш:
- фтансово-економ1чн1 ризики (наприклад, ризики, пов'язат з нестабшьшстю економ1чного за-конодавства 1 поточною економ1чною ситуащею; зовшшньоеконом1чн1 ризики; валютн ризики; тфля-цтт ризики; податков1 ризики тощо);
- сощально-економ1чш та пол^тичн ризики (наприклад, невизначешсть политично! ситуацп та нестабшьшсть политично! влади; ризик несприятли-вих сощально-полггачних змт у кра!ш або регюнц репональн конфлжти (наявшсть б1женщв 1 вимуше-них переселенщв); ютотна ввдмтшсть р1вшв безро-бггтя 1 реальних доход1в населення);
- технолопчш ризики: ризик прискорення те-мтв розвитку НТП, що призводить до загрози морального стартня 1 вщповвдно несприйняття тновацш споживачами; ризик трансферту техшки 1 технологт, що може посилити ринков1 позицп основних конку-ренпв 1 !хньо! продукци; ризик попршення техноло-пчного середовища, що призводить до неможливосп
використання ново! техшки 1 технологт, внаслвдок зниження освгтнього р1вня та квал1ф1кацп фах1вщв, стартня !х знань 1 вмть [5].
Ризики зовшшнього характеру притаманш ус1м суб'ектам економ1ки, учасникам твестицтно! д1яльност1, у тому числ1 венчурним твесторам. Дана група ризик1в не залежить ввд д1яльност1 венчурного твестора, вш не може суттево впливати на них в процес1 твестицтно! д1яльност1, але повинен перед-бачати 1 враховувати !х.
Що стосуеться внутршшх ризик1в, то вони за-лежать ввд дгяльносл конкретного суб'екта економь ки (твестора) 1 об'екта твестицтно! дгальносп (компани) 1 включають в себе:
- науково-техшчш ризики: негативн резуль-тати науково-дослвдно! роботи; невщповвдшсть техшчного р1вня виробництва техн1чному р1вню 1нновац1й; недостатнш захист 1нтелектуально! вла-сност1; неввдповщшсть кадр1в профес1йним вимо-гам проекту; вщхилення в терм1нах реал1зацИ ета-п1в проектування; виникнення непередбачених на-уково-техн1чних проблем; ризики поточного пос-тачання ресурс1в, необх1дних для реал1зацп 1нно-вац1йного проекту;
- комерцтш ризики: нев1дпов1дн1сть ринково! стратегИ ф1рми 1снуючим умовам (наприклад, ризики пов'язаш з1 збутом нового продукту 1 неплатоспро-можн1стю покупця; з мтливютю попиту на новий продукт); ввдсутшсть у постачальник1в необх1дних ресурс1в 1 комплектуючих; незабезпечення 1ннова-ц1йного проекту достатшм р1внем ф1нансування; не-виконання постачальниками зобов'язань за строками та яшстю поставок;
- ризики правового забезпечення проекту: не-отримання або зашзнення патентного захисту; зак1н-чення строку дЦ л1ценз1й на окрем1 види д1яльност1; обмеження у строках патентного захисту; «ввдпк» окремих техшчних р1шень [8].
У науковш л1тератур1 доведено, що р1вень ш-новац1йних ризик1в, з якими стикаються як 1нвестори, так 1 пвдприемщ знаходиться в прям1й залежност1 в1д етапу життевого циклу венчурного фтансування. На основ1 особливостей етап1в венчурного твестування виникають р1зноман1тн1 1нновац1йн1 ризики, яш представлен! у табл. 2.
Анатз табл. 2 сввдчить, що 1снуе велика р1з-номаштшсть 1нновац1йних ризик1в, як1 1снують на вс1х стад1ях венчурного ф1нансування. Отже, в цшо-му внутр1шн1 ризики, пов'язаш з д1яльшстю окремо! компани виявляються набагато б1льш важливою складовою ризику на початков1й стадИ проекту, в той час, як з часом все бшьшого значения набувае вплив зовшшшх чиннишв.
Осшльки висока ризиковашсть венчурного ф1-нансування, що обумовлена невизначешстю !х внут-ршшх параметр1в, посилюеться непередбачуваною динам1кою зовшшнього економ1чного середовища, то це, в свою чергу, вимагае формування удосконалено! системи управл1ння 1нновац1йними ризиками для забезпечення ефективно! реал1зац11 сформовано! стратегИ венчурно! компанИ.
Як сввдчить досвщ функцюнування нацюна-льних шновацшних шдприемств, цшеспрямоване формування системи управлшня ризиками шновацшного розвитку майже не зустр1чаеться, управ
л1ння ризиками 1нновац1йного розвитку нередко здшснюеться несистематично i штуггивно, що негативно позначаеться на результатах реалiзацiï ш-новацiйних проектiв.
Таблиця 2
Iнновацiйнi ризики венчурного швестування та причини ïx виникнення _на рiзниx етапах венчурного фшансування_
№ п/п
Етапи венчурного швес-тування
Ризики (стутнь i види ризику)
Причини виникнення ризишв
1.
Етап розроб-ки iдеï, самого проекту («seed», «по-сшно1»)
Дуже високий ступiнь ризику. Ризик помилкового вибору шновацшного проекту; ризик невiрного прогнозу-вання ситуацiï та отримання неправи-льних вих1дних даних; маркетинговi ризики, пов'язанi з мшливютю вартос-тi витрат виробництва._
Необгрунтоване визначення прiоритетiв економiчноï та ринково1 стратегiï фiрми; невизначенiсть кшцевого результату; поми-лки експертiв та прогнозиспв; недостатнiй рiвень матерiально-теxнiчноï та сировинно1' бази; недоотримання умов договорiв про поставку ресурсiв._
Етап старто-
вий («start-up»)
Високий ступень фшансового ризику. Ризики неотримання або недостатньо-го рiвня зовнiшнix швестицш венчурного фiнансування; ризики зриву виробничих планiв або iнновацiйниx проекпв; ризики поси-лення конкуренцп._
Непередбачене зростання витрат на шновацшний проект; зб№шення строк1в виробни-чо1' стадп; непередбаченi теxнологiчнi труд-нощi, пов'язанi з як1стю вихвдних ресурсiв та комплектуючих; помилки у бiзнес-плануваннi; помилки у оцшщ потенцiалу i поведiнки конкурентiв._
Етап ранньо1' експансiï («early stage»)
Середнш ступень фiнансового ризику. Ризики непередбачених витрат; шфляцшний ризик; ризик змши кон'юнктури ринку; ризик прорахунку конкурентоздатностi iнновацiй.
Прорахунки в оцiнцi конкурентоздатностi iнновацiй, ïï конкурентних переваг; змiна кон'юнктури ринку шновацш; непередбаче-нi матерiальнi i фiнансовi витрати; змiна ко-тирування цiнниx паперiв; непрогнозований рiст шфляци._
Етап швидко1' експансiï, зростання («expansion»)
Низький ступiнь ризику. Ризики непередбачених витрат i зни-ження доxодiв; маркетинговi ризики, пов'язанi зi збутом нового продукту i неплатоспроможшстю покупця, з мшливютю попиту на новий продукт; ризики невиконання господарських договорiв, пов'язаних зi змшою цiн продажу нового продукту шсля укла-дення контракту._
Непередбачеш витрати; змiна у вщносинах з партнерами; змiна кон'юнктури ринку шновацш, прорахунки у прогнозах ïx динамши; моральне старiння шновацш; змша запитiв споживача та його фшансового становища.
Етап практи-
чний («mezzanin»)
Мiнiмальний стушнь ризику. Ризики непередбачених витрат i зниження доxодiв; ризики посилення конкуренцй'.
Необxiднiсть науково-теxнiчного доопрацю-вання iнновацiй; непередбаченi витрати; помилки оцшки потенцiалу i поведшки конкурентов._
Етап лшид-ностi («jiguidity stage»)
Низький ступiнь ризику. Ризик лшидносп, пов'язаний з немо-жливiстю продати актив в потрiбний момент за прийнятною цiною; норма-тивно-правовий ризик; маркетинговий ризик;
Змша запитiв споживача та його фшансового становища; помилки в розробщ маркети-нгово1' концепцй' реалiзацiï товару; моральне старiння iнновацiй та скорочення життевого ïx циклу; непередбачеш змши у нормативно-правовiй основi дiяльностi партнерiв; змiна котирування цшних паперiв._
Джерело: складено автором за даними [8; 11]
Для того, щоб зрозумгги, як1 елементи повинна включати цiлiсна система управлшня, з'ясуемо сут-нiсть поняття «управлшня шновацшними ризиками». У науковш лiтературi зазначена категорiя визнача-еться як сукупшсть практичних заxодiв, що форму-ються на основi принципiв, методiв та шструмента-рш прийняття управлшських рiшень з урахуванням сформульованих критерпв ефективностi, що дозволяе
знизити невизначешсть результатiв iнновацiйноï дiя-льностi, тдвищити ефективнiсть реалiзацiï' шнова-цiйниx проекпв, зменшити цiну досягнення цiлей шновацшного розвитку [3].
Визначальним елементом системи управлшня ризиками венчурного фшансування шдприемства, вважаемо, е з'ясування ïï основноï' мети. Головна мета управлшня ризиками iнновацiйноï дiяльностi по-
лягае у розробщ та реатзаци управлшських ршень, спрямованих на запобтання або ефективне виршен-ня виникаючих в процеа шновацшно! дгяльносп ризикових ситуацш при мшмально можливих втра-тах. При формуванн системи управлшня шновацш-ними ризиками та реатзаци основно! мети необхщно виршення низки завдань, що забезпечують управлшня ризиками шновацшного розвитку шдприемст-ва, до них вщносять:
• визначення впливу негативних фактор1в вну-тр1шнього i зовшшнього середовища тдприемства;
• розробка прогнозних оцiнок можливостi про-явiв i сценарив розвитку насладив ризикових ситуацш, що впливають на пвдприемство в цiлому, його iнновацiйний потенцiал i динамiку конкурентно! по-зици, а також ефектившсть iнновацiйного розвитку;
• формування методiв зниження ризик1в шно-вацiйного розвитку тдприемства при скороченнi можливостi ризикових ситуацш i зменшенш !х негативних насладив;
• забезпечення функцюнування ефективно! системи управлiння ризиками тновацтного розвитку пiдприемства.
Вiдповiдно до мети та завдань в данш системi управлiння в якостi основних елеменпв видiляють наступнi !х функци:
- iдентифiкацiю та класифiкацiю ризиив;
- аналiз i кiлькiсну оцшку ризик1в;
- розробку заходiв з управлшня ризиками;
- мониторинг процесу реалiзацiï прийнятих рiшень чи проекпв i реалiзацiю тактичних рiшень з управлшня ризиками [3].
На сучасному етат в процесi iнновацiйноï дiя-льностi, як показуе практика функцюнування шнова-цiйних тдприемств, рiшення з урахуванням ризик1в приймаються експертно, переважно на основi iнтуïцiï керiвникiв окремих тновацтних проектiв або щдп-риемства в цшому. Розв'язання цiеï проблеми, вважа-емо, потребуе формування едино! методично! бази, як основного елементу системи управлшня. Методична складова системи управлшня ризиками базуеться на типових шдходах i правилах прийняття ршень i забезпечення 1'х реалiзацiï.
Для прийняття обгрунтованих рiшень щодо ш-новацiйних ризик1в необхвдно у своему розпорядженш мати потрiбну шформацш i методи iï аналiзу. Ощнка ступеня ризиково! ситуацй' в системi управлiння ризиками вимагае формування шформацшно1' бази забезпечення системи управлшня ризиками, що включае визначення потреби в шформаци для прийняття ршень, оргатзаци iнформацiйних комушкацш, розвитку мето-дiв i засобiв ïï обробки та штерпретаци результапв.
Для забезпечення функцiонування будь-яко! соцiально-економiчноï системи необх1дно залучення в обц ввдповвдних специфiцi ïï дiяльностi ресурав, включаючи не тiльки матерiали, енергш, а i фiнанси. Основним ресурсом, що споживаються в системi управлiння ризиками, е фiнансовi кошти оргашзаци. Усi заходи з управлiння ризиками повинш мати дже-рела фтансування, а витрати на дозвiл ризикових ситуацш - включен в стратепчний бюджет органiзацiï. Без достатнього фiнансування будь-яка дiяльнiсть, у
тому числ управлiння ризиками, втрачае всякий сенс. Тому фшансову та матерiальну базу управлiння можна виокремити як самостшний елемент системи управлшня ризиками iнновацiйного розвитку.
Вважаемо, що головну роль в ефективностi управлшня ризиками вщграють досввд, специфiчнi компетенци, здоровий глузд i iнтуïцiя всього персоналу, що в свою чергу сприятиме формуванню збалансо-вано! системи 1'х прав i обов'язив, повноважень i ввд-повiдальностi. Саме тому квалiфiкованi кадри фiрми повинш бути виведен з числа загальних ресурсiв управлiння ризиками органiзацiй, як самостшний еле-мент системи.
У сучасних щдприемницьких структурах рь вень конкурентоспроможностi багато в чому забезпе-чуеться певним iнструментарiем та технiчними засо-бами. Особливютю сучасного виробництва е техшчна та технологiчна складнiсть виробничих процеав, яка може розглядатися як потенцшний фактор ризику. Внаслiдок цього в системi управлiння ризиками необхвдно видiлити елемент технiки та шструментарш управлiння ризиками.
Iзольованi пiдсистеми - квалiфiкованi кадри, iнструментарiй управлiння ризиками шноваишно! дiяльностi та iнформацiйна основа управлшня ризиками ввдокремлюе ще одну подсистему - специфiчну базу знань у галузi ризикiв шновацшно! дiяльностi. Це можна пояснити тим, що обробка шформацшних потоков, застосування шструменлв та технологiй квалiфiкованим персоналом грунтуеться на основi бази знань тдприемства, тобто максимальне вклю-чення знань кожного спiвробiтника тдприемства в процес управлiння ризиками; обмiн знаннями в галузi виявлення, профiлактики, розробки та реалiзацiï за-ходiв з управлшня ризиками; створення системи без-перервного навчання персоналу прийомам i методам управлшня ризиками.
Функци управлшня ризиками можуть бути ре-алiзованi рiзними методами, сукупн1сть яких розгля-даеться як один з елеменпв дано! системи управлш-ня. До основних методiв управлiння ризиками шно-вацшно! дiяльностi, як1 застосовуються в господарсь-к1й практицi пiдприемств, ввдносять: локалiзацiю, диверсифiкацiю, компенсацiю, страхування. Вибiр конкретного методу мiнiмiзацiï ризику шновацшно! дiяльностi залежить ввд досввду керiвника та можли-востей iнновацiйного тдприемства. Для досягнення бiльш ефективного результату, як правило, необхвдно використовувати не один, а сукупшсть методiв rnm-мiзацiï ризик1в на всiх стадиях здiйснення шновацш-ного проекту.
Ефектившсть управлшня взагалi та управлiння ризиками зокрема багато в чому визначаеться органь защею та реалiзацiею процеав управлшня. Оргашза-цiйно-структурна пвдтримка процеав управлшня ризиками формуеться виходячи з того, що даний вид управлшсько! дiяльностi мае мiжфункцiональний комплексний характер. Для органiзацiï управлшня ризиками шновацшно! дiяльностi потрiбно формування оргашзацшно -структурного пiдроздiлу, роботу якого може очолювати фiнансовий менеджер, ризик-менеджер.
Ефектившсть рoбoти цьoгo пiдрoздiлy, як oкремoï щдсистеми, залежить ввд такт пiдсистем у зaгaльнiй системи управлшня: iнфoрмa-цiйнoï бази, iнстрyментaрiю oбрoбки дант, а тaкoж стану бази знань з yнрaвлiння ризиками iннoвaцiйнoï дiяльнoстi. Biдсyтнiсть aбo недoстaтнiй нрoяв oднieï iз з циx шд-систем рyйнye всю систему yнрaвлiння ризиками.
На сучасшму етaпi, важливим крoкoм у вдoс-кoнaленнi ефективнoï системи управлшня шшвацш-ними ризиками, ввaжaeмo, e внрoвaдження мiжнaрo-дниx стандарпв. Kлючoвим стaндaртoм для управлшня ризиками e ISO 31000 «Ризик-менеджмент. Принципи та керiвництвo iз застосування» (Risk Management - Principles and Guidelines on Implementation) [14]. Bпрoвaджyючи ISO 31000, пiдприeмствo мoже пoрiвняти свoю практику yнрaвлiння ризиками з мiжнaрoдним дoсвiдoм i привнести свш власний дoсвiд у свггову практику yнрaвлiння ризиками.
Усi елементи щдсистеми yпрaвлiння ризиками рoзвиткy п^пр^мс^а yтвoрюють систему, oскiльки являють сoбoю частину eдинoгo цiлoгo, якiй прита-мaннi певнi влaстивoстi, не влaстивi жoднoмy з еле-ментiв oкремo. У дaнiй пiдсистемi нрисyтнiй синер-гiчний ефект: нестача рoзвиткy iнфoрмaцiйниx тому-нiкaцiй у сферi управлшня ризиками нередка кoмпен-сyeться дoсвiдoм i квaлiфi-кaцieю oсiб, як приймають рiшення, а дефiцит кваль фiкoвaниx кaдрiв - ефек-тившстю метoдiв i зaсoбiв пiдтримки прийняття рь шень з yнрaвлiння ризиками. Kрiм тoгo, рiвень рoз-витку iнстрyментiв, мето-дiв i зaсoбiв yнрaвлiння ризиками визнaчaeться стaнoм метoдики управ-лiння ризиками. Отже, данш системi yнрaвлiння нритaмaннi наступш влас-тивoстi: eднiсть, цшс-шсть, цiлеснрямoвaнiсть, синергiзм.
Удoскoнaленa система управлшня шшва-цiйними ризиками венчур-нoгo фiнaнсyвaння представлена на рис. 1.
5. Висновки
Результата нayкoвиx дoслiджень екoнoмiчнoï сyтнoстi, фaктoрiв впливу та фoрмyвaння yдoскoнa-леш1' системи yнрaвлiння ризиками венчyрнoгo фь нансування дають мoжливiсть зрoбити наступш ви-снoвки:
- yтoчненo визначення сyтнoстi кaтегoрiï «ш-нoвaцiйний ризик», який рoзглядaeться нами, як явище, яке виникae у xoдi здшснення нayкoвo-теxнiчнoï, iннoвaцiйнoï дiяльнoстi з викoристaнням
венчурного капiталу, а також у процеа комерцiалiза-ци результалв ще! дiяльностi, яка пов'язана з ймовь рнiстю частково! або повно! втрати цих iнвестицiй, недоотримання доходiв i прибуткiв;
- визначенi зовшшш та внутрiшнi iнновацiйнi ризики венчурного фшансування. Доведено, що вну-тршш ризики, пов'язанi з дiяльнiстю окремо! компа-нi! виявляються набагато б№ш важливою складовою ризику на початковш стадi! iнновацiйного проекту, в той час, як з часом все б№шого значения набувае вплив зовшшшх ризикiв;
- запропонована удосконалена система управлшня венчурними ризиками з визначенням складу основних елементiв. Обгрунтовано, що в цiлому система управлшня ризиками венчурного фшансування повинна бути здатною до постшного модифжування iз застосуванням комплексу методiв управлшня з урахуванням змiн зовнiшнього i внутрiшнього сере-довища, що виникають в ходi iнновацiйноi дiяльнос-тг Вважаемо, що така систематизацiя дозволить вра-ховувати цiлий комплекс ризишв i на цiй основi мь нiмiзувати загрози венчурного фiнансування та за-безпечити пiдвищення прибутковостi шновацшних компанiй.
Перспективами пoдaльшиx нayкoвиx дoслi-джень у дaнoмy нaнрямi e визначення метoдiв управ-лiння шшвацшними ризиками венчyрнoгo фiнaнсy-вання, oсoбливoстей ïx зaстoсyвaння.
Лiтерaтурa
1. Вгглшський, В. В. Ризикoлoгiя в екoиoмiцi та нi-дприeмництвi [Текст]: мoнoгрaфiя / В. В. Biтлiиський, Г. I. Bеликoiвaненкo. - К.: КНЕУ, 2004. - 480 с.
2. Василента, В. О Iииoвaцiйиий менеджмент [Текст]: иавч. шиб. / В. О. Василенюэ, В. Г. Шматьюэ; за ред. В. О. Василенюэ. - Ки1в: ЦУЛ, Феиiкс, 2003. -440 с.
Рис. 1. Удoскoнaленa система управлшня шшвацшними ризиками венчуршго фшансування
3. Грачева, М. В. Управление рисками в инновационной деятельности [Текст]: учеб. пос. / М. В. Грачева, С. Ю. Ляпина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 351 с.
4. Дериколенко, А. Н. Оценка эффективности и учет рисков в деятельности венчурных предприятий [Текст] / А. Н. Дериколенко // Актуальш проблеми економши. -2013. - № 5 (143). - С. 108-115.
5. Ильяшенко, С. Н. Риски инноваций, вызванные влиянием факторов макросреды, их классификация и подходы к анализу [Текст] / С. Н. Ильяшенко // Мехашзм ре-гулювання економши. - 2006. - № 2. - С. 57-65.
6. 1вченко, I. Ю. Екон^чш ризики [Текст]: навч. поаб / I. Ю. 1вченко. - Ки!в: «Центр навчально! лггерату-ри», 2004. - 304 с.
7. Карлова, А.И. Сущность и систематизация рисков в инновационной деятельности [Текст] / А. И. Карлова // Ученые записки Таврического национального университета им. В.И. Вернадского Серия «Экономика и управление». - 2010. - Т. 23 (62), № 3. - С. 150-156.
8. Каржаув, А. Т. Национальная система венчурного инвестирования [Текст]: монографш / А. Т. Каржаув, А. Н. Фоломьев. - М: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006. - 239 с.
9. Кот, Л. Л. Ризики шновацшно! дшльносп тдпри-емств [Текст] / Л. Л. Кот // Теоретичш i прикладт питання економши. - 2013. - № 28. - С. 410-418.
10. Микитюк, П. П. 1нновацшний менеджмент [Текст]: навч. поаб. / П. П. Микитюк. - Тернопшь: Еконо-мiчнa думка, 2006. - 295 с.
11. Михайлова, Е. В. Инновационные риски венчурного финансирования в условиях финансового кризиса [Текст] / Е. М. Михайлова // Бизнес. Образование. Право. -2009. - Т. 2, № 9. - С. 60-65.
12. Райс, Т. Финансовые инвестиции и риск [Текст] / Т. Райс, Б. Койли; пер. с англ. - К.: Торгово-издат. бюро BHV, 1995. - 592 с.
13. Филин, С. Неопределенность и риск. Место инновационного риска в классификации рисков [Текст] / С. Филин // Управление риском. - 2000. - № 4. - С. 25-30.
14. BS ISO 31000: 2009 Risk management. Principles and guidelines [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://sherq.org/31000.pdf
References
1. Vitlinskyy, V. V., Velykoivanenko, G. I. (2004). Rizikologiya v ekonomici ta pidpriemnitstvi [Ryzykolohiya in economics and entrepreneurship ]. Kyiv,Ukraine: KNEU, 480.
2. Vasilenko, V. O., Shmatko, V. G. (2003). Inno-vatsiyniy menedzhment [Innovatsiyny management]. Kiev, Ukraine: TSUL, Phoenix, 440.
3. Gracheva, M. V., Lyapina, S. Yu. (2010). Uprav-lenie riskami v innovacionnoj deyatelnosti [Risk management in innovation]. Moscow. Russia: JuNITI-DANA, 351.
4. Derikolenko, A. N. (2013). Ocenka effektivnosti i uchet riskov v deyatelnosti venchurnyx predpriyatij [Evaluating the effectiveness and risk-based activities ventures]. Aktualni problems of economy, 5 (143), 108-115.
5. Il'yashenko, S. N. (2006). Riski innovacij, vyzvannye vliyaniem faktorov makrosredy, ix klassifikaciya i podxody k analizu [Risks of innovation caused by the influence of macro factors, their classification and approaches to analizu]. Mehanizm regulyuvannya economy, 2, 57-65.
6. Ivchenko, I. Yu. (2004). Ekonomichni riziki [Economic risks]. Kyiv, Ukraine: Centre of educational literature, 304.
7. Karlova, A. I. (2010). Sushhnost i sistematizaciya riskov v innovacionnoj deyatelnosti [Essence and systemati-zation of risks is in innovative activity]. Scientific notes of the Tavricheskogo national university the name of V. I. Ver-nadskogo Series Economy and management, 3, 150-156.
8. Karzhauv, A. T., Folomyev, A. N. (2006). Nacionalnaya sistema venchurnogo investirovaniya [The national system of venture investment]. Moscow. Russia: JSC Publisher Economy, 239.
9. Cote, L. L. (2013). Riziki innovacijnoï diyalnosti pidpriemstv [The risks of innovation activity]. Theoretical and applied problems of the economy, 28, 410-418.
10. Mykytiuk, P. P. (2006). Innovatsiyniy menedzh-ment [Innovation management]. Ternopil. Ukraine: Economic thought, 295.
11. Mikhailova, E. V. (2009). Innovacionnye riski venchurnogo finansirovaniya v usloviyax finansovogo krizisa [Innovation risks of venture financing during the financial crisis]. Business. Education. Right, 2 (9), 60-65.
12. Rice, T., Coyle, B. (1995). Finansovye investicii i risk [Financial investment risk]. Kyiv, Ukraine: Commercial and publishing offices BHV, 592.
13. Filin, S. (2000). Neopredelennost i risk. mesto innovacionnogo riska v klassifikacii riskov [Uncertainty and risk. Place innovation risk in risk classification]. Risk management, 4, 25-30.
14. BS ISO 31000: 2009 Risk management. Principles and guidelines. Available at: http://sherq.org/31000.pdf
Рекомендовано до публгкаци д-р екон. наук Шевченко А. Ф.
Дата надходження рукопису 19.03.2015
Шевченко Олена МиколаТвна, кандидат економiчних наук, доцент, кафедра економiчноl теори та регь онально! економiки, Полтавський нацюнальний техшчний ушверситет iм. Юртя Кондратюка, пр. Першо-травневий, 24, м. Полтава, Украша, 36011 Е-mail: [email protected]
