CC BY
21
ФОРМИРОВАНИЕ НОВОЙ ТРАЕКТОРИИ РАЗВИТИЯ ESG-БАНКИНГА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОЙ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
Аннотация. Новые задачи, которые стоят перед регулятором и участниками финансового рынка в условиях структурной трансформации экономики, определены вопросами устойчивого развития и формирования архитектуры устойчивого развития РФ на основе реализации ESG-принципов. В статье рассматриваются проблемы реализации бизнес-модели ESG-банкинга как основы достижения целей устойчивого развития. Авторами проводится анализ результатов рэнкинга ESG-прозрачности российских банков и определяется роль Центрального банка России в развитии рынка устойчивого финансирования.
Ключевые слова. Гармонизация, бизнес-модель, ESG-принципы, ESG-банкинг, ESG-рейтинг, геополитические риски, ответственное инвестирование.
Radkovskaya N.P., Klochkova E.N., Lvova Y.N.
FORMING A NEW DEVELOPMENT TREND FOR ESG-BANKING IN THE CONTEXT OF GLOBAL INSTABILITY
Abstract. New problems faced by the regulator and financial market participants in conditions of structural transformation of the economy are defined by the issues of sustainable development and the formation of sustainable development architecture of the Russian Federation based on the implementation of ESG - principles. The article discusses the problems of implementing the ESG banking business model as a basis for achieving sustainable development goals. The authors analyze the results of the ESG transparency ranking of Russian banks and determine the role of the Russian Central Bank in the development of the sustainable financing market based on the procedure for implementing ESG principles in corporate governance of companies.
Keywords. Harmonization, business model, ESG-principles, ESG-banking, ESG-rating, geopolitical risks, responsible investing.
Введение
Российский финансовый рынок и экономика страны столкнулись с вызовами в условиях беспрецедентного санкционного давления со стороны западных стран. Внешние и внутренние риски, несущие угрозу стабильности финансовому рынку России, по-прежнему являются актуальным предметом для исследования и систематизации. На повестке дня перед регулятором встали вопросы восстановления и дальнейшего развития финансового рынка страны, определение новых задач в новых реалиях. Одновре-
ГРНТИ 06.73.00 EDN YJVQGF
© Радковская Н.П., Клочкова Е.Н., Львова Ю.Н., 2023
Надежда Петровна Радковская - доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета. Елена Николаевна Клочкова - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Юлия Николаевна Львова - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Контактные данные для связи с авторами (Клочкова Е.Н.): 191023, Санкт-Петербург, наб. канала Грибоедова, 30-32 (Russia, St. Petersburg, Griboedov сапа1 emb., 30-32). Тел.: 8 (812) 310-26-91. Е-mail: klochkovaen@yandex.ru. Статья поступила в редакцию 06.02.2023.
менно, вопросы устойчивого развития в условиях структурной трансформации и будущей модернизации российской экономики также остаются актуальными. Поэтому Банком России поставлена задача продолжить работу по развитию рынка устойчивого финансирования в части инструментов, инфраструктуры, внедрения вопросов устойчивого развития и учета ESG-факторов в корпоративное управление. Все эти обстоятельства задают рамки и условия современным процессам ESG-трансформации, являющейся предметом анализа настоящего исследования.
Целью является обобщение и систематизация результатов научных исследований по вопросам развития ESG-банкинга в условиях глобальной неопределенности, обусловленной новыми геополитическими вызовами, масштабными санкционными действиями в отношении российской экономики со стороны западных стран и рисками пандемии Covid-19. Анализ литературы
Вопросам развития и внедрения ESG-принципов на финансовом рынке, в том числе развития ESG-банкинга, в настоящее время посвящены многочисленные научные исследования зарубежных и российских авторов. Предпосылки концепции устойчивого развития можно найти и в научных исследованиях Х1Х века - К. Маркса, О. Конта, Г. Спенсера, поскольку их представления об этом были связаны с переходом общества от хаотического состояния к гармоническому, управляемому развитию.
Появление понятия «устойчивое развитие» связывают с трудами Дж. Ортеса «Размышления о народонаселении в его отношении к национальной экономии» и Т. Мальтуса «Опыт о законах народонаселения». Именно они в конце XVIII века они выдвинули научную гипотезу, согласно которой население планеты растет в геометрической прогрессии, а средства поддержания жизнедеятельности - в арифметической, что в дальнейшем приведет к нехватке средств к существованию.
Важной вехой в формировании концептуальных основ устойчивого развития стал доклад Д. Медоуз «Пределы роста», представленный Римскому клубу в 1972 г., где была предпринята попытка формирования устойчивой модели мира. Дальнейшее развитие теоретических и методических подходов в области теории устойчивого развития и ответственного инвестирования, а далее - и в бизнес-практике позволило сформировать понятийный аппарат с новой с аббревиатурой ESG.
В современных публикациях и исследованиях авторов [1, 2] отражены теоретические и практические аспекты формирования и развития отечественных и международных ESG-практик, в том числе и ESG-банкинга в условиях трансформации экономики и цифровизации бизнес-процессов, предложена авторская модель комплексного внедрения ESG-банкинга, а также на основе рекомендаций Ассоциации банков России сформулированы практические рекомендации по внедрению ESG-банкинга для российских банков. Методика исследования
В контексте исторического подхода авторы статьи применяли методы критического анализа, логического обобщения, систематизации и группировки, методы классификации и экспертных оценок. Информационную основу для исследования составили научные публикации российских и зарубежных авторов, нормативно-правовые документы по исследуемому направлению, аналитические данные официальных ведомств, российских информационных и рейтинговых агентств. Основные результаты
Современный этап развития общества характеризуется тем, что национальные государства, международные финансово-кредитные институты и корпорации перешли к политике устойчивого развития как в экономике, так и в социальной сфере. Не стали исключением и коммерческие банки, которые, активно интегрируя ESG-принципы в банковскую деятельность, сформировали новое направление - ESG-банкинг как неотъемлемую часть своей бизнес-модели.
ESG-банкинг (в отличие от других моделей банковского бизнеса) ориентирован на получение кредитной организацией долгосрочной прибыли, основой которой является финансирование социально ответственного бизнеса клиентов с учетом соблюдения экологических (E), социальных (S) и управленческих (G) принципов. В то же время, успешное функционирования ESG-банкинга требует акцентирования внимания на следующих вопросах:
• раскрытии информации о внедрении ESG-принципов в систему корпоративного управления (например, в 2017 году в отношении крупнейшего банка Австралии Commonwealth Bank of Australia (CBA)
был обнародован иск о недостаточном раскрытии информации о Е80 из-за участия банка в финансировании угольного проекта СагшюЬае1, что стало прецедентом в мировом банковском секторе. Вследствие этого банк заявил о полном прекращении финансирования проектов в угольной сфере в Австралии);
• качестве действующих методологий оценки Е80-проектов, позволяющей препятствовать возникновению таких проблем, как гринвошинг (использование инструментов экомаркетинга для формирования в массовом сознании потребителей искаженного представления о действительной экологичности компании или произведенных продуктов и товаров), или проблем нецелевого использования средств, направленных на реализацию экологических и климатических проектов. Выявленные нарушения явились основанием для последующего изменения используемой методологии [9].
Наряду с международной Е80-практикой, участники российского финансового рынка также стали уделять особое внимание методологическим аспектам оценки экологических проектов (рис. 1).
Международная практика
Глобальная инициатива по отчетности (GRI))
Индекс Доу-Джонса - D.TSI (Dow Jones Sustainability Index)
Ассоциация ответственного инвестирования (PRI)
Совет по стандартам раскрытия информации о климате
Первые «зеленые» облигации Европейского Глобальный альянс банковских ценностей (GABV)
Глобальная Инициатива ООН «Биржи за устойчивое развитие» (SSE) МБРР - Принципы «зеленых» облигаций (Green Bond Principles) ООН - Долгосрочная повестка по целям устойчивого развития до 2030 г. Группа по регулированию «зеленой» экономики
Принципы ответственного банковского дела Группа по финансовым рискам, связанным с изменением климата
ЕС -Постановление о раскрытии информации об устойчивом финансировании Фонд международного развития ОПЕК-первый эталонный выпуск облигаций устойчивого развития
1997
1999
2001 2005
Ю07 г
'OV С
\
а
\
А
2009
2014
2015
2017
2019
2020
2021 2022
Российская практика
V 2016 Подписание Парижского соглашения о климате
4 2018 Первые «Зеленые» облигации ХМАО
2019 ЦБ РФ " член NGFS (Сообщество централь-N. ных банков и надзорных органов по повышению экологичности финансовой си-
^ А стемы)
Московская биржа - участник глобальной инициативы ООН «Биржи за устойчивое развитие»
Индексы устойчивого развития - Московская биржа , РСПП
Сектор устойчивого развития Московской биржи
2020 ЦБ РФ - Рекомендации по реализации принципов ответственного инвестирования
2021 Правительство РФ - Критерии проектов устойчивого (в том числе зеленого) развития в РФ
Новое положение о раскрытии информации эмитентами
Ассоциация банков России - Практические рекомендации банковского сообщества по внедрению ЕБО-банкинга в России ПАО «Совкомфлот» - первые социальные еврооблигации
2022 Выпуск «зеленых» облигаций Москвы Создание системы верификаторов ЦБ РФ - внесение изменений в «Стандарты эмиссии ценных бумаг»
2023 ЦБ РФ - Модельная методология ЕБО-рейтингов
Ч /I
\
А
чЧ//|
Ч А
'OV
O'V
'ov
Рис. 1. Формирование Е8в-сферы на финансовом рынке: мировая и российская практика [8]
Так, в ноябре 2020 г. Правительством РФ на базе ВЭБ.РФ был создан методологический центр по развитию инвестиционной деятельности в сфере устойчивого развития. При поддержке государства, экологических экспертов, коммерческих банков и участников рынка «зеленого» и ответственного инвестирования были сформулированы методические рекомендации по Е80-финансированию и критерии оценки зеленых и адаптационных проектов, которые входят в эту категорию.
В то же время, следует отметить, что коммерческие банки, внедрившие бизнес-стратегию Е80-банкинга, одновременно являются и крупнейшими финансовыми корпорациями, включившими в собственную систему корпоративного управления достижение целей устойчивого развития на основе соблюдения Е80-принципов. Так, например, Сбербанк в 2021 г. в рамках общей стратегии развития до 2023 г. утвердил Е80-стратегию, направленную на интеграцию социальной, экологической, и управленческой ответственности во все сферы деятельности банка, а также выпустил цифровые виртуальные кредитные карты без использования бумажных носителей.
Отдельное внимание в его Е80-политике было уделено внутренним процессам, обеспечивающим реализацию экологических проектов, направленных на сохранение чистой внешней среды и экологии, а именно сокращение потребления офисной бумаги, переработка пластиковых карт и выпуск банкоматов, обеспечивающих их дальнейшую утилизацию, переход на использование картриджей с возможностью вторичной заправки, оснащение офисов банка экоручками для использования клиентами, снижение потребления электроэнергии и пр. Альфа-Банк создал в своих офисах благоприятные условия для повышения качества жизнедеятельности и здоровья сотрудников и первым в России прошел сертификацию по стандарту
В феврале 2021 года Ассоциация банков РФ опубликовала Практические рекомендации банковского сообщества по внедрению Е80-банкинга в России, где среди главных определила проблему распространения знаний о Е80-принципах среди участников финансового рынка. Согласно данным аналитического обзора рейтингового агентства «Эксперт РА», в топ российских банков - лидеров по вкладу в развитие Е80-финансирования по итогам 2021 год вошли: Банк ВТБ (ПАО), ВЭБ.РФ, ПАО «Сбербанк», ПАО «Совкомбанк», ПАО КБ «Центр-Инвест», Банк ГПБ (АО), АО «Тинькофф Банк», ПАО «Московский Кредитный Банк», ПАО Банк «ФК Открытие» и АО «Россельхозбанк» [10]. Отметим, что такая очередность обусловлена ранжированием банков по факту расчетного коэффициента отраслевого рэнкинга, который для первого места (Банк ВТБ) составил 1,8, а для десятого места (АО «Россельхозбанк») - 0,68 процентных пункта.
Аналитики финансового рынка разделяют участников банковского сектора на пять групп в зависимости от степени интеграции Е80-повестки: продвинутый уровень (Сбербанк, ВТБ, Московский Кредитный Банк), развитый уровень (ВЭБ.РФ, ГПБ, Росбанк, Совкомбанк, РСХБ), достаточный уровень (Альфа-Банк, Тинькофф Банк, «Открытие», Райффайзенбанк), развивающийся уровень (Банк «Санкт-Петербург», Всероссийский Банк Развития Регионов), начальный уровень (Кредит Европа Банк, РН Банк, Хоум Кредит Банк, Экспобанк). Отнесение к определенной группе определяется наличием разработанной/утвержденной стратегии устойчивого развития в виде отдельного документа или в составе общей стратегии развития банка; интеграцией Е80-повестки в корпоративное управление, организационную структуру и бизнес-процессы; уровнем раскрытия нефинансовой информации (высокий, средний, низкий).
Таким образом, представленная кластеризация коммерческих банков показала, что несмотря на растущее количество банков, использующих Е80-принципы в своей деятельности, лидерами остаются крупнейшие банки - основные участники рынка банковских услуг.
Коммерческие банки, наряду с другими уполномоченными организациями, создают и внедряют модели Е80-рейтинга. Банк «Центр-Инвест» в 2022 году разработал и внедрил механизм Е80-рейтинга для клиентов МСП, стимулирующего компании к деятельности в области устойчивого развития. Такой механизм позволил сформировать программу лояльности, включающую дисконт от базовой процентной ставки по кредиту и основанную на рейтинговой оценке компании по семи Е80-категориям. Этот подход позволяет формировать устойчивый кредитный портфель высокого качества. Результаты оценки действенности такого механизма показали, что 87,5% корпоративных клиентов определяются в три лучшие категории качества (рис. 2).
В 2021 году ПАО КБ «Центр-Инвест» представил первый в мире Е80-баланс, который показывает, как привлекаемые банком средства клиентов трансформируются в структуру кредитного портфеля для достижения целей устойчивого развития и реализации национальных проектов. В то же время, следует учитывать, что на функционирование Е80-банкинга в России оказывает значительное давление геополитические и экономические риски, формирующие новую траекторию его развития в условиях глобальной неопределенности.
60
й
и § 40
Й и
Я <и 3 5 20 о и
0
38,5
20,6
28,4
5,5
6,8
ЕБО-Л ЕБО-С ЕБО-Б ЕБО-Б ЕБО-Е Е8в-критерии
0,2 0 ЕБО-Р ЕБО-О
Рис. 2. Рейтинг корпоративных кредитов за 1 квартал 2022 года [7]
Так, по мнению профессора Гарвардского университета К. Рогоффа, с одной стороны это риски возникновения «тройного торможения» (одновременной рецессии в США, ЕС и Китае - в крупнейших экономиках мира), формирующие «идеальный шторм», надвигающийся на мировую экономику; с другой стороны - это риски, связанные с геополитической неопределенностью и как следствие - дальнейший рост цен на продовольствие и энергоресурсы [3]. В эту цепочку рисков входит и продолжающееся санкционное давления на реальный и финансовый секторы экономики России.
В сложившихся условиях российский Е8О-банкинг (вслед за отраслевыми компаниями) был вынужден сместить акцент своего развития с экологического компонента на социальные аспекты и повышение эффективности корпоративного управления. Это подтверждают и результаты проведенного исследования рейтингового агентства «Эксперт РА» результатов внедрения российскими банками Е8О-принципов в первом полугодии 2022 г.
Так, например, социальный блок (8) набрал 43%, управленческий (О) - 34%, экологический (Е) -23%. Смена приоритетов в части перехода Е-компонента на третий уровень, как отмечает агентство, была вызвана усилением кадровой политики (улучшением условий труда и повышением мотивации персонала) и структурной перестройкой экономики, основанной на использовании лучшего опыта и инновационных решений в области управления бизнесом. Однако, по оценкам экспертов, по мере адаптации российской экономики к новым условиям и снижения геополитических рисков, лидерство экологического блока будет неизбежно восстановлено [5].
В то же время, основные проблемы в области развития Е8О-банкинга в России можно разделить на внешние, связанные с международными ограничениями, и внутренние, связанные с локальными российскими ограничениями, а именно, отсутствием: единого понятийного аппарата, как в российской, так и в международной банковской практике, единого подхода к систематизации и интерпретации Е8О-рисков и рискообразующих факторов, единых подходов к оценке участников финансового рынка и централизованной базы данных по участникам Е8О-рынка, разработанных специализированных подходов к Е8О-банкингу с учетом специфики развития российской экономики и ее трансформации в условиях глобальной цифровизации экономических процессов.
Однако нельзя и недооценивать роль Банка России в достижение целей устойчивого развития и Е8О-трансформации российской экономики. Так, одной из задач Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2023 год и период 2024 и 2025 годов является продолжение деятельности Банка России по развитию рынка устойчивого финансирования, а также наблюдение и контроль за внедрением Е8О-принципов в корпоративное управление, бизнес-стратегии и риск-менеджмент компаний реального сектора экономики и финансово-кредитные организации (в том числе коммерческие банки) [6].
Одним из важных направлений в развитии в области Е8О является работа по приведению к единообразию присвоения Е8О-рейтингов [4]. Вопросы, связанные с унификацией определения Е8О-рейтинга, методик и рейтинговых шкал, нашли свое отражение не только в документах Банка России, но и находятся в фокусе внимания международных организаций, отвечающих за реализацию повестки устойчивого развития. Исследования международных организаций показали, что в разных методологиях не только различные подходы к определению «Е8О-рейтинг» [11], но и одни и те же Е8О-факторы оцениваются по-разному и включают различные весовые коэффициенты и исходные элементы (переменные).
Правительство РФ Банк России Минэкономразвития РФ ГКР ВЭБ.РФ методологический центр
Международные организации и Центральные банки «Группы 20»
Меры государственной поддержки «зеленого» рынка / стимулирование Регуляторные требования / стандарты / раскрытие информации
Направления (цели) устойчивого развития
Экологическое развитие
Социальное развитие
Экономическое развитие
Е8О-факторы при принятии инвестиционных решений
Экологические
I
Социальные
Управленческие ]
Позитивное /Негативное влияние, Возможности, Риски
-
Оценка соответствия проектов / портфеля проектов критериям «зеленого» финансирования /
устойчивого развития
Постановление Правительства РФ от 21.09.21 г. № 1587
Таксономия зеленых проектов - соответствие целям международных документов в области климата и устойчивого развития
Таксономия адаптационных (переходных) проектов - соответствие российским критериям в сфере экологии
Оценка соответствия финансовых инструментов требованиям к системе верификации проектов
устойчивого развития
Оценка показателей КР1 + Е8в - оценка компаний
ВЕРИФИКАТОР
Рейтинговые агентства, аудиторские компании, государственные учреждения и иные типы компаний
УК, инвестиционные менеджеры, фондовые биржи
ИНИЦИАТОР
Публично-правовые образования, финансовые и нефинансовые опганизаттии
Инфраструктура рынка ответственного инвестирования
Рынок Е8С - инвестиций
Рынок Е8С - рейтингов и Е8в-данных
Инвесторы (индивидуальные и институциональные)
Эмитенты финансовых Е8О-продуктов и услуг
Кредитные рейтинговые агентства, финансовые и нефинансовые организации
Формирование бизнес-модели Е8С-банкинга
1. Таксономия
2. Структура и функции управления
3. Е8О-стратегия
4. Бизнес-модель
5. Е8О-продукты
6. Система управление Е8О-рисками
7. Е8О-отчетность
Рис. 3. Формирование методологии устойчивого развития РФ на основе реализации Е8в-принципов
В целях гармонизации ESG-рейтингов, обеспечения наглядности и понятности ESG-рейтингов, их прозрачности и сопоставимости между собой, Банк России подготовил проект рекомендаций, которые включают в себя модельную методологию ESG-рейтингов, основанную на самостоятельном рейтинго-вании по каждой компоненте ESG-рейтинга. Проведенный анализ теоретических и методических подходов к исследованию вопросов формирования и развития ESG-банкинга позволил сформировать архитектуру формирования методологии устойчивого развития РФ на основе реализации ESG-принципов с учетом действующего в РФ правового, методологического и финансового инструментария (рис. 3). Заключение
Представленная авторская архитектура носит трансформационный характер и может быть дополнена новыми блоками и отдельными инструментами по мере трансформации российского законодательства, введением новых критериев и возможной конвергенцией международных и национальных стандартов в области ESG. Решение вопросов, которые нашли отражение в исследовании, позволит сформировать новую траекторию развития суверенного ESG-банкинга, направленного на финансирование проектов в области декарбонизации и адаптации отраслевой экономики к изменению климата, а также в области решения социальных и управленческих проблем.
ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ
1. Высоков В.В. Суверенный ESG-банкинг. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.centrinvest.ru/uploads/doc/articles/suverenyiesgbanking_compressed.pdf (дата обращения 04.02.2023). '
2. Высоков В.В. Гибкая цифровизация ESG-банкинга: научно-практическое пособие. Ростов-на-Дону: Издатель-ско-полиграфический комплекс РГЭУ (РИНХ), 2021. 50 с.
3. Идеальный шторм в экономике, регрессивное импортозамещение и три сценария глобализации. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://econs.online/articles/blogs/idealnyy-shtorm-v-ekonomike-regressivnoe-importozameschenie (дата обращения 07.11.2022).
4. Модельная методология ESG-рейтингов. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://cbr.ru/Content/Document/File/144085/Consultation_Paper_17012023.pdf (дата обращения 03.02.2023).
5. Обзор ESG-банкинга за 1-е полугодие 2022 года: повестка остается, меняются акценты. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://raexpert.ru/researches/banks/esg_1h2022 (дата обращения 30.10.2022).
6. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2023 год и период 2024 и 2025 годов. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://cbr.ru/Content/Document/File/142394/onrfr_2023-25.pdf (дата обращения 10.11.2022).
7. ПАО КБ «Центр-Инвест». [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.centrinvest.ru/about (дата обращения 05.11.2022).
8. Радковская Н.П., Клочкова Е.Н., Львова Ю.Н. ESG-трансформация финансового рынка в условиях цифрови-зации экономики / В кн.: Финансовая система: цифровой вызов: монография. М.: КНОРУС, 2022.
9. Что будет с ESG? [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.kommersant.ru/doc/5410238 (дата обращения 30.10.2022).
10. Эксперт РА. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://raex-a.ru/rankings/ESG_raitings_RUS_companies/2021 (дата обращения 02.11.2022).
11. Guidance Notice on Dealing with Sustainability Risks. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/EN/Merkblatt/dl_mb_Nachhaltigkeitsrisiken_en.html (дата обращения 04.02.2023).
