Эволюция и современные научные направления российской финансовой школы Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

эффективности сельскохозяйственного производства воспользуемся частными показателями

у У

эффективности ресурсов - фондоотдачей е = —, и производительность труда Е1 = —.

* К 1

Для 2005 г. Ек = 1,348; Ел = 2,0; Ез = 1,796. Определив относительные эластичности по

фондам и труду а = 0,12, = 0,62; аз = -0,26) находим обобщающий показатель эффективности.

Е = Езаз Езаз х Е1аь = 1,796-0,26 х 2,0-026 х 1,348-0,62 Прибыль сельского хозяйства в 2005 году увеличилось в 2,21 раза за счет роста масштаба производства в 1,119 раза, а за счет повышения эффективности производства в 1,974 раза.

Так как степени производственной функции больше единицы, то выпуск растет быстрее, чем растут факторы производства, поэтому данная производственная функция у = 2,41 * х{ 0,9 * Х20,4 * Х32,12 описывает растущую экономику.

ЛИТЕРАТУРА ^

1. Соснаускене О.И. Оптимизация прибыли. М.: Экзамен, 2006. ь

2. Трегубов К.Г. Математические методы анализа производственных взаимосвязей в сельском щ

хозяйстве. М.: Колос, 1972.

ЗАИКОВ В.П.

ЭВОЛЮЦИЯ И СОВРЕМЕННЫЕ НАУЧНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РОССИЙСКОЙ ФИНАНСОВОЙ ШКОЛЫ

X СП

а

z ш

о ь

N □

□ Ш

Зарождение, развитие, трансформация отечественной финансовой науки в целом, и ее

управленческого раздела (в современной терминологии - «финансового менеджмента») в о

частности, имеют национальные особенности. Первая попытка формулировки финансовых £

проблем была сделана Ю. Крижаничем еще в XVII веке. В его главном труде «Политичны о

думы» финансовая система понимается как важнейший фактор укрепления государствен- си

ности, приводится задачи в области государственных финансов [9]. Помимо Ю. Крижанича, в ^

тот исторический период проблемы финансов и финансового управления были затронуты в q

работах известных общественных деятелей и экономистов, таких как, Г. Котошихин (работа о

«0 России в царстве Алексея Михайловича»), И.Т. Посошков («0 скудости и богатстве»); де- i

кабристов: Н.И. Тургенева («Опыт теории налогов»), М.Ф. Орлова (вопросы государственного £

кредита), А.И. Якубовича, А. Бестужева (вопросы налогообложения); революционеров-де- а

мократов: H.A. Добролюдова, А.И. Герцена, Н. Огарева (критика финансовой системы и неце- <

левого расходования бюджетных средств). о

Период второй половины XIX - начала ХХ вв. можно охарактеризовать как научное q

оформление российской финансовой школы в лице ее видных представителей того времени, о

таких как, Горлов И.Я. (теория финансов и финансовая статистика), Осокин Е.Г., Лебедев В.А. о (финансовое право). Фундаментальные научные труды, монографии по основам финансовой

науки были написаны И.И. Янжулой (1846-1914), И.Х.Озеровым (1869-1942). о

Основными особенностями дореволюционной российской финансовой школы можно на- g

звать: £

а) описательный характер изложения финансовых вопросов публичных союзов, госу- ф дарства; >s

б) удаление большого внимания критике существующей системы налогообложения; g

б) практическое отсутствие научного инструментария; ю

в) количественные методы управления финансами не рассматривались; §

г) тесная связь финансовой науки с вопросами финансового права и т.д. °

В числе других особенностей, выражающих суть научных российской финансовой школы °

дореволюционного периода можно назвать теорию финансовых вычислений, значительный ^

вклад в развитие которой был сделан известными русскими учеными: Малешевским Б.Ф., Се-ниговым В., Гончаровым П.М., Лунским Н.С., Евзлиным З.П. и др. Теория финансовых вычислений русских ученых-экономистов получила мировое признание, однако позже, в советский период, это научное направление практически не развивалась.

Дореволюционная финансовая наука была представлена официальными периодическими изданиями:

- «Коммерческая газета» (1824 г.);

- «Журнал для акционеров» (1840-е годы);

- «Биржевые ведомости» (1861 г.);

- «Сборник сведений и материалов по ведомству министерства финансов» (1864 г.);

- «Ежегодник министерства финансов» (1868 г.);

- «Вестник финансов, промышленности и торговли» (1883 г.);

- «Русское экономическое обозрение» (1897 г.) и рядом других.

Ш Для советского периода в истории нашей страны, прежде всего, характерно разме-¡5 жевание между финансовой наукой и финансовым правом, приоритетная разработка о вопросов теории и практики государственных (централизованных) финансов. Вместе X с тем, вопросы управления финансов (государственных, кооперативных) предприятий ^ рассматривались в ограниченном объеме, односторонне, преимущественно в рамках бух-^ галтерского учета, в форме «анализа баланса». Направление советской финансовой науки под названием «Балансоведение: Анализ баланса» успешно развивалось усилиями ^ таких ученых, как, Соколов Я.В., Рощаховский А.К., Рудановский А.П., Блатов Н.А., Нико-q лаев И.Р. и др. В 60-70-х годах происходил процесс трансформации указанного научного ^ направления в анализ хозяйственной деятельности, а затем - в теорию экономического N анализа, имеющего одним из базовых разделов - «Финансовый анализ» (Татур С.К., Анд-g рианов Д.П., Дячков М.Ф., Баканов М.И., Шеремет А.Д., Каракоз И.И., Дембинский Н.В., Ш Александровский А.П. и др.).

.а, Финансовая мысль советской финансовой науки отражалась в главном периодическом издании - журнале «Финансы СССР» (прежние названия: «Вестник финансов», «Известия £ Наркомфина», «Финансовая газета», «Финансы и народное хозяйство», «Финансы и социа-s листическое хозяйство»), а среди ведущих ученых-финансистов этого периода можно отме-Q. тить Н.П. Брюханова, И.Г. Борисова, Г.Я. Сокольникова, П.П. Генделя, Л.Л. Оболенского, Э.Э. § Понтовича, Л.Н. Юровского, М.И. Боголепова, И.Х. Озерова и др.

> Реформирование экономики страны от планово-директивной к переходно-рыночной в 2 начале 90-х годов, сопровождалось кардинальными изменениями в мировоззрении российских ученых-экономистов, в основном, под влиянием англо-американской финансовой шко-

$ лы. Этому способствовали:

о а) формирование в условиях чередующихся общенациональных финансовых кризисов, ö отечественного фондового рынка;

> б) создание и развитие сети коммерческих банков, совершенствование банковского за-2 конодательства;

2 в) развитие предпринимательства, частной формы хозяйствования; g г) создание и последующее реформирование налоговой системы; о д) снятие административных и экономических барьеров для выхода российских предел приятий на международный рынок и т.д.

^ Первые годы 90-х можно признать вторым рождением российской финансовой науки. Ü Дальнейшее, наблюдаемое и сегодня, рыночное развитие экономики во всех ее сферах, о совершенствование форм и условий хозяйствования, расширение объектов предпринимало тельской и некоммерческой деятельности организаций и физических лиц, и вместе с тем,

5 все возрастающая сложность бюджетных процессов, естественным образом сказываются ^ на развитии отечественной финансовой науки. Сравнивая первые учебные и научные Е издания по финансам середины 90-х годов, с появившимися в последние несколько лет, о можно констатировать существенные изменения в интерпретации ключевого понятия фио нансовой науки - «финансы», формирование новых в ней разделов, в частности, финансо-00 вого менеджмента.

Как это часто бывает, в молодой, только формирующейся науке, в ней нет устоявшихся определений, однозначности формулировок, точного структурирования разделов науки. На сегодня, так обстоит дело и с финансовым менеджментом, как одним из основных разделов финансовой науки. В современных отечественных учебных и научных изданиях, экономических словарях, можно встретить различные, и даже противоречащие друг другу определения финансового менеджмента. Эти определения не носят универсального характера, затрудняют изучение одноименной дисциплины в вузах студентами экономико-управленческих специальностей, а с другой стороны создают творческую почву для поиска новых парадигм в финансовом менеджменте.

Проанализируем наиболее часто встречающиеся в отечественной литературе определения финансового менеджмента (см.также авторские работы [5, 4], которые одновременно отражают сущность научных направлений современной российской финансовой школы.

1. Определение финансового менеджмента на основе англо-американского подхода. ш

Финансовый менеджмент трактуется в зарубежной практике в приложении к акционер- ¡о ным предприятиям (корпорациям), а в качестве главного инструмента финансового управле- о ния используются ценные бумаги, в том числе, акции и облигации [3]. Такому определению X финансового менеджмента, в той или иной интерпретации, придерживается ряд Российских ученых. Например, в учебнике Ионовой А.Ф., Селезневой Н.Н. [6, с. 9] имеет место следующее определение:

«Финансовый менеджмент - система управления корпоративными финансами».

Управление финансами акционерного общества достаточно подробно освящается, в том о числе, и в работах профессора А.М.Ковалевой, например, [12].

Определение финансового менеджмента в плоскости акционерных обществ заслужива- N ет внимания. Однако, по нашему мнению, российская специфика экономики (неразвитость д фондового рынка, подорвавшееся доверие у населения к участию в предлагаемых инвести- Ш ционными фондами финансовых операциях, как правило, низкая доходность по акциям или .л, вообще ее отсутствие, большой удельный вес небольших по масштабам деятельности закрытых акционерных обществ и т.д.), пока не позволяет в полной мере применять в России ан- £ гло-американский опыт. В перспективе, когда все российские хозяйствующие субъекты пе- ё рейдут на международные формы отчетности (МСФО), а на фондовом рынке будут свободно а обращаться высоко котируемые, ликвидные и весьма доходные (с превышением официаль- § ного уровня инфляции) акции российских крупных компаний, такая возможность вероятно, > появится. £5

2. Определение финансового менеджмента во взаимосвязи с бухгалтерским учетом. ^ Отличительной особенностью такого научного направления, которое возглавляется про- $ фессором СПбГУ, членом Методологического совета по бухгалтерскому учету при Минфине о РФ, членом Президентского совета Института профессиональных бухгалтеров Ковалева о В.В, является то, что акцент делается на тесная связь финансового менеджмента и бухгал- ^ терского учета, чему, как считает этот известный российский ученый, имеется определенное £5 логическое объяснение [8, 7]: 2

а) во-первых, на многих Российских предприятиях должности финансового менеджера

о

(директора) и главного бухгалтера совмещены; о

б) во-вторых, многие решения финансового характера принимаются на основе анализа о информации, представленной в бухгалтерской отчетности; ^

в) в-третьих, структура финансового менеджмента как учебной дисциплины, может быть | составлена и понята исходя их бухгалтерского баланса. Так, согласно [8, с. 40]: о

«Финансовый менеджмент - это система действий по оптимизации баланса хозяйствую- т

щего субъекта».

Научное направление профессора Ковалева В.В. выражает логику принятия финансовых решений в отношении активов и источников средств коммерческой организации, рассматривает вопросы финансового анализа и планирования, опираясь на статическое представление о

I

бухгалтерского баланса. В самом общем виде, деятельность финансового менеджера может о быть структурирована с использованием разделов баланса следующим образом (таблица 1). 0)

Таблица 1

Задачи, решаемые финансовым менеджером предприятия на основе статического представления бухгалтерского баланса

Задачи (ключевые области) Используемые разделы баланса

Финансовые решения краткосрочного характера II Оборотные активы V Краткосрочные обязательства

Финансовые решения долгосрочного характера I Внеоборотные активы III Собственный капитал и резервы IV Долгосрочные обязательства

Решения по управлению финансовыми ресурсами I Внеоборотные активы II Оборотные активы

Решения по управлению источниками финансирования III Собственный капитал и резервы IV Долгосрочные обязательства V Краткосрочные обязательства

Решения по планированию финансового состояния Все разделы баланса

о Пропагандируя широкое использование в финансовом менеджменте при принятии уп-X равленческих решений в качестве основной информационной базы - финансовую отчетность, вместе с тем, профессор Ковалев В.В. не исключает и другие определения финансового менеджмента, например, как [8]:

а) системы управления финансами хозяйствующего субъекта;

б) системы действий по оптимизации финансовой модели фирмы;

в) учебной дисциплины;

г) науки, раздела неоклассической теории финансов и т.д.

3. Определение финансового менеджмента в контексте постановки и достижения целей.

Данное научное направление характерно для научной школы Финансовой академии при Правительстве РФ, возглавляемой известным ученым, профессором Стояновой Е.С. Под ее непосредственным руководством была написана, по сути, одна из первых отечественных книг - «Финансовый менеджмент», 1993 г., которая в последующем выдержала не одно издание. Профессор Стоянова Е.С. дает следующее определение финансовому менеджменту: а «Финансовый менеджмент - это наука управления финансами предприятия, направленная ^ на достижение его стратегических и тактических целей» [10, с. 8].

Научное направление Стояновой Е.С. в российской финансовой школ, в частности, пред-2 полагает:

а) в отличие от американского подхода - использование широкого набора методов для достижения целей предприятия, а финансовый менеджмент воспринимается с позиции критериев принятия финансовых решений;

б) в отличие от научного направления Ковалева В.В. - что «не следует «подводить» под финансовый менеджмент смежные дисциплины: финансовый анализ, бухгалтерский учет, финансовую математику и т.д.», поскольку в Российских вузах это самостоятельные учебные дисциплины, изучаемые студентами достаточно подробно [10, с. 14, 15].

В научном направлении Стояновой Е.С. подробно рассматриваются вопросы стратегии (инвестиционная стратегия, инвестиционный анализ) и тактики финансового менеджмента (управление оборотным капиталом и его элементами), риск-менеджмента.

Более развернутую формулировку финансового менеджмента, дает последователь науч-| ной школы Стояновой Е.С., профессор Шохин Е.И. [11, с. 23.]:

о «Финансовый менеджмент как наука представляет собой систему знаний по эффективного му управлению денежными фондами и финансовыми ресурсами предприятий для достиже-| ния стратегических целей и решения тактических задач». Аналогичное определение финансы сового менеджмента можно встретить в литературе других авторов, например, в [2]. | 4. Определение финансового менеджмента как процесса управления или искусст-о ва принятия управленческих решений.

о Наиболее характерно данное определение в подходе к финансовому менеджменту про-РО слеживается в работах профессора Бочарова В.В. (Санкт-Петербургский государственный

СП

а

Z

ш

о ь

N □

□

CU

О

Ö

I—

ф

0

1 I

ф

m н

О

а

ö <

>

о

0

1_

0

1_

о о

со

О

I—

О

о

CL

университет экономики и финансов). Так, согласно [1, с. 32]: «Финансовый менеджмент представляет собой весь процесс управления воспроизводством на микроуровне с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала и денежных потоков, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности ......

Процесс управления раскрывается автором через управленческие решения по цене и структуре капитала, по привлечению заемного капитала, по реальным инвестиционным проектам, управлению основным, оборотным капиталом, доходами, расходами, прибылью, по формированию и исполнению операционных и финансовых бюджетов.

Аналогичное, но более краткое определение дает профессор Хотинская Г.И. (Московский государственный университет сервиса), специализирующаяся на финансах сферы услуг: «Финансовый менеджмент - управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих у хозяйствующих субъектов в процессе движения финансовых средств. [13, с. 12].

Как полагает указанный автор, решения в финансовом менеджменте должны принимать- ш ся на основе анализа показателей финансового состояния предприятия (ликвидность, устой- ¡с чивость, имущественное положение, финансовый результат). о

5. Определение финансового менеджмента как системы управления финансами J (предприятия).

такое определение в качестве альтернативного, предлагают в том числе, и некоторые из выше упомянутых российских ученых. Например, профессор Ковалева А.М. (Государственный университет управления) [12, с. 5]:

«Финансовый менеджмент - это система управления финансами коммерческой органи- б зации, направленная на развитие и совершенствование финансовых отношений путем постоянного внедрения новых принципов, форм, структур и методов управления с целью повы- N шения эффективности производства». g

Как видно из последнего приведенного определения, финансовый менеджмент рассмат- Ш ривается не как наука, или процесс управления, а как система управления. Объектом управ- .л, ления, по мнению этого и ряда других авторов, являются денежные отношения (финансы), посредством которых осуществляется производственно-хозяйственная деятельность по £ привлечению, распределению и использованию фондов и ресурсов. Субъектом управления s является лицо или группа лиц, организующих финансы. В качестве субъекта финансового а менеджмента могут выступать: финансовый директор, финансовые менеджеры, работники § финансовой службы (управления) коммерческой организации, вырабатывающие тактику и > стратегию финансового менеджмента. Так, профессор Ковалев В.В. в составе объекта управ- £5 ления структурно выделяет три элемента: ^

а) источники финансовых ресурсов; $

б) финансовые ресурсы; о

в) финансовые отношения, о а субъект управления рассматривает шире - в виде управляющей подсистемы, состоящей, в > свою очередь из: £5

а) организационной структуры управления финансами; 2

б) кадров; g

в) финансовых инструментов; о

г) финансовых методов; о

д) информации финансового характера;

е) технических средств управления финансами. | Система управления финансами (финансовый менеджмент) функционирует на основе о

обработки информации о денежном потоке в условиях правового и нормативного обеспече- т ния процесса управления [7]. 5

Таким образом, в современной российской финансовой школе существуют различные на- ^ учные направления и нет единого мнения по поводу определения понятия «финансовый Е менеджмент». Оценивая преимущества того или иного подхода к этому вопросу, по нашему о мнению, консенсус можно достичь, определяя финансовый менеджмент как систему управле- о ния, выходом (иначе, результатом управления) в которой, является финансовый поток. Цели 0)

и задачи функционирования такой системы должны определяться требуемыми качественными и количественными характеристиками финансового потока, а воздействуя на финансы, отражающие отношения по поводу источников финансирования, формирования и использования денежных фондов, финансовых ресурсов этого их достичь.

ЛИТЕРАТУРА

1. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2006.

2. Быстрое С.А. Финансовый менеджмент в туризме. СПб.: Издательский дом «Герда», 2006.

3. ВанХорн Дж.К., Вахоеич Д.М. (мл.) Основы финансового менеджмента: Пер. с англ.- М.: Издательский дом «Вильямс», 2005.

4. ЗайковВ.П. Научные подходы и системная парадигма в финансовом менеджменте // Экономика и управление: вопросы теории и практики. 2006. № 3.

5. ЗайкоеВ.П. Научные подходы к финансовому менеджменту // Сборник статей VI Меж-

Ш дународной научно-практической конференции «Современный Российский финансовый

¡5 менеджмент: состояние, проблемы, развитие». Пенза: ПДЗ, 2006.

ü 6. Ионоеа А.Ф., Селезнева H.H. Финансовый анализ: Учебник. М.: ТК Велби, 2006. ш

X 7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005.

П

а

Z

ш

8. Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента: Учебно-практическое пособие. М.: ТК Велби, 2007.

9. ПушкареваВ.М. История финансовой мысли и политики: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003.

0 10. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Стояновой Е.С. М.: Пер-

спектива, 2004.

N 11. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Шохина Е.И. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. g 12. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. М.: ИНФРА-М, 2005. Ш 13. ХотинскаяГ.И. Финансовый менеджмент (на примере сферы услуг): Учеб. пособие. М.: .а, Дело и сервис, 2006.

s _

а ЗДУНКЕВИЧ А.М.

s

£ ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ СОДЕРЖАНИЕ И ПРИНЦИПЫ РАЗВИТИЯ

2 ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ КОРПОРАЦИИ

1 _

1

СО

о В современной экономической литературе корпорацию определяют как фирму, имеюсь щую статус юридически независимого субъекта, в котором собственность разделена на части ^ (доли, паи, акции), и ответственность каждого совладельца ограничена его вкладом в пред-

2 приятие. По классическому определению Ван Хорна, «корпорация - это обезличенное пред-2 приятие, созданное законом: оно может владеть имуществом и брать на себя обязательства»

§ [1, с. 21].

о Развивая данную теоретическую позицию, можно прийти к следующему определению. о Корпорация представляет собой особую форму системной организации экономических отно-^ шений, обладающую взаимосвязанной совокупностью следующих базовых признаков: | - обезличенный способ участия в капитале;

о - ограниченная ответственность участников корпорации по результатам ее деятельности; m - воплощение системы корпоративных отношений в лице самой корпорации как юриди-

5 ческого лица (интегрального субъекта); ^ - наличие устойчивой техноструктуры;

Е - противоположность действительного и фиктивного капитала.

о Воплощенная в фиктивном капитале корпорации стоимость ее ценных бумаг получает о определение, не связанное с изменением их номинальной стоимости и стоимости действи-00 тельного капитала. Колебания рыночной стоимости акций зависят от величины и риска по-