CC BY
174
Hynda O.M. Improvement of management development of demographic component of human potential
A demographic situation in Ukraine is analysed. Prognosis values are found some from analysable factors and certainly directions of development of demographic component of human potential in the future. Demographic politics of our country and her efficiency are investigational. The necessity of improvement of management demographic processes is reasonable for our country and events offer in relation to his improvement.
Keywords: human potential, demographic component of human potential, management demographic processes, demographic development, demographic politics.
УДК 336.76(477) Викл. Н.З. Бородта канд. екон. наук -
Львгвська державна фтансова академш
ФОНДОВИЙ РИНОК УКРА1НИ: ПРОБЛЕМИ ТА ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ
Визначено сутшсть поняття "фондовий ринок", як основного шструмента перерозподшу швестицшних ресурав. Розглянуто особливост та сучасш тенденци функщонування фондового ринку Украши. Висв^лено проблеми, що стримують подальше становлення та ефективний розвиток сучасного фондового ринку Украши. Проаналiзована Програма розвитку фондового ринку Украши на 2011-2015 роки.
Ключовг слова: фондовий ринок, цшш папери, фшансовий ринок, швестици.
Постановка проблеми. Цшш папери 1 фондовий ринок Украши е одними з важливих складових укра1нсько1 ринково! економжи, яю повинш забезпе-чувати ефективне функщонування всього ринкового мехашзму, зокрема 1 фь нансового ринку.
Фондовий ринок - явище об'ективне, його виникнення пов'язане з на-гальною потребою у додатковш форм1 мобтзацп кошпв для фшансового за-безпечення розвитку економ1ки держави. Ринок цшних папер1в спроможний на-дати фшансов1 послуги особливим категор1ям (тдприемствам, оргашзащям), за допомогою яких можна швидше адаптуватися до негативних змш в економ1ч-ному та полггачному середовищь
Актуальнiсть ще! проблеми, 11 теоретична 1 практична значущють обу-мовили виб1р теми, його мету 1 завдання. Адже розвиток фондового ринку сьогодш залишаеться одним з найактуальшших завдань для вщродження укра-!нсько! економжи, яка переживае не найкращ1 часи.
Аналiз останнiх досл1джень i публiкацiй. Особливосп функщонування та проблеми розвитку вггчизняного фондового ринку вивчено у працях багатьо-х впчизняних науковщв, серед них: В. Дщенко, В. Олшник [1], Г. Колач [2], М. Свердан [3], О. Савицька, А. Фурсова [4] та шш1
Постановка щлей. Мета дослщження - з'ясувати особливосп функщ-онування фондового ринку Укра1ни, проблеми та перспективи розвитку.
Виклад основного матерiалу. Фондовий ринок (ринок щнних папе-р1в) - особлива сфера ринкових вщносин, де завдяки продажу цшних папер1в здшснюеться нагромадження фшансових ресуршв для задоволення швестицшних та шших потреб суб'екпв в економ1чнш д1яльносп [5].
Теоретичний доробок для виршення ще1 проблеми охоплюе чималу кiлькiсть праць, в яких проаналiзовано рiзнi фактори розвитку фондового ринку та наслщки 1х впливу за тих чи шших економiчних умов.
Так, В.М. Дщенко, В.В. Олшник у сво1й працi розглядають основнi тен-денцп розвитку фондового ринку в Украш, проблеми функщонування сучасно-го фондового ринку в Украш, необхiднiсть розвитку фондово1 бiржi як не-вiд'емного елемента фшансового ринку. На основi проведеного аналiзу виявле-нi пропозицп щодо тдвищення рiвня розвитку бiржовоl системи Укра1ни [1].
Колач Г.М. розглядае суть категорп "глобатзацш", методику дослщжен-ня процеив фшансово1 глобатзаци, iнтенсивний розвиток фшансово! глобаль зацп iз залученням нацiональних економiк до свiтового ринку катталу, поси-лення 1х взаемозалежност [2].
Свердан М.А. дослiджуе розвиток фондового ринку на вшх етапах його формування. Розглядае як типи емиенпв, так i види щнних паперiв, що ними випускаються. Окреслюе проблему налагодження функцiонування депозитар-но1 системи [3].
Савицька О.1., А.А. Фурсова дослщжують проблеми фондового ринку Укра1ни, можливi перспективи його подальшого розвитку. Окреслюють основнi напрями розвитку ринку щнних паперiв, оскiльки вони е шдикатором лiбералi-зацп економжи та успiшного проведення ринкових реформ, надають економiцi певно1 гнучкостi й мобшьносп, забезпечуючи можливiсть швидкого переливу ресуршв iз одних галузей в iншi та здiйснення структурно1 перебудови вироб-ництва [4].
Однак на сьогодш доцiльно розглядати фондовий ринок не просто як ос-новний елемент фшансового ринку, але й як один iз чинниюв впливу на всю екожмку.
Мета функщонування фондового ринку полягае в тому, щоб забезпечу-вати наявнiсть певного мехашзму для здiйснення та залучення iнвестицiй в еко-номiку на основi пiдписання необхiдних договорiв мiж суб'ектами: хто потре-буе засобiв i хто хотiв би швестувати надмiрний дохiд. Дуже важливий е момент, щоб фондовий ринок забезпечував наявнють мехашзму, який сприяв би ефективному перемщенню iнвестицiй.
Функщя фондового ринку - рольове значення процешв обiгу цiнних па-перiв, включаючи 1хнш випуск, торгiвлю й анулювання в господарському меха-нiзмi кра1н або регiонiв. У сучасних дослщженнях фондового ринку прийнято вщокремлювати чотири його основнi функцп [6- 8].
Найважлившою функцiею фондового ринку е шформацшна, завдяки якiй ус учасники фондового ринку, передусiм швестори, отримують конкретну iнформацiю про економiчну кон'юнктуру, загалом про ринок, про окремi секто-ри та шструменти, i вiдповiдно, мають змогу приймати ршення про розмщен-ня катталу.
1нформацшна функцiя мае такi форми:
1. Збiр i систематизацiя вщомостей про об'ект iнвестування.
2. Аналiз стану ринку цiнних паперiв.
3. Вивчення статистики правовiдносин, конфлiктiв.
4. Систематизащя несподiваних або неузгоджених дш.
Зпдно з правовстановчою функцieю шдприемство, яке е суб'ектом госпо-дарювання у формi акцiонерного товариства, може розповсюджувати на ринку сво! акцп та облшацп. При випуску акцiй акцiонерне товариство або його зас-новники залучають додаткових власниюв як iнвесторiв i спiввласникiв певного акцiонерного товариства. Це залучення вiдбуваеться шляхом продажу кожному новому акцюнеру визначено! кiлькостi часток або акцш, кожна з яких засвщчуе право на власнiсть частки майна акцюнерного товариства. Кожний власник цш-них паперiв, наприклад акцш, вклавши сво! грошовi кошти у виробництво шляхом купiвлi акцш певного товариства, може повернути кошти тшьки шляхом продажу цiнних паперiв iншому iнвестору. При цьому продаж цшних паперiв одним власником шшому не порушуе виробничi процеси й господарську дiяль-нiсть пiдприемства, адже при цьому грошi не вилучаються з пiдприемства, а на умовах купiвлi-продажу передаються одним iнвестором шшому.
Можна визначити таю форми правовстановчо! функцп:
1. Прийняття ршення про випуск, викуп, анулювання цшних папер1в.
2. Прийняття згоди на здшснення угоди кушвльпродажу цшних папер1в.
3. Видача дозволу на проведення операцп з цшними паперами або заборона
операцп.
4. Розроблення нормативно-правових аклв для фондового ринку.
5. Подання судових позов1в та винесення судових ршень.
Регулююча функцiя пов'язана з етапом конкретно! реалiзацп управлшсь-кого ршення i сприяе його оптимальному виконанню в таких формах:
• корекщя процесу розмщення (випуску) цшних папер1в;
• установления тариф1в, внутршнього порядку функц1онування учасника угоди;
• змша вже сформованих умов угоди;
• складання акт!в коитрольио-ревiзiйиоl роботи, накладання санкцш.
Контрольна функцiя завершуе цикл обiгу цiнних паперiв, шдсумовуе
операцп з ними в таких формах:
1. Облж результатiв тдписки на цiннi папери (викуп або анулювання).
2. Розрахунок ефективностi надання професiйних послуг.
3. Проведення аналiзу фiнансового результату операцiй з цшними паперами
[6-8].
У сучасних умовах фондовий ринок Укра!ни мае невиршеш проблеми, зокрема:
• недостатня коикуреитоспроможнiсть фондового ринку Украши;
• иедоскоиалiсть податкового стимулювання розвитку ринку;
• нерозвинене корпоративне управлiиия ринком;
• мала розбудова шфраструктури фондового ринку;
• недосконалють законодавства Укра!ни [9].
Недосконалють конкурентоспроможностi фондового ринку випливае iз того, що недостатньо сприятливою е державна полиика щодо оподаткування на фондовому ринку. Не завжди здшснюеться оприлюднення важливо! шформацп про ринок цшних паперiв. Домiнуючими цiнними паперами на ринку залиша-ються державш, що певною мiрою перешкоджае випуску нових з боку шд-приемницьких структур.
Значно! уваги заслуговуе перетворення торговцiв цiнними паперами у повнофункщональш, фiнансово стiйкi шститути, що надаватимуть широкий пе-релж фiнансових послуг. На сьогоднi такого на фшансовому ринку Укра!ни не мае, а це ускладнюе ведення контролю за дiяльнiстю ринку, його функщонуван-ням. Створення фiнансово стшких iнститутiв, якi б надавали широкий перелж фiнансових послуг, е перевагою, оскшьки вся система фондового ринку буде бшьш зрозумiлою не тшьки для учасникiв цього ринку, але й для iнших суб'ектiв. Це дасть змогу зробити дiяльшсть ринку бшьш прозорою i вiдкритою.
Проблема податкового стимулювання розвитку фондового ринку потре-буе звiльнення вiд обкладення податком на прибуток пiдприемств та податком на додану вартiсть некомерцшних (неприбуткових) органiзацiй фондового ринку; скасування плати (державного мита) за реестращю шформацп про новий ви-пуск цiнних паперiв у частит, що вщповщае сумi ранiше зареестровано! емгсп, та реестрацiю шформацп про випуск цiнних паперiв, розмiщення яких здшснюеться на органiзацiйно оформленому ринку. Також доцшьно вщмовити-ся вщ оподаткування курсових рiзниць, що виникають пiд час перерахування у нащональну валюту iнвестицiй на фондовому ринку, яю надходять в iноземнiй валют. Цi швестицп збiльшують капiтальне забезпечення ринку, а високе оподаткування курсових рiзниць сприяе зменшенню шоземних iнвестицiй.
Проблема корпоративного управлiння ринком полягае в недосконалiй системi розкриття шформацп про вартiсть цiнних паперiв та об'екти швестуван-ня через шструменти фондового ринку. Учасники фондового ринку не завжди прошформоваш про вартють цiнних паперiв, а якщо i е якась iнформацiя, то во-на може бути поверхневою.
Мiзерною е також шформащя про iнвесторiв, якi купують велик i кон-трольнi пакети акцш, насамперед тих пiдприемств, що мають стратегiчне зна-чення для економжи та безпеки держави, монополiстiв, банюв та страхових компанiй. Фактично, не вщомо кому ми передаемо сво! стратепчш об'екти.
Мала розбудова шфраструктури фондового ринку потребуе оргашзацп обм^ iнформацiею мiж органiзацiйно оформленими ринками, оскшьки тако! оргашзацп на сьогодш не мае. Також виникае необхщнють запровадження електронного документообiгу при укладанш та виконаннi угод з щнними паперами, прийняття единих стандарпв та сертифжацп систем електронного цифрового тдпису та шифрування даних.
Варто зауважити, що перехщ до електронного документообиу дасть повноцiнний результат лише у разi пiдтримання ще! iнiцiативи iншими учасни-ками фондового ринку - депозитарiями, зберiгачами, оргашзаторами торгiвлi, компанiями з управлiння активами [9].
Законодавство Укра!ни про щнш папери мае багато недолiкiв, воно не досконале i потребуе реформування, виникае необхiднiсть доведення його до свиових (мiжнародних) стандартiв. 1снуе необхщнють ухвалення Законiв Укра-!ни "Про шститути спшьного iнвестування (корпоративнi та пайовi iнвестицiйнi фонди)", "Про щнш папери та фондовий ринок" (нова редакщя), "Про недержав-нi пенсшш фонди", "Про електронний документообiг та електронний тдпис".
На оновлення чинного законодавства потрiбно декшька роюв для того, щоб потiм воно ефективно функцюнувало.
У 2010 р. було затверджено Програму розвитку фондового ринку Укра-!ни на 2011-2015 рр. Зпдно з нею, зусилля держави мають бути спрямоваш на виршення таких основних завдань [10]:
• збшьшення каппатзаци та лшыдноста фондового ринку;
• удосконалення ринково! iифраструктури та засад саморегулювання, забезпечен-ня !х иадiйиого та ефективного фуикцiоиуваиия;
• покращення мехаиiзмiв захисту прав iивесторiв;
• удосконалення умов i правил державного регулювання та нагляду на фондовому ринку.
За результатами реал!зацп ще! програми ще до 2015 р. оч!куються так! показники розвитку вичизняного фондового ринку:
• залучення в середньому щор!чно не менте шж 100 млрд грн у цшш папери, зокрема у форм! нових iивестицiй не менте шж 75 млрд грн;
• зростання каттал!зацп лгститових компашй до 500 млрд грн;
• тдвищення р!вня каппатзаци фондового ринку до ВВП до 40 %;
• збшьшення загально! номшально! вартоста облгацш тдприемств, що перебува-ють в об!гу, до 30 млрд грн;
• зростання вартоста актив!в iиституцiйиих швестор!в до 15 млрд грн;
• збшьшення обсяпв б!ржових торпв цiииими паперами до 250 млрд грн щор!ч-но;
• збшьшення частки б!ржового ринку до 10 %;
• тдвищення мюця Украши у рейтингу захисту прав швестор!в не менше шж на 20 позицш.
Отже, розвиток фондового ринку сьогодш е одним !з найактуальшших завдань для становлення укра!нсько! економжи.
Головною метою функцюнування та розвитку фондового ринку в Укра-!ш повинно стати залучення швестицшних ресурив для спрямування !х на вщ-новлення та забезпечення дальшого зростання виробництва.
Вгтчизняний фондовий ринок тшьки формуеться. Безперечно, юнують об'ективш труднощ! Але е над!я, що Укра!на поступово наближаеться до ство-рення ефективного та справедливого ринку цшних папер!в, що регулюеться державою та штегрований у свиов! фондов! ринки.
Досягнути позитивних змш на фондовому ринку значною м!рою вдасться завдяки зусиллям вщповщних державних оргашв. Однак не варто забувати, що держава може лише коригувати напрями розвитку фондового ринку, а його стан та перспективи залежать виключно вщ д1яльносп суб'екпв господарювання.
Л1тература
1. Дщенко В.М. Тенденци, проблеми та перспективи д1яльност1 фондового ринку в Укра!ш / В.М. Дщенко, В.В. Олшник // Наук. вюник БДФА. Екоиомiчиi науки : зб. наук. праць. -Мшютерство фшанав Украши, БДФА. - Чершвщ : Вид-во "Технодрук", 2009. - Вип. 2. -С. 168-180.
2. Колач Г.М. Вплив фшансово! глобашзаци на фондовий ринок Украши / Г.М. Колач // Фшанси Украши. - 2009. - № 1. - С. 115-121.
3. Свердан М.А. Розвиток Фондового ринку Украши / М.А. Свердан // Цшш папери Украши. - 2003. - № 13. - С. 52-55.
4. Савицька О.1. Проблеми i перспективи розвитку фондового ринку Украши / О.1. Савицька, А.А. Фурсова // Економжа i регiон. - 2009. - № 2. - С. 136-139.
5. 1вахненко 1.С. Особливостi функщонування ринку цiнних паперiв в Укра1'щ та його вплив на швестицшний процес / 1.С. 1вахненко // Формування ринкових вiдносин в Украшг — 2010. - № 4 (107). - С. 81- 85.
6. Кравченко Ю.Я. Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах : учеб. пособ. для студ. экон. вузов / Ю.Я. Кравченко. - [2-е изд., перероб. и доп.]. - К. : Изд-во "Ника-Центр", 2005. - 536 с.
7. Найман Э. Малая энциклопедия трейдера / Э. Найман. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2006. - 403 с.
8. Кондрашихин А.Б. Фондовый рынок : учеб. пособ. для студ. экон. вузов / А.Б. Кондрашихин, В.Г. Романов, Т.В. Пепа, В.А. Федорова. - К. : Изд-во "Центр учеб. литературы", 2008. - 376 с.
9. Румянцев С. Сучасш питання фондового ринку / С. Румянцев // Цшш папери Украши. -2009. - № 50. - С. 12-13.
10. Проект розпорядження Кабшету Мiнiстрiв Украши "Про схвалення Програми розвитку фондового ринку на 2011-2015 роки" вщ 21.09.2010 р. № 1478.
Бородина Н.З. Фондовый рынок Украины: проблемы и перспективы развития
Определена сущность понятия "фондовый рынок", как основного инструмента перераспределения инвестиционных ресурсов. Рассмотрены особенности и современные тенденции функционирования фондового рынка Украины. Освещены проблемы, сдерживающие дальнейшее становление и эффективное развитие современного фондового рынка Украины. Проанализирована Программа развития фондового рынка Украины на 2011-2015 годы.
Ключевые слова: фондовый рынок, ценные бумаги, финансовый рынок, инвестиции.
Borodina N.Z. Stock market in Ukraine: problems and prospects
The essence of "stock market" as the main instrument of redistribution of investment resources. The features and emerging trends of the stock market of Ukraine. The problems that hinder further development and effective development of modern Ukraine's stock market. Analyzed program of Ukraine's stock market in 2011-2015.
Keywords: stock market, securities, financial market, investments.
УДК 331.25 Проф. £.Й. Майовець, д-р екон. наук;
астр. Л. О. Павлова - Львiвський НУ м. 1вана Франка
АНАЛ1З СТРУКТУРНИХ ЕЛЕМЕНТ1В СИСТЕМИ СОЦ1АЛЬНОГО ЗАХИСТУ НАСЕЛЕННЯ В УКРА1Н1
Розглянуто мехашзм формування ефективно! структури сощального захисту та роль держави у цих процесах.
Ключовг слова: державний сощальний захист, система сощального захисту, сощ-альна допомога, сощальне страхування, сощальш гаранти та стандарти.
Постановка проблеми. У сучасних умовах держава е основним, проте не единим шститутом, який повинен формувати сприятливий сощальний ктмат у суспшьств^ дбати про стабшьне i безпечне життя сво!х громадян та надавати !м сощальний захист вщповщно до сучасних потреб. Однак практика Укра!ни засвщчуе, що функщонуюча система сощального захисту iз наявною структурою неповною мiрою враховуе навпъ мшмальш потреби суспшьства.
Анал1з останшх дослщжень та публжацш. Комплексш дослщження у сферi сощального захисту проводять впчизняш вчеш, таю як: А. Халецька,
