CC BY
24
В статье показано, как возникший в США финансовый кризис перерос в мировой экономический кризис.
Глобальный экономический кризис или исторический поворот?
Р. А. МЕДВЕДЕВ, Москва,
Ж. А. МЕДВЕДЕВ, Лондон
E-mail: [email protected]
Лавина пришла в движение
Финансовый и экономический кризис, стремительно распространившийся на все континенты, не имеет прецедентов в истории. В начале 2009 г. мы наблюдаем лишь его первую фазу. Обычно считается, что первичным сотрясением, повлекшим лавину банкротств и национализаций, стал кредитный голод, возникший в США в результате неожиданного снижения цен на дома и квартиры, купленные по либеральным ипотечным кредитам. Начавшийся осенью 2007 г. мировой продовольственный кризис вызвал рост потребительских цен на продукты питания, резко повысились цены на нефть, газ, электричество, бензин, дизельное топливо и коммунальные услуги. Это привело к тому, что многие семьи с низкими доходами не могли ежемесячно выплачивать фиксированные проценты по ипотечным кредитам. К маю 2008 г. это коснулось почти 6% американских семей.
Кредитные банки в таких случаях быстро возвращали дома в рыночный оборот для повторной продажи. В США для выселения должников местной полицией не требуется решение суда. Этот процесс, называемый «foreclosure»1, распространился
1 Лишение должника права выкупа заложенного имущества {Прим. «ЭКО»). © ЭКО 2009 г.
по стране как эпидемия. Однако цены на дома только за год снизились почти на 15%, и их повторная продажа не смогла возместить банкам суммы первичных кредитов. На повторно продаваемые дома было мало покупателей, так как проверка их кредитоспособности стала более тщательной. К началу июня 2008 г. почти 4 млн домов общей стоимостью более 1 трлн дол. стояли непроданными. Крупные банки, специализировавшиеся на ипотечном кредитовании, оказались на грани банкротства.
В США ипотечное кредитование имеет сложную структуру. Мелкие местные банки - а их в США тысячи, в каждом городе есть свой банк, обычно продают ипотечные долги двум крупным федеральным финансовым корпорациям, широко известным Fannie Мае и Freddie Mac, штаб-квартиры которых расположены в Вашингтоне и в Вирджинии. Эти финансовые корпорации владели почти половиной ипотечного рынка США, равного 12 трлн дол. Они были созданы правительством США, первая - в 1938 г., вторая - в 1970 г., именно для кредитования покупок домов американскими семьями с низкими доходами. К 2008 г. эти корпорации были акционерными, но правительство США не могло допустить их банкротства. Ценные бумаги этих банков на сумму 1,5 трлн дол. были куплены иностранными резервными фондами - китайским, норвежским, российским и другими; 75 млрд дол. российских валютных резервов лежали на счетах Fannie Мае. В начале сентября 2008 г. оба банка были национализированы.
Следующей жертвой кредитного кризиса стал Lehman Brothers. Это частный банк, основанный в Нью-Йорке около 150 лет назад иммигрировавшими из Германии братьями Ле-ман. Банк не мог рассчитывать на национализацию, это противоречило принципам свободного рынка, и 15 сентября 2008 г. его руководство объявило о банкротстве. Оно оказалось крупнейшим в истории США. Общие активы банка составляли 275 млрд дол., число сотрудников приближалось к 30 тыс. чел. Банк имел филиалы в Лондоне, Токио и других столицах.
Реакцией на крах столь известного банка было, естественно, сильное падение курсов акций множества других банков
на биржах всего мира. Сильнее всего упали акции страховой корпорации American International Group (AIG), самой большой в мире в области страхования именно финансовых рисков. Крах AIG мог привести к цепной реакции банкротств и к панике на финансовых рынках.
Правительство и Конгресс США срочно одобрили выделение 700 млрд дол. для спасения AIG и других банков. В ноябре 2008 г. субсидии из этих средств спасли после массовых увольнений самый крупный в США банк Citigroup, имевший отделения в 107 странах и контролировавший фонды в 2,2 трлн дол. В этом банке работали 358 тыс. сотрудников, обслуживая 200 млн счетов.
Финансовый кризис в США быстро перерос в мировой, что привело к резкому падению акций на фондовых биржах многих стран. Повсеместно оказались замороженными межбанковские кредиты, и вся международная кредитная система почти перестала функционировать. Финансовый кризис превратился в экономический. Резко снизился объем международной торговли, и упал спрос на нефть, металлы и другое сырье, цены на которые быстро пошли вниз. США, Япония и многие страны ЕС вступили в рецессию, что означало сокращение производства и массовые увольнения. Только в США в 2008 г. работу потеряли более 2,6 млн чел. (400 тыс. - в октябре, 584 тыс. - в ноябре и 524 тыс. - в декабре). Сотни тысяч людей лишились работы в странах Евросоюза, в основном в финансовых институтах и в строительном бизнесе. Банкротства распространились и в сфере торговли. К концу октября 2008 г. кризис стал глобальным, достигнув Китая, Японии и Австралии.
Особенности развивающегося кризиса
Классическая экономическая теория считает смену подъемов и спадов в экономике закономерным явлением - экономическим циклом. Эта теория применима, однако, лишь к отдельным странам. Каждый международный кризис в течение последних ста лет был уникальным и внезапным. «Великая депрессия», начавшаяся в США в 1929 г. и распространив-
шаяся на Европу, была связана с неожиданным крахом курса акций на Нью-Йоркской фондовой бирже в октябре 1929 г.
Наиболее острые и длительные кризисы в западных странах и в Японии возникали в результате конфликтов на Ближнем Востоке, вызывавших резкие подъемы цен на нефть и перебои в ее транспортировке. В июне 1967 г. блокада Суэцкого канала сильно удлинила морские пути между Востоком и Западом. В сентябре 1973 г. новая арабо-израильская война привела к эмбарго на поставки нефти из арабских стран в США и Западную Европу и к быстрому росту цен на жидкое топливо.
Экономический кризис в 1979-1981 гг., сопровождавшийся сильным ростом цен на нефть, был результатом Исламской революции в Иране и советской оккупации Афганистана. В каждом из этих случаев рост цен на нефть был временным и приводил к разработке новых обширных месторождений. В 1968 г. стали добывать нефть в Западной Сибири, в 1974 г. -в Северном море, в 1980 г. - у берегов Нигерии, Анголы и в Мексиканском заливе.
В 1990 г. рецессия в США и в Европе была вызвана оккупацией Кувейта иракской армией. Добыча нефти в Кувейте возобновилась в полном объеме лишь в 1992 г. после ликвидации пожаров на нефтяных полях. Преодолевать названные кризисы помогали технические нововведения, постройка супертанкеров, строительство атомных электростанций и гигантских морских платформ для офшорной добычи нефти и газа. В процессе их преодоления появились новые поколения экономичных автомобилей, происходила миниатюризация электронных технологий. Это влияние реальных международных конфликтов на спады и подъемы экономики привело к появлению «шоковой теории кризисов».
Нынешний кризис не связан с каким-либо неожиданным международным потрясением. Войны в Ираке и в Афганистане продолжались уже много лет, мировой спрос на нефть, газ и металлы рос, несмотря на высокие цены, количество автомобилей увеличивалось, особенно за счет расширяющихся парков машин в России, Индии и Китае. Повышение цен на нефть и газ определялось факторами спроса и предложения,
что стимулировало разведку новых месторождений в ранее труднодоступных местах - Арктике, Восточной Сибири, Аляске и на севере Канады. Началась переработка на нефть канадских горючих сланцев. Расширялись программы производства биотоплива.
Слабым звеном в этом глобальном экономическом буме оказались западные банки, которые не смогли справиться с нараставшими суммами денег, поступавшими к ним в форме депозитов из многих стран мира.
Современные коммерческие банки должны не просто хранить деньги, а генерировать прибыль на депозиты. В недалеком прошлом выполнение этой функции обеспечивалось, прежде всего, краткосрочными кредитами с высокими процентами, предоставляемыми главным образом торговле и бизнесу. Рост объемов депозитов должен был сопровождаться расширением кредитования, увеличением размеров самих банков и числа их сотрудников. Росли зарплаты и бонусы банковских служащих.
Однако возможности надежного кредитования неизбежно ограничены. Распространение кредитных операций на новые области экономической активности увеличивало риски, условия всех видов кредитования упрощались, проценты за кредиты уменьшались, сроки погашения займов растягивались. Кредитные карточки, получение которых было упрощено и разнообразие которых постоянно росло, увеличивали кредитные лимиты и сокращали проценты на долги для стимуляции всех форм потребительства. Получение новых более льготных кредитов для погашения старых долгов стало обычной практикой. Реклама ипотечного кредитования на покупку домов вошла в телевизионные программы. Даже более консервативные банки Англии, Испании, Швейцарии и Франции оказались жертвами финансовых пирамид, так как инвестировали деньги в различные фонды без тщательного изучения их надежности.
Миллиарды долларов, фунтов и евро шли на строительные проекты высотных зданий в разных странах. Современная архитектура увековечила этот кредитный бум фантастическими проектами, которые изменили облик Нью-Йорка, Лондона, Шанхая, Гонконга, Дубая, Франкфурта и многих других городов.
В Москве несколько таких сооружений, включая самое высокое в мире (по проекту) здание, застыли пока в недостроенном состоянии. Один из комментаторов назвал высотные финансовые кварталы столиц «коктейлем тщеславия и мании величия».
Переполнение западных банков депозитами из нефтедобывающих стран наблюдалось и при прежних скачках мировых цен на нефть. В 1974-1976 гг. банки расходовали излишки денег на внешние займы разным странам, особенно охотно -Советскому Союзу и странам Восточной Европы. Польша и Венгрия в те годы набрали столько долгов (40 и 10 млрд дол. соответственно), что к 1981 г. оказались в состоянии дефолта. Для решения экономических проблем в Польше было введено чрезвычайное положение, и к власти пришел генерал Ярузельский, отправивший в тюрьму лидеров оппозиционного профсоюза «Солидарность». В Венгрии новый прозападный лидер Янош Кадар начал осторожные рыночные реформы. Крах СЭВ в 1989 г. и ликвидация СССР в 1991 г. были частично связаны с очень большими внешними долгами. Многие внешние займы бедным странам Африки и Азии уходили на потребление, а не на развитие. Их в последующем пришлось списывать в убытки.
Ипотечное кредитование на покупку домов, которое доминировало в утилизации избыточной ликвидности в банках в 2004-2007 гг., не входит в число выгодных для банков операций. Ипотека как финансовая операция возникла в III веке в Римской империи главным образом для продажи наделов земли. В то время не было банков, и договор купли-продажи, по которому право собственности переходило новому владельцу лишь через много лет и после выплаты всего долга, заключался между продавцом и покупателем.
Для современных банков долгосрочные кредиты, на 20-30 лет, обычно невыгодны. Экономическая конъюнктура быстро меняется, и темпы инфляции нередко превышают фиксированные проценты по кредитам. Ипотечное кредитование на покупку домов осуществляется обычно под гарантии и под давлением правительств. В США сверхлиберальное кредитование покупки домов проводилось под давлением республиканской администрации, для обеспечения победы на выборах 2008 г.
Если бы не внезапный «досрочный» кризис, то этот сценарий был бы реализован. (В капиталистических странах именно владение собственностью означает принадлежность к «среднему классу», представители которого голосуют на выборах за консервативные партии.)
Обычный крупный коммерческий банк может, хоть и с трудом, справляться с тысячами банкротств. Миллионы мелких банкротств могут разорить любой банк. Банковские структуры просто не приспособлены к несвойственным и дорогим для них операциям по выселению жильцов, прекративших выплаты процентов, трудным особенно в Европе, где для этого требуется решение суда.
Либеральное и массовое ипотечное кредитование сделало коммерческие банки заложниками политических, а не экономических реальностей. В настоящее время только национализация банков может восстановить долгосрочное кредитование. Проблему жилья придется в ближайшей перспективе решать муниципальным, а не индивидуальным строительством.
Достоинства и опасности глобализации
Глобализация как экономическая реальность наиболее быстро осуществлялась после окончания «холодной войны». В странах Восточной Европы и СНГ были проведены рыночные реформы. В Китае и во Вьетнаме либерализация экономики прошла без изменения политических систем. Глобализация имела множество аспектов: культурный, образовательный, информационный, лингвистический, торговый, производственный и другие.
Наибольшее влияние глобализации на мировую экономику состояло в возможности переноса промышленных предприятий и даже отраслей производства из США и Западной Европы в азиатские страны, имеющие почти неограниченные ресурсы очень дешевой, но квалифицированной и дисциплинированной рабочей силы. Этот процесс, обозначаемый термином «outsourcing»2, в наибольшей степени затронул экономику США и Великобритании. Германия переводила свои промышленные предприятия в другие страны, но выбирала для этого своих более
2 Передача работ внешнему исполнителю (Прим. «ЭКО»).
бедных соседей - Чехию, Словакию, Польшу, Хорватию и Словению, в которых большинство образованных людей знает немецкий язык. Россию дольше всего изолировали от глобализации и не принимали во Всемирную торговую организацию (ВТО).
Глобализация привела к достаточно быстрому росту мировой экономики и торговли. При этом страны Западной Европы и США, снижая объем выпуска продукции металлургической, химической, машиностроительной, судостроительной и даже текстильной и обувной промышленности и перенося в Азию производство игрушек, телевизоров и персональных компьютеров, расширяли у себя финансовый, банковский, страховой, инвестиционный и арбитражный секторы экономики. Лондон и Нью-Йорк усилили свою роль как биржевых центров для всего мира. В западных странах приоритет был отдан развитию сервиса, информационных технологий, фармацевтической промышленности, биотехнологии, медицины, образования и научных исследований. Наращивались силы служб безопасности и правопорядка. Число людей, работающих в индустриальном секторе, снижалось, тогда как число служащих финансовых учреждений быстро росло.
В структуре валового внутреннего продукта доля финансового обслуживания в последние 15 лет увеличилась: в Великобритании - с 13,3 до 28,5%, в США - с 17 до 25%, в Германии - с 14 до 28%. Строительство и продажа домов стали в этих странах основным источником увеличения национального дохода; цены на собственность очень быстро росли. Один из блоггеров Интернета Роберт Казелис (Robert Kazelis) назвал этот процесс «потемкинской экономикой».
В области сельского хозяйства глобализация привела к специализации многих южных и тропических стран на производстве технических культур, хлопка, пальмового масла, каучука, древесины, фруктов и некоторых овощей, а также чая, кофе и специй, которые шли на экспорт. Экспорт зерновых культур, сои, растительных масел и мясо-молочных продуктов был монополизирован США, Канадой, Бразилией и Австралией.
Большинство стран мира в настоящее время не могут обеспечить свое население продуктами питания и зависят от импорта. В их число входят Россия и Украина. Продоволь-
ственное снабжение мира слишком сильно зависит от мировой торговли. Внезапное сокращение объемов торговли, затронувшее танкеры, контейнерные и рефрижераторные флотилии, может породить неожиданные проблемы.
Падение объемов международной торговли привело к снижению на 90% стоимости морских перевозок из-за возросшей конкуренции судовладельцев. Это сделало убыточной эксплуатацию судов небольшого и среднего размера. Предельно дешевый морской транзит увеличил спрос на украинское и российское зерно хорошего урожая 2008 г. Для южных штатов Индии оказалось дешевле доставлять зерно по морю, чем везти его по железной дороге из плодородного Кашмира. Если эти тенденции сохранятся, то многие судовладельческие компании разорятся, и возврат к прежним уровням мировой торговли займет много лет. Судостроительные верфи Южной Кореи, Китая и Японии, которые строили в последние годы более 80% всех морских торговых судов, с октября 2008 г. не получали новых заказов.
Причины кризиса - валютное и сырьевое неравноправие
Банкротства банков, с которых начался экономический кризис, были не причиной, а следствием давно развивавшихся противоречий в мировой экономике. Главное из них - возникновение сильной диспропорции между затратами труда и уровнем благосостояния в ограниченном числе стран. Эти диспропорции нарастали как в результате того, что некоторые страны имели богатые природные ресурсы, столь необходимые остальному миру, так и потому, что весьма малое число стран имело возможность влиять на мировую экономику и торговлю с помощью своих внутренних денежных знаков, не обеспеченных золотом или другими универсальными эквивалентами реальной стоимости.
По этой причине ресурсы могли поступать на мировой рынок по ценам, значительно превышавшим себестоимость товаров и внутренние цены, а страны, обеспечивающие мировую торговлю резервными валютами, всегда могли удовлетворять
свои потребности в ресурсах путем наращивания денежной массы. Отметим, что существование золотого стандарта для резервных валют (отменен в 1971 г.) гарантировало в прошлом более справедливое распределение природных богатств.
Противоречия в мировой экономике начали обостряться в 2001 г. после краха весной 2000 г. акций информационных и высокотехнологических компаний, известного как «dot com bubble crisis»3, в результате которого общий акционерный капитал потерял более 5 трлн дол. Именно этот крах переключил инвесторов на вложения денег в реальную собственность, недвижимость, дома и квартиры. Избыточный приток финансов в этот сектор вел к росту цен на жилье и сумм индивидуальных ипотечных кредитов.
В недалеком прошлом ипотечный кредит составлял обычно 70% стоимости дома. Быстрое повышение цен на дома, также не зависящее от их себестоимости, привело к появлению 80%, затем 90% и, наконец, 100% ипотек и к снижению процентов за кредиты. Некоторые кредитные банки давали ипотеки и в 105%, и в 110%, чтобы покупатели могли обзавестись и мебелью.
Кредиторы были уверены, что стоимость домов будет только расти, и это гарантирует им возврат кредитов. Сроки погашений кредитов были увеличены до 30 и 35 лет. В этот период зарплаты и доходы населения в западных странах также быстро росли, хотя в бюджетах расходы превышали доходы, а балансы внешней торговли, прежде всего в США и в Великобритании, были отрицательными. Исключение составляла Германия, у которой экспорт превышал импорт.
Доллары, евро и фунты стерлингов были мировыми резервными валютами, и поэтому любые дефициты могли компенсироваться притоком финансов из других стран. В течение последних 20 лет американцы и британцы тратили на потребление больше, чем зарабатывали. Войны в Афганистане и в Ираке не влияли заметно на их жизненный уровень.
В 2007 г. в валютных резервах разных стран и в мировой торговле доля долларов США составляла 63,9%, евро - 26,5%, английского фунта - 4,7% и японской йены - 2,9%. Богатые
3 Кризис «финансовых пузырей», доткомов (Прим. «ЭКО»).
ресурсами страны накапливали резервные фонды в основном в этих валютах и в большинстве случаев хранили эти резервы в банках западных стран в форме инвестиций в акции и недвижимость. Именно этот приток денег из-за рубежа позволял США, Великобритании, Испании, Италии и некоторым другим странам иметь дефицитные бюджеты и при этом повышать уровень жизни населения.
В США в 2006 г. импорт превышал экспорт на 855 млрд дол., расходы бюджета превосходили доходы на 413 млрд дол. В то же время доходы и расходы семейных бюджетов граждан продолжали расти. Американские экономисты утверждали, что рост потребительства в США оказывает стимулирующее действие на экономику многих стран, которые могли увеличивать продажи своих товаров на американском рынке. Рост потребления на Западе, безусловно, стимулировал повышение цен на нефть и другие ресурсы.
Во вторую группу государств, где потребительский бум также намного превышал реальные производственные возможности экономики и увеличение трудовых затрат, входили страны, богатые природными ресурсами - нефтью, газом и металлами, цены на которые быстро росли именно в 2002-2008 гг. вне всякой связи с себестоимостью их добычи и транспортировки. Спрос на ресурсы увеличивался из-за расширения потребительского спроса в западных странах и его удовлетворения азиатскими производителями.
Слабым звеном в этом взаимном круговороте глобализированного процветания был сельскохозяйственный сектор. Производство продовольствия не поспевало за ростом численности населения, особенно среднего класса в Азии, требовавшего высококачественных продуктов питания. Посевные площади уменьшались из-за расширения городов, индустриальных центров и дорожных сетей.
Цены на продукты питания стали расти и в связи с переработкой пищевых продуктов {картофеля, кукурузы и растительных масел) на биотопливо. Плохие урожаи в Азии в 2007 г. привели в начале 2008 г. к резкому увеличению цен на рис и пшеницу почти на 200%. Новая ситуация характеризовалась как «продовольственный кризис».
Дополнительные проблемы создавали растущие цены на все виды транспорта, на обогрев или кондиционирование домов и на электроэнергию. Эти тенденции, наряду с большими военными расходами западных стран, увеличивали реальную стоимость жизни и реальные цены всех социальных благ. Однако масштабы потребления населения в развитых странах продолжали увеличиваться за счет либерализации кредитов, предоставляемых на покупку не только домов, но и большинства других предметов потребления.
Эти общие тенденции делали кризис неизбежным. Долги не могли расти беспредельно.
Спасайся, кто может
Термин «глобализация» появился давно и применялся для обозначения разнообразных процессов. В новом современном значении этот термин отражает реальности разделения труда, возникавшие после создания Всемирной торговой организации в 1995 г. Членами ВТО в настоящее время являются около 150 стран. Мировой экспорт в 2001 г. составлял 16,1% от валового мирового продукта, удвоившись в течение 30 лет. Расширение мировой торговли требует, в свою очередь, стабильности основных резервных валют - доллара, евро, фунта и йены. Резервные фонды разных стран формируются именно в этих валютах.
В сентябре 2008 г., когда правительство США срочно выделило 700 млрд дол. на спасение страховой компании AIG и банков, нередко задавался вопрос: «Откуда будут взяты эти деньги при дефицитном бюджете?». «Уолл Стрит не имеет денег, поэтому приходится спасать банки. Американские налогоплательщики не имеют денег поэтому живут в кредит. Администрация Буша не имеет денег они ушли на оплату войн. Соединенные Штаты не имеют денег. Они тратили больше, чем зарабатывали в течение многих лет. Поэтому ответьте мне - откуда же взялись вдруг 700 млрд? У кого президент Буш хочет их занять?» - спрашивал в письме в газету «International Herald Tribune» 7 октября 2008 г. один из ее читателей. Прямого ответа на этот вопрос не было.
Только в середине декабря 2008 г. руководство Федеральной резервной системы США признало, что оно осуществляет эмиссию долларов. В редакционных комментариях «International Herald Tribune» 23 декабря 2008 г. «наводнение экономики свежеотпечатанными долларами» было признано оправданным, хотя и очень рискованным шагом. Главной опасностью этих мер могли быть «инфляция в будущем» и отказ других стран от доллара как главной валюты своих резервов.
29 декабря 2008 г. в статье «Печатать деньги сегодня и беспокоиться позже» американский экономист Петер Гудман (Peter Goodman) сообщал, что «с августа Федеральная система расширила свой баланс с 900 млрд дол. до 2,2 трлн, создав 1,3 трлн дол., которых раньше не существовало». В начале 2009 г. этот баланс был поднят до 3 трлн. Программа нового президента США Барака Обамы по созданию двух с половиной миллионов новых рабочих мест за счет инфраструктурных федеральных проектов неосуществима без продолжения эмиссии долларов.
Эмиссию фунтов стерлингов уже с 2007 г. проводило правительство Великобритании. Именно это спровоцировало сильное падению курса фунта стерлингов по отношению к доллару и особенно к евро. Правительства 15 стран ЕС не имели той же свободы, какая была у правительств США и Великобритании. Япония также не проводила эмиссию йены, не желая перекладывать проблемы своей экономики на плечи других азиатских стран. Японцы более терпеливы и не реагируют на трудности в экономике политическими беспорядками.
Эмиссия денег создает много проблем. Курсы доллара и фунта стерлингов по отношению к евро и йене падали очень быстро: доллар - на 10%, фунт - на 30% в течение трех месяцев конца 2008 г. Однако курс рубля падал и по отношению к евро, и по отношению к доллару. Это означало, что и российское правительство осуществляло эмиссию своей валюты. Именно поэтому инфляция в России была выше инфляции в западных странах. Еще быстрее падал курс украинской гривны.
Эмиссия долларов автоматически уменьшает международные долги США, исчисляемые в долларах, и снижает
реальную ценность валютных резервов других стран. Классическая экономическая теория считает увеличение массы денег в той или иной стране попыткой иметь более высокий уровень жизни, чем позволяют ее собственная экономика, производство и заимствования. Побороть инфляцию могут лишь меры по сокращению объемов потребления, сдерживанию темпов роста зарплат и социальных выплат. Эти меры крайне непопулярны, но, в конечном итоге, избежать их не удастся.
Предпринимаемые в Великобритании и в США попытки победить кризис стимулированием расширения объемов потребления населения не могут иметь успеха. Никто пока не призывает людей к экономии, к сбережениям, к отказу от излишеств. Древнегреческий мудрец и философ Сократ объяснял своим ученикам, что он ежедневно приходит на афинский рынок, «чтобы увидеть множество вещей, без которых он может счастливо обходиться». Такой аскетизм сейчас уже невозможен, но поворот в этом направлении может стать неизбежным.
Перспективы России
Волна кризисного цунами быстро дошла и до России, обвалив на своем пути несколько крупных банков в Восточной Европе. Финансовая система Латвии была спасена от краха лишь вливаниями больших сумм «ликвидности» из Швеции, Дании и Финляндии. Валютные и рублевые кредиты из России помогли Беларуси, которая решила вести взаиморасчеты с Россией в рублях. Украина получила «спасательный» займ в 16 млрд дол. от МВФ. Он был израсходован в течение нескольких недель.
Руководство России до конца октября 2008 г. считало кризис «западным», не имеющим прямого отношения к российской экономике. Финансовая стабильность России зависела не от покупки домов и предоставления кредитов, а от экспорта нефти, газа и металлов, который обеспечивал ежегодный приток валюты, превышавший 300 млрд дол. Никто еще не верил, что сильное падение мировых цен на нефть и металлы не является кратковременным явлением.
СИТУАЦИЯ
2 ЭКО №4, 2009
Цены на нефть российской марки «Urals» дошли до пика в 147 дол. за баррель в июле 2008 г., но начали падать в августе. К 10 сентября 2008 г. они впервые за год спустились ниже 100 дол. Падение цен продолжалось и в октябре, задержавшись в середине месяца на отметке 62 дол. Между тем Государственная дума именно в октябре обсуждала и принимала бюджет сразу на три года (2009-2011 гг.), предполагавший, что среднегодовая мировая цена на нефть в 2009 г. будет на уровне 95 дол. за баррель, спускаясь до 90 в 2010 г. и до 88 дол. за баррель в 2011 г.
Однако 24 ноября 2008 г., когда президент РФ Д. А. Медведев подписал закон о бюджете, мировые цены на нефть опустились до 50 дол. и продолжали падать. К концу декабря 2008 г. цена на нефть снизилась до 34-36 дол., поднявшись до 38-40 дол. лишь с началом массивной военной операции Израиля против сектора Газа. Даже решение ОПЕК о снижении объемов добычи и экспорта нефти странами картеля не повлияло на ее стоимость. Уже 2 января 2009 г. цена на нефть марки Brent выросла до 43 дол.
Цены на металлы, которые составляют 17% в общем объеме российского экспорта, также упали в 3-4 раза. Эти процессы резкого падения спроса на сырье и энергию были неожиданными не только для правительства России, но и для западных экономистов. Такой модели кризиса, при котором сильно падал спрос на энергетические ресурсы, а не их предложение, никто не предвидел.
В нескольких серьезных исследованиях динамики спроса, добычи, резервов и цен на нефть, опубликованных в 2006 и в 2007 гг., говорилось о неизбежном возникновении дефицита нефти и дальнейшем росте цен до 200, 300 и больше долларов за баррель4. Это были логичные предположения, основанные на том факте, что большинство крупных нефтедобывающих стран уже прошли через пик своих возможностей. США и Венесуэла -в 1970 г., Иран - в 1974 г., Саудовская Аравия - в 1979 г., СССР-Россия - в 1987 г., Великобритания - в 1999 г., Норвегия - в 2001 г. Пик мировой добычи нефти ожидался в 2010 г.
4 См., например: Leeb Stephen. The Coming Economic Collapse; Coleman Vernon. Oil Apocalypse, и др.
Никто не мог предвидеть, что снижение цен на нефть будет сопровождаться кризисом в автомобильной промышленности. Это были две взаимно противоположные тенденции. В результате кредитного кризиса спрос на автомобили упал раньше, чем цены на нефть. Автомобили, как и дома, покупаются в западных странах в кредит, предоставляемый дилерами обычно на пять лет. Это кредитование также оказалось замороженным.
К середине октября 2008 г. индекс фондового рынка России RTS снизился на 70%. Акции «Газпрома» и «Лукойла» упали на 75% от их прошлых пиков, акции металлургов - на 85%. Больше всего пострадали олигархи, бравшие кредиты на Западе. По подсчетам западных аналитиков, 25 наиболее богатых олигархов России потеряли активы более чем на 230 млрд дол.5
По мнению этих аналитиков, «Кремль имеет шанс быстро установить новый порядок, консолидируя государственный контроль над всеми ресурсами, распределив их в последующем среди более дружественных по отношению к нему собственников». Сильно упали цены на акции тех российских компаний, которые котируются на Лондонской бирже.
Этот процесс затронул и мелкие и средние иностранные компании, занятые поиском и добычей нефти и газа в России. С мая по декабрь 2008 г. курс акций британской компании «Volga gas», разрабатывающей Восточно-Макаровское месторождение, упал с 487 пенсов за акцию до 77 пенсов. Ирландская компания «PetroNeft Resources», начавшая добычу нефти и газа в Томской области, потеряла более 80% своей капитализации. Обесценились акции британской «Urals Energy». Сильно пострадало на Лондонской бирже совместное российско-британское предприятие «Sibir Energy», снабжающее бензином и дизельным топливом Москву: ее акции подешевели в шесть раз. Главным акционером этой компании является Шалва Чигиринский, и ее патронирует мэрия Москвы.
Иностранные фирмы, работающие в Средней Азии, Казахстане и на Украине, также уменьшили свою капитализацию в 6-10 раз, а иногда и сильнее. Это относится не только
5 Shares. 2008. October 25. P. 34.
СИТУАЦИЯ
2*
к тем компаниям, которые добывали газ, медь или марганец, но и к золотодобывающим. Начали разоряться некоторые банки, бравшие в прошлом дешевые кредиты в западных странах и ссужавшие их под более высокие проценты российским клиентам.
Кредитный голод замедлил или заморозил множество строительных проектов, которые зависели от валютных займов. Низкие цены на нефть, металлы и другое сырье не должны стать в перспективе проблемой для самой России. Они полезны тем, что ориентируют производителей сырья на внутренний рынок и на российскую промышленность и сельское хозяйство. Благодаря снижению импорта отечественное производство получает стимул для развития.
Созданный в последние годы Стабилизационный резервный валютный фонд вряд ли будет использован для поддержки проблемных банков или стимулирования импорта. Он будет лишь балансировать бюджет, который стал дефицитным с начала 2009 г. Накопленные фондом 500 млрд дол. - это не слишком большая сумма для такой страны, как Россия. Суверенные резервные фонды скромных по размерам стран Норвегии, Кувейта и Арабских Эмиратов, созданные нефтедолларами, и даже Сингапура, больше российского. Они формировались в течение 20-25 лет.
В банковской системе России доминирует государство, ипотечное кредитование пока лишь зарождается. Большая часть квартир и домов покупается за наличные. Падение цен на собственность, которое уже началось, будет выгодно населению. Бюджет на три года - это по существу мини-госплан. Его придется корректировать, возможно, несколько раз. Многие строительные проекты, особенно с архитектурными излишествами, уже заморожены. Если финансовые ресурсы страны будут направлены в отечественную промышленность и сельское хозяйство, Россия сможет избежать серьезных проблем в экономике. Британский «The Economist» в начале января предсказал для США, Великобритании и других западных стран снижение ВВП в 2009 г. на 1-1,4%, тогда как в России и в Китае ожидается лишь замедление роста экономики с 7 до 3,7% и с 9,6 до 7,5% соответственно.
Что впереди?
Теория, говорящая о существовании некоторого неизбежного предела роста экономики человечества, не нова. С наибольшим числом аргументов и расчетов она была развита в дискуссиях «Римского клуба» экономистов в 1969 г. и в 1972 г. опубликована в книге «The Limits to Growth». Это серьезный научный труд, а не спекуляции пессимистов. Авторы не учли многие факторы, которые стимулировали экономику в последующие десятилетия (персональные компьютеры, Интернет, мобильные телефоны, биотехнология, генетические модификации сельскохозяйственных культур и др.), но их основная идея о том, что в будущем нужно стремиться к созданию государств равновесия, а не комфорта, не утратила актуальности.
Пока кризис только начинается. Можно ожидать, что в пределах Европы будут уменьшены или отменены субсидии на развитие экономик новых членов ЕС из Восточной Европы (Венгрия, Румыния, Польша, Болгария и Прибалтика). Болгария уже потеряла такую субсидию на 2009 г. Финансирование попыток внедрения европейских моделей демократии и инфраструктурных проектов в Ираке и Афганистане становится нереальным. Преимущества свободной от государственного контроля рыночной экономики перестали быть аксиомой после первых национализаций частных банков.
Начавшийся кризис, как мы уже отметили, не имеет прецедентов в истории. Это затрудняет любые предсказания. В начале 2009 г. «Financial Times» и экономические обозреватели других газет начали подводить предварительные итоги первой фазы кризиса.
Мировой акционерный капитал потерял в 2008 г. 42% своей капитализации, что составило 29 трлн дол. Это вернуло мировую экономику на уровень 2003 г. Американский Dow Jones Index упал на 33,8%, британский FTSE-100 - на 31% в фунтах и на 51% - в долларах, японский Nikkei 225 -на 42%, гонконгский Hang Seng - на 45%, бомбейский - на 52,4%, шанхайский биржевой индекс - на 65,4%, российский RTS - на 72%. Меньше всего пострадал биржевой индекс
Бангладеш, он снизился всего на 7,4%. В США потери акционерного капитала за один год оказались самыми большими, начиная с 1931 г. В Великобритании они стали наибольшими с момента основания 90 лет назад современной Лондонской биржи.
К этим потерям капитала добавляются вызванные снижением цен убытки неакционированных компаний и собственников домов. А это многие триллионы долларов, евро, фунтов, рублей, подсчет которых пока невозможен. Кроме этого, упали цены на офисные помещения и на все виды аренды. Фактически происходит падение цен на все непродовольственные товары.
* * *
Сейчас пока непонятно, за счет чего будет происходить подъем экономики. Для стимулирования потребления в условиях столь глубокого кризиса необходимо создание принципиально новых товаров и технологий. В прошлом веке стимуляторами экономики выступали революционные технические достижения, внедрение в повседневную жизнь таких новинок, как телефон, радио, телевизор, фотоаппарат, кинематограф, лампы накаливания, автомобиль, самолет, атомная энергия, антибиотики и другие. В недавнем прошлом стимуляторами развития и коммерции стали персональный компьютер, Интернет, мобильные телефоны и цифровая электроника.
Какие новые достижения техники, науки и изобретательства станут стимулом развития экономики в ближайшие годы -пока неясно. Но оживить ее без новых открытий невозможно. В XVII веке экономику двигал вперед паровой двигатель, в XIX веке - электричество, в XX веке - двигатель внутреннего сгорания и атомная энергия. На XXI век людям пока обещают ветровые турбины. К этому тоже следует отнестись серьезно. Парус и ветряная мельница лежали в основе транспортной и продовольственной революций в истории человечества. Нельзя забывать и о духовных ценностях.
