CC BY
87
ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ КАК КЛЮЧЕВОЙ ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ КОМПАНИИ
Е.А. Сурикова, канд. экон. наук, доцент
Сибирский государственный университет путей сообщения (Россия, г. Новосибирск)
DOLЮ.24412ШП-0450-2021-2-2-Ш-П5
Аннотация. Управление оборотными активами представляет собой ряд мероприятий, направленных в конечном итоге на повышение качества их использования. Предприятие стремится, как можно больше, но без вреда для деятельности сократить период обращения денежных средств, т.е. финансовый цикл. Величина финансового цикла неразрывно связана с обязательствами компании, а значит со сроками оплаты обязательств дебиторов и кредиторов. Анализ дебиторской задолженности, проведенный с использованием традиционных методов, позволяет судить об эффективности управления обязательствами компании. Результаты исследования являются основой для выработки рекомендаций, позволяющих повысить эффективность управления дебиторской задолженностью и оборотных активов в целом.
Ключевые слова: управление оборотными активами, финансовый цикл, анализ обязательств, дебиторская, кредиторская задолженность, транспортная компания.
Управление оборотными активами имеет весомое значение в результативности деятельности любой организации. Оборотные активы (текущие активы, оборотные средства, мобильные средства) - это средства, авансированные организацией в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие непрерывность производственного процесса, все текущие операции в течение каждого цикла. Задачи управления традиционно сводятся к обеспечению сохранности оборотных активов, их преумножению, посредством компетентного использования, обеспечению защищенности от негативного влияния инфляционных процессов, поддержанию их оптимальной величины (минимальной величины, но достаточной для обеспечения непрерывности производственного процесса). Политика управления оборотными активами отражает задачи управления и представляет собой ряд мероприятий, направленных на оптимизацию их объема и структуры, с целью повышения качества использования. Процесс управления оборотными активами представляет собой непрерывный процесс, при котором каждая компания стремится, как можно больше, но без вреда своей деятельности сократить период обращения
денежных средств, т.е. сократить продолжительность финансового цикла. Величина финансового цикла неразрывно связана с обязательствами компании, а значит со сроками оплаты обязательств дебиторов и кредиторов.
Грамотное управление основывается на глубоком и всестороннем анализе показателей использования оборотных активов. К основным показателям можно отнести: скорость и период оборота оборотных активов, коэффициент загрузки оборотных средств, коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, рентабельность оборотных активов, операционный и финансовый цикл и другие. В структуре оборотных активов особое место отводится дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность, наряду с кредиторской является естественной составляющей любого бухгалтерского баланса. Дебиторская задолженность представляет собой сумму долгов, причитающихся предприятию со стороны других предприятий или граждан, являющихся их должниками (дебиторами).
В отношении управления дебиторской задолженностью действует тот же принцип, что и в отношении всей суммы оборотных активов. Ее величина должна быть
оптимальной. Минимальная величина дебиторской задолженности может негативным образом сказаться на ликвидности и платежеспособности как в текущем периоде времени, так и на перспективу (величина дебиторской задолженности участвует в расчете коэффициентов ликвидности). Причем при оценке текущей ликвидности используются данные задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, а при анализе на перспективу в расчет берется величина задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. При незначительной (малой) абсолютной величине дебиторской задолженности коэффициенты ликвидности могут стремиться к минимуму, или иметь значения ниже рекомендуемых значений, в оценке способности компании покрывать обязательства.
Компания Российские железные дороги - российский железнодорожный перевозчик, имеет высокие показатели в перевозочных видах деятельности. Фактический грузооборот за 2019 г. составил 2601 млрд.тарифных тонно-километров, пасса-жирооборот - 133,5 млрд. пассажиро-километров. Величина активов компании составляет 6643,3 млрд.руб. Удельный вес внеоборотных активов - почти 95%, оборотных - 5%, такая структура имущества характерна для транспортной корпорации, так как это фондоемкий вид деятельности. Экономическая рентабельность находится на уровне 2,5%, рентабельность собственного капитала, рассчитанная по чистой прибыли - 1,2%. Компания является привлекательной для инвесторов.
В компании ОАО «РЖД», коэффициент текущей ликвидности в последние три года имеет среднее значение - 0,50. Такая ситуация свидетельствует о значительном превышении краткосрочных обязательств над оборотными активами. В связи с тем, что компания работает с клиентами в части реализации транспортных услуг по предоплате, и осуществляет существенные вложения в приобретение, модернизацию, ремонт основных средств, краткосрочные обязательства в большей мере представлены кредиторской задолженностью перед
поставщиками за выполнение этих работ, а также авансами за перевозки. Компания осознает всю важность создавшегося положения и «руководство ОАО «РЖД» полагает, что в распоряжении ОАО «РЖД» будут достаточные финансовые ресурсы для осуществления своей операционной деятельности, включая имеющиеся денежные средства, операционные денежные потоки следующего отчетного периода, доступные заемные средства в рамках кредитных лимитов по заключенным договорам с банками, а также поддержку государства» [1]. Высокие остатки дебиторской задолженности в балансе могут характеризовать нарушение сроков договорных обязательств или перехода части задолженности в сомнительную, увеличение срока кредитования покупателей. Причины роста и снижения дебиторской задолженности могут носить как положительный характер, так и отрицательный. Например, при увеличении объема продаж может увеличиться число клиентов-потребителей с отсрочкой платежа, соответственно вырастет величина дебиторской задолженности. Однако, потеря платежеспособного спроса потребителей, увеличение сроков оплаты обязательств также приведет к росту дебиторской задолженности.
Как показывает практика, в условиях наличия стабильной задолженности любого типа особое внимание уделяется этому параметру, как атрибуту отношений между хозяйственными субъектами в реалиях существующих сегодня рыночных отношений. При этом особое значение имеет предельно строгое соблюдение всех мер в рамках необходимой оправданности и сбалансированности взаимных должностных операций. С этой точки зрения важно учитывать правильность выбора кредитной политики и ведения работы в отношении дебиторов и кредиторов. Именно такие факторы являются самыми значимыми в плане итогового финансового положения и перспектив дальнейшего развития компании. Благодаря грамотному анализу и высокоэффективному управлению дебиторской и кредиторской задолженностью уда-
ётся снизить риск ухудшения финансовой состоятельности [2].
Любая организация в своей работе в обязательном порядке базируется на принципах, согласно которым необходимо минимизировать вероятность безосновательного роста дебиторов и увеличение долговой суммы. Между тем, в современных реалиях организации и компании всё чаще сталкиваются с проблемой отношения с кредиторами, поэтому в подобной ситуации необходимо уделить повышенное внимание расчётам с любыми кредитными структурами и своевременному возврату долгов с целью сохранения доверия всех участников рыночных отношений, представленных поставщиками, финансовыми учреждениями и другими.
Следует отметить, что достигнуть поставленных перед организацией целей позволяет решение целого ряда наиболее значимых задач, представленных исследованием важных теоретических аспектов, направленных на организацию учёта задолженности, а также проведением анализа и разработкой по его результатам рекомендаций, позволяющих усовершенствовать систему управления дебиторской и кредиторской задолженностью в условиях конкретной, отдельно взятой организации. Именно благодаря правильной оценке удаётся получить максимально чёткие представления по вопросам анализируемого направления с целью разработки наиболее перспективной стратегии работы в отношении управления задолженностью. Немаловажное значение уделяется также усовершенствованию уже действующей в настоящее время системы для улучшения эффективности деятельности компании.
Управление задолженностью компании ведется на всех этапах деятельности, начиная от выбора делового партнера и заканчивая оплатой обязательств. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, работ или услуг предусматриваемых в соглашениях. Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате предос-
тавляемого объема товаров или услуг, уровень текущей платежеспособности и финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (наличие предлагаемых товаров в достаточном объеме, потребность в денежной наличности и т.п.). Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемых форм бухгалтерской отчетности, от специализированных информационных органов, агентств, из неформальных источников.
Важной частью системы управления возникающих обязательств является анализ их объема и качества, который осуществляется с использованием традиционных, классических методов и приемов экономического анализа, так и нетривиальных способов [3].
Анализ дебиторской задолженности ОАО «РЖД» показал рост ее величины в последние три года (2017-2019 гг.). Увеличение общей суммы дебиторской задолженности, в большей степени, произошло за счет прочих операций с персоналом и подотчетным суммам (69,9 млн.р.). В структуре дебиторской задолженности преобладают авансы во внеоборотных активах. Проведенный анализ оборачиваемости, сроков погашения дебиторской задолженности показал ее удовлетворительное состояние. Средний срок погашения равен 14 дней и достаточно стабилен в последние три года.
Качество управления оборотными активами характеризует величина операционного и финансового циклов. Происходит сокращение операционного цикла в динамике, это рассматривается как положительная тенденция. Значение показателя в 2019 г. составило - 41 день (ситуация достаточно стабильна: 2018 г. - 57 дней, 2017 г. - 56 дней), показывает некий люфт (разрыв, запас) в сроках оплаты своих обязательств перед кредиторами и возвратом дебиторской задолженности. Отрицательный показатель финансового цикла означает, что срок погашения кредиторской задолженности превышает продолжительность операционного цикла, и как следствие, компания не нуждается в оборотном
капитале и располагает свободно денежными средствами.
На основании вышеизложенного, результатов анализа дебиторской задолженности, очевидно, что управление дебиторской задолженностью в ОАО «РЖД» является достаточно эффективным. Однако необходимо следить не только за величиной задолженности и сроками ее погашения, но и проводить мониторинг задолженности на предмет ее превращения в просроченную.
Заключительным этапом анализа, являются рекомендации направленные на совершенствование процесса управления оборотными активами в целом и дебиторской задолженности в частности:
- обоснование оптимальной потребности в оборотных средствах;
- соблюдение договорной и расчетно-платежной дисциплины;
- анализ и оценка соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (нормальным считается соотношение примерно равное единице, в таком случае отток денежных средств примерно равен их
- формирование стандартов оценки потребителей продукции (услуг) и дифференциация условий предоставления кредита;
- обеспечение использования в компании современных форм рефинансирования дебиторской задолженности;
- построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности, поддержание оптимального объема оборотных денежных средств.
Только при максимально чётком планировании и грамотной разработке политики в отношении дебиторов и кредиторов, компания может оптимизировать финансовые потоки и проанализировать принимаемые на себя риски. Данный подход к работе позволит повысить устойчивость компании на современном финансовом рынке. Правильно выбранная стратегия деятельности обеспечивает компании реагирование на изменения рыночных условий, повышает эффективность управления не только задолженностью, но и оборотными активами в целом.
притоку);
Библиографический список
1. Финансовая отчетность ОАО «РЖД» по российским стандартам за 2019 г. - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://company.rzd.ru/ru/9471 (дата доступа декабрь 2020)
2. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 5е изд., перераб. и допол. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 527 с.
3. Сурикова Е.А., Раздерищенко И.Н. К вопросу об эффективном управлении дебиторской задолженностью предприятия. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=25762864 (дата доступа декабрь 2020)
ACCOUNTS RECEIVABLE AS A KEY TOOL FOR MANAGING THE COMPANY'S
CURRENT ASSETS
E.A. Surikova, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor Siberian Transport University (Russia, Novosibirsk)
Abstract. The management of current assets is a series of measures aimed ultimately at improving the quality of their use. The company strives to reduce the period of cash circulation, i.e. the financial cycle, as much as possible, but without harm to its activities. The size of the financial cycle is inextricably linked with the company's obligations, and therefore with the terms of payment of debtors 'and creditors' obligations. The analysis of accounts receivable, conducted using traditional methods, allows us to judge the effectiveness of managing the company's liabilities. The results of the study are the basis for developing recommendations to improve the effectiveness of the management of accounts receivable and current assets in general.
Keywords: current assets management, financial cycle, analysis of liabilities, accounts receivable, accounts payable, transport company.
