CC BY
30Научная статья. Экономические науки УДК 336.7(540)
https://doi.org/10.31696/2227-5568-2022-03-033-051
ЭКОСИСТЕМА ФИНТЕХА ИНДИИ
Виталий Геннадьевич Кандалинцев
Институт востоковедения РАН, Москва, Россия, [email protected], https://orcid.org/00 00-0002-7500-4589
Аннотация. В статье рассматривается структура экосистемы финтеха Индии, взаимодействие участников экосистемы, факторы ее быстрого развития. Отмечается значительная роль правительственных инициатив в формировании цифровой инфраструктуры и поддержке стартапов, подробно анализируются сегменты рынка финансовых услуг Индии. Ключевые слова: Индия, финтех, платежи, кредитование, цифровое онлайн страхование, управление капиталом, технологические услуги
Для цитирования: Кандалинцев В. Г. Экосистема финтеха Индии. Восточная аналитика. 2022;13(3):33—51. https://doi.org/10.31696/2227-5568-2022-03-033-051.
Original article. Economics studies
FINTECH ECOSYSTEM OF INDIA
Vitaly Kandalintsev
Institute of Oriental Studies of the Russian Academy of Sciences, Moscow, Russia, [email protected], https://orcid.org/00 00-0002-7500-4589
Abstract. The article examines the structure of the fintech ecosystem of India, the interaction of ecosystem participants, factors of its rapid development. The significant role of government initiatives in the formation of digital infrastructure and support for startups is noted, the segments of the financial services market in India are analyzed in detail.
Keywords: India, fintech, payments, lending, insurtech, wealth management, technological
services
For citation: Kandalintsev V. G. Fintech Ecosystem of India. Vostocnaâ analitika = Eastern Analytics. 2022;13(3):33-51. (In Russ.) https://doi.org/10.31696/2227-5568-2022-03-033-051.
В последние годы финтех в Индии получил ускоренное развитие. В настоящее время в стране насчитывается более 2100 финтех-компа-ний. Их рынок оценивается в 31 млрд долл. и, как ожидается, вырастет к 2025 г. до 84 млрд долл.1 Драйверами спроса выступили рост доступа к мобильной связи и интернету, большое количество людей, не имеющих доступа к банковским услугам, интерес деловых кругов и населения
1 Shrivastava D. Fintech Industry in India: History, Growth, And Future. Jul 162021. URL: https://startuptalky.com/fintechHndustNes-in-india/ (дата обращения: 03.09.2022).
licc} (D © I контент доступен подлицензией Creative Commons «Attribution-I^^MiieLeShareAlike» («Атрибуция-СохранениеУсловий») 4.0 Всемирная.
©Кандалинцев В. Г.,2022 © Восточная аналитика, 2022
к инновационным технологиям, умение финтех-компаний быстро воспользоваться наличием в стране технически грамотных, но недостаточно финансово обслуживаемых демографических групп2.
Исследования финтеха часто проводятся на основе концепции экосистемы - определенным образом организованного сообщества, участвующего в процессе функционирования индустрии финтеха. В структуре экосистемы финтеха Индии можно выделить восемь основных типов участников (табл. 1). Анализ их действий позволяет определить основные тренды и перспективы финтеха в стране.
Таблица 1
Структура экосистемы
Участники Описание
Правительство и регуляторы Защищают потребителей с помощью соответствующих правил и обеспечивают благоприятные стимулы для развития финтеха
Инвесторы Бизнес-ангелы, венчурные компании и частные инвестиционные дома (PE houses) рассматривают финтех как сферу прибыльных инвестиций
Финансовые институты В настоящее время банки определяют подход к сотрудничеству с финтех-компаниями с целью использования их инноваций
Инкубаторы, акселераторы, инновационные лаборатории Инкубаторы предлагают большому бизнесу возможности для взаимодействия с молодыми компаниями по реализации их потенциала
Поставщики технологий (вендоры) Поставщики технологий изучают пути интеграции финтех-решений в свой стек решений
Пользователи Корпоративные и розничные пользователи оценивают возможности использования финансовых технологий для улучшения соответственно своих услуг и опыта
Стартапы (компании финтеха) Гибкие и инновационные, стартапы включили в себя многие элементы традиционной финансовой структуры
Университеты и исследовательские институты Институты поддерживают сообщество финтеха посредством обучения и консультирования, содействуя формированию более талантливой рабочей силы
Источник: Fintech in India. A global growth story: Joint publication by KPMG in India and NASSCOM 10,000 Startups, June 2016, p. 04. URL: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/pdf/2016/06/ FinTech-new.pdf (дата обращения: 03.09.2022).
2 Fintech in India. Flanders Investment and Trade, Mumbai, 21.04.2020, p.4. URL: https://www. flandersinvestmentandtrade.com/export/sites/trade/files/market_studies/Fintech%20in%20 India%202020_0.pdf (дата обращения: 03.09.2022).
licci (D © I wor'<'s licensed under a Creative Commons ¿^ИТуш Attribution-ShareAlike 4.0 International (CC BY-SA4.0).
©Kandalintsev V. G.,2022 © Eastern Analytics, 2022
Правительство и регуляторы
Немаловажную роль в развитии финтеха сыграла поддержка правительства Индии, оценившего потенциал финансовых технологий для экономического прогресса - в частности, для развития малого и среднего предпринимательства. Содействие оказывается на нескольких направлениях.
Финансовая поддержка. Инициатива Start-Up India, запущенная правительством Индии в январе 2016 года, включает в себя фонд в размере 1,5 млрд долл. США для стартапов. С целью ускорения роста старта-пов была принята программа финансирования Start-Up India Seed Fund Scheme (SISFS). Цель программы - восполнить отсутствие финансирования на самой ранней стадии стартапов, когда стартапы еще не могут претендовать на финансирование со стороны бизнес-ангелов и венчурных компаний. Финансовая помощь может оказываться в размере до 50 лакх и использоваться стартапами для подтверждения концепции, разработки прототипа, испытания продукта, выхода на рынок, коммерциализации и других действий, позволяющих получить доступ к финансированию бизнес-ангелов и венчурных компаний. 5 февраля 2021 года правительство Индии сделало официальное заявление об утверждении программы финансирования SISFS. Она была утверждена на четыре года и вступила в силу с 1 апреля 2021 года3.
Инфраструктурная поддержка. В качестве основного момента включает поддержку инициативы IndiaStack - масштабного проекта цифровизации экономики страны. IndiaStack - это набор API-интерфейсов, который позволяет правительствам, предприятиям, стартапам и разработчикам использовать уникальную цифровую инфраструктуру. Данная инфраструктура выстраивается на основе четырех принципов: удаленная аутентификация, безбумажный документооборот, безналичные платежи и передача данных, санкционированная их владельцами.
На основе инфраструктуры, в частности, организуется деятельность по реализации правительственных программ. Так, DBS Bank India объединил усилия с социальным предприятием Haqdarshak, чтобы обеспечить восстановление индийских предприятий с помощью запущенной в 2020 г. платформы Haqdarshak. Платформа предлагает доступ к программам государственной поддержки, ориентированным на микро-, малые и средние предприятия (ММСП)4.
3 Startup India Seed Fund Scheme (SISFS). URL: https://www.indiafilings.com/learn/startup-india-
seed-fund-scheme-sisfs/ (дата обращения: 03.09.2022).
Для развития финтеха важна зрелая регуляторная среда. Соблюдение нормативных требований сопряжено с определенными затратами, и частые изменения не отвечают интересам бизнеса. Некоторые правила, относящиеся к выходу из инвестиций, криптовалютам, платежам, данным, безопасности инфраструктуры и защите потребителей, все еще развиваются. Но нужно также учитывать, что финтех - это динамичная отрасль, и для адаптации к ее динамизму необходимы изменения регулирования в реальном времени. Для регулирующих органов крайне важно найти правильный баланс для внесения прогрессивных изменений, избегая при этом регуляторной перегрузки для молодой отрасли5.
Этот процесс не всегда проходит гладко, особенно в области регулирования криптовалют. 4 марта 2020 г. Верховный суд Индии отменил решение Резервного банка Индии (RBI) от 6 апреля 2018 года. Директива RBI ранее запрещала банкам оказывать услуги криптовалютным компа-ниям6. Правительство также не поддержало позицию регулятора (RBI). The Economic Times со ссылкой на осведомленные источники сообщает, что правительство Индии запретит использование криптовалют для совершения платежей, но разрешит торговать ими и хранить их в качестве активов, как акции, золото или облигации7.
Инвесторы
По состоянию на июнь 2021 г. накопленные инвестиции в индийский финтех составили 20,8 млрд долл. Из них 8,6 млрд долл. были получены за последние два года. Этот результат - самый высокий в Азиатско-тихоокеанском регионе (АТР). К примеру, он почти в два раза превысил соответствующий показатель Китая.
Таблица 2
Индийские финтех-единороги
Год приобретения статуса единорога Компании
2021 Cred, Chargebee, Digit, Croww, Zeta, BharatPe, CoinDCX, OfBusiness, Slice
2020 Razorpay, Zerodha, Pine Labs
2019 Billdesk, Zoho
К 2018 Paytm, Policy Bazaar
Источник: The winds of change - trends shaping India's fintech sector. Fintech Convergence Council, Ernst & Young. September 2021, p. 11.
5 The winds of change - trends shaping India's FinTech sector. URL: https://www.ey.com/en_in/con-sulting/the-winds-of-change-trends-shaping-india-s-fintech-sector (дата обращения: 03.09.2022).
6 Почему Индия изменила свое мнение о криптовалютах? URL: https://cryptocurrency.tech/
pochemu-indiya-izmenila-svoe-mnenie-o-kriptovalyutah/ (дата обращения: 03.09.2022).
Всего финансирование сумели получить 996 индийских финтех-компаний, из них 16 стали единорогами (табл. 2). Основных сегментов притяжения инвестиций два: платежи и альтернативное кредитование. На них соответственно пришлось 48,5% и 28,6% всех инвестиций за последние два года.
Ускорение темпов появления финтех-единорогов связано с расширением базы финансирования. Если ранее финтех-стартапы получали инвестиции от бизнес-ангелов и венчурных компаний, а затем от стратегических партнеров, то в настоящее время они активно прибегают и к привлечению инвестиций через IPO (первичное размещение акций на фондовых биржах). При этом компании контролируют состав своих инвесторов.
Показательно в этом плане крупнейшее в истории Индии IPO, проведенное Paytm 8-10 ноября 2021 г. Резервирование рекордной подписки объемом 2,5 млрд долл. для различных категорий инвесторов было следующим:
• 10% - максимальная сумма подписки, зарезервированная для розничных инвесторов;
• 15% зарезервировано для неинституциональных участников торгов;
• 75% зарезервировано для квалифицированных институциональных покупателей, при этом 60% предназначено для якорных инвесторов, 1/3 из которых зарезервирована только для индийских взаимных фондов8.
Исходя из этих данных, можно предположить, что компания стремится обеспечить преобладание среди своих собственников долгосрочных, а именно институциональных инвесторов, заметно ограничивая доли розничных и неинституциональных игроков, ориентированных на более короткие горизонты инвестирования. Такая стратегия выглядит логичной, учитывая, что Paytm пока работает в убыток (ее прибыль после налогов отрицательна). Хотя план выхода на безубыточность публично не раскрывался, по информации знакомых с ситуацией источников, безубыточность может быть достигнута в конце 2022 г. или в 2023 г.
Проведение IPO привело к драматическому падению курса акций компании на 27%. Причина - крайне завышенная оценка акций. Многие инвесторы предпочли не участвовать в IPO, поскольку показатель превышения стоимости компании ее годовой валовой прибыли составил заоблачную даже для финтеха величину - 27 раз.
Опыт исторически крупнейшего IPO Индии показывает, что использование данного источника финансирования развития финтех-старта-пов может приводить к неоднозначным результатам, если оценка стоимости компании выходит за пределы разумного. Paytm потеряла в ходе IPO более 5 млрд долл. вследствие падения курса ее акций9.
Финансовые институты
Финансовые технологии оказывают глубокое влияние на банки и другие финансовые институты. Бала Партхасарати (Bala Parthasarathy) называет пять самых быстрых способов, с помощью которых финтех привнес больше гибкости в банковское дело и помог пользователям получить универсальный цифровой опыт.
1. Расширенные возможности самообслуживания. С помощью фин-тех-решений банки предоставляют клиентам операционные процессы, которые ранее были доступны только через физическое отделение.
2. Программные интерфейсы приложений. API - это мост, который помогает банкам и третьим сторонам безопасно подключаться и использовать предложения друг друга в режиме реального времени.
3. Мгновенные платежи. Теперь плательщику и получателю платежа требуется несколько секунд, чтобы отправлять и получать средства, что изменяет способ, которым люди совершают и оплачивают покупки.
4. Голосовые боты. Эти голосовые помощники предназначены для того, чтобы позволить потребителям взаимодействовать с ними с помощью технологии распознавания голоса, поддерживаемой искусственным интеллектом и обработкой естественного языка.
5. Необанкинг. Необанки - это цифровые банки без физических отделений. Они предлагают широкий спектр банковских и финансовых услуг, к которым можно легко получить доступ онлайн10.
Уже эти технологии радикально изменяют среду предоставления банковских услуг, представления банков и их клиентов о том, каким должен быть современный банкинг. Хорошо иллюстрирует цифровую трансформацию индийских банков кейс «South Indian Bank (SIB)». К началу проекта в 2016 г. это был средний банк, в котором услуги мобильного
9 Paytm sinks on debut as India's biggest IPO irks some investors. URL: https://www.reuters. com/world/india/indias-paytm-set-trading-debut-after-25-bln-ipo-2021-11-18 (дата обращения:
03.09.2022).
и интернет-банкинга составляли всего 6% от объема транзакций клиентов. Доля транзакций, осуществляемых через филиалы банка, была гораздо больше и составляла 46%.
Для развития мобильного банкинга, интернет-банкинга и использования дебетовых карт банк предпринял следующие меры:
• создал организационную структуру мобилизации цифровых каналов, обеспечивающую необходимое количество цифровых про-моутеров на нескольких уровнях;
• разработал курс цифрового обучения, включенный в непрерывную банковскую программу обучения и вводные программы;
• запустил кампанию по обучению и активации клиентов;
• обновил программу лояльности (SIB Rewardz).
Эти инициативы привели к заметному снижению показателя концентрации объема транзакций в филиалах SIB, в среднем с 46% в начале 2016 г. до 34% к началу 2019 г.11 Аналогичные проекты реализованы и реализуются во многих индийских банках.
Однако банки идут дальше, они стремятся создавать альянсы с фин-тех-стартапами, чтобы обоюдно усиливать позиции на рынке. Банки могут извлечь выгоду из технологического опыта стартапов, а стартапы стремятся использовать данные, которыми располагает большинство банков, а также воспользоваться преимуществами их географической сети и устойчивого доверия клиентов.
В последнее время индийские банки все чаще используют такой инструмент укрепления связей с финтех-компаниями как приобретение доли в их капитале. В конце сентября 2021 г. Kotak Mahindra Bank Ltd приобрел 9,99% акций KFIN Technologies Pvt. Ltd, крупнейшего в Индии поставщика комплексных решений и услуг для инвесторов и эмитентов. Месяцем ранее, в августе HDFC Bank Ltd приобрел 5,2%-ую долю в Minto ak Innovations, платформе цифровых платежей. А в июне State Bank of India инвестировал средства в платежный шлюз Cash free Payments.
Один из мотивов инвестирования заключается в том, что некоторые из этих финтех-стартапов выросли в геометрической прогрессии. Банки, вероятно, поняли, что упустили возможность хорошо заработать и теперь собираются активно ее использовать. Но прибыльное инвестирование - не единственный мотив участия банков в акционерном капитале финтех-компаний. Банки также инвестируют в финтех-стартапы со стратегическими целями, важнейшая из которых - укрепить основной бизнес как банка, так и финтех-фирмы.
По словам Белгави (Belgavi) из PwC India, банки сосредоточены на трех областях интересов - возможности оцифровки в таких секторах, как здравоохранение, сельское хозяйство и образование; дистрибуции или маркетплейсах, например, платформах нео-банкинга; и экосистем-ных платформах, таких как TReDS или NUE12.
В целом стратегия сообщества финансовых институтов (банков, небанковских финансовых компаний и других учреждений) по отношению к финтеху выстраивается, по оценке специалистов KPMG, на четырех направлениях: инвестиционном, партнерском, рыночном (конкурентном) и сотрудничестве в области передового опыта13.
Инкубаторы, акселераторы, инновационные лаборатории
Инкубаторы технологического бизнеса начали создаваться в Индии с 1980-х годов, сначала при правительстве Индии, а с конца 1990-х годов -в частном секторе. Они сыграли решающую роль в развитии индустрии информационных технологий. Их успех привел к значительному увеличению числа инкубаторов, и уже к началу 2014 года в стране действовало более 300 зарегистрированных инкубаторов14.
Один из недавно созданных - Afthonia Lab. Частью его программы является поддержка четырех стартапов:
Ginger Root Code Factory разрабатывает и продвигает технологию, позволяющую основным банковским решениям и системам обработки карт обслуживать клиентов в отдаленных и городских районах одним движением пальца (swipe).
BlockSurvey предлагает приложение для сбора данных, ориентированное на конфиденциальность. Стартап использует такие инструменты, опросы и формы, а также внедряет технологию блокчейна.
Tarrakki продвигает приложение для управления активами, которое предоставляет разнообразные инвестиционные стратегии в различных классах активов.
Niivo выводит на рынок комплексную интегрированную платформу для посредников, обеспечивающую интуитивно понятный интерфейс, визуально привлекательные отчеты, интеграцию с социальными платформами и многоязычные функции.
12 TReDS - это электронная платформа для облегчения финансирования/дисконтирования торговой дебиторской задолженности малого бизнеса. NUE - сокращение для новых зонтичных организаций, которые будут управлять собственной платежной инфраструктурой и конкурировать с Национальной платежной корпорацией Индии (NPCI).
13 Fintech in India. A global growth story / Joint publication by KPMG in India and NASSCOM 10,000
Startups, June 2016, pp. 11-12.
Основатель и руководитель Afthonia Lab Танул Мишра (Tanul Mishra) отмечает, что финтех-стартапы сталкиваются с довольно большим количеством проблем - от разработки продукта и доступа к рынку до привлечения инвестиций и изменений в законодательстве. Индия - большой и сложный рынок с различными схемами покупок на региональном уровне. Нужно много времени и денег, чтобы пробиться на рынок и завоевать популярность. Отсутствие финансирования на начальном этапе и доступа к инвесторам является одной из основных проблем. Поэтому Afthonia Lab с помощью наставников помогает стартапам получить доступ к международным рынкам и инвесторам в нужное время15.
Поставщики технологий (вендоры)
Для развития экосистемы финтеха в стране стартапам необходима поддержка со стороны поставщиков технологий - прежде всего, в сфере инфраструктуры и навыков. И такая поддержка начинает во все больших масштабах оказываться крупными вендорами технологических услуг, в том числе индийскими, такими как Wipro, Tech Mahindra и Persistent Systems.
Эти компании активно создают фонды для финансирования стар-тапов и стремятся развить с ними сотрудничество. Интерес вендоров к стартапам носит двоякий характер. Во-первых, финтех стартапы перспективны как объекты прибыльных инвестиций. Даже скромная доля 2-5%, которую получают инкубаторы в акционерном капитале стартапа, в случае превращения последнего в компанию-единорога приносит прибыль в десятки миллионов долларов. Поэтому вендоры участвуют в создании инкубаторов и акселераторов. Кроме того, ведение стартапов в инкубаторе дает возможность вовремя оценить его перспективность для более масштабных инвестиций. Соответственно, появляется возможность осуществить вложения до того, как начнется стремительный рост капитализации «выстрелившего» стартапа.
Во-вторых, вендоры рассчитывают на то, что финтех-стартапы станут активными сторонниками аутсорсинга работ по созданию программного обеспечения и превратятся в перспективных покупателей программных продуктов и консалтинговых услуг вендоров. Логику такого перехода к аутсорсингу раскрыл Андрей Кудиевский (Andrey Kudievskiy). По его словам, чтобы добиться успеха, финтех-стартапы должны быстро расти, развиваться и внедрять инновации. Но им часто не хватает для этого персонала, капитала, гибкости или терпимости к риску. Даже если
они недавно профинансированы, нет финансового или логистического смысла создавать все необходимые технологии собственными силами и с нуля.
Отсюда предлагается выход - аутсорсинг с целью обеспечения:
1) скорости инноваций (доступа к талантам топ-уровня);
2) эффективности затрат;
3) гибкости и снижения риска кадрового несоответствия;
4) повышенной скорости выхода на рынок;
5) улучшения качества16.
Предложение аутсорсинга - это, по существу, стратегия вендоров по образованию альянсов со стартапами. Вендоры явно следуют примеру финансовых институтов (особенно банков) и намерены перейти к долгосрочному и комплексному сотрудничеству со стартапами.
Пользователи
Проникновение интернета в Индии выросло с 4% в 2007 г. до 45% в 2021 г.17 Количество пользователей смартфонов в мае 2021 г. составило 439,4 млн человек18. В сочетании с многочисленным молодым населением это помогло создать потребительскую базу, которая готова принять мобильные продукты и услуги.
Для очень большого процента индийцев их первый банковский опыт приходится на эпоху смартфонов. Это помогло внедрению финтеха в большой степени, поскольку у них нет унаследованного опыта, который нуждается в изменении. Адаптация новых банковских клиентов -более простая задача, чем переход клиентов от традиционных моделей обслуживания.
Еще одним фактором развития финтеха в стране стала ценовая чувствительность индийцев. Индийские потребители ожидают, что банковские услуги будут предоставляться бесплатно или по низкой цене. В такой ситуации более конкурентоспособен будет тот, кто имеет преимущество более низких затрат. А это именно финтех-компании. Они используют технологии для бесперебойной работы, что приводит к снижению затрат на привлечение клиентов, обслуживание клиентов и дистрибуцию19.
16 5 Ways Software Outsourcing Helps FinTech Startups Compete and Win. URL: https://distillery. com/blog/5-ways-software-outsourcing-helps-fintech-startups/ (дата обращения: 03.09.2022).
17 Internet penetration rate in India from 2007 to 2021. URL: https://www.statista.com/ statistics/792074/india-internet-penetration-rate/ (дата обращения: 03.09.2022).
18 Number of smartphone users by leading countries as of May 2021 (in millions). URL: https://www.statista.com/statistics/748053/worldwide-top-countries-smartphone-users/ (дата
обращения: 03.09.2022).
Ключевое значение для развития потребительской базы имеет повышение финансовой доступности или инклюзии (financial inclusion). Хотя приблизительно 80% населения Индии имеет счета, активны из них только 50%. Это говорит о том, что у значительного количества людей попросту нет средств, чтобы что-то делать со своей формальной включенностью в сферу финансового обслуживания.
Финтех вносит свой вклад в повышение реальной финансовой инклюзии, увеличивая возможности получения дохода или экономии средств. Например, пользование финтехом позволяет подключиться к платформам интернет-торговли, что дает жителям сельских поселений и другим неблагополучным стратам населения возможность дополнительного заработка. Или облегчает для жителей сельских и труднодоступных регионов получение пенсий, субсидий, социальных платежей, зачастую просто освобождая их от необходимости тратить деньги на дорогу к ближайшей точке оказания услуги20.
Таким образом, имеет место взаимовлияние потребительской базы и финтеха. Потребители принимают финтех как способ получить экономическую выгоду, это увеличивает реальную финансовую инклюзию, что в свою очередь расширяет потребительскую базу и увеличивает возможности финтеха по прибыльному функционированию в жестких ценовых условиях.
Если этот механизм окажется стабильно эффективным, то окажется достижимой и цель Национальной стратегии финансовой инклюзии на 2019-2024 гг. Она заключается в том, чтобы обеспечить всех граждан страны доступными финансовыми продуктами и услугами с тем, чтобы ликвидировать бедность, «обеспечить экономическое благополучие, процветание и устойчивое развитие»21.
Стартапы (компании финтеха)
Финансово-технологические услуги в Индии предоставляются в четырех основных сегментах. К ним относятся: цифровые платежи, цифровое кредитование, управление капиталом, цифровое страхование (иншур-тех). Другие сегменты, такие как регтех, также развиваются, хотя пока не заняли на рынке столь же заметного места, как основные сегменты.
Цифровые платежи в Индии получили широкое распространение и значительно выросли. В период с 2016 по 2020 финансовый год данные платежи росли в среднем на 60% в год. Ожидается, что цифровые
20 Кириченко И. В. Индия: программа цифровизации как ключ к решению социальных про-
блем. URL: https://asaf-today.ru/s032150750014769-7-1 (дата обращения: 03.09.2022).
платежи в Индии вырастут более чем в три раза на 27% в годовом исчислении в течение 2020-2025 финансовых лет с 2,153 трлн индийских рупий (около 29 трлн долларов США) транзакций в 2020 финансовом году до 7,092 трлн индийских рупий (приблизительно 95 трлн долларов США) в 2025 финансовом году. Фактически в 2020 году в Индии было совершено наибольшее количество онлайн-транзакций в режиме реального времени, больше, чем в Китае и США.
Популярны мобильные/цифровые кошельки. Этот платежный инструмент для физлиц опережает по массовости использования мобильные банки. Кошельков много, их продвигают как индийские компании, так и зарубежные крупные игроки: PhonePe, Paytm, MobiKwik, Amazon Pay и др.
Платежные услуги могут быть специализированными. Предопла-ченные карты предлагают Fampay и Sodexo, оплату счетов - BillDesk и Cred, платежи по QR коду - BharatPe. В качестве платежных агрегаторов активно действуют PayU, BillDesk, CCAvenue, Innoviti. Оборудование для точек продаж (point of sale - POS) поставляют Pine Labs, Mswipe, Payswiff, Worldline.
Очень важным является направление платежных услуг для бизнеса. И здесь перечень услуг достаточно широк: корпоративные карты (Happay, Open), В2В-платежи (PayMate), оплата счетов (Nupay, Hylobiz), платежные шлюзы (Cashfree, Razorpay, CCAvenue), карточные сети (Visa, NPCI, Mastercard), API и другие программные продукты (Zeta, Setu, M2P, Safexpay), безопасность платежей (Thirdwatch, Clari5)22.
In US$ billion
400 350 300 250 200 150 100 50 0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Рис. 1. Рост цифрового кредитования в Индии, млрд долл.
Источник: Top 50 Fintech Startups In India | Fintech Startups in 2021. URL: https://startuptalky.com/fintech-startups-in-india/ (дата обращения: 03.09.2022).
350
2
110 150 200
1 » - ■ 1 1
Цифровое кредитование - чрезвычайно быстро растущий сегмент финтеха Индии (рис. 1). Драйвер роста - большой дефицит финансирования в розничной торговле и деятельности ММСП. Цифровые кредиторы, использующие альтернативные данные, автоматизацию и преимущества в затратах, смогли проникнуть в эти сегменты и помогли недостаточно обслуживаемым лицам получить доступ к кредитам.
Большая часть роста цифрового кредитования была обеспечена за счет новых инновационных моделей. Индийский рынок цифрового кредитования изобилует финтех-продуктами, предназначенными для определенного подсегмента клиентов или предоставляющими новый метод распространения, андеррайтинга или обслуживания.
Эти инновационные модели включают:
• кредитование покупок в торговых точках онлайн- или офлайн-магазинов;
• кредитование до зарплаты или выдача заработной платы: кредиты, выдаваемые физическим лицам на основе потока доходов в течение короткого периода времени;
• кредиты на пополнение оборотного капитала;
• BNPL (Купи сейчас, заплати позже): агрегирование онлайн- и офлайн-покупок;
• Р2Р-кредитование: одноранговые кредиты, позволяющие частным лицам получать кредиты непосредственно от других физических лиц23.
Примеры стартапов, использующих данные и другие модели, приведены в табл. 3.
Таблица 3
Десять популярных стартапов Индии в сфере цифрового кредитования
Стартап Сегмент
Lendingkart Предоставляет кредиты на пополнение оборотного капитала малым и средним предприятиям; эти ссуды выдаются быстро и без залога с минимальным оформлением документов
Loanwalle.com Занимается выдачей ссуд до зарплаты, которые представляют собой быстрые экстренные ссуды, выдаваемые в течение 30 мин. с момента подачи заявки
PaisaDukan Р2Р-платформа, выступающая посредником между инвесторами и заемщиками
ePayLater Предоставляет кредит в точке продажи. Это решение «Купи сейчас, заплати позже», с помощью которого клиенты могут получить мгновенный кредитный лимит для более быстрых покупок
Окончание табл. 3
OrapTan Сегмент
LoanTap Предлагает гибкие личные займы, которые не требуют частичного погашения основной суммы; при этом разрешаются персональный овердрафт и займы для консолидации долга
Credit Mantri Является кредитным посредником, который использует данные и технологии, чтобы помочь людям принимать более обоснованные финансовые решения. Он рассчитывает кредитный рейтинг Equifax
Capital Float Предоставляет ссуды на пополнение оборотного капитала и срочные ссуды малым предприятиям через платформу для выдачи кредитов и андеррайтинга кредитов
Easy Home Finance Это компания по жилищному финансированию, которая предлагает жилищные ссуды без бумажных документов
Avail Finance Специализируется исключительно на «синих воротничках» и стремится предоставить им кредитные возможности и финансовую грамотность
KreditBee Платформа для личных займов для самозанятых и наемных профессионалов
Источник: составлено автором по: The winds of change. Trends shaping India's fintech sector / Fintech Convergence Council, Ernst & Young. September 2021, p. 38.
Модели кредитования, инициированные финтехом, быстро становятся мейнстримом для традиционных банков и небанковских финансовых учреждений (НБФУ). Банки и НБФУ стремятся либо подключиться к финтех-кредиторам и совместно с ними осуществлять кредитование, либо запустить собственный подобный бизнес.
Управление капиталом как услуга финтеха (WealthTech) находится в Индии на начальной стадии развития. Тем не менее, это развитие происходит достаточно быстро. По оценкам компании RedSeer Consulting24, объем индийского рынка WealthTech в 2020 году составил 20 млрд долл. Ожидается, что к 2025 году он достигнет 63 млрд долл., чему будет способствовать увеличение базы розничных инвесторов. Эта база составила 4 млн инвесторов в 2020 году и, по прогнозам, достигнет примерно 12 млн к 2025 финансовому году.
Спектр услуг WealthTech постоянно расширяется и сегодня включает многие современные модели: дисконтные брокерские услуги, инвестиции во взаимные фонды, робо-эдвайзинг, различные платформы (исследовательские, альтернативного инвестирования) и другие. В табл. 4 приводятся некоторые примеры индийских компаний, работающих в данной области.
Таблица 4
Примеры индийских компаний WealthTech
Стартап Сегмент
Cube Wealth Предлагает комплексные решения для управления портфелем. Приложение помогает частным лицам инвестировать в различные классы активов, включая акции, паевые инвестиционные фонды, Р2Р-кредитование, золото и другие инструменты
Sqrrl Платформа для управления инвестициями и капиталом для молодых людей и профессионалов. Доступна на 9 индийских языках и побуждает индийцев экономить и лучше инвестировать, а также направляет их к созданию инвестиционного портфеля небольшими шагами
Arthayantra, Finpeg, 5nance, BigDecisions и др. Робо-эдвайзинг (программные продукты для алгоритмической торговли на финансовых рынках)
Источники: [25, 26] India's top 10 robo advisors... list & links! URL: https://ishanmishra.in/indias-top-10-robo-advisors-list-links/ (дата обращения: 03.09.2022); India insurtech landscape and trends / Boston Consulting Group, February 2021, p. 20.
Цифровое страхование. С проникновением страхования 3,76% (проникновение страхования рассчитывается как процент страховой премии к ВВП) Индия отстает от таких стран, как Бразилия, Китай и Австралия. Однако темп роста страховых премий за период с 2019 по 2020 гг. в Индии более чем в два раза превышал среднемировой показатель: соответственно 6,9% и 2,9%. На некоторых сегментах, например, страховании урожая, проникновение в Индии (27% в 2018 г.) выше, чем в Китае (22%).
Рост принятия цифровых технологий и активизация инновационной деятельности индийских игроков стали важным фактором развития цифрового страхования в стране. В анализе Boston Consulting Group выделены четыре направления инноваций и названы индийские компании иншуртеха, осуществляющие деятельность на этих направлениях:
1. Продуктовая инновация для удовлетворения потребностей нише-вых сегментов. Здесь действуют такие компании, как Acko, Beat, One Assist, Kruzr, Toffee Insurance, Digit и TropoGo.
2. Предложение нестраховых услуг и решений. Индийские стар-тапы: Symbo, Doc prime, CoverFox, Wellthy Therapeutics, Policybazaar.
3. Инновации, основанные на данных по всей цепочке создания стоимости. Индийские игроки: Cropin, Vymo, GOQii, Acko, Pentation Analytics, BeatO, Kruzr.
4. Повышение уровня опыта, основанного на технологиях. Индийские иншуртехи: Turtlemint, i3 Systems, Remedinet, Toffee Insurance, Policybazaar, Gradatim, Vymo, Digit, Idfy2S.
Ландшафт цифрового страхования в Индии достаточно разнообразен. Согласно базе данных Tracxn, в Индии насчитывается около 325 страховых стартапов. Они работают в целом ряде сегментов, таких как платформы сравнения страховых услуг, страхование сотрудников, андеррайтинг и управление рисками, конфигурация страховых продуктов, страховая инфраструктура и др.26
Университеты и исследовательские институты
Успешное развитие экосистемы финтеха неразрывно связано с притоком в нее подготовленных специалистов и знаний. В значительной степени эту функцию призваны выполнять образовательные и исследовательские учреждения. Индийский институт управления (IIM) в Калькутте и учебная платформа TalentSpirit совместно запустили образовательную программу в области финтеха и блокчейна. Курс предназначен для специалистов в области управления и финансов, его цель - информирование участников о развитии финансовых технологий и их потенциальном влиянии на банковскую и финансовую экосистему.
Примечательное заявление сделал директор программы Индранил Бозе (Indranil Bose), сказавший, что «подавляющее большинство компаний в банковском и финансовом секторе считают, что отсутствие специалистов по финтеху является реальной угрозой их будущему». Предполагается, что благодаря программе в течение нескольких лет будет подготовлено 2000 профессионалов27.
Значительную исследовательскую работу проводит Институт развития и исследований в банковских технологиях (Institute for Development and Research in Banking Technology - IDRBT). Данный институт основан Резервным банком Индии в 1996 г. и расположен в Хайдарабаде. IDRBT имеет в своей структуре ряд исследовательских центров: передового опыта в области аналитики, мобильного банкинга, передового опыта в области кибербезопасности, доступных технологий, облачных вычислений, платежных систем.
Опубликованный список из 30 направлений исследований показывает приоритеты IDRBT в вопросах технологического развития экосистемы финтеха. Это, прежде всего, кибербезопасность. Данной теме посвящено 10 направлений:
26 The winds of change. Trends shaping India's fintech sector / Fintech Convergence Council, Ernst
& Young. September 2021, p. 28.
1. Безопасные транзакции мобильных платежей на основе квантовых вычислений.
2. Обнаружение сетевых вторжений с использованием AI/ML.
3. Обнаружение вредоносных страниц в мобильных приложениях с использованием машинного обучения и сигнатур YARA.
4. Оценка инструментов для динамического тестирования безопасности мобильных приложений.
5. Обнаружение и предотвращение вторжений в SDN.
6. Разработка устойчивой к атакам био-криптосистемы.
7. Безопасное групповое общение в интернете вещей.
8. Система распознавания лиц с глубоким обучением.
9. Надежное распознавание лиц в сложных условиях.
10. Интеграция видеопотока в сетях 5G для масштабного видеонаблюдения.
Среди других направлений можно отметить два исследовательских проекта, посвященных задаче прогнозирования динамики финансовых рынков. Первый из них обозначен как «Прогнозирование цен на крипто-валюту в режиме реального времени с использованием потоковой передачи Spark». В комментариях к списку отмечается, что криптовалюты привлекают все большее внимание молодежи, особенно в качестве альтернативного инвестиционного инструмента. Прогнозирование цены криптовалюты с использованием алгоритмов машинного обучения и с использованием платформ потоковой передачи может изменить правила игры для инвесторов.
Другой проект имеет целью создание усиленной системы обучения прогнозированию фондового рынка. Предполагается построить модель для краткосрочной торговли акциями на общедоступном наборе данных28.
Выводы
Экосистема финтеха, как свидельствуют приведенные данные, успешно развивается в Индии, превращая страну в одного из глобальных лидеров в сфере оказания финансово-технологических услуг. Инициативы правительства в этой сфере оказались своевременными и действенными. Они способствовали формированию национальной цифровой инфраструктуры и необходимой регуляторной среды. Очень важной стала финансовая поддержка государства, особенно ориентированная на малый и средний бизнес. Эти меры помогли Индии
привлечь в финтех инвестиции, рекордные во всем Азиатско-тихоокеанском регионе.
Финансовые институты, в первую очередь банки, активно включились в процесс освоения новых технологий. Они не только переняли многие подходы финтех-компаний, но стали также образовывать с ними стратегические альянсы. Такие альянсы выгодны обеим сторонам, следовательно, они вносят вклад в интеграцию всей экосистемы.
Быстрый рост числа инкубаторов финтеха значительно повысил шансы стартапов пройти путь от перспективной бизнес-идеи до коммерчески успешной компании. И на этом направлении стартапы также нашли стратегических партнеров в лице вендоров - поставщиков оборудования и технологий под собственным брендом. Вендоры стремятся участвовать в создании инкубаторов, выявлять перспективные стартапы на самых ранних стадиях их развития, оказывать им поддержку и превращать их в покупателей своих технологий, оборудования и услуг.
Быстрому росту финтеха в Индии немало способствовали факторы на стороне потребителя. Большое количество технически подкованной молодежи, высокий уровень принятия новых технологий и некоторые особенности потребительского поведения (в частности, ценовая чувствительность) создали мощные рыночные стимулы для развития финтеха.
Эти стимулы были оперативно восприняты индийским бизнес-сообществом и привели к появлению крупных финтех-компаний, прежде всего в сфере цифровых платежей. Значительным оказался и рост цифрового кредитования. В последние годы в Индии успешно развиваются и другие направления - управление капиталом и цифровое страхование.
Наконец, в стране все большее внимание уделяется подготовке кадров для финтеха и исследовательской работе в сфере финансовых технологий. Резюмируя, можно сделать обобщающий вывод: экосистема финтеха Индии достигла передового уровня, и страна прочно обосновалась в группе глобальных лидеров финтеха.
ИНФОРМАЦИЯ ОБ АВТОРАХ / INFORMA
Кандалинцев Виталий Геннадьевич -
канд. экон. наук, старший научный сотрудник Отдела экономических исследований Института востоковедения Российской академии наук, Москва, Россия
TION ABOUT THE AUTHORS
Kandalintsev Vitaly G. - PhD, (Economics) Senior Research Fellow, Department of Economic Studies, Institute of Oriental Studies of the Russian Academy of Science, Moscow, Russian Federation
Раскрытие информации о конфликте интересов
Автор заявляет об отсутствии конфликта интересов.
Информация о статье
Поступила в редакцию: 26.12.21. Одобрена после рецензирования: 26.09.2022. Принята к публикации: 26.09.2022. Опубликована: 21.11.2022.
Автор прочитал и одобрил окончательный вариант рукописи.
Conflicts of Interest Disclosure
The author declares that there is no conflict of interest. Article info
Submitted: 26.12.21. Approved after peer reviewing: 26.09.2022. Accepted for publication: 26.09.2022. Published: 21.11.2022.
The author has read and approved the final manuscript.
