Факторинговые услуги : вопросы классификации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.1 : 338.46

ФАКТОРИНГОВЫЕ УСЛУГИ: ВОПРОСЫ КЛАССИФИКАЦИИ

Докукина Е.В.

ФГОУВПО «Российский государственный университет туризма и сервиса», г. Москва

Factoring (also known as invoice discounting, cash-flow finance, and key cash) is one of the most dynamic and promising segments of the financial market in the Russian Federation. Its distinctive feature is the complexity; that is, factoring provides a diverse range of services, which are part of the factoring deal. The paper offers systematization and typology of factoring services and the multiple factoring mechanisms.

Факторинг — один из наиболее динамичных и перспективных сегментов финансового рынка России. Его отличительным признаком является комплексность, предполагающая разнообразный набор услуг в составе факторинговой сделки. Это обусловливает многообразие факторинговых услуг и многогранность механизма факторинга. Их систематизация и типологизация проводятся в данной статье.

Факторинг — комплекс услуг в рамках рефинансирования дебиторской задолженности в краткосрочных периодах. Сейчас это один из наиболее динамичных и перспективных сегментов финансового рынка. Современная практика факторинговой деятельности свидетельствует о многогранности механизма факторинга. Многообразие факторинговых сделок, множество выполняемых факторингом функций и комплексный характер факторинговых услуг обусловливают необходимость их систематизации и возможность типологиза-ции. Последняя осложняется терминологическим разнообразием: одни и те же по экономическому содержанию сделки и операции позиционируются на рынке с разными названиями. Так, HSBC вместо терминов факторинг (factoring) и учет (дисконтирование) счетов-фактур (invoice discounting) использует термин «финансирование кэш-флоу» (Cash-flow Finance), а Royal Bank Commercial Services — «ключ к деньгам» (Key Cash).

В экономической литературе наиболее полный набор типологий факторинговых услуг представлен в диссертациях А.В. Никифорова [1] и М.Д. Чижа [2]. Обобщение существующих классификаций и их развитие автором позволяет типологизировать факто-

ринговые услуги по следующим критериальным признакам:

• национальным границам,

• субъекту факторингового обслуживания,

• количеству факторов,

• возможности обратного требования к поставщику,

• степени открытости для дебитора (должника),

• форме финансирования,

• субъекту инкассирования,

• совокупности переуступленных долговых обязательств,

• полноте факторингового сервиса.

По национальным границам различают факторинг внутренний/домашний (domestic factoring) и факторинг внешний/международный (international factoring). При внутреннем факторинге стороны по договору купли-продажи и факторинговому соглашению находятся в одной стране. При внешнем/ международном факторинге поставщик и его клиент являются резидентами разных стран, и товарные потоки пересекают границу.

По количеству факторов, участвующих в факторинговом соглашении, различают прямой (одна факторинговая компания) и взаимный (две факторинговые компании) факто-

ринг. Необходимость участия в соглашении более одной факторинговой компании возникает при международном факторинге, когда один фактор представляет страну-импортера, а другой — страну-экспортера.

По субъекту факторингового обслуживания различают банковский факторинг, специализированный факторинг и факторинг смешанного типа.

В первом случае факторинговые услуги оказывают коммерческие банки, имеющие в своей структуре факторинговое подразделение. Банки и их подразделения — наиболее распространенный тип субъекта факторингового обслуживания.

Во втором случае в качестве субъекта факторингового обслуживания выступают специализированные филиалы или дочерние структуры банков или финансово-промышленных групп. В своей деятельности они опираются на финансовые ресурсы материнских компаний и имеют возможность осуществлять инвестиции в самые современные технологии и предоставлять услуги высокого качества при низких издержках. Западноевропейские компании этого типа в последнее время активно вытесняют с рынка мелкие и средние фирмы.

В третьем случае в качестве субъекта факторингового обслуживания выступают Факторы, учреждаемые промышленными компаниями при участии банковских институтов. В своей деятельности они используют опыт работы последних и на начальном этапе обслуживают компании учредителей, в последствии переходят к обслуживанию внешних клиентов.

По возможности обратного требования к поставщику различают факторинг с регрессом (recourse factoring) и без регресса (non recourse factoring).

При заключении соглашения с правом регресса поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым требованиям, проданным им факторинговой компании, которая может воспользоваться правом регресса и вернуть поставщику любое неоплаченное долговое требование.

Наименее рискованный и гарантированный для поставщика приток денежных средств обеспечивает факторинг без права регресса. При этом следует иметь в виду, что признание долгового обязательства недействительным (например, если поставщик отгрузил клиенту

не заказанный им товар и переуступил выставленный за него счет компании), дает право факторинговой компании требовать регресса к поставщику.

По степени открытости для дебитора различают факторинг открытый (disclosed factoring) и закрытый (confidential, non notification, undisclosed factoring).

Открытый факторинг предполагает уведомление должника об участии в сделке факторинговой компании. Уведомление осуществляется путем соответствующей записи на счете-фактуре, которая подтверждает, что правопреемником по возникающему долгу является факторинговая компания и платеж должен осуществляться в ее пользу.

При закрытом факторинге уведомление должника не производится, и долговое обязательство погашается перечислением денежных средств на счет поставщика с последующим расчетом между поставщиком и Фактором.

В мировой практике факторинг без регресса обычно бывает открытым, факторинг с регрессом — как открытым, так и закрытым.

По форме финансирования различают факторинг с предварительной оплатой (finance, advance factoring), фиксированным периодом платежа (maturity factoring) и по факту предоставления документов.

В первом случае поставщик кредитуется в размере фиксированного процента от суммы долговых обязательств (50—80%). Таким образом, поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объема своих продаж.

Во втором случае сумма переуступленных долговых требований (за минусом издержек) перечисляется поставщику в течение фиксированного в факторинговом соглашении периода или по истечении определенного времени.

В третьем случае финансирование производится по факту предоставления документов о произведенной отгрузке, т.е. поступление платежа от Фактора ставится в зависимость от оперативности поставщика.

Факторинг дифференцируется и по субъекту инкассирования. Переуступленные долги могут быть инкассированы факторинговой компанией или самим поставщиком в пользу факторинговой компании. В случае с открытым факторингом возможны оба варианта инкассирования дебиторской задолженности.

В случае с закрытым факторингом, когда дебитор не уведомляется о переуступке долгового обязательства, преобладает второй вариант инкассирования.

По совокупности переуступленных долговых обязательств факторинговые сделки диф ференцируются на полный и факультативный факторинг. Полный факторинг (whole turnover) предполагает переуступку всех долгов по мере их появления. Факультативный факторинг (facultative) предполагает переуступку выборочных долгов, как правило, долгов определенных дебиторов.

Рассмотрим классификацию по признаку полноты факторингового сервиса. Как отмечалось ранее, факторинговая услуга представляет собой комплекс услуг, набор которых оговаривается в каждом факторинговом соглашении. От совокупности оказываемых факторинговой компанией услуг зависит размер ее комиссионного вознаграждения.

В практике факторинговой деятельности наибольшее распространение получил вариант агентского (agency factoring) или массового (bulk factoring) факторинга. В этом случае факторинговая компания финансирует поставщика и назначает его своим агентом по администрированию дебиторской задолженности. Таким образом, факторинговой компании не передается функция учета (дисконтирования) счетов. На счете-фактуре в порядке уведомления покупателей делается соответствующая отметка, но предполагает не перечисление средств фактору, а погашение долга поставщику в пользу фактора. Агентский факторинг наибольшее распространение получил в факторинговых сделках с условием регресса по всем переуступленным долгам.

Особое место в факторинговых сделках занимает факторинг с дополнительным обеспечением. В качестве обеспечения финансирования в этом случае выступает не дебиторская задолженность, а другое имущество поставщика (ценные бумаги, недвижимость и т.д.). Эти операции более всего напоминают обычный залоговый кредит, и при таких сделках зачастую не применяется термин «факторинг». Эта разновидность факторинга получила наибольшее распространение в США и Великобритании. При наличии дополнительного обеспечения факторинговая компания обычно финансирует поставщика на 100% долгового обязательства.

Типологии факторинговых услуг, дифференцированные по девяти критериальным признакам, приведены в табл.

В современной мировой практике получили распространение различные комбинации факторинговых услуг. Их анализ позволил А. В. Никифорову сформулировать основные модели факторинговых соглашений — схемы (механизмы) предоставления факторинговых услуг, которые могут включать в себя разные сочетания видов факторинга [1].

1. Факторинг с полным сервисом, открытый тип без регресса (Full factoring, disclosed, nonrecourse). Факторинг с полным сервисом представляет собой договор, обычно на регулярной и продолжительной основе, по которому поставщик обязуется переуступать долги своих покупателей факторинговой компании по мере их возникновения. Посредством надписи на счете-фактуре поставщик уведомляет своего покупателя о том, что задолженность была переуступлена факторинговой компании, и платеж должен быть произведен в ее пользу. Таким образом дебиторская задолженность, возникающая в процессе сделок с несколькими покупателями, превращается в дебиторскую задолженность одного покупателя — факторинговой компании. Поставщику нужно вести только учет операций только с факторинговой компанией. Со своей стороны, Фактор обязуется заплатить поставщику за переуступленную дебиторскую задолженность до 80—90% ее стоимости и при этом соглашается нести потери, возникающие в случае неплатежа со стороны покупателей.

2. Факторинг с полным сервисом, открытый тип с регрессом. (Full factoring, disclosed, recourse). Эта модель имеет много общего с факторингом без права регресса. Основное отличие заключается в том, что Фактор не принимает на себя кредитный риск покупателя, который остается на поставщике.

3. Агентский факторинг, открытый тип (Agency factoring. Agency Discounting, Bulk factoring, disclosed). В этом случае предполагается, что поставщик может выполнять функции учета и контроля продаж самостоятельно. При таком соглашении Фактор покупает дебиторскую задолженность поставщика и назначает последнего своим агентом по администрированию дебиторской задолженности. Надпись на

Таблица

Типологии факторинговых услуг

классификационный признак Типологии факторинговых услуг краткая характеристика

Нацио- нальные границы внутренний/домашний (domestic factoring) Стороны по договору купли-продажи и факторинговому соглашению являются резидентами одной страны

внешний/международный (international factoring) Поставщик и его клиент являются резидентами разных стран и товарные потоки пересекают границу

Количество Факторов прямой факторинг В сделке участвует одна факторинговая компания

взаимный факторинг В сделке участвует более одной факторинговой компании (при международном факторинге): один Фактор представляет страну-импортера, а другой — страну-экспортера

Субъект факторингового обслуживания банковский факторинг Факторинговые услуги оказывают коммерческие банки, имеющие в своей структуре факторинговое подразделение

специализированный факторинг Факторинговые услуги оказывают специализированные филиалы или дочерние структуры банков или финансово-промышленных групп

факторинг смешанного типа Факторы учреждаются промышленными компаниями при участии банковских институтов

Возможность обратного требования к поставщику факторинг с регрессом (recourse factoring) Поставщик продолжает нести кредитный риск по долговым требованиям, проданным им Фактору, который может воспользоваться правом регресса и вернуть поставщику любое неоплаченное долговое требование

факторинг без регресса (non recourse factoring) Кредитный риск передается Фактору, который не может вернуть поставщику неоплаченное долговое требование (за исключением недействительных сделок)

Степень открытости для дебитора открытый (disclosed factoring) Уведомление должника об участии в сделке факторинговой компании, которое осуществляется путем соответствующей записи на счете-фактуре и подтверждает, что правопреемником по возникающему долгу является факторинговая компания

закрытый (confidential, non notification, undisclosed factoring) Уведомление должника не производится, а долговое обязательство погашается перечислением денежных средств на счет поставщика с последующим расчетом между поставщиком и Фактором

Форма финансирования предварительная оплата (finance, advance factoring) Поставщик авансируется в размере фиксированного процента от суммы долговых обязательств

фиксированным периодом платежа (maturity factoring) Сумма переуступленных долговых требований (за минусом издержек) перечисляется поставщику в течение фиксированного в факторинговом соглашении периода или по истечении определенного времени

оплата по факту предоставления документов Финансирование производится по факту предоставления документов о произведенной отгрузке, т.е. поступление платежа от фактора ставится в зависимость от оперативности поставщика

Субъект инкассирования факторинговая компания Расчет дебитора с поставщиком производится в порядке перечисления средств на счета Фактора

поставщик Расчет по долговому обязательству производится на счета поставщика в пользу факторинговой компании

Таблица 1 (продолжение)

Классификационный признак Типологии факторинговых услуг краткая характеристика

Совокупность переуступленных долгов полный факторинг (whole turnover) Переуступка всех долговых обязательств по мере их появления

факультативный факторинг (facultative factoring) Переуступка выборочных долгов, как правило, долгов определенных дебиторов

Полнота факторингового сервиса агентский факторинг (agency factoring) Факторинговая компания финансирует поставщика и назначает его своим агентом по администрированию дебиторской задолженности

факторинг с дополнительным обеспечением В качестве обеспечения выступает не дебиторская задолженность, а другое имущество поставщика

счете-фактуре информирует покупателя об участии фактора в сделке и необходимости произвести платеж в его пользу.

4. Финансирование, обеспеченное активами (Asset-based lending). Эта модель предполагает переуступку дебиторской задолженности факторинговой компании, но в качестве дополнительного обеспечения может быть принято другое имущество поставщика (например акции, недвижимость, оборудование). Из-за наличия дополнительного обеспечения факторинговая компания выплачивает обычно 100% приобретенного долга.

5. Финансирование оптового поставщика (Merchant trade finance). Сделки такого типа не являются в полной мере факторинговыми операциями, но элемент переуступки дебиторской задолженности в них присутст-

Литература

1. НикифоровА.В. Факторинг как система финансового и организационного обслуживания товарного кредита: Дис. ... канд. экон. наук. — СПб., 2006.

2. ЧижМ.Д. Факторинг как инструмент финансирования внешнеэкономической деятельности : Дис. ... канд. экон. наук. — СПб., 2005.

вует. Поставщик продает свою продукцию «оптовому поставщику», который в свою очередь продает ее покупателю поставщика. Одновременно поставщик отгружает продукцию покупателю, выступая в качестве агента «оптового поставщика». Затем «оптовый поставщик» выплачивает поставщику до 80% от стоимости счета-фактуры, а остаток за минусом комиссии после поступления оплаты от покупателя. Такое факторинговое соглашение не предусматривает продажу всей дебиторской задолженности поставщика и обходится дороже, чем описанные ранее модели факторинговых соглашений. Одним из преимуществ его использования является уменьшение расходов у поставщика, связанных с учетом и контролем дебиторской задолженности.