CC BY
74
Пихняк Т.А., Винидиктова И.С., Кабаци Б.И. Финансово-налоговая и денежно-кредитная формы механизма государственной регуляции экономического роста: суть, цели, методы и инструменты
Определены сущность и цели финансово-налоговой и денежно-кредитной регуляции экономического роста. Охарактеризованы основные их методы и инструменты. Установлено, что на сегодня возможным является применение нескольких вариантов сочетания финансово-налоговой и денежно-кредитной форм государственной регуляции экономики. Комплексное использование инструментария отмеченных форм государственной регуляции экономики должно учитывать приоритетность решения текущих проблем социального, экономического и междунационального развития страны, быть взаимосогласованным и взаимодополняемым.
Ключевые слова: Экономический рост, государственная регуляция экономического роста, финансово налоговая и денежно-кредитная регуляция экономики, государственный бюджет, налоги, денежный рынок, денежная масса.
Pikhnyak Т.А., Vinidiktova I.S., Kabaci B.I. Financially tax and money-and-credit forms of mechanism of government control of the economy growing: essence, aims, methods and instruments
Certainly essence and aims of the financially tax and money-and-credit adjusting of the economy growing. Their basic methods and instruments are described. It is set that for today possible is application of a few variants of combination of financially tax and mo-ney-and-credit forms of government control of economy. The complex use of tool of the noted forms of government control of economy must take into account priority of decision of current problems of social, economic and transnational development of country, be agre-emed and mutually additional.
Keywords: economy growing, government control of the economy growing, financially tax and money-and-credit adjusting of economy, the state budget, taxes, money-market, amount of money.
УДК 658.15:336.01 Доц. Г.О. Партин, канд. екон. наук;
студ. О. А. Бурба - НУ "Львiвська nолiтехнiка"
Ф1НАНСОВ1 РИЗИКИ П1ДПРИСМСТВА ТА МЕТОДИ IX НЕЙТРАЛВАЦП
Дослщжено основн чинники фшансових ризиюв тдприемства, особливосп 1'хнього впливу на дiяльнiсть тдприемства та внутршш мехатзми !х нейтралiзаmi. Встановлено, що у конкурентному ринковому середовищi пщприемцям часто доводиться приймати нетрадицшш та смiливi ршення. Однак це тдвищуе рiвень еконо-мiчного i фшансового ризику. За таких умов тдприемства мають своечасно щенти-фшувати i правильно оцшювати рiвень ризику, ефективно управляти ним з метою обмеження його негативного впливу та мiшмiзацп обсяпв фшансових втрат.
Ключов1 слова: фшансовий ризик, чинники фшансових ризиюв, методи регу-лювання фшансових ризиюв
Постановка проблеми. Фшансова д1яльшсть тдприемства пов'язана з багатьма ризиками. Вплив цих ризиюв став особливо вщчутним 1з переходом до ринковоi економши. Серед уЫх ризиюв д1яльност1 суб'екпв господа-рювання, ф1нансов1 ризики е основними, оскшьки ставлять тд загрозу по-дальшу усшшну д1яльн1сть тдприемства. 1хня д1я зумовлюе зниження фшансових результат i фiнансовоi стшкосл тдприемства. Ф1нансов1 ризики виз-начають як ймовiрнiсть виникнення фiнансових втрат через неефективну
структуру кашталу, що спричиняе до розбалансованостi грошових потокiв шдприемства.
Мета роботи полягае у дослщженш чинникiв фiнансових ризиюв, особливостей 1хнього впливу на результати дiяльностi пiдприемства та мето-ди нейтраизаци 1хньо1 ди.
Аналiз останшх дослiджень i публiкацiй. У науковш лiтературi не-мае однозначностi в трактуванш сутностi фiнансових ризикiв та 1хнього мю-ця у системi господарсько! дiяльностi пiдприемства. Однi фахiвцi розгляда-ють фiнансовi ризики як окремий вид ризиюв пiдприемства [1]. Iншi еконо-мiсти вважають, що щ ризики входять до складу шших ризикiв - ринкового, швестицшного [2]. Клапкiв М. вщносить до групи фiнансових ризикiв практично вс майновi ризики, осюльки, на його думку, збитки, яю виникають внаслiдок прояву майнових ризиюв, майже завжди мають фiнансовий характер, тобто набувають грошового вимiру. Коваленко Л.О. i Л.М. Ремньова, дослщжуючи послiдовнiсть розроблення полiтики управлшня ризиками, ви-дiлили етапи формування пол^ики управлiння фiнансовими ризиками.
Водночас, в умовах фшансово-економiчноl кризи, потребуе подальшо-го дослiдження проблема вдосконалення системи управлiння фiнансовими ризиками на шдприемств^ зокрема управлiння ризиками, яю впливають на фiнансовi результати його дiяльностi.
Виклад основного матерiалу. За своею сутшстю, ризик - це усвщом-лена можливiсть небезпеки виникнення непередбачених втрат очiкуваного прибутку, майна, грошей через випадковi змiни умов економiчноl дiяльностi, несприятливi обставини [3, с. 498]. Вщ можливих втрат у ринковому середо-вищi шхто не застрахований. Однак, це не означае, що з метою повного уник-нення втрат потрiбно проводити лише консервативну економiчну полiтику. Важливо не просто боятися ризикiв, а вчасно анашзувати причини небажано-го розвитку подш, враховувати попереднiй негативний досвщ, постiйно кори-гувати систему оперативних господарських операцш з позици максимiзацil результату. Причини виникнення фшансових ризикiв рiзноманiтнi й можуть виникати спонтанно в процес дiяльностi шдприемства та подiляють на зов-тшш та внутрiшнi. До основних зовшшшх причин формування фiнансових ризикiв можна вщнести такi: слабка i нестабильна економiка кра!ни; еконо-мiчна криза; шфлящя; неефективне державне регулювання банювсько! обль ково! ставки; пiдвищення рiвня конкурентно! боротьби; зниження цiн на свь товому ринку; полiтичнi чинники тощо. Усi цi причини мають зовшшне, що-до пiдприемства, походження i тому, 1х пiдприемство контролювати не може. До внутрiшнiх причин формування фшансових ризиюв можна вщнести: тд-вищення витрат на шдприемств^ незадовiльну фiнансову полiтику тд-приемства, неефективне управлшня витратами, доходами i фiнансовими результатами.
Для формування ефективно! системи управлiння фiнансовими ризиками 1х необхiдно попередньо щентифжувати. Iдентифiкацiя фiнансових ризи-кiв полягае у виявленш всiх видiв можливих ризиюв, пов'язаних iз кожною конкретною операщею. При цьому важливо у складi портфеля фiнансових
ризиюв видшити ризики, якi залежать вiд самого шдприемства, i зовнiшнi ри-зики, як визначаються макроекономiчною ситуащею. Портфель фшансових ризикiв шдприемства, якi можуть виникати за основними видами його дiяль-ност^ наведено у табл. 1.
Табл. 1. Розподт портфеля фшансовихризишв шдприемства за видами його
господарськоИ дiяльностi [9]
Види фшансових ризишв Види д1яльност1 та фшансов1 операцп шдприемства
виробнича д1яльтсть комерцшна д1яльтсть Фшансова д1яльтсть
а нь йт Ы К н Й сл ея м "Д я « • ^ кредитна д1яль-тсть (надання комерцшного кредиту) валютт операцп податков1 роз-рахунки • ^ в о нц а ^ ^ а а рп со о о р
Зовн1шн\ ризики
1нфляцшний +* + + + + + +
Депозитний + +
Податковий + + + +
Ввдсотковий + +
Валютний +
Внутршнш ризики
Ризик зниження ф1-нансово! стшкост1 + + + +
Ризик неплатоспро-можност1 + + + + + +
1нвестицшний + +
Кредитний +
Ризик упущено! вигоди + + + + + + +
Примггки: * - Знаком "+" вщзначено т види ризику, яю пов'язаш з1 здшснен-ням вид1в д1ядьносп.
Необхiдно зазначити, що зовнiшнi фiнансовi ризики можуть бути зу-мовлеш загальноекономiчними та ринковими чинниками. До загальноеконо-мiчних чинникiв треба вщнести: загальний спад обсягiв виробництва в кра'ш, збiльшення рiвня шфляци, уповшьнення платiжного обiгу, недосконалiсть i нестабшьшсть податкового законодавства, зменшення рiвня реальних дохо-дiв i кушвельно! спроможност населення тощо. Серед ринкових чинниюв ризику можна видiлити: зменшення обсягу внутршнього ринку, падiння рин-кового попиту, збшьшення пропозици товарiв-субститутiв, нестабшьшсть фь нансового i валютного ринюв, недостатня лiквiднiсть фондового ринку.
Внутршш фiнансовi ризики шдприемства залежать вщ впливу вироб-ничо-комерцiйних, iнвестицiйних i фiнансових чинникiв, основнi з яких сис-тематизовано у табл. 2.
Встановлення потенцшних зон фiнансових ризиюв полягае порiвняно можливих фiнансових втрат iз розрахунковою сумою прибутку, доходу, влас-ного капiталу пiдприемства.
Табл. 2. Чинники, яш зумовлюють виникнення внутрШнЫ фшансовихризишв _тдприемства_
Група чиннишв Чинники ризику
Виробничо-комерцiйнi • низька ефективтсть використання основних виробничих за-собiв; • невдало вибрана або недостатньо диверсифшована асорти-ментна структура продукцл; • висока частка поспйних витрат; • високий рiвень матерiаломiсткостi й трудомюткосп продук-ЩЦ • надмiрний обсяг страхових i сезонних запашв; • неефективна щнова полiтика; • неефективт виробничий менеджмент i маркетингова пол^и-ка.
Iнвестицiйнi • збiльшення термшв будiвництва iнвестицiйних об'екпв; • ютотт перевитрати iнвестицiйних ресурсiв; • вщхилення фактичних вiд запланованого обсяг прибутку за швестицшними проектами; • тривалий термiн окупност iнвестицiй; • невдало сформований фондовий портфель; • неефективний iнвестицiйний менеджмент.
Фiнансовi • неефективна структура катталу, надмiрне залучення позико-вих кошт!в; • висока середньозважена щна капiталу; • недостатнiсть довготермiнових джерел фiнансування активiв; • низька об^овшть обiгових кошт!в; • недостатня лжтдтсть активiв; • завищений обсяг деб^орсько1 заборгованостц • агресивна дивiдендна пол^ика; • неефективний iнвестицiйний менеджмент загалом.
Залежно вщ величини можливих фшансових втрат, можна видшити чотири основш зони фiнансового ризику:
• безризикова зона: ризик зовшм незначний, фшансових втрат практично не-мае, гарантуеться фшансовий результат в обсяз1 розрахунково1 суми прибут-ку; зона допустимого ризику: ризик середнш, можлив1 фшансов1 втрати в об-сяз1 розрахунково1 суми прибутку;
• зона критичного ризику: ризик високий, можлив1 фшансов1 втрати в обсяз1 розрахунково1 суми валового доходу;
• зона катастроф1чного ризику: ризик дуже високий, можлив1 ф1нансов1 втрати в обсяз1 суми власного катталу тдприемства [9].
Видшення окремих зон фiнансового ризику залежно вщ суми очжува-них втрат i чинникiв, якi ix зумовлюють, мае бути основою формування сис-теми управлшня фiнансовими ризиками тдприемства. Оскшьки шд-приемство практично не може впливати на зовшшт ризики, то основну увагу необхщно придшяти внутрiшнiм меxанiзмам нейтралiзацiï ризикiв, до яких належать:
• диверсифшащя, що е процесом розподiлу iнвестованиx коштiв мiж рiзними об'ектами вкладення капiталу, безпосередньо не пов'язаними мiж собою. Ди-версифiкацiю здiйснюють з метою зниження рiвня ризику i втрат доxодiв.
Цей метод дае змогу уникнути частини фшансового ризику на основi розпо-дшу кап1талу мш рiзноманiтними видами д1яльност (наприклад, придбання iнвестором акцiй п'яти рiзниx акцiонерниx товариств замiсть акцш одного п1дприемства збiльшуе iмовiрнiсть отримання ним середнього доходу в п'ять разiв i, вiдповiдно, у п'ять разiв знижуе рiвень ризику). Диверсифшащя пе-редбачае отримання додатковоï шформаци про варiанти вибору й очтсуват результати. Як наслiдок, виникае можлившть здiйснити точнiший вибiр i зменшити ризик втрати фiнансовиx рерультат!в тдлприемства;
• лiмiтування - це встановлення лiмiту, тобто граничних сум витрат, продажу, кредиту тощо. Лiмiтування застосовують для зниження фiнансового ризику в кредитнш та iнвестицiйнiй д1яльност тдприемства;
• самострахування е децентралiзованою формою створення натуральних i гро-шових страхових фондiв безпосередньо на тдприемствах, особливо тих, чия дiяльнiсть тддаеться ризику. Основне завдання самострахування полягае в оперативному подоланнi тимчасових трудношдв у фiнансово-комерцiйнiй дь яльност [6];
• хеджування дае можливiсть зменшити ризик за допомогою укладення вщпо-вiдноï угоди. Найчастiше хеджування застосовують як зашб страхування вар-тост! товарiв або прибутку, а також валютних ризишв пiдприемства [5]. Хеджування е системою економiчниx ввдносин учаснишв фiнансового ринку, що пов'язат зi зниженням кредитних та цшових ризишв, яке виникае внасль док одночасност та протилежного спрямування торгових угод на т ринку i термшовому ринку реального товару [10].
Окр1м зазначених вище метод1в, для зменшення р1вня фшансовоих ризиюв шдприемство може здшснити ïxне страхування у страхових оргашзащ-ях. Страхування передбачае захист майнових штереЫв суб'ект1в господарю-вання i громадян у раз1 настання певних подш (страхових випадюв) за раху-нок грошових фонд1в, сформованих з1 страхових внесюв. Сутшсть страхування полягае в розподш збитку м1ж ус1ма учасниками господарсько1' операцн. Страхування виконуе чотири основш функцп: ризикову, попереджувальну, ощадну, контрольну. Змют ризиково1' функцп виражаеться у вщшкодуванш ризику. У межах ди ще1* функцн вщбуваеться перерозподш грошово1' форми вартост м1ж учасниками страхування через наслщки випадкових страхових подш Ризикова функщя страхування е головною, тому що страховий ризик безпосередньо пов'язаний з основним призначенням страхування - вщшкоду-вання матер1ального збитку потершлим [8]. З огляду на це, страхування мож-на розглядати як ефективний споЫб зниження фшансових ризиюв тд-приемства.
Наявна група фшансових ризиюв, яю тдприемства не страхують, але часто саме щ ризики е потенцшними джерелами 1'хнього додаткового прибутку або витрат. Втрати внаслщок реал1зацн ризику, що не шдлягае страхуван-ню, вщшкодовуються тшьки за рахунок власних кошт1в тдприемства.
Висмовок. Щоб вижити у конкурентному ринковому середовищд, тд-приемствам необхщно приймати нетрадицшш та смшив1 р1шення. Однак, це також тдвищуе р1вень економ1чного i фшансового ризику. За таких умов тдприемства мають своечасно щентифжувати i правильно оцшювати р1вень ризику, ефективно управляти ним з метою обмеження його негативного впливу та м1тм1заци обсяпв фшансових втрат.
Л1тература
1. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия / И.А. Бланк. - К. : Вид-во "Ольга", Ника-Центр, 2004. - 720 с.
2. Горбач Л.М. Страхова справа : навч. поабн. - 2-ге вид., [випр.] / Л.М. Горбач. - К. : Вид-во "Кондор", 2003. - 252 с.
3. Загороднш А.Г. Фiнансово-економiчний словник / А.Г. Загороднш, Г.Л. Вознюк. -Львiв : Вид-во НУ "Львiвська полггехшка", 2005. - 498 с.
4. ЕЛтлшський В.В. Концептуальш засади ризикологп у фшансовш дiяльностi / В.В. Вгглшський // Фiнанси Украши. - 2003. - № 3. - С. 4.
5. Kím Ю.Г. Фiнансовi ризики в системi фiнансово-економiчноi безпеки шдприемства / Ю.Г. Кiм // Фiнанси Украiни. - 2005. - № 6. - С. 13.
6. Камлик М.1. Економiчна безпека тдприемницько}.' дiяльностi. Економiко-правовий аспект : навч. поабн. - К. : Вид-во "Атака", 2005. - 432 с.
7. Коваленко Л.О. Фшансовий менеджмент : навч. поабн. - 2-ге вид., [перероб. i доп.] / Л.О. Коваленко, Л.М. Ремньова. - К. : Вид-во "Знання", 2005. - 485 с.
8. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента : пер. с англ. / Р.Н. Холт. - М. : Изд-во "Дело", 1995. - 236 с.
9. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.library.if.ua/book/52/3813.html.
10. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.uk.wikipedia.org/.
Партын Г.О., Бурба О. А. Финансовые риски предприятия и методы их нейтрализации
Исследованы основные факторы финансовых рисков предприятия, особенности их влияния на деятельность предприятия и внутренние механизмы их нейтрализации. Установлено, что в конкурентной рыночной среде предпринимателям часто приходится принимать нетрадиционные и смелые решения. Однако это повышает уровень экономического и финансового риска. При таких условиях предприятия должны своевременно идентифицировать и правильно оценивать уровень риска, эффективно управлять им с целью ограничения его негативного влияния и минимизации объемов финансовых потерь.
Ключевые слова: финансовый риск, факторы финансовых рисков, методы регулирования финансовых рисков.
Partyn G.O., Burba O.A. Financial risks of the company and how they neutralize
Investigates the key factors of enterprise financial risk, especially their impact on the enterprise's activities and internal mechanisms for their neutralization. It is set that in a competition market environment often it will be to accept untraditional and bold decisions businessmen. However much it promotes the level of economic and financial risk. At such terms an enterprise must in good time identify and correctly estimate a risk level, effectively to manage him with the purpose of limitation of him negative influence and minimization of volumes of financial losses.
Keywords: financial risk, financial risk factors, financial risk management practices.
УДК330.658.012.32:621(477) Асист Н.Я. Петришин;
доц. Л.С. Ноджак, канд. екон. наук; ст. викл. О.О. Пшик-Ковальська,
канд. екон. наук - НУ "Львiвська nолiтехнiка"
ОСОБЛИВОСТ1 ФОРМУВАННЯ КРИТЕРПВ ВИБОРУ СТРАТЕГ1Й ДЛЯ МАШИНОБУД1ВНИХ ШДПРИСМСТВ
Розглянуто наявш моделi стратепчного планування, 1_'хш характеристики та критерп вибору стратегш. Дослщжено особливосп визначення критерпв моделей стратепчного планування. Сформовано набiр найбшьш оптимальних критерпв для
