CC BY
87
ИЕРАРХИЯ КРИЗИСОВ
Сергей Гриняев, Александр Фомин
Кризисные явления, происходящие в мировой финансовой сфере, представляют реальную угрозу для национальной безопасности многих стран. Для определения их истинных причин, формирования достоверных прогнозов по возможному развитию этих событий, выработки адекватных мер реагирования на них необходим их анализ.
Обычно такой анализ начинается с разработки некой классификации явлений, формирования иерархической схемы взаимосвязи и взаимного влияния значимых факторов. На Рис. 1 представлен максимально упрощенный вариант иерархии кризисных явлений, который может быть применен к различным территориальным образованиям — стране, региону, миру.
Рис.1
Иерархия кризисов
Обычно кризисные явления начинают проявляться на финансовых рынках, представляющих собой наиболее динамичную часть финансовой системы и экономики. Часто эти явления удается локализовать, и они не захватывают всю финансовую сферу. Конечно, при условии, что в ней отсутствуют объективные предпосылки для эскалации кризиса; иначе говоря — при наличии некоторой внутренней устойчивости финансовой системы к негативным факторам.
77
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С другой стороны, при наличии кризисных явлений в финансовой системе они неминуемо приведут и к кризису в ее части, т.е. на финансовых рынках.
Обобщая, легко получить следующее простое правило — наличие кризиса на нижних уровнях иерархии не всегда приводит к его развитию на более высоких уровнях, но наличие кризиса на некотором иерархическом уровне практически всегда приводит к его активизации и проявлению на нижних уровнях.
Финансовый кризис, обусловленный нарушением балансов в финансовой сфере, еще не означает кризиса всей экономики — его можно локализовать, модернизируя, например, налоговую систему или получив на приемлемых условиях межгосударственные и корпоративные кредиты. При здоровой экономике есть надежда, что возникшие диспропорции удастся демпфировать, а негативные процессы не перекинутся на реальный сектор. С другой стороны, если возникнут трудности в экономической сфере, то они почти наверняка затронут финансовую систему, и уж конечно, отразятся на валютном и фондовом рынках: изменятся курсы валют, снизятся цены акций и облигаций.
Экономические кризисы — вещь неприятная, затяжная, но они преодолимы при устойчивости общественно-политической системы, системы государственного управления, наличии согласия в обществе и дружественной внешней среде, в частности — отсутствия серьезных внешних угроз национальной безопасности страны, например, военных. Если один или несколько факторов устойчивости на верхних уровнях становятся недопустимо низкими, начинает развиваться системный кризис, охватывающий практически все сферы общественной жизни. Пример: события 1917г. в России.
При условии, что системные кризисные явления локализуются в отдельных странах или регионах, они могут быть устранены при наличии внутренней ресурсной базы и дружественного внешнего окружения. Но очень часто такое окружение отсутствует, и тогда возникают предпосылки разрешения кризисов силовым путем — введением чрезвычайных мер и применения военной силы внутри страны или во взаимоотношениях между странами. В последние годы такое развитие событий почти всегда заканчивалось прибытием в страну или регион «миротворцев», «цветными» революциями с последующим усилением политического и военного присутствия США.
Наконец, при существенной разбалансировки мировой финансовой и экономической систем проявляются тенденции по развитию мировых системных кризисов. Иногда такие кризисы перерастают в мировые войны. В новейшей истории уже произошли две мировые войны, и возникновение обеих самым непосредственным образом было связано с дефектами в финансовой и экономической сферах. Например, если говорить о Второй мировой войне, то, по нашему
78
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
мнению, не так уж и важно, кто ее инициировал — СССР или Германия: это следствие, а не причина. А фундаментальной причиной мировой войны явились «Великая депрессия» 1929г., в итоге которой США стали ведущей мировой державой, пытающейся изменить конфигурацию мирового экономического пространства.
Кстати, именно «Великая депрессия» стала одной из главных причин кризисного изменения экономического уклада в СССР, активизацией коллективизации, голода, большого количества погибших от него. В результате мирового финансового кризиса цены на основной экспортный товар СССР 30-х годов — зерно — значительно снизились, а внешние угрозы для СССР возросли. Поэтому руководству СССР потребовалось ужесточение внутренней экономической политики, которое обычно связывается с индустриализацией и коллективизацией. Конечно, были издержки этой политики, но считать их только внутренним делом СССР, не видеть их достаточно прозрачной связи с мировым финансовым кризисом — по меньшей мере, недальновидно.
Для полноты анализа мировых кризисов следует упомянуть еще об одной войне — Отечественной войне 1812г. По количеству вовлеченных в войну государств ее тоже можно считать мировой. Но дело даже не в этом. А в том, что именно в начале 19 века зародились основы современной финансовой системы, в нее были заложены, можно сказать — запрограммированы — внутренние дефекты, которые определили «лицо» и проблемы последующих столетий. Именно в начале 19 века мир узнал о Ротшильдах, применивших «новые технологии» в финансовых межгосударственных расчетах (а на самом деле — введшим в обращение денежные суррогаты, сформировавших огромные финансовые пузыри, пирамиды и коррупционные схемы, которые позволили им разбогатеть на войне). И как всегда бывает в таких случаях, финансовый пузырь лопнул. Это произошло в 1825г. на лондонской бирже. То есть именно тогда, когда в России появились декабристы (часто нас уверяют, что они надышались воздухом свободы на парижских бульварах; тех самых, где еще 10-15 лет назад интенсивно работали гильотины), когда по странному стечению обстоятельств внезапно умер (?) Александр I, а затем через непродолжительное время — и его жена. То есть люди, существенным образом влияющие на мировую политику. Нам представляется, что эти события не являются независимыми, они имеют латентные связи, которые еще предстоит установить историкам. Но то, что финансовые воротилы склонны сначала надувать финансовые пузыри для извлечения выгоды, создавать кризисы, а затем перекладывать возникающие проблемы на других — это несомненный факт. И события начала 19 века впервые указали, что эта технология вышла за границы отдельных стран и стала общемировой.
79
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Если возвратиться к основной теме нашей статьи — анализу современных кризисных явлений — то здесь наблюдается следующее.
По этому вопросу проводятся большое количество круглых столов, собраний экспертов, публикуются аналитические материалы в СМИ. Навязываемая обществу основная идея большинства этих выступлений и публикаций — следующая: кризис обусловлен объективными экономическими причинами, отражает цикличность рыночной экономики (тут обычно вспоминают о Кондратьеве) и спровоцирован проблемами в американской ипотеке. К российской экономике, находящейся под контролем президента, премьера и «Единой России», как доминирующей политической партии, он имеет косвенное отношение. Конечно, в России существуют отдельные проблемы (инфляция, безработица, падение производства), но есть надежда, что в скором времени они будут успешно разрешены.
Авторы данной статьи ставят перед собой задачу показать, что эти кризисные явления не объективны, а, наоборот, очень субъективны. Проще говоря — рукотворны. Более того, глубокие причины этих явлений представляют, по нашему мнению, наиболее серьезную угрозу национальной безопасности многих стран и мира в целом, несопоставимую, например, с развертыванием элементов системы американской ПРО в Европе, обострением военного конфликта на Кавказе или созданием США средств вооружения на новых физических принципах.
Мы не столь наивны, полагая, что нам удастся окончательно решить поставленную задачу. Если бы это было действительно так, то искусственные схемы генерации кризисов были бы давно разрушены. Но мы надеемся, что наша очередная работа по этому вопросу окажет стимулирующее действие на проведение исследований другими авторами.
Итак, использую представленную выше иерархическую схему, рассмотрим историю и перспективу последнего кризиса.
Кризис на финансовом рынке
Валютные и фондовые рынки одними из первых чувствуют приближение кризисных явлений. Но применительно к России это простое правило требует дополнительных пояснений.
Дело в том, что в настоящее время говорить о существовании российского фондового рынка можно только очень условно. Основная доля (около 95%) общей капитализации сосредоточена в 7-10 компаниях, которые по существу являются монополистами в своих областях деятельности; их акции — это широко известные «голубые фишки». Поэтому, строго говоря, российского рынка акций реально не существует, поскольку рынок предполагает как минимум наличие конкуренции, которой при монополиях нет в принципе. Многое зависит не от
80
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
объективных факторов, а от субъективных действий чиновников, например, от того, насколько косо посмотрит премьер на ту или иную компанию.
Мы понимаем, какие эмоции может вызвать это заявление у чиновников Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), представителей бирж, брокерских и дилерских контор, но факт остается фактом.
Если называть вещи своими именами, то сегодня российский фондовый рынок представляет собой образование, слабо связанное с реальной экономикой. По нашему мнению, это — удобный, отработанный, формально законный, инструмент перераспределения активов.
Действительно, зачем рисковать, передавая друг другу взятки в кейсах, когда тот же самый результат можно получить, выйдя в нужный момент на биржу и продав кому нужно пакет акций по заниженной цене. Или, наоборот, купив этот пакет по цене, превышающей текущую. Нужно только заранее договориться с продавцом или покупателем, чтобы они также вовремя оказались на той же бирже, и передаваемые акции не попали в случайные руки. Разница в ценах проданного пакета и будет той величиной «взятки», оформленной как бы законным образом через биржу.
Кроме этого, в последнее время в России получил развитие так называемый срочный рынок — рынок производных финансовых инструментов. Даже в развитых странах объемы торгов на этом рынке в 50-100 раз превышают объемы торгов реальными товарами. Все бы ничего: как говорится, 7 раз отмерь (т.е. согласуй цену), 1 раз отрежь (т.е. купи товар). Но в дело пошли так называемые беспоставочные фьючерсы и опционы, а также фьючерсы и опционы на фондовые индексы. Мы не будем утомлять читателей рассмотрением этих чудных финансовых инструментов; кто желает, может ознакомиться с ними в специальной литературе. Скажем лишь одно, что никогда не смогут оспорить их сторонники — при использовании многих срочных инструментов деньги не доходят до реальной экономики. Поэтому в лучшем случае — это забава для спекулянтов, а в худшем — как бы законные «рыночные» механизмы передачи взяток
Фьючерс на индекс РТС появился в июле 2005г. В предкризисном 2007г. объем торгов на срочном рынке РТС (FORTS) составлял в среднем за день $1,2 млрд, половина из них приходилась на фьючерс на индекс РТС. Объем сделок по нему в августе на 20% превысил операции с прежним фаворитом — акциями «Газпрома» на ММВБ (табл. 1).
Необходимое пояснение: контракт на индекс РТС — это своеобразное пари между участниками фондового рынка (проще говоря — спекулянтами) на величину его будущего изменения: кто точнее угадает, тот и выиграл. Никакого отношения к инвестициям в капиталы 30 компаний, по ценам акций которых рас-
81
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
считывается индекс РТС, это пари не имеет — деньги компаниям не поступают, а перераспределяются между спекулянтами. Скачки на ипподроме, собачьи бега или игра в казино — для экономики вещи более осязаемые, чем фьючерсы и опционы на индекс РТС. Но посмотрите на таблицу 1 — какие суммы! 326 млрд руб. — примерно столько выделялась на все национальные проекты за 1,5 года. Понятно, что это — не личные накопления спекулянтов, а «чисто конкретные» активы. Действительно, для тех, кто приближен к государственной власти, и кто знает про высокую чувствительность российского фондового рынка и значений фондовых индексов к действиям властей, тот может правильно прогнозировать изменение величин индексов, извлекая большую пользу для себя, своих информаторов и заказчиков — распорядителей тех самых 326 млрд руб.
ОБЪЕМЫ ТОРГОВ НАИБОЛЕЕ ЛИКВИДНЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ НА РТС И ММВБ В АВГУСТЕ
Инструмент Объем торгов, млрд. руб.
Фьючерс на индекс РТС 326,21
ГАЗПРОМ 264,74
РАО ЕЭС 224,72
ЛУКОЙЛ 105,46
Сбербанк 95,21
Сургутнефтегаз 89,10
Источник: РТС, ММВБ
Таблица 1
Можно и далее развивать эту тему об особенностях национального фондового рынка. Например, пытаться выяснить, как в 2007г. индексу РТС удалось увеличиться более, чем на 19% при официальном темпе роста российской экономики на 7%. (Рис. 2) Или поговорить о механизмах манипуляции фондовыми индексами непосредственно перед закрытием фьючерсных индексных контрактов (эти контракты закрываются каждые 3 месяца; посмотрите на Рис. 2 — четко видны 3-х месячные колебания индексов, что подтверждает гипотезу о манипуляции).
Но суть вопроса уже понятна — кризисные явления на российском фондовом рынке пока представляют собой отражение не объективных, а субъективных факторов. Поэтому такими «кризисами» можно эффективно управлять, например, заранее устанавливая сроки их наступления.
В 2008г. это было нетрудно сделать.
82
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
Рис. 2
Действительно, 2 марта прошли президентские выборы, а 7 мая избранный президент Д.Медведев официально вступил в должность. Президентская кампания, а также состоявшиеся в декабре 2007г. выборы в Государственную думу — мероприятия затратные, особенно, если они связаны с такими политическими PR-акциями, как национальные проекты, и жесткой компанией по манипулированию электоратом. Да и с кандидатурой нового президента до конца 2007г. не все было ясно. Естественно, потребовались деньги для решения многих проблем. Но после 7 мая стало возможным начать новый цикл. Национальные проекты с федерального уровня спустили на региональный, где они постепенно деградируют. Акции компаний, проведших в предыдущие 2 года «народные IPO», резко упали в цене, а индекс РТС, достигший своего исторического максимума 19 мая, стал снижаться. Возникли первые разговоры о кризисе, тем более, что в августе было 10-летие дефолта 1998г.
Кроме этого, было понятно, что осенью в период президентской компании в США должны были снизиться цены на нефть и бензин и обостриться кризисные явления в мировой экономике из-за сильно запущенных проблем высокорисковой ипотеки США, а также при перераспределении собственности между приближенными к старой и новой администрации компаниями (табл. 2,3)[1].
Так что уже к июлю 2008г. стало понятно, что уже в ближайшем будущем проблем в российской экономике не миновать. Тем более что с начала июля началось снижение нефтяных цен – основы российского экспорта.
К началу августа 2008г. фондовый рынок уже находился в неустойчивом состоянии, и инициировать его падение могло даже небольшое целенаправленное воздействие или просто неблагоприятное стечение обстоятельств.
83
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Таблица 2
Изменение капитализации крупнейших мировых и российских банков
Капитализация Капитализация
Название банка на 4 августа на 31 июля Изменение,
2008г. 2007г. %
($ млрд) ($ млрд)
Industrial and Commercial Bank of China Ltd (Китай) 194,60 276,84 -29,70
China Construction (Китай)* 97,92 269,21 -63,62
HSBC Holdings (США) 156,05 185,71 -15,97
Bank of America (США) 104,80 190,93 -45,11
JPMorgan Chase (США) 131,66 150,88 -12,74
Bank of China (Китай) 110,43 174,90 -36,86
Banco Santander (Испания) 90,24 158,57 -43,09
Citigroup (США) 62,97 161,78 -61,07
Wells Fargo (США) 98,38 110,27 -10,78
Mitsubishi UFJ Financial, MUFG (Япония) 86,25 117,16 -26,37
Сбербанк (Россия) 63,32 79,25 -20,09
ВТБ (Россия) 28,47 31,12 -8,53
С момента размещения 2 сентября2007г.
Таблица 3
Изменение капитализации 10 крупнейших компаний мира
Капитализация Капитализация Измене-
Компания на 4 августа на 31 июля ние,
2008г. 2007г. %
($ млрд) ($ млрд)
Exxon Mobil Corp 418 449,77 -7,06
PetroChina Co Ltd* 380,87 422,61 -9,87
General Electric Co 278,45 358,36 -22,29
China Mobile Ltd 268,5 216,33 24,11
"Газпром" 267,037 257,73 3,61
Industrial and Commercial Bank of China Ltd 247,13 276,84 -10,73
Microsoft Corp 230,4 260,36 -11,50
Wal-Mart Stores Inc 229,16 168,52 35,98
Royal Dutch Shell Plc 221,2 235,63 -6,12
Petroleo Brasileiro SA Petrobras 215,88 133,70 61,46
С момента размещения 24 сентября2007г.
84
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
Такими событиями стали критика премьером руководства компании «Мечел», сразу обвалившего рынок почти на 6%, и последующие событии на Кавказе в зоне грузино-южноосетинского конфликта.
Затем обострился кризис в США, начался отток капитала.
В итоге уже к началу октября индекс РТС снизился более, чем в 2,5 раза при значительном снижении капитализации ведущих российских компаний (Рис. 3)
Рис. 3
кап Падали В ЦЕНЕ крупнейшие РОССИЙСКИЕ компании 44)
Капитализация из 06.10.03 \Щ Капитализация ла 05.09.06 МВ К ал и тал ива цн я на 19.Q5. Ш
Детальное описание видимых событий, которые в сентябре происходили в российской финансовой системе и на российском фондовом рынке, уже представлено во многих информационных источниках. Но чем внимательнее вглядываешься в это мельтешение дат и цифр, иногда противоречащих друг другу, чем больше читаешь разноплановых мнений экспертов, тем явственнее проявляется вопрос: что же произошло на самом деле?
Мы предложим одну из версий, которая может объяснить основные события очередного «черного вторника». Чтобы не интриговать читателя, сразу сформулируем нашу гипотезу: никакого кризиса российской финансовой системы в сентябре не было, а все известные события — это заранее спланированная система мероприятий по очередному переделу собственности за счет масштабного использования государственных средств, прикрываемая лозунгами о необходимости противодействия надвигающемуся мировому экономическому кризису.
То, что мировой кризис действительно надвигается, — это не вопрос, достаточно вспомнить, что Федеральная Резервная система США (ФРС) — частное предприятие, которое с 1971г. печатает доллары уже без всякой привязки к реальным эквивалентам стоимости. Фактически вся мировая финансовая система привязана к такому доллару, обращение которого поддерживается американскими печатным станком, авианосцами и подводными лодками, т.е. не очень рыночными инструментами.
85
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Другое дело, что время для наступления мирового финансового кризиса еще не подошло — по нашим оценкам, на развитие деструктивных процессов до критического уровня потребуется еще некоторое время [2, 3].
В начале 2008г. в российской финансовой системе никакого кризиса не ожидалось, по крайней мере — на официальном уровне. Достаточно вспомнить бодрые заявления министра финансов и руководителей ЦБ, существо которых сводилось к признанию небольших неувязок с ликвидностью, преодолимых при ожидаемых высоких нефтяных ценах и большом притоке иностранных инвестиций, стимулированных постоянным и неуклонным возрастанием российских золотовалютных резервов. С февраля 2008г. даже разделили стабилизационный фонд на фонды национального благосостояния и резервный. В апреле — мае начали обсуждать вопросы создания в России международного финансового центра, ввели в обращение термин «тихая гавань», в которой могут найти пристанище и получить заслуженные покой и отдых измученные мировым кризисом благодарные иностранные инвесторы.
Кстати, об иностранных инвестициях. Элементарный вопрос: зачем они вообще нужны, если последние годы Россия ежегодно переводит за рубеж более сотни миллиардов долларов? Почему эти деньги нельзя инвестировать на развитие собственной, а не американской экономики? Зачем правой рукой чесать левое ухо? Ответ, как ни странно, достаточно прост: приобретать зарубежные активы за полученные от продажи российского сырья нефтедоллары очень непросто, в США такие деньги никому не нужны, они — все равно, что бусы для папуасов, которые могут доставлять радость только папуасам, а не тем, кто их им всучил. А раз дело обстоит именно так, то необходимо найти каналы для отоваривания этих нефтедолларов. И такие каналы были найдены в лице иностранных портфельных инвесторов (это такой деликатный термин; проще говоря — международных спекулянтов). Их капиталы, по большому счету, в России не очень нужны, а нужны их связи, их способность покупать за полученные Россией нефтедоллары реальные активы на западе.
К слову сказать, многие «иностранные» инвесторы знают русский язык не хуже нас с вами. Проще говоря, значительная часть иностранных инвесторов — это наши соотечественники, делающие свой бизнес в оффшорах. Они не всегда готовы проявлять только пассивную позицию при взаимодействии с российской властью, а будут отстаивать свои интересы.
Но, похоже, что к началу лета эта ажурная конструкция начала давать сбои и разваливаться: представители государственной власти решили, что им более выгодно выдавить таких инвесторов с российского рынка, т.к. многолет-
86
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
ний опыт показал, что толку от них немного, а проблем, наоборот, чрезмерно. Проще взять всю полноту финансового управления в свои сильные, натруженные от восьмилетней работы на галерах, руки.
Но как это сделать поделикатнее, так, чтобы без лишнего шума прижать внутренних конкурентов — уже оформившихся и потенциальных? Желательно не просто получить финансовую выгоду, а заработать на этом еще и политические дивиденды — о рейтингах тоже не следует забывать. Очень просто — как это уже часто было, нужно всю эту операцию провести под «дымовой завесой» решения мировых проблем, под лозунгами борьбы с надвигающейся извне опасностью.
Здесь вовремя подвернулись ТНК-ВР, боевые действия в Южной Осетии, «Мечел», вся вина которого заключается в том, что он в отсутствии намеченного на сентябрь предварительного обсуждения закона о трансфертах задумал в июле получить повышенную прибыль по действующему, а не будущему законодательству.
Но это все сопутствующие факторы. Но что было ясно задолго до сентября 2008г. — так это, что в ноябре в США пройдут президентские выборы, а перед выборами для стимулирования избирателей, скорее всего, снизятся нефтяные цены за счет использования нефтяных запасов США. Понятно, что искусственное снижение цен можно осуществить только на короткий срок в несколько месяцев: стратегический нефтяной резерв США составлял всего около 700 млн баррелей, т.е. около 0,1 млрд т. При ежегодном уровне потребления в США около 1 млрд т его может хватить на 1,5-3 месяца.
Если к тому оценить рейтинги кандидатов в президенты США и понять, что сейчас они более высоки у представителя демократов, то становится ясным, что, начиная с сентября финансовую систему США начнет лихорадить из-за надвигающегося перераспределения активов. Что на фоне продолжающего в США ипотечного кризиса вполне может представляться, как начало мирового кризиса.
Дальше вырисовывается достаточно простая схема: изобразить начало финансового кризиса в России, спровоцированного снижением нефтяных цен и финансовыми проблемами США, искусственно понизить курсы акций на фондовом рынке основных компаний (благо, их совсем немного: 7-10), заставив иностранных инвесторов начать продавать акции ниже справедливых цен. Затем влить дополнительную ликвидность в контролируемые банки и скупить эти акции по низким ценам.
При этом в СМИ начать проводить словесные интервенции (придумали такое словосочетание, которое по-русски звучит совсем иначе), в которых уго-
87
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
варивали портфельных инвесторов не уходить с недооцененного ими, но стремительно падающего, российского рынка. Убеждали граждан, что у них не будет никаких проблем (подумали бы, о чем говорят: утверждать это — значит косвенно признать, что почти половина российской экономики представляет собой пузырь; чем тогда власть занималась предыдущие 8-9 лет?). Все должно было внешне выглядеть довольно благообразно — государственная власть заботится о стабильности отечественного фондового рынка. Вот оказывается, для каких ситуаций создавался в свое время стабилизационный фонд! И если он будет списан после окончания проблем, то не беда — главное, чтобы страну не захлестнула высокая инфляция.
Что будет в итоге? Контролируемые Кремлем и Белым домом группы влияния значительно усилят контроль над российской экономикой за счет использования средств государственных фондов. А тех предпринимателей, которые будут вяло возмущаться против чрезмерного усиления роли государства в экономике, можно не обращать внимания. В крайнем случае, лишний раз напомнить им о «Мечеле», ТНК-ВР, Юкосе. Проблемы с повышенной инфляцией можно будет списать на финансовый кризис.
Данная гипотеза косвенно подтверждается следующими оценками.
Определим требуемое количество финансовых ресурсов, необходимых для подобной операции. Иностранные инвесторы владеют 70-80% акций российских компаний, которые находятся в свободном обращении (характеризуемом так называемым коэффициентом free-float). В сентябре у ОАО «Газпром», Сбербанка доля обращающихся на рынке акций составляла по 40%, у Лукойла – 50%, у ВТБ – 20%, у «Мечела», «Роснефти» – по 15%. Для оценочных расчетов можно принять, что усредненное по капитализации значение коэффициента free-float составляет 30%. 70% от этого значения – 21%. То есть, в активах российских компаний иностранцам принадлежит примерно 1/5 часть.
По состоянию на 7 мая 2008г. – день инаугурации Д.Медведева капитализация российского фондового рынка составила $1,5 трлн. Поэтому иностранцы владели акциями на сумму около $315 млрд.
Выкупить эти акции на максимуме рынка было довольно трудно: пришлось бы израсходовать долее половины валютных резервов. Другое дело – в середине сентября 2008г., когда весь российский рынок стоил не $1,5 трлн, а всего лишь $881,18 млрд. Для выкупа акций иностранцев потребовалось всего $315х(881,18/1500) млрд = $185,05 млрд или около 4,72 трлн руб.
Эта как раз те ресурсы, которые суммарно содержатся в 2-х российских фондах (Рис. 4). Более того, по состоянию на 22 сентября 2008г. увеличение ликвидности российской финансовой системы превысило 4,59 трлн руб.
88
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
Рис. 4
Требуемые и реализованные цифры очень близки. Скорее всего — это не случайное совпадение. Более того, 18 ноября на Госсовете в Ижевске Д. Медведев сообщил, что на стабилизацию финансовой системы РФ потребовалось около 5 трлн руб. Поэтому все суверенные российские фонды будут потрачены на парирование кризисных явлений.
Рис. 5
89
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Но не только иностранные инвесторы пострадали от этих действий. Другая группа — инвесторы, владеющие небольшими пакетами акций (миноритарии) тех российских компаний, которые в предыдущие 2 года провели «народные IPO»: «Роснефть», «Сбербанк», ВТБ (Рис. 5). Фактически весь август и 1-ю декаду сентября держателей этих акций провоцировали на их продажу по резко заниженным ценам [4].
Кстати, термин «кризис» представители государственной власти в официальных заявлениях до ноября 2008г. старалась не упоминать, а если и упоминали — то только в контексте с финансовыми проблемами запада. Это и понятно — 8 лет утверждать, что в российской экономике все нормально, что накоплены большие резервы в стабилизационном фонде будущих поколений, а затем за 2 месяца все потратить, продемонстрировав эфемерность декларируемой стабильности — для этого надо иметь, мягко говоря, необычную, раздвоенную логику.
Что может произойти дальше? Все будет зависеть от того, насколько власть утратила инстинкт самосохранения.
Конечно, велико искушение использовать эту ситуацию для усиления инфляции, обложить дополнительным инфляционным налогом не только участников фондового рынка (их количество в России – около 100 тыс.), а практически все население страны – около 140 млн человек. Вброшенные в финансовую систему дополнительные деньги, если их оставить без присмотра, приведут к дополнительной инфляции около 30%.
При этом можно не исполнить в полной мере бюджетные обязательства. Можно попытаться списать средства из правительственных фондов – когда еще представится такой удобный случай. Коммерческие банки также отреагируют увеличением процентов по кредитам – новым и уже выданным.
Этот путь чреват социальными потрясениями. Но, учитывая, что президентский срок Д.Медведева только начался, власть может пойти на такой сценарий.
Но, скорее всего, будут избраны более мягкие действия – фонды будут частично восстановлены. Инфляция, конечно, увеличится, но не так резко – будут задействованы механизмы стерилизации вброшенной денежной массы. Но увеличения процентов по кредитам, в том числе ипотечным, скорее всего, не избежать.
В обоих вариантах произойдет существенное уменьшение величины российских валютных резервов.
Чем больше знакомишься с ситуацией по сентябрьскому финансовому «кризису», тем сильнее появляется ощущение, что подобное когда-то уже происходило, причем многие основные фигуранты – те же самые.
90
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
Все правильно — ранее это были залоговые аукционы. Тогда тоже использовались масштабные государственные средства для захвата и перераспределения собственности в интересах узких групп влияния. Но тогда российский фондовый рынок еще не был настолько развит, чтобы предоставить удобные инструменты для перераспределения активов. Поэтому и пришлось проводить аукционы.
Сегодня ситуация иная: не надо рисковать, а потом доказывать, почему российским гражданам выгодна передача частным лицам государственной собственности за несколько процентов от ее реальной стоимости к тому же государственных денег. Сегодня существуют инструменты фондового рынка, используя которые можно все сделать благообразно, рассказывая широкой общественности про фондовые индексы, фьючерсы и опционы, все свалить на объективные причины.
Рис. 6
91
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Но, если рассматривать конечные результаты, существо дела от изменения набора финансовых инструментов перераспределения собственности не меняется.
Конечно, в российском фондовом «кризисе» присутствует и общемировая составляющая. Но ее вклад значительно меньше, чем результат действия российских финансовых властей. Достаточно взглянуть на карту из [5] (Рис. 6) и вспомнить о более чем четырехкратном падении российских фондовых индексов (по состоянию на декабрь). Кстати, эта карта окончательно ставит точку в разговорах Минфина об «островке стабильности» и «тихой гавани», которая могла бы стать российская финансовая система для иностранных инвесторов.
Кризис финансовой системы
В нашей предыдущей работе [6], написанной в феврале 2008г., мы провели макроэкономический анализ российской экономики к началу 2008г.
Результаты оказались неутешительными.
На 1.10.2007г. общая величина внешнего долга РФ составляла $430,9 млрд, что было ненамного ниже величины российских валютных резервов (около $500 млрд). В 2007г. в валютные резервы было перечислено около $174,5 млрд -13,45% от ВВП. Эти деньги номинированы в низкопроцентных долгосрочных американских облигациях, т.е. по существу навсегда выведены из экономики России. Эта величина больше подоходного налога с физических лиц. Но, учитывая, что ВВП распределяется на всех российских граждан, среди которых только половина работающих, то можно сказать, что каждый россиянин платит фактически не налог, а дань.
Поскольку почти 13,5% ВВП безвозмездно переводятся в США, а рубли под эти доллары исправно печатаются российским Центробанком, то годовая инфляция в России не может быть ниже 15,6%. Если вместе с этим легальным оттоком капитала также учесть нелегальный, то нижняя оценка для российской инфляции окажется на уровне 20,5%. Так что за инвестирование американской экономики Россия взамен получает большую инфляцию. Для подобных ситуаций финансисты даже придумали специальный «научный» термин: «экспорт инфляции».
Если произвести балансовые расчеты в реальных секторах экономики (реальными секторами называются те, в которых производятся реальные товары, а не финансовые, юридические, развлекательные и др. услуги; например, в США реальный сектор составляет примерно 20%, остальные 80% работают на выкачивание денег из остального мира), то окажется, что такой баланс в 2007г. (а также – в 2006г.) был отрицательным. То есть потреблялась больше, чем про-
92
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
изводилось. Поэтому к началу 2007г. российская экономика уже находилась на грани устойчивости. Ее кризис был уже предопределен вне зависимости от внешних факторов. И этот кризис не был связан с объективными экономическими циклами, он был создан искусственно непродуманными действиями (мягко говоря) российских финансовых властей.
Потерять устойчивость финансовая система могла даже от незначительного негативного воздействия. И такое воздействие (даже несколько воздействий сразу) произошло в августе - сентябре 2008г.
Ситуацию еще более усугубили непродуманные, на наш взгляд, действия Центробанка, связанные с так называемые операциями репо, когда денежные кредиты представляются под залог ценных бумаг, например, акций или облигаций. В случае падения цен этих бумаг получателю невыгодно их выкупать (совершать обратную сделку репо), дешевле их купить на бирже. В итоге кредитор остается в проигрыше с подешевевшими бумагами.
Все бы ничего: разорятся некоторые коммерческие банки, руководство которых оказалось недальновидным, в следующий раз оно будет умнее. Это как раз и есть действие рыночных механизмов.
Все нормально, пока в эту ситуацию не вмешивается Центральный банк, обладающий исключительным правом эмиссии национальной валюты, на счетах которого размещены резервы других банков.
Если в сделках репо начинает участвовать Центральный банк, то даже при стабильных ценах задействованных в сделках репо бумаг его операции приводят к снижению эффективной резервной ставки, что автоматически приводит к надуванию финансового пузыря и росту инфляции.
Рис. 7
93
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Фактически реальные деньги размываются денежными суррогатами. Такое уже неоднократно было в 19 и 20 веках. Последний раз - в 1998г., когда такими суррогатными деньгами стали облигации ГКО. Чем кончились эти шалости 10 лет назад, известно.
Есть еще один интересный фокус, который называется секъюритизация кредитов. Эта такая операция, когда банки для продажи другим банкам или прикормленным государственным структурам формируют пулы, в которые замешиваются кредиты с низкими и высокими уровнями рисков и которые затем продаются как низкорисковые. В США появились даже экономисты и финансисты, получившие престижные премии за обоснование этой странной операции (если бы в ресторане они заказали бы мясо, и им принесли половину свежего, а другую - мягко говоря, второй свежести, то их реакция была бы более однозначной). На этот раз результат такого финансового фокуса не заставил себя ждать долго - в 2007г. США получили кризис высокорисковой ипотеки.
Российские банки тоже увлеклись этой модной технологией (Рис 8), что не улучшило общую ситуацию. Одно утешенье - суммарный объем российских кредитов не успел значительно вырасти; поэтому отрицательный эффект от этой операции хотя и существует, но пока невелик.
Рис. 8
КАК. РОССИЙСКИЕ БАНКИ СЕКЬЮРИТИЗИРОВАЛИ КРЕДИТЫ ($ МЛН|
ЗООЧНИК ИСТОЧНИК. CBONDS.HU
1600
Ш Й'рш1|.г-|цл; 1350 ■ Пр<л՛*
900
Ш I 1 1 1.
J]
IlI II сВ llllft ruu. 1ы. II ID illia. ШьВ. \г.ъ. IL СВ Ml Id I El. II KB
аде год гооб го» аде шъ гт аде нот гон гоог ают гмв гш
Самым неприятным для финансовой системы России стал отток капитала из страны, создавший проблемы с ликвидностью. В октябре его величина составила $50 млрд.
Что произошло далее - известно: началось «ручное» управление разрастающимся кризисом, выразившееся в масштабных вливаниях в банковскую систему (в 1-ю очередь) и реальный сектор экономики (во 2-ю очередь) - таблица 4из [7].
94
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
Таблица 4
Сколько стоит финансовый кризис
СИСТЕМНАЯ ПОДДЕРЖКА СКОЛЬКО, МЛРД РУБ. КОМУ
Коммерческим банкам
до 1500 75 175 1300
до 700
60
950
135
175
200
163
ОТКУДА
Временна свободные средства бюджета
Федеральные бюджет ■
ВЭБу
Международные резервы
116 коммерчески։ банков ЦБ
АИЖК Федеральные бюджет
' Коммерческим банкам, в
том числе 725 млрд руб. ЦБ (500 млрд руб.) и фонд национального - Сбербанку (500), ВТБ (200) ; благосостояния (650 млрд руб.) и Россельхозбанку(25)
Коммерческим банкам Госкорпорация ЖКХ
Реальному сектору Фонд национального благосостояния
Коммерческим банкам Коммерческим банкам
Федеральные бюджет
Фонд содействия реформированию ЖКХ
КАК
Размещение на депозита։ на срок до трек месяцев, ставка - от 8%
Взнос вуставный капитал; для поддержки финансового рынка - в 2008 г.
Взнос вуставный капитал; для поддержки финансового рынка - в 2009 г.
На депозит; для рефинансирования внешнего долга компаний и банков в 2008-2009 гг. Беэзалоговые кредиты; первые транш - 38В млрд руб. на 35 днеО по средневзвешенное ставке 9,89%
Вуставный капитал для поддержки ипотечного кредитования
Субординированные кредиты сроком до 2020 г., ставка - 8%
Размещение на депозита։
Покупка акций и облигаций российских компаний Уставный капитал АС В, для капитализации банков
Размещение на депозита։
КОСВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА
СКОЛЬКО, МЛРД РУБ. КОНУ КАК
300 70 Коммерческим банкам Снижение нормативов обязательного резервирования (дважды)
140 Нефтекомпании Снижение окспортны։ пошлин но нефть и нефтепродукты
ВСЕГО: 5918 млрд руб.
АДРЕСНАЯ П ОДДЕРЖ КА СКОЛЬКО,
$№РД
КОНУ
I
2,5
ВЭБу nog LIBOR+1% ЦБ
0,5 Газонергопромбанку ЦБ
ЗАЧЕМ
Поддержка С вязь -банка
Поддержка банка ■Глобэкс. Поддержка Собинбанка
Получившие государственные кредиты основные государственные банки стали передавать их банкам 2-го эшелона и коммерческим банкам под высокие проценты (Рис. 9 из [8]).
Часто их обвиняют в высоких кредитных ставках. Конечно, банкиры своей выгоды не упустят, но в данном случае все гораздо проще: 25-35% — это прогнозируемый уровень общей годовой инфляции в России, а не только индекса потребительских цен. Поэтому выдавать кредиты под меньший процент — значит работать себе в убыток. 25-35% — справедливая процентная ставка в годовом исчислении.
Российская финансовая система вписана в мировую, основанную на американском долларе. Расчеты в долларах составляют 65-70% от общемировых. Поэтому даже в случае благоприятной ситуации на внутреннем финансовом
95
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
рынке неувязки с американской валютой неизбежно должны привести к финансовому кризису.
Рис. 9
Сегодня все финансовые эксперты обсуждают причины мирового финансового кризиса и возможные пути выхода из него.
Но в этом многоголосье иногда появляется мнения, что в реальности никакого финансового кризиса, по крайней мере, в США, не существует. Это все шалости некоторых финансовых кругов, которые специально организовали этот «кризис» для частичной ликвидации внешнего экономического долга США — государственного (около $10 трлн) и корпоративного ($40-50 трлн).
Для такого предположения действительно есть основания. В этом кризисе многое происходит совсем не так, как должно быть у страны, испытывающей экономические и финансовые трудности. Например, вспомните 1998г. в России: национальная валюта резко обесценилась в 3-4 раза. Страну захлестнула инфляция, существенно выросли тарифы на топливо, электричество, ЖКХ. Многие производители и предприниматели «затянули пояса», стали жить и работать менее затратно, пытаясь обеспечить конкурентоспособность своей продукции на мировом рынке.
В тех же США в период «Великой депрессии» курс $ к золоту снизился с $20 за тройскую унцию до $35, т.е. почти в 2 раза.
96
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
А что происходит сегодня? Инфляция в США (индекс потребительских цен) мала, цены на жилье также снижаются, курс $ по отношению к другим мировым валютам не то, что уменьшается, а наоборот резко возрастает (например, к € и к рублю) или же остается примерно на том же докризисном уровне (по отношению к японской йене, китайскому юаню). Более того, при финансовом кризисе в США происходит вообще невиданная вещь — наблюдается не отток, а приток капитала, в том числе — и из России.
По данным министерства финансов США, чистый приток капитала в США в сентябре 2008г. составил $143 млрд по сравнению с пересмотренным показателем чистого притока капитала в предыдущем месяце в объеме $21,4 млрд. В сентябре 2008г. объем приобретений иностранцами долгосрочных американских ценных бумаг составил $52,7 млрд (в августе 2008г. объем приобретений составлял $8,1 млрд). Приток капитала, образовавшийся от разницы принадлежащих американским и иностранным банкам денежных обязательств, по итогам сентября 2008г. составил $79,1 млрд (месяцем ранее был зафиксирован отток $8,8 млрд).
Отсюда можно сделать простой и недвусмысленный вывод: кризис, в котором не представлены его основные свойства – это не кризис, а его имитация.
Но тогда возникает естественный вопрос: зачем это делается? Ответ, как это часто бывает в подобных случаях, достаточно прост – пользуясь возникшей ситуацией взять под контроль иностранные активы. В качестве инструмента для этого используется возросший по отношению к национальным валютам курс доллара.
Рис. 10
97
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Произведем следующие простые оценки.
В настоящее время мировой продукт (иногда пишут «мировой ВВП»), оценивается в $40-58 трлн. Верхняя цифра соответствует расчетам по так называемому паритету покупательной способности, отражающему соотношения и структуру цен внутри каждой страны. Т.к. далее речь будет идти об активах внутри этих стран, то логично использовать максимальную цифру, т.е. $58 трлн.
Примерно 60% мирового продукта производится в странах АзиатскоТихоокеанского региона. В список этих стран, помимо США, входят Китай, Япония, Северная Корея, страны Индокитая. Следует отметить, что финансовые системы большинства этих стран достаточно сильно привязаны к американскому доллару, поэтому в них сложно получить выигрыш от разнице валютных курсов.
Остальные 40% мирового продукта ($23,2 трлн) производятся в странах ЕС, Ближнего Востока, России, Африки. Условно назовем эту группу стран — странами 2-й группы.
Доллар пронизывает финансовую систему большинства стран мира. По оценкам экспертов, около 65% мирового валютного наполнения — это доллар. При этом около 25% долларов обращается непосредственно в США. Остальные 40% — за пределами США.
Поэтому легко получить следующую оценку: в финансовых системах стран 2-й группы суммарно обращается примерно 40'0,4 = 16% всех долларовых активов, которым соответствует 23,2'0,4 = $9,28 трлн производимого продукта.
С 1 августа по 24 октября 2008г. курс €/$ снизился примерно на 17,4%. Если приближенно считать, что такое же снижение было и для других стран 2й группы (например, курс российского рубля за рассматриваемый период уменьшился на 13%), то можно получить следующий простой вывод: за счет понижения курса национальных валют стран 2-й группы (как нас пытаются уверить — в результате всеобщего мирового финансового кризиса) США приобрели финансовый контроль над дополнительным мировым продуктом стоимостью $1,61 трлн.
Иначе говоря, если до кризиса в мире обращалось некоторое количество ничем не обеспеченных долларов, эмитированных ФРС США, то после кризиса их объем этих уменьшился на $1,61 трлн.
И это только в годовом исчислении. Но нам говорят, что кризис продлится около 3-х лет. Поэтому общий экономический выигрыш США составит примерно $4,8 трлн, что составляет примерно половину государственного долга США.
Еще несколько подобных «кризисов», и проблема огромного долга США отпадет сама собой.
98
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
Таблица 5
№ п.п. Страна Доля золота в ЗРВ, % Объем золота в ЗРВ, т
1 США 78,6 8133,5
2 Германия 67,4 3417,4
3 Франция 60,4 2803,1
4 Италия 69,8 2451,8
5 Швейцария 40,8 1145,2
6 Япония 2,1 765,2
7 Нидерланды 61,9 621,4
8 КНР 1 600
9 ЕС 31 562,7
10 РФ 2,5 450,3
11 Тайвань 4 423
12 Португалия 89,1 382,5
13 Индия 3,5 357,7
14 Венесуэла 28,3 356,8
15 Великобритания 14,5 310,3
16 Ливан 37,3 286,8
17 Испания 39,7 281,6
18 Австрия 41,3 280
19 Бельгия 37 227,6
20 Алжир 4 173,6
21 Швеция 12,9 148,8
22 Ливия 4,6 143,8
23 Саудовская Аравия 10,2 143
24 Филиппины 10,5 137,6
25 Сингапур 2,1 131,7
26 ЮАР 10,1 127,4
27 Турция 4,1 124,3
28 Греция 82,7 116,1
29 Румыния 7 112,5
30 Польша 4,2 103,7
31 Таиланд 4,3 102,9
32 Австралия 11,5 84
33 Кувейт 4,6 79,8
34 Египет 4,3 79
35 Индонезия 26,5 75,8
36 Казахстан 3,3 73,1
37 Дания 26,7 69,5
38 Пакистан 0,4 66,5
39 Аргентина 5,1 65,3
40 Финляндия 12,1 54,7
41 Болгария 8,7 49,1
99
С.Гриняев________________________________________________________________«21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
№ п.п. Страна Доля золота в ЗРВ, % Объем золота в ЗРВ, т
42 Африканский монетарный союз 1 38,9
43 Малайзия 8,8 36,5
44 Словакия 3,2 36,4
45 Перу 2,6 35,1
46 Бразилия 22,1 34,7
47 Боливия 30 34,7
48 Эквадор не раскрывается 28,3
49 Сирия 11,2 26,3
50 Украина 3,6 21
Приведенные выше оценки — это «оценки снизу», т.е. по минимуму. Выигрыш может быть более значительным, если у предприятий или банков начнут требовать скорейшего возвращения кредитов под благовидным предлогом снижения, скажем на 10-15%, капитализации его компании. В 1929г. при «Великой депрессии» по условиям кредитов под покупку акций, кредитор также имел право потребовать, чтобы заемщик вернул кредит в течение суток (так называемых маржинальный займ). Такие требования одновременно и неожиданно были предъявлены, и заемщикам пришлось срочно продавать акции, что вызвало резкое обрушение фондового рынка. А если при этом весьма кстати для кредитора упадут цены на нефть или металлы (основные статьи российских экспортных доходов), кредитор получит возможность приобрести активы должника за бесценок.
Если говорить о финансовой системе, то необходимо отметить и роль золота, которое до 1971г. составляло основу мировых финансов. Но после 15 августа 1971г., когда президент США Р.Никсон своим указом отменил привязку доллара к золоту, появились множество высоконаучных исследований, в которых утверждалось, что золото как средство расчета себя изжило, что нужно ему подыскать достойную замену. Иначе говоря, американский доллар.
При этом США и развитые страны Западной Европы не гнушаются значительную часть своих валютных резервов номинировать именно в золоте (таблица 5 из [9]).
Последний скачок цен на золото вызван заявлением Народного банка Китая о намерении увеличить долю золота в своих резервах с 600 тонн до 3-4 тыс. тонн [10]. Увеличение доли золота в золотовалютных резервах КНР на 1% эквивалентно примерно 21% мирового предложения золота в год. Отчет World Gold Council свидетельствует, что спрос на инвестиционное золото резко вырос в 3-м квартале 2008г. (до 382,1 тонны за квартал, на 56% по сравнению с прошлым годом). Это указывает на снижение доверия руководства КНР к доллару США, как резервной валюте.
Кстати, знаете ли Вы, как в действительности определяются так называе-
100
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
мые «биржевые» цены на золото?
В следующих 3 абзацах мы позволим себе процитировать с некоторыми сокращениями одну из статей, размещенных в интернете. К сожалению, автор неизвестен, но мы считаем его мысли абсолютно правильными.
<<Вы думаете, что идут торги на золотой бирже и баланс цен предложения и спроса является биржевой ценой? Ошибаетесь. Цена золота определяется членами семейства Ротшильдов, которые собираются в своем лондонском особняке и на основании биржевых заявок, происхождение которых знают только они, определяют, сколько должно стоит золото. 6-7 лет назад они опустили цену на золото до $250 за тройскую унцию. Потом, как по мановению волшебной палочки, появилась масса статей о том, что золото перестало выполнять функцию сокровища и обеспечения части золотовалютных запасов, что от золота центральным банком надо избавляться. В результате центральные банки Швейцарии и Англии продали инвесторам по половине своих золотых запасов — около 2 500 тонн, (попробуйте догадаться, кто их скупил). Потом, в течение 3-х лет, цена на золото выросла более чем до $1000 за унцию.
Сейчас она колеблется около $750-800, но не беспокойтесь, когда станет нужно, она быстро вырастет и до 2-х и до 3-х тысяч долларов за унцию. Вернее не долларов, а каких-то других денег, которые придут на смену доллару.
Каждый может представить, что было бы для него в плане личного благосостояния, если бы он имел право определять цену золота для всего мира. Нужно ли было ему еще заниматься каким-либо бизнесом или этот бизнес стоит всех других видов бизнеса вместе взятых?»
По нашему мнению, никакого кризиса финансовой системы США нет. На самом деле происходит перегруппировка этой системы, возрастание степени ее подчиненности ФРС, подготовка к контролируемому обрушению долларовой пирамиды. Не исключено, что ФРС уже в самое ближайшее время в очередной раз удастся удивить мир. Например, вообще отказаться от приема раскиданных по всем странам американских долларов и перейти на новую валюту.
Поэтому до тех пор, пока российская финансовая системы будет ориентирована на американский доллар, она обречена на кризисы.
Мировой кризис
Обычно, когда говорят о будущих мировых кризисах, имеют в виду перенаселение, экологические проблемы утилизации отходов, исчерпание разведанных запасов сырья, продовольственные проблемы.
Но существует еще один важный фактор, который может резко развернуть развитие цивилизации. И этот фактор не объективный, а очень субъективный, он обусловлен действием финансовых властей одной страны — США.
101
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
В настоящее время финансовая система США представляет собой наиболее значимую угрозу всему миру, которая, по нашему мнению, значительно сильнее угрозы от стратегических бомбардировщиков, атомных подводных лодок и ракет с ядерными зарядами. Более того, именно кризис финансовой системы США может инициировать боевое применение указанных средств нападения.
В современном мире все деньги являются fiat money, т. е. они созданы по мановению руки одного государства — США. Их ценность целиком зависит от доверия к этому государству. Когда Бразилия, Россия или Аргентина печатают деньги по-стахановски, они подрывают свою экономику. Когда это делают США, риску подвергается весь мир.
С 1971г. американский доллар отвязан от золота и остальных реальных активов. С этого момента США превратились в мирового фальшивомонетчика, который, как и всякий фальшивомонетчик, подрывает экономику соседей. Мировая экономика разделилась на две составляющие – реальную и виртуальную (подробнее см. [2, 3]). С 1913г. функции американского банка выполняет ФРС – частная организация, созданная несколькими международными финансистами (в частности, Ротшильдами) и в настоящее время принадлежащая 20 частным американским банкам, которая закидала своими ничем не обеспеченными долларами весь мир (по оценкам некоторых экспертов, количество долларов в мире более, чем в 10 раз превышает стоимость реальных активов, т.е. виртуальная экономика – доминирующая часть всей мировой экономики). С 15 августа 1971г. ФРС США, имеющая исключительное право долларовой эмиссии, фактически стала самым прибыльным предприятием в мире. Себестоимость выпуска банкноты в $100 составляет несколько центов.
Еще раз вдумайтесь в статус ФРС – ЧАСТНАЯ организация, над которой американское правительство формально не имеет контроля и за результаты деятельности которой формально не отвечает. Теперь Вы можете понять, где реальные причины последних мировых войн и где истинные корни коррупции.
В настоящее время базу мировой экономики составляет американский доллар. Он пронизывает экономику практически всего мира: 65-70% расчетов в мировой торговли осуществляются в американских долларах.
Это дает возможность американской экономике ежегодно собирать большую «дань» практически со всего мира, расплачиваясь за полноценные товары и услуги своей валютой, т.е. фактически – покрашенной в зеленый цвет бумагой. И если в 70-80-е годы на полученный таким образом доллар еще можно было что-то приобрести в США (например, недвижимость), то с введением в обращение «электронных денег» это становится все более проблематичным – печатанье доллара производится, в основном, для внешнего употребления.
102
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
Проще говоря, не затрачивая практически никаких средств на долларовую эмиссию, США обменивает полноценные товары на фактически ничего не стоящую бумагу.
Если, например, Россия содержит свои золотовалютные резервы в долгосрочных ценных бумагах США, не более, чем под 2-3% годовых и ежегодно отчисляет в резервы по $175 млрд, то это означает следующее.
Во-первых, ежегодные государственные инвестиции России в американскую экономику составляют $175 млрд. Поскольку эти деньги, сначала полученные Россией за сырье и товары, затем возвращаются обратно в США, то чистым результатом такой деятельности является перекачка ресурсов из России в США.
Во-вторых, нужно быть очень наивным человеком, чтобы полагать, что эти деньги когда-нибудь обратно вернутся в Россию. Они или будут заблокированы в случае кризисной ситуации, как финансовые средства Ирана, Кубы и Северной Кореи, или более деликатным образом постепенно обесценятся, поскольку реальный темп инфляции в США существенно превышает процент по этим ценным бумагам. Фактически — это деньги, Россией навсегда отданы США в соответствии с существующим миропорядком. И высшие российские чиновники это хорошо знают. Поэтому они так обрадовались, когда им позволили потратить за 7 следующих лет хотя бы $30-40 млрд на олимпиаду в Сочи. Хотя эта сумма составляет всего 3-4% от примерно $1 трлн, которые до 2014г. Россия переведет в США.
Аналогичная ситуация происходит с золотовалютными резервами Китая, Тайваня и ряда других стран с менее развитыми экономиками — они также хранятся в ценных бумагах США (Рис. 11).
Рис. 11
N EffAWm S ГЯД4 ЧWffl ;■
1ИГгГД1г, 'jerfwrai ЙЧЖП П'^А
ш Emu _ i_ < t I——*
1ИД 1№ WP te?a
45- ww ffW Wft 1—
tw AH
5ՋԼ 415
нм ZfM. JOT
«V՛ fE-ii4f.pi. йиам*
103
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Ежегодный чистый приток иностранного капитала в экономику США в последние годы составляет около $0,9 трлн [2, 3], и эта величина имеет устойчивую тенденцию к повышению (частично обусловленную инфляцией американского доллара). Это — «дань» всех стран мира организаторам долларовой пирамиды.
Но если это действительно так, то тогда возникает естественный вопрос: почему руководители многих стран продолжают играть с США в эту странную «игру» с гарантированным проигрышем для национальных интересов?
Наверное, потому, что эти руководители получают свою небольшую долю выигрыша. Таких руководителей нужно подобрать и «вырастить» заранее, собрав на них достаточно весомые компрометирующие материалы, по возможности пропустив их через «демократические выборы», организованные по образцу США.
Но, вообще говоря, демократия в странах-донорах в стратегическом смысле для США только помеха: демократические институты могут создать препятствия для перевода капиталов. Удобнее иметь дело с автократическими или еще лучше — с диктаторскими режимами, не нуждающимися ни в чьем одобрении своих действий по переводу капиталов за рубеж. Важно только, чтобы эти режимы были внешне управляемы, а их лидеры не отклонялись от американских установок. Иначе у них могут возникнуть такие проблемы, как у Ирака и С.Хусейна. Поэтому если в США и говорят об экспорте демократии, то только для того, чтобы с этим флагом вмешаться в дела других стран.
Но и этого всего недостаточно — нет гарантии устойчивости и стабильности сформированного таким образом режимов. Поэтому для надежности, для удержания ситуации под контролем, используются вооруженные силы США.
В настоящее время доля США в общемировых военных расходах приближается к 50% [2]. Такое ощущение, что США намерены в военном отношении противопоставить себя всему остальному миру.
Поэтому основу стабильности американской валюты сегодня следует искать не в экономике (там ее уже давно нет), а в военной мощи США. Именно она обеспечивает тот миропорядок, когда в мире еще обращается американский доллар. То есть вооруженные силы США предназначены не для национальной обороны, а для создания условий обращения американской валюты по всему миру, международного рэкета.
До каких пор это может продолжаться? Для ответа можно сопоставить прогнозируемые величины ежегодных иностранных инвестиций в экономику США за счет чистого притока капитала, с одной стороны, и военных расходов — с другой. Пока величина чистых иностранных инвестиций (это своеобразный доход частного предприятия под названием «ФРС США») превышает военные расходы
104
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
(для предприятия «ФРС США» они представляют себестоимость выпускаемой «продукции» или затраты), существующий порядок будет сохраняться.
Но когда ежегодные военные расходы превысят чистые иностранные инвестиции в экономику США, то дальнейшая подобная деятельность ФРС США станет экономически невыгодной, и существующий экономический порядок неминуемо должен измениться — затраты становятся выше дохода, надутый долларовый пузырь должен будет лопнуть.
Указанное изменение приведет к существенной модернизации правил игры в мировой экономике и финансовой системе. Это неминуемо повлечет за собой системные кризисы, которые в первую очередь, конечно, затронут развивающие страны БРИК — Бразилию, Россию, Индию и Китай. Достанется Японии, Тайваню, а также странам — участницам СНГ.
Для прогнозирования времени наступления этого кризиса следует распространить на будущее современные тенденции изменения величин чистых иностранных инвестиций и военных расходов для США — Рис. 12.
Рис. 12
Динамика чистого притока капитала и военные расходы США (прогноз)
На нем представлена динамика ежегодных чистых иностранных инвестиций в текущих ценах (темная линия).
Тенденции изменения военных расходов США рассчитывались для 2-х вариантов [2, 3]. В обоих вариантах определялись не только собственно расходы на создание вооружения, но и дополнительные расходы на военное строительство, финансирование социальных программ ветеранов, войну в Ираке и Афганистане, обслуживание ядерного арсенала, военные расходы по линии Госде-
105
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
партамента а также расходы на обеспечение безопасности территории США.
В первом варианте считается, что ежегодные дополнительные военные расходы впредь будут увеличиваться такими же темпами, как официальный военный бюджет США в период 2006-2007гг. Это — пессимистическая оценка.
Второй — оптимистический — вариант (светлая линия) соответствует случаю, когда величина ежегодных дополнительных военных расходов США принимается неизменной и равной $216,8 млрд.
В первом случае время Ti наступления кризиса оценивается 2010-2011 гг. Во втором T2 = 2020-2025гг.
Таким образом, если установленные тенденции сохранятся в ближайшем будущем, то мировой экономический кризис может разразиться уже через 2-3 года; в лучшем случае — в следующие 15 лет.
Понятно, что проявления кризисных явлений должно будет проявиться до момента наступления полномасштабного системного кризиса — никто не собирается ждать наступления его вычисленного срока, будут приняты заблаговременные меры. Поэтому уже в следующем десятилетии мировую экономику ожидают большие потрясения.
Их приближение заставляет руководителей ведущих стран мира пытаться сделать шаги по модернизации мировой финансовой системы. 15 ноября в США состоялась первая встреча лидеров стран G20, на 2 апреля в Великобритании запланирована следующая.
Но, скорей всего, все эти встречи лидеров G20 ничем не закончатся — США добровольно не откажутся от ежегодных $1 трлн., имея в качестве аргумента самые мощные в мире вооруженные силы. То есть консультации лидеров стран могут только оттянуть наступления кризиса. А когда ему следует произойти, решат сами США.
Индикатором может быть курс доллара. До тех пор, пока внешним экономическим агентам (например, российским олигархам) нужно будет возвращать номинированные в долларах кредиты, доллар не обвалится, кризиса мировой финансовой системы не будет: «сильный» доллар возвращать сложнее. Но когда все основные кредиты будут возвращены, а многие предприятия скуплены, тогда можно будет позволить другим странам тратить по своему усмотрению накопленные доллары (например, на олимпиаду). Тогда до обрушения долларовой пирамиды останется немного времени.
Далее возможны 2 варианта развития событий — мирный и военный.
В мирном варианте США, манипулируя ценами, сначала скупят за рубежом максимальное количество активов. Для этого они своевременно опустили нефтяные цены, примерно так же, как это было в 90-е годы прошлого века при
106
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
развале СССР. Любой нормальный человек не поверит, что цена какого-либо универсального сырья может снизиться в 3-4 раза из-за снижения темпов роста экономики на несколько процентов. Так что падение нефтяных цен — это целенаправленное воздействие, преследующее целью поставить экспортеров в сложное финансовое положение, и затем по дешевке скупить их активы.
Кроме того, происходит интенсивная эмиссия новых долларов. Когда сообщает, что ФРС снизила учетную ставку с 5% до 0,25%, это означает, что доллар потерял остатки своей стоимости. Но что бы продержаться еще какое-то время, ФРС вынуждает и другие банки, например Европейский центральный банк, банки Англии, Канады, Швеции также снижать учетные ставки.
Следующим шагом, скорее всего, будет отказ от доллара (долларовый дефолт) и переход на валюту типа Амеро — новую валюту североамериканского континента. Иначе говоря, весь остальной мир может теперь использовать приобретенные ранее доллары не как деньги, а только для коллекций.
Но мирный путь имеет один недостаток — доверие к американской валюте будет потеряно на значительное время. Поэтому «мировому закулисью», т.е. лицам, которые находятся за спинами президентов и в действительности управляют миром, придется переносить свою активность на другие страны, например, Францию, Германию, Китай, Россию.
Это может оказаться не совсем удобным. Поэтому не исключен военный вариант развития событий.
Переход на Амеро может быть представлен, как вынужденная мера в ответ на чрезвычайную ситуацию, в результате которой США сильно пострадают. Например, на ядерную, бактериологическую или химическую атаку со стороны террористов (кстати, обратите внимание, в СМИ уже появились сообщения американских спецслужб о готовящемся ядерном террористическом ударе по США). Вероятно, атаке будут подвержены штаты США, где в наибольшей степени представлены эмигранты или граждане США в 1-2 поколениях. Впрочем, для списания $50 трлн долга, явно неподъемного для нескольких поколений американских налогоплательщиков, могут не пожалеть и население других штатов, а также — некоторых дружественных стран, например, Израиля или Канады. Технология организации такой чрезвычайной ситуации опробована 11 сентября 2001г. Теперь она будет модернизирована, чтобы не были видны те нелепости, которые не удалось скрыть в 2001г.
Возможен также вариант с новой мировой войной, после которой все можно начать заново. После нее услужливые СМИ, манипулируя общественным сознанием, все вывернут наизнанку, и скоро значительная часть населения Земли будет восхищаться действиями хороших американских парней и их руководителями.
107
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
Если вспомнить историю, и посмотреть на нее с точки зрения мировых финансистов, то обнаруживаются интересные вещи.
Любопытный факт — Первая мировая война началась через несколько лет после образования ФРС (ФРС окончательно сформировалась в 1913г.). Это не было случайностью: уже в начале 19 века стал вопрос об экспансии американского доллара и английского фунта. Известно, что по окончанию войны состоялось тайное собрание ведущих финансистов мира, на котором Германия и Россия были исключены из списка основных финансовых центров. То есть российский рубль и немецкая марка перестали быть мировыми валютами.
Следующими должны были стать Англия и Франция. Для этого потребовалась Вторая мировая война, основными фигурантами в которой стали Германия и СССР, но основной выигрыш получили США. В 1944г. в английском Бреттон-Вуде без участия СССР было подписано соглашение, по которому единственной мировой резервной валютой стал американский доллар. И хотя после «Великой депрессии» он уже был значительно обесценен по отношению к золоту, все же эта золотая связь окончательно не была разорвана.
Оставалось сделать последний логический шаг — разорвать эту связь, что и было сделано Р. Никсоном в 1971г. И далее, как в известном анекдоте — «после этого мне карта и пошла». Теперь ФРС, не заботясь о золотом эквиваленте доллара, фактически начала печатать фальшивые деньги и распространять их по всему миру с помощью коррумпированного правительства и американских вооруженных сил. Но опять проблема — этим вооруженным силам нужно платить. Причем, реальными ценностями и во все возрастающих объемах. Поскольку все большее число стран недовольны зеленой бумагой, которую в США очень трудно обменять на реальные ценности, и всем им нужно постоянно угрожать.
Поэтому рано и поздно должен настать момент, когда целесообразно начать все заново. И если первые два этапа решено было оформить, как мировые войны, то и следующий также может закончиться очередной мировой войной.
А пока продолжается работа по удержанию зоны доллара, в том числе — силовым путем. Основная причина большинства современных региональных конфликтов имеет долларовую подоплеку. Например, последний военный конфликт на Кавказе между Грузией и Южной Осетией с участием России.
Комментируя события в Южной Осетии, почти все аналитики, отвечая на вопрос «кому это выгодно?», называют США. С этим мы согласны. Но, по нашему мнению, гораздо более важным является вопрос «для чего это им нужно?». В СМИ приводятся варианты ответов типа «усилить контроль транспортировки энергоресурсов», «создать плацдарм для возможного нападения на Иран и усиления своего присутствия на Ближнем Востоке» и т.д. С этим мы тоже соглас-
108
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
ны, но все же вопрос «зачем?» остается, лишь перемещаясь с тактического уровня на стратегический.
Зачем создавать проблемы России, которая исправно платит США ежегодную дань в сотни миллиардов долларов (в 2006г. сначала в валютные резервы РФ, а затем - в США было перечислено около $118 млрд, в 2007 - $175 млрд, по состоянию на начало августа 2008г. - $118 млрд)? Зачем создавать проблемы покладистому плательщику, который подобен курице, несущей золотые яйца?
Есть только 2 ответа на этот вопрос: или США считают, что размер дани недостаточен, а мирными способами убедить в этом российское руководство не удалось, или США почувствовали угрозу этому порядку в будущем.
Посмотрите, что получается. Конфликт между Грузией, Южной Осетией и Абхазией тлел уже более 15 лет и мог бы продолжаться еще столько же. Но как только избранный российский президент Д. Медведев объявил о планах создания в России регионального финансового центра и использования рубля в качестве региональной валюты, через 3 месяца был нажат спусковой крючок и конфликт «выстрелил». США поняли, что их доллар, на котором держится вся американская экономика и их мировое влияние, может быть потеснен на азиатских рынках. По нашему мнению, это основная стратегическая причина эскалации грузино-южноосетинского конфликта, в который втянута Россия. Свой доллар американцы не кому не дадут в обиду.
Схема действий примерно такая же, как в войне в Югославии. Проблемы сербов и хорватов существовали длительное время. Но как только Европа с начала 1999г. ввела евро, как альтернативную доллару валюту, через те же 3 месяца она получила Балканскую войну, существенно подорвавшую зарождающуюся европейскую финансовую систему: через непродолжительное время курс евро снизился с $1,25 до $0,8.
Если пытаться проводить более отдаленные исторические аналогии, то сегодняшняя ситуация в России напоминает ситуацию 1904г. накануне русскояпонской войны. И что любопытно, в 1897-1898гг. в России прошла денежная реформа, поставившая рубль наравне с французским франком и английским фунтом. И не менее любопытно - в августе 1898г. правительство России распространило ноту, содержащую идею проведения 1-й международной конференции по обеспечению мира и ограничению вооружений, а затем началась русско-японская война и последующая за ней финансовая зависимость России от Франции и Англии.
Так что за прошедшие 100 лет технология принципиально не изменилась, существенно сократились только сроки исполнения.
109
С.Гриняев
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
И С.Хусейна убили не потому, что он в свое время отдал приказ применить химическое оружие против курдов (какое дело США до каких-то курдов?), а потому, что он существенно ограничил хождение доллара в ближневосточном регионе.
Если эта гипотеза верна, то для России даже уход М.Саакашвили принципиально ничего не изменит, т.к. для США основная стратегическая цель — поддержания доллара — остается неизменной, и они будут продолжать ее реализовывать. Кстати, если Саакашвили все же уйдет, то не потому, что по его приказу были убиты сотни людей (для его хозяев, которые разбомбили Ирак, Афганистан, а их предшественники — Вьетнам, Хиросиму и Нагасаки большие человеческие жертвы — вообще не вопрос) и не потому, что он не смог решить осетинский вопрос, а потому, что своими неуклюжими действиями он «засветил» реальных правителей мира, тех, кто привык держаться в тени за спиной президентов США и стран ЕС. Этого ему мировое «закулисье» никогда не простит.
С другой стороны, из этой гипотезы следует, что проблемы в финансовой системе США продолжают нарастать, иначе бы не было необходимости в резких действиях. Это увеличивает вероятность возникновения мирового кризиса уже в ближайшие годы.
Декабрь, 2008г.
Источники и литература
1. «Коммерсантъ» № 136(3953) от 5.08.2008г. (по данным Reuters).
2. Гриняев С.Н, Рябошапко В.А, Фомин А.Н. Прогнозирование времени наступления кризиса мировой экономической системы на основе анализа динамики военных расходов США. Вестник Академии военных наук № 4(21) 2007 — М:, филиал ФГУП «Военное издательство МО РФ» «Типография Воениздата», 2007
3. Гриняев С.Н, Фомин А.Н. Монография. Мировая экономика: миф или реальность. М., «Фонд ИВ», 2008
4. «Ведомости» № 175(2197) от 17.09.2008г.
5. Guide № 220(4037) от 2.12.2008г.
6. Гриняев С.Н, Рябошапко В.А., Фомин А.Н. Перспективы экономического возрождения России: взгляд с начала 2008г. Вестник Академии военных наук № 3(24) 2008 — М:, 4-й филиал Воениздата, 2008
7. «Ведомости» № 199(221) от 21.10.2008г.
8. «Новое время» № 40(86)
9. Татаринов Дм. «В ожидании нового блеска» Busness Guide «Коммерсантъ», 2008
10. «Коммерсантъ» № 215(4031) от 26.11.2008г.
110
<21-й ВЕК», № 2 (10), 2009г.
С.Гриняев
HIERARCHY OF CRISES Sergey Grnyaev, Alexander Fomin
Resume
The crisis phenomena, which happen in world financial system, constitute a real threat to a national security of many countries. In order to define the true reasons, to post reliable predictions on a probable developments, to elaborate appropriate measures of reaction their analysis is needed.
Economic crises are unpleasant, lingering, but they can be overcome if the social and political system, state system are stable and the external environment is amicable, particularly, when there is no serious threat to the national security of a state, e.g. military threat. If any of the stability factors on the high levels becomes inadmissibly low, then the system crisis, which encompasses all the spheres of social life, develops. At last, when there is an essential imbalance of world financial and economic systems the tendencies of the development of world system crises appear. Sometimes such crises turn into world wars. On the assumption of the aforementioned in this article the hierarchy of crises is considered and the reasons of their origin are analyzed. 111
111
