Научная статья на тему 'ЭМПИРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ТЕНДЕНЦИИ, РИСКИ И ПЕРСПЕКТИВЫ'

ЭМПИРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ТЕНДЕНЦИИ, РИСКИ И ПЕРСПЕКТИВЫ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
277
83
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК / БАНКОВСКИЙ СЕКТОР / ФОНДОВЫЙ РЫНОК / ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ / БАНКИ / БРОКЕРСКИЕ КОМПАНИИ / ДЕПОЗИТАРИИ

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Степанов Герман Владимирович

В статье проанализированы статистические показатели развития финансового рынка России за последнее десятилетие, рассмотрена структура и специфические характеристики его составных частей. Особое внимание уделено развитию банковского сектора и фондового рынка как основных составляющих отечественного финансового сектора.При этом основная часть финансовых ресурсов в национальной экономике перераспределяется через банковский сектор, однако, в последние годы ввиду активной политики Банка России по доступности инструментов финансовых рынков, повышения финансовой грамотности и развитию соответствующей инфраструктуры, а также ряда объективных факторов возрастает интерес и к фондовому рынку России, как среди институциональных, так и розничных инвесторов.В условиях геополитической напряжённости значение национального финансового рынка в поддержании реального сектора экономики становится особенно актуальным, в связи с чем важно выявить основные тенденции и проблемы, сдерживающие его развитие, что позволит вывести ряд перспективных направлений по его трансформации в сложившейся экономической ситуации.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Степанов Герман Владимирович

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

EMPIRICAL ANALYSIS OF THE DEVELOPMENT OF FINANCIAL MARKETS: TRENDS, RISKS AND PROSPECTS

The article analyzes the statistical indicators of the development of the Russian financial market for 2014-2022, considers the structure and specific characteristics of its components. Particular attention is paid to the development of the banking sector and the stock market, as the main components of the domestic financial sector.At the same time, the main part of financial resources in the national economy is redistributed through the banking sector, however, in recent years, due to the active policy of the Bank of Russia on the availability of financial market instruments, improving financial literacy and developing the appropriate infrastructure, as well as a number of objective factors, interest in the Russian stock market has also increased. among both institutional and retail investors.In the context of geopolitical tensions, the importance of the national financial market in supporting the real sector of the economy becomes especially relevant, and therefore it is important to identify the main trends and problems hindering its development, which will make it possible to identify several promising areas for its transformation in the current economic situation.

Текст научной работы на тему «ЭМПИРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ТЕНДЕНЦИИ, РИСКИ И ПЕРСПЕКТИВЫ»

Эмпирический анализ развития финансовых рынков: тенденции, риски и перспективы

Степанов Герман Владимирович1,

студент Финансового университета при Правительстве

Российской Федерации

E-mail: germ.stepanov2011@yandex.ru

В статье проанализированы статистические показатели развития финансового рынка России за последнее десятилетие, рассмотрена структура и специфические характеристики его составных частей. Особое внимание уделено развитию банковского сектора и фондового рынка как основных составляющих отечественного финансового сектора.

При этом основная часть финансовых ресурсов в национальной экономике перераспределяется через банковский сектор, однако, в последние годы ввиду активной политики Банка России по доступности инструментов финансовых рынков, повышения финансовой грамотности и развитию соответствующей инфраструктуры, а также ряда объективных факторов возрастает интерес и к фондовому рынку России, как среди институциональных, так и розничных инвесторов. В условиях геополитической напряжённости значение национального финансового рынка в поддержании реального сектора экономики становится особенно актуальным, в связи с чем важно выявить основные тенденции и проблемы, сдерживающие его развитие, что позволит вывести ряд перспективных направлений по его трансформации в сложившейся экономической ситуации.

Ключевые слова: финансовый рынок, банковский сектор, фондовый рынок, финансовые посредники, банки, брокерские компании, депозитарии.

а. в

1 Научный руководитель: Травкина Елена Владимировна, д.э.н., профессор, доцент Департамента банковского дела и монетарного регулирования Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (E-mail: evtravkina@ fa.ru).

От степени развитости и надежности финансового рынка во многом зависит и функционирование реальной экономики страны. В связи с чем Банк России в целях повышения емкости отечественного финансового рынка активно проводил политику расширения его границ, стремясь повысить его конкурентную привлекательность как для внешнего инвестора, так и внутреннего. Однако, наложенный на Россию начиная с 2014 года в связи со сложившейся геополитической ситуацией ряд ограничений, в том числе и финансовой сфере, постепенно изменил вектор развития в сторону внутренних потребителей финансовых услуг. Рассмотрим подробно анализ динамики развития финансового рынка за последнее десятилетие в разрезе основных его секторов.

Существует два основных способа перераспределения временно свободных финансовых ресурсов между субъектами экономической деятельности: банковский сектор и фондовый рынок. Несмотря на то, что они тесно взаимосвязаны между собой как элементы одной сложной системы, в России все же основная доля средств перераспределятся именно через банковский сектор, при этом важно отметить довольно существенный рост фондовой секции на протяжении последних трех лет. Рассмотрим подробно ключевые показатели развития банковского сектора за анализируемый период

На основании рис. 1 можно сделать вывод, что несмотря на все внешние факторы динамика активов банковского сектора имеет явно наблюдаемый положительный тренд. Более того, проанализировав движение объема ВВП в текущих ценах за соответствующий период (рис. 3), можно выявить определенную корреляцию, выражающуюся в сонаправленной динамике. При этом хотелось бы обратить особое внимание на данные рис. 1, на основании которых, можно заметить, что отношение активов банковского сектора к ВВП в те или иные годы рассматриваемого периода находилось в диапазоне от 68,8% до 104,7%, иными словами, можно сказать, что большая часть реального сектора финансируется именно посредством банковской системы как одной из составляющих финансового рынка. Также важно упомянуть, что несмотря на ряд ограничений в виде введённых санкций, рассматриваемый показатель продолжал расти и достиг своего пика к началу 2021 года.

Одной из причин этому, на наш взгляд, можно назвать и рост концентрации банковского сектора на протяжении всего описанного периода. За 10 лет количество кредитных организаций снизилось практически втрое с 956 ед. в 2013 до 361 ед. в 2023 (рис. 2).

120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00%

98,23%

ov

ov

0V

ov

0V

<У Оу <5У б* оу б* оу 6У оу 6У оу

Активы (нетто) /ВВП Активы (брутто) / ВВП

Рис. 1. Динамика соотношения активов банковского сектора к ВВП за 2012-2023 гг., в% Источник: составлено автором по данным Банка России.

160 000 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0

39

<<V

vT

csV

NT

516

О* О* О* О* О* О* о* о*

Активы (нетто) — Активы (брутто) / ВВП

Рис. 2. Динамика активов банковского сектора РФ за 2012-2023 гг., в млрд руб. Источник: построено автором по данным Банка России.

151455,6 131 015,0

109 608,3 .........

103 86.U.-I"-107 390,3

68 103,4

79 030,0 72 985,7

91.843,2 83 087,.4..85616',1|

60

160 000,0 140 000,0 120 000,0 100 000,0

«о &

,1 80 000,0 а ч

ё 60 000,0 40 000,0 20 000,0 0,0

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Рис. 3. Динамика изменения ВВП России за 2011-2022 гг., в млрд руб. Источник: составлено автором на основе данных Росстата.

При этом больше половины всех активов бан- активов приходилось на системно значимые кре-

ковского сектора приходится примерно на 10- дитные организации в 2021 году. В 2020 году -

15 организаций, где к лидерам отнесены - «Сбер- можно наблюдать снижение всех перечислен-

банк» и «ВТБ»1, таким образом, около 70% всех ных показателей ввиду негативных последствий,

1 «Банковская система в цифрах и графиках». Ассоциация банков России [Электронный ресурс] // URL: https://

asros.ru/upload/iblock/168/oimctful22nn7p37soqp6ivpqpl8vwj3/ Sbornik-4-kvartal-_-na-sayt.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

сз о

со £

m Р сг

СТ1 А

Q. в

связанных с пандемией. При этом в 2022 году, несмотря на ряд введенных санкций, особенно сильно ударившие по финансовому сектору страны, совокупные активы банковского сектора продолжали расти, составив на начало 2023 года 134 трлн руб., что во многом связано и с антикризисной политикой ЦБ, в частности банкам позволялось фиксировать стоимость ценных бумаг в портфеле по состоянию на 18.02.2022 или

на дату приобретения (для бумаг, приобретенных после 18.02.2022). Однако, в целом банки были вынуждены сокращать объем активных операций, ввиду повышения стоимости фондирования и оттоком ликвидности в первом квартале 2022 года. Стабилизация же экономической ситуации в последующих кварталах позволило вновь наращивать кредитный потенциал банковского сектора России (рис. 4).

Рис. 4. Количество действующих кредитных организаций 2017-2023, в ед.

Источник: «Банки и экономика в цифрах и графиках». Ассоциация банков России [Электронный ресурс] // URL: https://asros.ru/up-load/iblock/c24/gy9wh0exy10rov0vfrftz8qbj282bfzy/Banki-i-ekonomika_IV-kv.-2022.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

Таким образом, можно сделать вывод, что банковский сектор является основной компонентой отечественного финансового рынка, через который распределяется основная часть финансовых ресурсов в стране, чем и объясняется высокая корреляция динамики активов банковского сектора с динамикой ВВП страны, которая несмотря на введенные ограничения сохранила устойчиво возрастающий тренд.

Объем рынка ценных бумаг в России относительно банковского сектора достаточно невелик. Рисунок 5 показывает, что отношение активов профессиональных участников рынка ценных бумаг (брокерские компании, дилеры, форекс-дилеры, депозитарии и т.д.) в период с 2013 по 2015 год к ВВП составляло около 1%.

Рис. 5. Динамика соотношения активов субъектов финансового рынка России к ВВП, в%

Источник: Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/44188/onrfr_2016-18.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

Однако, как мы видим по данным рис. 6, национальный фондовый рынок стал активно расти в период с 2019 по 2021 год, когда ввиду относительно низких процентных ставок по депозитам, которые упали в след за ключевой, начался довольно внушительный приток новых инвесторов на рынок ценных бумаг, в том числе и благодаря политике Банка России по развитию инфраструктуры финансового

рынка и его цифровизации. В связи с чем подробно рассмотрим развитие рынка ценных бумаг на данном горизонте времени.

Одним из ключевых показателей динамики рассматриваемого сегмента финансового рынка является количество клиентов, пользующихся услугами рынка ценных бумаг, то есть услугами брокеров, являющихся посредниками между торговыми

площадками и клиентами. Рисунок 7 показал, как с 4 млн физических лиц в 2019 году данный показатель в 2022 году достиг значения в 29 млн ежегодно увеличиваясь более, чем в два раза. Однако в 2022 году ввиду ряда внешнеполитических факторов, темпы роста замедлились. Интерес розничного инвестора к фондовому рынку снизился, в том числе и в связи с ростом ставок по краткосрочным депозитам в первом квартале 2022 года, однако 16,00%

с их снижением и перевода ряда финансовых инструментов из иностранной инфраструктуры в российскую, ситуация стабилизировалась. Можно наблюдать, как в последующих кварталах описываемого периода количество клиентов на брокерском обслуживании начало увеличиваться, возрос интерес инвесторов на акции отечественных компаний, а также на фоне снижающихся ставок по депозитам, увеличилась популярность ОФЗ.

14,43%

13,32%

10,31%

9,29%

14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00%

01.01.2020 01.01.2021 01.01.2022 01.01.2023

Рис. 6. Соотношение активов профессиональных участников рынка ценных бумаг к ВВП, в% Источник: составлено автором по данным Банка России.

Рис. 7. Динамика количества клиентов, имеющих брокерские счета, в ед.

Источник: Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43826/ review_secur_22-Q4.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

Рис. 8. Объем и структура активов профессиональных участников рынка ценных бумаг, в трлн руб.

Источник: Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43826/ review_secur_22-Q4.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

При этом анализируя динамику стоимостного объема портфеля инвесторов (рис. 8), можно выделить, что несмотря на достаточно внушительный приток клиентов физических лиц в 2019-2021 годах, основная доля средств на рынке все же при-

ходится на юридических. Иными словами, можно утверждать, что концентрация активов является достаточно высокой: на квалифицированных инвесторов, составляющих 1,8% всех клиентов, приходилось более 67% активов, при этом на Москву и Московскую область приходилось свыше 17% всех клиентов, владеющие более чем 51% всех активов1.

На более раннем временном промежутке в 2012-2015 гг. наибольший прирост активов НФО был среди пенсионных фондов, которые увеличились с 5,3% ВВП на конец 2012 года до 6,1% ВВП на конец 2015 года2.

Рассмотрев сводную динамику активов различных субъектов финансового рынка в разрезе его основных секторов (рис. 9), можно сделать вывод о том, что на протяжении рассматриваемого периода российские банки продолжали занимать лидирующие позиции в структуре национального финансового рынка, однако несмотря на это, в 2021 году можно наблюдать постепенное, пусть и почти незаметное изменение данного многолетнего тренда, характерного для отечественного финансового сектора: на НФО приходился более высокий темп прироста активов, причем более всего в сегментах связанных с фондовом рынком, таких как активы на брокерском обслуживании и ПИФы (рис. 10).

1 Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43826/ review_secur_22-Q4.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

2 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://cbr.ru/Content/Document/ File/44188/onrfr_2016-18.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

сз о

со £

m Р сг

СТ1 А

кн>

95 90

ев

3 3 2 9 10 12 В

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

2

4 4 3 И

3

ВТ 4 1 3 3 76

7 1

4 1 3 3 78

3 77 3 3

75

■ГГВ.2ОТ7

-АКТИВЫ Й JIIK3Ü

Сгоимосгьчисгыкоетивов ПНФ ■ Профильные активы МФО

.2016 3t.t2.20B

Активы строшвщиков ■СоСктвенныеоктивы ПУ-НФО Портфель эаймое ломбардов1

31.12.2020

3112.2021

I Инвестиционный портфель НПФ Активы но Брокерском обслуэкнвонии Портфель 20имое КПК

3)122022

Инвестиционный портфель ПФР

■ Активы & доверительном управлении

■ Партфел ь во йиов СКПК

Рис. 9. Доли активов субъектов финансового рынка России, в%

Источник: Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https:// www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43892/overview_2022.pdf (дата обращения: 11.04.2023).

Ое

■ 31.12.2021 131.12.2020

Рис. 10. Процентное изменение долей активов субъектов финансового рынка России за 2020-2021 гг., в%

Источник: Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https:// www.cbr.ru/Collection/Collection/File/40903/overview_2021.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

При этом важно отметить, что несмотря на рост ставок по банковским депозитам в 2021, считающимся при прочих равных условиях, менее рискованными финансовыми инструментами, описанная выше тенденция сохранилась, сопровождаясь поступательным ростом клиентов с более низким уровнем доходов.

Рост страхового сектора и МФО при сохранении ими все же небольшой доли в активах, во многом был обусловлен сохранением устойчивого спроса на потребительские и ипотечные кредиты1, в том числе и ввиду ряда таких государственных программ, субсидирующих ставки по данным видам кредитов («льготная ипотека» и др.), на основании чего можно сделать вывод, что объем страхового рынка в России в большей степени зависит от динамики смежных секторов, а именно банковского, с которым можно выделить тесную корреляцию. При этом популярность среди населения таких инвестиционных программ как накопительное страхование жизни и инвестиционное страхование жизни, являющихся конкурентами банковских депозитов и других инструментов финансового рынка оставалась довольно низкой, в том числе и ввиду ярко

1 Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/40903/overview_2021. pdf (дата обращения: 08.03.2023).

выраженного мисселинга, характерного для страхового рынка, особенно до 2020 года, когда ЦБ начал проводить активную политику по ужесточению регулятивных требований, предъявляемых к субъектам страхового рынка. На более раннем этапе наблюдалась аналогичная тенденция, активы всей страховой отрасли на 2015 год составляли лишь 1,6 трлн рублей (2,0% ВВП), что сильно уступает среднемировому показателю2. За 2022 год данный показатель составил 1,8 трлн руб. (1,19% ВВП)3.

Нельзя не отметить и достаточно высокую концентрацию финансового рынка России практически во всех его секторах, более того большинство крупнейших брокерских компаний являются кредитными организациями, получившими лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, а большая часть страховых компаний входит в ту или иную банковскую группу и / или является дочерней организацией соответствующего банка.

В целом темпы роста финансового рынка практически по всем его секторам заметно замедлились в 2021-2022 годах ввиду относительно высокой волатильности на финансовых рынках, повы-

2 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов. Банк России [Электронный ресурс] // URL https://cbr.ru/Content/Document/ File/44188/onrfr_2016-18.pdf (Дата обращения: 08.03.2023).

3 Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] // https://www.cbr.ru/insurance/ (Дата обращения: 08.03.2023).

шения ставок денежного рынка и сохранения геополитической напряженности. Однако в 3 и 4 квартале 2022 года можно наблюдать поступательный рост как фондового, так и финансового рынка в целом, что может быть обусловлено стабилизацией экономической ситуации и мерами антикризисной политики ЦБ и Правительства РФ, направленными на предотвращение оттока ликвидности с финансового сектора, поддержание стабильности и роста его привлекательности для внутреннего инвестора, что является залогом успешной трансформации национальной экономики.

На основе анализа общей динамики финансового рынка России за последнее десятилетие, можно выделить его существенный рост как в качественном, так и в количественном плане, что во многом обусловлено действиями регулятора по стабилизации ситуации. Основные действия Банка России были направлены на повышение доверия потребителей финансовых услуг, а также повышение надежности, стабильности и безопасности рынка, являющихся залогом его успешного функционирования. Описываемые мероприятия условно можно разделить на два основных направления: действия регуляторного характера и действия по развитию соответствующей инфраструктуры.

В рамках первого направления ЦБ серьезно подошел к модернизации действующей нормативно-регуляторной базы. В частности, с января 2014 года им были введены обязательные нормативы достаточности базового (Н1.1) и основного капитала (Н1.2), ранее действовали лишь нормативы совокупного капитала - Н1. В 2015 году ЦБ выделил список наиболее значимых кредитных организаций (системно значимые кредитные организации, далее СЗКО), от которых во многом зависит стабильность всей финансовой системы страны, предъявив к ним повышенные регуляторные требования в области надбавок к достаточности собственных средств и ликвидности. Так, руководствуясь Ба-зельскими принципами по банковскому надзору и регулирования Банк России в 2015 году ввел (действуют с января 2016) для СЗКО нормативы краткосрочной ликвидности Н26 и Н27 (для банковской группы) и нормативы чистого стабильного финансирования Н28 и Н29 (для банковской группы), при этом предоставив им и дополнительный инструмент привлечения краткосрочной ликвидности - безотзывные кредитные линии (далее БКЛ).

Все описанные мероприятия позволили повысить устойчивость и «запас прочности» кредитных учреждений как основных институтов российского финансового рынка, что в свою очередь, уже в последующем позволило справиться с целым рядом серьёзных вызовов, с которыми столкнется национальная экономика в 2022 году.

Говоря о мероприятиях, направленных на развитие соответствующей инфраструктуры, нельзя не упомянуть и о НСПК «МИР», созданной в 2014 году в ответ на экономические санкции со стороны международных платежных систем Visa и MasterCard. Пожалуй, данное мероприятие,

позволившее стране, ранее зависимои от иностранных платёжных систем и не имеющей собственной полноценной платежной инфраструктуры, укрепить свою финансовую систему, что в последующем станет важнейшим фактором развития всего финансового рынка страны, назвать одним из ключевых за рассматриваемый период времени. В частности, принятое Банком России требование ко всем иностранным платежным сервисам, осуществляющим свою деятельность в РФ, проводить свои процессинговые операции через инфраструктуру НСПК, позволило в 2022 году с уходом крупнейших зарубежных систем избежать серьёзнейших последствий в финансовой сфере, а в последствии и в реальном секторе экономики. На данный момент выпущено уже более 182 млн карт1.

При этом Банк России активно проводил мероприятия, соответствующие глобальным тенденциям развития финансовых рынков, в частности, как одной из наиболее существенных - цифровизацию, которая трансформирует данную отрасль в целом, как со стороны инфраструктуры, так и со стороны участников рынка. Так, Центральным Банком РФ был создан целый ряд инфраструктурных проектов, таких как удаленная идентификация клиентов посредством единой системы идентификации и аутентификации (ЕСИА), создание системы быстрых платежей, предоставляющая возможность совершения моментальных переводов без какой-либо комиссии для физических и юридических лиц в рамках установленных лимитов, стимулирование развития финансовых маркетплейсов, позволяющих получить широкий спектр соответствующих услуг в одном месте. Более того в 2019 году были разработаны SubTech и RegTech концепции, направленные на развитие регуляторных технологий Банка России и поднадзорных ему организаций финансового рынка. В частности, в рамках данных направлений в 2022 году была запущена система «^С» - Знай своего клиента, позволившая снизить нагрузку на добросовестных участников рынка, при этом повышая надзор к сомнительным клиентам банков. Одним из наиболее перспективных проектов можно назвать и разработку платформы «Мастерчейн» на основе технологии распределённых реестров, которая в данный момент может использоваться для учета электронных закладных и банковских гарантий, однако есть все перспективы для ее дальнейшего совершенствования.

Все это позволило многократно повысить доступность финансовых услуг и сервисов населению, что является существенным фактором притока сбережений на финансовый рынок, а следовательно, и фактором роста его емкости.

Нельзя не упомянуть и о действиях, направленных на повышение финансовой грамотности и защиты прав инвесторов от недобросовестной практики профессиональных участников рынка ценных бумаг, в частности, вышедший в 2020 году при непосредственном участии Банка России ФЗ «О вне-

1 Официальный сайт ЦБ РФ. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/PSystem/ (дата обращения: 08.03.2023).

сз о со от m Р от

от А

сении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации», закрепил права квалифицированных и неквалифицированных инвесторов, что позволило защитить так называемых «неква-лов», защитить от высокорискованных инструментов финансового рынка.

Таким образом, можно сделать вывод, что данные мероприятия Банка России на рассматриваемом временном горизонте позволили стабилизировать ситуацию в финансовой системе страны после введенных в 2014 году санкций, а в последствии сформированный во многом в результате своевременно принятых мер запас прочности институтов финансового рынка позволил им справиться с экономическими вызовами и геополитической напряженностью в 2022 году.

Литература

1. «Банковская система в цифрах и графиках». Ассоциация банков России [Электронный ресурс] // URL: https://asros.ru/upload/ iblock/168/oimctful22nn7p37soqp6ivpqpl8vwj3/ Sbornik-4-kvartal-_-na-sayt.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

2. «Банки и экономика в цифрах и графиках». Ассоциация банков России [Электронный ресурс] // URL: https://asros.ru/upload/iblock/ c24/gy9wh0exy10rov0vfrftz8qbj282bfzy/Ban-ki-i-ekonomika_IV-kv.-2022.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

3. Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://www. cbr.ru/Collection/Collection/File/43826/review_se-cur_22-Q4.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

4. Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов 2021 г. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://www.cbr.ru/ Collection/Collection/File/40903/overview_2021. pdf (дата обращения: 08.03.2023).

5. Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов 2022 г. Банк России [Электронный ресурс] // URL: https://www.cbr.ru/ Collection/Collection/File/43892/overview_2022. pdf (дата обращения: 11.04.2023).

6. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 гг. Банк России [Электронный ресурс] // URL https://cbr.ru/Content/Document/

File/44188/onrfr_2016-18.pdf (дата обращения: 08.03.2023).

7. Официальный сайт Росстата [Электронный ресурс] // URL: https://rosstat.gov.ru/statistics/ac-counts (дата обращения: 08.03.2023).

EMPIRICAL ANALYSIS OF THE DEVELOPMENT OF FINANCIAL MARKETS: TRENDS, RISKS AND PROSPECTS

Stepanov G.V.1

Financial University under the Government of the Russian Federation

The article analyzes the statistical indicators of the development of the Russian financial market for 2014-2022, considers the structure and specific characteristics of its components. Particular attention is paid to the development of the banking sector and the stock market, as the main components of the domestic financial sector. At the same time, the main part of financial resources in the national economy is redistributed through the banking sector, however, in recent years, due to the active policy of the Bank of Russia on the availability of financial market instruments, improving financial literacy and developing the appropriate infrastructure, as well as a number of objective factors, interest in the Russian stock market has also increased. among both institutional and retail investors. In the context of geopolitical tensions, the importance of the national financial market in supporting the real sector of the economy becomes especially relevant, and therefore it is important to identify the main trends and problems hindering its development, which will make it possible to identify several promising areas for its transformation in the current economic situation.

Keywords: financial market, banking sector, stock market, financial intermediaries, banks, brokerage companies, depositories.

References

1. "Banking system in numbers and graphs". Association of Banks of Russia [Electronic resource] // URL: https://asros.ru/upload/ iblock/168/oimctful22nn7p37soqp6ivpqpl8vwj3/Sbornik-4-kvar-tal-_-na-sayt.pdf (accessed: 03.08.2023).

2. "Banks and the economy in numbers and graphs". Association of Banks of Russia [Electronic resource] // URL: https://asros. ru/upload/iblock/c24/gy9wh0exy10rov0vfrftz8qbj282bfzy/Ban-ki-i-ekonomika_IV-kv.-2022.pdf (accessed: 03.08.2023).

3. Overview of key indicators of professional participants in the securities market. Bank of Russia [Electronic resource] // URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43826/review_se-cur_22-Q4.pdf (accessed: 03.08.2023).

4. Overview of the Russian financial sector and financial instruments 2021 Bank of Russia [Electronic resource] // URL: https:// www.cbr.ru/Collection/Collection/File/40903/overview_2021.pdf (accessed: 03.08.2023).

5. Overview of the Russian financial sector and financial instruments 2022 Bank of Russia [Electronic resource] // URL: https:// www.cbr.ru/Collection/Collection/File/43892/overview_2022.pdf (accessed: 04.11.2023).

6. Main directions of development of the financial market of the Russian Federation for the period 2016-2018. Bank of Russia [Electronic resource] // URL https://cbr.ru/Content/Document/ File/44188/onrfr_2016-18.pdf (accessed: 03.08.2023).

7. Official website of Rosstat [Electronic resource] // URL: https:// rosstat.gov.ru/statistics/accounts (accessed: 03.08.2023).

a.

e

1 Supervisor: Travkina E.V., Financial University under the Government of the Russian Federation.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.