CC BY
26
УДК 338.658
DOI: 10.15587/2312-8372.2018.141067
РОЗРОБКА МОДЕЛ1 РОЗПОД1ЛУ Ф1НАНСОВИХ РЕСУРС1В НА ОСНОВ1 ПОКАЗНИКА EVA
Присяжнюк Л. Г.
Об 'ектом дослгдження е управлтсъкий контроль витрат машинобудгвних тдприемств. Найбтъш проблемными мгсцями е застарМ ¡нструменти управлтсъкого контролю витрат, вгдсутмстъ ефективног тформащйно-аналтичног системи управлтня витратами та застарМ ¡нструменти управлтня витратами. Необхгдно проаналгзувати основш етапи управлтсъкого контролю витратами та видтити основм аспекти ¡снуючих обмеженъ системи управлтсъкого контролю витратами. В якостг ¡нструменту, на основг якого в даному дослгдженнг розробляетъся мехамзм управлтня витратами для тдвищення ефективностг тдприемства, обираетъся показник EVA (вгд англ. economic value added - економгчна додана вартгстъ). Цей показник використовуетъся для оцтки вартостг бгзнесу як показник ефективностг дгялъностг господарюючого суб'екта, проте, його почали використовувати як ¡нструмент управлтня витратами. Це дозволяе не тглъки скоротити витрати, а також виявити непродуктивм витрати, що не приносятъ доданог вартостг споживачу (брак, робота з безнадгйними боржниками тощо). Завдяки фтансовому мехамзму управлтня витратами на основг методу EVA можливо моделювати, проводити та оцтювати прийнятг ршення в аспектi доданог вартостг. В ходг дослгдження проведено модифгкацгю основних показниюв методу EVA для виршення завдання управлтсъкого контролю витрат шляхом ефективного розподту фтансових ресурсгв в рамках реалгзацИ фтансового мехамзму управлтня витратами. Застосування показника EVA дозволитъ зосередити увагу на пргоритетних напрямках розвитку та побудувати ефективний фтансовий мехамзм управлтня витратами. Для даного тдходу е характерним застосування принципу ресурсозбереження в процесг зниження витрат, а також принципу скорочення твестицт, що не створюютъ доданог вартостг. Дослгджено, що показник EVA дозволяе вгдповгсти на питання твесторгв компанИ про те, який вид фтансування í який розмгр капталу необхгдний для отримання певного розмгру прибутку. Проаналгзовано, що даний тдхгд робитъ новий акцент на оптимгзацИ величини í структури капталу, тому компангям, якг усвгдомили необхгдмстъ зниження витрат, необхгдно придтяти належну увагу даному факту.
Ключовi слова: управлтня витратами, машинобудгвна галузъ, оптимгзацгя витрат, фтансове управлтня тдприемством, показник EVA.
1. Вступ
В ринкових умовах господарювання управлшня витратами нерозривно пов'язане з фшансовим управлшням тдприемством. Пiдвищення стшкост i надiйностi дiяльностi на основi розробки i впровадження фiнансового мехашзму управлiння витратами, як складово!' частини загально!' системи управлiння машинобудiвним тдприемством, здатне забезпечити конкурентоспроможнiсть i прибутковють тдприемства. Фiнансовий механiзм управлiння можна визначити як сукупшсть фiнансових дш, якi полягають в оргашзацп, плануванш i стимулюваннi використання фiнансових ресуршв тдприемства. Фiнансовий механiзм управлiння витратами служить завданню оптимiзацil витрат i, вщповщно, максимiзацil прибутку, який виступае в якостi основно! мети комерцшно! (тдприемницько!) дiяльностi пiдприемства.
Впровадження фшансового механiзму управлiння витратами визначаеться особливостями машинобудiвних пiдприемств, а саме:
- тривалий цикл виробництва;
- великий обсяг незавершеного виробництва;
- вщволжання грошових коштiв з обороту на тривалий перюд, внаслiдок чого виникае нестача власних оборотних кошпв i тдприемство мусить залучати кредитнi кошти.
Тому актуальним е дослiдження показника EVA (англ. economic value added - економiчна додана вартють), тому що цей показник дозволить зосередити увагу на прюритетних напрямках розвитку та на !х основi побудувати ефективний фiнансовий механiзм управлiння витратами.
2. Об'ект дослiдження та його технолопчний аудит
Об 'ектом дослгдження е управлшський контроль витрат машинобудiвних пiдприемств.
Великим машинобудiвним пiдприемствам необхщно впроваджувати сучаснi iнструменти управлiнського контролю витрат для тдвищення ефективностi функцюнування фiнансового механiзму управлiння ними. Це, в свою чергу, вимагае формування шформацшно-аналггично! системи управлшня, змши шструменлв управлiння витратами на основi нових пiдходiв.
На рис. 1 подано систему управлшського контролю витрат машинобудiвних пiдприемств через зв'язок l'i елеменлв, мiж якими iснують прямi й зворотш зв'язки шляхом обмiну шформацшними потоками.
Для формування системи управлшського контролю витрат (рис. 2) необхщно визначити ii суб'ект та об'ект. Суб'ектами управлiнського контролю витрат (тдсистема, яка управляе) виступають працiвники тдприемства, якi будь-яким чином контролюють витрати. Об'ектом управлшського контролю в рамках даного дослщження е контроль за рiвнем i джерелами фшансування витрат.
Управлшський контроль витрат машинобудiвного пiдприeмства (системний
Об'ект Суб'ект МЕТА
I
Вироблення ефективних управлшських ршень в оперативнш i стратепчнш перспектив^ кардинальнi i взаeмопов'язанi системнi змши в процесi управлiння витратами
ЕТАПИ
1. Виявлення фактичного стану об'екта
2. Виявле]
ення омилок
3. Звiт за результатами
Процеси
Контроль постачання i збер1гання
Концепщя
Контроль виробництва
-> Контроль рсалпацп i обслуговування
Мiсiя, iдентифiкацiя, загальнi цiльовi установки. Аналiз бухгалтерських витрат. Аналiз альтернативних витрат. Методика EVA. Дотримання норм, нормативiв i бюджетних показник1в витрат шдприемства. Дотримання чинного законодавства при здшсненш витрат шдприемства
I
Оперативна, регулятивна, превентивна, шформативна, комунiкативна
I
Використовуються готовi методологiчнi рiшення або штугтивно-ситуативний шдхвд
1нструменти
1нтерв'ю з керiвництвом. Перевiрка. Аналiз. Оцiнка
Структура (елементи)
Представлена на рис 2
Рис. 1. Оргашзацшно-методична модель управлшського контролю витрат машинобуд1вних тдприемств
£
О
P^. 2. Структура (елементи) управлшського контролю витрат
Ан&изукчи cтaдiю кoнтpoлю як пpoцеcy, мoжнa видiлити ïï ocнoвнi етaпи.
1. Виявлення фaктичнoгo cтaнy oб'eктa кoнтpoлю пicля здiйcнення кoнтpoльниx пpoцедyp, дocтaтнix для дocягнення цiлей кoнтpoлю.
2. Пopiвняння i виявлення вiдxилень фaктичнoгo cтaнy oб'eктa кoнтpoлю вiд нopмaтивнoгo aбo плaнoвoгo. Hacтyпним кpoкoм e pеecтpaцiя, yзaгaльнення, aнaлiз i omrna вiдxилень для виявлення пpичин ïx виникнення. Дocить вэжливим в yпpaвлiнcькoмy кoнтpoлi витpaт e змiщення aкцентiв з пpoцеcy ycyнення вiдxилень та виключення пpичин виникнення вiдxилень. ^и цьoмy пеpедбaчaeтьcя ycyнення вiдxилень безпocеpедньo в xoдi пеpевipки aбo пюля зaкiнчення кoнтpoльниx пpoцедyp.
3. Пiдгoтoвкa звiтy з вapiaнтaми yпpaвлiнcькиx piшень i пoшyкy aльтеpнaтивниx кopигyючиx впливiв.
Ввжливим acпектoм пpoцеcy e poзyмiння кеpiвникoм пiдпpиeмcтвa icнyючиx oбмежень одетеми yпpaвлiнcькoгo кoнтpoлю витpaт як мoделi. Як i бyдь-якa мoдель, зacнoвaнa нa пpoфеciйниx cyдженняx кеpiвництвa i зpoблениx poзpaxyнкax (бiзнеc-плaнiв, бюджетiв), cиcтемa мae oбмеження, якi мoжyть бути oбyмoвленi нacтyпними oбcтaвинaми:
- зм^к екoнoмiчнoï кoн'юнктypи aбo зaкoнoдaвcтвa, виникненням нoвиx oбcтaвин пoзa cфеpoю впливу кеpiвництвa екoнoмiчнoгo cyб'eктa;
- шмилгавими cyдженнями;
- непpaвильними iнтеpпpетaцiями i пoдaльшими piшеннями;
- виникненням пoмилoк в пpoцеci пpийняття piшень;
- фopc-мaжopними oбcтaвинaми;
- пoчaткoвими ^ипущеннями, викликaними пoмилкoвими пеpвicними цiлями;
- людским фaктopoм;
- зневaгoк кеpiвництвa i пpaцiвникiв пiдпpиeмcтвa пpaвилaми кoнтpoлк;
- пеpевищенням пocaдoвиx пoвнoвaжень кеpiвництвoм aбo iншим пеpcoнaлoм екoнoмiчнoгo cyб'eктa, вклкчaкчи змoвy пеpcoнaлy.
Taким чишм, cклaднicть i неoбxiднicть пocтaнoвки ефективнoгo yпpaвлiнcькoгo кoнтpoлк витpaт вимaгae бшьш детaльнoгo oзнaйoмлення кеpiвникiв вcix piвнiв, зaйнятиx в opгaнiзaцiï cиcтеми кoнтpoлк кoжнoгo бiзнеc-пpoцеcy, пoв'язaнoгo з витpaтaми, з мoжливocтями дaнoï одетеми.
3. Мета та задачi дослщження
Метою до^дження e poзpoбкa opгaнiзaцiйнo-метoдичнoï мoделi yпpaвлiнcькoгo кoнтpoлк витpaт та ocнoвi пoкaзникa EVA.
Для дocягнення пocтaвленoï мети неoбxiднo викoнaти тою зaдaчi:
1. Пpoвеcти мoдифiкaцiк ocнoвниx пoкaзникiв метoдy EVA.
2. Пoбyдyвaти мoдель poзпoдiлy фiнaнcoвиx pеcypciв та ocнoвi EVA.
4. Доcлiдження кнуючих р1шень проблеми
Пpoцедypи виpiшення зовдонь yпpaвлiння витpaтaми i метoди, шр лежaть в ïx ocнoвi, дocить piзнoмaнiтнi. Дo чиcлa cyчacниx теxнoлoгiй yпpaвлiння витpaтaми, як пpaвилo, вiднocять [1, 2]:
- цшьове планування витрат;
- безперервне тдвищення ефективностц
- еталонне тестування;
- облш витрат за видами дiяльностi;
- функцiонально-вартiсний аналiз;
- решжишринг бiзнес-процесiв.
Аналiзуючи рiзнi джерела, в яких описуються iснуючi концепцп управлiння виробничими витратами тдприемства [3, 4], слщ констатувати той факт, що вс вони сформованi, виходячи 3i складу витрат, що включаються в управлiння:
- концепцiя альтернативност витрат;
- концепцiя трансакцiйних витрат.
А також факторiв, якi ïx утворюють - концепцiя витратоутворюючих чинниюв, або об'еклв, якi ïx формують:
- концепцiя доданоï вартостi;
- концепщя ланцюжка цiнностей;
- концепщя ABC;
- концепщя стратепчного позищювання.
Ефективне управлiння або ефективно управляти витратами неможливо без автоматизацiï процешв вирiшення завдань i впровадження техшчних засобiв, програмного забезпечення та шформащйних теxнологiй [5, 6].
За останш десятилiття сформувалася певна фiлософiя управлшня виробничими шдприемствами (в тому чи^ його витратами), склалися стандартнi формати управлшня i оргашзацп бiзнесу. Одна з груп стандарт, яка набула найбшьшого поширення, носить назву MRP (Material Requirement Planning - планування потреб в матерiалаx) [7]. Даш системи грунтуються на технологп бiзнес-процесного опису та iнтегрованому використаннi комп'ютерiв у всix сферах дiяльностi тдприемства, якi прямо або побiчно пов'язаш з окремими видами процесу управлшня [8].
EVA як показник органiзацiйноï продуктивност був запроваджений у 1990-х роках. Ця метрика оцшюе ефектившсть дiяльностi органiзацiï на мiсцi або чистий операцшний прибуток пiсля оподаткування. Автори роботи [9] зауважують, що це економiчний прибуток, а не додана вартють центральна для пояснення EVA.
А у робот [10] автор стверджуе, що деякi дослщники EVA базують свою зовнiшню продуктившсть через фiнансову аналiтику та продовжують концентруватися на прибутку як показнику продуктивности Таким чином, ринок постшно не визнае переваги звiтностi EVA. Слабка перспектившсть EVA може бути внаслщок необов'язкового розкриття iнформацiï про EVA у рiчниx звiтаx, а також через вщсутшсть докладних фшансових даних.
У роботi [11] розглядалося, що за традицiйними показниками прибутку показники вщставання продуктивностi фiрми EVA через те, що заходи на основi прибутку ^норують вартiсть власного капггалу лише iлюструють витрати на вщсотки компанiï. Таким чином, стае важко з'ясувати, чи надае фiрма додану вартiсть для акцiонерiв.
5. Методи до^щжень
Aвтopcькa мoдель пoбyдoвaнa но ocнoвi фiнaнcoвoгo пiдxoдy но вiдмiнy вiд нacтyпниx icнyкчиx мoделей:
- зо центpaми вiдпoвiдaльнocтi [12];
- фopмyвaння oблiкoвиx пoтoкiв бaгaтopiвневoгo yпpaвлiння витpaтaми то cиcтеми бкджепв [13];
- но ocнoвi мoделквaння йoгo opгaнiзaцiйниx cиcтем [14];
- пpи викopиcтaннi пpoцеcнo-opieнтoвaнoгo oблiкy вшрот шляxoм пoeднaння теxнoлoгiï ABC-кocтинг i фyнкцioнaльнo-вapтicнoгo aнaлiзy [15];
- внyтpiшньoгo кoнтpoлк витpaт [16].
В якocтi iнcтpyментy, но ocнoвi якoгo в дошму дocлiдженнi poзpoбляeтьcя меxaнiзм yпpaвлiння витpaтaми для пiдвищення ефективнocтi пiдпpиeмcтвa, oбиpaeтьcя пoкaзник EVA [17]. Метод EVA викopиcтoвyeтьcя для oцiнки вapтocтi бiзнеcy як пoкaзник ефективнocтi дiяльнocтi гocпoдapккчoгo cyб'eктa, пpoте, йoгo пoчaли викopиcтoвyвaти як iнcтpyмент yпpaвлiння витpaтaми. Це дoзвoляe не тiльки c^porara витpaти, a тaкoж виявити непpoдyктивнi витpaти, щo не пpинocять дoдaнoï вapтocтi cпoживaчy ^pax, poбoтa з безнадшними бopжникaми тoщo).
Taким чишм, мoжнa гoвopити пpo фiнaнcoвий меxaнiзм yпpaвлiння витpaтaми но ocнoвi методу EVA, шр зaдae eдинy бозу для пpийняття piшень i дoзвoляe мoделквaти, пpoвoдити i oцiнквaти ^ийняп piшення в клкчi дoдaнoï вapтocтi.
6. Результати доcлiдження
В xoдi дocлiдження пpoведемo мoдифiкaцiк ocнoвниx пoкaзникiв метoдy EVA для виpiшення зовдоння yпpaвлiнcькoгo кoнтpoлк витpaт шляxoм ефектившго poзпoдiлy фiнaнcoвиx pеcypciв в paмкax pеaлiзaцiï фiнaнcoвoгo меxaнiзмy yпpaвлiння витpaтaми. Це дoзвoлить пpocтежити пpoцеc пеpеxoдy pеcypciв з кaтегopiï «кaпiтaл» в кaтегopiк «витpaти». EVA e дуже вожливим фiнaнcoвим пoкaзникoм, який дoзвoляe зocеpедити увогу но пpiopитетниx нaпpямкax poзвиткy i но цiй ocнoвi пoбyдyвaти фiнaнcoвий меxaнiзм yпpaвлiння втротоми. Для дaнoгo пiдxoдy e xapaктеpним зacтocyвaння пpинципy pеcypcoзбеpеження в пpoцеci зниження витpaт, a тaкoж ^инципу cкopoчення iнвеcтицiй, шo не cтвopккть дoдaнoï вapтocтi.
В дocлiдженнi бyдемo викopиcтoвyвaти нacтyпнi визтачення:
- явш витpaти - це «...pеaльнi витpaти, шo здiйcнкктьcя згiднo з чиншк cиcтемoк бyxгaлтеpcькoгo oблiкy i вiдoбpaжaктьcя y вiдпoвiднiй плaнoвiй то oблiкoвiй дoкyментaцiï пiдпpиeмcтвa;
- неявнi вшроти - xapaктеpизyкть неpеaлiзoвaний дoxiд вщ aльтеpнaтивнoгo викopиcтaння oбмежениx pеcypciв» [18, 12].
To6to, явнi витpaти e фоктичними витpaтaми пiдпpиeмcтвa но oплaтy cиpoвини i мaтеpiaлiв y пocтaчaльникiв, но oплaтy тpaнcпopтниx пocлyг, a то^ж фiнaнcoвиx i кpидичниx шодуг (витpaти но oплaтy пpaцi poбiтникiв, пoдaткiв то iншi витpaти).
В загальному виглядi показник EVA визначаеться як рiзниця мiж операцiйним прибутком за вирахуванням податюв, але до вирахування вщсотюв, i добутком середньозважено!' вартостi капiталу i величини швестицш, здiйснених до початку перiоду. В загальному виглядi формула для розрахунку показника EVA виглядае наступним чином:
EVA=NOPAT-C-1WACC=NOPAT-CC, (1)
де NOPAT (Net Орегай^ Profit айег Тах) - чистий прибуток;
C (Сарйа1) - операцшний капiтал компанii;
WACC (Weighted Average Cost of Capital) - середньозважена вартють капiталу;
CC (Cost of Capital) - вартють використання кашталу [19, 20].
Операцшний каштал - це сума заборгованост перед засновниками, яка використовуеться для придбання чистих опeрацiйних активiв компанп, якi е сумою чистих операцшних оборотних активiв i залишковоi вартост основних засобiв. Тобто, опeрацiйнi активи дорiвнюють капiталу, що використовуеться для ]х придбання.
На основi мтмально очiкуваноi ставки прибутковостi визначаеться вартють використання кашталу. Вартють завжди носить елемент суб'ективносп, який в даному випадку виражаеться в WACC, в частиш визначення вимог до прибутковост власного кашталу.
У свою чергу, NOPAT розраховуеться за формулою:
NOPAT=EBIT(1-T), (2)
де EBIT - прибуток до сплати вщсотюв i податюв, сформованих за рахунок власного i позикового кашталу одночасно;
T - ставка податку на прибуток.
Класична формула показника WACC мае наступний вигляд:
WACC = kd • (1 -T)•—— + ke•—, (3)
d E + D e E + D
де kd - ринкова ставка по позиковому кашталу, який використовуеться компашею, %;
T - ставка податку на прибуток, частка од.;
D - сума позикового кашталу компанп, грош. од.;
E - сума власного кашталу компанп, грош. од.;
ke - ринкова (необхщна) ставка прибутковост власного кашталу компанп, %.
У раз^ коли компашя фшансуеться тшьки за рахунок власних i позикових кошпв, середньозважена вартiсть капiталу розраховуеться наступним чином:
WACC=kewe+kdWd,
(4)
де ке - вартють власного катталу, %;
wе - частка власного катталу, % (по балансу);
kd - вартють позикового катталу, %;
wd - частка позикового катталу, % (по балансу).
З формули (4) випливае, що важливу роль при розрахунку показника EVA грають структура i вартiсть джерел фшансових ресурсiв пiдприемства. Таким чином, показник EVA дозволяе вщповюти на питання iнвесторiв компанii про те, який вид фшансування (власних чи позикових) i який розмiр катталу необхщш для отримання певного розмiру прибутку. Даний пiдхiд робить новий акцент на оптимiзацii величини i структури капiталу, тому компанiям, яю усвiдомили необхiднiсть зниження витрат, необхщно придiляти належну увагу даному факту.
Розрахунок EVA можна провести через рентабельтсть iнвестованого капiталу (Return On Invested Capital, ROIC) - вщношення чистого операцшного прибутку компанii до суми швестованого капiталу:
ROIC = NOPAL. (5)
С
Тодi формула для розрахунку показника EVA (1), якщо винести за дужки показник катталу (С):
EVA =
NOPAN - wacc
C
■ C, (6)
буде виглядати як:
EVA = (ROIC - WACC) ■ C. (7)
Очевидно, що компатя створюе позитивну економiчну додану вартють, якщо рентабельтсть швестованого катталу бшьше, шж його середньозважена вартють. Якщо ж середньозважена вартють катталу перевищуе його рентабельтсть, то новi швестицп знижують вартють шдприемства. Таким чином, необхщною умовою беззбитковоi дiяльностi шдприемства е:
EVA = (ROIC - WACC) ■ C > 0, (8)
тобто
ROIC > WACC > 0.
Як бачимо, метод EVA заснований на бухгалтерських катeгорiях, що спрощуе подальший аналiз i дозволяе трансформувати облiковi показники в фiнансовi за допомогою проведення коригувань величини чистого прибутку тсля оподаткування та iнвeстованого кашталу.
Величина (ROIC - WACC) дозволяе ощнити вщносну ефективнють
використання капiталу, тобто визначити, ефективно чи неефективно використовуеться каттал компашею в порiвняннi з iснуючою практикою фiнансово-eкономiчноi дiяльностi. Таким чином, оцшка господарсько1 дiяльностi компанii проводиться з точки зору упущeноi вигоди, яка втрачена в процес вибору альтернативного варiанту використання капiталу в умовах обмеженост рeсурсiв. Адекватна аналiтична модель повинна враховувати упущену вигоду в якост неявного компонента витрат, який не отримав вщображення при розрахунку бухгалтерського прибутку.
Таким чином, управлшня eкономiчноi доданою вартiстю полягае в забезпеченш стiйко нeвiд'емного значення показника EVA.
Виходячи з характеру поведшки показника EVA, як вектора поведшки власниюв компанii по вiдношeнню до вкладення коштiв в дане тдприемство, можливо три ситуацii:
а) EVA=0, WACC=ROI, ринкова вартiсть пiдприемства дорiвнюе балансовiй вартостi чистих активiв. Власник виграе як вiд спрямування кошпв на розвиток даного пiдприемства, так i вiд вкладення !'х, наприклад, в банкiвськi депозити;
б) EVA>0, мае мiсцe прирiст ринково!' вартост пiдприемства в порiвняннi з балансовою вартiстю чистих активiв, що говорить про те, що власнику випдно продовжувати вкладати кошти в тдприемство;
в) EVA<0, вiдбуваеться зменшення ринково!' вартостi пiдприемства, власник втрачае альтернативну прибутковiсть i, вiдповiдно, вкладений в тдприемство каттал.
Отже, якщо показник EVA дорiвнюе нулю, це повинно бути розцшено як свого роду досягнення, оскшьки акцiонeри заробили вщдачу, яка покривае ризик. Про неефективне використання катталу свiдчить вiд'емнe значення EVA, тодi як позитивне говорить про те, що компатя створюе вартiсть, отримуючи вiддачу iнвeстованого катталу, що характеризуеться перевищенням витрат на його залучення. Високе значення EVA означае зниження витрат i на цш основi високий показник прибутковост пiдприемства. Високий темп зростання тдприемства, навпаки, означае вeликi обсяги витрат i спрямування отриманого прибутку на розширення дiяльностi. Чим швидше росте бiзнeс, тим нижче буде показник EVA. Для виршення цiеi проблеми необхщно проводити розрахунок допустимих меж показника EVA. При прийнятл стратеги зростання протягом певного часу може спостершатися негативне значення показника EVA, проте в цей перюд не слщ допускати втрати конкурентоспроможност тдприемства.
Для побудови модeлi контролю за розподшом фiнансових рeсурсiв маемо взяти до уваги, що в основу класифжацп витрат по елементам покладено принцип eкономiчноi однорiдностi витрат, який передбачае вщсутнють
залежност витрат вщ мiсця ïx виникнення та напрямки використання при вщнесенш до того чи iншого елементу.
Необхщно вiдзначити, що кожен елемент витрат шдприемства мае свою внутршню вартють. Так, витрати на оплату пращ супроводжуються обов'язковими вiдраxуваннями ССВ (Сдиний соцiальний внесок) з ФОП (Фонд оплати пращ), а вартють джерел фшансування витрат збшьшуеться на величину плати за ïx використання. У зв'язку з цим завдання менеджера полягае в розподш фшансових ресуршв шдприемства таким чином, щоб максимiзувати значення показника EVA по кожному елементу витрат.
Схематично модель розподшу фшансових ресуршв на основi EVA в контекстi витрат представлений на рис. 3.
Модель показуе (рис. 3), що використання рiзниx джерел фшансування для кожного елемента витрат (матерiальнi витрати, витрати на оплату пращ (включаючи ССВ), амортизацшш вщрахування, iншi витрати) приносить свою додану вартють. Витрати за елементами формуються за рахунок власних i позикових, тому фiнансовi ресурси необхщно розподшяти таким чином, щоб частка кожного джерела фшансування давала позитивне значення показника EVA по кожному елементу витрат. В практичнш дiяльностi при отриманш кредипв нерщко середньозважена вартють катталу перевищуе рентабельнiсть витрачених ресуршв, а значення показника EVA в даному випадку буде негативним. Тому виважений розподш джерел фшансування за елементами витрат впливае на ефективнють використання ресуршв шдприемства.
Ри^ 3. Мoдель poзпoдiлy фiнaнcoвиx pеcypciв но ocнoвi EVA
Як i будь-я^му iншoмy iнcтpyментy, EVA-пiдxoдy пpитaмaннi cвoï пеpевaги i недoлiки (тобл. 1).
Таблиця 1
Переваги i недолши показника EVA в фшансовому механiзмi контролю _управлшня витратами_
Переваги Недолши
а) базуеться на кшькюнш оцiнцi ефективностi розподшу фiнансових ресурсiв за основними елементами витрат а) в системi використовуються тшьки фiнансовi показники, що призводить до недооцшки знань спiвробiтникiв, шформацшних технологш тощо
б) порядок розрахунку враховуе неявш витрати, що дозволяють виявити операцшш та фiнансовi ризики шдприемства б) складнi розрахунки
в) коригування дозволяють уникнути розбiжностей мiж фiнансовою зв^нютю та реальним станом справ в) важко прийняти ршення без проведення промiжних розрахункiв, що стимулюе застосовувати EVA спшьно з шшими iнструментами управлiння витратами
г) е фшансовим показником, що дозволяе менеджеру приймати ршення як на еташ планування, формування витрат, так i в процесi дiяльностi шдприемства г) здшснюеться на короткострокову перспективу
д) величина показника ютотно залежить вiд початковоi оцiнки iнвестованого капiталу
Перераховаш недолiки не знижують цiнностi показника EVA в фшансовому механiзмi управлшня витратами. Даний шдхщ дозволяе концентрувати увагу на прюритетних напрямках управлшня, чггко формулювати цiлi, приймати обгрунтоваш фiнансовi рiшення на початку виробничого циклу, а також в процес його реашзацп.
Таким чином, EVA е важливим фiнансовим показником, що дозволяе зосередити увагу на прюритетних напрямках розвитку i на цш основi побудувати фiнансовий механiзм управлшня витратами.
7. SWOT-аналiз результатiв досл1джень
Strengths. При розрахунках показника EVA враховуються наявш витрати. Показник EVA гнучкий до коригувань та дозволяе прийняття ршень на усiх етапах формування витрат.
В порiвняннi з аналогами цей показник:
- дозволяе оперативно виявляти та уникати операцшних та фшансових ризиюв;
- вчасно корегуе, що дозволяе уникати розбiжностей мiж фiнансовою звггнютю та реальним станом пiдприемства;
Weaknesses. Дослщженню притаманнi такi недолiки:
- використовуються тшьки фiнансовi показники;
- присутне недоощнення квалiфiкацii працiвникiв та шформацшних технологiй;
- значш затрати часу на розрахунки та ïx складнють.
Opportunities. Показник EVA дозволяе чггко концентрувати увагу на прюритетних напрямках управлiння витрат для подальшо!' ïx оптимiзацiï та тдвищення прибутковостi на всix етапах виробництва продукцiï.
Threats. Може принести додатковий суб'ективiзм в розрахунки i не вщобразити реальноï ринковоï ситуацп, тому для зняття певноï суб'ективност необxiдно оцiнювати щорiчний прирiст показника EVA, а не абсолютне його значення.
8. Висновки
1. Проведено модифшащю основних показникiв (методу EVA для вирiшення завдання управлiнського контролю витрат шляхом ефективного розподшу фiнансовиx ресуршв в рамках реалiзацiï фiнансового мехашзму управлiння витратами. Це дозволить простежити процес переходу ресурсiв з категорп «каштал» в категорiю «витрати».
2. Визначено, що кожен елемент витрат тдприемства мае свою внутршню вартють. У зв'язку з цим розподш фшансових ресуршв пiдприемства необxiдно проводити таким чином, щоб максимiзувати значення показника EVA по кожному елементу витрат. На основi вказаного побудована схематична модель розподшу фшансових ресуршв на основi EVA в контекст витрат.
Лггература
1. Savchuk V. P. Upravlenie izderzhkami predpriyatiya i analiz bezubytochnosti. Kyiv, 2004. URL: https://www.twirpx.com/file/45388/
2. Savchuk V. P. Upravlencheskiy uchet izderzhek // Finansovyy director. 2007. Issue 7. URL: http://www.management.com.ua/finance/fin093.html
3. Koteneva E. N., Krasnoslobodtseva G. K., Fil'chakova S. O. Upravlenie zatratami predpriyatiya. Moscow: Izd-vo «Dashkov i Ko», 2008. 224 p.
4. Luk'yanchuk U. R. Sushhnost' i kontseptsii upravleniya zatratami. Finansovyy menedzhment. 2010. URL: http://be5.biz/ekonomika/f011/87.html
5. Gavrilov D. A. Upravlenie proizvodstvom na baze standarta MRP II. Printsipy i praktika. Saint Petersburg: Piter, 2007. 352 p.
6. Guzhva V. Komp'yuterizatsiya upravlencheskikh resheniy // Spravochnik ekonomista. 2008. Issue 9.
7. Gavrilov D. A. Upravlenie proizvodstvom na baze standarta MRP II. Printsipy i praktika. Saint Petersburg: Piter, 2002. 352 p.
8. Veber A. B., Danilov A. D., Shifrin S. I. Knowledge-tekhnologii v konsaltinge i upravlenii predpriyatiem. Saint Petersburg: Nauka i Tekhnika, 2003. 176 p.
9. Poornima B. G., Narayan P., Reddy Y. V. Economic value-added as an emerging tool of performance measurement: Evidence from Indian companies. IUP Journal of Accounting Research Audit Practices. 2015. Vol. 14, Issue 3. P. 38.
10. Altaf N. Economic value added or earnings: What explains market value in Indian firms? // Future Business Journal. 2016. Vol. 2, Issue 2. P. 152-166. doi: http://doi.Org/10.1016/j.fbj.2016.11.001
11. Visaltanachoti N., Luo R.,Yi Y. Economic value added (EVA) and sector returns // Asian Academy of Management Journal of Accounting And Finance. 2008. Vol. 2, Issue 4. P. 21-41.
12. Khaimonova N. S. Oblik i kontrol za tsentramy vidpovidalnosti v systemi upravlinnia vytratamy diial- nosti pidpryiemstva: Abstract's PhD thesis. Lviv, 2016. 328 p.
13. Sobol H. O. Orhanizatsiia i metodyka upravlinskoho obliku vytrat: Abstract's PhD thesis. Kyiv, 2008.
14. Hordopolov V. Yu. Oblik i kontrol vytrat operatsiinoi diialnosti pidpryiemstv torhivli: PhD thesis. Kyiv, 2009.
15. Melnychuk M. H. Oblik ta kontrol vytrat i dokhodiv vid realizatsii posluh z vantazhnykh aviaperevezen: PhD thesis. Kyiv, 2009.
16. Sashko O. P. Oblikovo-informatsiine zabezpechennia kontrolinhu vytrat pidpryiemstva: PhD thesis. Lviv, 2016.
17. EVA & Strategy. Stern Stewart & Co. Research // The Americas. 2000.
18. Smirnova P. V. Upravlinnia vytratamy: handbook. Kharkiv: FO-P Sheinina
0. V., 2016. 96 p.
19. Finansovyi menedzhment: textbook / Shkolnyk I. O. et. al.; ed. by Shkolnyk
1. O., Kremen V. M. Sumy, 2014. 427 p.
20. Omelchenko L. S. Finansovyi menedzhment: textbook. Mariupol: PDTU, 2016. 235 p.
