Факторинг как один из элементов управления воспроизводством оборотного капитала Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

2. Методика разработки комплексного плана инвестиционного проекта. Утверждена приказом Министерства индустрии и новых технологий Республики Казахстан от 11 мая 2011 г. № 131 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.mint.gov.kz.

3. Кажыкен М.З. Первый этап модернизации промышленности: настройка государственных мер поддержки на пилотных предприятиях // Экономика и статистика. - 2011. - № 1. - С. 56.

4. The World Energy Statistics. - 2004. - Р. 13, 15.

5. The Norwegian Petroleum Sector. Facts. 2007 / Ministry of Petroleum and Energy. Norwegian Petroleum Directorate. - Oslo, 2008. - P. 14.

6. Промышленная политика Европейских стран. Industrial policy of the European countries [Электронный ресурс] / Под ред. Н.В. Говоровой. - М.: Институт Европы РАН: «Рус. сувенир», 2010. - 214 с. - Режим доступа: bus.znate.ru/download/docs-1086/1086.doc.

7. Постановление к Закону от 29 ноября 1996 г. № 72 о нефтяной деятельности [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.yabloko.ru/Publ/ Norway/p-z-29-11-96.html.

8. Annual Report 2010 [Электронный ресурс] // Industrial Development Agency. - Режим доступа: www.arp.com.pl.

9. The Polish Agency for Enterprise Development [Электронный ресурс]. -Режим доступа: en.parp.gov.pl/files/214/6827.pdf.

10. Основные направления развития и размещения производительных сил Казахстана на период до 2015 г. / Под ред. А.Е. Есентугелова и Ж.А. Кулекее-ва. - Алматы: РГП «Институт экономических исследований», 2002. - 656 с.

ФАКТОРИНГ КАК ОДИН ИЗ ЭЛЕМЕНТОВ УПРАВЛЕНИЯ ВОСПРОИЗВОДСТВОМ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

© Кузьминых А.О.*

Уфимский государственный нефтяной технический университет, г. Уфа

Основная задача управления воспроизводством оборотного капитала состоит в поиске наиболее оптимальных с точки зрения затрат источников финансирования. Представленный в статье факторинг является эффективным рыночным инструментом и одним из источников финансирования воспроизводства оборотного капитала в современной экономике.

Одной из главных причин спада экономики России стали трудности с воспроизводством оборотного капитала, призванного обеспечить непрерыв-

* Аспирант кафедры Бухгалтерского учета и аудита.

ность процессов производства и обращения. Многие предприятия и целые отрасли лишились собственных оборотных средств. Попытки решить эту проблему за счет предоставления банкам дополнительной ликвидности с тем, чтобы они расширили кредитование реальной экономики, а также за счет финансирования фондового рынка не принесло ожидаемых результатов.

Эта проблема может быть решена только на основе организации эффективного управления воспроизводством оборотного капитала на самих предприятиях, а не за счет государственных дотаций.

Под процессом управления воспроизводством оборотного капитала понимается совокупность различных форм экономических отношений, обусловливающих характер кругооборота оборотного капитала.

Воспроизводство оборотного капитала представляет собой циклический процесс, характеризуемый понятием «производственно-коммерческий цикл», или «операционный цикл», - это средний промежуток времени, отделяющий момент заготовления сырья и материалов до момента получения денег за реализованную продукцию. Частью производственно-коммерческого цикла является производственный цикл - это период времени, в течение которого предметы труда (сырье и материалы) продвигаются по всем этапам производственного процесса вплоть до получения готовой продукции предприятием (рис. 1).

Заготовительная стадия

Производственная стадия

Размещение заката на сырье

уппЕя

Сбытовая стадия

нне

Постуг сырья и сопроводительных документов

Продажа готовой продукции

Получение платежа от покупателя

Производственный _ процесс Период обращения дебитору ^ ской задолженности ^

1ИИЙ цикл _

Период обращения кредиторской задолженности 1 _ Операцио

г

Фннанс

овын цикл

Рис. 1. Структура производственно-коммерческого цикла предприятия

Возможности сокращения производственно-коммерческого цикла связаны, в основном, с регулированием оборота запасов готовой продукции и оборота дебиторской задолженности; в сфере производства, как правило, таких возможностей очень мало.

Сущность оборотного капитала определяется его экономической ролью -обеспечить непрерывность воспроизводственного процесса, включающего в себя как процесс производства, так и процесс обращения. В данной связи чрезвычайно важным в настоящее время становится решение вопроса о разработке и реализации эффективного механизма принятия финансовых решений в области управления оборотным капиталом, так как именно решения по структуре и составу оборотного капитала, по источникам финансирования являются определяющими для организации процесса производства и реализации на предприятии.

В условиях дефицита денежных средств, необходимых для обеспечения непрерывного воспроизводства оборотного капитала особое значение как метод финансирования имеет факторинг.

Факторинг - это финансовая комиссионная операция по переуступке дебиторской задолженности факторинговой компании с целью:

- финансирования воспроизводства оборотного капитала;

- незамедлительного получения большей части платежа;

- гарантии полного погашения задолженности;

- снижения текущих финансовых потребностей;

- снижения расходов по ведению счетов.

Другое понимание термина «факторинг», заключается в том, что: сущность и функции факторинга в постиндустриальной инновационной экономике смещаются от обеспечения ликвидности предприятия и инструмента обслуживания товарного кредита, к финансированию воспроизводства оборотного капитала. Следовательно, в «новой» экономике факторинг - это, прежде всего, инструмент финансирования воспроизводства оборотного капитала предприятия.

Следовательно, факторинг - это, преимущественно, форма финансирования текущей деятельности предприятия, в основе которой лежат активы предприятия, в первую очередь такие, как дебиторская задолженность. Сумма финансовых средств, которую может получить предприятие, зависит от величины дебиторской задолженности и качества его клиентов (дебиторов). Возврат финансирования также обеспечивают клиенты предприятия. В отличие от других форм финансирования, основанных на оценке активов предприятия, в случае применения факторинга компания-фактор выкупает права требования к дебиторам предприятия, в то время как в других случаях активы служат, скорее, обеспечением выданного финансирования. При факторинге право собственности и право требования дебиторской задолженности переходят к фактору. Факторинг, как правило, не ограничивается финансированием и включает дополнительные услуги: защиту от рисков неплатежа или несвоевременного платежа, управление дебиторской задолженностью и её сбор и другие.

Эта совокупность сервисов и является одним из основных преимуществ факторинга по сравнению с кредитованием, особенно для предприятий среднего и малого бизнеса, которые не имеют качественной кредитной экспер-

тизы и достаточного человеческого ресурса, чтобы управлять своей дебиторской задолженностью. Рассмотрим основные различия между такими банковскими продуктами как кредит и факторинг для предприятия. Сравнение представлено в табл. 1.

Таблица 1

Сравнение банковских продуктов для предприятия

Факторинг Кредит

Факторинговое финансирование погашается из денег, поступающих от дебиторов клиента. Кредит возвращается Банку заемщиком.

Факторинговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа. Кредит выдается на фиксированный срок, как правило, до 1 года.

Факторинговое финансирование выплачивается в день поставки товара. Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором день.

При факторинге переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в Банк не требуется. Кредит предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в Банк.

Для факторингового финансирования никакого обеспечения не требуется. Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа.

Размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента. Кредит выдается на заранее обусловленную сумму.

Факторинговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара. Кредит погашается в заранее обусловленный день.

Факторинговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры. Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов.

Факторинговое финансирование продолжается бессрочно. Погашение кредита не гарантирует получение нового.

Факторинговое финансирование сопровождается сервисом, который включает в себя: управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа, консалтинг и многое другое. При кредитовании помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг.

Так же, как традиционное краткосрочное кредитование на пополнение оборотных активов, факторинг, прежде всего, предназначен для финансирования воспроизводства оборотных активов предприятия. Но факторинг сильно отличается от обычного кредитования в первую очередь отношением к лежащим в основе активам. При банковском кредитовании залог рассматривается как возможный, но второй по счету и крайне нежелательный источник возврата кредита. При факторинге в первую очередь фактор ждет оплаты именно от приобретенного актива - уступленных прав требований, и только во вторую - от самого клиента, поэтому оценка его финансового состояния приобретает вторичный характер.

Факторинг также исключительно подходит для обеспечения финансированием высоко рискованных, информационно закрытых предприятий, потому что процесс принятия решения о предоставлении финансирования бази-

руется не на оценке риска заемщика, а на оценке риска его дебиторов. Таким образом, факторинг очень хорош в том случае, если дебиторами выступают крупные или иностранные компании, обладающие лучшим кредитным потенциалом, нежели клиент факторинговой компании. Наконец, необходимо отметить, что факторинг играет очень важную роль как финансовый инструмент в условиях слабого, не защищающего коммерческие интересы финансовых институтов законодательства и непрозрачной экономики.

Будучи комплексным продуктом, факторинг представляет собой уникальный инструмент на финансовом рынке и в этом качестве он не имеет заменителей (продуктов-субститутов). Конечно, для каждой отдельной составляющей существуют заменители: для финансирования - это кредит, для управления дебиторской задолженностью - внутренние ресурсы предприятия, для страхования рисков - это страховые компании, но для полной замены факторинга аналогичного финансового продукта не существует. В табл. 2 показаны преимущества факторинга для поставщика и покупателя.

Таблица 2

Преимущества факторинга для поставщика и покупателя

Преимущества факторинга

Для поставщика Для покупателя

- Дополнительное беззалоговое финансирование. - Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности. - Уменьшение потерь в случае задержки платежей со стороны покупателя. - Упрощение планирования денежного оборота. - Увеличение товарооборота. - Усиление контроля за оплатой текущей задолженности. - Возможность предложения покупателям эластичных сроков оплаты. - Своевременная уплата налогов и контрактов поставщиков за счет наличия в необходимом объеме оборотных средств. - Более выгодные условия оплаты, что не требует отвлечения значительных денежных средств из оборота как в случае предоплаты или оплаты по факту - Планирование графика погашения задолженности. - Увеличение покупательной способности.

Финансовый механизм факторинга предоставляет поставщикам принципиально иные возможности для своего развития, чем те возможности, которые имеет поставщик, самостоятельно обслуживающий товарный кредит. Финансирование при факторинге, в отличие от собственных средств и кредита, не ограничено никакими суммами.

Список литературы:

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - Киев: «Эльга, Ника-центр», 2008. - 324 с.

2. Орехов С.А. Факторинг. Управление корпоративными финансами. -М.: Издательство «Компания Спутник+», 2006. - 256 с.

3. Зверев В.А. Зачем поставщикам продукции нужен факторинг? // Справочник экономиста. - 2007. - № 10.

4. Багиров М.А. Факторинг - финансирование продаж // Финансовый директор. - 2003. - № 1.