CC BY
95
Список використаних джерел
1. Бланкарт Ш. Державн фнанси в умовах демократи: вступ до фнансовоУ науки / Пер. з HiM. С.1. Терещенка та О.О. Терещенка; Передмова та наукове редагування В.М. Федосова. - К.: Либдь, 2000. - 654 с.
2. Верещака 1.М. Формування та економ'чна сутнсть державного боргу як складово'У сфери державних фнансв / 1.М.Верещака // «Схд» (м. Донецьк). - 2014. - №5(131). С.10-14.
3. Смирнов А.Д. Лекции по макроэкономическому моделированию: учебное пособие для вузов / А.Д. Смирнов. - М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 351 с.
4. Мальтус Т.Р. Опыт о законе народонаселення /Мальтус Т.Р. - М.: Эконов - Ключ, 1993. - 486 с.
5. Сэй Ж.-Б. Трактат по политической экономии /Ж.-Б. Сэй. - М.: Дело, 2000. - 232 с.
6. Суворов А. В. Иммунизационные стратегии поведения инвестора на рынке финансовых обязательств: дис. ... канд. экон. наук. 08.00.13/Суворов А.В. - Воронеж, 2000. - 174 с.
7. Бутко Ю.А. Анализ кредитного риска по долговым обязательствам страны-заёмщика российскими банками: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10/Ю.А. Бутко - М., 2005. - 139 с.
8. Modigliani F. The Collected Papers of Franco Modigliani / F. Modigliani // The Massachusetts Institute of Technology Press. - 2005. - Volume 6. - 401 p.
9. Смирнов А. Д. Лекции по макроэкономическому моделированию: учебное пособие для вузов / А. Д. Смирнов. - М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 351 с.
References
1.Blankart Sh. Derzhavni finansy v umovakh demokratii: vstup do finansovoi nauky / Per. z nim. S.I. Tereshchenka ta O.O. Tereshchenka; Peredmova ta naukove redahuvannia V.M. Fedosova. - K.: Lybid, 2000. - 654 s.
2. Vereshchaka I.M. Formuvannia ta ekonomichna sutnist derzhavnoho borhu yak skladovoi sfery derzhavnykh finansiv. «Skhid» (m. Donetsk). - 2014. - №5(131). S.10-14.
3. Smyrnov A.D. Lektsyy po makroэkonomycheskomu modelyrovanyiu: uchebnoe posobye dlia vuzov. M.: HU VShЭ, 2000. - 351 s.
4. Maltus T.R. Opbit o zakone narodonaselennia. M.: Ekonov - Kliuch, 1993. - 486 s.
5. Sеi Zh.-B. Traktat po polytycheskoi еkonomyy. M.: Delo, 2000. - 232 s.
6. Suvorov A. V. Ymmunyzatsyonnie stratehyy povedenyia ynvestora na rinke fynansovikh obiazatelstv: dys. ... kand. еШ. nauk. 08.00.13. - Voronezh, 2000. - 174 s.
7. Butko lu. A. Analyz kredytnoho ryska po dolhovim obiazatelstvam strani-zaеmshchyka rossyiskymy bankamy: dys. ... kand. еkon. nauk: 08.00.10.
8. Modigliani F. The Collected Papers of Franco Modigliani. The Massachusetts Institute of Technology Press. - 2005. - Volume 6. - 401 p.
9. Smyrnov A. D. Lektsyy po makroеkonomycheskomu modelyrovanyiu: uchebnoe posobye dlia vuzov. M.: HU VShE, 2000. - 351 s.
ДАН1 ПРО АВТОРА
Верещака 1ван Михайлович, кандидат eK0H0Mi4HMx наук, викладач кафедри професшноТ ocBiTM
ДВНЗ «Переяслав-Хмельницький ДПУ iMeHi Григорiя Сковороди»
08401, м. Переяслав-Хмельницький, вул. Сухомлинського 30
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Верещака Иван Михайлович, кандидат экономических наук, преподаватель кафедры профессионального образования
ГВУЗ «Переяслав-Хмельницкий ГПУ имени Григория Сковороды»
08401, г. Переяслав-Хмельницкий, ул. Сухомлинского 30
DANI about the author
Vereshchaka I.M., Ph.D. in Economical Sciences, Lecturer of Department of Vocational Education SHEE «Pereyaslav-Khmel'nyc'kyi State Pedagogic University named Grygoriy Skovoroda»
08401, Pereyaslav-Khmel'nyc'kyi, Suhomlinskogo str. 30
УДК 336.58:336.711:336.276
Ф1НАНСОВА П1ДТРИМКА ДЕРЖАВНИХ БАНК1В В УКРА1Н1 ТА II' ВПЛИВ НА БОРГОВУ ПОЛ1ТИКУ
Деревко О.С.
Проанал1'зовано операци каттал'заци державних банюв в Укран в контекстi створення ними додаткового впливу на зростання боргового навантаження. Показано, що ц операци в 2009-2016 роках здiйснювалися в умовах суперечностей фнансового законодавства, в умовах недостатньоУ прозорост'! та в'дсутностi чтких правил, як дозволяли б обфунтувати обсяги, механiзм та наслiдки
208
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 31/1
© Деревко О.С., 2016
допомоги державним банкам у виглядi кап/тал/заци. Завалом впродовж 2008-2016 рокв (перший квартал) на таку капталзацю державою було витрачено близько 88 млрд грн. Здшснення каптал'заци державних банк/в за рахунок облвацй внутр/шньоУ державноУ позики (ОВДП) дуже дорого коштуе державному бюджету. Впродовж пероду 2008-2016 рокв (перший квартал) видатки державного бюджету, пов'язан 'з обслуговуванням ОВДП, за рахунок яких було проведено кап'тал'зацю державних банкв, склала 37 млрд грн, або 15,4 в'дсотка в'д загального обсягу видатк/'в бюджету, зд'!йснених на обслуговування державного боргу протягом вказаного пер/оду.
Ключов'1 слова: каптал'зац'я державних банюв, обл/гацИ внутршньоУ державноУ позики, державний борг.
ФИНАНСОВАЯ ПОДДЕРЖКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ БАНКОВ В УКРАИНЕ И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ДОЛГОВУЮ ПОЛИТИКУ
Деревко Е.С.
Проанализированы операции капитализации государственных банков в Украине в контексте создания ими дополнительного влияния на рост долговой нагрузки. Показано, что эти операции в 2009-2016 годах осуществлялись в условиях противоречий налогового законодательства, в условиях недостаточной прозрачности и отсутствия четких правил, которые позволяли бы обосновать объемы, механизм и последствия помощи государственным банкам в виде капитализации. Всего на протяжении 2008-2016 годов (первый квартал) на такую капитализацию государством было потрачено около 88 млрд грн. Осуществление капитализации государственных банков за счет облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) очень дорого стоит государственному бюджету. В течение периода 2008-2016 годов (первый квартал) расходы государственного бюджета, связанные с обслуживанием ОВГЗ, за счет которых было проведено капитализацию государственных банков, составила 37 млрд грн, или 15,4 процента от общего объема расходов бюджета, осуществленных на обслуживание государственного долга в течение указанного периода.
Ключевые слова: капитализация государственных банков, облигации внутреннего государственного займа, государственный долг.
FINANCIAL SUPPORT OF STATE BANKS IN UKRAINE AND ITS IMPACT ON DEBT POLICY
Derevko H.S.
The capitalization transactions of state banks in Ukraine are analyzed in the context of the establishment of an additional impact on the growth of the debt burden. It is shown that these operations were carried out in 2009-2016 under the contradictions of financial legislation in terms of lack of transparency, and the absence of clear rules that allow justifying the volumes, mechanism and consequences of state aid to banks in the form of capitalization.
Overall during 2008-2016 years (first quarter) state spent about 88 billion UAH for such capitalization. Implementation of the capitalization of state banks at the expense of T-bills is very costly for the state budget. During the period 2008-2016 years (first quarter) state budget expenditures related to T-bills service, through which the capitalization of state banks was held, rich 37 billion UAH, or 15.4 percent of total expenditures made on public service debt over the named period.
Key words: capitalization of state banks, government bonds, state debt.
Вступ. Виклики, з якими з^кнулась фшансова система УкраТни протягом 2008-2016 рош, свщчать про необхщнють удосконалення MexaHi3MiB IT державно!' пщтримки, зокрема через капп^зацш державних банш. Операци з капiталiзацN здшснюються в умовах недосконалого фшансового законодавства, в умовах недостатньоТ прозорост та вщсутносп ч^ких правил, як б дозволили однозначно обфунтувати обсяги, мехашзм та наслщки допомоги державним банкам у виглядi капiталiзацN. Тому актуальним завданням залишаеться вдосконалення мехашзму фшансовоТ пщтримки державних банш та зменшення IT впливу на сферу державного боргу.
Аналiз останшх дослщжень i публшацш. Проблематика ефективност пщтримки державою украТ'нськоТ баншськоТ системи у кризових умовах та IT зв'язку з державним боргом розглядалась у працях в^чизняних економю^в: Башка В.Й.[17], Богдан Т.П.[2], Люовенка В.В.[3], Лондара С.Л.[19], Кузнецова К.В.[17], Козюка В.В.[15], Кудряшова В.П.[16], Опарша В.М.[21], Федосова В.М._[33]_та шших. Незважаючи на значну ктькють публкацш у перюдичних виданнях та науковш л^ератур^ присвячених цш проблему й надалi залишаеться низка дискусшних питань, як потребують вивчення.
Метою статт е проведення аналiзу трансформаци операцш з капiталiзацiТ державних банш у фактор впливу на сферу державного боргу.
Виклад основних результалв. Законодавство, яке регулюе функцюнування мехашзму фшансовоТ пщтримки державних банш в УкраТш, зазнало впродовж останшх рош значноТ еволюци. Основш принципи формування фшансовоТ пщтримки державних банш в УкраТш викладено у Закош УкраТни «Про банки та баншську дiяльнiсть», Закош УкраТни «Про акцюнерш товариства», у вщповщних ршеннях Уряду про створення того чи шшого державного банку а також у затверджених статутах цих банш, як визначають мету та предмет ТхньоТ дiяльностi.
За дшчими законодавчими нормами держава здшснюе i реалiзуе повноваження власника щодо акцш (паТв), як Тй належать у статутному капiталi державного банку, через органи управлшня державного банку.
Органами управлшня державного банку е наглядова рада i правлiння банку, а органом контролю - ревiзiйна комiсiя, персональний та кшькюний склад якоТ визначаються наглядовою радою державного банку. Наглядова рада е вищим органом управлшня державного банку, що здшснюе контроль за дiяльнiстю правлшня банку з метою збереження залучених у вклади грошових кош™, забезпечення Тх повернення вкладникам i захисту iнтересiв держави як акцюнера державного банку.
Ршення наглядовоТ ради приймаються простою бшьшютю голосiв вiд загальноТ кiлькостi присутшх на засiданнi членiв наглядовоТ ради державного банку. Статут i внутршш положення державного банку можуть передбачати порядок скликання, голосування, прийняття i оформлення ршень наглядовоТ ради. При цьому, ршення про змiну розмiру статутного капiталу державного банку та припинення його дiяльностi приймаеться Кабшетом Мiнiстрiв УкраТни на пiдставi позитивного висновку Нацюнального банку УкраТни з цього питання.
Разом з цим, для проведення ефективноТ капiталiзацiТ державних банмв в УкраТнi все ще недостатньо нормативно-правових документ, особливо таких, як визначали б чiткi порядок i процедури, а також нормативи для проведення розрахунш та обфунтування суми збiльшення статутного фонду цих установ.
Вщразу пiсля виникнення та поширення свiтовоТ фiнансовоТ кризи з метою пщтримки банкiвського сектору в УкраТн було прийнято ще низку нормативно-правових акпв. Одним з таких акпв е Закон УкраТни «Про першочерговi заходи щодо запобiгання негативним наслщкам фiнансовоТ кризи та про внесення змш до деяких законодавчих ак^в УкраТни», який було ухвалено наприкшц 2009 року. Цей закон передбачав створення Стаб^зацмного фонду, джерелом наповнення якого визначено понадплановi надходження вщ приватизацп державного майна, а також цшьове розмiщення державних запозичень. Кошти цього фонду мали головним чином спрямовуватися на надання фшансовоТ допомоги банкам (у тому чи^ з метою збшьшення статутних капп^в), поповнення статутних капiталiв державних банюв та ДержавноТ шотечноТ установи, а також на iншi цiлi. Для прискорення капп^зацп банкiв згiдно з цим законом застосовуеться спе^альний порядок здмснення вiдповiдних заходiв, визначений Нацюнальним банком УкраТни. Такi заходи вживаються тодi, коли для того чи шшого банку виникае iстотна загроза його неплатоспроможносп. Рiшення про збшьшення статутного капралу баншськоТ установи приймаеться вщповщно до плану фiнансового оздоровлення.
Норми зазначеного закону застосовн до державних банш лише за окремими статтями, а не у повному обсязк Виключення головним чином стосуються особливостей, що випливають з форми власносл банмвськоТ установи. Так, якщо вщповщш ршення про докапiталiзацiю комерцiйного банку приймають його акцюнери, то щодо державного банку таке ршення належить до компетенци Кабiнету Мiнiстрiв УкраТни [10].
В рамках управлшня банмвською системою в УкраТн державнi банки належать до окремоТ групи. У ачш 2016 року Комiтет з питань нагляду та регулювання дiяльностi банш, нагляду (оверсайту) пла^жних систем визначив таю критерп для рiзних груп банкiв:
- банки з державною часткою (в яких держава володiе часткою понад 75%);
- банки шоземних баншських груп (банки, власниками контрольних паке^в акцiй в яких е шоземш банкiвськi установи);
- Група I (банки, частка активiв яких бтьше 0,5% активiв банкiвськоТ системи);
- Група II (банки, частка активiв яких менше 0,5% активiв банкiвськоТ системи).
Таке групування, здшснене Комiтетом з питань нагляду та регулювання дiяльностi банмв, нагляду (оверсайту) платiжних систем, дещо контрастуе з нормою Закону УкраТни «Про банки та баншську дiяльнiсть», яка визначае, що державним банком вважаеться така банмвська установа, в якоТ ва сто вiдсоткiв статутного капралу належать державi.
Розглянемо правовi механiзми пiдтримки державних банкiв на прикладi одного з основних державних банмв в УкраТнi - ПАТ »Ощадбанк». Ряд положень стосовно цього викладено у його статуту затвердженому вщповщною постановою уряду [23].
Статутний каштал цього банку у червн 2016 року становив 34 856 840 000 грн. Банк може змшювати (збшьшувати або зменшувати) розмiр статутного капiталу в порядку, визначеному законодавством. Статутний каттал «Ощадбанку» сформовано вщповщно до вимог Закону УкраТни »Про банки i баншську дiяльнiсть», шших норм законодавства та його статуту. Формування статутного капралу та капiталiзацiя банку здiйснюються шляхом грошових внесш, крiм окремих випадкiв, визначених законом. При цьому наявнють збитш не е перешкодою для збшьшення статутного капралу банку. Зменшення статутного капралу здiйснюеться шляхом зменшення номшальноТ вартостi акцiй.
Рiшення про змшу розмiру статутного капiталу «Ощадбанку» приймаеться Кабшетом МУс^в УкраТни за умови отримання вщ Нацiонального банку УкраТни позитивного висновку щодо наявност намiру правлiння банку стосовно змiни розмiру статутного капiталу.
Згiдно з законодавчими нормами «Ощадбанк» формуе резервний фонд для покриття непередбачених збитш за вама статтями активiв та позабалансових зобов'язань. При цьому розмiр вщрахувань до резервного фонду становить не менш як 5 вщсотш прибутку банку до досягнення 25 вщсотш розмiру регулятивного капралу банку. Банк формуе iншi фонди та резерви для покриття збитш вщ активiв вiдповiдно до нормативно-правових актiв Нацюнального банку УкраТни. Порядок формування та використання фондiв i резервiв здшснюеться вiдповiдно до законодавства та ршень наглядовоТ ради Банку.
Положення статуту ПАТ «Укрешмбанк», як i статуты норми ПАТ »Ощадбанк», також визначають лише загальн норми щодо збшьшення статутного фонду та не мютять конкретних механiзмiв ТхньоТ реалiзацiТ.
Статутний капрал ПАТ «Укрексiмбанк» станом на червень 2016 року становив 31 008 040 850 грн. Визначено, що збтьшення розмiру статутного капталу банку може здмснюватися виключно за рахунок грошових внескiв (у тому чи^ чистого прибутку, що залишився в розпорядженн банку), крiм iнших випадш, передбачених законодавством, шляхом збiльшення кшькосп акцiй юнуючоТ' номЫальноТ' вартостi або збтьшення номЫальноТ' вартостi акцiй. Наявнють збиткiв у банку не е перешкодою для оголошення пiдписки на акци та збiльшення його статутного капралу. Рiшення про змiну розмiру статутного капiталу банку приймаеться КабЫетом Мiнiстрiв УкраТни вiдповiдно до законодавства за умови отримання вщ Нацюнального банку позитивного висновку стосовно намiру змiнити розмiр статутного капiталу.
Може також створюватись Резервний фонд банку, який наповнюеться до обсягу 25 вщсотш розмiру регулятивного капiталу. Розмiр вiдрахувань до резервного фонду становить не менш як 5 вщсотш суми прибутку банку. Банк формуе резервний фонд для покриття непередбачених збитш за вама статтями активiв та позабалансовими зобов'язаннями.
млод.гон. Укрешмбанк "Ощадбанк" «"КиТв"
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 йч-тр.
2016
Рисунок 1. Обсяги Kanh^i3a^i державних 6aHKiB в перюд 2008 - 1кв. 2016р.
Джерело: [12]
На рис. 1. показана динамка змши обсягiв капiталiзацN державних банш в перiод 2008 - 1 квартал 2016 року. Пюля поширення св^ово! фшансовоУ кризи в Украшу поповнення статутних фондiв держаних банш за рахунок випуску ОВДП номшованих у гривнi почалося з «Ощадбанку» та «Укрексiмбанку» Ця практика була продовжена i в наступн роки. Найбiльший обсяг капiталiзацN державних банш спостерiгався у 2009 рощ вiн склав близько 23,3 млрд.грн. У зазначеному пер^ найбiльшi обсяги було видтено для «Родовiдбанку» та «Укрешмбанку». Протягом 2010 року обсяг капiталiзацil державних банкiв склав близько 6,4 млрд.грн., а у 2011 роц - 8,9 млрд.грн.
Протягом 2012 року там заходи з боку Кабшету М^сщв Украши не вживалися. У 2013 роц за рахунок випуску ОВДП було капiталiзовано лише ПАТ «Ощадбанк» в обсязi 1,4 млрд.грн.
У 2014 роц 38,2 вщсотка вiд загального обсягу державних запозичень, а це 123,3 млрд грн, було використано для поповнення статутного катталу таких установ як АТ «Ощадбанк», АТ «Укрешмбанк», пщтримку «Фонду гарантування вкладiв фiзичних оаб» та НАК «Нафтогаз Украши». При цьому обсяг капiталiзацiТ АТ «Ощадбанк» становив 11,6 млрд грн, а АТ »Укрешмбанк» - 5 млрд грн.
Протягом 2015 року поповнення статутного фонду за рахунок ОВДП торкнулося лише «Укргазбанку» в обсязi 3,2 млрд грн. За ачень-травень 2016 року на поповнення статутного капралу державних банш було здшснено запозичень в обсязi 14,5 млрд грн., з них для АТ «Ощадбанк» - 5,0 млрд грн, а для АТ «Укрешмбанк» - 9,5 млрд грн.
Одним з основних шструмен^в, який використовуеться для формування пол^ики пщтримки державних банш, е складання та затвердження державного бюджету Украши на вщповщний бюджетний перюд. Аналiз фшансово!' пол^ики уряду в частит проведення капiталiзацiТ баншських установ за рахунок державних запозичень, що, як правило, передбачалися нормами закону про державний бюджет, дозволяе видтити низку IT особливостей.
Капiталiзацiя державних банш здшснювалась в межах спе^ально'Т сформовано!' для цього бюджетно'Т програми, видатки за якою визначалися у вщповщному додатку закону про державний бюджет. Так, вщповщно до Закону УкраТни «Про державний бюджет УкраТни на 2008 рк» за бюджетною програмою видатмв 3501250 «Збiльшення статутного кашталу ВАТ «Державний ощадний банк» було передбачено 200 млн грн, а за бюджетною програмою 3501260 «Збшьшення статутного катталу ВАТ «Державний експортночмпортний банк» - 100 млн грн [6].
Зв^ Мшютерства фшанав УкраТни про виконання державного бюджету у 2008 роц свiдчить, що заплановаш кошти було видiлено та використано за призначенням [11]. Разом з цим, там дм не узгоджуються з вимогами Закону УкраТни «Про господарськ товариства» Так, вщповщно до вимог статт 13 цього закону, бюджеты кошти для формування статутного капралу господарського товариства використовувати забороняеться. До господарських товариств вщносяться й акцюнерш товариства, тому кошти державного бюджету для зазначених цшей не повинш використовуватися.
Вiдмовившись вщ прямого перерахунку коштiв з державного бюджету до статутних фондiв державних банмв, уряд, пiд час формування параметрiв державного бюджету, в основному використовував державы внутршш запозичення у нацюнальнш валютi. Разом з цим цей мехашзм мае складнi оргашзацшш складовi. У першу чергу, проблема виникае у роздшенш компетенцiï мiж декiлькома центральними органами державного управлшня - Нацюнальним банком, Урядом, Мшютерством економiчного розвитку та торгiвлi, Мшютерством фiнансiв, Нацiональною комiсiею з цшних паперiв та фондового ринку. По-друге, формування основних параметрiв державного бюджету пюля 2009 року вiдбуваеться в рамках тюно'Т спiвпрацi з мiжнародними фiнансовими органiзацiями, яка активiзувалась з моменту виникнення фшансово'Т кризи. Це обумовлюе необхщнють пошуку компромiсних ршень з основними кредиторами кра'Тни.
Планова сума капiталiзацiï того чи шшого державного банку, яка визначалась в процеа пщготовки та подання проекту державного бюджету, наводилась у роздл присвяченому фшансуванню. Обсяг фiнансування враховуе суми погашення державного боргу, покриття дефщиту бюджету та забезпечення шших заходiв бюджетно'Т полiтики, наприклад, таких як капiталiзацiя державних банкiвських шститу^в.
Як зазначалось, найбiльш активнi дм уряду щодо капп^зацп за рахунок ОВДП спостерiгалися у 2009 роцк Упродовж цього року згiдно зi статтею 2 Закону УкраТни «Про першочерговi заходи щодо запобiгання негативним наслщкам фшансовоТ' кризи та про внесення змш до деяких законодавчих акпв УкраТни» та статтею 79 Закону УкраТни «Про Державний бюджет УкраТни на 2009 рк» Уряд здшснив у капiталiзацiю банюв шляхом придбання Т'х акцiй в обмш на обл^ацп внутрiшньоТ' державно'' позики. Нацюнальний банк викупив у банш обл^ацп внутрiшньоТ' державно'' позики, випущен Урядом з метою капп^зацп банюв, на суму 29,3 млрд. гривень. Разом з цим, незважаючи на такий значний обсяг державно'' допомоги, замють суттевого покращення показниш баншськоТ' дiяльностi, на початок 2010 року трьома капiталiзованими Урядом банками отримано збитки в сумi 11,8 млрд. грн., що становило третину вах збитш баншськоТ' системи [13].
Це сталось, зокрема, й iз-за проблем з недостатшм контролем за ефективнютю використання наданих кош^в та недотримання принцишв прозоростi та вiдкритостi. Так, текст Закону УкраТни «Про державний бюджет УкраТни на 2009 рш> не мютив конкретного обсягу капiталiзацiï баншських установ за рахунок державних запозичень. При цьому Верховна Рада УкраТни погодила норму, згщно з якою обсяг державних запозичень не мав обмежень. Вщповщно до статп 79 згаданого закону за ршенням Кабшету М^сщв УкраТни могли викуповуватись акци' банш (частки, паТ) в обмш на державы обл^ацп УкраТни, випущеш чи отримаш понад обсяги, встановлеш додатком № 2 до цього закону, з вщповщним коригуванням граничного розмiру державного боргу УкраТни. На обсяг випущених державних обл^ацш УкраТни Мшютерство фшанав УкраТни збтьшувало вщповщш показники фшансування державного бюджету понад обсяги, затверджеш у додатку № 2 до цього закону.
Аналiз змш, що вщбувалися пщ час внесення змiн та доповнень до положень Закону УкраТни «Про Державний бюджет УкраТни на 2009 рк» дозволяе вщслщкувати як капiталiзацiя баншських установ трансформувалась у додатковий рiвень боргового навантаження на економку УкраТни.
Як видно з таблиц 1 у показниках державного бюджету на 2009 рк найбтьш пом^но збiльшувалися лише параметри доходiв та видатш бюджету, решта показникiв, ям стосувалися державних запозичень та державного боргу майже не мшялися. Прогнозний обсяг державних запозичень пщ час розробки державного бюджету на 2009 рк складав 13,3 млрд.грн. При цьому обсяг внутр^шх запозичень складав 45,2 вщсотка вщ загальноТ' суми запозичень, а зовшшш - 54,8 вщсотка. Прогнозний обсяг дефщиту державного бюджету складав близько 17,4 млрд грн. Проте впродовж тривалосп перюду пюля подання Мшютерством фшанав проекту бюджету на розгляд уряду та подальшого опрацювання проекту цього документу у Верховнш Радi УкраТни, вщбулося значне падшня курсу украТнськоТ' нацюнальноТ' валюти.
Так, якщо у середиш вересня 2008 року курс украТнськоТ' гривш до долару США складав 4,85 грн./дол.США, то у грудш 2008 року обмiнний курс впав до 7,88 грн/дол. США. Разом з цим, протягом 2009 року обмшний курс залишався стабтьним i у середньому дорiвнював 7,7 грн./дол.США.
Параметри державного бюджету на 2009 рк у грудш 2008 року значно в^знялися вщ попереднього проекту, який був представлений у вересш. Майже у два рази збтьшився дефщит державного бюджету - з 17,4 млрд.грн. до 31 млрд грн, обсяг запозичень було збтьшено з 30,3 млрд грн до 88,7 млрд грн. Суттево збтьшився показник фшансування бюджету за борговими опера^ями: з 9,2 млрд грн до 61,3 млрд грн.
Таблиця 1. Оцжка елементiв бюджетно! полiтики в частит бюджетного фжансування у 2009 рощ, млрд грн.
Проект Проект Закон Закон Закон
Найменування серпень 2008 грудень 2008 ычень 2009 серпень 2009 грудень 2009 Факт
Фжансування державного бюджету 17,4 31,0 31,6 31,2 31,7 35,6
Приватиза^я 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 0,8
Фжансування за борговими опера^ями 9,2 61,3 61,6 61,4 61,6 89,7
Запозичення 30,3 88,7 88,9 88,9 89,0 121,0
Внутршш запозичення 13,8 69,9 70,2 70,2 70,2 62,8
Зовнiшнi запозичення 16,6 18,8 18,8 18,8 18,8 58,2
Капiталiзацiя державних банкiв за рахунок державних запозичень (ОВДП) н/д н/д н/д н/д н/д 23,3
Доходи державного бюджету 288,1 237,5 238,9 245,5 245,3 209,7
Видатки державного бюджету 302,2 265,6 267,3 274 274,2 242,4
Граничний рiвень державного боргу 95,2 192,8 192,9 193 193,1 227
Джерело: [7], [13], [14], [27].
За пщсумками бюджетного 2009 року структура та обсяг фжансування бюджету мали cyrrcBi вщмжносп вiд показникiв, затверджених Верховною Радою Украши у грудн 2009 року. Так, дефщит державного бюджету склав 35,6 млрд грн., що перевищувало показник прийнятого бюджету на 3,9 млрд грн. Не був виконаний план з надходжень вщ приватизаци' державного майна - замють 8,5 млрд грн. надшшло лише 0,8 млрд грн. Вщсутнють цього джерела призвела до додаткового збтьшення обсягу державних запозичень. Обсяг фжансування за борговими опера^ями за пщсумками 2009 року замють планових 61,6 млрд грн, склав 89,7 млрд грн, а обсяг державних запозичень дорiвнював 121,0 млрд грн, що бтьше вщповщного параметра бюджету на 32,0 млрд грн. Фактичний обсяг капiталiзацiï баншських установ за рахунок випуску ОВДП склав 23,3 млрд грн. При цьому протягом 2009 року Нацюнальний банк Украши з метою поповнення статутних фондiв банмв здшснював монетизацш обл^ацш внутршньоТ' позики. Там дм з боку НБУ забезпечили капiталiзацiю для ряду банш на загальну суму 29,3 млрд грн.
Виршення проблем фжансування державного бюджету, у тому чи^ проведення капп^зацп державних банш, за рахунок державних запозичень, призвело до перевищення граничного обсягу державного боргу, визначеного статтею 11 Закону УкраТни «Про Державний бюджет УкраТни на 2009 рк». Якщо у 2008 роц стввщношення державного боргу та гарантованого державою боргу до ВВП УкраТни становило 20,0 вщсотш, то за пщсумками 2009 року боргове навантаження зросло до 34,8 вщсотка щодо ВВП.
Фжансування державного бюджету у 2011 роц мало схож1 проблеми до зазначених в оцжках бюджетноТ пол^ики за 2009 рк. Загальна сума капп^зацп банш протягом 2011 року становила 8,9 млрд грн, з якоТ найбтьша питома вага належить «Укргазбанку» - 49,4 вщсотка. Разом з цим, текст закону про державний бюджет на 2011 рк як i у 2009 роц не мютив н назв баншських установ, а н загальноТ суми ТхньоТ капп^зацп за рахунок розмщення ОВДП. Так, вщповщно до статп 33 Закону УкраТни «Про Державний бюджет УкраТни на 2011 рк» за ршенням Кабжету Мжю^в УкраТни банкам могла надаватися фжансова допомога за рахунок випуску обл^ацм внутршньоТ' державноТ позики чи надходження кош^в, отриманих вiд державних запозичень, здмснених понад обсяги, встановленi додатком № 2 до цього закону, з вщповщним коригуванням граничного обсягу державного боргу. При цьому, на обсяг випущених державних обл^ацм УкраТни, суму надходжень вщ державних запозичень та витрат, передбачених ^ею статтею, Мжютерство фжанав мало здiйснювати коригування вщповщних показникiв фiнансyвання та видатш державного бюджету.
У 2014 роц погiршення економiчноï ситуаци' в Укра'Тш стало каталiзатором для здiйснення подальшо'Т капiталiзацiï «Ощадбанку» та «Укрексiмбанкy» в обсязi 11,6 млрд грн та 5 млрд грн вщповщно. Разом з цим пщ час розробки проекту державного бюджету на 2014 рк пщтримка державних банш за рахунок боргових жструменлв планувалася дещо жшим чином. У проект закону обсяг фжансування державного бюджету складав 59,5 млрд грн (табл. 2). При цьому фжансування за борговими опера^ями становило 62,6 млрд.грн., обсяг державних запозичень було передбачено на рiвнi 158,1 млрд.грн., а граничний рiвень державного боргу - 580,1 млрд.грн.
У проект закону на 2014 рк запроваджено норму, вщповщно до яко'Т серед державних гарантш, що планувалося надати протягом року в обсязi до 50,0 млрд грн, було забезпечення виконання боргових зобов'язань пyблiчного акцюнерного товариства «УкраТ'нський банк реконструкци' та розвитку». ^м цього Уряд отримав право здшснити випуск обл^ацш внутршньо'Т державноТ' позики в межах обсяпв, встановлених додатком № 2, у сyмi 5,0 млрд грн з подальшим придбанням у державну власнють в обмж на цi облiгацiï акцiй додатковоТ' емiсiï пyблiчного акцiонерного товариства «УкраТ'нський банк реконструкци та розвитку».
У процес роботи над проектом бюджету уряд намагався прийняти змжи до Податкового кодексу УкраТни в частит звтьнення вщ оподаткування операцiй з державними цшними паперами, облiгацiями мюцевих позик, цiнними паперами, гарантованими державою, фшансовими банкiвськими векселями i фжансовими казначейськими векселями, цiнними паперами ем^ованими Нацiональним банком УкраТни, Мiнiстерством фшанав УкраТни, Державною iпотечною установою, та звичайними тотечними облiгацiями,
емiтованими фшансовою установою, бiльш нiж 50% корпоративних прав якоТ' належать державi або державним банкам. Однак, таю змши не було ухвалено. При внесены змш у закон про державний бюджет на 2014 рк було прийнято норму згщно з якою уряд отримав право здшснити випуск обл^ацш внутршньо'Т державно' позики в межах обсяпв, установлених додатком № 2, у сумi 5,2 млрд грн з подальшим придбанням у державну власнють в обмш на ц обл^ацп акцiй додатковоТ емiсiТ' банкiв, частка держави в яких складае не менше 75 вщсотш. При цьому Кабшет МУс^в УкраТни отримав право здшснювати випуски обл^ацш внутрiшньоТ' державно' позики понад обсяги, встановлеш додатком № 2, з подальшим придбанням у державну власнють в обмш на ц обл^ацп акцш додатковоТ' емiсiï банкiв з вщповщним коригуванням граничного обсягу державного боргу.
Таблиця 2. Оцшка елементiв бюджетно'Т полiтики в частит фшансування у 2014 р., млрд грн.
Проект Закон Закон
Найменування грудень 2013 ^чень 2014 грудень 2014 Факт
Фшансування державного бюджету 59,5 71,6 68,6 78,1
Приватиза^я 17,0 17,0 17,0 0,5
Фшансування за борговими опера^ями 62,6 68,0 153,6 200,9
Запозичення 158,1 163,5 276,5 325,0
Внутр^ы запозичення 114,9 111,3 178,0 230,0
Зовышы запозичення 43,2 52,2 98,6 95,0
Капiталiзацiя державних банмв за рахунок державних запозичень (ОВДП) 5,0* 5,0* 5,2 16,6
Доходи державного бюджету 392,4 395,3 377,8 357,0
Видатки державного бюджету 447,3 462,2 441,6 430,1
Граничний рiвень державного боргу 580,1 585,5 968,4 947,0
*Для «Укранського банку реконструкции та розвитку». Джерело: [14] [8] [28].
Необхщно зауважити, що обмшний курс украТнськоТ' гривы до долару США протягом 2014 року зрю з 8,5 у ачы до 15,0 у груды вказаного перюду. При цьому, рiвень дефщиту бюджету збшьшився з 71,6 млрд грн. до 78,1 млрд грн. Оцшка фактичних показниш виконання державного бюджету свщчить про значне збшьшення обсяпв державних запозичень - з 163,5 млрд грн у ачы до 325,0 млрд грн у груды 2014 року або майже у два рази.
Капiталiзацiя державних банмв за фактом склала 16,6 млрд грн у порiвняннi з п'ятьма мтьярдами, що було передбачено у попереднш редакци закону. Разом з цим, замють ПАТ «Укра'Тнського банку реконструкци та розвитку» на вказану суму було капiталiзовано ПАТ «Укреамбанк» та ПАТ »Ощадбанк».
За пщсумками 2014 року, сшввщношення державного та гарантованого державою боргу перевищило граничний показник, визначений Бюджетним кодексом УкраТни i склало 70,3 вщсотка до ВВП, а на кшець 2015 року цей показник зрю до 79,4 вщсотка до ВВП. Вже традицшно завищеним виявився показник надходжень вщ приватизаци'. У проект закону та у рiзних його редащях обсяг надходжень вщ приватизаци' складав 17,0 млрд грн, але за результатами виконання державного бюджету цей показник склав лише 0,5 млрд грн. Як i у попереды роки при формуваны параметрiв проекту державного бюджету на 2014 рк та пщ час внесення змш до цього закону, уряд не подав розрахунки щодо здшснення капiталiзацiï державних банмв [30]. Це порушуе вимоги статп 27 Бюджетного кодексу УкраТни, яка зобов'язуе суб'ект законодавчо'Т ^^ативи разом з проектом закону, що призведе до змш показниш бюджету, подавати фшансово-економiчне обфунтування включаючи вщповщш розрахунки. Частково це питання вдалося виршити пюля прийняття у 2015 роц Закону УкраТни «Про заходи, спрямоваш на сприяння капiталiзацiТ' та реструктуризацп банмв» [9] та постанови Нацюнального банку УкраТни «Про деяк питання дiяльностi банш» [26].
Незважаючи на значы вливання капралу у державы банки, що здмснювалися за участю уряду, вони так i не стали локомотивом для економiчного зростання в Укра'Ты. Досить часто Т'хня дiяльнiсть була сфокусована на кредитуваны пщприемств, що перебували у колi бiзнесових iнтересiв впливових полп"ичних сил та не вщповщала першочерговим потребам розвитку та змщнення фiнансовоТ' системи кра'Тни. Постiйна та значна за обсягом допомога за рахунок державного бюджету мала негативний вплив на систему корпоративного управлшня та знижувала якють ризик-менеджменту. Загальна сума фшансових ресурав, спрямованих на капп^зацш державних банкiв протягом 2008- 2015 рош перевищила 74 млрд грн, а у ачы 2016 року уряд, за пщсумками проведеного Нацюнальним банком у 2015 роц дiагностичного обстеження банш, докапп^зував з державного бюджету «Ощадбанк» та «Укрекамбанк» сукупно бтьш нiж на 14 млрд грн.
Серед державних банмв найбтьший обсяг фiнансовоï пiдтримки було надано ВАТ «Ощадбанк». Так, сума капiталiзацiï протягом 2008-2015 рр. та ачня-травня 2016 року склала 30,4 млрд грн. Також значы ресурси видтялися для «Укргазбанк» - 13,8 млрд грн. та «Родовщбанк» 13,3 млрд грн.
Здшснення капп^зацп державних банш за рахунок обл^ацм внутршньо'Т державно'' позики (ОВДП) коштуе державному бюджету досить дорого. Так, протягом 2008 року по 1 квартал 2016 року сума видатш державного бюджету УкраТни, пов'язаних з обслуговуванням ОВДп, за рахунок яких було проведено капп^зацю державних банш, станом на 31 березня 2016 року сягнула 37 млрд грн [12]. Це складае близько 15,4 вщсотка вщ загального обсягу видатш бюджету здмснених на обслуговування державного боргу протягом
вказаного перюду. За даними Державного казначейства УкраТни обсяг видатш, спрямованих на обслуговування державного боргу за вказаний вище перюд становив близько 240 млрд грн.[22]
Статутний фонд «Укргазбанку» у 2015 роц було поповнено за рахунок внутршшх державних запозичень на 3,8 млрд грн. i участь держави у статутному фондi ^еТ установи, на той момент, склала 84,2 вщсотка [20]. Протягом першого кварталу 2016 року уряд УкраТни знову здшснив капiталiзацiю «Ощадбанку» та «Укрешмбанку» на загальну суму 14,4 млрд грн.
Уряд УкраТни використовуе державы банки перш за все для реалiзацiï впровадження сво'Тх ршень, спрямованих на пщтримку важливих секторiв економiки або стратегiчних державних пщприемств. Така полiтика обфунтовуе прийняття ршень щодо здiйснення капiталiзацiï державних банш. Наприклад, вщповщно до розпорядження Кабшету Мшю^в УкраТни № 1186-р вщ 3 грудня 2014 року АТ »Ощадбанк» мав надати кредит на 5 млрд грн. для ПАТ «Одеський припортовий завод». Ц кошти повинн були забезпечити закyпiвлю газу у шшого державного пiдприeмства НАК «Нафтогаз УкраТни». При цьому цим розпорядженням передбачено залучення кредиту без проведення тендерное процедури.
1ншим прикладом е ршення Уряду Украïни щодо кредитування ДП »Енергоринок» на суму 2,0 млрд грн. з метою подальшого спрямування цих кошлв на оплату вугтьноТ продyкцiï для потреб теплових електростанцш, крiм тих, що розташован в районах проведення антитерористичноï операцп. Про це йдеться у розпорядженн Кабiнетy Мiнiстрiв УкраТни вщ 19 листопада 2014 року № 1164-р.
Протягом 2014 року АТ «Ощадбанк» придбав обл^ацп емiсiï номшальною вартiстю 1 млрд. грн., випущен Львiвською, Пiвденною, Одеською та ^вденно-Захщною залiзницями УкраТни. Загалом цей державний банк упродовж ктькох рокiв активно фшансував залiзницi УкраТни, не лише вкладаючи кошти в обл^ацп залiзниць, а й надаючи кредити. Зокрема, у 2014 роц «Ощадбанк» надав Львiвськiй, Пiвденнiй, Одеськiй та ^вденно-Захщнш залiзницям короткостроковий кредит на загальну суму 1 млрд грн. пщ ставку 19 вщсотш рiчних. Зазначимо, що рiчний показник iндексy споживчих цш за 2014 роцi склав 124,9%.
Державы банювськ установи здмснюють значну кiлькiсть кредитних операцiй, але ц операци' не завжди е ефективними. Так, ПАТ «Державний експортночмпортний банк УкраТни» звернувся до суду з позовом про стягнення 8,59 мтьярда гривень з ПрАТ «Актив-Страхування», який е поручителем ВАТ »Завод натвпровщниюв», що протягом 2009 року отримав у банку шють кредтчв. Хоча банк мае право вимагати погашення боргу в обох боржниюв так i вщ будь-кого з них окремо, однак стягнути вщповщы кошти з «Заводу напiвпровiдникiв» навряд чи вже буде можливо, осктьки у 2015 роцi розпочато процедуру банкрутства цього заводу [1].
Випуск Урядом УкраТни ОВДП з метою здмснення додатковоТ капп^заци е за свою суттю квазiфiскальною операцieю. Вщповщно до визначення, наведеного у Бюджетному кодекс УкраТни квазiфiскальнi опера^! - операци органiв державноТ влади i мюцевого самоврядування, Нацiонального банку УкраТни, фондiв загальнообов'язкового державного соцiального i пенСйного страхування, сyб'eктiв господарювання державного i комунального секторiв економiки, що не вщображаються у показниках бюджету, але можуть призвести до зменшення надходжень бюджету та/або потребувати додаткових витрат бюджету в майбутньому.
Водночас перелк квазiфiскальних операцiй, визначений Кабшетом Мiнiстрiв УкраТни [31] не мютить операцiй щодо капiталiзацiï банкiвських установ, як здiйснюe Кабiнет Мiнiстрiв УкраТни через Мжютерство фшанав УкраТни. Назван дiï уряду вважаються формою екстреноТ допомоги, яка надаеться з використанням державних боргових шструмен^в iз заниженою ставкою дохщносп без вiдповiдного обфунтування та розрахyнкiв. Такий стан речей призводить до вщчутних додаткових витрат державного бюджету i не допускаеться, зокрема, в законодавс^ краТн GC [4]. Досвiд бвропейського Союзу свщчить про те, що удосконалення норм законодавства може значно зменшити негативний вплив квазiфiскальних операцш та покращити стан фшансовоТ системи краТни. ПередуСм, удосконалення правових норм повинно бути спрямовано на посилення контролю за коштами, отриманими у виглядi ОВДП, а також на формування методики розрахунш обсягу такоТ капiталiзацiï та ТТ вплив на державний бюджет.
В рамках надання державноТ допомоги у виглядi капiталiзацiï з використанням ОВДП, уряд передавав Ощадбанку окремi функцп, якi згiдно з законодавством УкраТни мае виконувати Фонд гарантування вкгвдв фiзичних осiб. Так, у 2014 роц близько 240 тис. вкладниш «Родовiдбанкy» було передано до ПАТ «Ощадбанк» з метою здмснення виплат в сyмi близько 4,0 млрд грн. Для забезпечення цих виплат Уряд прийняв ршення про випуск ОВДП на таку ж суму [5]. За аналопчною схемою, за участю держави, було виведено ва активи та зобов'язання ПАТ «АКБ «КиТв» на користь ПАТ »Укргазбанк» [29]. При цьому yd витрати, згщно з Законом УкраТни «Про систему гарантування вклвдв фiзичних оаб» пiд час виведення неплатоспроможних банкiв з ринку за участю держави здмснювалися за рахунок державного бюджету та/або кошпв державного банку.
Мехаызми державноТ допомоги, наданоТ у перюд 2008-2015 рр. банювським установам, що мають значну державну частку (75 процетчв або бтьше), не мають однозначноТ оцЫки. Серед критичних зауважень слщ вказати на фксоване значення вартостi державних запозичень, як у подальшому спрямовувалися на здшснення капiталiзацiï банкiв. Наприклад, постанова уряду вщ 3 липня 2013 р. № 469 «Про збтьшення статутного капралу пyблiчного акцiонерного товариства «Державний ощадний банк УкраТни» та внесення змЫ до його Статуту» зобов'язувала МЫстерство фЫанав УкраТни здiйснити випуск обл^ацм внyтрiшньоï державноТ позики в розмiрi 1,4 млрд грн. iз строком обiгy сiм рокiв та вщсотковою ставкою доходу на рiвнi 9,5 вiдсотка рiчних.[25] 1ншим прикладом е норми урядовоТ постанови вщ 19 листопада 2014 р. № 633, як зобов'язали Мiнфiн здмснити випуск облiгацiй внyтрiшньоï державноТ позики з шдексованою вартiстю в розмiрi 11,6 млрд грн iз строком об^у 10 рокiв
та вщсотковою ставкою доходу на рiвнi 6 вщсотш рiчних в обмiн на акцп додатковоТ' емiсiТ' публiчного акцюнерного товариства «Державний ощадний банк УкраТни» [24]. При цьому слщ зазначити, що наведена у вказаних постановах уряду вартють державних запозичень суттево в^зняеться вiд вартостi боргових шструметчв якi можна було отримати у той час на фшансовому ринку УкраТни. Наприклад, ставка за кредитами у гривы вщ 5 рош у 2014 роц становила 16,5 вщсотка рiчних. Вартiсть п'ятирiчних ОВДП, номшованих у гривнi, випущених на первинному фшансовому ринку у ачы 2014 року становила 14,3 вщсотка рiчних, а протягом вересня-листопада 2014 року - 15,5 вщсотка рiчних [32].
Залучення кош^в на фшансовому ринку УкраТни за неринковим пщходом негативно впливае на усю фшансову та бюджетну систему. Передуам, руйнуються мехаызми ринково'Т конкуренцiТ' щодо встановлення вартост фiнансових ресурсiв, що в умовах Т'хнього дефiциту може поглиблювати економiчну кризу в кра'Ты.
Висновки. Таким чином, можна пщсумувати, що юнуюча форма фiнансовоТ' пiдтримки державних банш за рахунок випуску ОВДП потребуе удосконалення норм укра'Тнського законодавства. Таю змши повины спиратися на ефективну методолопю розрахунку обсягiв капп^зацп та передбачати можливiсть враховувати у бюджетному процеа оцiнку Т'Т впливу на державний бюджет та полпиу у сферi державного боргу.
Св^ова фiнансово-економiчна криза стала потужним стимулом для змши правових механiзмiв державного управлшня, спрямованих на пщтримку баншського сектора. В Украïнi наприкiнцi 2009 року ухвалено спе^альний закон, який передбачав низку заходiв щодо запоб^ання негативним наслiдкам системнiй економiчнiй кризк Було передбачено створення спецiального стаб^зацшного фонду, з якого передбачалося надання креди^в та позик для погашення, рефшансування та обслуговування кредитiв i позик, одержаних втчизняними банкiвськими установами до вересня 2008 року, а також надання фшансово'Т допомоги державним та комерцшним банкам, у тому чи^ шляхом збшьшення Т'хых статутних капiталiв. Разом з цим, цей закон не у повному обсязi виконав покладене на нього завдання. Одыею з причин е та, що його норми застосовуються до державних банмв лише за окремими статтями.
В рамках управлшня баншською системою в Укра'Ты державы банки формують вщокремлену групу. G законодавчi розбiжностi щодо визначення баншськоТ установи як державного банку. Зокрема, Ком^ет з питань нагляду та регулювання дiяльностi банмв, нагляду (оверсайту) пла^жних систем визначае, що до групи державних банмв вщносяться банкiвськi установи, що мають у статутному капiталi 75 i бшьше вiдсоткiв кош^в держави. У той же час Закон УкраТни «Про банки i баншську дiяльнiсть» визначае державним банком баншську установу, сто вщсотш статутного каыталу якоТ' належать державк
Управлшське ршення щодо збiльшення статутного кашталу державного банку, у тому чи^ за рахунок облiгацiй внутрiшньоТ' державно' позики, приймаеться Кабшетом М^сщв УкраТни. Таке ршення спираеться на позитивний висновок Нацюнального банку, а реалiзуеться Мшютерством фшанав. При цьому у законодавс^ УкраТни не визначено конкретних умов та механiзмiв реалiзацiï ршень про надання державно'' допомоги банкам, що належать державк
Протягом 2008 - ачня-травня 2016 рр. за допомогою ОВДП держава надала допомогу державним банкам, збшьшивши Т'хнш каштал в обсязi 88,1 млрд грн. Зокрема ПАТ «Ощадбанк» отримав 30,4 млрд.грн., ПАТ »Укрешмбанк» - 27,5 млрд.грн., ПАТ «Укргазбанк» - 14,4 млрд.грн., АТ »Родовщбанк» - 12,3 млрд грн. та АТ «Банк Ки'Тв» - 3,5 млрд грн.
Формування пол^ики пщтримки державних банш за рахунок випуску ОВДП вщбуваеться пщ час складання проекту закону про державний бюджет на вщповщний бюджетний перюд. Разом з цим, як показало дослщження, проекти закоыв про державний бюджет в частиы фшансування не мютили вiдповiдних розрахунш та об^рунтувань. Це мало мюце також й при внесеннi змш до закоыв про державний бюджет на вщповщний рк. Зазначене е порушенням статп 27 Бюджетного кодексу УкраТни, яка зобов'язуе суб'ект законодавчо'Т ^^ативи разом з проектом закону, що призводить до змш показниш бюджету, подавати фiнансово-економiчне обфунтування включаючи вщповщы розрахунки.
Пщтримка державних банмв за рахунок ОВДП впродовж 2008-2015 рош стало одним з суттевих чинниш поступового збшьшення боргового навантаження на укра'Тнську економку та збшьшення дефщиту державного бюджету. Зокрема, активне використання ОВДП для збшьшення статутних капiталiв державних банмв призвело до перевищення граничного обсягу державного боргу, визначеного статтею 11 Закону УкраТни «Про Державний бюджет УкраТни на 2009 рк». За пщсумками 2014 року сшввщношення державного та гарантованого державою боргу перевищило граничний показник, визначений Бюджетним кодексом УкраТни i склало 70,3 вщсотка до ВВП, а на кшець 2015 року цей показник зрю до 79,4 вщсотка до ВВП. Сума видатш державного бюджету УкраТни, пов'язаних з обслуговуванням ОВДП за рахунок яких було проведено капiталiзацiю державних банш, станом на 31 березня 2016 року сягнула 37 млрд грн.
Залучення фшансових ресурав для проведення кaпiтaлiзaцiï банмв, що належать державу вщповщно до постанов Уряду iз заздалегщь визначеними ставками державних запозичень, яю е значно меншими ыж ринков^ руйнують мехаызми конкуренци фшансового ринку та негативно впливають на усю фшансову та бюджетну систему. При цьому пщвищення дефщиту вшьних кош^в на фшансовому ринку скорочуе обсяги кредитування реального сектору економки та може поглиблювати економiчну кризу в кра'Ты.
Випуск Урядом УкраТни ОВДП з метою здшснення додатковоТ кaпiтaлiзaцiï е за свою суттю квaзiфiскaльною опера^ею. Адже екстренна допомога, яка надаеться банкам з використанням державних боргових шструмен^в iз заниженою ставкою дохщносл без вщповщного обфунтування та розрахунш,
призводить до вщчутних додаткових витрат державного бюджету. При цьому, чинний перелк квазiфiскальних операцiй, визначений КМУ, не мютить операцiй щодо кашталiзацN банкiвських установ за рахунок ОВДП. Виправити це проблемне питання та посилити контроль за квазiфiскальними опера^ями можна за рахунок внесення змш до вказаного перелку, який затверджуе Кабiнет Мшю^в УкраТни.
Список використаних джерел
1. Банкрутуюча компаня Клюевих винна «Укрексмбанку» 8,6 млрд. Електронний ресурс. Режим доступу. - http://nashigroshi.org/2016/04/07/bankrutuyucha-kompaniya-klyujevyh-vynna-ukreksimbanku-86-milyarda/
2. Богдан Т.П. Кваз'ф'юкальш операци та Ух роль у формуваннi бюджетного дефициту / Т.П. Богдан // Фнанси УкраУни. - 2011. - № 9. - С. 3.
3. Л совенко В. В. Державний борг: концептуальн засади та макроекономiчнi аспекти /
B.В. Люовенко, Л.Я. Бенч, О.1. Бец//Фнанси УкраУни. - 2014. - №12. - С.7-31.
4. Верещака 1.М. Поглиблення м1'жнародного спвробтництва у забезпеченн середньостроковоУ борговоУ полтики в УкраУн // Науковi прац НДФ1. - 2015. - №4 (73). - С.142-156.
5. Двадцять питань, на якi Ощадбанку боляче в'дпов'дати. http://www.epravda.com.ua/publications/ 2011/05/26/287062/view_print/
6. Закон УкраУни «Про Державний бюджет УкраУни на 2008 рк». Електронний ресурс. Режим доступу. - http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/107-17/print1457679059423600
7. Закон УкраУни «Про Державний бюджет УкраУни на 2009 рк» http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/835-17
8. Закон УкраУни «Про Державний бюджет УкраУни на 2014 рк» http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/719-18
9. Закон УкраУни «Про заходи, спрямован на сприяння кап1тал1заци та реструктуризаци банкв». Електронний ресурс. Режим доступу. - http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/78-19
10. Закон УкраУни Про заходи, спрямован на сприяння каттал'заци та реструктуризаци банкв. Електронний ресурс. Режим доступу. - http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/78-19
11.Звт Мнстерства фнанав УкраУни про витрачання бюджетних коштiв за 2008 рк http://minfin.kmu.gov.ua/control/uk/publish/article/main?art_id=208326&cat_id=208324&search_param=%E0%F3% E4%E8%F2&searchPublishing=1
12.Зв>т НБУ Зв!т про фнансову стабльнсть. [Електронний ресурс]. Режим доступу. -http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=32241744
13.Звт РахунковоУ палати УкраУни про виконання Державного бюджету УкраУни за 2009 рк http://www.ac-rada.gov.ua/control/main/uk/publish/article/16724385
14.Звти про виконання державного бюджету. Казначейська служба УкраУни http://www.treasury.gov.ua/main/uk/doccatalog/list?currDir=146477
15.Козюк В.В. Макрофiскальнi фактори глобальноУ нестабльностi / В.В. Козюк // Фнанси УкраУни. -2014. - №3. - С. 8-22.
16.Кудряшов В. П. Фскальна консол/'дац/'я та УУ впливи / В. Кудряшов // Економка УкраУни. - 2013. -№9. - С. 31-46.
17.Лондар С.Л. Р'вень боргового навантаження державних фнанав в УкраУнi [Електронний ресурс] /
C.Л. Лондар, В.Й. Башко // Фнанси УкраУни. - 2013. - № 1. - С. 22-31. - Режим доступу: http://nbuv.gov.ua/j-pdf/Fu_2013_1_4.pdf.
18.Лондар С. Л. Вплив реструктуризаци зовшшшх боргових зобов'язань перед приватними кредиторами на боргову стшкють УкраУни / Лондар С. Л., Кузнецов К. В., Верещака I. М. // Фнанси УкраУни. - 2016. - №1. - С. 39-56.
19.Лондар С.Л., Лондар О. С. Державна боргова полтика УкраУни в контекст! досв'ду постсоцалстичних краУн - членв €С (монографiя за редакцею Федосова В.М.) // Бла Церква: Видавець Пшонквський О.В., 2016. - 242 с.
20. Один из госбанков увеличивает уставный капитал. [Електронний ресурс]. Режим доступу. -http://minfin.com.ua/2015/04/01/6607161/
21. Опарн В.М. Фнанси (Загальна теоря): Навч. посбник. - 2-ге вид., доп. i перероб. - К.: КНЕУ, 2002. - 240 с.
22. Офцйний сайт ДКСУ. http://www.treasury.gov.ua/main/uk/publish/category/23593
23. Постанова Кабнету Мiнiстрiв УкраУни «Деяк питання д'яльностi публ'чного акцюнерного товариства «Державний ощадний банк УкраУни»« в'д 25 лютого 2003 р. № 261. [Електронний ресурс]. Режим доступу. - http://zakon0.rada.gov.ua/laws/show/261-2003-%D0%BF/print1457679072583693
24. Постанова Кабнету Мiнiстрiв УкраУни в'д 19 листопада 2014 р. № 633 Про збiльшення статутного капталу публ'чного акцонерного товариства «Державний ощадний банк УкраУни» та внесення змн до його Статуту http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/469-2013-%D0%BF
25. Постанова Кабнету Мiнiстрiв УкраУни в'д 3 липня 2013 р. № 469 «Про збтьшення статутного капталу публчного акцонерного товариства «Державний ощадний банк УкраУни» та внесення зм/'н до його Статуту» http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/469-2013-%D0%BF
26.Постанова Правлння Нацонального банку УкраУни в!д 24.02.2015 № 129 «Про деяк питання д1яльност1 банкв». Електронний ресурс. Режим доступу. - http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/v0129500-15/print1452620814869775
27. Проект Закону УкраТни «Про Державний бюджет УкраТни на 2009 р/к» http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_ 1?pf3511=33318
28. Проект Закону УкраТни «Про Державний бюджет УкраТни на 2014 р/к» http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=48267
29.Рчний зв/т фонду гарантування вклад/в ф/зичних ос/б за 2015 р/к http://www.fg.gov.ua
30. Ршення РахунковоТ палати УкраТни в/д 24 листопада 2015 року № 9-5 «Про результати аудиту державного та гарантованого державою боргу у 2014 роц та анал/зу тенденцй у 2015 роц». Електронний ресурс. Режим доступу. - http://www.ac-rada.gov.ua/doccatalog/document/16747492/R_RP_9-5.pdf
31.Розпорядження Каб/нету Мнстрв УкраТни в/д 1 серпня 2012 р. № 692-р «Про затвердження перел/ку кваз/ф/скальних операцй i орган/в влади (управл/ння), в/дпов/дальних за проведення оцнки можливого впливу таких операцй на показники бюджету». Електронний ресурс http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/692-2012-%D1%80
32. Статистичний випуск Нацюнального банку УкраТни. Процентн/ ставки. http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=66237
33. Федосов В.М. Управл/ння державним боргом у контекст/ ризик-менеджменту / В.М. Федосов, О.А. Колот // Ф/нанси УкраТни. - 2008. - № 3. - С. 3-33.
References
1. Bankrutujucha kompanija Kljujevyh vynna «Ukreksimbanku» 8,6 mlrd.: http://nashigroshi.org/2016/04/07/bankrutuyucha-kompaniya-klyujevyh-vynna-ukreksimbanku-86-milyarda/
2. Bogdan T.P. Kvazifiskal'ni operacii' ta i'h rol' u formuvanni bjudzhetnogo deficytu. Finansy Ukrai'ny. -2011. - № 9. - S. 3.
3. Lisovenko V.V., Bench L.Ja., Bec O.I. Derzhavnyj borg: konceptual'ni zasady ta makroekonomichni aspekty. Finansy Ukrai'ny. - 2014. - №12. - S.7-31.
4. Vereshhaka I.M. Poglyblennja mizhnarodnogo spivrobitnyctva u zabezpechenni seredn'ostrokovoi' borgovoi' polityky v Ukrai'ni. Naukovi praci NDFI. - 2015. - №4 (73). - S.142-156.
5. Dvadcjat' pytan', na jaki Oshhadbanku boljache vidpovidaty. http://www.epravda.com.ua/publications/ 2011/05/26/287062/view_print/
6. Zakon Ukrai'ny «Pro Derzhavnyj bjudzhetUkrai'ny na 2008 rik».: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/107-17/print1457679059423600
7. Zakon Ukrai'ny «Pro Derzhavnyj bjudzhet Ukrai'ny na 2009 rik»: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/835-17
8. Zakon Ukrai'ny «Pro Derzhavnyj bjudzhet Ukrai'ny na 2014 rik»: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/719-18
9. Zakon Ukrai'ny «Pro zahody, sprjamovani na spryjannja kapitalizacii' ta restrukturyzacii' bankiv».: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/78-19
10.Zakon Ukrai'ny Pro zahody, sprjamovani na spryjannja kapitalizacii' ta restrukturyzacii' bankiv.: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/78-19
11.Zvit Ministerstva finansiv Ukrai'ny pro vytrachannja bjudzhetnyh koshtiv za 2008 rik http://minfin.kmu.gov.ua/control/uk/publish/article/main?art_id=208326&cat_id=208324&search_param=%E0%F3% E4%E8%F2&searchPublishing=1
12.Zvit NBU Zvitpro finansovu stabil'nist'.: http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=32241744
13.Zvit Rahunkovoi' palaty Ukrai'ny pro vykonannja Derzhavnogo bjudzhetu Ukrai'ny za 2009 rik: http://www.ac-rada.gov.ua/control/main/uk/publish/article/16724385
14.Zvity pro vykonannja derzhavnogo bjudzhetu. Kaznachejs'ka sluzhba Ukrai'ny: http://www.treasury.gov.ua/main/uk/doccatalog/list?currDir=146477
15.Kozjuk V.V. Makrofiskal'ni faktory global'noi' nestabil'nosti. Finansy Ukrai'ny. - 2014. - №3. - S. 8-22.
16.Kudrjashov V.P. Fiskal'na konsolidacija ta i'i' vplyvy. Ekonomika Ukrai'ny. - 2013. - №9. - S. 31-46.
17.Londar S.L., Bashko V.J. Riven' borgovogo navantazhennja derzhavnyh finansiv v Ukrai'ni. Finansy Ukrai'ny. - 2013. - №1. - S.22-31.: http://nbuv.gov.ua/j-pdf/Fu_2013_1_4.pdf.
18.Londar S.L., Kuznjecov K.V., Vereshhaka I.M. Vplyv restrukturyzacii' zovnishnih borgovyh zobov'jazan' pered pryvatnymy kredytoramy na borgovu stijkist' Ukrai'ny. Finansy Ukrai'ny. - 2016. - №1. - S. 39-56.
19.Londar S.L., Londar O.S. Derzhavna borgova polityka Ukrai'ny v konteksti dosvidu postsocialistychnyh krai'n - chleniv JeS (monografija za redakcijeju Fedosova V.M.) //Bila Cerkva: Vydavec' Pshonkivs'kyj O.V., 2016. - 242 s.
20.Odyn yz gosbankov uvelychyvaet ustavnbij kapytal.: http://minfin.com.ua/2015/04/01/6607161/
21.Oparin V.M. Finansy (Zagal'na teorija): Navch. posibnyk. - 2-ge vyd., dop. i pererob. - K.: KNEU, 2002. -
240 s.
22. Oficijnyj sajt DKSU.: http://www.treasury.gov.ua/main/uk/publish/category/23593
23.Postanova Kabinetu Ministriv Ukrai'ny «Dejaki pytannja dijal'nosti publichnogo akcionernogo tovarystva «Derzhavnyj oshhadnyj bank Ukrai'ny»« vid 25 ljutogo 2003 r. №261.: http://zakon0.rada.gov.ua/laws/show/261-2003-%D0%BF/print1457679072583693
24.Postanova Kabinetu Ministriv Ukrai'ny vid 19 lystopada 2014 r. №633 Pro zbil'shennja statutnogo kapitalu publichnogo akcionernogo tovarystva «Derzhavnyj oshhadnyj bank Ukrai'ny» ta vnesennja zmin do jogo Statutu: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/469-2013-%D0%BF
25.Postanova Kabinetu Ministriv Ukrai'ny vid 3 lypnja 2013 r. №469 «Pro zbil'shennja statutnogo kapitalu publichnogo akcionernogo tovarystva «Derzhavnyj oshhadnyj bank Ukrai'ny» ta vnesennja zmin do jogo Statutu»: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/469-2013-%D0%BF
26.Postanova Pravlinnja Nacional'nogo banku Ukrai'ny vid 24.02.2015 №129 «Pro dejaki pytannja dijal'nosti bankiv».: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/v0129500-15/print1452620814869775
27.Proekt Zakonu Ukrai'ny «Pro Derzhavnyj bjudzhet Ukrai'ny na 2009 rik»: http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_ 1?pf3511=33318
28.Proekt Zakonu Ukrai'ny «Pro Derzhavnyj bjudzhet Ukrai'ny na 2014 rik»: http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=48267
29.Richnyj zvit fondu garantuvannja vkladiv fizychnyh osib za 2015 rik: http://www.fg.gov.ua
30.Rishennja Rahunkovoi' palaty Ukrai'ny vid 24 lystopada 2015 roku №9-5 «Pro rezul'taty audytu derzhavnogo ta garantovanogo derzhavoju borgu u 2014 roci ta analizu tendencij u 2015 roci».: http://www.ac-rada.gov.ua/doccatalog/document/16747492/R_RP_9-5.pdf
31.Rozporjadzhennja Kabinetu Ministriv Ukrai'ny vid 1 serpnja 2012 r. №692-r «Pro zatverdzhennja pereliku kvazifiskal'nyh operacij i organiv vlady (upravlinnja), vidpovidal'nyh za provedennja ocinky mozhlyvogo vplyvu takyh operacij na pokaznyky bjudzhetu».: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/692-2012-%D1%80
32.Statystychnyj vypusk Nacional'nogo banku Ukrai'ny. Procentni stavky.: http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=66237
33.Fedosov V.M., Kolot O.A. Upravlinnja derzhavnym borgom u konteksti ryzyk-menedzhmentu. Finansy Ukrai'ny. - 2008. - № 3. - S. 3-33.
ДАН1 ПРО АВТОРА
Деревко Олена Сергпвна., головний економют Мжютерство фшанав Украши вул. Грушевського 12/2 , м. Кш'в, 01108, Украша e-mail: londar@ukr.net
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Деревко Елена Сергеевна, главный экономист Министерство финансов Украины ул. Грушевского 12/2, г. Киев, 01108, Украина e-mail: londar@ukr.net
DATA ABOUT AUTHOR
Helen Derevko, Economist
Ministry of Finance of Ukraine
st. Grushevskogo 12/2 , Kyiv, 01108, Ukraine
e-mail: londar@ukr.net
УДК 336.233.2: 336.22(477)
РОЗВИТОК НЕДЕРЖАВНОГО ПЕНС1ЙНОГО СТРАХУВАННЯ В УКРА1Н1
Свтушенко Н.М., Пучко А.О., Царук А.Ю.
Предметом дослдження е функцонування недержавних пенсйних фонд'т як суб'ект'в недержавного пенсйного страхування та окреслення перспектив Ух розвитку в Укран.
Метою роботи е узагальнення теоретичних положень функцонування недержавних пенсйних фонд'т, охарактеризувати ïx основы види та здшснити аналiз сучасних тенденцш та особливостей функцонування недержавних пенсйних фонд'т, як основних учасниюв недержавного пенсйного страхування i на основi цього окреслити перспективи подальшого розвитку недержавного пенсйного страхування в Укран.
Методологiя проведення роботи. Робота виконана на основi досл'джень сучасних наукових поглядiв щодо визначення сутностi та розвитку системи недержавного пенсйного забезпечення та недержавного пенсйного страхування в Укран.
Результати роботи. Стаття присвячена проблемам становлення недержавного пенсйного забезпечення та функцонування недержавних пенсйних фонд 'в.
Висновки. Основними перешкодами на шляху до розвитку недержавного пенсйного страхування е недостатнiй р'тень державно!' пiдтримки, а також низький р'тень дов'ри населення до НПФ. Суттевим фактором, що стримуе розвиток НПФ також е обмеження iнвестицшно)' полiтики нПф через
© Свтушенко Н.М., Пучко А.О., Царук А.Ю., 2016 Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 31/1 219
