CC BY
31UU4PnSLSbUU4UL ЧЦЗПЬЪПЬ^ЗиЪ SnhSULhCLbPC bUSU UL^UU ЬРЧРЪЬРПШ *
esn- 339.9 DOI: 10.52063/25792652-2023.1.16-172
UbPhЯПЧиЬФЗиЪ
^ш]шитшир ЩЬШШЦШЪ lnümbuшqfimш|шü hшUшLuшpшüfi SüшbunLß■Jшü |шpqшЦnpUшü U ф2шqqшJfiü Lnüшbuш|шü hшpшpbpnLp■JnLÜübpfi ФШЦПЦШЬШ^ Jfi2шqqшJfiü Lnüшbuш|шü hшpшpbpnLp■JnLÜÜbpfi шU'pfinüfi шuщfipшüm, f. bpUшü, Яш]шишшüfi ^шüpшщbшnLß■JnLÜ Hovsepvanmer&gmaii. com ORCID: 0000-0003-0299-8073
SbmbuшЦшb LцшmínLpJшb шпЦш []brhшbpnLpJnLbbbpfib fr hшЦшц.pnLp-jnLb' bUStf S bplpbbpo nLbbb qшpqшgíшb, mbmbuшQшb l^шnnLg-
Цшдрр, nbunLpuшшщшhnЦЦшônLpJшb, hшíш2faшphшJfib mbmbunLpjnLbnLÍ nLbbgшô rbpfr, bbppfrb L шpmшpfrb mbmbuшЦшb pшцшpшЦшbnLpJшb mшppbpnLpJnLbbbp, npnbp tшQшb rbpшЦшmшpnLí bb nLbbbnLí bplpbbpfr L фnLpJшh íшЦpnmbmbuшЦшb l^шJnLbnLpJшb L mbmbuшЦшb hшЦшuшpшl2nЦшônLpJшb àLшЦnpíшb qnpôQbpшgnLÍ: Uju шnnLÍnЦ hnrЦшôfi ЬщштшЦЬ t nLunLÍbшufipb[ l^bpnb2JШ[ hшbqшíшbpbbpfrg pfanq mbmbuшQшb gnLgшbfr2bbpfr hшíшfanLípQ, npo шnшbgpшJfrb rbp nLbfr ШJU bplpbbpfr mbmbuшЦшb qшpqшgnLÍbbpfr L шpmшpfrb 2nlbpfr ЬЦштишф [ungbifinLpjnLbbbpfi qbшhшmíшb mbuшbЦJnLbfrg:
U'шQpnmbmbuшQшb l^шJnLbnLpJшb шщшhnфLÍQ t^bmbqpшgfrnb фшЦnpíшb nprbqpшô pшцшpшЦшbnLpJшb l^шpLnpшqnLJb nLwnLpjnLbbbpfrg t, uшQшJb hшrfш2faшphшJfib mbmbunLpJшb lлnLppnL[bbmnLpJшb щшJÍшbbbpnLÍ шpmшpfrb Ш2faшphfig bQnq ршдшишЦшЬ шqrшЦbbpQ, fib^^bu ЬшL bbppfrb fungbifinLpjnLbbbpfi l^nLmшQnLÍbbpo ШJu hшbàbшnnLpJшb tlpшQшbшgíшb hшíшp inLpg nfruQbp bb qbbbpшgbnLí:
ЗпгЦшд^и Ц^шпЦ^ bb bUStf шЬгшй bplpbbpfr íшQpnmbmbuшQшb gnLgшbfr2bbpfr hшíшrpíшb, фбшЦшqpшЦшb lлЦJШ[bbpfi l^bp[nLÔnLpJшb L hшübíшmnLpJшb übpnrbbp, npnbg шprJnLbpnLí щшpq t ^nbnLí, np U'finLpJшb LЦшJÍшbшqpnЦ Ьш^шЬ2Цшд íшQpnmbmbuшQшb l^шJnLbnLpJnLbQ pbnLpшqpnц gnLgшbfr2bbpQ шbhpшdb2S bb, uшQшJb n± pшЦшpшp" qbшhшmb[nL тфш[ dшíшbшlшhшmЦшônLÍ íшQpnmbmbuшQшb l^шJnL-bnLpJшb mLшQшb LцшhщшbnLÍQ Цшй |ьшpшpnLÍQ: ^шш^шЬ2ш^шЬ t, np шпшЬ6^Ь bpQpbbp Lqшppbpшpшp hшmnLÍ bb щшJÍшbшqpn^ uшhíшbЦшô 3 hfríbшQшb gnLgшbfr2bbpfr hшíшp uшhüшbЦшö 2b^jfrb íшЦшprшЦbbpß, fib^o hfríp t тшфи bqpшlшgbb[nL rpшbg l^bpшbшJÍшb Цшй íшЦpnmbmbuшЦшb l^шJnLbnLpJшb шJLQbmpшbpшJfib gnLgшbfr2bbp uшhíшbb[nL шbhpшdb2-mnLpJшb ^ufrb:
Я^йЬшршпЬр4 lIш|pnmümbuш|шü |шJnLünLßjnLü, Lnümbuш|шü 6qüшâшU, ¡vngbipnLßjnLüübp, mümbuш|шü gügnLUübp, 2bUшJfiü gnLgшüfi2übp, шpmшpfiü U übppfiü hш2Цb|2nЦшônLpJnLÜ, Lnümbuш|шü щшppbpш2p2шü:
* ^ni^oiÖQ lbn^oijoigi4b[ t 19.02.2023p., фш^пи^' 22.03.2023p., mqoiqnnLpjoil QliyiLli4bf 30.04.2023p.:
Ъш^шрш^
ЬЦпши^ш^шЪ mЪmbuш4шЪ й^р]шЪ (UjunLhbm* bUSU) шЪ^шй Ьп^пЪЬп^ mЪmbunLpJnLЪЪbп^ hшJшп 2022 р.-Q Ьп^Ь^п qшпqшgnLdUbп^ тшпЬ |шпЬ^ t hшJшпbl: U^ шуЪ tп шптшр^Ъ U ЪЬПР^Ъ JшпmшhпшЦbпUbпnЦ, JjnLu
^пшЪд hшqpшhшпüшЪ nLqqnLp^Jp ^пш|шЪшдЦш0 qnпönqnLpJnLЪЪbпQ, hш4шбqЪшdшJшJ^Ъ |шгсшЦшпйшЪ шЪhпшdb2mnLpJшJp щш^шЪшЦппЦшб ЪЬПР^Ъ 2nL|uij^ щш2тщшЪ^р]шЪ qnпö^pш4шqф 4^пшranLJQ, щшmdшф2nдЪbп^ U uшhJшЪшфш4nLdUbп^ Ъ^штйшф фйш^ш^р^Ъ^ U mЪmbunLpJnLЪЪbп^ QЪrçhшЪnLП фJшrçпnQш4шЪnLpJшЪ pшпôпшдnLJQ Jш4пnsЪmbuш4шЪ ^ш^Ъ^р^Ъ óUшЦnпüшЪ h^Jßbп |шпп^шдшЪ óUшЦnпbl:
^йпцр^ ф2шqqшJ^Ъ h^dUшrçпшф фnпôшqbmЪbп^ ^шпб^рпф ^пь^р^Ъ U шЪ^ш^ь^р^Ъ qЪшhшmJшЪ hшJшп шгсшЪб^Ъ Jш4пnsЪmbuш4шЪ дnLдшЪ^2Ъbп^ hшJшп bqш4^ 2Ь^ЬП ^|ШЪ, ФП^ШПЬЪ^ qnJnLpJnLЪ nLЪbЪ h^dUш4шЪ Jш4пnsЪmbuш4шЪ ФПФП^Ш|ШЪЪЬП^ ^^ШП^Ш^ЪЬП^ mшпpbп hшJш4дnLpJnLЪЪbп, пппЪд фш^шйшЪш^ш hшЪrçbu qшlQ |шпп^ t Щш^ Jш4пnsЪmbuш4шЪ шЪ^ш^ь^р^Ъ йши^Ъ (оп^Ъш| qЪшб, hшп4шpJnL2bmшJ^Ъ U ^Ършд^4 hш2ф J^2шqqшJ^Ъ щшhnLumЪbп) (Ames, Brown, Devarajan, Izquierdo, 2001):
Uш4пnsЪmbuш4шЪ ^ш^ь^р^Ъ p^пш^шЦnпnLJQx пп^и шгсшЪдрифЪ LpjшЪ nLQQnLpJnLЪ, шJпшqп4шö t bUSU-^ йши^Ъ 2014 р. йш^и^ 29-^ щшJJшЪшqпnЦ, ппЪ ^rçqônLJ t шЪ^шй щbmnLpJnLЪЪbп^ ^jnLü qшпqшдJшЪ hшJшп шЪhпшdb2m h^üpbп^ urnbqönLÜQ (bUSU щшJJшЪшq^п): и^р]шЪ Ьп1пЪЬпо mЪmbuш4шЪ pшqшpш4шЪnLpJnLЪ óUшЦnпnLJ ЬЪ mЪmbuш4шЪ qшпqшдJшЪ ^jnLUnLßinLÜQ ппп2п^ Jш4пnsЪmbuш4шЪ дnLдшЪteЪbп^ hbmU^i 2büuij^ ^^ШП^Ш^ЪЬП^ 2П2шЪш^й.
• ^шйш^йрЦшд [[lцhшlnLp щЬтшЦшЬ pjnLgbfi тшрЬЦшЬ цЬфрдртр tf qbpшqшЬgnLÜ 3%-[:
• CbtyhшbnLp щЬтшЦшЪ ЦшпшЦшр^шЪ hшmЦшôfi щшртрр tf qbpшqшЬgnLÜ 3LU 50%-]:
• О-Ъшбр 1/шЦшрц.шЦр Lnшpb|шl l|mpЦшöpnЦ LnшpЦш fybtymbüpbp-fybtymbüpbp, mninuшJfiU шpmшhшJmnLpJшüp) 5 mninuшJfiU Ibmfig шЦЬ[ tf qbpшqшUgnLÜ qUшбfi lIшЦшptyшЦ[ UfinLpJшll шdbЬшgшöp шpdbpl шpàшUшqpшô bplpfil:
Uju 2Ь^Ш^Ъ ^^ШП^Ш^ЬПО uшhJшЪЦшö ЬЪ ^ШJJшЪшqп^ 63-п^ hnrç^ôn4 U ЬЪ ЯшЪбЪш^п^пф (ЕЭК): П-пшЪр, QUS tnLpJшЪ,
hшJшпЦnLJ ЬЪ Jш4пnsЪmbuш4шЪ ^ш^Ъ^р^Ъ ^пшфбшф pЪnLpшqпnq pшqшJ^Ъ Ш^Ш^ЬП, пппЪд 2Ь^Ш^Ъ ^^ШП^Ш^ЬПО ш]и 10 ШШП^ЪЬП^ ^Ършд^й ^ЬЪ ЦЬПШЪШ]ЦЬ[ |шй фпфп^пLpJпLЪЪbп^ ^ЬЪ ЬЪРШП44Ь[, ^Ъиуш0 ШЬФ nLЪbдшö фпфп^пLpJпLЪЪbп^Ъ U qшпqшдnLdUbп^Ъ:
4Ьп[nLöшЦш'ü и^ши
bUSU шЪ^шй ЬП^ПЪЬП^ mЪmbuш4шЪ шб^ ^^Ъшй^^шЪ дпцд t тш^и, пп bUSU шЪ^шй pn^ ЬП^ПЪЬПО J^Ъ^бqЪшdшJшJ^Ъ hшmЦшönLJ шпóшЪшqпbl ЬЪ Ъ2шЪш^ш[^ mЪmbиш4шЪ шб, ппо иш1|оуЪ бqЪшdшJbп^ U шптшр^Ъ 2ПЦЬПЬ nL дЪдnLÜUbп^ шпQJnLЪßnLJ 4mпnL4 ЪЦшqbl t: UЪ4шfaшдnLфд ^ ЦЬП шпш2^Ъ тшиЪшЦ|ш|о ш]и ЬП^ПЪЬП^ hшJшп ЪnLJЪшдЦnLJ t mЪmbиnLpJшЪ 4шnnLдЦшößШJ^Ъ фnфn^nLpJnLЪЪbп^ U mЪmbиш4шЪ hшJш4шпq^ Цbпшфn^JшJp щш]йшЪшЦппЦш0 mЪmbиш4шЪ шЪ|йшЪ шшп^ЪЬп^ hbs: UJbЪш^nпD шЪ4nLÜU шпóшЪшqпЦbl t ЯшJШиmшЪnLJ 1992 р., PblшnnLиnLJ: Uju bп4пЪbпnLJ шЪ4шfanLpJшЪ
ЬП!ППП^ тшиЪшй]ш|^ Jb4Ъшп4D тш[^и ЬЪ Ъ2ШЪШ|Ш[^ mЪmbuш4шЪ Ш6ЬПО, пппЪр иш|ш^ 2008 р. hшJш2^шпhшJ^Ъ mЪmbuш4шЪ бqЪшdшф hbmUшЪßnЦ ЦbпшöЦnLJ
173
bl шЪ^ЛЬп|, hlkh шпП-jnLUfnLÜ ЦЬп t hшUЦnLJ J^U^U ш^ sbnh nLlbgшö 4bnb|plbnh fangblh ^nqJbnh pшgшhшJmJшl U mlmbunLpjnLllbnh ^nnLg^ö^jhl фnфnfanLpJnLШbпh ^hus шUhпшdb2mnLpJnLUD: UnnjnLlpnLÜ шЪпшй bn^nlbnh Jns шUhпшdb2mnLpJnLU шnш2шgшЦ mlmbuш4шl шппhш4шlшgJшl Jh2ngшnnLdlbпh hПш4шUшgJшU, ршЪ^ nn шпôшlшqп4шö шбbПD n^ nh4bnuh$h^g^ö mlmbuш4шl hшJш4шпqbпnLJ unu^ ршЪш^ш^шЪ gnLgшlh2lbп thl, шШпш^Ь2т tn
шщшhnЦbl ЬЬпшпш^шЪ mlmbuш4шl шб U mlmbunLpjnLllbnh шппhш4шlшgnLJ: 2шпqшgJшl Ьппппп mшulшUjш4nLJ (2010-2020 pp.), ¿1ш]ш0 шпôшlшqп4шö mlmbuш4шl qшпqшgnLdlbпhl, JböшJшuшJp шJu bn^nlbnnLJ шJПЩbu t[ ^hш2nпЦbg ЦЬпшпшп1ш[ 2000-ш^шШьп| ш6| pшпôп mbJ^bnhl: Uqbihl, n■nLuшumшlh Щштйшф фПшпЦшб щшmdшJh2ngUbпh U 1шФ| hшJш2faшпhшJhl qlbnh ш1^йш1 hbmUшUßnЦ 2014-2016 pp.-D hшJшпЦnLJ bl hbпpш4шl ^шй
mlmbuш4шl ш6| пш1пшпйш1 шшп^ЬЬп: UhUlnLjl ^шйш1ш^, hblg шJu DlpшgpnLdл 2014 p. Juijhuh 29-hl, umnпшqпЦbg büSU-h ^uhl ^uij^^qhnD, nnD nLdh Jb2 йтшЦ 2015 p. hnLl^nh 1 -hg:
r 1 ~ jr < " 1 :':•■■ > • -, О . • Mm • ! L j •T -jß
• • 1 « r * ; Á - • • < »• Л .......- 1 f\ r;'.
» 92 19 3 1994 19 / 1 Г " 1 УТ 1 И » Ol Ш » 01 JOÍM »0 ПЧ ÏOOf M 07 W ■ * IM 7004 MIO Tfl » 1. i Î Ii 2016 30 JO 3021 m
m • LI/ ? • *
I
■*■•■•• Ппшшитш1| о ^ш|шитш1| о 1шяш|иишш1| РЬ[шппш о 'Ipriquinujii
ОДшщштЦЬр 1. büSU шЪпшй bn^lbnh ^ЬУ ш6| rnbJ^bnD 1991-2022 pp.
2016 p.-hg mlmbuш4шl шб1 шпшqшgшЦ, nnD uш4шJl ^шpшпЦbg 2020 p. 4nпnUшЦhПnLuшJhU hшJшЦшпш4h щштбштЦ шnш2шgшö «^rnnnL^ ^lqh» бqUшdшah hbmUшUßnЦ: 2020 p. büSU bn^lbnh hшJшп 2008 p.-hg h ЦЬп шпóшUшqпЦbghU шJblшfanпD mlmbuш4шl шl4nLdlbПD: Uqbihl, шJu bn^nlbnD nbnUu да hшugпbl hшпpшhшпbl hшjшбшпшф mlmbuш4шl hbmUшlplbПD, ЯшJшumшlh щшпшqшJnLJ ^U 2020-h щштЬпшцф, bnp 2022 p. u^uqbg nnLu-щшmbпшqJD^ hn hbs pbnb[nq mlmbuш4шl hbпpш4шl шU4шJnLUnLpJnLUUbп U gUgnLJUbn U ппш^ Ь^штйшф mlmbunLpjnLllbnh mшпpbпЦnп шпôшqшlp: 2022 p. бqlшdшJD büSU ш1пшй bn^nUbnnLÜ u^qpnLl^jlnnbl mшпpbп nnuUnnnLJlbn gnLgшpbпbg, U bpb ПЛ-nLJ шпôшlшqп4bg 2% mlmbuш4шl ш1^й, шщш ЯшJшumшlnLJ mlmbuш4шl шбD ^qJbg 12.6%:
büSU шЪпшй bn^nbbnh UbnßhU hш2Цb42ßЦшönLpJnLUD фшшп^Ь^ hшJшп ^nUnn t ЯЪУ 6Ьпв| qUшhшmnLJD, nnh hшJшп фтшп4ЦЬ[ t IbnnL^jhl ЯЪУ-h hш2Цшп4JшU qöшJhU pnblnh U ^nnnh^-^nbu^nmh $h[snD, nnh oqbnLp^Jp шпшЦЬ[ usnLjq щштфп t umшgЦnLJ1: Яш2Цшп^Цш0 Jbpnnlbnh шпПJnLlpnLJ шйЬ1шйЬ& 2bQnLÜUbnU шпóшUшqпЦbl bl lшfaшбqlшdшJшJhl шшп|ЬЬп|ь, hu^ büSU UbnßhU
1 Яш2Цшn^nLJ i4bnaigi4nLJ bb qnnöшnшn qшnpbnш2n2шUh ^шnбшdшJ^bm moimoilinLJlibnD:
IjmjnÜjnLpjnLÜQ" 2010-2013 pp. L 2018-2019 pp.: 2008 p. шЪЦпи^д hbsn 2013 p. bUSU шЪ^шй bplpJbpp qrnJ4bL bJ тЬтЬишЦшЬ ^mppbpm2p2^jh 4bpb|ßh i|inLLnLJ, uujJnLhbrnL 2016 p.x hbppш4шJ шЪЦйшЪ i|inLLnLJ, nphg hbsn прп2ш|Ь 4bpb|p t mp6iuliiuqpilhL2019 p.:
3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 • hpuiLjwliTUU • bbpnutuijIYU^'LU (hpфГцтр) Linear (bpuil|uili ^ЪИ)
Qöiuujiuinlibp 2. bUSU |1пш1|ш1| Ll u|niniulig|-iiui ^bU-li
20
s ; б s i s s : : ! s : s s s » я s
R R R R R R R R R R RRRRRRRR bUSU U2humph
fcü ииъ
О-ЬшщштЦЬр 3. SJmbuш4шJ шб^ фЪшйр|шЪ bUSU-nLÜ L ш2faшphnLJ (9ш^ |nqü), щфй^ hшJш2faшphшJ^J qJbp^ L VIX ^J^bpu^ фЪшйр|шЪ (Ü2 |nqü)
bUSU-J, 1^ЪЬ[пЦ JnpшumbQö ^Jmbqpшg^nJ J^4npnLÜ, ^p Jb2 QJ^qp^nLÜ t mJmbuш4шJ qшpqшgЦшönLpJшJ, mJmbuш4шJ ^nnLg^öpnq, hшJш2faшphшJ^J 2nL|uijnLÜ |2^RJbpn4 L JbönLp^Jp, mJmbunLp^J pшgnLpJшJ mшppbp ^^p^|JbpnLÜ qmjqnq bplpJbp: Uju hшJшmbupmnLJ bUSU шpmшp^J hш2Цb42ßЦшönLpJnLJQ Lu hшJшubn ^t. dp Qb^pnLd bUSU шЪ^шй bpl^pQ ^pnq t
|шгс1ш[ hblg шптшр^1 2n^p u^qp^npjnLpQ, üjnLu nb^pnLÜ bUSU ш1|шй bp^ppQ ^pnLÜ t шq|bgпLpJПLllbпQ: иш^ш^ hшm4шl2ш4шl t, пп oiju bp^plbpp
hшJшп шртшр^1 2n^bpp U hш2Цb42ßЦшöПLpJшl faшfamпLÜlbпQ qqшlp ^шфпЦ uplfaппlpqшg4шö bl, üjnLu ^nnüpg, bUSU-l* np^bu plmbqпшgpпl JpшЦпппLJ, pp üb2 шпmшgпlПLJ t hшJш2faшпhшJpl mlmbunLpjnLlnLÜ sbnp ПLlbgпп qшпqшgпLÜlbпQ, glgпLÜlbпQ, 2n^bpQ, npnlp шШp2шщbu npuUnp^LÜ bl mlmbиш4шl gпLgшlp2lbпp ЦшmpшпшgJшJp: hl^bu bpUnLÜ t qöшщшm4bр 3-pg, 2005-2022 pp. QlpшgßПLJ Ш2faшпhp, uijn p4nLÜ UUb-p, bU-p qqшlp mlmbuш4шl
2009 U 2020 pp. шрàшlшqр4bL t ^U bUSU bp^plbpnLJ: 2016 p. hpü^^lnLJ щш]йш1шЦпрЦш0 tp ПП-p mlrnbnLp^l ш^йшф, pl^Qpp pшgшuш4шl шq|bgпLpJПLll ПLlbgшЦ lшU bUSU ÜjnLu шnUmпшJpl qnpöQl^bplbpp Црш: Сl|hшlПLП шnJшJp, bUSU mlmbuш4шl qшпqшgпLÜlbпQ hшJшJшulш4шl bl Ш2^шпhp U шгсш2штшр bp^plbpp mlmbuш4шl шбр ip^Jp^oijpl:
>4bpnl2^i шпmшßpl 2n^bpQ bUSU bp^plbpp mlmbunLpjnLllbp bl hшubl фш^шйш^^ üp ^lp фп^шlgпLJшJpl nLnplbpn^ mlmbuш4шl uшhJшlшфш4nLÜlbp, hшlpшhПLÜpшJpl U tlbpqbrnp^ nbunLpulbpp qlbpp шшшш^ЛЬр, |пшJш4шl фп^шlgпLÜlbпp U lbpnpnL^jpl hnupbpp 4пбшmпLÜlbп U шл1: Uju nLnplbpn4 фп^ш^Цпп 2n^bpQ hшlqbglПLJ bl bUSU ш^шй bp^plbpp mlmbunLpjnLllbpp fangbipnLpjnLllbpp шЦЬ^йш^ шq|ПLJ ЦбшпшJpl hш2Цb42ßp U щЬшш^ш1 pjПL2bp JnLrnpbpp Црш:
Сит tnLp^l, bUSU ш^шй bp^plbpQ hшJш2faшphшJpl mlmbunLpjnLlnLÜ hpd^^lnLÜ npp^4np^ö bl hnLÜ^jpl, tlbpqbrnp^ nbunLpulbpp шпmшhшШшJp, pl^l QliqönLÜ t uiju fangbipnLpjnLllbpp 2П2шlш4Q: Uшulш4npшщbu bUSU ш^шй bp^plbpnLJ ^4pp шpmш|pnLpJnLlQ шшрЬ^ш1 634 Ül. тпШш t* hшJш2faшphшJpl gпLgшlp2p 14.5 mn^nuQ: Qwqp шпmшпппLpJшl hшJш2^шпhшjpl Jшulшpшdlp 20,2%-q pшdpl t Ql^lnLÜ hblg bUSU-pl* qpшпbglblпЦ ш2faшпhПLJ 1-pl hnppqn^^lQ: UönL^p шппJПLlшhшШшJp bUSU-l ш2^шпhПLJ 4-p|l t* шщшhпЦblпЦ hшJш2faшпhшjpl Jшulшpшdlp 6.5%-q: tlb4mпшtlbпqpШJp шpmшпpnLpJшJp bUSU-l ш2faшпhПLJ 4-p|l t ^шй шщшhпЦпLJ t hшJш2^шпhшJpl Jшulшpшdlp 4.9%-q: bUSU-l pшЦшпшппLJ t qJПLПшmlmbuш4шl шpmшпpшlpp hшJш2^шпhшJpl gпLgшlp2p 5,5%-q, pu^ hшJш2faшphшJpl шппJПLlшpbпш4шl шпmшппшlßp QlпшJblQ 2,2%-q (bS^): Uju gпLgшlp2lbпp p4mp4nLÜQ pш4шpшp t UpПLpJшl ш^шй bp^plbpp mlmbunLpjnLllbpl
шпmшßpl 2n^bppg qqшJПLlПLpJПLll Ql|qöb[nL hшJшp: 2008, 2020, 2022 pp. бqlшdшJbpp шqпbgпLpJПLll ш1ппшпшр0Ь[ t lшU Jp2шqqшJpl фпlпшJpl 2nL^jp Црш* mшmшlПLЛbпp blpшп4blпЦ шJbпp4|шl S&P 500 фп1|ш^1 pl|bßup
mшmшlппш4шlПLpJПLlQ шпmшgпlпп VIX plrçbpuQ: 2008 p. ш]1 hшubl t 70.3-p, pu^ 2020 p.* 66.04-p, pl^Q n^ npu4шJpl dшJшl4шhшmЦшölbпp hшJbJшm шЦЬ[ t 3-4 шlqшJ:
Шпршпш^ш^Ц bUSU bp^plbpp Jш4ппmlmbuш4шl 4шJПLlПLpJшlQ* hш2пппpц lbп4шJшgЦшö bl bUSU ^ШJJшlшqппЦ uшhJшlЦшö Jш4ппmlmbuш4шl gпLgшlp2lbпp фпфп^ПLpJПLllbпp пplшüp4шl UpnLp^l шlпшJ bp^plbpnLJ, hшm4шщbu bUSU ^q^qnpnLÜpg p ЦЬп: UшulшЦппшщbu*
1. О-'Ьшбр и^шЦшр^шЦп (uщшnппш4шl qlbpp pl|bßu): UpnLp^l pninp шlпшJ bp^plbpnLJ 2022 p. nb^sbüpbppl фшumшgp qlшбQ bnb[ t ^uij^^qpnq uшhJшlЦшö hш2Цшп4шJpl шпdbßp uшhJшШbpnLJ (13,3% Jш4шппш4пLJ, npl шJblшpшпóп шр^ьр1 t UpПLpJшl óUшЦпппLJpg* 2015 p.-pg p цьп): 2015-2022 pp. qlшбp JшЦшппшЦlbпp ПLuПLÜlшupппLpJПLlpg щшпq t ПшnlПLJ, np bUSU шlпшJ bp^plbppg ПпLuшumшlQ (2015-2016 pp.), PblшnпLUQ (2015-2016 pp. l, 2018 p.) 1шqш№umшlQ (2015-2016 pp., 2022 p.), ^^итш^ (2020 p., 2022 p.) hшбш^шЦp qЬpшqшlgЬl bl bUSU щшJJшlшqппЦ 1ш^ш12Цш0
йш^шп^шф, U ш^ 2bQnLÜUbnD rnbq^ bb nLbbgbL hшm4шщbu бqbшdшJшJ^b ^шй шb4шJnLbnLpJnLbbbп^ шшп^ЪЬп^Ъ: bUSU шЪ^шй bn^nbbn^g J^oijb Яш^итшЪр bnpUt ^ 2bQ4bL Ъ2Цш0 йш^шп^шфд: U^nLp^b pnLnn шЪ^шй bn^nbbnnLJ 2021 p. qb^rnbJpbn^b фшитшд^ qbшб^ йш^шп^ш^^по bqbL bb ^шJJшbшqпn4 uшhJшUЦшö hш2Цшп4шJ^U шп^Ьр^ uшhJшbbbпnLJ (12,7% йш^шп^ш^й, nno Uu шJbbшршпôпb t bqbL 2015 p.-^g ^ фп): hu^ шп^ЬЪ 2022 p. uijb ^qJbL t 13.3% (1пqqumшbо U '^.шqшfaumшbо hш2Цшп4шJ^b шп^р^д 2bq4b bb)' qbпшqшbgbLnЦ ЪшU 2021 p. gnLguibfëo:
Яшт^шЬ2ш4шЪ t, nn ФП2^Ъ 20 шшп^ЪЬп^ QЪpшgpnLJ bUSU шЪ^шй pnLnn bn^nbbnnLÜ Ъ^шт^^ ЬЪ qbшб^ ^^ШП^Ш^ЬП^ mшmшbnLÜbbп hшm4шщbu
óqUujdiuJujjl'ili дшйшЬшЦшИштЦшЬЬЬргий:
l ^kujuiuiniuli Ph[iunnLii lui qui [il и in Ulli T.firiqu Lniuli finLuiuiiiniuli
= 2015 2016 I 2017 Ш 2018 В 2019 12020 «2021 2022
О-ЬшщштЦЬр 4: О-Ъшб^ йш^шп^шф bUSU шЪ^шй bn^nbbnnLÜ, шшп^ЪЬп^ ^тпЦш0рпЦ qЪшб^ pnL^rnnbL^ 2bJbno' Qurn bUSU ^шJJшbшqп^
CbqhшbnLП шпйшйр, bUSU-nLJ qbbn^ шJbbшршпôп йш^шп^шф шпóшbшqпЦbL t 2008, 2016, 2022 pp., ^ шJbbшgшöп йш^шп^шф' 2018 p.' 3.2 mn^nu: Ujq pqnLJ 2022 p. bn^nbbn^ Jbö ^unLJ шпп^ЪшрЬпш^шЪ шптш^пшЪр^
qbbnQ qшqшpbшфm^b bb hшubL 2022 p. йшпт^Ъ, ^u^ uщшnnqш4шb qbbno'
шщп№Ъ:
2. ^ЬтшЦш'Ь ЦшпшЦшрйШ hшmЦшöp щшртвд: 2022 p. hnLü^u^ qnnLp^Jp ЯшJшumшbQ U ^ПQqusшbQ hшmbL bb ^шJJшbшqпnЦ uшhJшbЦшö 50%ф 2bJQ' hшJшщшmшufaшbшршп ^qtfbLnq 56.4% U 56%: Ъ^ШШЬЪР, nn ш^ 2bJQ ршЦш^шЪ дш&п t П■nLuшumшbnLJ U '^.шqшfaumшbnLJ, ^u^ PbLшnnLunLJ J^bnLÜ тштшЪ^й t 35-40%ф uшhJшbbbпnLJ:
4bn2^b 2 mшubшUjшфbпnLJ ^^^nnLp^b щшптрЯ'Шф 2шntfQЪpшg^ nLunLÜbшu^пnLpJnLb^g щшпq t ^nbnLJ, nn bUSU bn^nbbn^g ПП-Ъ, ^шqш^umшbQ U PbLшnnLUQ 50 mn^nu^ 2bJQ ^bb qbпшqшbgnLJ, '^.пП.qusшbо J^b^U 2008 p. ^^шЪппЬЪ b^qbgnb t ^^^nnLp^b щшптро, uш4шJb 2008 p. бqbшdшфg hbsn uijb u^ubL t щшпрЬпшршп qbnшqшЪgbL oijq йш^шп^шф hшm4шщbu 20152016 pp. U 2020-2022 pp.:
130
---J^ ■ ■ •^r-
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
-liujiuijinujlj '"liuqujfTJUiriiulj 1p qqu in ш1л ПпшшитшЬ
ОДшщштЦЬп S: bUSU шЪ^шй Ьп^П^ЬпР Чшnш4шпnLрJшЪ щшпшро ЯЪУ-р
Ъ4шmüшüp, 2000-2022 pp.
Яш^итшШ шпш2рЪ шЪqшü hшmbl t 2büuijpU gnLgшЪp20 2016 p. шЪ4шJnLЪnLрJnLЪЪbпP dшüшЪш4шhшm4шönLÜ, ппрд hbsn üp^U 2019 p. щшhщшU4bl t 51 sn|nuo qbпшqшЪgnq gnLgшЪp2, 2019 p. оуЪ ^qüb[ t 50.9, pu| 2020 U 2021pp. шп^ЬЪ qbпшqшЪgbL t 60%-p uшhüшЪшqpöo, hшüшщшmшufaшЪшpшП 63.4 U 60.2: Cus tnLp^U, 2021 p. Ъ2Цш0 gnLgшЪp20 qbпшqшЪgbl ЬЪ Яш]шитшЪ^ U '^.пП.qusшЪo:
2022 p. hnupup 1-p wnLp^üp bUSU шЪ^шй Ьп^пЪЬпР QЪrçhшЪnLП щЬшш|шЪ щшптрЪ ш6Ь[ t 28%-пЦ (2021 p. ЪпцЪ опЦш hшübüшm) U hшubl 438,8 ü^Q UUb ^П[шпр: bUSU щЬшш|шЪ щшптрр шбо щш^шЪшЦппЦшЬ t ПП-p ЪЬпёРЪ щшптрр hшüш^шф шбпф 213,6 UUb rçn^pg üp^U 311,7 ü^Q UUb ^пшп: Фшитшдр, ЯшJШumшЪnLÜ, ^ПQqusшЪnLJ U ПnLuшumшЪnLÜ 2022 р. ^bU-p Ъ^штйшф щшптро ЪЦш.Ь[ t, ппр hpd^^U щшmбшnЪbпpg üb^U шqqшJpЪ шп^^^ шйпшщЪ^йЪ tп: ^ш|шЪ ^bU-p шбо Ъщшит^ t '^.шqшfaumшЪp ^bU-p ЪÎшmüшüp oЪrçhшЪnLП щЬшш|шЪ щшптрр ЪЦшqJшЪQ: bUSU шЪ^шй pnlnп Ьп^пЪЬпР oЪrçhшЪnLП üpsnLÜo bqb[ t рпш^шЪ mn4nuшQпnLJßp U pjnL2bp шпш2Ъш]рЪ rçb$pgpmp ЪЦшqnLJQ, рЪ^Ъ ^Ьп t nLЪbgbl '^.шqшfaumшЪp, '^.пП.qusшЪp U ПnLuшumшЪp oЪrçhшЪnLП щшпт^ йш^шп^шф ^пбштйшЪ Цпш:
3. ^ЬтшЦш'Ь pjnL2^übnP Uju gnLgшЪp2p 2büшJpЪ йш|шп^ш|о
Яш]шитшЪ^ qпbрb üp2s qbпшqшЪgnLÜ t^ '^.шqшfaumшЪo^ 2020-2021 рр., ^ПQqusшЪQx 2016 р., ПnLuшumшЪQ* 2020 р.: Uju^punq, 2021 р. ш^ gnLgшЪp2p йш|шп^ш|о ЬЪ Яш]шитшЪ^ U '^.шqшfaumшЪo,
pu| шп^ЬЪ 2022 р. hnLüpup ЦbП2pЪ ^шJJшЪшqпnЦ uшhJшЪЦшö йш|шп^ш|о ^p qbпшqшЪgЦbl U n^ üp шЪ^шй ЬП^П: 2022 р. hшп4шpJnL2bmшJpЪ hш2Цb42ßp pшпblшЦnLJo hpüЪш4шЪnLÜ щоуйшЪшЦпп4ш0 ^ hшп4шJpЪ b4шünLmЪbпP шбпЦ, tЪbпqbmp4 шщпшЪpЪbпP hшüш2faшпhшJpЪ qЪbпP pшпôпшgüшüp, шnшЪópЪ bп4пЪbпP mЪmbuш4шЪ pшпbЪщшum qшпqшgnLÜЪbпnЦ: Яшт|шЪ2ш|шЪ t, пп bUSU шЪ^шй ЬП1ПЪЬПЪ ^|ШЪППЬЪ mшпpbпЦnLJ ЬЪ hшJш^JpЦшö ЩЬШШ|ШЪ pjnL2bp rçb$pgpmp QpЪшJp4шJnЦ. oпpЪш4 Pb^nnLuo üp^ 2020 р. nLЪbgbl t hшЦblnLПQШJpЪ pjnL2b, ПnLuшumшЪo ЦbП2pЪ mшпpЪbпpЪ Uu nLüp hшЦblnLПQШJpЪ pjnL2bx pшgшnnLрJШüp 2020 p.-p, pul| ÜJnLuЪbпo hpüЪш4шЪnLÜ
щш4шunLППШJ^Ъ pjnL2b пьЪЬЪ pшgшnnLpJшJp шпшЪб^Ъ ШШП^ЪЬП^, ^щ^и^Ъ on|iliiul| 2022 p.-li tp:
7
5
■7
^uijuiumujli PtLLunnLU "Liuqiu|xjuinujlj T.|ii\quinujlj П-пшшитш1|
2015 ■ 2016 ■ 2017 ■ 2018 ■ 2019 2020 И2021 2022
Qöiuujiuinlibp 6: bUSU uilirçiuJ bpLipLibpln u|biniul|iuli pjnLgbLibph Г|.ьф|пд|п1лр, 20152022, % bUSU 2Ь^ш^Ъ ишhJшЪш^шф
Цищ^ипЦ, ^шпп^ bbß шпóшUшqпbL, пп bUSU шЪпшй bп4пЪbпnLJ 4nпnЪшфпnLишJ^Ъ hшJш4шпшф «^^nL^ 4шЪq^» бqЪшdшфg hbsn hшп4шpJnL2bmшJ^Ъ ^^^^UnLpjnLUU шиm^бшЪшpшп 4шпqшЦnпЦbL t, ^Ъ^ йши^Ъ ппп2ш^^ппЬЪ фш^й t Ъши. pjnL2b^ qb^^g^m^ шит^бшЪш^шЪ Ъ4шqnLJр: SЪmbиnLpJnLЪЪbп^ фпш4шЪqЪJшЪ hbs hшп4шJ^Ъ Ь^ш^шЪЬпр u^ubg^ шб^ шпшqшgЦшö mbJщbпnЦ, ^Ъ^ шпПJnLЪpnLJ ф 2ШПЕ шЪпшй щbmnLpJnLЪЪbпnLJ hшп4шJ^Ъ Ь^Ш^ШЪЬПР qbпшqшЪgbL ЬЪ mшпbи4qp^ 4шЪfaшmbиnLÜЪbпр: ипшЪ Ъщшиmbg^Ъ hшJш2faшпhшJ^Ъ 2nL4шJnLJ hnLÜß^, tЪbпqшфпЪbпh qЪbп^ pшпóПшgnLÜЪbПD, пп^ шпП■JnLЪfnLÜ шЦ^шд^ ЬЪ шпmшhшЪJшЪ Ь^Ш^ШЪЬПР, ш^т^Цшд^ qnпöшпшп ф2шфупр, фпфп^Ц^ Jшmш4шпшпnLÜЪbп^ 2^ШЪЬПР U. ШJLЪ: CЪпhшЪnLП шпйшф, U^nLpJшЪ hшпФп/^ЪЦ hшпшpbпш4gnLpJnLЪр mшmшЪфLJ t 8.3-20 тпфи^ ишhJшЪЪbпnLJ, ^р pшпbLшфшЪ ^шп^Е пьф qпbpb pnLnп bUSU шЪпшй bпфЪbпnLJ: Яшп4шpJnL2bmшJ^Ъ pшqшpш4шЪnLpJnLЪр qшпqшgшö ЬпФЪЬп^ übö JшиnLJ йЪшд hшпtfшпфqш4шЪ, 0ш^Ьпр u^ubg^ ЪЦшqbL, pшJg qbnUu pшпóп ^Ъ hшJшбшпш4шJ^Ъ йш^шппшфд (ЕЭК, 12):
nL2шппnLpJшЪ t шп^шЪ^ Ъши. bUSU ЬпФЪЬп^ шqqшJ^Ъ шп^^ЪЬп^ ппи^ппш0 Цшпßшqö^ nLunLU^u^nL^jn^bQ: bpb h^üЪш4шЪ qшпqшgnLÜЪbп^ фnLLnLJ шqqшJ^Ъ шпtfnLjpЪbпр nLЪbgbL ЬЪ hшJшппbL^ Цшпßшq^ö, шщш mЪmbиш4шЪ шЪ4шJnLЪnLpJnLЪЪbп^ dшJшЪш4ш2П2шЪnLJ ппшЪр qqшL^ mшпpbпЦbL ЬЪ: PшgшnnLpJnLЪ t ^qJnLÜ pbLшnnLиш4шЪ n^pi^, пп^ фЪшф^шЪ Ъbп4шJшgЦшö t шгсшЪб^Ъ qöшщшmфпn4, ршЪ^ пп фП2^Ъи ш]и шшп^ЪЬП^ ^^gpnLÜ шпtfbqпфLÜЪbп^ ф ршЪ^ фnLL t шЪд^:
Ъш^ 2009 p. hnLЪЦшп^ 2-^Ъ ЦqqшJ^Ъ pшЪф ЪЦшqbgпbg тпфишпппцрр фшЪqшфg 20%-пЦ: U^ п^шп^ фп^шп^рр pbLшnnLиш4шЪ nnLpLnL Ъ^штйшф bqbL t 2790 pbLшnnLиш4шЪ nnLpLh, ЬЦппЪ 3703: 2011 p.-p PbLшnnLиnLJ Ъ2шЪшЦппфд шпtfnLpшJ^Ъ бqЪшdшJnЦ, пп^ ЩШШ6ШПЪЬП^ ^Ъ Ъшfaшqшhш4шЪ рЪmпnLpJnLЪъbп^g шпш2 Ш2^ШШШЦШП^ЬП^ pшпôпшgnLф, шпmшhшЪфq шщпшЪ^ЪЬП^ фgnLЪшфLpJшЪ ЪЦшqnLJр, щbmnLpJшЪ pшпóп Цшп^ш^шЪ 0Ш^ЬПР,
QUrçhшUnLП шпйшйр hшúпшJрú фришьи^пр ^шгсшЦшпйшЪ hрdúшhшпgbПQ: Umjpup u^qppú Uqquijpú ршЪ^О hшJmшпшпnLJ t ^шЪ^р^ шп^^р 2nL^uijnLJ фп^шп^рр uшhJшШшú uшhJшúшфш4пLdúbпP фпшдйшЪ йширй, иш^ш^ шгсшитш^ t uшhJшúnLJ Jb^ Ппшпр фйшд 4000 рblшnnLuш4шú nnLpip: Uju ршдр шqqшJрú шп^^^о 30 тп^пипЦ шпtfbqп4Jшú hшúqbgпbg:
иш]рир фП2р ^nLp^Jp рblшnnLuш4шU nnLpinL щш2тпиш^ши фп^шп^вд ппшпр Ъ^штйшйр uшhJшйЦbl tп 4930 nnLpip: PblшnnLuш4шú шпtfпLJPQ Jb^ шйиЦш QúpшgpпLJ шпtfbqп44bl t 2nLП2 56%-пЦ: 2011 p. фП2р ^nLp^Jp ппшпр щш2тпиш^шЬ фп^шп^ро uшhJшUЦbl tп 8380 рblшnnLuш4шú nnLpP hnLUЦшпP u^qpp 3000-р фп^шпЬЪ: 2012 p. u^qppú щш2тпиш^шЬ фп^шп^р^ 1 ппшпр Пр^д 8160 nnLpip tп, ЬЦпп]^ Ъ^штйшйр* 1070: UjúnLhbmU. шитрбшЪшршп ^шльишдйши шЬ^Ьп шпóшUшqпЦbgрU: 2016 p. hnupupú рпш^шЪшдфд шqqшJрú шп^^р hbпpш4шU пbúnJрúшgршú ^ппи qпnJnЦ ú^qb[ t ппшйш^шЪ шп^р^:
О-ЬшщштЦЬр 7: bUSU шЪпшй Ьп^пЪЬпР шqqшJрú шпtfnLJpúbПQ^ шпmшhшJmЦшö UUb ппшппЦ, рblшnnLuш4шU nnLpinL фп^шЪш^ш^Ъ ^пи^ (ш2 qпшфр4)
4ЬппЪ2]ш[ nLunLÜUшuрпnLpjnLUUbпP шпП-jnLUfnLÜ ш^Шиут t ^nUnLJ, пп uшhJшUЦшö д^дшир2^прд шиЬЪшиЬЬ 2bQnLdúbпú шпóшUшqпЦbl bú úшfaшбqúшdшJшJрú тшпр^при, ри^ bUSU ЪЬпрРЪ ^jnLUnLpjnLUQ^ 2010-2013 pp., 2018-2019 pp.: Cus П^ишитшЪр qрmпLpJпLÚúbпP ш^ш^ирш^ пш2ЪаурЪ hbmшqnmш4шú ^ЬЬШППЬР фппóшqbmúbпрx оуи gnLgшúр2úbпP пРЪшйр1|шЪ ^р ^шпп^ ппш^ш^и рúnLpшqпbl bUSU Ьп^пЪЬпР múmbuш4шú шбр ^jnLUnLpjnLUQ (n■JшqшúgU, ПпитпфЬ^ш, 2п[птшп^ш, 971):
bqpшЦшgnLpJnLU
bUSU-nLJ шЪпшй Ьп^пЪЬпР sUmbunLpjnLÚnLJ шпóшúшqпЦшö múmbuш4шú qшпqшgnLüúbпP nLunLüúшuрпnLpJnLÚQ gnLjg t тш[ри, пп múmbuш4шú
180
щшпрЬпш2П2шиЪЬпо шппюьЬр bb hшJш2faшпhшJ^b mbmbunLpjnLbnLJ шпйшЪш^пЦп^ фnфnfanLpJnLbbbп^: Sшпpbп nLQ^bbnnq ^шщЦшй [^ЬЬ[пЦ шптшр^Ь Ш2^шпh^ qшпqшgnLdbbп^b uiju bп4пbbпnLJ йишЦппЦЬ[ t шптшр^Ь цпп&пЬЬЬп^
2п2шЬш^, пп^ hbm^b^q шптшр^Ь тЬтЬиш^шЪ ^пшршЬ^^п mшmшbnLJ шптшдп[^и t ЬпЦпЬЬпЬ шгсшЬдрш^Ь иш^пптЪтЬиш^шЪ дnLдшbtebbп^ 4шпpшq&bпnLJ: УппЛьЬ^и, ¿Ьш^Ь bUSU щш^шЬшцппЦ пп^и ишфп^ш^ь^^шЬ дnLдшb^2bbп uшhJшUЦшb 3 h^dbш4шb д^дшЬ^^пК фшб^, щшптр^ U. 2btfuy^b ^^шппш^ььп^,
шJbnLшJbbшJb^4 ипшЪр шUhпшdb2m, рш^ п^ ршЦшпшп дnLдшb^2bbп bb bqпш4шдUblnL* шппЛР т^ш[ dшJшUш4шhшmЦшbnLJ t
Jш4ппmbmbиш4шb 4шJпLbпLpJпLbp, pb п^: Яшт^ш^ш^шЪ t, пп рп[пп 3 д^дшЪ^^п^ щшпшцш^и t[ шпшЬй^Ь ЬпФЬЬп щшпрЬпшршп hшmпLJ bb uшhJшUЦшb 2b^j^b д^дшЬ^^пр, ^р bbpшппnLJ t фпфп^Цп^ ^пп^^пьЬЬЬп^ щшпшцш^и ппшЬд фпшЬш^шЬ шbhпшdb2mnLpJшb иши^Ь:
OQSUQnreaue агичиъпь^зпьъ
1. ЬЦпши^ш^шЬ Sbmbиш4шb У^^шЬ Цши^Ь ^ш^шЬшфп, 29 иифи^, 2014, https://www.arlis.am/documentview.aspx?docID=95203:
2. bS^ щш2тпЬш^шЬ фбш^шцпш^шЬ т^ш^п, http://www. eurasiancommission.org/ru/Pages/ses.aspx
3. ЕЭК, Годовой доклад за 2021 год.https://eec.eaeunion.org/upload/medialibrary/d 19/Annual report 2021.pdf, Доступно: 18.03.2023.
4. ЕЭК, Макроэкономический доклад - 2022, https://eec.eaeunion.org/upload/medialibrary/b59/Analytical report 2022.pdf, Доступно: 18.03.2023.
5. ЕЭК, Мониторинг экономических показателей государств-членов ЕАЭС, https://eec.eaeunion.org/comission/department/dep makroec pol/monitoring/, Доступно: 18.02.2023.
6. Brian Ames, Ward Brown, and etc, "Macroeconomic Policy and Poverty Reduction", Prepared by the International Monetary Fund and the World Bank, August 2001,
https://www.imf.org/external/pubs/ft/exrp/macropol/eng/#:~:text=Macroeconomic% 20stabi lity%20exists%20when%20key,expenditure%2C%20and%20savings%20and%20investm ent. Accessed: 18 Feb, 2023.
7. Sergey V. Ryazantsev, Tamara K. Rostovskaya, Olga A. Zolotareva, (2021). System for Measuring the Socio-Economic Sustainability of the Eurasian Economic Union. Ekonomika regiona [Economy of region], 17(3), 971-986, https://doi.org/10.17059/ekon.reg.2021-3-18. Accessed: 18 Feb, 2023.
WORKS CITED
1. "EJEK, Godovoj doklad za 2021", [Eurasian Economic Committee, Annual Report, 2021] https://eec.eaeunion.org/upload/medialibrary/d19/Annual report 2021.pdf, Accessed: 18 Feb, 2023 (in Russian).
2. "EJeK, Makrojekonomicheskij doklad - 2022", [Eurasian Economic Committee, Macroeconomic Report ]
https://eec.eaeunion.ora/upload/medialibrarv/b59/Analvtical report 2022.pdf , Accessed: 18 Feb, 2023 (in Russian).
3. EJeK, Monitoring jekonomicheskih pokazatelej gosudarstv-chlenov EAJeS", [Eurasian Economic Committee, Monitoring of economic indicators of the EAEU member states], https://eec.eaeunion.org/comission/department/dep makroec pol/monitoring/, Accessed: 18 Feb, 2023. (In Russian)
4. Eurasian Economic Committee, official statistical data, http://www. eurasiancommission.ora/ru/Paaes/ses.aspx
5. Ryazantsev, S. V., Rostovskaya, T. K. & Zolotareva, O. A., "Sistema izmerenij ustojchivosti social'no-jekonomicheskogo razvitija stran EAJeS, Ekonomika regiona [System for Measuring the Socio-Economic Sustainability of the Eurasian Economic Union.]", 2021. 17(3), 971-986, https://doi.ora/10.17059/ekon.rea.2021-3-18. Accessed: 18 Feb, 2023. (In Russian)
6. "Evrasiakan Tntesakan Miutyan Paymanagir" May 29, 2014 [Treaty on the Eurasian Economic Union], https://www. arlis. am/documentview.aspx?docID=95203, Accessed: 18 Feb, 2023. (in Armenian)
INDICATORS OF MACROECONOMIC STABILITY IN THE EAEU MEMBER STATES
MERI HOVSEPYAN
Armenian State University of Economics, Faculty of Economy Regulation and International Economic Relations, Department of International Economic Relations, Ph.D.Student, Yerevan, the Republic of Armenia
Despite the unifying features in the economic history, the 5 EAEU member states have differences in terms of developments, economic structure, resource provision, role in the world economy, internal and external economic policies, which play a significant role in the process of forming countries' macroeconomic stability and economic balance. In this sense, it is important to study the set of economic indicators resulting from the above circumstances, which has a key role in terms of evaluating the economic developments and vulnerabilities of these countries to external shocks. Ensuring macroeconomic stability is one of the most important directions of the policy adopted by the integration union, however, in the conditions of the turbulence of the global economy, the negative impulses coming from the outside world, as well as the accumulation of internal vulnerabilities, generate serious risks for the implementation of this commitment.
As a result of comparing macroeconomic indicators of EAEU member states, statistical data analysis and comparison methods used in the article, it becomes clear that the indicators characterizing macroeconomic stability specified by the Union agreement are necessary, but not sufficient to assess the long-term preservation or disruption of macroeconomic stability in a given period. It is noteworthy that individual countries regularly exceed the threshold levels set for the 3 main indicators defined by the agreement, which gives grounds for concluding about the need to review them or define alternative indicators of macroeconomic stability.
Keywords: macroeconomic stability, economic crisis, vulnerabilities, economic shocks, thresholds, external and internal balance, economic cycle.
ПОКАЗАТЕЛИ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТАБИЛЬНОСТИ В ГОСУДАРСТВ-ЧЛЕНАХ ЕАЭС
МEРИ ОВСЕПЯН
аспирантка кафедры международных экономических отношений факультета
регулирования экономики и международных экономических отношений Государственного экономического университета Армении, в. Ереван, Республика Армения
Несмотря на объединяющие особенности в экономической истории, члены-государства ЕАЭС имеют существенные различия в плане развития, экономической структуры, ресурсной обеспеченности, роли в мировой экономике, внутренней и внешней экономической политике. Всё это играет существенную роль в процессе формирования макроэкономической стабильности и экономической сбалансированности страны. В этом смысле важно изучить совокупность экономических показателей, вытекающих из вышеуказанных обстоятельств, которые играют ключевую роль с точки зрения оценки экономического развития и уязвимости этих стран к внешним шокам.
Обеспечение макроэкономической стабильности является одним из важнейших направлений политики, принятой интеграционным объединением, однако в условиях турбулентности мировой экономики негативные импульсы из внешнего мира, а также накопление внутренних уязвимостей порождают серьезные риски для реализации этого обязательства.
В результате сопоставления макроэкономических показателей государств-членов ЕАЭС с использованием статистического анализа данных и методов сравнения, становится ясно, что показатели, характеризующие макроэкономическую устойчивость, предусмотренные Союзным соглашением, необходимы, но недостаточны для оценки долгосрочного сохранения или нарушения макроэкономической стабильности. Примечательно, что отдельные страны регулярно превышают пороговые уровни, установленные для 3-х основных показателей, определенных соглашением, что дает основание сделать вывод о необходимости их пересмотра или определения альтернативных показателей макроэкономической стабильности.
Ключевые слова: макроэкономическая стабильность, экономический кризис, уязвимости, экономические шоки, пороговые показатели, внешний и внутренний баланс, экономический цикл.
