Научная статья на тему 'Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром»'

Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
135
19
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Журнал
Концепт
ВАК
Область наук
Ключевые слова
КОЭФФИЦИЕНТ ВАРИАЦИИ / ДИСПЕРСИОННЫЙ АНАЛИЗ / ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА / ВОЛАТИЛЬНОСТЬ / ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ / СРЕДНЕЕ КВАДРАТИЧНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ / FIXED ASSETS / NON-CURRENT ASSETS / VOLATILITY / VARIANCE ANALYSIS / VARIATION COEFFICIENT / STANDARD DEVIATION

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Пузикова Ксения Олеговна, Аникин Александр Вячеславович, Кравченко Валентина Сергеевна

Целью статьи является проведение исследования изменчивости (волатильности) внеоборотных активов ПАО «Газпром» на основе методики дисперсионного анализа за период с 1998 по 2018 г. Авторы подробно раскрывают методику дисперсионного анализа и на основе данных корпоративной финансовой отчетности оценивают абсолютную и относительную волатильность элементов внеоборотных активов. По итогам апробации методики выявляются наиболее волатильные и наименее волатильные элементы внеоборотных активов. На основе полученных результатов формулируются выводы о финансовой политике управления внеоборотными активами компании.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Volatility analysis of PJSC Gazprom Corporation non-current assets

The purpose of the article is to conduct a study of the variability (volatility) of non-current assets of PJSC Gazprom based on the method of variance analysis for the period from 1998 to 2018. The authors describe in detail the method of variance analysis and estimate the absolute and relative volatility of non-current assets elements on the basis of corporate financial reporting. Based on the results of the methodology testing, the most volatile and least volatile elements of non-current assets are identified. Hence, the authors draw conclusions about the financial policy of managing non-current assets of the company.

Текст научной работы на тему «Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром»»

ISSN 2304-120X

ниепт

научно-методический электронный журнал

Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С. Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2020. - № 01 (январь). - 0,4 п. л. - URL: h ttp://e-koncept.ru/2020/203002. htm.

ART 203002 DOI 10.24411/2304-120X-2020-13002 УДК 336.662

Пузикова Ксения Олеговна,

магистрант Института экономики и предпринимательства ФГАОУ ВО «Национальный исследовательский Нижегородский государственный университет им. Н. И. Лобачевского», г. Нижний Новгород kseniya.olegovna98@yandex.ru

Аникин Александр Вячеславович,

кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита Института экономики и предпринимательства ФГАОУ ВО «Национальный исследовательский Нижегородский государственный университет им. Н. И. Лобачевского», г. Нижний Новгород alexan801@mail.ru

Кравченко Валентина Сергеевна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита Института экономики и предпринимательства ФГАОУ ВО «Национальный исследовательский Нижегородский государственный университет им. Н. И. Лобачевского», г. Нижний Новгород kvsfnf@mail.ru

Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром»

Аннотация. Целью статьи является проведение исследования изменчивости (волатильности) внеоборотных активов ПАО «Газпром» на основе методики дисперсионного анализа за период с 1998 по 2018 г. Авторы подробно раскрывают методику дисперсионного анализа и на основе данных корпоративной финансовой отчетности оценивают абсолютную и относительную волатильность элементов внеоборотных активов. По итогам апробации методики выявляются наиболее во-латильные и наименее волатильные элементы внеоборотных активов. На основе полученных результатов формулируются выводы о финансовой политике управления внеоборотными активами компании.

Ключевые слова: внеоборотные активы, волатильность, дисперсионный анализ, коэффициент вариации, основные средства, среднее квадратичное отклонение. Раздел: 08.00.00 Экономические науки.

Введение

Несмотря на эволюцию современной экономики, связанную с возрастанием роли нематериального сектора, производственные и добывающие отрасли по-прежнему занимают существенную долю в формировании общественного продукта. Производство невозможно без добычи и преобразования природных ресурсов. От эффективности функционирования и результативной работы добывающей компании зависит благосостояние не только собственников организации, но и наемных работников, а также, в определенной степени, потребителей ресурсов. Поскольку большинство добывающих компаний (корпораций) характеризуется высокой капиталоемкостью своих бизнес-процессов, то достижение стратегических целей предприятия невозможно без качественного управления внеоборотными активами. Все это подтверждает, что исследование элементов финансового механизма добывающих предприятий в общем и изучение внеоборотных активов в частности является важной и актуальной научной проблемой. Результаты анализа изменчивости величины внеоборотных активов корпорации во времени могут быть использованы при планировании объема внеоборотного капитала по направлениям вложений.

ISSN 2Э04-120Х

ниепт

научно-методический электронный журнал

Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С. Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2020. - № 01 (январь). - 0,4 п. л. - URL: h ttp://e-koncept.ru/2020/203002. htm.

Целью данного исследования является проведение анализа изменчивости (волатильности) внеоборотных активов ПАО «Газпром» в соответствии с предложенной методикой за период с 1998 по 2018 г. Объект исследования - публичное акционерное общество «Газпром». Предметом исследования выступают внеоборотные активы компании и, в частности, их изменчивость за последние 20 лет.

Формируется гипотеза о том, что стоимостной объем внеоборотных активов может характеризоваться параметрами колеблемости, или волатильности, определяемыми с помощью дисперсионного анализа.

Указанной проблеме посвящен ряд работ, в которых авторы рассматривают различные методики оценки состояния и использования внеоборотных активов предприятия. Е. В. Смоленцева в своем исследовании предлагает планировать процесс управления активами с помощью анализа их состояния в предыдущем периоде [1], И. З. Мустаев и М. Б. Румянцева описывают методику анализа внеоборотных активов с использованием накопленного потенциала [2], а Т. А. Артамонова активно применяет компьютерное моделирование и эконометрические методы для анализа внеоборотных активов ПАО «Газпром» [3]. Тем не менее дисперсионный метод анализа изменений внеоборотных активов корпораций отмеченными авторами не применяется, что позволяет нам в данной статье сконцентрироваться на особенностях данного метода при проведении аналитических процедур.

Методология и результаты исследования

Основной идеей предлагаемого метода является определение среднего значения и степени волатильности (колеблемости) исследуемого показателя, которым выступает объем элемента внеоборотных активов. В классическом понимании волатиль-ность как статистический показатель характеризует тенденцию изменчивости цены. Также волатильность является важнейшим финансовым показателем в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени [4]. Однако волатильность элемента внеоборотных активов можно рассматривать в качестве индикатора изменчивости финансовой политики предприятия по управлению внеоборотными активами в условиях воздействия факторов внешней и внутренней среды.

Сформулируем методику оценки волатильности элементов внеоборотных активов корпорации в рамках проводимого дисперсионного анализа. Подробнее остановимся на этапах методики.

На первом этапе следует определить среднее значение каждого показателя внеоборотных активов (нематериальных активов, основных средств, незавершенных капитальных вложений, долгосрочных финансовых вложений и прочих внеоборотных активов) согласно формуле 1:

уП

Х = (1)

п

где х - среднее значение элемента внеоборотных активов;

х/ - значение элемента внеоборотных активов в /-е измерение; п - число измерений.

На втором этапе необходимо по формуле 2 рассчитать для каждого элемента внеоборотных активов общую дисперсию а2, которая характеризует изменение данного элемента активов под влиянием факторов внешней и внутренней среды.

п-1 '

где а2 - общая дисперсия элемента внеоборотных активов.

ниегп

issn 2304-120X Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С. Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2020. - № 01 (январь). - 0,4 п. л. - URL: h ttp://e-koncept.ru/2020/203002. htm.

научно-методический электронный журнал

В рамках третьего этапа рассчитываем среднее квадратичное отклонение о элемента внеоборотных активов по формуле 3. Указанная величина будет рассматриваться в качестве меры абсолютной волатильности параметра:

а=7о2. (3)

На четвертом этапе определяем коэффициент вариации элемента внеоборотных активов по формуле 4. Данный коэффициент мы будем рассматривать в качестве относительной меры волатильности параметра с учетом его средних значений.

У=". (4)

х

Пятый этап предлагает формулирование аналитических выводов по результатам полученных показаний. В частности, определяются наиболее волатильные и наименее волатильные элементы внеоборотных активов с учетом сопоставления абсолютной и относительной волатильности (табл. 1). Представленная в табл. 1 матрица иллюстрирует различные комбинации абсолютной и относительной волатильно-сти. По горизонтали откладываются рейтинговые группы относительной волатильности (от наименьшей - 1-я группа, до наибольшей - 5-я группа). Чем выше относительная волатильность, тем интенсивнее меняется объем соответствующего элемента актива в процессе управления относительно средних значений объема данного элемента. По вертикали, соответственно, откладываются рейтинговые группы абсолютной волатильности (от наименьшей - 1-я группа, до наибольшей - 5-я группа). Чем выше абсолютная волатильность, тем интенсивнее меняется объем соответствующего элемента актива относительно других элементов в процессе управления активами. По итогам комбинирования выделяются девять кластеров.

Таблица 1

Матрица сопоставления абсолютной и относительной волатильности элементов внеоборотных активов

Вид волатильности Относительная волатильность

Рейтинг

волатиль- 1 2 3 4 5

ности

-О 1- о 1 Кластер низковола- Низкая абсолютная Низкая абсолютная

о X тильных элементов ак- волатильность. волатильность.

.0 ц тивов Средняя относи- Высокая относитель-

S 1- 2 тельная волатиль- ная волатильность

го ц ность

о со Средняя абсолютная Кластер среднево- Средняя абсолютная

к <я 3 волатильность. латильных элемен- волатильность.

X 1- Низкая относительная тов активов Высокая относитель-

2 с; волатильность ная волатильность

о о 4 Высокая абсолютная Высокая абсолют- Кластер высоковола-

ю С волатильность ная волатильность тильных элементов

Низкая относительная Средняя относи- активов

5 волатильность тельная волатиль-

ность

Проведем анализ внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» по предложенной методике. В качестве исходной информации будем использовать данные финансовой отчетности корпорации, которая, в соответствии с организационно-правовой

ISSN 2Э04-120Х

ниепт

научно-методический электронный журнал

Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С. Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2020. - № 01 (январь). - 0,4 п. л. - URL: h ttp://e-koncept.ru/2020/203002. htm.

формой компании и законодательством Российской Федерации, находится в открытом доступе для всех заинтересованных лиц. На официальном сайте ПАО «Газпром» в разделе «Раскрытие информации» представлена финансовая отчетность компании начиная с 1998 г. и до 2018 г. [5]

Представленные в годовом отчете корпорации официальные данные по составу и динамике внеоборотных активов компании были обработаны, проанализированы и для удобства проведения анализа оформлены в виде табл. 2.

Таблица 2

Состав внеоборотных активов ПАО «Газпром» за 1998-2018 гг., тыс. руб.

Год Нематериальные активы Основные средства Незавершенные капитальные вложения Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы

1998 1736000 636639000 86151000 49855000 1599000

1999 3927000 629426000 130052000 78353000 771000

2000 4346000 915982000 201207000 103228000 0

2001 6030000 1341698000 268621000 124906000 0

2002 1000 1252891000 93639000 252114000 0

2003 455 1291754066 107749025 274031296 6594614

2004 436 1327803000 132006873 300807912 8067805

2005 464 2262768847 145046985 639128935 10564427

2006 684 2629000000 225302499 769097147 11195944

2007 49795 2678629547 168945565 1157188792 21198944

2008 214359 3349540798 185954647 946662260 96764008

2009 233375 3292919128 162222409 1627870581 55778973

2010 176976 3621565477 268896216 1517264033 63231755

2011 371494 4794146790 12824399 1717983114 107544888

2012 66834277 5547269450 22352120 1769588382 69049856

2013 137172683 567205304 24951519 2006056074 43510398

2014 137972334 6722000000 287902826 2013000000 58111996

2015 168352207 6854031578 488561314 2190246138 78676913

2016 187015587 7882970562 808217222 2627861799 104732721

2017 193152938 7824129524 1178752852 2883050458 184802631

2018 212036915 7864189945 1509352019 3657745189 171246446

На основании данных табл. 2 достаточно хорошо прослеживается положительная динамика роста стоимости внеоборотных активов ПАО «Газпром» в период с 1998 по 2018 г. Увеличение произошло в основном за счет роста стоимостного объема основных средств, а также долгосрочных финансовых вложений в стоимостном выражении.

В целях проведения дисперсионного анализа рассчитаем средние значения элементов внеоборотных активов в стоимостном выражении:

1) нематериальные активы (НМА):

Нма^!^ = 1119624979 = 53315475,19 тыс. рублей;

2) основные средства (ОС):

„21 ОС; 73286560016 0,|ППП00,1П,1 гОС = Е2==1°С' =-65-= 3489836191 тыс. рублей;

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

3) незавершенные капитальные вложения (НКВ):

тттТт! НКВ; 6508708490 0Лпт0,,Лп г- с -

НКВ = £2^ "ГТ =-21-= 309938499,5 тыс. рублей;

4) долгосрочные финансовые вложения (ДФВ):

——- 21 ДФВ; 26706038110 лъ-,л-,лг*лг\г\ г-

ДФВ = £2=1ДфВ =-60-= 1271716100 тыс. рублей;

5) прочие внеоборотные активы (ПВОА):

ниегп

issn 2304-120X Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С. Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2020. - № 01 (январь). - 0,4 п. л. - URL: h ttp://e-koncept.ru/2020/203002. htm.

научно-методический электронный журнал

„„ „ . „ti ПВОА,- 1093442319 по г- -

ПВОА = =-44-= 52068681,86 тыс. рублей,

где НМА - среднее значение нематериальных активов;

ОС - среднее значение основных средств;

НКВ - среднее значение незавершенных капитальных вложений;

ДФВ - среднее значение долгосрочных финансовых вложений;

ПВОА - среднее значение прочих внеоборотных активов;

НМА/ - значение нематериальных активов в i-е измерение;

ОС/ - значение основных средств в i-е измерение;

НКВ/ - значение незавершенных капитальных вложений в i-е измерение;

ДФВ/ - значение долгосрочных финансовых вложений в i-е измерение;

ПВОА/ - значение прочих внеоборотных активов в i-е измерение;

n - число измерений.

Результаты расчета дисперсии и среднего квадратичного отклонения представлены в табл. 3. Элементы внеоборотных активов в табл. 3 проранжированы по степени убывания величины среднего квадратичного отклонения (СКВО), где 1 - это внеоборотный актив с наименьшим СКВО и 5 - это внеоборотный актив с наибольшим СКВО.

Таблица 3

Результаты оценки абсолютной волатильности внеоборотных активов

Элемент внеоборотных активов Среднее значение, тыс. руб. Дисперсия Среднее квадратичное отклонение, тыс. руб. Ранжирование группы активов по степени волатильности (рейтинг волатильности)

ОС 3489836191 6925690143244740000 2631670599 5

ДФВ 1271716100 1102104126440180000 1049811472 4

НКВ 309938499,5 151735410118655000 389532297 3

НМА 53315475,19 6414257736524590 80089061 2

ПВОА 52068681,86 3128855218876260 55936171 1

Результаты расчета коэффициента вариации (относительной волатильности внеоборотных активов) представлены в табл. 4. Произведем ранжирование элементов внеоборотных активов в табл. 4 по степени убывания величины коэффициента вариации, где 1 - это внеоборотный актив с наименьшим коэффициентом вариации и 5 - это внеоборотный актив с наибольшим значением коэффициента.

Таблица 4

Результаты оценки относительной волатильности внеоборотных активов

Элемент внеоборотных активов Среднее значение, тыс. руб. Среднее квадратичное отклонение, тыс. руб. Коэффициент Ранжирование группы активов по степени во-

вариации латильности (рейтинг волатильности)

НМА 53315475,19 80089061 1,502172887 5

НКВ 309938499,5 389532297 1,256805131 4

ПВОА 52068681,86 55936171 1,074276685 3

ДФВ 1271716100 1049811472 0,82550773 2

ОС 3489836191 2631670599 0,754095738 1

На основе полученных данных построим матрицу сопоставления абсолютной и относительной волатильности элементов внеоборотных активов для ПАО «Газпром» (см. табл. 5).

ISSN 2Э04-120Х

ниепт

научно-методический электронный журнал

Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С. Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2020. - № 01 (январь). - 0,4 п. л. - URL: h ttp://e-koncept.ru/2020/203002. htm.

Таблица 5

Матрица сопоставления абсолютной и относительной волатильности элементов внеоборотных активов ПАО «Газпром»

Вид волатильности Относительная волатильность

.0 к Ö го u Рейтинг волатильности 1 2 3 4 5

ь 1 1 ПВОА НМА

§ 1 2

О н О св 3 — НКВ

< о 4 ОС, ДФВ

5

На основании проведенного дисперсионного анализа можно сделать выводы.

1. Наиболее изменчивыми (волатильными) по абсолютному объему колебаний внеоборотными активами ПАО «Газпром» за период с 1998 года по 2018 г. являются основные средства и долгосрочные финансовые вложения. Наименее волатильными по абсолютному объему колебаний внеоборотными активами являются прочие внеоборотные активы и нематериальные активы.

2. Наиболее волатильными активами с точки зрения отклонений от своих средних значений являются нематериальные активы и незавершенные капитальные вложения, а наименее волатильными активами с позиций относительной волатильности являются основные средства и долгосрочные финансовые вложения.

3. То, что абсолютная волатильность незавершенных капитальных вложений меньше абсолютной волатильности основных средств, свидетельствует о том, что в политике управления внеоборотными активами корпорации преобладает стратегия приобретения/реализации основных средств, нежели стратегия создания основных средств через инвестиции в капитальные вложения.

4. Формирование внеоборотного капитала в рамках вложений в основные средства и долгосрочные финансовые вложения ведется сбалансированно по отношению к их усредненному уровню, но что касается направления капитала в другие элементы внеоборотных активов, то следует отметить импульсивный характер финансовой политики в этом вопросе.

Заключение

Таким образом, гипотеза, сформированная в начале исследования, подтвердилась: для элементов внеоборотных активов могут быть рассчитаны параметры волатильности, которые можно использовать в качестве самостоятельных аналитических показателей. В силу большой концентрации внеоборотного капитала у ПАО «Газпром» в таких элементах, как основные средства и долгосрочные финансовые вложения, данные элементы лидируют по уровню абсолютной волатильности (их величина колебаний превышает величину колебаний других элементов). Одной из причин высоких значений абсолютной волатильности по основным средствам можно считать мероприятия по обновлению инфраструктуры и развитию компании, проводимые в рамках политики управления внеоборотными активами. Строительство новых газодобывающих и газораспределительных станций, открытие филиалов все в большем количестве городов, использование дорогостоящего оборудования - все это влияет на волатильность внеоборотных активов компании. Однако если оценивать относительную волатильность с точки зрения отклонения стоимости элементов активов от своих средних значений, то основные средства и долгосрочные финансовые вложения достаточно стабильны в рамках портфеля внеоборотных активов по сравнению с

ISSN 2304-120X

ниепт

научно-методический электронный журнал

Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С. Анализ волатильности внеоборотных активов корпорации ПАО «Газпром» // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2020. - № 01 (январь). - 0,4 п. л. - URL: http://e-koncept.ru/2020/203002.htm.

остальными элементами. Наибольший разброс относительно своих средних значений демонстрируют нематериальные активы и незавершенные капитальные вложения.

Ссылки на источники

1. Смоленцева Е. В. Анализ внеоборотных активов в предыдущем периоде как один из этапов управления внеоборотными активами предприятия // Проблемы современной науки и образования. -2014. - № 11(29). - С. 54-56.

2. Мустаев И. З., Румянцева М. Б. Анализ эффективности использования активов предприятия на базе потенциалов // Вестник УГАТУ. - 2010. - № 1(36). - С. 174-177.

3. Артамонова Т. А. Технический анализ внеоборотных активов ОАО «Газпром» // Вестник Нижегородского университета им. Н. И. Лобачевского. - 2010. - № 6. - С. 252-260.

4. Экономико-математический словарь: словарь современной экономической науки. - М.: Дело. Л. И. Лопатников, 2003. - URL: https://economic_mathematics.academic.ru/1086.

5. Официальный сайт ПАО «Газпром» - Раскрытие информации. - URL: https://www.gazprom.ru/investors/disclosure/reports/2018.

Kseniya Puzikova,

Graduate Student, Institute of Economics and Business, Lobachevsky State University of Nizhniy Novgorod -National Research University kseniya.olegovna98@yandex.ru Alexander Anikin,

Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Finance and Credit Chair, Institute of Economics and Business, Lobachevsky State University of Nizhniy Novgorod - National Research University alexan801@mail.ru Valentina Kravchenko,

Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Finance and Credit Chair, Institute of Economics and Business, Lobachevsky State University of Nizhniy Novgorod - National Research University kvsfnf@mail.ru

Volatility analysis of PJSC Gazprom Corporation non-current assets

Abstract. The purpose of the article is to conduct a study of the variability (volatility) of non-current assets of PJSC Gazprom based on the method of variance analysis for the period from 1998 to 2018. The authors describe in detail the method of variance analysis and estimate the absolute and relative volatility of non-current assets elements on the basis of corporate financial reporting. Based on the results of the methodology testing, the most volatile and least volatile elements of non-current assets are identified. Hence, the authors draw conclusions about the financial policy of managing non-current assets of the company. Key words: non-current assets, volatility, variance analysis, variation coefficient, fixed assets, standard deviation. References

1. Smolenceva, E. V. (2014). "Analiz vneoborotnyh aktivov v predydushchem periode kak odin iz etapov upravleniya vneoborotnymi aktivami predpriyatiya", Problemy sovremennoj nauki i obrazovaniya, № 11(29), pp. 54-56 (in Russian).

2. Mustaev, I. Z. & Rumyanceva, M. B. (2010). "Analiz effektivnosti ispol'zovaniya aktivov predpriyatiya na baze potencialov", Vestnik UGATU, № 1(36), pp. 174-177 (in Russian).

3. Artamonova, T. A. (2010). "Tekhnicheskij analiz vneoborotnyh aktivov OAO "Gazprom", Vestnik Nizhe-gorodskogo universiteta im. N. I. Lobachevskogo, № 6, pp. 252-260 (in Russian).

4. (2003). Ekonomiko-matematicheskij slovar': slovar'sovremennoj ekonomicheskojnauki, Delo. L. I. Lopat-nikov, Moscow. Available at: https://economic_mathematics.academic.ru/1086 (in Russian).

5. Oficial'nyj sajt PAO "Gazprom"- Raskrytie informacii. Available at: https://www.gazprom.ru/investors/dis-closure/reports/2018/ (in Russian).

Рекомендовано к публикации:

Горевым П. М., кандидатом педагогических наук, главным редактором журнала «Концепт»

Поступила в редакцию Received 28.11.19 Получена положительная рецензия Received a positive review 15.12.19

Принята к публикации Accepted for publication 15.12.19 Опубликована Published 31.01.20

Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0) © Концепт, научно-методический электронный журнал, 2020 © Пузикова К. О., Аникин А. В., Кравченко В. С., 2020

www.e-koncept.ru

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.